金银价格创历史新高 - 伦敦现货黄金价格最高触及4610.68美元/盎司，日内上涨超2%，创历史新高 [2] - 伦敦现货白银价格突破85美元/盎司关口，日内涨幅超7%，刷新历史纪录 [2] - 国际黄金期货价格盘中触及4612.7美元/盎司，白银期货触及84.69美元/盎司，当日涨幅分别达2%和5% [3] 金银ETF市场表现活跃 - 境内黄金ETF价格集体上涨，国投白银LOF涨幅高达7.11% [2][3] - 2026年前7个交易日内，黄金类ETF净申购份额超过4亿份 [3] - 华安黄金易ETF规模达到972.9亿元，逐渐逼近1000亿元大关 [3] - 白银基金“国投白银LOF”因市场热情高涨，2026年以来连续6日提示场内高溢价风险 [3] 价格上涨的核心驱动因素 - 地缘政治因素推动避险资金涌入 [3] - 美联储降息预期强化，美元指数走低，提升了以美元计价的贵金属吸引力 [3] - 央行购金及光伏、新能源汽车、AI基础设施等工业需求激增，分别推动金、银价格上行 [3] 机构上调价格预期与长期展望 - 瑞银财富管理将2026年3月、6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元，预计年底小幅回落至4800美元/盎司，若全球不确定性上升，金价有望冲高至5400美元 [4] - 机构认为在降息周期、去美元化趋势及工业需求支撑下，金银中长期表现仍值得期待 [2][8] - 黄金的角色已从战术性通胀对冲演变为战略性长期对冲，以增强投资组合韧性，在全球不确定性增加背景下仍是有效的分散化工具 [8] - 通胀持续在3%或以上可能强化美元弱势格局，促使央行转向黄金储备，进一步支撑需求，白银还受益于太阳能、电子产品等领域工业需求回暖 [9] 银行调整业务与推出新产品 - 在金价高位运行背景下，商业银行加大了对黄金相关业务的风险管理力度，步步收紧积存金业务准入门槛 [5] - 多家银行将平衡型投资者作为积存金业务入门标准，例如工商银行自1月12日起将个人积存金业务风险准入等级上调至C3（平衡型）及以上 [5][6] - 多家银行推出挂钩黄金的结构性存款，例如招商银行、江苏银行、上海农商行等，产品期限覆盖7天至181天，收益与金价表现挂钩 [6] - 外资银行如星展银行也推出12个月期限的看涨黄金结构性存款，年化收益分为1.5%和4%两档，最低认购金额1万美元 [6] - 挂钩黄金的结构性存款产品核心特点是本金安全性与收益联动性的结合，通常提供本金保障或最低收益保证 [6][7]

受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金和白银期货价格11日上涨，2月黄金期货价格一 度突破每盎司4600美元，白银期价一度也在每盎司84美元高位附近波动，均创历史新高。观察人士认 为，美国政府强权行径将加速各国"去美元化"，对国际金价形成较强支撑。与此同时，由于白银市场供 应持续紧张，国际银价再度反弹。图为1月7日，上海南京路步行街一家白银专卖店工作人员在整理银 块。（详细报道见A08） ...

