沪金价格与市场动态 - 1月15日，沪金主力合约暂报1035.20元/克，日内涨幅0.02%，当日开盘价1041.00元/克，最高触及1042.94元/克，最低下探1028.70元/克 [1] 宏观环境分析 - 市场对美联储独立性的担忧令美元承压，而美国11月CPI数据温和回落增加了未来降息预期 [1] - 多项地缘政治风险持续为贵金属提供支撑，包括美国对委内瑞拉的军事介入、特朗普威胁对伊朗采取行动、白宫坚持收购格陵兰的立场以及俄乌冲突 [1] - 美联储2026年票委保尔森表示，若通胀持续回落且劳动力市场稳定，美联储可能在今年晚些时候进一步降息；而另一位2026年票委卡什卡利主张本月末会议应维持利率不变 [1] - 美国去年11月PPI与核心PPI同比均上涨3%，高于市场预期的2.7%，能源成本上涨是主要推手 [1] - 受汽车销量反弹和假日购物季推动，美国去年11月零售销售环比增长0.6%，创去年7月以来最快增速；核心零售销售环比增长0.5%，高于市场预期的0.4% [1] 机构对贵金属市场的观点 - 短期来看，货币政策独立性受挑战及地缘局势加剧推高了贵金属的避险和交易情绪，但特朗普可能有TACO可能，叠加美联储降息预期不强、美国经济增长向好、欧美关系紧张削弱贵金属金融属性，导致行情波动较大，不排除投资者高位止盈带来价格回调 [1] - 中期来看，美国制造业疲软拖累、美联储降息大趋势以及去美元化趋势等因素令美元承压，对贵金属价格形成支撑 [1]

核心观点 - 平安基金对2026年A股市场做出"慢牛延续"的整体判断，市场动力将从估值修复转向盈利驱动 [2][4] - 投资主线呈现清晰的"双轮驱动"特征：以人工智能为核心的科技成长赛道，以及受益于全球宽松与供给侧优化的周期板块 [2] 宏观与市场展望 - 假设2026年GDP增速目标维持5%，PPI全年累计同比修复至-0.4%左右，预计2026年工业企业营收增速、利润增速分别有望逐步回升至5.6%、8.4%左右 [2] - 2026年作为"十五五"规划开局之年，政策预计保持积极，财政政策重心转向节奏与可持续性，货币政策维持适度宽松，扩内需政策有望更多向需求端平衡 [4] - 2025年三季度上市公司收入已企稳向上，2026年PPI逐季回升将成为广泛共识，从而推动上市公司盈利出现比较明显的提升 [5] - 流动性环境友好，居民资金入市积极性提升，预计存量产品赎回在2026年将告一段落，与新发基金共同形成增量，"国家队"、保险资金等中长期资金继续成为市场"稳定器"，外资回流A股的态势也偏积极 [5] 科技成长主线：人工智能与国产算力 - 人工智能产业链被确定为2026年核心主线之一，认为当前讨论AI存在泡沫"为时过早" [6] - 全球AI资本开支与全球GDP的占比仍处于类似前两次生产力革命中早期的水平，远期具备达到数万亿美元规模的潜力 [6] - AI本质是"自动化经济"，未来核心付费方将来自企业端，全球企业级IT支出一年约5万亿美元，若其中一半替换成AI，规模将达2到3万亿美元，预测到2030年全球AI资本开支可能达到3万亿美元 [6] - 2026年AI模型正从以算力为核心转向"算力、存储、互联"体系为核心，存储需求可能出现结构性增长，预计在现有存储层级间可能新增2—3层，这"可能会再造一个存储行业" [7] - 北美算力建设面临电网瓶颈，为国内具备优势的电力设备、储能、温控等制造业带来明确的供应链机会 [7] - 2026年将成为国产算力发展的"元年"，国内互联网大厂的资本开支将加速，叠加自主可控趋势，国产半导体与AI需求相重叠的细分领域将出现广泛投资机会 [7] 周期板块主线：工业金属与化工 - 周期行情将从2025年的部分品种强势演变为更加"百花齐放"的局面，核心逻辑在于全球"宽货币"与"宽财政"的宏观环境，以及国内"反内卷"政策带来的供给侧优化 [3][8] - **黄金**：持续看好，但最快上涨阶段可能过去，核心驱动力已转向"去美元化"下的资产配置需求，2025年全球黄金ETF投资结束了前几年的净流出，增加了650吨 [8] - **铜**：五年大周期已走过三年，预计还有约两年时间，本轮铜价上涨核心驱动力是"过去五年供给增速非常克制"导致的供给刚性，在需求温和复苏背景下价格弹性显著 [8] - **铝**：被比喻为"下一个煤炭"，国内实行生产配额制供给刚性，海外受电力基础设施制约形成紧平衡，同时铝在新能源、电网等新兴领域需求增长良好，该板块兼具价格弹性和高股息潜力，部分公司股息率达3%—7% [8] - **化工**：被列为中游制造业中最看好的行业，逻辑包括：行业资本开支连续数年下降，供给端进入收缩周期；产品价差处于历史低位，景气度位于底部；主要细分领域开工率已处于高位，具备价格上行条件；"反内卷"政策有望加速行业供需格局改善 [9] 金融服务业 - 最看好保险板块，其负债端成本随着预定利率下调而释放压力，投资端收益则随着权益市场向好而提升，"跷跷板发生明显反转" [10] - 券商板块在慢牛市场中受益于估值修复、杠杆率提升以及业务出海，ROE水平有望从6%—9%向10%以上迈进 [10]

黄金市场表现与纪录 - 2026年1月14日，国际现货黄金价格一度站上4630美元/盎司，刷新历史高位 [1] - 2026年1月15日，华安黄金ETF规模突破1007.62亿元，成为全市场首只规模突破千亿元的商品ETF [1] - 2025年末国际金价已站上4500美元大关，2026年开年不足半月涨幅已达6% [2] - 2026年1月15日，国际现货白银价格历史首次站上每盎司93美元关口，年内涨幅高达28% [2] 黄金ETF市场动态 - 华安黄金ETF在2025年新增资金653.1亿元，超越所有宽基ETF成为年度规模增长冠军，2026年1月以来再添67.77亿元 [2] - 除华安黄金ETF外，另有四只产品规模超百亿：博时黄金ETF规模达439.76亿元，易方达黄金ETF为387.10亿元，国泰黄金ETF 325.84亿元，华夏黄金ETF 131.69亿元 [2] - 工银瑞信、富国基金等旗下产品规模也呈跨越式增长，全行业黄金ETF总规模已达2200亿元 [3] - 黄金ETF及联接基金凭借高效便捷、低成本优势，成为普通投资者配置实物黄金的主流途径 [3] 金价上涨驱动因素 - 短期刺激因素：地缘政治局势紧张（特朗普政府军事行动、伊朗国内抗议与政权动荡、委内瑞拉局势升级）引发市场避险情绪 [4] - 短期刺激因素：美联储主席鲍威尔遭刑事调查引发市场对政策变动的预期，若其提前离任，继任者可能加速降息进程，削弱美元与美债收益率 [4] - 长期结构性因素：各国央行购金需求稳健，动机超越传统的去美元化和储备多元化，关注发达经济体债务与利率波动风险 [4] - 长期结构性因素：去美元化趋势、美国财政赤字增长以及全球美元储备比例下降，均利好黄金的货币属性 [4] - 市场机制变化：彭博大宗商品指数年度权重再平衡于1月8日启动，短期调权可能带来近期金银的买入机会 [4] - 市场情绪：从地缘风险、央行购金和全球宽松政策角度看，市场营造了利多金价的氛围，当下几乎看不到明显利空因素 [5] 行业规则调整与风险管控 - 易方达基金宣布旗下黄金ETF自2026年1月16日起暂停申购，1月19日恢复，同时调整申赎规则 [6] - 调整内容：现金和实物申购、赎回的最小单位由30万份调整为10万份（对应黄金重量从3000克调至1000克），实物申赎对价中的黄金现货合约品种仅为Au99.99，不再包含Au99.95 [6][9] - 华安、博时、国泰等基金旗下黄金ETF已先后完成类似调整，相关做法正加速全行业铺开 [7] - 此类调整是行业优化运作、强化风控的常规举措，核心目的包括提升申赎效率、简化风控机制、降低管理成本及适配行业高质量发展需求 [9] - 2026年1月12日上海黄金交易所发布通知，提示贵金属价格波动加剧，要求会员单位做好应急预案，并提醒投资者合理控制仓位、理性投资 [10] - 中国银行、工商银行等国有大行也接连发布交易提示，警示市场风险 [10] 机构后市观点与投资建议 - 中信证券指出，近期金价上涨源于白银逼空行情的资金外溢，基本面支撑不足，短期需谨慎，但长期受美联储宽松、财政扩张及滞胀压力影响，2026年末金价或超5100美元/盎司 [10] - 汇丰银行预测2026年上半年金价有望触及5000美元/盎司 [10] - 花旗集团将未来3个月黄金目标价上调至5000美元/盎司 [10] - 华安基金提出“黄金新周期延续，战略与配置并重” [10] - 博时黄金ETF基金经理王祥建议以中期配置而非短期博弈思路应对，警惕短期波动率上升带来的风险 [10] - 专家建议投资者可通过实物黄金、账户黄金、黄金ETF、相关股票等多种方式参与，需结合自身风险偏好与投资能力做好资产配置，切勿追涨杀跌 [10] - 专家建议遵循分散化配置原则，采用定投策略平滑收益，动态关注宏观形势变化，避免盲目跟风或过度集中投资 [10]

渣打银行对亚洲货币与美元走势的展望 - 渣打银行看空2026年亚洲地区货币走势，预计其将普遍跑输美元 [1] 对“去美元化”叙事与美元前景的分析 - 该行认为“去美元化”叙事缺乏说服力，反而观察到“再美元化”迹象 [1] - “再美元化”受到美国强劲的增长预期、生产率提升及人工智能热潮的支撑 [1] - 由于美元仍提供有吸引力的收益率，亚洲出口商将美元兑换为本币的比例依然较低 [1] 驱动美元强势的资金流动因素 - 美国人工智能相关交易正推动外资购买美国金融资产创下历史新高，这一趋势难以逆转 [1]

核心观点 - 2026年初有色金属市场行情火爆，其背后是货币体系重构、需求革命与供给困局三重因素共振，其持续性远超以往由基建驱动的周期，有色金属正从“周期股”转变为“新质生产力”的核心配套资产 [3][4] 市场行情表现 - 2026年开年，沪铝价格冲上2.5万元/吨创历史新高，沪铜突破10万元/吨后继续上攻，沪银单日暴涨5.9%站上21000元/千克，锡、镍等金属也开启“狂飙模式” [3] 驱动因素：货币体系与金融属性 - 全球资本在美元信用动摇背景下寻找“去美元化”避风港，黄金从传统避险资产升级为“货币信用对冲工具”，2025年全球央行购金量同比激增40% [3] - 铜、铝等工业金属成为黄金的“替代性锚点”，因其具备实物资产属性，天然成为对抗通胀和货币贬值的“硬通货” [3] - 地缘风险（如2026年1月美委冲突升级）推升金属价格，LME铜价曾出现单日飙升3% [3] 驱动因素：新兴需求革命 - 新能源、AI、高端制造三大新引擎正以每年20%以上的速度增长，创造对金属资源的刚性需求 [3] - **铜**：单台新能源汽车用铜量是燃油车的3倍，AI数据中心铜缆需求年增25% [6] - **铝**：光伏边框、风电塔筒、新能源汽车轻量化推动全球铝需求五年增长40% [6] - **锡**：AI芯片先进封装大幅提升单颗GPU耗锡量，从10克跃升至50克，预计2026年仅NVIDIA GPU出货就将新增锡需求250吨 [6] - **镍**：高镍三元电池占比突破60%，单辆电动车用镍量从20kg增至40kg [6] 驱动因素：供给困局与地缘政治 - 矿业投资周期长达5-7年，2020-2025年全球矿业资本开支不足，导致2026年新增产能几乎为零 [4] - 资源国将矿产出口作为地缘博弈筹码，例如印尼将2026年镍矿开采配额削减50%，直接导致LME镍价单日暴涨10% [6] - 刚果（金）政局动荡导致钴、锡出口中断风险持续发酵，中国对稀土、钨、锑实施出口管制，迫使全球供应链重构 [6] - 低库存环境加剧价格波动，当前LME铜库存仅够全球消费1.5天，沪铝库存较2025年峰值下降70% [4] 行业分化与投资策略 - **品种分化**：黄金、铜、铝因兼具“金融属性”与“新兴需求”支撑最强，而镍、锌等品种可能因现实过剩出现回调 [6] - **公司分化**：拥有资源自给率与技术壁垒的企业（如紫金矿业、洛阳钼业）将享受超额利润，单纯依赖加工的企业可能被成本挤压 [6] - **投资策略**： - 看长做短：铜、铝、银的供需缺口至少延续到2027年，长期多头趋势不变，但短期需注意交易所提保证金降温带来的技术性回踩机会 [6] - 选赛道：遵循“缺货”逻辑，排序为铜>银>铝>锂，高盛2026年看铜价至1.1万美元/吨，同时认为铝、锂存在过剩风险 [6] - 上车姿势：鉴于个股波动大且研究门槛高，可借道重仓云铝、天山、紫金等行业龙头的资源类主动基金进行配置 [6]

