受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金期货价格1月11日创历史新高，一度突破每盎司4612美元。12日早盘，现货黄金强势拉涨，盘中首 次突破4600美元，再创新高。截至发稿有所回落，报4581.547美元/盎司。 受国际金价带动，国内黄金饰品价格也普遍上涨，多个品牌足金报价突破1400元/克。其中，周生生、老庙报价1429元/克，周大福、周大生报价1426元/ 克，六福珠宝报价1424元/克，较昨日普遍上涨了20元/克。 | 实物黄金 单位元/克 | | | | --- | --- | --- | | 間大福 | 周六福 | 周生生 # 1 ] # # | | 1426.00 | 1411.00 | 1429.00 | | 金条价格 1251.00 | 金条价格 1306.00 | 金条价格 1254.00 | | 間大生 | 潮宏基 | 六福珠宝 | | 1426.00 | 1426.00 | 1424.00 | | 铝金价格 933.00 | 铂金价格 933.00 | 金条价格 1249.00 | | 老凤花 | 我問題我 | 中国营等 | | 1428.00 | 1429.00 | 1023 ...

文章核心观点 - 2025年新加坡元（SGD）在全球多重变局中展现出“避风港”属性与超预期韧性，全年兑美元累计升值约6.14% [1][2][3] - 新加坡元2025年的强势表现得益于其坚实的宏观经济基础与新加坡金融管理局（MAS）前瞻性的政策操作，经济呈现“高增长、低通胀”格局 [4][5] - 展望2026年，新元汇率预计将呈现“稳中有升、波幅收窄”的态势，核心运行区间或在1.25至1.35之间，并有望继续扮演全球汇市的“稳定器” [6][7][8] 2025年新加坡元汇率走势回顾 - 全年走势呈现“前弱后强”特征，可划分为三个阶段 [2] - 第一阶段（第一季度）：受美元强势影响，美元兑新元在1月13日触及年内高点1.3751，但新元仅下跌约2.3%，抗跌性显著强于同期跌幅逾4%的其他亚洲货币 [2] - 第二阶段（第二季度）：内外利好共振下，新元兑美元展开凌厉反击，至7月1日触及年内低点1.2698，创下十年新高，新元名义有效汇率升至政策区间上段 [2] - 第三阶段（下半年及第四季度）：新元成为避险资金优选，年底汇率推至1.28附近，全年累计升值约6.14%，表现以“稳中求进”和低波动率为亮点 [3] 2025年新加坡宏观经济与政策基础 - 经济表现超预期，2025年全年GDP同比增长4.8%，远超年初1%至3%的预测区间，亦高于2024年的4.4%，第四季度增速达5.7% [4] - 高通胀得到有效治理，全年核心与整体通胀率均控制在0.5%至1%的低位区间 [4] - 新加坡金管局实施近五年来的首次政策转向，在1月和4月连续两次小幅下调新元名义有效汇率政策区间的坡度，标志着从“抗通胀”向“保增长”的温和过渡 [5] 2026年新加坡元汇率展望与影响因素 - 核心逻辑将从“美联储加息降息”转向多元变量博弈 [6] - 首要动力可能来自美联储降息导致美新利差收窄，从而削弱美元吸引力 [6] - 新加坡凭借AAA主权评级、中立地位及极度稳健的财政状况（2025财年适度扩张预算与庞大国家储备），其资产的“安全溢价”将持续吸引避险资金 [7] - 新加坡贸工部预计2026年GDP增速将回归1%至3%的潜在增长区间，核心与整体通胀率预测均为0.5%至1.5% [7] - 新加坡金管局在2026年上半年预计维持“中性偏松”立场，大概率按兵不动，政策将高度依赖数据 [8] 2026年汇率情景分析与投资建议 - 基准情景下，美元兑新元汇率或在1.27至1.32区间徘徊 [8] - 乐观情景下，若美元大幅走弱且避险资金大规模涌入，新元可能下探至1.25 [8] - 悲观情景下，若全球爆发严重衰退导致流动性危机，新元可能阶段性承压上测1.35 [8] - 对于企业财资管理，进口导向型企业可受益于新元升值，建议适当增加即期购汇比例；出口导向型企业需警惕汇兑损失，建议在汇率反弹至1.30上方时利用衍生品工具分批锁定 [9] - 对于投资者，新元资产是极佳的防御性持仓选择，可关注关键点位（如美联储议息会议节点）的波段操作机会 [9]

据CCTV国际时讯，受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金和白银期货价格1月11日上 涨，2月黄金期货价格一度突破每盎司4600美元，白银期价一度也在每盎司84美元高位附近波动，均创 历史新高。市场分析认为，作为重要避险资产，国际金价上涨受到地缘政治形势影响。观察人士认为， 美国政府强权行径将加速各国"去美元化"，对国际金价形成较强支撑。与此同时，由于白银市场供应持 续紧张，国际银价再度反弹。分析显示，当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解。在这种环境下，市 场预期白银价格将继续保持上涨势头。 ...