金价行情表现 - 现货黄金价格在2025年12月26日飙升至4550美元/盎司，时隔两周再度刷新历史纪录 [1] - 2025年全年，现货黄金价格累计涨幅超过70%，从年初的2600美元/盎司涨至年底的4500美元以上，创下自1979年以来最强的年度表现 [1] - 2025年内，现货黄金价格共计50次打破历史新高 [1] - 金价在2025年10月中旬出现剧烈回调，单日跌幅超过6%，跌破4100美元，创下12年来最大单日跌幅 [3] - 2025年12月24日，金价首次突破4500美元关口，随后在12月29日亚市盘中又跌破4500美元，显示市场波动剧烈 [5] 金价上涨驱动因素 - 全球地缘政治局势紧张是核心原因，包括美国介入委内瑞拉、俄乌冲突僵局、中东局势持续紧张以及特朗普政府政策的不确定性，推高了全球投资者的避险情绪 [5] - 国际货币体系出现“去美元化”趋势，2025年第二季度美元在全球外汇储备中的占比降至56.32%，连续11个季度低于60%，创30年来新低 [6] - 各国央行持续购金，2024年全球央行黄金储备达到3.6万吨，接近二战后的历史最高水平，黄金在其外汇储备中的占比首次超过美债 [6] - AI产业的崛起增加了对黄金的工业需求，因为AI芯片制造需要大量黄金，而黄金供应端增长缓慢，导致供需失衡 [6] - 美国联邦政府债务规模在2025年突破38万亿美元，侵蚀美元信用，促使投资者转向黄金这类“非主权资产” [6] - 美联储在2025年8月开启降息周期，叠加美国政府停摆风波，刺激投资者涌入黄金市场，推动金价从3800美元快速上涨至4200美元的阶段性高点 [3] 市场观点分歧 - 乐观派如高盛、摩根大通等机构预测金价到2026年可能达到5000美元，依据是全球地缘政治乱局、“去美元化”趋势以及各国央行的持续需求将支撑金价 [8] - 悲观派警告金价估值已严重偏高，且芝商所上调金属期货保证金可能抑制投机需求，一旦地缘政治缓和或美联储调整政策，金价可能出现深度回调，并以2025年10月的单日暴跌为例证 [8] 黄金投资方式与策略 - 对于长期投资者或收藏者，实物黄金（如银行金条、正规金店投资金条）是合适选择，但需注意其加工费高、回购价被压低以及保管成本等缺点 [9] - 对于短期投资者或资金量不大的投资者，纸黄金或黄金ETF更为适合，后者尤其适合定投，截至2025年10月初，已有超过890万用户在蚂蚁财富平台开启黄金ETF定投，其中95后占比超过40% [9] - 对于专业投资者，黄金期货因采用杠杆交易而收益高、风险大，仅适合具备丰富交易经验和风险承受能力的投资者 [9] - 权威建议指出，黄金投资占总资产的比例最好控制在10%至20%之间，其核心作用是避险保值而非追求高收益 [8] - 一种流行的“新三金”配置法在年轻人中兴起，即组合配置货币基金、债券基金和黄金基金，截至2025年11月底，已有超过2100万用户在蚂蚁财富配置了“新三金”，其中年轻人占比近一半 [12] 投资风险与骗局警示 - 存在“高收益抵押”骗局，诈骗分子冒充投资专家，承诺高额回报，诱骗受害者将黄金交给所谓的“平台指定骑手”，实为同伙 [10] - 存在“邮寄充值”陷阱，骗子诱导受害者下载虚假投资App，通过小额返利获取信任后，要求受害者购买黄金邮寄到指定地址为账号充值，曾有案例涉及价值60多万元的800克黄金 [10] - 警方提醒，凡承诺“稳赚不赔”或“收益远超市场正常水平”的投资项目均为骗局，正规投资绝不会要求“购买黄金邮寄”或“交给陌生人”，同时应避免下载不明软件和泄露敏感信息 [10]

金价表现与市场数据 - 国际金价于1月12日历史上首次突破4600美元/盎司大关，伦敦金现日内大涨1.92%，报4595.753美元/盎司，盘中最高触及4601.38美元/盎司，刷新历史纪录 [1] - 伦敦金现当日开盘价为4517.365美元/盎司，最低为4505.655美元/盎司，振幅达2.12% [2] - COMEX黄金期货同步走强，日内上涨2.13%，报4596.7美元/盎司，盘中最高触及4612.7美元/盎司，同样再创新高，当日开盘价为4529.1美元/盎司，最低为4520.8美元/盎司，振幅为2.03% [2][3] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 市场对美联储独立性受损的担忧以及货币政策路径不确定性，利多贵金属价格 [4] - 美伊军事冲突风险逼近临界点，推升市场避险需求 [4] - 全球央行持续推进“去美元化”与储备多元化，将黄金作为核心储备资产，为金价提供坚实底部支撑 [4] - 中东、俄乌等地缘冲突持续升级，市场避险情绪高涨，资金持续涌入黄金 [4] - 美元相对走弱、通胀预期隐忧未消，叠加投机资金顺势追涨，共同推动金价上行 [4] - 美联储降息预期以及黄金供需结构偏紧也在助推金价，全球矿产金年产量维持在3500吨左右，而近三年全球央行年均购金量超过1000吨，占矿产金产量的近三分之一 [4] 行业后市展望与价格预测 - 对贵金属维持看涨预期，美联储独立性受损属于不可逆的制度性损伤，其带来的“政治不确定性”与“地缘冲突升级”、“全球去美元化”、“各国央行持续购金”等核心叙事形成共振，共同强化上涨逻辑 [5] - 预计后市将维持中长期震荡上扬，COMEX黄金期货价格年内有机会达到4800美元/盎司至5000美元/盎司 [6] - 在上涨过程中容易出现阶段性回调，支撑位在4300美元/盎司至4500美元/盎司的概率较大 [6]