文章核心观点 - 美国对伊朗及其贸易伙伴加征关税的政策，表面针对伊朗，实质是打击中国在中东及全球的贸易影响力与“一带一路”倡议 [1][8] - 中伊两国已通过人民币结算、易货贸易、第三国中转等多元化手段提前布局，有效规避了美国制裁压力，并将压力转化为推动全球贸易体系多元化的催化剂 [3][5][10] - 美国的单边主义制裁行动长期来看适得其反，未能削弱中国，反而加速了全球贸易的去美元化和多极化趋势，巩固了中国在全球供应链中的核心地位 [8][10][12] 政策背景与实质目标 - 特朗普宣布对伊朗及其贸易伙伴征收25%的关税，首当其冲的是中国 [3] - 政策实质是通过打断中东合作链以削弱中国“一带一路”倡议，并试图逼迫跨国公司撤离中国以重振美国制造业 [8] - 美国对伊朗制裁清单已升级至1.6万项，并曾威胁对中国实施次级制裁 [5] 中伊贸易与投资现状 - 去年中伊贸易额已超过1000亿美元，占伊朗外贸总量近四成 [3] - 去年中国在伊朗启动了32个项目，投资金额超过500亿美元，涉及新能源、基础设施建设、制造业等多个领域 [7] - 中国企业在伊朗建立了汽车、家电和光伏组件的生产厂，产品出口至中亚、中东等地区以绕开关税壁垒 [7] 应对措施与战略布局 - 中伊提前布好了人民币结算、易货贸易以及第三国中转等网络，以应对美国制裁威胁 [3][5] - 这些措施使美国制裁威胁逐渐失去威慑力，反而促使中伊合作更加稳固，并推动了多元贸易体系发展 [3][5] - 中国在伊朗的投资与技术转让稳步推进，推动了光伏、风电和矿产合作，提升了伊朗的能源与出口能力及经济韧性 [10] 全球影响与格局演变 - 印度、俄罗斯、土耳其、巴基斯坦、欧盟、日本和韩国等多个与伊朗有贸易往来的国家均受到美国关税政策的间接影响 [10] - 美国的单边主义做法推动了各国寻找独立结算、易货贸易等替代机制，加速了世界贸易格局的多极化 [10] - 跨国企业将被迫适应新的多元化贸易体系，中国在全球供应链中的核心地位将愈加稳固 [12]

美股市场展望 - 对美股整体无需过度悲观，甚至需警惕过热风险，整体保持积极判断 [2][6] - 美股AI领域尚未达到泡沫程度，即便未来走向泡沫也不应过早离场，当前市场对AI的预期偏高，需等待基本面跟进 [2][6] - 2026年美国财政扩张幅度虽小于2025年，但存在超预期空间，特朗普为中期选举推动的非国会批准资金及实物投资计划，将在一季度拉动强周期板块需求 [2][6] - 美股估值虽有争议，但盈利端仍有10%-15%的增长空间 [2][6] 美元与黄金走势 - 美元走势不会大幅走弱，甚至可能小幅走强，核心逻辑锚定信用周期与基本面 [2][6] - 黄金方面提出新视角：若金价涨至5500美元，将形成两套势均力敌的信用派生体系 [2][6] - “去美元化”不应被无限外推，部分国家增持美债与黄金的行为体现了信用体系的多元选择 [2][6] 香港市场价值 - 香港作为窗口的价值，将随外部环境收紧愈发凸显 [2][6]

