社保基金第三季度持仓概况 - 截至三季度末，社保基金出现在33只个股的前十大流通股东名单中，合计持股市值达130.70亿元 [1] - 社保基金第三季度共新进7只个股、增持10只个股，合计对17只股票进行了加仓操作 [1] - 社保基金对6股持仓保持不变，同时减持了10股 [1] 新进持仓分析 - 社保基金新进金岭矿业、蓝科高新、电连技术等7只个股，其中对金岭矿业的持股量最多，达到881.04万股 [1] - 新进股普遍具备良好业绩支撑，7家公司中有6家前三季度净利润实现同比增长，蓝科高新成功扭亏为盈 [1] - 新进股10月以来平均上涨0.28%，金岭矿业累计涨幅超过10% [1] 增持持仓分析 - 社保基金增持保利发展、三棵树、海大集团等10只股票，其中对保利发展增持1986.13万股，为增持数量最多公司 [3] - 对三棵树和新强联的持股比例增长均超过1.3个百分点 [3] - 获得增持的10家公司中，有9家前三季度净利润实现同比增长 [3] 增持个股业绩表现 - 风电设备龙头新强联业绩扭亏，净利润同比增长超6亿元 [3] - 三棵树、史丹利等公司净利润增幅位居前列 [3] 投资策略信号 - 投资动向显示对代表中国经济转型升级方向的优质成长股保持高度关注 [3] - 始终坚持价值投资理念，将企业盈利能力和成长性作为首要考量标准 [3]

当前市场环境分析 - 当前红利策略占优的原因包括外部冲击下的避险需求以及科技股斜率过高后催化剂钝化 [1] - 市场在10月风险偏好拉扯过程中会出现阶段性"再平衡" 红利与顺周期板块可能阶段性占优 [1] - 牛市的核心驱动力并未显著破坏 市场仍在等待下一个发令枪 如四中全会或中美谈判 [1] - 待风险偏好恢复后 科技仍将是核心主线 [1] - 当前市场呈现"纠结期"特征 缩量观望下避险逻辑主导 [1] 红利国企ETF产品特征 - 红利国企ETF跟踪的是上国红利指数 该指数从市场中筛选具备高分红特征 分红稳定性良好且兼具规模与流动性的股票作为成分股 [1] - 指数成分股主要覆盖金融 能源 工业等传统行业领域 集中体现价值投资策略下稳健收益与长期分红的特性 [1] - 该ETF在上市后的每个月都做到了分红 已连续分红18个月 是市场上少有的上市以来每月践行分红的ETF基金 [1] - 分析指出感兴趣的朋友可以逢低布局 [1]

"近期，乙二醇期价创三年来新低，估值其实基本符合市场预期。"远大能源化工有限公司烯烃事业部总 经理戴煜敏告诉期货日报记者。 截至昨日收盘，乙二醇期货主力合约报4051元/吨，处于近三年的低位区间。采访中，期货日报记者了 解到，乙二醇价格持续走弱是多重因素交织下的必然结果。 "曾经，我国乙二醇供应高度依赖进口；如今，国内产能已彻底改写这一格局。数据显示，2025年国内 乙二醇总产能突破2800万吨，进口依存度从早年的58.3%骤降至30%。"戴煜敏表示，即便日本、韩国等 地区淘汰老旧装置、转产或停产，但国内产能增长规模远超海外产能退出规模。全球存量产能叠加新增 产能投放，让乙二醇阶段性供应过剩的局面短期难以扭转。 值得注意的是，随着价格大幅走低，市场对乙二醇估值是否偏低的争论也越来越激烈——有人认为当前 估值已到价值投资区间，有人却觉得这才是真实价值。 "从绝对价格看，现在乙二醇价格已处于历史低位，有价值投资的潜力，但从加工利润来看，市场分歧 特别明显。"戴煜敏解释说，中东、北美产区的装置凭借原料价格低的优势，仍有较强竞争力；国内后 期新建的煤制乙二醇装置，依托煤炭资源优势，也能维持一定利润。这种成本分化现象， ...

We came across a bullish thesis on United Parcel Service, Inc. on wallstreetbets subreddit by Schemesymcplots. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on UPS. United Parcel Service, Inc.'s share was trading at $85.98 as of October 7th. UPS’s trailing and forward P/E were 12.73 and 11.64 respectively according to Yahoo Finance. Jim Cramer Mentions Important Factor About United Parcel Service, Inc. (UPS) Stock Leonard Zhukovsky / Shutterstock.com Berkshire Hathaway, led by Warren Buffett, app ...

