科技股内部行情分化与配置方向 - 本轮春季躁动行情中，科技股内部出现分化，2025年领涨的“老登”主题如算力、PCB、CPO表现不及卫星导航、商业航天、脑机接口等“小登”主题 [1] - 分化的核心原因是算力、CPO、PCB等主线在机构资金持续加仓下已形成高度一致预期，截至2025年第三季度，基金持仓占比前三的行业（电子26%、电新12%、医药10%）合计持仓占比达48%，难以持续贡献显著超额收益 [1] - 本轮行情启动主要由A500ETF大幅流入推动，并蔓延至两融、小单及私募放量，资金属性偏交易 [1] - 军工、机械行业同时具备2026年较高的预期增长（26EPS同比）及近期业绩的动态上修 [1] - 在热门主题配置方向上，建议关注当前非共识的主题机会，包括有色、脑机接口、半导体、机器人、AI应用、保险 [2] - 从三个视角考虑热门赛道配置方向：当前交易热度并未过热、相应ETF显著流入、所属行业业绩增长预期较高 [3] 核聚变商业化进程加速与产业链机会 - 特朗普媒体（TMTG）计划于2026年启动全球首座50MW商业聚变电站建设，远期供电能力目标为350-500MW，力争2031年首次发电，旨在满足AI发展对能源的巨大需求 [4] - 2025年12月18日，特朗普媒体与技术集团（TMTG）宣布将以60亿美元估值与TAE Technologies合并，后者采用场反位形（FRC）磁约束路线，标志着核聚变正从实验室走向工程化建设和商业验证的实质性阶段 [4] - 当前核聚变行业呈现“政策、产业、资本”共振态势，政策端被明确列入中国“十五五”规划建议并定位为“未来产业”核心，产业端JT-60SA完成关键线圈安装、Tokamak Energy刷新球形托卡马克纪录、中国启动ITER第一壁批量制造，显示技术稳步突破 [4] - 除托卡马克装置外，仿星器、Z箍缩等多种技术路径均获得资本押注，例如日本Helical Fusion签署首份购电协议，国内零点聚能、安东聚变等初创公司相继完成数千万元至近亿元融资 [5] - 随着工程化逻辑加强，产业链投资机会将集中在中游设备和上游材料环节，包括磁体、电源、加热系统等核心部件 [6]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前未有产品直接应用于CPO（共封装光学）[1] - 公司投资了苏州联结科技，投资比例约为5%[1] 被投资企业业务 - 苏州联结科技研发生产的陶瓷基板应用于光模块、半导体激光器等环节[1]

