赛事概述 - 赛事名称为"申万宏源ETF实盘大赛"，主题为"以赛促学，玩转ETF投资" [1] - 报名时间为2025年6月12日至8月29日，正式比赛时间为2025年6月18日至9月5日 [1] 参赛流程 - 参与者需进入活动页面点击"立即报名"按钮，填写参赛昵称并同意相关风险揭示书和知情同意书 [2] - 参赛者需在2025年8月29日前在申万宏源证券开通普通A股账户或场内基金账户，且风险承受能力等级为C3及以上 [3] - 同一身份证号下仅允许一个账户报名，无额外费用和资产门槛要求 [3] 赛事特色 - 针对新手投资者，强调ETF投资门槛低、透明度高的特点 [3] - 提供【大咖论市】、【大赛专区投教视频】、【ETF理财课堂】等模块，帮助投资者系统学习ETF投资知识 [3] - 比赛期间有专业投顾智囊团提供每周点评资讯，解析市场热点与板块轮动，优化投资决策 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：沪深300上涨家数占比情绪指标 **模型构建思路**：通过计算指数成分股的近期正收益个数来判断市场情绪，正收益股票增多时可能处于行情底部，大部分股票正收益时可能情绪过热[23] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比 - 公式：$$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{沪深300指数成分股过去N日收益>0的个股数}{总成分股数}$$[23] **模型评价**：能较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前止盈离场，难以有效规避下跌风险[24] 2. **模型名称**：动量情绪指标 **模型构建思路**：通过对上涨家数占比指标进行不同窗口期的平滑来捕捉情绪变动[27] **模型具体构建过程**： - 对上涨家数占比指标进行两次平滑（N1=50，N2=35） - 当短期平滑线>长期平滑线时看多市场[27] **模型评价**：当前快线位于慢线之下，显示市场将维持谨慎态度[27] 3. **模型名称**：均线情绪指标 **模型构建思路**：通过八均线体系判断指数趋势状态[30] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300收盘价的8条均线（参数：8,13,21,34,55,89,144,233） - 当前价格大于某均线时赋值为1，否则为0 - 当超过5条均线被突破时看多市场[33] **模型评价**：短期内沪深300处于情绪非景气区间[35] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：横截面波动率 **因子构建思路**：衡量指数成分股间的收益离散程度，反映Alpha环境[36] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股日收益率的横截面标准差 - 统计不同时间窗口（周/季/年）的波动率分位数[36] **因子评价**：中证1000近期波动率上升显示Alpha环境改善[36] 2. **因子名称**：时间序列波动率 **因子构建思路**：衡量指数成分股自身收益波动性[39] **因子具体构建过程**： - 计算成分股加权时间序列波动率（20日年化标准差） - 统计不同时间窗口的分位数水平[39] **因子评价**：近期三大指数波动率均下降，Alpha环境变差[39] 模型的回测效果 1. **沪深300上涨家数占比情绪指标**： - 当前上涨家数占比约64%[23] - 近一周震荡幅度较大[24] 2. **动量情绪指标**： - 快线（35日）与慢线（50日）呈现空头排列[27] - 策略净值近期表现平稳[28] 3. **均线情绪指标**： - 当前仅突破3条均线（低于看多阈值5条）[33] - 策略净值近期小幅回落[34] 因子的回测效果 1. **横截面波动率**： - 沪深300近一季度平均值1.65%（近两年分位32.22%）[39] - 中证1000近一季度平均值2.24%（近半年分位50.60%）[39] 2. **时间序列波动率**： - 沪深300近一季度平均值0.52%（近半年分位60.29%）[42] - 中证500近一季度平均值0.44%（近一年分位53.97%）[42]

