股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.12%至8.33元/股 成交额9984.87万元 换手率2.31% 总市值58.67亿元 [1] - 主力资金净流出2587.51万元 特大单卖出1174.12万元(占比11.76%) 大单买入1735.44万元(占比17.38%)同时卖出3148.83万元(占比31.54%) [1] - 年内股价涨幅10.19% 近5日跌0.12% 近20日跌8.66% 近60日涨0.60% 年内3次登龙虎榜 最近5月30日净买入2132.27万元 [1] 主营业务与财务表现 - 主营业务包含新能源充电及储能(充电桩销售79.44% 储能6.16%)和铁路运输(2.05%) 另含无人机(1.72%)及工程施工(8.12%)业务 [2] - 2025年上半年营业收入5.80亿元 同比增长48.71% 归母净利润66.17万元 同比减少35.07% [2] - 所属申万行业为其他电源设备 概念板块涵盖无人机、储能、机器人、节能环保等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.17万户 较上期增长24.16% 人均流通股12357股 减少19.46% [2] - 华夏领先股票(001042)增持157.02万股至591.34万股(第三大股东) 华夏成长机会混合(012098)增持44.69万股至468.28万股(第六大股东) [3] - 长城行业轮动混合A(002296)退出十大流通股东 上市后累计派现1.13亿元 近三年未分红 [3] 公司基本信息 - 1992年12月14日成立 1999年8月17日上市 注册地址为山东省临沂市罗庄区江泉工业园 [2]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中上涨2.26%至7.25元/股 成交1.90亿元 换手率5.17% 总市值43.08亿元 [1] - 主力资金净流出726.81万元 特大单买卖占比分别为5.55%和4.78% 大单买卖占比分别为15.54%和20.14% [1] - 今年以来股价跌2.16% 近5日/20日/60日分别涨3.13%/2.40%/0.14% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.06万户 较上期减少6.93% 人均流通股6438股增加7.44% [2] - 香港中央结算公司持股284.41万股 较上期增持85.94万股 位列第五大流通股东 [3] - A股上市后累计派现5.50亿元 近三年累计分红6531.36万元 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入29.10亿元 同比增长10.40% [2] - 归母净利润5392.50万元 同比减少47.06% [2] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：化工产品类75.51% 新材料产品类18.65% 新能源产品类5.84% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 概念板块涵盖小盘/染料涂料/光刻胶/甲醇/储能等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价上涨2.05%至23.93元/股 总市值68.77亿元 成交额2.80亿元 换手率4.12% [1] - 主力资金净流出928.74万元 特大单买卖占比分别为5.18%和6.76% 大单买卖占比分别为31.96%和33.70% [1] - 今年以来股价累计上涨62.79% 近5日/20日/60日分别上涨3.28%/29.98%/16.85% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近3月31日净买入1.60亿元 买入总额2.23亿元占比43.31% 卖出总额6297.64万元占比12.22% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营反射膜(71.84%)、背板基膜、光学基膜(8.01%)及其他特种功能膜研发生产 [1] - 属于电子-光学光电子-面板行业 概念板块涵盖锂电池、固态电池、光伏玻璃、储能及新材料 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入5.25亿元 同比减少18.81% 归母净利润-854.73万元 同比下滑150.11% [2] - 股东户数1.50万户 较上期增长18.14% 人均流通股19148股 减少15.19% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现1.30亿元 近三年累计派现2831.75万元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价上涨2.05%至18.41元/股 成交5.45亿元 