公司战略与业务概览 - 公司主营业务为高端自动化装备与智能制造执行系统软件的研发、设计与生产，并通过收购ficonTEC构建了“清洁能源+泛半导体”双轮驱动发展战略 [1] - 光伏业务覆盖PERC、TOPCon、HJT、XBC等主流技术路线，设备在产能、碎片率等关键指标上处于国内领先、国际先进水平 [1] - 泛半导体业务聚焦于硅光芯片、光模块、激光雷达、光学传感器、生物传感器等前沿领域的封装、耦合与测试设备 [1] - 客户涵盖Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA、Ciena、Lumentem、华为等全球知名的半导体、光通信、激光雷达行业龙头企业 [1] CPO（共封装光学）业务 - CPO技术旨在将交换ASIC芯片与硅光引擎集成在同一高速主板上，以降低信号衰减与系统功耗，应对高算力背景下传统可插拔光模块的速率瓶颈 [2] - 公司全资子公司ficonTEC是全球极少数能够为800G以上硅光电子、CPO光模块提供全自动封装耦合设备的企业，是Intel和Broadcom的主要耦合设备供应商之一 [2] - ficonTEC采用“From Lab to Fab”模式，能够为客户从研发验证、新产品导入直至大规模量产提供全生命周期的支持 [2] - CPO技术预计在2026至2027年规模上量，主要应用于HPC与AI簇领域，其快速发展将直接带动关键封装设备的需求增长 [4] - CPO产业落地节奏呈现正常推进甚至加快的态势 [4] ficonTEC的核心竞争力 - 核心竞争力建立在五大支柱上：自主研发的核心运动控制及工艺算法软件，以及自主可控的超高精密运动平台（直线运动精度可达5纳米，角精度达2秒） [3] - 先进的定位和视觉系统及机器学习算法，结合特有的AutoAlign多轴校准和定位技术，能够实现纳米级高精度光器件耦合 [3] - “从定制化到标准化-从实验室到大规模量产”的业务模式保证了与客户的持续合作 [3] - 与德国弗劳恩霍夫研究所协会、爱尔兰廷德尔国家研究院、卡尔斯鲁厄理工学院等全球顶尖科研机构保持紧密长期合作关系 [3] - 在全球累计交付超1000套光电子器件封装检测设备，具备深厚的设计与研发经验 [3] OCS（光学电路交换机）业务 - OCS技术是优化服务器或机架之间的光学连接，提高AI基础设施可扩展性和能源性能的关键路径，正成为公司业务的全新增长极 [4] - ficonTEC凭借其先进的闭环激光加工技术（包括激光焊接、焊锡、切割等）和集成的在线计量功能，为OCS核心模块制造提供确保超低耦合损耗和一致生产质量的解决方案 [4] - 2025年9月，ficonTEC与某瑞士头部公司C的子公司签署了价值约946.50万欧元的全自动硅光子封装整线设备或服务订单 [5] - 2026年1月，公司与同一客户签订了第二条全自动OCS封装整线订单，合同金额约770.00万欧元 [5] - 新一代OCS组件生产系统集成了主动对准技术和完整的在线计量功能，能够实现亚微米级公差的精准原位对准与键合 [5] 产能扩张与财务预测 - 面对下游客户需求加速，公司正在大力推进产能扩张，计划通过港股上市融资等方式，重点支持产能扩张与服务网络构建 [5] - 预测公司2025-2027年收入分别为7.01亿元、12.93亿元、16.77亿元 [6] - 预测公司2025-2027年EPS分别为-0.30元、0.30元、0.60元 [6] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为-954.8倍、968.5倍、481.4倍 [6] - 公司短期业绩虽受光伏行业景气度影响，但核心看点在于光电子高端设备的战略卡位与成长动能 [6]

A股三大指数集体调整，截至午间收盘，沪指跌0.03%报4163.84点，深成指跌0.31%，创业板指跌 0.83%，北证50指数跌0.27%。沪深京三市半日成交额24684亿元，较上日放量1360亿元，全市场超2800 只个股下跌。 盘面上，金银价格刷新历史新高，贵金属板块大涨；医疗服务、游戏、CRO概念涨幅居前。多家公司 集体发布风险提示公告提示风险，商业航天股大面积跌停；军工装备、可控核聚变、CPO等板块跌幅居 前。个股方面，新"易中天"继续强势，易点天下、天龙集团走出3连板，中文在线涨超14%。 ...

市场开盘表现 - 沪指高开0.11%至4169.70点，深成指高开0.21%至14397.68点，创业板指高开0.07%至3390.69点，科创综指低开0.12%至1853.18点 [2][3] - 恒生指数高开1.32%至26958.52点，恒生科技指数高开1.93% [5][6] 行业与概念板块动态 - AI应用题材延续强势，电商、智能体、短剧游戏方向领涨 [1][3] - 脑机接口、商业航天、创新药概念股表现活跃 [3] - 光伏、半导体、CPO概念股走弱 [3] 个股表现与事件 - 引力传媒录得7天6板，易点天下、卓易信息、迪安诊断、利欧股份、省广集团均录得3连板 [1] - 荣昌生物大幅高开超15%，现价110.00元，涨幅15.33% [3][4] - 荣昌生物与艾伯维签署授权许可协议，最高可获得49.5亿美元里程碑付款 [3] - 兆易创新H股上市首日高开45% [5] - 港股科网股全线走强，阿里巴巴与阿里健康涨近5%，小鹏汽车涨逾4%，金蝶国际与比亚迪股份涨逾3% [5] 宏观经济与市场操作 - 央行公开市场开展3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有162亿元逆回购到期 [4]