地方债市场概况 - 截至2025年6月13日地方政府债存量只数为12535只余额约51万亿元较2024年底增长约8% [1] - 2025年截至6月9日年内发行地方政府债832只发行量4.46万亿元发行规模同比大幅提升发行节奏前置 [1] - 当前债市处于低利率时期政策扩容与货币宽松驱动下地方债投资价值逐步被发掘 [1] 地方债投资环境分析 - 近半个月中短期限地方债与同期限国债利率走势背离3Y及以下期限利差走阔接近10bp2Y3Y地方债与国债利差均超过15bp处于2022年以来60%及以上分位点 [2] - 5Y及以上期限地方债估值稳定品种利差小幅走阔幅度低于5bp超长端为1bp [2] - 资金利率维持在1.4%附近短端品种具有正息差3Y地方债利差厚度接近2025年以来最高水平 [2] 地债ETF产品介绍 - 全市场共有四只地债ETF鹏华基金现金投资部打造两只鹏华5年地债ETF(159972SZ）和鹏华0-4地债ETF（159816SZ） [3] - 鹏华5年地债ETF投资中长期地方债适合久期管理和波段配置信用风险较低自2020-2024连续5年净值增长率为正 [3] - 鹏华0-4地债ETF投资短期地方债低波动性和稳定收益适合短期资金管理自2021-2024连续4年净值增长率为正 [3] 地债ETF产品优势 - 鹏华两只地债ETF支持T+0交易可质押融资年化综合费率仅0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%） [4] - 截至2025年6月6日鹏华5年地债ETF鹏华0-4地债ETF周日均成交量分别为1521亿元日均换手率分别为35%117% [4] - 鹏华基金现金投资部债券指数投资团队共7人部门负责人叶朝明拥有超16年投研经验团队平均从业经验超8年 [4]

行业ETF表现 - 美股盘初主要行业ETF多数上涨，可选消费ETF和网络股指数ETF涨幅居前 [1] - 可选消费ETF(XLY)上涨0.93%至212.38美元，成交量为30.12万股 [2] - 网络股指数ETF(FDN)上涨0.90%至258.03美元，成交量为6937股 [2] - 区域银行ETF(KRE)上涨0.80%至56.98美元，成交量为44.25万股 [2] - 日常消费品ETF(XLP)上涨0.72%至81.01美元，成交量为132.27万股 [2] - 半导体ETF(SMH)上涨0.67%至264.34美元，成交量为38.86万股 [2] - 科技行业ETF(XLK)上涨0.66%至243.21美元，成交量为28.45万股 [2] - 全球航空业ETF(JETS)上涨0.60%至21.76美元，成交量为75932股 [2] - 公用事业ETF(XLU)上涨0.57%至81.02美元，成交量为126.87万股 [2] - 能源业ETF(XLE)上涨0.57%至88.58美元，成交量为241.62万股 [2]

A股市场表现 - 本周沪指报收于3359.9点，累计下跌0.51%，市场情绪趋于谨慎 [1] - ETF产品整体表现低迷，1100多只产品涨幅中位数约为-0.86% [1] ETF涨幅榜 - 银行类ETF成为弱市避风港，银行ETF南方周涨幅3.003%，银行ETF指数基金周涨幅3.22%，多只银行类ETF创出历史新高 [1][3][4] - 酒ETF本周弱势反弹2.39%，5G通信ETF、科创半导体ETF、电信ETF等小幅上涨，进入涨幅榜 [3][4] ETF跌幅榜 - 港股创新药相关ETF全线回落，跌幅前20名均与港股创新药相关 [4][5][6] - 港股通医疗ETF富国、恒生创新药ETF、港股通创新药ETF等9只产品跌幅超过8%，恒生生物科技ETF、恒生医药ETF、恒生医疗ETF等跌幅超过7% [5][6][7] - 黄金股相关ETF本周整体大幅回落，多只产品跌幅超过6%，国际金价本周跌幅超过2.5% [7] 行业分析 - 港股创新药相关产品前期累计涨幅过大，市场热度过高，导致本周集体回落，属于正常技术调整 [7] - 中国创新药行业整体良性发展的基本面正在确立，后市有望进入新的发展阶段 [7] - 国际金价持续坚挺趋势暂时未变，后市仍可继续关注 [7]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌0.79%，收于3362.11点，最高3386.92点 [1] - 深证成指日内下跌1.21%，收于10051.97点，最高10181.97点 [1] - 创业板指日内下跌1.36%，收于2026.82点，最高2057.77点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.93% [2] - 规模指数ETF中鹏华上证科创板50成份ETF收益率最高 [2] - 行业指数ETF中易方达中证家电龙头ETF收益率最高，为0.84% [2] - 策略指数ETF中富国中证中央企业红利ETF收益率最高 [2] - 风格指数ETF中万家上证科创板成长ETF收益率最高，为0.1% [2] - 主题指数ETF中银华中证油气资源ETF收益率最高，为1.24% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3只ETF：银华中证油气资源ETF(1.24%)、汇添富中证油气资源ETF(0.99%)、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF(0.93%) [5] - 跌幅最大的3只ETF：国泰创业板医药卫生ETF(-3.19%)、华宝中证金融科技主题ETF(-3.03%)、博时中证金融科技主题ETF(-2.93%) [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3只ETF：华夏上证50ETF(流入4.31亿元)、华宝中证全指证券公司ETF(流入4.25亿元)、富国中证军工龙头ETF(流入3.69亿元) [8] - 资金流出最多的3只ETF：易方达沪深300ETF发起式(流出3.28亿元)、华夏中证A500ETF(流出3.2亿元)、南方中证500ETF(流出2.39亿元) [9] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3只ETF：华夏上证科创板50成份ETF(4.69亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.27亿元)、华宝中证医疗ETF(2.18亿元) [11] - 融资卖出额最高的3只ETF：南方中证500ETF(9373.12万元)、华泰柏瑞沪深300ETF(1652.49万元)、南方中证1000ETF(1354.58万元) [12] 机构观点 - 光大证券：中长期原油供需格局仍具备景气基础，持续看好"三桶油"及油服板块 [13] - 民生证券：短期油价下跌空间较小，建议关注地缘演变和OPEC+实际产量情况 [14]