换手率2.98% 总市值186.73亿元 [1] - 主力资金净流入1523.22万元 特大单净买入780.05万元(买入3312.97万元占比6.08% 卖出2532.92万元占比4.65%) 大单净买入726.9万元(买入1.03亿元占比18.92% 卖出9573.10万元占比17.56%) [1] - 年内累计涨幅达118.91% 近5日/20日/60日分别上涨3.72%/13.99%/32.26% [1] - 年内10次登上龙虎榜 最近9月9日净买入1.37亿元(买入总额3.04亿元占比13.23% 卖出总额1.67亿元占比7.25%) [1] 公司基本面 - 主营业务为电力电缆研发生产销售 收入构成:电力产品68.11% 高分子材料28.63% 通信产品1.70% 贸易服务及其他1.56% [1] - 2025年上半年营业收入92.72亿元 同比增长8.58% 归母净利润2.50亿元 同比增长21.80% [2] - A股上市后累计派现6.85亿元 近三年累计派现1.55亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数18.32万户 较上期增加0.51% 人均流通股5485股 较上期减少0.51% [2] - 十大流通股东中:南方中证1000ETF(512100)持股749.22万股(增141.19万股) 香港中央结算持股547.80万股(减1590.94万股) 华夏中证1000ETF(159845)持股441.88万股(增105.28万股) 广发中证1000ETF(560010)持股355.76万股(增78.48万股) [3] 行业与概念属性 - 所属申万行业:电力设备-电网设备-线缆部件及其他 [2] - 概念板块涵盖:换电概念 储能 新能源车 人形机器人 小鹏汽车概念等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.28%至3.14元/股，成交额8236.24万元，换手率1.81%，总市值46.76亿元 [1] - 主力资金净流入1479.66万元，大单买入占比40.20%（3311.03万元），卖出占比22.24%（1831.37万元） [1] - 今年以来股价累计上涨53.17%，近5日/20日/60日分别上涨5.72%、6.80%、7.53% [1] - 年内1次登龙虎榜（3月12日），当日净买入6107.88万元，买入总额占比18.63%（9276.11万元） [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为高端流体机械产品，包括鼓风机（收入占比38.82%）、系统集成建设类项目（16.34%）、锅炉销售（13.12%）、压缩机（12.00%） [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备，概念板块涵盖氢能源、储能、碳中和、太阳能、燃料电池 [2] - 公司成立于1993年4月，2010年6月上市，注册地址为江苏省南通市钟秀中路135号 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入3.70亿元，同比减少48.70%，归母净利润亏损2.02亿元，同比下滑167.72% [2] - 股东户数4.55万户，较上期减少19.77%，人均流通股32,436股，较上期增加24.64% [2] - A股上市后累计派现1.09亿元，但近三年未进行分红 [3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价下跌2.01%至68.87元/股 成交额1.65亿元 换手率1.47% 总市值179.61亿元 [1] - 主力资金净流出204.28万元 特大单买入1157.31万元(占比7.02%)卖出1293.80万元(占比7.85%) 大单买入3701.20万元(占比22.45%)卖出3768.99万元(占比22.86%) [1] - 年内股价涨幅1.65% 近5日涨9.14% 近20日涨22.92% 近60日涨38.91% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近9月15日净买入1.08亿元 买入总计4.46亿元(占比24.92%) 卖出总计3.39亿元(占比18.91%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入33.88亿元 同比增长61.83% 归母净利润4.79亿元 同比增长34.37% [2] - 主营业务构成：负极材料91.57% 石墨化焦4.29% 其他3.62% 金刚石碳源0.52% [1] - A股上市后累计派现6.76亿元 [3] - 股东户数2.91万户 较上期增加20.10% 人均流通股5552股 较上期减少16.74% [2] 股权结构与机构持仓 - 香港中央结算有限公司持股716.99万股(第二大股东) 较上期减少402.39万股 [3] - 东方新能源汽车主题混合(400015)持股369.39万股(第四大股东) 