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李显龙预言千层浪袭来,美联储急求降息,中美金融格局正在生变
搜狐财经· 2025-07-19 18:54
中美金融角色逆转 - 2008年中国增持4000亿美元美债救助美国金融危机,被《纽约时报》称为"白衣骑士" [3] - 17年后中国连续3个月减持美债,持仓从巅峰期下降42%至7563亿美元,排名从第二滑落至第三 [6] - 同期中国央行连续8个月增持黄金,累计7390万盎司运回国库 [6][15] 美联储政策转向 - 美联储官员承认需降息,旧金山分行主席戴利称年底前降息两次合理,理事沃勒主张从4.5%降至3% [5] - 特朗普施压美联储每降息1个百分点可为美国节省3600亿美元利息支出 [8] - 三大股指因政策不确定性集体下跌,美联储独立性受政治压力冲击 [12] 全球资产配置趋势 - 中国美债持仓占比从80%降至34%,转向多元化配置 [22] - 德法央行增持黄金,巴西阿根廷筹建"南美元",东盟本币结算量增长三倍 [19] - 美元融资成本上升导致"印钞税"收入减少,人民币国际化进程加速 [19] 多极化金融格局形成 - 李显龙提出"世界减一"概念,指美国脱离多边体系而其他国家加强区域合作 [21] - 拜登政府延续并强化特朗普关税政策,显示美国政策轨迹深度转向 [24] - 区域货币联盟兴起预示美元独大时代终结,多币种储备成为新常态 [24][26]
90天休战倒计时,中国静观其变,特朗普失去耐心,真赢家揭晓
搜狐财经· 2025-07-19 07:39
中美贸易战态势 - 90天休战期即将结束但未取得实质性成果 美方强势地位逐渐被消耗[2] - 特朗普计划全面禁止中国及其他"外国对手"购买美国农地 可能影响中期选举票仓[4] - 高额关税策略效果减弱 30%关税反噬美国国内通胀及低收入家庭[4] 美国经济与产业现状 - 美联储降息预期持续走强 美元表面坚挺但市场情绪低迷[4] - 美国制造业持续疲软 ISM指数连续四个月下跌[4] - 企业供应链加速外移 关税政策导致美国企业运营压力加剧[4] 中国应对策略与产业表现 - 中国通过"转内销"和区域贸易分散对美出口减少的冲击[4] - 上半年出口达13万亿元 新能源汽车/光伏/国产芯片成为新增长点[8] - 企业加速布局亚非拉市场 供应链实现"跳出美国 转向全球"的战略转型[8] 科技领域竞争格局 - 华为/TikTok/阿里云等企业在美国打压下展现强韧性[6] - 中国科技产业链加速自主化 在亚洲/非洲/拉美市场快速扩张[6] - 科技封锁反而推动中国关键技术领域实现突破性发展[6] 全球金融体系重构 - 人民币国际化进程加速 亚洲金融新秩序正在形成[6] - 美元霸权面临挑战 美债和美联储信用风险上升[6] - 中国通过多边合作和货币国际化推动体系性突破[10] 国际秩序演变趋势 - 贸易战升级为美元霸权与人民币国际化的全球体系博弈[10] - 美国传统盟友(欧盟/日本/加拿大)对特朗普策略认可度下降[8] - 全球多极化体系加速形成 美国单边主义影响力减弱[12]
专访经济学家李稻葵:稳定币的本质是货币基金,华尔街和美国政府是美元稳定币的两大推手 | 祛魅稳定币
搜狐财经· 2025-07-18 17:18
编者按:随着美国国会众议院通过了《天才法案》(Genius Act),中国香港的《稳定币条例》即将于8月1日生效,以及欧盟委员会已于6月下旬通过 《加密资产市场条例》补充修正案,全球稳定币领域正迎来"窗口期"。《每日经济新闻》特别策划推出"祛魅稳定币"系列专访,邀请多位顶尖学者,试图 穿透稳定币的"稳定"表象,拆解其底层运行机制,展开兼具专业深度与现实价值的全方位讨论。 近期,全球的稳定币监管体系正在逐步明朗化。据相关机构统计,稳定币市场规模从2020年的约50亿美元增长至2025年的超2500亿美元,年复合增长率超 过100%。渣打银行预测,到2028年稳定币市场规模可能达到2万亿美元。 稳定币的本质是一种货币基金 NBD:稳定币的本质是什么? 李稻葵:稳定币本质上是一种以法定货币为锚、可以随时交换的货币基金,可以替代银行转账功能。 NBD:现在大家对于稳定币有诸多讨论。在您看来,普通人对稳定币最容易误解的一点是什么? 李稻葵:应该是认为它能取代法定货币。但实际上,稳定币与法定货币是一比一的对应关系,其流动性也是受到法定货币的限制,存量也会受到法定货币 供应量的限制。 知名经济学家、清华大学中国经济思想与实 ...