欧元区通胀放缓，进一步降息预期不强，欧美利差预期收缩。 特朗普总统发动对委内瑞拉大规模军事行动、重启格陵兰岛获取计划、提高美国2027财年军费等，带来 地缘局势紧张，冲击西方阵营内部团结，短期避险情绪推高美元，中期则加速去美元化。 【黄金期货最新行情】 | 1月12日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 1026.28 | 2.57% | 238327 | 116450 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 数据显示，1月12日上海黄金现货价格报价1023.32元/克，相较于期货主力价格（1026.28元/克）贴水 2.96元/克。 美国制造业前景疲软依旧，订单不足，就业继续萎缩，但服务业超预期扩张，国内外订单大增，就业重 新扩张；就业人数弱增长，岗位空缺数下降，失业者重返劳动力市场难度较大，但失业率意外下降，形 成数据上的背离，降息预期不增反减；美国财长贝森特希望降低利率，表示利率是驱动未来经济增长的 关键因素。 因此短期来看美联储降息预期不强、美国经济增长向好、欧美关 ...

贵金属价格表现 - 2026年1月12日早盘，COMEX黄金价格突破每盎司4600美元，最高触及4612美元，创历史新高 [2] - 白银价格同步大涨，盘中一度冲破84美元/盎司，单日涨幅超6% [2] - 黄金和白银延续了2025年的牛市行情，在2026年双双创下新高 [3] 价格上涨核心驱动因素 - **美联储独立性受质疑**：美国司法部就美联储总部翻修事宜对主席鲍威尔启动刑事调查，市场担忧政治因素干预美联储独立性，导致美元指数和美股期指走弱，推升黄金白银价格 [3] - **地缘政治风险升温**：美国对委内瑞拉的军事介入及对其石油的控制，扰动国际秩序，推升全球地缘政治风险和避险情绪，支撑贵金属价格 [2][3] - **美国财政风险累积**：特朗普政府的大规模减税与支出扩张使联邦债务逼近40万亿美元，财政赤字率升至6.8%，美债收益率波动加剧，削弱美元资产吸引力 [3] - **央行购金战略常态化**：全球央行2025年净购金超1000吨，瑞银预计2026年将增至950吨，在“去美元化”背景下，黄金正从交易工具转变为国家资产负债表的压舱石 [4] - **央行行为改变市场结构**：央行长期配置持续抽走可自由流通的边际供给，其买盘支撑金价形成趋势后，易引发ETF、资管等私人部门资金顺趋势跟随，放大价格波动 [5] 机构观点与价格预测 - 瑞银财富管理投资总监办公室将2026年3月、6月和9月的金价目标由每盎司4,500美元上调至5,000美元，预计2026年底将小幅回落至4,800美元/盎司 [6] - 瑞银认为，若政治或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5,400美元 [6] - 渣打银行2026年全球展望建议“超配黄金”，但同时强调需搭配股票与债券构建多元组合 [7] - 申万宏源证券认为，央行购金反映“去美元化”背景下，黄金正从交易工具转变为国家资产负债表的压舱石 [4] - 浙商证券宏观联席首席分析师提示，央行增持既是金价上行的中期逻辑，也是阶段性泡沫化的重要放大器 [5] 对普通投资者的策略建议 - **资产配置比例**：多家专业机构建议，黄金在金融资产中的占比控制在5%—10%为宜，超过此比例可能因金价剧烈波动打乱整体财务规划 [6] - **选择“追高”的策略**：必须使用3—5年内无需动用的闲钱，并采用“分批建仓”策略，例如在4580—4620美元区间分多次买入，优先选择费率低、流动性好的黄金ETF或银行积存金 [7] - **选择“等待”的策略**：可设定触发条件，如金价回调至4300—4400美元支撑带，或美国实际利率转正、央行购金明显放缓时，视为更安全的入场窗口 [7] - **选择“撤离”的策略**：适用于两类人，一是此前已重仓且浮盈丰厚者可部分止盈锁定收益；二是将黄金误当作短期暴利工具且无法承受波动者，离场是理性止损 [7] - **投资原则**：用闲钱配置、控制仓位、拒绝杠杆、长期持有，黄金的价值在于对冲尾部风险，而非创造超额收益 [7][8] 历史波动与风险提示 - 1980年见顶后，金价进入长达约20年的低位盘整期，期间最大跌幅接近70% [6] - 即便在本轮牛市中，2024年也曾出现单月12%的深度调整 [6] - 瑞银提示两大风险：一是美联储若因通胀反弹意外转鹰，可能引发贵金属抛售；二是若ETF资金大规模赎回，将削弱市场流动性支撑 [7] 市场其他相关动态 - 近期铜、铂、稀土等战略金属价格跟涨，反映“供应链安全”叙事正在扩散，但钯、锡等金属价格仍由供需主导，与金价逻辑不同 [8] - 银行积存金账户开户激增，但社交媒体上也频现“追高被套”的案例 [6]

