黄金价格走势 - 现货黄金开盘承压于3368美元/盎司，日内最低触及3333.16美元/盎司，截至发稿前震荡于3355美元附近，日内跌幅达0.42% [1] - 昨收3368.55美元，开盘3368.06美元，最高3369.96美元，最低3333.16美元，买入价3354.55美元，卖出价3354.75美元 [2] 基本面解析 - 特朗普宣布促成以色列与伊朗停火协议，削弱黄金避险需求，市场风险偏好回升，资金从黄金转向风险资产 [3] - 美联储理事沃勒支持7月降息，推动美元指数从98.9回落至98.18，但避险降温主导市场情绪，黄金短期仍受压制 [4] - 5月零售销售月率下滑0.9%，工业产出月率下降0.2%，显示消费与制造业动能减弱，但市场焦点暂时转向地缘缓和 [7] 技术面分析 - 日线级别：现货黄金跌破3350美元重要支撑位，5日均线与10日均线形成死叉，下一目标指向3320-3300美元区间 [7] - 小时图：价格跌破布林带中轨3362美元，短期阻力位上移至3370美元，下轨3340美元可能成为空头目标 [9] - 15分钟图：价格在3337-3362美元区间震荡，均线系统呈空头排列，若下破3337支撑，或打开下行空间至3327-3317美元 [9] 后市展望 - 短期内黄金预计维持3337-3362美元区间震荡，需密切关注3350美元收复情况及中东局势演变 [12] - 若地缘风险再度升温或美联储释放更鸽派信号，金价有望反弹，若持续失守3337美元，或开启新一轮跌势 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对生猪、白糖、原油、PVC四个商品期货品种进行分析，给出日内、中期观点及参考策略，认为生猪短期反弹后偏弱，白糖短期企稳中长期震荡偏弱，原油短期高位波动中长期承压，PVC短期偏强中长期基本面驱动不强[1][3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 养殖、畜牧及软商品板块 生猪 - 日内观点：延续上涨[1] - 中期观点：阶段性反弹后维持偏弱运行[1] - 参考策略：逢高沽空[1] - 核心逻辑：供应上规模企业降重节奏加快，需求端终端市场需求低迷，短期猪价阶段性反弹，长期供应宽松、消费淡季，供强需弱，盘面短期反弹幅度500 - 1000，09合约可在14000 - 14200附近做空或参与期权交易[1][2] 白糖 - 日内观点：企稳反弹[3] - 中期观点：震荡偏弱[3] - 参考策略：卖出虚值看跌期权[3] - 核心逻辑：国际上中东局势、巴西产量、印度增产、泰国预期影响供应，国内销售进度快但进口糖将增加，25/26榨季全球食糖过剩，内外糖价短期止跌中长期震荡偏弱[3][4] 能化板块 原油 - 日内观点：高位波动[5] - 中期观点：承压运行[5] - 参考策略：期货空单 + 买入看涨期权组合策略[5] - 核心逻辑：供应端中东局势升级但产油国将增产，需求端欧美驾车季但下游需求欠佳，库存端将累库，短期交易地缘溢价，远期油价将高位下挫[5][6][7] PVC - 日内观点：区间震荡，区间（4700，4900）[8] - 中期观点：持续上涨的驱动力有限[8] - 参考策略：择机卖出PVC虚值看涨期权[8] - 核心逻辑：成本电石价格持平，供应装置停车但新装置将投产，需求下游采购积极性提升不明显且制品需求走弱，库存去化，短期受冲突影响偏强，中长期基本面驱动不强且价格承压[8][9]

油价调整回顾 - 2025年第12次调价中汽柴油分别上涨260元/吨和255元/吨，折合升价92/95号汽油上涨0.2-0.22元/升[1] - 6月油价累计上涨325元/吨（汽）和315元/吨（柴），月内涨幅达0.25-0.28元/升[3] - 本年度前12次调价呈现"5涨5跌2搁浅"格局，汽柴油累计下降330元/吨和315元/吨[3] 当前油价水平 - 全国92号汽油普遍报价7.2元/升，95号汽油7.7元/升，山东地区分别为7.14元/升和7.66元/升[1] - 西藏地区油价最高，92号8.06元/升，95号8.52元/升；宁夏最低，92号7.08元/升[8] - 98号汽油价格区间为8.23-9.95元/升，0号柴油区间6.58-7.37元/升[8] 新一轮调价预测 - 第13次调价周期（6月18日-7月1日）前5个工作日汽柴油预估上涨520元/吨[3] - 三地原油变化率达11.11%，折合升价预计上涨0.40-0.46元/斤[3] - WTI原油报68.51美元/桶(-7.22%)，布伦特原油报71.48美元/桶(-7.18%)[3] 影响因素分析 - 地缘政治风险推高原油溢价，美国对伊朗设施打击加剧中东冲突风险[5] - 伊朗对美国目标打击未实质发生，导致单日油价跌幅超7%[5] - 市场关注特朗普发布的停火消息对油价波动的影响[5]