【高端访谈】跨境金融服务全面升级 供应链重构给予中企“出海”广阔机遇——访渣打银行(中国)有限公司行长兼副董事长鲁静
新华财经· 2025-07-18 17:12
全球供应链结构性调整 - 全球供应链从成本效率优先转向效率、安全和韧性并重 [1] - 金融机构需创新升级"一站式"服务体系支持全球要素市场互联互通 [1] - 渣打银行定位为"超级连接器"深耕中国市场 支持企业出海 [1] 中国企业全球化与供应链升级 - 中国供应链优势从劳动力效率转向创新研发 企业展现高端化、智能化、绿色化竞争力 [2] - 中国企业从密集加工升级到产业创新 逐步引领国际标准 [2] - "赋能全球供应链"成为中企出海必选项 [2] 跨境金融服务需求变化 - 企业需求从传统贸易融资转向跨境流动资金配置、本地化结算、多币种管理等全链条业务 [3] - 海外供应链建设面临跨市场监管复杂、数字化水平不均、融资匹配度低等痛点 [3] - 渣打推出"环球链"覆盖53个市场 提供多国别、多币种、多场景综合服务 [3][5] 人民币国际化机遇 - 美国关税政策扰动催生人民币跨境结算与投融资增量需求 [4] - 2024年渣打跨境人民币贷款及离岸人民币贷款投放量增长迅猛 覆盖35个市场 [5] - 22个海外市场可提供离岸/在岸人民币汇率双重报价 优化贸易汇率 [5] 金融机构创新实践 - "渣打环球链"将供应链金融嵌入客户业务流程 实现资金流、信息流、贸易流协同 [5] - 区别于传统产品堆叠 提供全生命周期、全链路、全场景解决方案 [5] - 依托中国跨境金融政策利好 助力企业全球化经营目标 [6]
金融科技持续成为推动金融行业变革的重要力量,金融科技ETF(516860)连续5日获净流入,最新规模创新高
新浪财经· 2025-07-18 14:08
市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)下跌0 76% 成分股中拓尔思领涨6 44% 东信和平上涨5 43% 税友股份上涨3 99% 恒宝股份领跌4 70% 楚天龙下跌4 00% 先进数通下跌3 00% [3] - 金融科技ETF(516860)下跌0 89% 报价1 44元 近1周累计上涨1 82% 涨幅排名可比基金1/3 [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨130 59% 指数股票型基金排名2/2917 居于前0 07% 自成立以来最高单月回报55 92% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅113 16% 上涨月份平均收益率10 60% 年盈利百分比66 67% 历史持有3年盈利概率97 45% [5] 流动性及资金动向 - 金融科技ETF盘中换手9 58% 成交1 21亿元 近1周日均成交2 00亿元 [3] - 金融科技ETF近5天连续资金净流入 合计1 85亿元 日均净流入3693 23万元 最高单日净流入7639 14万元 [5] - 杠杆资金持续布局 前一交易日融资净买额841 13万元 最新融资余额8505 75万元 [5] 行业动态 - 香港跨境支付通自6月22日推出后运作顺畅 逐步扩大参与范围 覆盖主流外资及中资银行 数字银行如天星银行 MOX Bank将被纳入 [3] - 上海自贸区推进人民币国际化试验 离岸人民币稳定币构想为金融基建升级提供学术框架 实践依托人民币跨境支付系统(CIPS)和数字人民币 在临港新片区开展跨境结算测试 [4] 产品数据 - 金融科技ETF最新规模12 61亿元 创近1年新高 最新份额8 68亿份 创近3月新高 [4] - 金融科技ETF管理费率0 50% 托管费率0 10% 为可比基金中最低 近1月跟踪误差0 030% 跟踪精度最高 [6] - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比51 2% 包括东方财富 同花顺 恒生电子等 [6] 风险指标 - 金融科技ETF近1年夏普比率1 78 今年以来相对基准回撤0 44% 回撤后修复天数79天 为可比基金中最快 [6] - 金融科技ETF成立以来超越基准年化收益0 51% [5]