市场开盘表现 - 2026年1月12日A股主要指数开盘涨跌不一，沪指高开0.35%报4134.89点，深成指高开0.47%报14186.86点，创业板指低开0.13%报3323.64点，科创综指高开0.86%报1818.96点 [5][6] - 科创50指数在开盘后涨幅扩大至1%，报1491.58点 [4] - 港股恒生指数高开0.55%，恒生科技指数高开0.88% [8] 板块与题材动态 - 商业航天概念持续走强，巨力索具、杭萧钢构录得3连板，通宇通讯、电科芯片涨停，信科移动、星图测控、泰胜风能等涨幅超过10% [3] - AI应用题材活跃，电商、短剧游戏方向涨幅靠前 [6] - 能源金属概念股再度走强 [6] - CPO、光伏概念股走弱 [6] 个股异动与事件 - 天普股份复牌后开盘一字跌停，跌幅为10.00%，公司被证监会立案调查 [6] - 国晟科技复牌后涨近8%，嘉美包装复牌后一字涨停 [6] - 德福科技低开超11%，股价下跌11.41%至31.44元，公司终止收购卢森堡铜箔100%股权 [7][8] - 港股方面，药明生物、美团、百度集团、紫金矿业、哔哩哔哩涨幅超过2%，“全球大模型第一股”智谱涨幅近15% [8]

市场整体表现 - 沪指高开0.35%至4134.89点，深成指高开0.47%至14186.86点，创业板指低开0.13%至3323.64点，科创综指高开0.86%至1818.96点 [1][2] - 科创50指数涨幅扩大至1%，报1491.58点 [1] - 港股恒生指数高开0.55%至26376.84点，恒生科技指数高开0.88%至5737.43点 [5][6] 活跃板块与题材 - AI应用题材活跃，电商、短剧游戏方向涨幅靠前 [1][2] - 商业航天概念持续走强，巨力索具、杭萧钢构3连板，通宇通讯、电科芯片涨停，信科移动、星图测控、泰胜风能等涨超10% [1] - 能源金属概念股再度走强 [2] - CPO、光伏概念股走弱 [2] 个股异动 - 天普股份开盘一字跌停，跌10.00%至196.22元，因公司被证监会立案调查 [2][3] - 国晟科技涨近8% [2] - 嘉美包装一字涨停 [2] - 德福科技低开超11%，跌11.41%至31.44元，因公司终止收购卢森堡铜箔100%股权 [2][4] 商品与期货市场 - 现货白银创历史新高，报83.9美元/盎司 [6] - 沪银主力合约日内暴涨12.00%，报20506.00元/千克 [6] - 现货钯金日内涨超4.00%，报1891.70美元/盎司 [6] - 钯主力合约日内涨超6.00%，报517.25元/克 [6] - 多晶硅主力合约日内涨超4.00%，报53615元/吨 [6] - 集运指数（欧线）主力合约日内涨幅达8.12%，报1245点 [6] 宏观与货币 - 央行开展861亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日500亿元逆回购到期 [6] - 人民币对美元中间价报7.0108，调升20个基点 [6]

A股市场整体表现 - 上证指数突破4100点，收于4102.83点，上涨0.49%，刷新2015年7月底以来的新高 [1] - 深证成指收于14060.10点，上涨0.72% [1] - 创业板指早盘转涨，盘初一度跌近1%，最终收于3305.68点，微涨0.10% [1] - 北证50指数表现突出，上涨1.39%，收于1529.39点 [1] - 科创50指数是主要指数中唯一下跌的，收于1451.81点，下跌0.23% [1] 港股市场表现 - 恒生指数上涨0.27%，收于26219.99点 [2][3] - 恒生科技指数上涨0.33%，收于5697.03点 [2][3] - 科网股多数上涨，阿里巴巴、京东集团涨逾3%，哔哩哔哩、腾讯音乐、阿里健康涨逾2% [11] - 大模型企业MiniMax港股上市首日表现强劲，股价涨超42% [11][12] 债券市场表现 - 国债期货全线下跌 [3] - 30年期国债期货主力合约下跌0.23% [3] - 10年期国债期货主力合约下跌0.05% [3] - 5年期国债期货主力合约下跌0.07% [3] - 2年期国债期货主力合约下跌0.03% [3] 商品期货市场表现 - 国内商品期货大面积下跌 [4] - 多晶硅期货跌幅最大，下跌超过9% [4]，具体数据显示GFEX多晶硅下跌7.15% [5] - 沪镍跌超4% [4] - 氧化铝、焦炭、纯碱、沪银、工业硅、烧碱跌超2% [4] - 低硫燃料油是少数上涨品种，涨超3% [4] - SC原油涨超2% [4] AI应用与相关概念股表现 - AI应用方向反复活跃 [6] - 引力传媒实现5天4板，涨停10.01% [6][7] - 易点天下、科德教育涨超10% [6] - 博瑞传播、蓝色光标、省广集团涨幅居前 [6] - 早盘CPO概念震荡下挫 [7] - 新易盛、东田微、汇绿生态、蘅东光跌超5% [7] - 中际旭创、腾景科技、源杰科技、太辰光等跟跌 [7] 商业航天概念股表现 - 商业航天概念反复活跃 [9] - 鲁信创投走出11天9板 [9] - 杭萧钢构、巨力索具、银河电子、中衡设计涨停 [9] - 信科移动、邵阳液压涨超10% [9] - 消息面上，广州市规划提出到2035年打造具有全球影响力的天空之城、中国商业航天新一极 [10] 油气股表现及相关消息 - 早盘油气股大面积高开 [10] - 中国石化竞价涨停 [10] - 石化机械、泰山石油、上海石化、统一股份涨幅靠前 [10] - 消息面上，国务院国资委批准中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [10]

