报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对智能车产业最新趋势进行跟踪，涵盖汽车周度销量、新车发布、锂电资讯及投融资事件等方面，展示产业发展动态与市场变化[1] 根据相关目录分别进行总结 信息速递 - 5月第2周（5/5 - 5/11）新势力终端销量榜前三为理想（0.82万辆，环比 - 28.1%）、零跑（0.78万辆，环比25.8%）、问界（0.75万辆，环比11.9%）[1][8] - 5月第2周（5/5 - 5/11）品牌终端销量榜前三为比亚迪（6.91万辆，环比16.53%）、大众（4.59万辆，环比10.07%）、丰田（3.15万辆，环比 - 2.48%）[1][8] - 5/10 - 5/16发布的新车有蔚来新EC6、ES6，东风风神L7纯电版，长城魏牌高山8、高山9 [2][9] 锂电资讯 - 近期电芯、模组、PACK价格平衡震荡，电池级碳酸锂价格继续下行，5月16日均价报6.45万元/吨，预计整体仍将呈易跌难涨的低位震荡走势[3][10] - 展示了锂电材料如三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂等的价格及涨跌幅情况，部分材料价格稳定，部分下行，部分上行[10][11] 投融资事件 - 2025年5月10日至5月16日，智能汽车相关投融资事件共2起（不包括并购、定增）[4][18] - 卡尔动力获3亿元A + 轮投资，投资方包括鄂尔多斯市国投集团等，融资用于推进L4级自动驾驶货运规模化商业落地[18][19] - 安闻科技获国投招商战略投资，资金助力汽车座舱技术领域研发与应用[19]

PCB行业趋势 - PCB产业总体恢复增长趋势 但地区和下游分化明显 呈现结构性增长特征 [1] - 人工智能 智能汽车等新兴产业迅猛发展 带动高端产品(高多层板 HDI 封装基板等)需求增速超10% [1] - 其他同质化产品竞争加剧 产品价格持续内卷 但部分产品单价同比略有提升 [1] - 全球PCB产业向高精度 高密度和高可靠性方向发展 18层及以上多层板 HDI 封装基板将展现强劲增长势头 [2] 公司业绩表现 - 2024年营业收入32.66亿元 同比增加12.11% 净利润-2.36亿元 同比减亏58.29% [1] - 2025年一季度营业收入及归母净利润同比均有所增长 经营态势向好 [1] - 收入增长主要源于江苏博敏二期工厂产能爬坡 以及在AI数据中心 AI端侧产品 智能汽车等领域加大高端产品拓展力度 [1] 产品战略布局 - 聚焦AI产业 汽车电子等高附加值产品领域 云端两侧产品取得突破并获得客户认可 [1] - 汽车电子订单同比增长约13% 国内新能源车企TOP客户订单于第四季度大幅增长 预计订单周期贯穿2025年全年 [1] - HDI领域占比34% 掌握任意阶产品生产工艺技术 计划通过募投项目进一步提升高端HDI板出货占比 [2] 产能扩张进展 - 新一代电子信息产业投资扩建项目(一期)主体建设基本完工 部分车间进入试运行状态 设备陆续进场安装调试 预计本月中下旬陆续投入使用 [3] - 围绕新工厂产品定位针对性储备重点客户 将市场需求 订单导入与扩产节奏紧密结合 分阶段达成产能升级式扩容 [3] 未来盈利驱动 - 锚定人工智能 高速通信 智能汽车等领域 以江苏二期智能工厂 梅州扩建项目为着力点 产能深度绑定高附加值产品 [3] - 实施"集团必赢之战"项目 实现产品竞争力和大客户梯队的双突破 [4] - 推行内部管理优化 实施精细化管控 减少浪费 降低库存积压成本 提升运营效率 [4] - 通过供应链优化和集采优势降低采购成本 建立毛利率预警机制 控制低毛利订单占比 及时调整产品组合和定价策略 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市 [3] 报告的核心观点 - 本周汽车板块跑赢沪深 300 指数，5 月乘用车销量同环比上涨，全新小鹏 P7 官宣或成盈利能力加速器，吉利 25Q1 营利高增，看好自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、汽零供应链围绕具身智能展业及电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测等方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 行情 - 本周汽车板块报收 7,179.8 点，上涨 2.40%，板块排名 3/31，跑赢沪深 300 指数 1.29 个 