大成研究 | 王杰等:人民币稳定币的发行路径、可行性及与RWA的协同发展研究
搜狐财经· 2025-07-18 11:45
稳定币概述 - 稳定币是一种通过资产抵押或算法调节保持价格稳定的加密货币,与法定货币、大宗商品或加密资产挂钩[6] - 法币抵押型稳定币占据市场主流,需1:1法币储备并由第三方托管,监管友好[7] - 加密资产抵押型稳定币采用超额抵押机制(如1.5倍抵押)应对价格波动[8] - 算法稳定币依赖供需调节算法,稳定性较弱且历史崩盘事件频发[9] - 全球稳定币市场规模超2400亿美元,98%锚定美元,年结算量达27.6万亿美元[10] 人民币稳定币的战略意义 - 构建独立区块链清算网络,突破美元数字化垄断并挑战SWIFT体系[11] - 通过7×24小时实时结算降低跨境贸易成本,助力"一带一路"B2B结算[12] - 与数字人民币形成"境内+离岸"双轨体系,弥补e-CNY跨境场景局限[14] - 智能合约绑定贸易合同可解决大宗商品交易中虚假仓单问题[15] - 结合数字身份认证实现"可控匿名",提升跨境资金透明度[16] 发行路径设计 - 境内模式可由清算组织、银行等在上海自贸区设立发行机构,初期面向授权机构形成批发市场[18] - 境外模式建议香港作为枢纽,境内外机构合作发行并遵守香港金管局监管[20] - 需设置人民币现金、短期国债等充足储备,并建立FT账户式"电子围网"风控[19] - 境内离岸(CNYC)与境外离岸(CNHC)需差异化定位并建立互通机制[20] 法律与监管挑战 - 香港地区人民币稳定币可能引发与港币的货币主权界定冲突[21] - 内地资本项目未开放或影响离岸人民币稳定币赎回机制[22] - 区块链匿名性与内地跨境资金报告要求存在监管冲突[23] - 需建立内地-香港监管协作机制并制定统一反洗钱监控系统[24][25] RWA协同效应 - RWA通过区块链将房地产、大宗商品等实体资产碎片化为可全球交易的数字凭证[26] - 人民币稳定币为RWA提供价格锚定、流动性支持和跨境支付能力[27] - RWA作为储备资产可分散稳定币风险,如用应收账款代币优化供应链金融[28][29] 可行性支撑要素 - 香港《稳定币条例草案》和美国《GENIUS法案》提供监管经验借鉴[4][30] - 区块链和分布式账本技术已成熟,保障发行与监管需求[31] - "一带一路"贸易增长催生高效跨境支付需求[32] - 商业银行和支付机构积极布局以拓展数字金融业务[33]
财政部在澳门成功发行60亿元人民币国债 有助于推动人民币国际化
证券日报· 2025-07-18 00:35
人民币国债发行情况 - 7月16日财政部在澳门发行60亿元人民币国债,认购总额达365.2亿元,认购倍数6.1倍,其中2年期30亿元利率1.43%,5年期20亿元利率1.55%,10年期10亿元利率1.72% [1] - 此次是香港、澳门债券市场基础设施联通后首笔澳门人民币国债,国际投资者可通过香港CMU会员下单,境内投资者可通过"南向通"参与投资 [1] - 2025年财政部将在香港分六期发行680亿元人民币国债,截至7月17日已完成前三期发行,每期125亿元,认购倍数分别为2.86倍、3.07倍和3.96倍 [3] 市场反应与投资者结构 - 澳门人民币国债发行市场表现强劲,10年期品种首次引入吸引了长期资金配置需求 [1] - 超过50%国际投资者通过香港CMU下单,覆盖葡萄牙、新加坡、马来西亚等多国投资者,部分对冲基金、资管机构、外资银行为首次参与 [4] - 发行吸引了货币当局、对冲基金、资管机构、商业银行、投资银行等各类机构参与 [4] 政策意义与市场影响 - 此次是中央政府连续第四年在澳门发行人民币国债,单次发行规模稳步增加,有利于完善常态化发行机制 [2] - 稳定的国债供应有助于完善收益率曲线,支持人民币国际化 [4] - 在香港、澳门发行人民币国债为国际市场提供人民币计价资产,增加人民币在国际金融市场的使用场景和持有量 [4]