国际贵金属价格创历史新高 - 受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金期货价格于1月11日创历史新高，一度突破每盎司4612美元 [1] - 1月12日早盘，现货黄金强势拉涨，盘中首次突破4600美元/盎司，再创新高，截至发稿报4581.547美元/盎司 [1] - 伦敦现货白银站上84美元/盎司，涨幅超5.5%，突破两周前高点，创下历史新高 [5] - 白银连续主力合约日内涨14%，现报20872.00元 [7] 国内黄金饰品价格同步上涨 - 受国际金价带动，国内多个品牌足金报价突破1400元/克 [4] - 周生生、老庙报价1429元/克，周大福、周大生报价1426元/克，六福珠宝报价1424元/克，较昨日普遍上涨了20元/克 [4] - 实物黄金价格表显示，周大福、周大生、潮宏基足金报价为1426元/克，周生生、老庙为1429元/克，六福珠宝为1424元/克 [5] 地缘政治事件驱动避险情绪 - 美国总统特朗普被报道正在考虑多个干涉伊朗方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等 [8] - 特朗普在社交媒体发文，威胁切断对古巴的石油和资金供应，并称委内瑞拉由美国保护 [8] - 美国政府此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，观察人士认为其强权行径将加速各国“去美元化”，对国际金价形成较强支撑 [8] - 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者增加贵金属配置 [9] 贵金属市场近期表现与机构观点 - 2026年第一个完整交易周，纽约商品交易所黄金和白银期货主力合约价格分别累计上涨3.96%和11.72% [9] - 贵金属价格波动在本周明显加剧，白银期货价格曾出现单日大涨近8%、两天内累计涨超14%以及两天累计跌超7%的情况 [11] - 高盛指出，相较黄金，预计白银交易将持续面临高波动性和不确定性 [11] - 高盛分析认为，白银没有全球央行储备带来的需求端支撑，所以价格会对市场资金的流动更加敏感，预测白银价格会继续走高，但波动性和不确定性显著高于黄金 [14] - 多家机构预计，即便面临短期下行压力，贵金属和工业金属价格今年仍有上涨空间 [18] - 高盛认为，美联储降息推动货币政策正常化，最可能推动金属价格上行，尤其是贵金属和铜 [20] 影响市场的短期技术性因素 - 彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调，预计会触发指数追踪型资金被动减仓，使黄金和白银面对获利了结压力 [16] - 芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保证金，这是最近一个月以来的第三次上调，其中白银保证金本次上调幅度达28.6% [16] - 交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易 [16] 相关资产价格与银行动态 - 在地缘政治风险加剧与美国原油库存意外减少等多重因素作用下，国际油价本周累计上涨，其中美油期货主力合约价格上涨3.14%，布油期货主力合约价格上涨4.26% [22] - 随着金价飙升，国有大行接连发布相关黄金交易提示和规则调整 [23] - 工商银行自2026年1月8日起，将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元，为2026年首个宣布上调积存金门槛的国有大行 [24] - 工商银行自2026年1月12日起，要求办理积存金业务开户、主动积存或新增定投计划的个人客户，需取得C3-平衡型及以上的风险评估结果 [24] - 中国银行深圳分行发布消息，警惕以“黄金投资”“黄金预定价”为名的非法交易平台诈骗活动 [24]