持股数量不变 [3] - 建信新能源行业股票A(009147)退出十大流通股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业：电力设备-电池-电池化学品 [2] - 概念板块涵盖：宁德时代概念 锂电池 储能 高派息 新材料 [2] 公司背景 - 成立于2008年9月27日 2022年12月28日上市 [1] - 注册地址河北省石家庄市无极县经济开发区 [1] - 主营业务为锂离子电池负极材料及碳素制品的研发、生产与销售 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂因储能需求旺盛，呈震荡运行态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价73,640元，较T - 1涨460元，成交量343,863手，较T - 1减156,404手，持仓量294,624手，较T - 1减5,813手 [1] - 2601合约收盘价73,800元，较T - 1涨460元，成交量73,016手，较T - 1减37,744手，持仓量175,407手，较T - 1增1,532手 [1] - 仓单量39,234手，较T - 1增410手 [1] - 现货 - 2511为 - 490元，较T - 1减160元，现货 - 2601为 - 650元，较T - 1减160元 [1] - 2511 - 2601基差为 - 160元，较T - 1持平，电碳 - 工碳为2,250元，较T - 1持平 [1] - 现货 - CIF为6,713元，较T - 1增400元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格857美元，较T - 1涨4美元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,815元，较T - 1持平 [1] - 电池级碳酸锂价格73,150元，较T - 1涨300元，工业级碳酸锂价格70,900元，较T - 1涨300元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格78,970元，较T - 1降50元，电池级氢氧化锂（CIF）价格9,350元，较T - 1涨50元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格33,540元，较T - 1涨70元，磷酸铁锂（中高端储能型）价格32,145元，较T - 1涨70元 [1] - 磷酸铁锂（低端储能型）价格29,360元，较T - 1涨60元，三元材料523（多晶/消费型）价格114,425元，较T - 1涨50元 [1] - 三元材料622（多晶/消费型）价格118,425元，较T - 1涨100元，三元材料811（多晶/动力型）价格146,700元，较T - 1涨50元 [1] - 六氟磷酸锂价格56,750元，较T - 1涨100元，电解液（三元动力用）价格22,250元，较T - 1持平 [1] - 电解液（磷酸铁锂用）价格18,250元，较T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73116元/吨，环比上一工作日涨281元/吨，电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，环比上一工作日涨300元/吨，工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比上一工作日涨300元/吨 [2] - 2025年8月国内289个储能项目采招落地，规模达28GW/89GWh，容量同比增长232%，2025年1 - 8月储能新增采招落地规模达302.8GWh，同比增长203% [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

核心观点 - 海通国际给予赣锋锂业优于大市评级 基于25年1.8倍PB估值 对应目标价40.36港元 因行业盈利拐点显现且公司领先地位稳固 多项业务发展齐头并进[1] 2025年上半年经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入82.58亿元 同比下降13.82%[2] - 上半年净利润亏损5.36亿元 但同比亏损减少2.23亿元[2] - 综合毛利率为10.78% 同比下降0.38个百分点[2] - 第一季度净利润亏损3.56亿元 第二季度亏损收窄至1.80亿元 Q2亏损环比减少1.75亿元[2] - 锂盐及锂电池产品销售价格下跌是上半年亏损主因 受全球锂盐行业深度调整及供需格局转变影响[2] 碳酸锂价格走势与盈利展望 - 2025年初电池级碳酸锂价格约为7.6万元/吨 上半年持续下滑 6月底最低跌至6.0万元/吨[3] - 下半年价格触底反弹 8月最高价反弹至8.6万元/吨 9月最新价格为7.25万元/吨[3] - 碳酸锂需求端在新能源汽车稳健成长及储能爆发背景下持续扩张 