国内首只千亿黄金ETF诞生 - 截至1月14日，华安黄金ETF流通规模达到1007.62亿元，突破千亿元大关，成为国内首只千亿黄金ETF及亚洲最大规模黄金ETF [2][3] - 近一年华安黄金ETF获得约430亿元资金净流入 [4] - 全市场14只黄金ETF合计总规模达到2634.39亿元，其中博时、易方达、国泰黄金ETF规模分别为439.76亿元、387.10亿元、325.84亿元 [4] 黄金ETF产品发展与调整 - 国内黄金ETF创新研发始于2009年，华安黄金ETF于2013年7月成立并上市，通过“实物合约+现金”模式保证流动性 [4] - 随着金价走高与申购资金汹涌，多家基金公司调整实物申赎安排以加强流动性和风险管理 [6] - 易方达黄金ETF自1月16日起暂停申购，1月19日恢复，并将最小申赎单位由30万份下调至10万份，对应黄金现货重量从3000克降至1000克 [6][8] - 实物申赎对价合约统一为Au99.99，剔除Au99.95合约，因其流动性更优、成色纯度更高 [7][8] - 华安、博时、国泰等头部产品已陆续采取类似调整，行业逐步铺开 [6] 黄金后市展望与驱动逻辑 - 多家基金公司对2026年黄金、白银等贵金属走势相对乐观，认为金价上涨逻辑依然存在 [2][10] - 主要驱动因素包括：美联储降息周期持续，2025年9月至12月连续三次降息，2026年降息节奏有望延续 [10] - 美元信用持续削弱，全球地缘冲突频发及“去美元化”趋势推动资产储备多元化，黄金作为安全资产需求提升 [10][11] - 全球央行购金延续，部分大宗商品接受人民币计价，黄金顺应全球货币体系变化 [12] - 国内利率水平偏低，黄金与股票、债券低相关性，配置价值突出，有望改善投资组合风险收益比 [12] - 短期需警惕波动风险，地缘局势（如美军行动、伊朗动荡）及市场事件（如CME上调保证金）可能加剧博弈风险，建议投资者以中期配置思路逢低布局 [2][10]

核心观点 - 金属市场在2026年初经历强劲上涨后，因短期多重“降温”信号出现回调，但长期在供应约束与强劲需求（尤其是能源转型和数字化）驱动下，易涨难跌的格局未变 [1][5][8] 短期市场表现与回调 - 2026年初金属市场迎来多头狂欢，国际银价突破93美元/盎司，锡价本月飙升超35%，沪锡一度突破44万元/吨，镍价在不到一个月内修正了此前一年半的跌势 [1] - 1月15日早盘市场出现回调，国际银价大幅回落近6%至87美元/盎司下方，伦铜回落至13000美元/吨以下，锡、镍、铝等主要金属均自隔夜高点回落，国内沪银由涨转跌，铜铝锌镍锡等涨幅收窄 [1] - 高盛表示铜价大部分涨势已完成，正日益面临回调风险 [4] 短期“降温”信号 - 宏观层面：中国沪深北交易所将投资者融资保证金最低比例从80%上调至100%，旨在降低杠杆 [2] - 地缘局势：此前伊朗骚乱推升避险需求，但随着特朗普表示“观望”伊朗事态，紧张局势被解读为暂时降温 [2] - 关税政策：美国宣布对特定进口先进半导体及设备加征25%关税，但用于数据中心等领域的半导体产品被排除，且铜、铝等已有关税产品不再重复加征，缓解了市场对关键矿产被加征关税的担忧 [3] - 汇率与监管：日元走弱促使日本财务大臣发出干预警告，美元兑日元止步六连阳 [3]；国内外交易所（如芝商所）近期轮番出手强化金属市场风险控制措施，包括上调保证金和抑制过度投机 [3] 长期看涨逻辑：需求与供应 - 贵金属：驱动金价上涨的“去美元化”、央行购金、货币政策宽松、地缘冲突和工业需求升温等逻辑短期内不会改变，金银调整后仍有上涨空间 [5] - 白银：近五年供应短缺令银价在2025年下半年开启价值修复，但供需修复可能慢于价格 [6]；BMI报告指出，太阳能板和电动汽车需求使2025年白银现货市场趋紧，且受投资需求上升影响，预计白银市场缺口将持续至2026年 [6] - 有色金属：能源转型、数字化和国防需求上升推动需求加速增长，同时全球关键矿产供应链面临压力，铜、锂、镍和稀土的需求增速超过新供应上线速度，项目开发受许可周期长、基础设施缺口、资本密集度和政策不确定性拖累 [6] - 战略地位：在全球产业链重构与能源转型背景下，有色金属战略地位显著提升，其角色类似于过去几十年中的原油，成为影响全球资源格局和资产价格的核心叙事之一 [6] 供应端约束与政策 - 澳大利亚政府宣布将推动关键矿产战略储备于2026年年内投入运作，首批重点矿种包括锑、镓和稀土 [7] - 印尼锡出口商披露的2026年生产配额约6万吨，虽较上年略有增加，但远低于预期的7万至8万吨，在打击非法开采和加强出口管理的政策背景下，反映了印尼资源政策持续收紧 [7] - 产业整合：国际矿业巨头力拓与嘉能可宣布启动并购谈判，业内推测背后是对铜定价权的共同诉求；英美资源与泰克资源的合并案也已提交欧盟进行反垄断审查 [7]

