加入社群 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行业干货 报告和精准人脉。 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删除 往期推荐 比亚迪出海：发力东南亚 CATL ：储能 市场增长高于动力 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 ...

公司业绩与经营情况 - 公司2024年度营业收入52.77亿元，同比增加15.44%，但归属于上市公司股东的净利润-3.52亿元，同比减少1387.59% [1] - 2025年一季度营业收入14.09亿元，同比增加34.29%，归属于上市公司股东的净利润-3767.23万元，同比增加60.09% [1] - 公司业绩低于同行业其他上市公司，主要因调整产品结构，聚焦高附加值铜箔产品的研发和批量生产 [1] - 公司在全球范围内构建四大电解铜箔生产基地，已成为国际知名的锂电铜箔领先供应商 [1] - 公司以铜箔为核心业务，同时布局新能源、新材料及先进制造领域，实现产业链延伸与协同效应 [1] 研发与产品创新 - 公司专注于开发4.5微米及以下的极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及AI智能应用所需的RTF和HVLP等高端电子电路用铜箔 [2] - 4.5微米锂电铜箔已实现快速批量导入，4微米产品在无人机等产品上批量使用，3微米产品已稳定批量生产 [2] - 耐高温铜箔已成功应用于固态电池，并搭载于头部厂商发布的eVTOL [2] - RTF和HVLP等新产品逐步通过下游客户认证，正在逐步放量 [2] 行业前景与市场需求 - 2024年中国新能源汽车销量1286.60万辆，占全球总销量的70.50%，同比提升约5.7个百分点 [4] - 预计2025年全球新能源汽车销量达2239.7万辆，中国占比提升至73.6%（销量1649.7万辆），2030年全球销量有望突破4405.0万辆 [4] - 2024年全球锂电池出货量1545.1GWh，同比增长28.5%，预计2025年达1899.3GWh，2030年突破5127.3GWh，2024-2030年复合增长率约22.4% [4] - 储能电池增速最快，预计2030年出货量达1550.0GWh [4] - AI技术进步推动消费电子及服务器需求增长，预计2030年全球高端PCB铜箔需求CAGR达10% [5] - 预计2024-2026年AI服务器PCB市场空间CAGR达69%，2030年高端PCB铜箔需求量有望达20.6万吨 [5] - 目前国内能满足AI市场需求的PCB铜箔产能不足5万吨，市场空间较大 [5] 公司战略与布局 - 公司在湖北黄石提前布局高端标箔生产线，为高端PCB铜箔量产做准备 [5] - 公司将持续把握行业发展机会，提升核心竞争力，聚焦主业保持可持续发展 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000537 证券简称：中绿电 公告编号：2025-044 债券代码：148562 债券简称：23绿电G1 天津中绿电投资股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 天津中绿电投资股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2025年6月3日收到钱海先生的书面辞职报 告，钱海先生因工作变动提请辞去公司副总经理职务。辞去上述职务后，钱海先生将不再担任公司任何 职务。 根据《公司法》《公司章程》等有关规定，上述辞职报告自送达董事会之日起生效，钱海先生辞职不会 影响公司正常生产经营和管理活动。 截至本公告日，钱海先生未持有公司股票。钱海先生在公司任职期间，勤勉尽职，认真负责，公司董事 会对钱海先生任职期间为公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢！ 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特此公告。 天津中绿电投资股份有限公司 董事会 2025年6月4日 证券代码：000537 证券简称：中绿电 公告编号：2025 ...