pct，子板块中乘用车板块涨幅最大为 4.43%，商用车板块跌幅最大为 -1.70% [3][7] - 截至 5 月 16 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 31.53 倍，PB（MRQ）为 2.49 倍 [12] 个股 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为成飞集成、兆丰股份、新坐标、春兴精工、耐世特，跌幅前 5 个股为苏奥传感、潍柴重机、和谐汽车、金鸿顺、中自科技 [14] - 关注个股中，小鹏汽车本周涨幅 5.98%，凌云股份跌幅最大为 -5.12% [17] 公告 - 多家公司披露权益分派方案，如上海沿浦、斯菱股份等 [19] - 多家公司发布相关公告，如威孚高科股份回购、三联锻造项目投资进展等 [20][21][23] 行业跟踪 数据 - 5 月第 2 周乘用车市场日均零售 6.1 万辆，同比 +30%，环比 +44%，5 月 1 - 11 日全国乘用车市场零售 57.4 万辆，同比 +12%，环比 +34%，2025 年累计零售 744.6 万辆，同比 +8% [3][31] - 4 月比亚迪新能源车销量 372,615 辆领先，部分车企销量同环比有不同表现，4 月综合库存系数 1.41 低于警戒线且环比下降 [36] - 4 月国内汽车出口 51.7 万辆，同/环比分别 +2.6%/+2.0%，分车型看乘用车、商用车、新能源汽车出口情况各有不同 [40] - 本周部分新能源汽车相关原材料价格有涨有跌，如铜环比 +0.9%，碳酸锂环比 -1.1% [47][50] - 截至 2025 年 4 月，全国充电桩 3,991,624 个，区域性充电桩广东最多为 717,692 个 [51] 要闻 - 自动紧急制动系统将强制安装，适用范围扩大且技术要求加严 [57] - 多地车企有重要动态，如长安汽车海外工厂投产、比亚迪欧洲总部项目官宣等 [58] - 部分车企管理层职务调整，如吉利控股集团李东辉、安聪慧等职务变动 [58] - 国际能源署预计 2025 年全球电动车销量将突破 2000 万辆，占新车总销量超四分之一 [59] 新车 - 零跑 C10 上市，起售价 12.28 万元，多家车企有新车规划，如小米集团 YU7、阿维塔 06 等 [61][62] 投资建议 - 乘用车方面，看好自主整车智能化加速突破，建议关注小鹏汽车、小米集团 [63] - 零部件方面，看好电动智能核心技术自主供应链崛起，关注科博达、保隆科技等；看好汽零供应链围绕具身智能展业加速成长，关注凌云股份、中鼎股份等 [63] - 汽车服务方面，看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注中国汽研 [63]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][9][41] 报告的核心观点 - 特斯拉发布强化学习视频，人形机器人应用进展有望加速；越疆机器人与腾讯云、优必选与华为云达成合作，推动机器人场景落地；新车周期叠加“以旧换新”政策拉动国内汽车消费需求，智能驾驶领域有望迎来积极催化；丝杠、线性关节总成、灵巧手、内螺纹磨床、传感器等领域存在投资机会 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨2.7%，跑赢大盘1.6个百分点，位列30个行业中第1位；乘用车涨3.9%，商用车跌0.7%，汽车零部件涨2.8%，汽车销售及服务涨1.2%，摩托车及其他涨0.6%；新能源车指数涨1.9%，智能汽车指数涨0.4%，人形机器人指数涨7.3%；近一年汽车、新能源车、智能汽车相对大盘收益率分别为+25.5pct、+4.4pct、+17.3pct；重点跟踪公司中兆丰股份、新坐标等涨幅居前，苏奥传感、金鸿顺等跌幅居前 [16][17][21] 海外上市车企本周表现 - 14家海外整车厂涨跌幅均值为4.9%，中位数为5.2%；特斯拉、LUCID、RIVIAN等表现居前，本田汽车、宝马集团、丰田汽车等表现靠后 [23] 汽车板块估值水平 - 截至2025年5月16日，汽车行业PE（TTM）为32.0，位于近4年以来33.0%分位；汽车行业PB为2.9，位于近4年以来92.1%分位 [26] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证50涨3.1%，华鑫北证指数涨3.0%；近一年北证50、华鑫北证指数相对沪深300收益率分别为+72.5pct、-5.8pct [29] 北交所汽车板块表现 - 23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为3.4%，中位数为2.0%；建邦科技、九菱科技、大地电气等表现居前，浩淼科技、开特股份、华原股份等表现靠后 [31] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 5月第一周全国乘用车市场日均零售4.2万辆，同比降11%，较上月同期增19%；第二周日均零售6.1万辆，同比增30%，较上月同期增44%；1 - 11日零售57.4万辆，同比增12%，较上月同期增34%，今年以来累计零售744.6万辆，同比增8%；5月第一周全国乘用车厂商批发日均3.5万辆，同比增3%，环比上月同期降2%；第二周日均批发4.8万辆，同比增44%，环比上月同期降2%；1 - 11日批发46.4万辆，同比增25%，较上月同期降2%，今年以来累计批发893.2万辆，同比增12%；4月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月降1.5个百分点，财新中国制造业PMI录得50.4，仍属扩张区间 [35][36] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降；5月12 - 16日，钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.37/7.87/2.02/1.20/0.72万元/吨，周度环比分别为+2.4%/+0.3%/+2.6%/+4.5%/+0.4%；5月1 - 16日价的月度环比分别为-7.0%/+3.0%/-0.1%/-6.4%/-0.8% [39] 行业评级 人形机器人 - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特等；线性关节总成推荐双林股份等；灵巧手相关微型丝杠推荐雷迪克等；内螺纹磨床推荐双林股份等；传感器推荐开特股份，关注凌云股份等 [41] 整车及汽车零部件 - 整车建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；汽车零部件关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等成长性赛道相关公司 [42] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 拓普集团完成收购芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权交割，更名为“芜湖拓普汽车部件有限公司”；宁波方正筹划以现金购买福建骏鹏通信科技有限公司60%股权，预计构成重大资产重组；爱柯迪监事会同意以2025年5月15日为授予日，向12名激励对象授予26.40万股限制性股票 [43][46][47] 行业新闻 - 蔚来旗下乐道、萤火虫子品牌组织部门架构整合进入蔚来体系；宁德时代港股发行价最高为263港元/股，拟筹集410亿港元；中美达成临时关税削减协议；特朗普关税政策重创日本汽车行业，预计损失高达190亿美元 [50][51][52][53] 新车上市 - 2025年5月9日吉利汽车银河星耀8上市，为C级插混轿车，售价11.58 - 15.58万元；5月16日长安汽车启源Q07上市，为B级插混SUV，售价16.98 - 20.58万元 [55]

产品上市信息 - 吉利汽车旗下第四代博越L正式上市 上市限时售价为9 29万元-11 99万元 并推出包括现金补贴在内的多重购车权益 [1] 设计亮点 - 以《富春山居图》为灵感设计 前脸采用"百川归海·前格栅"与"鎏光星河·前贯穿灯" 搭配出云青 云梦蓝等5种中式美学车色 [3] - 内饰采用"水岸涟漪·副仪表台""晶钻挡把"等细节 结合木纹 金属饰件与大面积皮革 营造轻奢质感 [3] 动力与智能技术 - 基于CMA全球豪华架构与GEEA 3 0电子电气架构 提供2 0TD+7DCT和1 5TD+7DCT动力组合 百公里加速7 4秒 支持92号汽油 [5] - 星睿AI数字底盘实现智能驾控 智驱优化 全时诊断三大突破 星睿AI云动力模型可实时感知路况与驾驶习惯 自动调整动力输出与能耗分配 [5] - 搭载星睿AI智慧云诊断 实现99%核心零部件远程诊断 快至3分钟故障响应 [5] 智能座舱与交互体验 - 搭载7纳米龍鹰一号芯片 配合15 4英寸2 5K超高清全面屏与Flyme Auto智能座舱系统 [7] - 四音区语音交互支持方言识别 多指令执行 小窗模式可灵活切换形态 无界云空间支持超过100个海量App [7] - Flyme Link手车互联实现无缝流转 16扬Flyme Sound无界之声打造7 1 2全景环绕声 25 6英寸AR-HUD抬头显示集成导航与红绿灯读秒功能 [7] 安全配置 - 采用笼式车身结构 配备五横六纵框架结构 三足鼎立传力系统与1500兆帕一体式热成型硼钢门环 [7] - 新增开门预警 变道辅助等功能 配合5个百万像素高清摄像头与6个高精度超声波雷达 实现360度全场景主动防御 [7]