投资方法论 - 投资系统结合Zacks Rank和Style Scores，价值投资者重点关注其中的"Value"类别 [1][2] - 同时拥有"A"级价值评分和高Zacks Rank的股票被视为优质价值股 [2] 公司估值分析 - 公司当前市盈率为17.12倍，低于其行业平均市盈率20.94倍 [3] - 公司过去一年远期市盈率最高为18.69倍，最低为13.05倍，中位数为15.63倍 [3] - 公司市盈增长比为0.71，显著低于其行业平均市盈增长比1.98 [4] - 公司过去52周市盈增长比最高为0.97，最低为0.45，中位数为0.70 [4] - 公司市净率为2.29倍，低于其行业平均市净率5.01倍 [5] - 公司过去一年市净率最高为2.40倍，最低为1.65倍，中位数为1.93倍 [5] - 公司市销率为1.41倍，低于其行业平均市销率1.58倍 [6] 投资结论 - 多项估值指标显示公司当前可能被低估 [7] - 结合其盈利前景，公司目前呈现出引人注目的价值股特征 [7]

中期分红整体规模与趋势 - 截至10月21日，843家A股公司发布850份中期分红计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，已接近去年全年中期分红的整体规模 [1] - 中期分红正从“补充选项”逐渐成为部分企业的“常规操作” [2] - 政策引导鼓励上市公司增加现金分红频次，推动A股“一年多次分红”常态化 [4] 龙头企业分红表现与引领作用 - 工业富联拟大手笔分红65.51亿元，为首次推出中期分红，公司上市后已累计完成7次现金分红，金额达565.4亿元，且连续三年分红超百亿元 [1] - 行业龙头企业如中国中车、恒力石化、迈瑞医疗等成为中期分红的核心引领力量，以真金白银回报股东 [1] - 龙头企业密集加码中期分红，是企业经营稳健、现金流充沛的直接体现，凸显价值投资的“压舱石”作用 [2] 上市公司业绩支撑 - 推出中期分红计划的843家上市公司，2025年上半年合计实现营业收入14.26万亿元，同比增长0.8%，归母净利润合计1.94万亿元，同比增长3.63% [2] - 工业富联上半年实现营收3607.6亿元，同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增长38.6%，均创同期历史新高 [3] - 宁德时代上半年归母净利润305亿元，同比增长33.3%，持续盈利增长为分红方案提供有力保障 [3] 市场影响与投资生态 - 分红频次提升利于企业提升市场形象，对投资者而言可缩短回报周期、增强投资确定性，是吸引中长期资金入市的关键 [4] - 工业富联股价今年以来涨幅超2倍，宁德时代年内累计上涨41.72%，龙头企业的股价与分红形成良性互动 [4] - 市场对优质红利资产的认可强化了价值投资理念，推动A股市场向更健康、稳定、可持续的方向发展 [4]

行情依然是结构化的，热门板块如AI相关的半导体、光模块等涨幅惊人，且强者恒强，贡献了指数的 绝大多数涨幅，而诸多传统行业——所谓的"老登"板块原地踏步，市场分化严重。 显然由于我们并不追逐热点，以及持有大量的老登股票，三季度净值只能是慢慢的爬行，明显落后于市 场与许多同行。 （原标题：业内知名大佬杨东最新市场看法来了！） 业界知名私募大佬杨东，最新月报来了！ 杨东谈到持市场热议的"老登股票"，具体来看： 「整个三季度，市场处于不断上升过程中，上证指数创出了近10年来的新高。 港交所披露信息显示，宁泉资产于2月14日首次举牌港股物业龙头碧桂园服务，持股比例突破5%。 与此同时，其年内密集增持万科企业、新特能源、信义能源等10家港股公司，覆盖地产、能源、通信等 多个行业。 市场升温的速度比我们预想的快很多，在诸些热门的板块及个股中泡沫已清晰可见。 新技术的出现，尤其是对社会影响巨大的新技术出现，在资本市场往往都会导致大的泡沫。 温和的泡沫可以吸引资金更快地流入，加快新兴技术的普及和新兴行业的发展，但过大的泡沫则不仅仅 是资源的浪费，投资人也往往因泡沫而损失巨额财富。 这次结局会不一样吗？恐怕也没有什么不同。 好在 ...

当期热门文章主题 - 德邦基金观点：市场波动放大，需注意风险 [2] - 招商证券投教基地探讨单腿期权策略 [2] - 浙商基金文章标题暗示对市场机会的谨慎态度 [2] 热门转载文章主题 - 景顺探讨黄金价格突破4000美元后的未来走势 [3] - 东吴基金张浩佳认为人型机器人产业或正处于从0到1的起步阶段 [4] - 兴业基金观点：第四季度A股或延续震荡走势，中长期上行趋势有望继续 [4] - FUND财经说提及3100亿风口赛道及某公司十年超前布局 [4] - 基金君走现场报道约600家企业在“湾芯展”集中亮相，展示“中国芯”进展 [6] - 九方智投控股陈文彬指出AI技术让投资者信息获取更加“平权” [8] 热门直播活动 - 博时基金举办2025年第四季度投资联席会，主题为“乐观其势 力展其长” [10] - 中金财富举办“聚势·共进|2025中金财富1018发布会” [12] - 对话·全球财经人物探讨百年未有之大变局下外资如何看待中国机遇 [14] 基金经理投资观点 - 永赢基金王乾坚守逆向价值投资框架，强调在成长风格突出时耐得住寂寞 [21] - 王乾认为投资关键在于坚持长期有效策略，为持有人赚取绝对收益 [21] - 王乾的投资理念是以合理价格购买更好公司，认为优质公司是长期组合超额收益最重要来源 [22]