公司融资项目 - 安徽六国化工拟通过定增募资不超过8亿元 用于投建28万吨/年电池级精制磷酸项目 总投资11 94亿元 投资回收期6 55年 [2] - 项目总投资额11 94亿元 其中拟以募集资金投入8亿元 [3] 公司现有产能 - 公司拥有磷酸一铵产能45万吨/年 磷酸二铵产能64万吨/年 尿素产能30万吨/年 复合肥产能155万吨/年 [5] 项目战略意义 - 项目建设达产后 公司精制磷酸产能将大幅提升 打破目前以基础肥料为主的业务格局 [6] - 公司将磷资源向高端磷化产品深度开发倾斜 新增28万吨/年电池级精制磷酸产能 [6] 行业背景 - 终端新能源汽车行业和储能行业高速发展 带动磷酸铁锂电池产销量大幅增长 [6] - 精制磷酸作为磷酸铁锂前驱体核心原料 市场需求维持高增速 [6] 行业风险 - 磷酸铁锂电池产业链出现多起项目终止案例 反映行业供需结构失衡加速 [6] - 成都云图控股终止15万吨精制磷酸和30万吨磷酸铁生产线建设 [7] - 新疆国际实业终止4GWh磷酸铁锂储能电池PACK集成生产线项目 [7] - 广东芳源新材料终止投资不超过30亿元的电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目 [7]

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2024年及2025Q1旭升集团业绩回落且25Q1承压，公司以铝合金轻量化技术为核心，深耕新能源汽车主业，前瞻布局新兴领域，虽短期业绩下滑，但长期看好三大工艺技术优势和新兴产业布局带动业绩增长前景，维持“增持”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入44.09亿元，同比-8.79%；归母净利润4.16亿，同比-41.71%；扣非归母净利润3.58亿，同比-46.76% [1] - 2025Q1公司实现营业收入10.46亿元，同比-8.12%；归母净利润0.96亿元，同比-39.15%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-42.67% [1] - 2024年基本每股收益0.45元/股，同比-41.56%；加权平均净资产收益率6.48%，同比-5.59pct。2025Q1基本每股收益0.1元/股，同比-41.18%；加权平均净资产收益率1.41%，同比-1.08pct [1] - 2025Q1销售费用为0.03亿元，管理费用为0.49亿元，研发费用为0.50亿元，财务费用为0.15亿元 [1] 主营业务情况 - 2024年汽车类营收37.79亿元，同比-10.87%，销量同比-16.2%；工业类营收0.80亿元，同比+8.54%，销量同比+23.97%；模具类营收1.68亿元，同比-29.05%；其他类营收3.22亿元，同比+46.05% [2] 运营管理与产能布局 - 公司掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺量产及集成化能力，能提供一站式轻量化解决方案，通过技术工艺创新和供应链精细化管理降本增效 [3] - 自2023年下半年起墨西哥生产基地建设推进，2024年末宣告泰国生产基地计划，搭建起“中国 + 北美 + 东南亚”三角产能网络 [3] 盈利预测与投资建议 - 下调盈利预测，预计公司2025 - 2027年实现归母净利润5.25/6.35/7.88亿元（25、26年前值为10.31/12.59亿元），当前市值对应25 - 27年P/E 22.20/18.35/14.78倍，维持“增持”评级 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|4,833.87|4,408.75|5,237.60|6,201.31|7,336.15| |增长率(%)|8.54|(8.79)|18.80|18.40|18.30| |EBITDA(百万元)|1,349.61|1,178.43|1,395.42|1,658.05|1,940.04| |归属母公司净利润(百万元)|714.10|416.26|524.80|634.84|788.16| |增长率(%)|1.83|(41.71)|26.08|20.97|24.15| |EPS(元/股)|0.75|0.44|0.55|0.67|0.83| |市盈率(P/E)|16.31|27.99|22.20|18.35|14.78| |市净率(P/B)|1.87|1.76|1.60|1.47|1.33| |市销率(P/S)|2.41|2.64|2.22|1.88|1.59| |EV/EBITDA|13.31|9.73|7.99|6.17|5.12|[4]