市场整体表现 - A股三大指数震荡走弱，沪指微跌0.07%报4082.98点，录得15连阳，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82% [1] - 全市场成交额2.82万亿元，较前一交易日缩量568亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超3700股上涨，超百股涨停 [1] 领涨行业与板块 - 军工板块掀涨停潮，美国猛增军费预算至1.5万亿，刺激军工、大飞机、航母概念走强，海兰信、中国一重、巨力索具等十余股涨停 [1] - 商业航天与卫星互联网板块反复活跃，航天电子、通宇通讯等多股涨停 [1] - 脑机接口板块走高，塞力医疗等多股涨停 [1] - 6G概念、可控核聚变及AI制药等板块涨幅居前 [1] - 化纤行业、航天军工、发电设备位列5日涨幅榜前三，分别上涨4.46%、3.89%、2.919% [2] 领跌行业与板块 - 大金融板块集体回落，保险、券商方向领跌，华林证券跌停 [1] - 锂矿概念下挫，中矿资源跌逾7% [1] - CPO概念走弱，德科立跌近7% [1] - 钛白粉、小金属及氟化工等板块跌幅居前 [1] 其他主要指数表现 - 科创50指数上涨0.82%报1455.17点 [1] - 中证500指数上涨0.25%报7894.54点 [1] - 中证1000指数上涨0.82%报7971.59点 [1] - 中证2000指数上涨1.30%报3356.89点 [1] - 沪深300指数下跌0.82%报4737.65点 [1]

市场整体表现 - A股主要指数集体低开，沪指低开0.20%报4077.72点，深成指低开0.42%报13971.89点，创业板指低开0.63%报3308.74点，科创综指低开0.21%报1743.14点 [2][3] - 开盘后市场跌幅扩大，创业板指一度跌超1%，沪指跌0.27%，深成指跌0.72%，市场下跌个股超3000只 [1] - 港股同步低开，恒生指数低开0.59%报26302.78点，恒生科技指数低开0.44%报5713.53点 [6] 行业与板块动态 - 有色金属、券商、保险、零售、CPO（光模块）等板块跌幅靠前 [1][3] - 商业航天概念股出现回调 [1][3] - 电子气体概念股大幅高开，三孚股份、和远气体封涨停，金宏气体、华特气体、硅烷科技、雅克科技涨幅靠前 [1] - 脑机接口概念继续活跃，普利特、创新医疗均录得4连板，爱朋医疗、南京熊猫、岩山科技、北陆药业等多股高开 [1][3] - 创新药题材表现活跃 [3] 重点公司表现 - **中科蓝讯**：股价高开超12%，公司预计2025年净利润同比预增367%-377% [3] - **亿晶光电**：股价逼近跌停（开盘跌9.74%），公司公告预计2025年年度净利润为负值 [4][5] - **智谱**：在港股上市首日高开3.27%，报120.00港元，本次IPO发行3741.95万股H股，发行价116.20港元，募资总额约43.48亿港元，上市后市值预计超过511亿港元，其公开发售部分获得约1164倍超额认购 [7][8] 宏观经济与市场环境 - 央行公开市场开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日无逆回购到期 [8] - 人民币对美元中间价报7.0197，较前一交易日调贬10个基点 [9]