供给端反内卷优化格局 供需改善将助力下半年公司盈利能力修复[3] 新项目进展与产能布局 - 马里Goulamina锂辉石项目一期已正式投产 公司正加快产能爬坡进度[4] - 阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目稳定产能爬坡中 碳酸锂设计年产能4万吨[4] - 阿根廷Mariana项目一期于2025年初正式投产 氢氧化锂设计年产能2万吨[4] 锂电池与固态电池业务发展 - 公司锂电池业务覆盖固态锂电池 动力电池 消费类电池 聚合物锂电池 储能电池及储能系统等五大类二十余种产品[5] - 固态电池领域拥有完整上下游一体化布局 具备商业化能力 在硫化物电解质 氧化物电解质 金属锂负极 电芯及电池系统等关键环节均具备研发与生产能力[5]

核心观点 - 海通国际给予赣锋锂业优于大市评级 目标价40.36港元 基于2025年1.8倍PB估值 因行业盈利拐点显现且公司领先地位稳固[1] 2025年上半年经营业绩 - 营业收入82.58亿元 同比下降13.82%[2] - 净利润亏损5.36亿元 但同比亏损减少2.23亿元[2] - 综合毛利率10.78% 同比下降0.38个百分点[2] - 第二季度亏损1.80亿元 较第一季度亏损3.56亿元环比减少1.75亿元[2] - 亏损主因锂盐及锂电池产品销售价格下跌[2] 碳酸锂价格走势与盈利展望 - 电池级碳酸锂价格从25年初7.6万元/吨跌至6月底6.0万元/吨低点[3] - 8月价格反弹至8.6万元/吨 9月最新价格7.25万元/吨[3] - 需求端受新能源汽车稳健成长及储能爆发推动持续扩张[3] - 供给端因反内卷政策优化格局 供需改善将助力下半年盈利能力修复[3] 锂资源项目进展 - 马里Goulamina锂辉石项目一期正式投产 正加速产能爬坡[4] - 阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目稳定产能爬坡 碳酸锂设计年产能4万吨[4] - 阿根廷Mariana项目一期2025年初投产 氢氧化锂设计年产能2万吨[4] 锂电池与储能业务布局 - 业务覆盖固态锂电池 动力电池 消费类电池 聚合物锂电池 储能电池及系统五大类二十余种产品[5] - 固态电池领域拥有完整上下游一体化布局 具备商业化能力[5] - 在硫化物电解质 氧化物电解质 金属锂负极 电芯及电池系统等关键环节均具备研发生产能力[5]

核心观点 - 报告提出"买在预期落地前"策略 重点关注美联储降息预期对科技成长和有色金属板块的估值提振效应 同时强调资金在机器人、储能等新兴高景气板块的抱团趋势 债市则受央行购债预期支撑独立走强 商品市场呈现结构性分化行情 [1][3][6][11] 国内市场表现 - 上证指数收盘3876.34点 单日上涨14.48点 涨幅0.37% 沪深300指数收盘4551.02点 上涨27.69点 涨幅0.61% [1] - 中证可转债指数上涨2.72点至479.44点 涨幅0.57% 7-10年国开债指数上涨0.57点至264.09点 涨幅0.22% [1] - 创业板指单日大涨1.95% 成为领跑指数 万得全A上涨0.67% 成交额达2.40万亿元 较前日放量359亿元 [2] 权益市场动态 - AI算力板块资金流出后转向固态电池、储能和机器人板块 马斯克薪酬奖励与机器人量产挂钩等动作为板块提供催化 宇树科技计划四季度提交IPO申请 [4] - 港股恒生指数上涨1.78% 恒生科技指数大涨4.22% 南向资金净流入94亿港元 阿里巴巴单日净流入51亿港元 美团净流入21亿港元 [4] - 证券ETF单日净流入8亿元 在行业ETF中排名第一 融资余额净流入SW证券指数品种14亿元 [6] 债券市场分析 - 10年期国债活跃券收益率下行1.7bp至1.76% 30年期下行1.8bp至2.06% 国债期货T和TL分别上涨0.13%和0.31% [2] - 大行9月以来增持3-5年国债、7-10年国债及政金债 其中国股行大幅增持0-3年国债 市场预期央行可能分批购债至年底 [7][8] - 10年国债收益率从1.80%+修复至1.75%附近 30年从2.10%+修复至2.05%附近 突破需更强实质利好 [9] 商品市场表现 - 多晶硅价格受"能耗新标"影响 单位产品能耗准入值降至5.5kgce/kg 预计国内有效产能降至240万吨/年 较2024年底下降16.4% [10] - 贵金属板块大幅流出 沪金沪银各流出约28亿元 有色金属板块净流出超9亿元 黑链指数与油脂板块各流出超4亿元 [10] - 焦炭、焦煤分别小幅上涨0.5%和0.4% 多晶硅、氧化铝、生猪分别下跌2.1%、1.7%、1.6% [9] 板块机会追踪 - 科技成长板块受益于美联储降息预期 现金流回收周期长的企业估值中枢有望提升 有色金属板块金融属性与工业属性双重受益 [3] - 锂电池板块大涨5.24% 自7月1日以来累计上涨49.28% 光伏设备上涨0.75% 累计上涨40.78% [21] - 机器人板块成为资金新抱团方向 储能、固态电池、创新药等高景气叙事可能接力 AI算力和半导体板块或迎资金回流 [4][6]