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2024年业绩回落，2025Q1业绩承压，主营业务受阻，公司以铝合金轻量化技术为核心，深耕新能源汽车主业，同时布局储能、人形机器人等新兴领域，通过提升内部运营管理能力和推动产能布局，虽短期归母净利润下滑且受行业竞争价格波动影响，但长期看好三大工艺技术优势和新兴产业布局带动业绩增长前景 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入44.09亿元，同比-8.79%；归母净利润4.16亿，同比-41.71%；扣非归母净利润3.58亿，同比-46.76%；基本每股收益0.45元/股，同比-41.56%；加权平均净资产收益率6.48%，同比-5.59pct [1] - 2025Q1公司实现营业收入10.46亿元，同比-8.12%；归母净利润0.96亿元，同比-39.15%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-42.67%；基本每股收益0.1元/股，同比-41.18%；加权平均净资产收益率1.41%，同比-1.08pct；销售费用为0.03亿元，管理费用为0.49亿元，研发费用为0.50亿元，财务费用为0.15亿元 [1] 主营业务情况 - 2024年汽车类营收37.79亿元，同比-10.87%，销量同比-16.2%；工业类营收0.80亿元，同比+8.54%，销量同比+23.97%；模具类营收1.68亿元，同比-29.05%；其他类营收3.22亿元，同比+46.05% [2] 运营管理与产能布局 - 公司掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺量产及集成化能力，能提供一站式轻量化解决方案，通过技术工艺创新和供应链精细化管理降本增效，自2023年下半年起墨西哥生产基地建设推进，2024年末宣告泰国生产基地计划，搭建起“中国 + 北美 + 东南亚”三角产能网络 [3] 盈利预测与投资建议 - 下调盈利预测，预计公司2025 - 2027年实现归母净利润5.25/6.35/7.88亿元（25、26年前值为10.31/12.59亿元），当前市值对应25 - 27年P/E 22.20/18.35/14.78倍，维持“增持”评级 [4] 财务数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了公司2023 - 2027E的财务状况，包括货币资金、应收票据及应收账款、存货等资产项目，营业收入、营业成本、营业利润等利润项目，以及净利润、折旧摊销、营运资金变动等现金流量项目，还呈现了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [11]

锂电行业回暖趋势 - 锂电行业订单呈现回暖趋势，年初储能领域接连出现大单，全球范围内大储风潮兴起 [1] - AI快速发展导致全球电力行业负担加重，储能规模将进一步扩大 [2] - 动力电池装车量保持高增速，今年Q1我国新能源汽车产销量分别增长约50%和47%，电池企业提前备货 [3] 新兴市场机会 - 数据中心储能板块成为新蓝海，今年新增算力中心项目超过150个，预计未来几年将飞速发展 [4] - 机器人领域商业化进程加速，15家企业布局机器人赛道，人形机器人将成为圆柱电池下一个发展机会 [4] 电池厂业绩对比 - 宁德时代营收847.05亿元（同比增长6.18%），净利润139.63亿元（同比增长32.85%），动力电池与储能电池持续领先，中标阿联酋19GWh数据中心储能项目 [6][7] - 亿纬锂能营收127.96亿元（同比增长37.34%），净利润11.01亿元（同比增长3.32%），动力电池和储能业务稳健发展 [6][7] - 中创新航营收68.96亿元（同比增长41.93%），净利润3.57亿元（同比增长75.41%），动储电池出货量创新高，出海顺利且大储项目交付 [6][7] - 国轩高科营收90.55亿元（同比增长20.61%），净利润1.01亿元（同比增长45.55%），海外布局加速，泰国、越南、德国项目投入运营 [6][8] - 多氟多净利润增长69.24%，布局新型电解质和钠电池电解液材料，构建全产业链布局 [6][8] - 韩国电池厂业绩下滑，LG新能源营收6.3万亿韩元（同比增长2.2%），三星SDI亏损4341亿韩元，SK Innovation电池业务亏损2993亿韩元 [6][9] 行业竞争与技术趋势 - 电池市场呈现产量创新高、安装新增长、出口额上升、库存消除快等特点，产品迭代速度加快 [11] - 大圆柱电池、半固态电池、凝聚态电池、钠电池、锰铁锂电池等新品不断涌现 [11] - 锂资源供应充足，钴资源可能因刚果（金）暂停出口导致价格上涨，镍资源对外依存度高但印尼镍矿主要由中企控制 [12] - 新能源汽车销量国内持续走高，国外混动车型更受欢迎，储能竞争将遍及全球，AI、XR、机器人、无人机等新兴市场受关注 [12]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 