黄金行情回顾 - 上周伦敦现货黄金收于4,509美元/盎司，周环比上涨4.1% [1][7] - 上周国内AU9999黄金收于1,003元/克，周环比上涨3.1% [1][7] - 1月12日盘中，伦敦金价一度站上4,600美元/盎司，创历史新高，国内AU9999金价亦创新高 [1][7] 驱动金价上涨的核心因素 - 全球地缘冲突频发，避险资金或涌向黄金，具体包括委内瑞拉事件发酵、美国考虑攻击伊朗方案及尝试吞并格陵兰岛 [1][7] - 美联储独立性危机发酵，美国司法部正对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，特朗普的干预或损害美元信用 [1][7] - 特朗普表示已选定接替鲍威尔的人选，预计很快公布决定 [1][7] - 中国央行连续第14个月增持黄金，截至2025年12月末黄金储备为7,415万盎司，较11月末增加3万盎司 [2][8] - 各国央行在美元信用体系瓦解背景下，呈现分散外汇储备、买黄金卖美债的趋势 [2][8] 宏观经济与政策展望 - 美国12月失业率为4.4%，低于预期的4.5%，新增非农就业小幅低于预期，劳动力市场呈现降温态势但未迅速恶化 [2][8] - 市场预期美联储本月不降息，全年来看或在6月和9月各降息一次 [2][8] - 美联储仍处于降息大周期，若鸽派主席上任，降息节奏或更加激进 [2][8] - 美国处于宽财政阶段，美债信用风险延续 [2][8] 后市观点与关注点 - 在去美元化、央行购金延续及全球黄金ETF投资需求高涨的背景下，仍看好2026年黄金配置价值 [2][8] - 未来一周黄金ETF（518880）需重点关注美国12月CPI数据及地缘局势变化 [3][9]

每经编辑｜陈柯名 潘海福 | | | 受国际金价带动，国内黄金饰品价格也普遍上涨，多个品牌足金报价突破1400元/克。其中，周生生、老庙报价1429元/克，周大福、周大生报价1426元/ 克，六福珠宝报价1424元/克，较昨日普遍上涨了20元/克。 | 实物黄金 单位元/克 | | | | --- | --- | --- | | 間大福 | 周六格 間六福 | 間生生 周生生 | | 1426.00 | 1411.00 | 1429.00 | | 金条价格 1251.00 | 金条价格 1306.00 | 金条价格 1254.00 | | 周大芝 間大生 | (ml 潮宗基 | 六福珠宝 | | 1426.00 | 1426.00 | 1424.00 | | 铂金价格 933.00 | 铂金价格 933.00 | 金条价格 1249.00 | | 一家花 | 我用直令 | 中国商会 | | 1428.00 | 1429.00 | 1023.60 | | 足金价格 1428.00 | 金条价格 1384.00 | 零售价 1039.60 | 此外，伦敦现货白银站上84美元/盎司，涨幅超5.5%，突破两周前高点， ...

市场行情表现 - 近期国际大宗商品市场出现跨品种同步上涨，纽约WTI原油和伦敦布伦特原油期货上周累计涨幅分别超过3%和4% [1] - 亚洲交易时段现货黄金价格突破4600美元/盎司，日内涨幅超过2%，白银期货主力合约同期涨幅达到11% [1] 核心驱动因素 - 本轮商品价格上涨的核心驱动源于地缘政治风险升温、美元走弱预期及供需格局调整三大关键因素 [1] - 地缘政治风险集中发酵是直接导火索，美国对委内瑞拉采取军事行动引发全球能源供应链稳定性担忧，并推升了黄金等避险资产需求 [3] - 美元指数弱势运行提供支撑，亚洲时段美元指数短线急跌0.3%失守99关口，市场对美联储2026年至少两次降息的预期未改，削弱美元吸引力 [3] - 供需格局结构性调整从基本面强化上涨趋势，欧佩克+决定2026年2-3月继续暂停增产，缓解供应过剩担忧 [4] 贵金属市场分析 - 世界黄金协会数据显示，地缘政治风险是当前贵金属需求关键变量，2025年金价67%的全年涨幅中，避险买盘贡献突出 [3] - 全球央行持续购金构成坚实支撑，2025年11月全球央行净购金45吨，波兰、巴西等国持续增持，全年累计近300吨 [4] - 黄金定价逻辑已从实际利率驱动转向官方需求与地缘风险溢价主导，凸显其价值存储属性 [4] - 贵金属市场呈现机构与散户合力增持态势，黄金ETF及实物金条销量显著增长 [4] 原油市场分析 - 油价上涨更多受短期地缘风险驱动，委内瑞拉局势动荡让投资者重估原油供应不确定性 [3] - 长期油价仍受全球需求乏力制约，路透社调查显示经济学家对2026年布伦特原油均价预测低于此前水平 [4] - 原油市场以短期投机资金涌入为主 [4]