黄金市场行情与历史表现 - 近期COMEX黄金和上海金价格均创下历史新高，近2年分别上涨90.41%和105.98% [1] - 自2020年至2025年上半年，COMEX黄金年度涨跌幅依次为24.85%、-3.41%、0.08%、13.45%、27.39%、25.52% [1] - 自2020年至2025年上半年，上海金年度涨跌幅依次为14.61%、-4.73%、9.75%、17.17%、28.14%、23.80% [1] - 自1970年以来，黄金出现过6轮大牛市，平均持续近65个月，平均涨幅达334.57% [2] - 本轮黄金行情自2022年11月以来已持续34个月，累计涨幅超150% [2] - 历史牛市具体表现：1970年1月-1975年1月涨451.4%，1976年10月-1980年2月涨721.3%，1985年3月-1987年12月涨75.8%，1993年4月-1996年2月涨27.2%，1999年10月-2011年9月涨649.6%，2016年1月-2022年3月涨82.14% [3] - 伦敦金现2020年至2025年上半年涨跌幅依次为25.07%、-3.60%、-0.35%、13.16%、27.23%、25.84% [3] 黄金价格上涨的驱动因素 - 美联储2025年降息3次，海外降息周期重启有利于金价表现 [5] - 去美元化背景下，全球央行持续购金，截至2025年11月30日，中国央行黄金储备升至7412万盎司，实现连续第13个月增持 [5] - 全球经济景气度有待提升，贸易关税、地缘局势等不确定性因素增多，可能进一步催生投资者的配置需求 [5] 上海金投资标的介绍 - 上海金是上海黄金交易所推出的、以人民币计价的定价合约，采用集中定价交易，流动性充足，价格更具权威性 [6] - 建信上海金ETF联接基金主要投资于建信上海金ETF，旨在紧密跟踪上海金行情 [6] 建信上海金ETF联接基金产品表现 - 基金自成立以来投资运作良好，近1年收益率达45.96%，近3年收益率达117.19% [7] - 基金近1年和近3年最大回撤均为-10.82% [7] - 基金A类份额近1年、3年业绩比较基准收益率分别为44.04%、115.32% [9] - 根据银河证券排名，该基金A类份额近3年在同类12只黄金ETF联接基金(A类)中排名第2，近5年在同类10只产品中排名第3 [9] - 基金A/C类成立于2020年8月5日，2021年至2024年及2025年上半年净值增长率分别为：-5.51%/-5.89%、8.58%/8.15%、15.65%/15.20%、26.96%/26.46%、23.40%/23.15% [11] - 基金A/C类自成立以来净值增长率为106.46%/102.26%，同期业绩比较基准收益率为97.34% [11] - 该基金自成立以来由朱金钰管理至今 [11] 建信上海金ETF联接基金费率结构 - A类基金份额申购费率：申购金额小于100万元为1.50%，100万元至200万元为1.20%，200万元至500万元为0.80%，大于等于500万元每笔1000元 [11] - C类、D类基金份额申购费率为0 [11] - A类、C类基金份额赎回费率：持有期限小于7日为1.50%，7日至30日为0.50%，大于30日为0 [11] - D类基金份额赎回费率：持有时间小于7日为1.50%，大于等于7日为0 [11] - 基金管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年 [11] - C类、D类基金份额销售服务费率为0.4%/年 [11]