6月锂电产业链样本企业总体排产环比微增，长期看好电池环节供需边际改善及头部电池企业量利齐升 [1] - 国内新能源车需求向好，商用车电动化渗透提速，欧洲新能源车销量增速亮眼 [2] - 国内储能中标规模支撑装机，欧洲和亚非拉储能市场继续看好增长 [3] - 行业供需边际收紧，头部电池厂产能利用率或提升，盈利能力有望改善 [4] 各部分总结 锂电排产情况 - 6月样本企业电池排产107.7GWh，环比+2.9%，正极13.3万吨，环比+9.1%，负极11.7万吨，环比+0.9%，隔膜14.9亿平，环比+4.3%，电解液7.6万吨，环比+6.6% [1] 新能源车市场 - 国内25年5月新能源车零售达98万辆，同比+21.9%，1 - 5月累计销量430.6万辆，同比+32.8%；1 - 4月新能源重卡销量4.61万辆，同比+197%，渗透率达23.0% [2] - 欧洲25年1 - 4月新能源车（BEV + PHEV）销量112.4万辆，同比+22.1%，4月销量28.3万辆，同比+28.9% [2] 储能市场 - 国内25年1 - 4月招中标规模132.89GWh，同比+219.1%，531之前或抢装，之后需求或阶段性放缓 [3] - 欧洲大储需求高增长，部分户储逆变器企业排产好转；美国1 - 4月大储装机8.89GWh，同比+105%，“大美丽法案”保障中期大储项目经济性 [3] - 新兴市场因电网薄弱、电力短缺和发展新能源，大储户储需求增长 [3] 重点推荐公司 |股票名称|股票代码|投资评级|目标价（当地币种）|最新收盘价（当地币种）|市值（百万当地币种）|2024年EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024年PE（倍）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）|2027E PE（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |宁德时代|300750 CH|买入|341.24|251.85|1,148,262|11.18|14.68|17.67|20.39|22.53|17.16|14.25|12.35| |亿纬锂能|300014 CH|买入|49.20|45.53|93,142|1.99|2.46|3.29|3.88|22.85|18.50|13.84|11.73| |欣旺达|300207 CH|买入|23.18|18.76|34,627|0.80|1.22|1.50|1.77|23.58|15.43|12.48|10.58|[8][9] - 宁德时代5月20日在港交所主板挂牌上市，看好其加速全球化布局，维持25 - 27年归母净利润预测，给予25年23.25倍PE，对应目标价341.24元 [10] - 亿纬锂能25Q1业绩超出预期，储能出货高增，消费领域稳健，动力领域有望放量扭亏，维持盈利预测和买入评级，给予25年20倍PE，对应目标价49.20元 [10] - 欣旺达25Q1归母净利同增，消费电池PACK市占率领先，电芯自供率提升，动力电池有望减亏，维持盈利预测和买入评级，给予25年19倍PE，对应目标价23.18元 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年4月全球逆变器出口57.72亿元，环比增长27.70%，同比增长17.04%，同环比持续回升实现高增速；1 - 4月我国逆变器累计出口金额为179.24亿元，同比增长9.37%保持稳定 [1] - 亚洲市场延续稳定增长趋势，4月出口同环比高增长，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求持续回升；欧洲地区回升趋势显著，出口金额同环比高增长，德国市场回升趋势较强；美洲地区受关税政策影响，出口金额有所回落 [1] - 随着市场走向旺季，出口有望保持稳定增势；新兴市场表现向好，亚非国家户储出口有望保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升；美国市场大储需求较强，但受制于关税政策变动，不确定增加 [1] 各部分总结 全球 - 2025年4月我国逆变器出口金额为57.72亿元，环比增长27.70%，同比增长17.04%，同环比高速增长；累计出口金额为179.24亿元，同比增长9.37%，市场表现稳定 [2][13] 各地区 亚洲地区 - 2025年4月我国对亚洲地区逆变器出口金额为18.95亿元，环比增长14.80%，同比增长18.45%，市场表现较好 [3][14] - 对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.12、1.66、2.73、3.58亿元，分别同比 - 91.39%、+133.17%、+0.86%、+2.99% [3][14] - 