产品亮点 - 长安启源Q07拥有超大空间体验 后排层高超过1米2 座椅宽度超过1米4 纵向空间超过1米 同级最高 储物空间容量达763L 较同级平均水平提升50% 可容纳12个20寸行李箱或18寸儿童自行车无需折叠 [4] - 车辆提供四种舒享模式 包括副驾零重力座椅 后排41°电动调节座椅 可实现女王座 贵妃榻 懒人沙发 大床房等多种组合 [4] 续航与动力性能 - 纯电续航达215km 同级最长 支持3C快充 30%至80%电量仅需15分钟 配备金钟罩2.0电池终身质保 承诺不起火 不爆炸 长寿命 [8] - 搭载智慧新蓝鲸3.0插混系统 含500bar高压直喷技术 匮电油耗低至百公里3.9升 综合使用成本每公里0.28元 [12][15] 智能科技配置 - 天域座舱配备五联屏系统 包括49英寸AR-HUD 15.4英寸向日葵旋转中控屏 12.8英寸副驾娱乐屏 后排拓展Pad屏及150英寸DLP投影大灯 支持电影 K歌等功能 [16] - 天衡底盘搭载魔毯CDC技术 通过摄像头预瞄可提前15米识别路况 10毫秒内调节悬架舒适度 [18] - 行泊一体天枢驾驶辅助系统支持车道保持 自动跟车 语音变道等功能 并可应对超窄车位等非常规泊车场景 [21] 产品定位与价格 - 提供215km长续航和145km续航共6款车型 售价区间12.98万-17.18万元 配套7重专属礼包总价值达34200元 [24]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证智能汽车主题指数下跌0 18% 报4892 37点 成交额244 99亿元 [1] - 中证智能汽车主题指数近一个月上涨4 99% 近三个月下跌8 25% 年至今上涨4 22% [2] 指数构成 - 中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知 平台应用的公司 以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本 以反映智能汽车产业公司的整体表现 [2] - 指数以2012年06月29日为基日 以1000 0点为基点 [2] 权重分布 - 十大权重股包括科大讯飞（5 11%） 韦尔股份（5 1%） 拓普集团（4 72%） 欧菲光（4 67%） 立讯精密（4 56%） 闻泰科技（4 3%） 芯原股份（4 24%） 德赛西威（4 22%） 长城汽车（4 19%） 华域汽车（4 15%） [2] - 深圳证券交易所占比51 55% 上海证券交易所占比48 45% [2] - 行业分布为信息技术占比55 20% 可选消费占比34 06% 通信服务占比10 74% [2] 指数调整机制 - 指数样本每季度调整一次 调整时间为每年3月 6月 9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [3] - 样本退市时将从指数样本中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪中证智能汽车主题指数的公募基金包括天弘中证智能汽车A/C 富国中证智能汽车A/C/主题ETF 汇添富中证智能汽车主题ETF 华夏中证智能汽车ETF 国泰中证智能汽车主题ETF 华泰柏瑞中证智能汽车ETF [3]

营销转型 - 公司通过增设CMO职位全面革新营销策略 从技术参数导向转向用户情感共鸣导向 [6] - 发布会采用"马蒂斯红"主题视觉锤 在社交媒体实现未发布先出圈的传播效果 [1] - 营销话术彻底重构 采用"神仙颜值""斩男斩女"等年轻化表达替代技术术语 [6] - 高管团队逐字审核发布会脚本 确保每句话都从用户实际体验角度出发 [6] 技术突破 - 灵蜥数字底盘2.0实现双向18度后轮转向 转弯半径仅4.39米达到微型车水平 [8][9] - 电池安全标准超前满足2025年新国标 保持10万台零自燃记录 [14] - 智能座舱引入AI Agent实现场景化服务 如自动咖啡订购等生活化功能 [12] - 全系标配激光雷达 高速ETC通行实现全场景无断点辅助驾驶 [12] 产品定位 - 定价20.49万起 配置对标百万豪车 累计订单超30000辆 [21] - 设计获"外滩小帕梅"美誉 马蒂斯红车色被网红博主称为"出行OOTD" [17] - 防晒天幕实现99.99%紫外线隔绝 相当SPF130+顶级防晒 [17] - 贝果舒压系统提供可调软硬度及波浪式气袋按摩 [19][20] 战略背景 - 作为上汽集团技术先锋 承担品牌高端化与技术突破双重使命 [4] - 获得集团全力支持 所有前瞻技术优先在智己平台量产 [4] - 瞄准都市精致青年群体 构建"实用价值+情绪价值"双维产品力 [21]

