公司战略转型 - 法拉第未来将股票代码从"FFIE"改为"FFAI"，强调AI车生态是核心战略[3] - 力帆科技更名为千里科技，全面拥抱"AI+车"战略并成为吉利全域AI战略的一部分[3] - 小鹏汽车重新定义为全球AI汽车公司，目标10年内年销100万台AI汽车[6] - 理想汽车宣布转型为AI企业，认为AI是未来竞争核心[6] - 特斯拉在2023年底已重新定义为AI/机器人公司[6] AI重塑汽车业方向 - 智能驾驶是车企AI战略最聚焦领域：理想汽车采用VLA模型推动自动驾驶，小鹏汽车发布AI鹰眼视觉方案和定制AI芯片，吉利成立估值33亿元的智驾合资公司并发布"千里浩瀚"解决方案[8] - 智能座舱：FF研发新一代AI车载交互系统，吉利银河E8提供15大AI功能[10][11] - 机器人和飞行汽车：小鹏发布第二代人形机器人Iron，计划2025年预售飞行汽车[11] - 特斯拉计划将人形机器人Optimus投入工厂应用，2026年目标产量5万-10万台[14] - 吉利提出全域AI理念，覆盖车辆智能架构、能源管理等领域[14] 资本市场反应 - 汽车行业平均市盈率25.85倍，而AI公司可达40倍甚至百倍[16] - Anthropic完成35亿美元E轮融资，估值615亿美元[17] - OpenAI前首席科学家初创公司估值或超300亿美元[19] - 力帆科技更名后股价短期上涨33%但很快回落[19] - FF更名当天股价上涨9.85%但随后回落[19] - 市场认为车企AI转型需长期坚持和清晰战略，小鹏规划10年转型期，理想设立三阶段目标[21]

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3432 字，阅读全文约需 11 分钟 进入2025年，各家车企纷纷为智能车站台，如果说我国新能源车的电动化已经走过竞争上半场，那么今 年已经进入了智能化这个竞赛的下半场。以智能驾驶、智能座舱、车联网为代表的前沿技术正在推动我国汽车 从电动化向智能化的转型，全面拥抱智能化已是大势所趋。华为经过近年来在智能化道路上的不断探索研发和 市场开拓，用乾崑智驾和鸿蒙座舱做中国汽车的基底，吸引众多车企与之合作造车，成为撑起新能源车的脊梁 之一。 一、华为三种模式切入汽车赛道 二、华为鸿蒙智行"四界"车的市场表现 舆论场对华为的"五界"比较感兴趣，乘联分会作为行业信息交流台，拥有综合的数据可以支撑说明市场 的现状，本文就此做些市场分析。 赛力斯和问界： 从2016年起小康股份开始进军新能源领域，创立了 "赛力斯"品牌，2019年4月发布第一 款赛力斯SF5，2020年7月交付，该年的销售成绩很不理想，亏损了60亿元。2021年3月小康股份官宣与华为达 成合作，推出搭载"含华量"较高的智能化车型，从赛力斯SF5到问界M5，小康华丽转身，自此"人生"开挂。问 界M5也成为首款搭载Ha ...

问界新车上市计划 - 问界M9改款车型将提前近一个季度上市，主要提升动力和智驾水平，搭载HG15T增程器，增加三颗激光雷达，硬件与尊界S800看齐[5] - 问界M8计划在上海车展前后上市，将同步推出增程和纯电两种动力形式，尺寸配置低于M9，预计售价35-45万元[5] - 问界M7中期改款上市时间从年底大幅提前至暑期档，可能上调价格和定位，与智界R7和小米YU7错位竞争[6] 问界销售表现 - 1月问界M7销量0.8万辆，不足高峰时期的三分之一[6] - 问界M9连续10个月蝉联中国50万元以上豪华车销量冠军，占问界总销量一半以上[8] - 2023年赛力斯凭借问界品牌卖出40万辆新车，实现扭亏为盈，全年净利润约55亿元[8] 行业竞争态势 - 鸿蒙智行2024年销量目标100万辆，问界需贡献60万辆，对应50%销售增速[8] - 2024年预计超过10款中大型SUV新车上市，包括理想i8、极氪、深蓝、腾势、智己等品牌产品[9] - 传统豪华品牌如宝马通过降价和产品升级加大竞争压力，全新宝马X3长轴距版起售价降低5万元至34.99万元[9] 华为合作模式变化 - 华为合作车企已超过20家，合作模式向Hi+模式转变，参与深度不断加深[9] - 随着享界、智界、尊界等品牌推出，问界在华为体系内的资源优势可能被稀释[9] - 比亚迪、长安等车企推动"智驾平权"，行业智能化竞争升级[9]