亚洲市场保持高景气，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升，需求保持稳定；中东地区大储项目开始放量，阿联酋出口金额稳定，沙特3、4月出口金额回落 [3][14] 欧洲地区 - 2025年4月我国对欧洲地区逆变器出口金额为26.46亿元，环比增长49.18%，同比增长25.87%，市场需求强劲回升，出口金额高速增长 [3][20] - 对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为6.65、11.68、1.21、0.47亿元，分别同比 + 190.79%、+1.03%、 - 0.80%、+24.01% [3][20] - 欧洲国家出口整体较好，对德国、波兰出口金额回升快，同环比高速增长；对英国、荷兰出口表现相对稳定，同比基本持平，环比增长较快 [3][20] 其他地区 - **北美**：2025年4月我国对北美地区逆变器出口金额为1.47亿元，环比 - 28.64%，同比 - 22.21%；对美国出口金额为1.24亿元，环比 - 22.15%，同比 - 17.90%，受加征关税影响出口金额回落 [4][26] - **拉丁美洲**：2025年4月我国对拉美地区逆变器出口金额为4.88亿元，同比 - 26.12%；对巴西、墨西哥出口金额分别为3.04、0.27亿元，分别同比 - 41.80%、 - 36.94%，环比企稳但同比持续回落 [26] - **非洲**：2025年4月我国对非洲地区逆变器出口金额为5.01亿元，环比 + 38.02%，同比 + 113.13%；对南非、尼日利亚出口金额分别为1.62、0.84亿元，分别环比 + 78.44%、+33.18%，同比 + 76.67%、+78.72%，南非市场回升，尼日利亚同环比高增长 [8][27] 发货地 - 2025年4月广东、浙江、安徽、江苏逆变器出口金额分别为20.10、13.96、8.74、6.94亿元，分别环比 + 26.62%、+24.20%、+14.44%、+22.44%，同比 + 6.84%、+25.66%、+7.91%、+10.20% [9][35] - 随着进入旺季，各地区出口金额同环比明显回升，广东、浙江地区出口金额环比高增速，受益于户储市场回升 [9][35] 投资建议 - 长期来看全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性增加，储能需求有望持续提升 [10][39] - 欧洲户储库存影响减弱，大储装机规模增长提速，整体市场有望逐步回暖 [10][39] - 美国大储装机需求较大，储能项目并网有望加速，但加征关税不确定性增加，后续发展需观察 [10][39] - 新兴市场增长较快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亚等国家户储空间广阔，有望为储能需求增长提供新动能 [10][39] - 中东可再生能源投资增长，储能项目投建加速，沙特、阿联酋的大储装机有望稳定增长 [10][39] - 建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股 [10][39]

充换电市场 - 充电桩市场：国内新能源车保有量提升，充电基础设施完善，快充领域渗透率有望提升，市场从注重建设速度转向高质量发展，各地政府出台支持政策，市场份额有望扩大，细分场景应用将带来增量 [2] - 充电模块市场：技术门槛高，掌握核心技术和生产工艺的企业少，厂商数量变化不大，技术创新与高质量发展是保持竞争力的关键，产品向大功率宽电压等方向发展 [3] - 换电市场：新能源汽车换电蓬勃发展，得到国家政策大力支持，随着技术、商业模式成熟，政策支持力度加大，企业积极布局，市场将高速增长 [3] 储能行业 - 发展趋势：各国能源体系向低碳化转型，新型储能是能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑，电力市场化改革为其带来发展空间和方向 [3][4] - 公司行动：提升产品能效适配性与系统可靠性，以技术创新驱动差异化竞争，增强产品附加值，在工商业储能领域推进新业态模式，深化技术迭代与场景融合能力 [4] 电能质量产品 - 应用行业：可广泛应用于高端装备制造、石油矿采等三十多个行业，下游客户分散 [4] - 市场应对：公司沉淀十余年，研发新产品，开拓销售和渠道布局，在细分市场取得领先，将持续保持研发和拓展，拓宽应用场景 [4][5] AIDC 领域 - 产品应用：有源滤波器、静止无功发生器、不间断电源等产品可用于数据中心和智算中心，相关产品销量随行业增长而快速增长 [5] - 公司优势：深耕电力电子技术领域，关注行业动态和技术演进方向，进行前瞻性技术储备和产品布局，核心产品矩阵覆盖多类市场主流方案 [6] - 未来规划：针对数据中心细分场景做充分准备，探讨和研发相关可能性并积极布局，致力于成为综合用电解决方案供应商 [7]