宏源证券 屈由厂宏源ETF实惠尺层 元 以赛促学,玩转ETF投资 报名开始 比赛开始 报名结束 比赛结束 6月18日 8月29日 9月5日 6月12日 赛事背景 2024年资本市场迎来政策红利,ETF凭借分散风险、 易便捷等优势,成为投资者重要选择。 值此机遇, 申万宏源证券携手多家基金公司正式启动第 三届ETF实盘大赛,打造专业实战平台,助力投资者提升 配置能力。新手可学习成长,老手能切磋技艺,共同把握 市场机遇,力争共享投资红利。 主办方 t 春密 助 的 门星动 5大赛事亮点 亮点1 为了帮助ETF投资者迅速补充知识"电量",本次大赛专设【大 咖论市】、【大赛专区投教视频】、【ETF理财课堂】等模 块,一站式帮助投资者了解投教知识。 亮点3 互动有礼、边学边玩 大赛设丰富的互动活动,轻松参与即有机会获得奖励,最高可 得6.66元红包。（每项任务限领1次且红包数量有限,具体以发放页面 显示为准) 亮点4 双赛道竞技、全方面展现实力 本次大赛特别设置【双周达人奖】和【实盘赢家奖】,不同风 格的投资者都能找到适合自己的舞台! 老牌券商底蕴,专业ETF服务 申万宏源证券作为国内历史悠久的综合性券商,凭借深厚的市 ...

市场成交概况 - 2025年6月17日非货币类ETF合计成交额达2371.73亿元 其中46只ETF成交额突破10亿元 [1] - 短融ETF以176.75亿元成交额居市场首位 政金债券ETF和上证公司债ETF分别以120.26亿元和102.97亿元紧随其后 [1][4] - 行业主题类ETF中仅港股创新药ETF进入成交额前十 成交额为87.78亿元 [1][4] 债券型ETF表现 - 短融ETF(511360.SH)最新份额规模4.26亿 跟踪中证短融指数 覆盖银行间市场投资级短期融资券 [1] - 短融ETF成交额较前日增长24.67% 近5日日均成交额130.72亿元 近20日日均成交额90.08亿元 [2] - 政金债券ETF(511520.SH)规模4.18亿 跟踪中债-7-10年政策性金融债指数 覆盖三大政策性银行6.5-10年期债券 [2] - 政金债券ETF成交额较前日增长14.44% 当日上涨0.10% 近20日累计上涨0.40% [2] 创新药主题ETF活跃度 - 港股创新药ETF基金(520700.SH)规模2.83亿 跟踪港股通创新药指数 覆盖50只创新药研发相关港股 [3][8] - 该ETF近5日日均成交额7.03亿元 较近20日日均3.32亿元显著放量 日均换手率178.54% [3] - 当日下跌5.01% 但近20日累计上涨31.05% 振幅达8.04%居市场首位 [3][8][11] - 港股通创新药ETF(159570.SZ)规模40.88亿 当日下跌5.24% 近20日上涨29.86% [9] - 港股创新药ETF(513120.SH)规模101.41亿 为规模最大的创新药ETF 当日下跌4.83% 近20日上涨30.97% [9] 换手率特征 - 港股医疗ETF(159366.SZ)以585.68%换手率居市场首位 基准国债ETF和港股创新药ETF基金换手率分别达382.54%和177.66% [7] - 换手率前十榜单中出现7只行业主题ETF 主要为医疗和创新药主题 [7] - 短融ETF换手率较前日增长27.19% 近5日日均换手率27.14% [2] 振幅表现 - 振幅前十ETF均属行业主题类 其中9只为医疗创新药主题 [11] - 港股创新药ETF基金振幅8.04% 较前日增长39.47% [8] - 港股通创新药ETF振幅8.02% 较前日增长39.26% [9] - 港股创新药ETF振幅7.88% 较前日增长27.14% [9] 产品分布特点 - 成交额前十中债券型ETF占9席 创新药主题ETF占1席 [4] - 行业主题类ETF共计10只 主要集中创新药和医疗领域 [8] - 创新药ETF跟踪指数权重股高度重合 包括信达生物、百济神州、药明生物等龙头企业 [3][8][9]