小鹏汽车进入意大利市场 - 小鹏汽车宣布正式进入意大利市场，作为欧洲前五大汽车市场及电动化转型先锋市场[1] - 意大利通过税收优惠和充电基建投资等政策，目标在2025年底前实现130万辆新能源汽车年产能[1] - 此前小鹏汽车已进入西班牙等南欧国家，此次进入意大利是其全球化战略的关键一环[1] - 覆盖南欧市场的布局将提升小鹏汽车的品牌影响力并带来新机遇[1] 江淮汽车成立智联汽车科技公司 - 江淮汽车等共同成立中安智联汽车科技(安徽)有限公司，注册资本3000万元[2] - 公司经营范围涵盖集成电路设计制造、人工智能软件开发等智能汽车相关领域[2] - 此举展示了江淮汽车在智能汽车领域的战略前瞻性[2] - 将增强公司在电动和智能汽车市场的竞争力，可能激励行业技术革新[2] 中国中车签订重大合同 - 中国中车及下属企业近期签订多项重大合同，总金额约547.4亿元[3] - 合同金额约占公司2024年营收的22.2%[3] - 合同涵盖城市轨道车辆、动车组销售、风电储能设备等多个业务领域[3] - 显示出公司在轨道交通和能源设备领域的强劲市场需求[3] 吉利成立醇氢电动新能源商用车公司 - 吉利等成立杭州醇氢电动新能源商用车有限公司，注册资本1亿元[4] - 公司经营范围包括新能源汽车整车销售、汽车零部件制造等[4] - 专注于氢能及电动技术，是吉利在新能源汽车细分市场的战略拓展[4] - 将提升吉利在绿色交通领域的竞争力，推动商用车市场技术创新[4] 丰田否认收购哪吒汽车 - 丰田汽车否认"考虑收购哪吒汽车"的市场传闻[5] - 哪吒汽车目前经营遇困，融资计划受阻[5] - 尽管传闻被否认，哪吒汽车的资金问题仍值得关注[5]

人工智能投资机遇 - 2022年11月OpenAI发布ChatGPT标志AI时代来临 此前已历经三轮技术浪潮 2012年AlexNet图像识别突破和2016年AlphaGo事件为重要节点 [3] - 嘉实基金自2012年起建立AI产业链专题研究 将"全面AI化"列为科技产业"六化"趋势之一 2023年初领先市场布局ChatGPT相关机会 [3][4][5] - 投资逻辑围绕"Scaling Law"展开 认为非线性技术变化带来非线性价值 需前瞻性捕捉机会 [5] 科技产业研究体系 - 提出科技行业五大投资方向：互联网平台、半导体、新能源、人工智能和创新药 2019-2023年各细分领域行情均被验证 [9] - 建立跨团队产业研究小组机制 覆盖智能化、半导体等融合型赛道 通过全球视野跟踪前沿技术 解决产业链增速与竞争格局问题 [9][10] - 汽车智能化研究采用制造组与科技组协同模式 2024年定义为"汽车智能化元年" 重点布局智能驾驶、半导体等环节 [10][11] 投研团队多元化 - 团队成员具备半导体、微电子等专业背景 如北大微电子系何鸣晓、清华计算机博士李涛等 形成差异化能力圈 [12] - 通过"和而不同 各美其美"的团队文化实现认知碰撞 个人英雄主义无法替代多元化协作 [11][14] - 产业小组机制实现研究资源一体化 新老研究力量融合 案例显示2023年汽车智能化布局覆盖A股港股全产业链 [10][12] 被动产品布局策略 - 科创芯片ETF(588200)份额从不足2亿增长至160亿 净值超1.5 同类断层第一 源于半导体周期底部左侧布局 [16][18] - 被动产品矩阵涵盖四大时代主线：自主可控(芯片ETF)、数字AI(软件ETF)、绿色低碳(光伏ETF)、生命技术(医药ETF) [20] - 开发"超级嘉贝"指数投资工具 整合估值筛选等功能 通过场景化工具改善个人投资者体验 [21] 科技投资方法论 - 搭建"一二三四五六"投资框架 强调穿透技术迷雾的能力 主动与被动产品协同创造阿尔法+贝塔收益 [24] - 半导体行业案例显示全球产业规模CAGR仅8% 但头部企业市值呈45度仰角增长 需突破传统估值框架 [22] - 科技投资需同时理解论文专利、产业链和资本语言 是检验资管机构专业性的关键领域 [23][24]