市场对美联储独立性的担忧 - 特朗普政府升级对美联储的攻击引发市场对美联储独立性的担忧 导致“抛售美国”情绪蔓延 [1] - 美联储主席鲍威尔表示收到司法部大陪审团传票 这与国会证词有关 是政府对抗美联储的最新事件 [1] - 管理超过6000亿美元资产的Allspring Global Investments指出 质疑美联储独立性会增加货币政策不确定性 加强去美元化配置趋势并增加对黄金的兴趣 [1] 金融市场即时反应 - 彭博美元指数下跌0.3% 为去年12月23日以来最大跌幅 [1] - 标普500指数期货下跌0.7% [1] - 10年期美债收益率上涨3个基点至4.20% 有望创去年9月以来最高收盘价 [1] - 30年期美债收益率上涨5个基点至4.86% [1] 机构策略观点与市场影响分析 - 摩根大通资产管理警告若紧张局势升级抛售可能加剧 并指出美国国债收益率曲线变陡的风险 [2] - Lombard Odier认为美元和美国国债将面临更大压力 [2] - 景顺资产管理公司表示欧洲和亚洲股票等非美国资产看起来更具吸引力 [2] - 瑞银投资银行首席策略师表示未来几个月美国通胀可能上升 今年主题似乎是美元走弱和股市波动性走高 [2] - Markets Live策略师指出宏观交易员准备加码做空美元 因鲍威尔履职可能受阻 [3] - 管理超过2万亿美元资产的景顺资产全球市场策略师认为美联储收到传票是美国资产吸引力下降的又一例证 [3] 历史背景与潜在趋势 - 投资者辩论总统应在多大程度上影响利率立场 并质疑是否应减少对美国资产和美元的敞口 [2] - 特朗普长期向美联储施压要求更快降息 而美联储理事对通胀持谨慎态度 [2] - 去年特朗普宣布全球关税时 美国资产承压 30年期美债收益率在“解放日”至5月下旬盘中飙升超80个基点 美元在2025年暴跌超8% 创2017年以来最大年度跌幅 [3] - 随着2026年交易展开 “抛售美国”压力不太可能消失 [4]

文章核心观点 - 美国抓捕委内瑞拉总统马杜罗的事件对美元有直接的负面影响，会加速美元信心的削弱和美元霸权的崩塌 [2][4] - 该事件会间接对人民币国际化产生正面影响，主要通过推动全球“去美元化”从而增加人民币跨境结算需求 [2][4] - 事件可能推高虚拟货币的价格和波动 [4] 美元霸权的现状与危机 - 美国经济陷入“滞胀循环”：巨额财政赤字迫使增发美债，导致美元超发和贬值，引发通胀；维持高利率以稳定币值则抑制经济增长；刺激经济又需财政补贴，进一步扩大赤字，形成恶性循环 [5][12] - 美国试图通过政治、经济、外交和军事手段进行掠夺来跳出循环，例如利用俄乌战争抢占欧洲能源市场，以及军事干预委内瑞拉 [5][13] - 美元世界货币地位的基础正在迅速削弱：美国产业空心化后，其“世界牧场”模式依赖美元作为世界货币，但此基础已不稳固 [6][14] - 美元面临三大崩盘危机：1) 美元严重超发，美债信用降级，2025年美债资金出现净流出；2) 美元的信任基础因“长臂管辖”等手段快速削弱，大宗商品交易中美元使用比重下降；3) 美元和美债作为外汇储备资产的吸引力下降，2025年各国央行增持黄金推动金价创新高 [7][15] - 美国抓捕马杜罗的行为公然入侵他国，让各国减少对美元的依赖，进一步削弱了本已走弱的美元信心，加速了美元崩塌 [8][16] 对人民币国际化的影响 - 事件推动全球“去美元化”，从而增加了人民币跨境结算业务的需求 [9][16] - 人民币国际化的根本支撑是中国经济基本面：中国作为全球制造中心拥有最完备产业链、世界最大市场以及稳定的政治经济环境，是危机世界中的稳定器，人民币有明确的升值路径 [9][16] - 人民币跨境支付系统（CIPS）业务已覆盖全球189个国家和地区，2024年处理跨境人民币业务金额达175万亿元，2025年上半年达90万亿元，成为国际化重要支撑 [9][16] - 人民币在国际贸易结算和外汇储备体系中的占比仍然很低，国际化是漫长过程，当前目标主要是服务于中国进出口贸易，而非取代美元 [10][17]