中国ETF市场发展现状 - 中国ETF市场规模已达3.6万亿元，基金数量突破1000只，成为投资者重要工具 [1] - ETF具备透明、便宜、灵活、安全等优势，但超60%个人投资者仍处于"听说过但不会用"阶段 [1] 投教活动与行业合作 - 华兴证券与中信出版联合发起"硬核搭子，邀你做ETF投资行家"投教活动，呼应上交所主题 [1] - 活动结合阅读投教与专业服务，旨在降低ETF投资门槛，推动指数投资普及 [1] - 中信出版发布《这样做，买对ETF》等核心书单，覆盖大咖经典、金融通识、投资实战三大领域 [3][4] 知识服务与内容赋能 - 中信出版通过书籍将专业投资知识转化为大众可理解内容，构建跨行业交流平台 [3] - 《这样做，买对ETF》详细解析ETF家族图谱及定投、网格交易等实战策略 [3] - 出版单位以内容整合行业资源，推动资本市场良性发展 [3] 华兴证券的ETF服务方法论 - 提出工具、内容、陪伴三维方法论：工具矩阵简化复杂策略，内容赋能信息解读，陪伴服务建立投资纪律 [5][6][7] - 多多金APP 4.0推出"帮您选"专区，提供100+动态榜单及可视化排序工具 [6] - "跟我投"专区结合智能定投和主理人带投活动，打破传统"重销轻顾"模式 [7] 科技宝与港股宝功能创新 - 科技宝基于量化模型实时监测科技行业热度，精选30-60只核心科技ETF [9] - 港股宝聚焦跨境资产配置，简化港股投资流程，降低门槛 [9] - 两大工具与科创板指数及港股流动性修复深度绑定，提供全周期决策支持 [9] 战略定位与未来展望 - 华兴证券定位"用户型券商"，强调持续为用户创造价值是商业模式护城河 [8] - 多多金APP 4.0升级逻辑为"硬核服务匹配硬核理念"，解决投资者实际问题 [10]

亮点4 双赛道竞技,全方面展现实力 面田门宏源ETF买岛尺亮 以赛促学, 坑特ETF投资 报名开始 比赛开始 报名结束 比赛结束 6月12日 6月18日 8月29日 9月5日 赛事背景 . . 2024年资本市场迎来政策红利,ETF凭借分散风险、交 易便捷等优势,成为投资者重要选择。 好看日书记后八分如本公中学学校思论坛中 男毛会龙 但此仍随,中力公标近分污于夕系英立公可止以后4月 三届ETF实盘大赛,打造专业实战平台,助力投资者提升 配置能力。新手可学习成长,老手能切磋技艺,共同把握 市场机遇,力争共享投资红利。 主办方 5大赛 亮点1 老牌券商底蕴,专业ETF服务 申万宏源证券作为国内历史悠久的综合性券商,凭借深厚的市 场积淀和专业的投研能力,为投资者提供全市场ETF交易支 持。本次大赛支持沪深市场所有场内ETF品种(货币ETF除 外），助力投资者把握不同市场机会。 亮点2 站式ETF投教专区 为了帮助ETF投资者迅速补充知识"电量",本次大赛专设【大 咖论市】、【大赛专区投教视频】、【ETF理财课堂】等模 块,一站式帮助投资者了解投教知识。 亮点3 互动有礼,边学边玩 大赛设丰富的互动活动,轻松参与即有 ...