文章核心观点 - 塞思·卡拉曼认为当前市场机会评分为4分（满分10分），市场历史性昂贵且缺乏恐慌情绪[5][122] - 真正的长期赢家是能抵抗冲动、在混乱中保持冷静的投资者，避免犯"大错"是关键[7][9] - 价值投资的核心是以安全边际买入，估值意味着回报与风险的平衡，而非收益最大化[9][10][78] - 市场永远存在低效，源于人性情绪和制度约束，为价值投资者创造机会[10][53][163] 投资哲学与框架 - 采用"宽一英里，深一英里"的研究方法：广泛搜寻机会，出手时深入到底[10][73][77] - 投资组合动态调整，根据市场机会在不同资产类别间配置，去年信贷投资从25%降至15%[79][80] - 要求资产预期回报率不低于15%，公开股票要求高十几位数的回报率[80] - 价值投资是逆向精神与计算能力的结合，现在仅逆向不够，还需判断技术颠覆风险[86][87][94][95] 市场观点与机会评估 - 标普500指数创历史新高，市场几乎无恐慌情绪，宏观基本面不稳健[122][123][126] - 商业地产领域出现机会，办公楼市场开始回暖，地产持有人开始认亏出清[130][131] - 信用债吸引力下降，利差收窄、债券收益率下降[128] - 股票市场仍存在价格合理的公司，但热点集中在"七巨头"和AI等投机性题材[129] 公司管理与团队建设 - 管理层重要性提升，需要评估其是否在意股东、决策能否让股东真正受益[97][98] - 团队协作至关重要，分析师熟悉公司细节，组合经理把握全局，两者结合做出最佳判断[116][117] - 希望团队不因市场下跌而恐惧，任何看好的东西价格下跌后只会更有吸引力[115][119] - 选择正确的客户至关重要，理念一致是长期合作根本，不接受"打个电话、马上汇钱"的客户[101][106][107] 资产类别与投资策略 - Baupost聚焦五大类资产：公开股票、私募股权、公开信贷、私募信贷和部分房地产投资[79] - 采用机会导向型投资体系，偏好通才模式以保持灵活性，能在不同资产间快速切换[68][70][72] - 估值时要求获得足够的流动性溢价，有些资产表面流动实则难以脱手[82][83] - 从特殊情境投资中寻找机会，如破产债权、复杂证券等定价错误的资产[24][28][32] 行业变革与技术影响 - 技术颠覆让很多商业模式不再只是暂时低迷，而是彻底消亡，需要判断公司是否会归零[91][92][95] - AI能提高效率，但危险在于让机器替我们思考，而不是促使我们思考[10][133][142] - 将AI当作能力很强的实习助手，用于分析财报变化、快速整理资料，节省时间而非替代思考[135][137][139] - 市场低效本身不会告诉你要做什么，而是告诉你哪里值得去找，如指数成分股调整带来的机会[65][163] 个人经历与投资启蒙 - 早期在Mutual Shares实习时接触特殊情境投资，如Teleco分拆Electro Rent的套利机会[24][25][28] - 从铁路债券专家汉斯那里学到成为某个领域的专家本身就是一种巨大价值[29][30][32] - 哈佛商学院案例教学法提供宝贵"补全型"经历，学习企业运作机制和竞争力理论[36][40][41] - Baupost成立于1982年，管理资产约230亿美元，四十多年历史中仅极少数年份出现亏损且回撤多在个位数[9]

来了来了，它真的来了！ 10月17日晚上，证监会突然丢出一个重磅消息——《上市公司治理准则》全面修订发布！ 这可不是小打小闹，而是直接瞄准那些躺在上市公司里吸血的"关键少数"。 什么叫关键少数？说白了，就是那些拿着高薪不干事、掏空公司肥自己、坑了中小股东还能全身而退的 董事、高管和大股东们。 这次，他们的好日子到头了。 新规2026年1月1日正式实施，留给上市公司准备的时间不多了。 说实话，A股市场这些年最让散户心寒的是什么？不是股价跌，而是那些上市公司高管拿着天价薪酬， 公司业绩却一塌糊涂；大股东随随便便掏空上市公司，中小股东连哭都找不到地方。 这次修订就是冲着这些痛点来的。 先说第一刀——董事高管，从上任到离职全程盯死你。 以前怎么样？董事高管离职了就万事大吉，拍拍屁股走人，留下一地鸡毛。现在不行了，聘任的时候就 得签好离职追责协议，走的时候还得审查你在职期间有没有尽责。换句话说，想跑？门都没有。 更狠的是，对同业竞争、利益输送这些暗箱操作，必须明明白白披露出来。你敢干，就别怕被扒光了给 股民看。 第二刀更直接——薪酬跟业绩挂钩，不能光拿钱不干活。 很多上市公司的高管薪酬简直离谱，公司亏得一塌糊涂，他们照 ...