金价突破历史新高 - 2026年1月12日，伦敦现货黄金价格首次突破4600美元/盎司大关，最高触及4601.38美元/盎司，日内涨幅超过2% [1] - 此次突破是黄金七年牛市中的一个里程碑，并直接引发A股黄金板块异动 [1] - 2025年全年金价飙升逾70%，创下数十年来最佳年度表现，进入2026年后涨势加速，短短12天内从年初约4300美元涨至4600美元 [3] - 同期现货白银也大涨近5%，逼近84美元/盎司的历史新高，整个贵金属市场表现火热 [3] 金价上涨的核心驱动因素 - 全球地缘冲突是核心推手之一，包括美国突袭委内瑞拉、伊朗局势恶化、格陵兰岛军事博弈等事件 [6] - 地缘风险指数每上升10%，金价单日波动率就会增加1.2% [6] - 美联储出现“信任危机”，主席鲍威尔因总部翻修事项被启动刑事调查，且特朗普已选定新主席人选，市场预期新主席立场更“鸽派”并倾向于降息 [7] - 利率下降预期导致美元可能贬值，而黄金与美元通常呈“跷跷板”关系，同时美联储独立性受质疑引发对美元信用的担忧 [7] - 全球央行正增持黄金替代美元，2025年全球央行购金量达到1561吨，中国央行连续14个月增持 [7] 对市场与投资者的直接影响 - A股黄金板块集体上涨，例如晓程科技单日大涨5.01%，山东黄金跟涨2.86% [1] - 黄金饰品价格迅速上调，周生生、老凤祥等品牌金饰单日上调19-29元/克，且后续可能继续上涨 [10] - 黄金在资产配置中的角色发生变化，从“抗通胀工具”转变为“对冲货币风险的资产” [10] 机构对未来金价的展望 - 机构普遍看好未来金价，中信证券预测2026年底金价可能突破5100美元 [11] - 摩根大通的预测更为激进，直接看到6000美元 [11] - 支撑看涨的核心逻辑是，推动金价上涨的三大因素——地缘冲突、美联储降息预期、去美元化——在短期内都不会消失 [12]

2026年1月，全球金融市场见证历史性转折——世界黄金协会最新数据显示，截至2025年11月底，美国 以外国家持有的官方黄金储备价值达3.93万亿美元，正式超越同期海外官方持有的3.88万亿美元美债规 模。这是自1996年以来，黄金首次取代美债成为全球最大储备资产，标志着国际货币体系进入深度调整 期。 黄金的崛起反映着全球储备管理理念的变迁。传统上，美债凭借流动性优势和美元霸权地位，长期占据 储备资产核心位置。但近年来，美国财政赤字持续扩大，国债规模突破36万亿美元，叠加特朗普政府频 繁使用金融制裁工具，导致美债安全性属性弱化。中国社会科学院研究显示，2020-2025年间，美国国 债市场在三次风险事件中均出现流动性枯竭，违背了安全资产"避险天堂"的定位。 中国央行的持续增持成为这场变革的重要推手。截至2025年12月末，中国黄金储备达7415万盎司，较上 月增加3万盎司，实现连续14个月增持。尽管单月增量维持在低位，但全年累计增持86万盎司的规模， 折射出战略布局的长期性。东方金诚首席宏观分析师王青指出，中国黄金储备占外汇储备比重仅 9.5%，显著低于15%的全球平均水平，优化储备结构的内在需求驱动着持续购 ...