汽车智能化月报： 《国信汽车-汽车智能化月报系列（二十一）：智驾平权，AI推动汽车板块估值重塑》——20250524 《国信汽车-汽车智能化月报系列（二十）：城区智能驾驶辅助功能渗透率超10%，英伟达推出基于Thor的自动驾驶平台》 ——20250124 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十九）：华为举行首批智能车载光认证合作伙伴签约仪式，佑驾创新冲刺港股IPO》—— 20241224 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十八）：小鹏P7+全系标配高阶智能辅助驾驶功能，小马智行冲刺美股IPO》——20241126 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十七）：特斯拉FSD V13版本预计11月发布，地平线于港交所上市》——20241109 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十六）：特斯拉FSD再次降价，MONA M03上市22天下线超万 辆》——20240926 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十五）：小鹏汽车端到端大模型量产上车，小米SU7城市智能驾驶即将开通十城》—— 20240604 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十四）：特斯拉北美FSD月度付费降价50%，小鹏3月XNGP城区 智驾月活用户渗透率达82%》——20 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周汽车板块整体表现与沪深 300 涨幅持平，1 月乘用车销量同比下降，新能源车销量同比增长 [2] - 车企加速智驾普及，多车企搭上 DeepSeek“智能快车”，国资车企筹划重组，极氪科技集团成立 [2] - 看好自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、汽零供应链围绕具身智能展业及电动智能自主品牌发展带来的投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 汽车板块与沪深 300 涨幅持平，板块排名 15/31 - 本周汽车板块报收 7,004.6 点，上涨 1.19%，板块排名 15/31，同期沪深 300 指数报收 3,939.0 点，上涨 1.19% [7] - 子板块中，乘用车板块+3.71%，摩托车及其他板块+3.65%，汽车服务板块+0.52%，汽车零部件板块+0.07%，商用车板块-1.61% [7] - 截至 2 月 14 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 32.11 倍，PB（MRQ）为 2.56 倍 [11] 电动智能自主供应链崛起，具身智能展业加速 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为艾可蓝、耐世特、东风科技、东风集团股份、潍柴重机；跌幅前 5 个股为建设工业、肇民科技、派特尔、福达股份、美东汽车 [13] - 关注个股中，保隆科技、中鼎股份等部分个股有不同程度涨跌 [16] 多车企发布产销公告 - 恒勃股份投资设立海外子公司，索菱股份对外投资设立全资孙公司 [17] - 吉利汽车完成领克收购及注资事项，凯众股份回复可转债申请文件审核问询函 [18] - 北汽蓝谷完成募资，中鼎股份签署战略合作协议 [19][21] - 金龙汽车、东风股份、江淮汽车、福田汽车公布 1 月产销数据 [22][23][24] 行业跟踪 总体汽车销量季节性回落，1 月新能源车同比增长 - 2 月 1 - 9 日乘用车市场日均零售 2.7 万辆，同/环比分别-31%/-39%，今年以来累计零售 203.2 万辆，同比-15% [26] - 1 月国内狭义乘用车零售 179.4 万辆，同/环比分别-12.1%/-31.9%；新能源乘用车国内零售 74.4 万辆，同比+10.5%，渗透率 41.5% [27] - 1 月新能源乘用车企业表现分化，长安自主品牌新能源车销量领先 [30] - 1 月汽车经销商综合库存系数 1.40，同/环比分别+1.4%/+22.8% [31] - 12 月国内汽车出口 50.4 万辆，同/环比分别+1.0%/+2.9%，新能源汽车出口 13.4 万辆，同/环比分别+20.7%/+61.4% [34] - 本周铜、铝、天然橡胶、聚丙烯价格环比上涨，冷轧薄板、碳酸锂价格环比下跌 [36] 国资车企筹划重组，DeepSeek 赋能人车交互 - 极氪科技集团正式成立，2025 年力争实现 40%的增长率、71 万辆的年度销量目标 [42] - 多车企搭上 DeepSeek“智能快车”，如岚图知音、上汽通用汽车等 [42] - 重庆汽车行业产值今年力争增长 12%，新能源汽车产量力争突破 130 万辆 [42] - 华为、上汽合作模式基本确认，特斯拉上海储能超级工厂正式投产 [43] - 比亚迪全系车型搭载高阶智驾，首批上市 21 款车型 [43] - 东风、长安间接控股股东正筹划重组 [44] - 黑芝麻智能 A1000 家族芯片定点一汽多款车型，长安汽车发布“北斗天枢 2.0”计划 [45] 新能源车上市规划 - 本周上市新车有宋 L DM - i、海狮 05DM - i 等 [45] - 关注车企新车规划包括比亚迪汉 L、唐 L，广汽埃安埃安 UT 等 [46]

极氪上市表现 - 极氪纽交所上市首日股价上涨34.6%至28.3美元/股，市值达69亿美元 [5] - 募资金额从最初计划的10亿美元下调至4.4亿美元，母公司吉利认购91.7% [5] - 此次IPO是2021年以来中资公司在美国最大规模的IPO [5] 销量结构与产品依赖 - 极氪001累计销量占品牌总销量的73.9%，2023年65%销量仍依赖该车型 [6][10] - 2024年一季度极氪007销量与001基本持平，月均4904辆 [13] - 极氪009 2023年销量仅1.9万辆，2024年3月月销跌至488辆 [10] - 极氪X累计交付不足2.5万辆，2024年一季度月销回落至数百辆 [10][22] 产品策略与研发投入 - 划分Z/C/M三条产品线：Z主打高性能，C针对主流市场，M追求个性化 [23][24] - 极氪007定位20万元级纯电轿车，直面小米SU7、特斯拉Model 3等竞品 [6][28] - 2023年研发费用同比增长53.6%至83.7亿元，高于小鹏同期水平 [37] - 引入华为自动驾驶团队高管，强化智能驾驶与座舱研发 [37] 财务表现与目标 - 2021-2023年累计净亏损204.3亿元，净利润率从-69.2%收窄至-16.0% [25][26] - 整车毛利率从1.8%提升至15.0%，超过蔚来和小鹏 [28] - 2025年销量目标65万辆，需在2024年23万辆基础上实现180%增长 [6] 行业竞争与挑战 - 20万元级纯电轿车市场竞争激烈，小米SU7发布一个半月获10万订单 [6] - 传统豪华燃油车（如宝马3系、奥迪A4L）降价加剧价格战 [6] - 吉利集团SEA浩瀚架构被6个子品牌11款车型共享，可能削弱极氪竞争力 [36]