全球经济增长与展望 - 2025年全球经济增长幅度为3.2%，其中发达经济体增速为1.6%，新兴市场和发展中国家增速可达4.2% [1] - 2026年世界经济预计增长放缓，国际货币基金组织预测为3.1%，经合组织预测为2.9%，世界银行预测为2.7% [8] - 2026年区域增长深度分化，美国经济增速可能勉强达到2.3%，欧元区经济增速仅为1.1%，亚洲新兴经济体则继续保持高增长 [9] 全球资本市场演变动力 - 全球资本市场演变受三重核心动力影响：全球主要央行开启或酝酿降息周期；地缘政治与贸易博弈升级；资产重估与再配置，资金从美股大幅流入新兴市场及实物贵金属 [3] - 全球资本从估值高企的美股流出，寻找替代品，资金大幅流入估值洼地的新兴市场及实物贵金属 [3] - 新兴市场终结多年颓势实现领跑，科技浪潮重新深度定义产业格局 [3] 企业并购市场 - 2025年全球企业并购交易总额飙升至4.5万亿美元，较2024年大幅增长近50%，创下有记录以来的历史第二高水平 [4] - 2025年并购市场聚焦于由清晰战略驱动的“超级交易”，全年共诞生了68笔单笔价值超过100亿美元的超大型交易，创下2021年以来的新高 [4] - 代表性交易包括超过800亿美元的流媒体行业竞购，以及联合太平洋铁路收购诺福克南方铁路，打造出一家市值约2500亿美元的横贯美国大陆的铁路巨头 [4] 国际贸易与保护主义 - 2025年美国的平均进口税率从年初的2.4%提高到接近18%，创下自上世纪30年代以来的最高水平，覆盖汽车、钢铝、半导体等关键领域 [5] - 2024年10月至2025年10月间，全球各国颁布的“其他贸易与贸易相关措施”总数高达272项，政策不确定性达到2009年监测启动以来的最高水平 [5] - 2025年全球贸易额将增长约7%，相较前一年增加约2.2万亿美元，创下35万亿美元的纪录，其中货物贸易增长约1.5万亿美元，服务贸易增长约7500亿美元 [6] 全球贸易结构重塑 - 全球价值链贸易仍占全球贸易约46%，全球贸易正在从“效率优先”向韧性、可持续性与包容性转型 [6] - 转型表现为区域化加强、近岸外包发展、供应链多元化以及数字化程度提高，区域内贸易比重持续上升 [6] - 北美、欧盟、东亚等地区的区域内增加值贸易明显增强，形成“区域枢纽+跨区域连接”的新结构 [6] 2026年增长主动力 - 人工智能从资本支出转向应用验证与价值兑现，预计2026年可为全球GDP带来数万亿美元的额外增长 [10] - 绿色产业正跨越临界点，并从政策驱动转向市场驱动，全球清洁能源成本显著降低，绿色技术在经济性上更具竞争力 [10] - 预计2026年全球绿色投资可能达到数万亿美元，绿色能源转型将重塑全球产业链、资本流向和地缘经济格局 [10] 2026年主要风险与不确定性 - 贸易政策与地缘政治风险是最大不确定性来源，俄乌冲突、中东摩擦、美国侵犯委内瑞拉等地缘事件持续威胁全球能源安全与供应链稳定 [11] - 大国博弈可能导致全球经济治理体系的分裂和碎片化，进而干扰经济增长时序 [11] - 债务高企弱化经济边际增长能力，美国公债占比持续攀升至历史高位，一些发展中国家存量债务规模大且增量融资能力脆弱，可能发生违约风险 [11] 通胀与货币政策风险 - 普遍征收的关税正逐步向消费价格传导，叠加劳动力市场紧张，不排除美国出现“二次通胀”的风险 [12] - 长期超宽松货币政策的滞后影响在日本仍存并可能进一步产生影响，该国通胀或许再现抬头趋势 [12] - 美日央行必须在抗击通胀和防止经济过度下滑之间做出艰难权衡，其货币政策可能向全球金融市场和世界经济发展进程溢出新的风险 [12]