贵金属市场行情表现 - 1月12日全球贵金属市场大幅上涨，COMEX黄金期货价格首次站上每盎司4600美元整数关口，盘中最高触及4612美元/盎司 [1][2] - COMEX白银同步强势跟涨，最高触及84.69美元/盎司，盘中涨幅一度超过6% [2] - 国内市场跟涨，沪银期货主力合约单日涨幅高达14%，收报20945元/千克，盘中最高触及20998元/千克的历史高点，部分远月合约涨停 [1][2][5] - 沪金期货主力合约盘中最高涨至1031元/克 [2] - 伦敦金属交易所（LME）6个有色金属期货合约全部收涨，其中LME锡、LME铜分别收涨约5%、2% [5] - 国内有色金属全面走强，沪锡封涨停，沪镍大涨逾5%，沪铜和国际铜涨幅超过3% [5] 价格上涨驱动因素 - 美联储主席鲍威尔被调查一事引发对美联储独立性受损的担忧，属于不可逆的制度性损伤，强化了贵金属的长期上涨逻辑 [2] - 地缘冲突、全球去美元化、各国央行持续购金等核心叙事形成共振，共同支撑贵金属价格 [1][2] - 央行购金具有持续性，截至2025年12月末，中国黄金储备为连续第14个月增持，报7415万盎司（约2306.323吨） [6] - 全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行 [7] - 美国12月季调后非农就业人口增加5万人，低于预期的增加6万人，就业数据疲软、美元走软为金价提供新的支撑 [5] 市场波动与潜在风险 - 高位波动风险加剧，全球期货交易所干预措施频出，贵金属品种交易保证金被多次提高 [1][3] - 上海黄金交易所提示近期贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升，建议做好风险防范 [3] - 黄金ETF开始“限流”，易方达黄金ETF自1月16日起暂停申购，跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模已达2236.8亿元 [8] - 彭博商品指数（BCOM）2026年权重调整将于1月15日生效，黄金目标权重比例从14.29%升至14.90%，白银从4.49%降至3.94% [9] - 权重调整可能给外盘黄金和白银期货市场带来超60亿美元的卖盘，约占黄金期货未平仓规模的3%和白银期货未平仓规模的10%，白银可能受到更大影响 [9] - 白银由于市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度会大于黄金，波动风险更大 [6] 机构观点与后市展望 - 南华期货维持对贵金属的看涨预期，认为多重核心叙事共振共同强化上涨逻辑 [2] - 中金公司研究报告称，当前黄金价格已经脱离基本面指标，市场波动明显增大，建议淡化价格点位预测，更关注资产趋势改变时点 [5] - 中金公司预期2026年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持，但未来行情可能波动而非单边上涨 [5] - 新湖期货分析认为，后续贵金属可能仍偏强 [7] - 市场预期即将公布的美国通胀数据可能减缓降息步伐，这意味着美联储没有降息的迫切需要，黄金近期涨势可能有限 [5]

转自：新华财经 新华财经上海1月12日电（葛佳明） 美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查一事持续发酵，引发 全球市场避险情绪升温，黄金、白银等贵金属持续拉升，美元指数下挫。 当地时间11日晚，美联储主席鲍威尔通过美联储官网和官方社交账号发布视频声明，证实自己正面临联 邦检察官的刑事调查。调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目 的范围向国会撒谎。 鲍威尔称，特朗普政府因他2025年夏天对美国国会所作证词，威胁对他提起刑事指控，司法部已于当地 时间1月9日向美联储发出传票。鲍威尔认为这是"借口"，目的是就美联储降息问题进一步向他施 压。"（遭刑事指控威胁）只因美联储基于对公共利益的最佳评估来设定利率，而非遵循总统的偏好。" 特朗普近期表示，他已决定了新任美联储主席人选，预计将很快宣布决定。目前，市场预测当选下一任 美联储主席概率排名前三的人选分别为，美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特，前美联储理事凯文·沃 什以及美联储理事克里斯托弗·沃勒。 分析师认为，鲍威尔频繁遭到特朗普攻击，预示着如果新任美联储主席未能兑现特朗普的期望，可能仍 将面临不确定性。特朗普明确表示，他提名的美联储 ...