人民币国债在港澳持续“上新”的多重考量
证券日报· 2025-07-18 00:21
国债发行规模与利率 - 7月16日财政部在澳门成功发行60亿元人民币国债,创历史新高,其中2年期30亿元利率1.43%,5年期20亿元利率1.55%,10年期10亿元利率1.72% [1] - 年内已在香港成功发行三期人民币国债,每期125亿元,预计全年在香港发行680亿元 [1] - 澳门此次发行认购总额达365.2亿元,为发行规模的6.1倍 [4] 人民币国债的战略意义 - 为离岸人民币投资产品提供定价基准,带动金融机构在港澳发行人民币债券,促进市场扩容和流动性增加 [2] - 丰富港澳人民币资产供给,满足国际投资者配置需求,提升人民币持有意愿和交易频率 [3] - 深化内地与港澳金融市场互联互通,提升市场国际参与度和对外开放水平 [4] 市场影响与发展 - 人民币国债具有信用等级高、流动性强、利率稳定等特点,助推港澳债券市场量质齐升 [2] - 作为连接内地与全球市场的枢纽,港澳发行可高效触达国际资本,增强人民币国际化支撑 [3] - 持续发行彰显经济稳中向好底气,传递金融市场开放决心,增强国际投资者信心 [1][4]
上半年注册规模同比大涨165% 熊猫债成国际资本“香饽饽”
21世纪经济报道· 2025-07-17 20:52
熊猫债正在从一个小众品种逐渐成为全球投资者青睐的优质资产。 值得注意的是,2025年上半年,熊猫债市场呈现的一大特点是发行人结构优化,市场创新活跃。交易商 协会表示,2025年上半年,国际开发机构、跨国企业熊猫债发行占比较上年同期上升23个百分点,发行 人结构明显优化。中长期限熊猫债发行占比为74%,较上年同期上升20个百分点。境外机构发行科技创 新债券和绿色债券等创新产品86亿元,服务新质生产力和绿色发展。深化熊猫债定价配售机制优化试 点,促进发行定价市场化。 展望未来,吴志武认为,随着人民币国际化的持续推进,熊猫债市场仍将迎来较快的发展。 一是,熊猫债市场将会继续迎来扩容。近年来随着中国与欧美发达国家利差的倒挂,熊猫债融资成本优 势凸显,以及熊猫债监管制度的不断完善,熊猫债市场迎来了大扩容,考虑到目前熊猫债融资成本优势 仍然明显,一方面中国国内实施适度宽松的货币政策,且欧美发达国家利率仍处于高点,中国与欧美的 利差倒挂仍然存在,熊猫债市场仍将会迎来发展的机遇期 二是,熊猫债将会继续成为推进人民币国际化的重要支点。熊猫债市场的发展与人民币国际化形成双向 促进作用。一方面,近年来,人民币国际地位和全球影响力不 ...
中国银行内蒙古分行推动落地与蒙古国金融机构首笔CIPS直参业务
搜狐财经· 2025-07-17 18:49
跨境金融合作 - 中国银行上海总部与蒙古国交通与发展银行签署CIPS直参资金托管协议,标志着公司在跨境金融服务领域的重大突破[1] - 该合作大幅缩短中蒙银行间跨境支付时间,实现实时到账,提升企业资金效率并降低支付成本[1] - 业务落地推动人民币在蒙古国的使用和流通,促进人民币国际化进程[1] 业务拓展与创新 - 中国银行内蒙古分行为蒙古国郭勒莫特银行核定授信总量,并响应多家蒙方银行人民币现钞跨境调运需求[2] - 公司在系统内首家建立跨境人民币现钞调运业务制度及流程,助力人民币国际化在内蒙古创新发展[2] - 截至2024年末,已与蒙古国前七大商业银行建立账户行关系,蒙方银行清算账户日均余额超4亿元人民币[2] 战略布局与成果 - 中国银行内蒙古分行成立联动工作小组,加强政策研究和市场分析,深化与蒙方金融机构合作[2] - 2024年度推动蒙方商业银行跨境清算业务量达约300亿元人民币[2] - 未来将持续优化业务流程,丰富金融产品,为中蒙贸易企业提供更全面高效的金融支持[2]