铜市场供需动态 - 现货铜对三个月期货升水达每吨280美元 创2021年以来最高水平 [1] - 截至2026年6月的关键合约均出现现货溢价 六个月前短期合约仍以折价交易 [1] - 三个月铜期货上涨0.3%至每吨9667.50美元 除镍外其他金属普涨 [1] 库存与供应紧张 - 伦敦金属交易所可用库存年内下降约80% 当前不足全球单日使用量 [1] - 库存枯竭主因全球抢运铜材至美国规避潜在关税 其他地区买家面临短缺加剧 [1][2] - 现货溢价结构表明交易所库存无法满足需求 尽管近期铜需求有所放缓 [2] 交易所干预与市场反应 - 伦敦金属交易所推出措施限制近月合约头寸集中 此前铝市场已实施类似规则 [2] - 铜市场挤压呈现深层化特征 短期价差变动显示非单一交易商驱动 [2] - 交易所强制回借规则未有效抑制溢价 现货价差一度飙升至每吨69美元 [2]

WTI原油期货日内再次跌超5%，布油跌幅扩大至4.8%。 一年期布伦特原油期货因油价暴跌而陷入期货溢价。 ...

国际油价大幅下跌 - 布伦特原油与美国WTI原油期货双双重挫超过7%，每桶价格暴跌超过5美元，创下自2022年8月以来最大单日跌幅 [1] - 布伦特原油期货下跌5.53美元，跌幅7.2%，报每桶71.48美元；美国WTI原油同样下跌5.53美元，跌幅7.2%，报68.51美元 [1] - 盘后交易中，两大原油基准一度扩大跌幅至近9%，布伦特期货当日交易区间高达10美元，为2022年7月以来最大波动幅度 [1] 地缘政治事件影响 - 伊朗袭击美军在卡塔尔的阿尔乌代德空军基地，未造成人员伤亡，此举被认为是有意"有所克制"，避免攻击油气基础设施 [2] - 伊朗作为OPEC第三大原油生产国，选择避开霍尔木兹海峡，使得原油运输暂未受到影响 [2] - 卡塔尔国家能源公司的原油和液化天然气运输与生产未受干扰 [2] 市场反应与调整 - 此前亚洲早盘时段布伦特一度上涨近6%，因市场担忧伊朗报复行动可能切断全球约五分之一原油供应 [1] - 至少有两艘超大型油轮在霍尔木兹海峡附近掉头，部分船只选择加速或暂停航行以避险 [3] - 多家国际石油巨头包括BP、道达尔能源和埃尼石油已撤离部分在伊拉克油田工作的员工 [3] 行业分析与预测 - 投资者正在重新评估油价中的"地缘政治风险溢价"，若霍尔木兹海峡关闭风险升高，布伦特原油价格或短暂飙升至每桶80美元以上 [3] - 中东地缘紧张局势频发，但至今从未真正导致霍尔木兹海峡被关闭 [3] - 美国总统特朗普呼吁能源部加大国内产油力度，鼓励"现在就开始钻探"，以对冲因中东局势紧张可能带来的油价飙升 [3]

2025.06. 24 6月19日，Labubu官方突然大补货，热门系列价格普遍腰斩，部分隐藏款价格缩水近四成，整盒回 收价最高狂跌2150元。 LABUBU再创纪录！6月22日晚间， 继108万元的薄荷色LABUBU后， "LABUBU×衡山宏机甲飞 行员"拍出 75.9万元 ， 创下LABUBU联名款全球最高纪录。 近两周LABUBU主力带动的两场拍卖合计成交总额达893.6万元，但拍卖中的溢价引发质疑。其中， 6月23日凌晨3点，LABUBU两件素描拍品拍出 4.3万元。 本文字数：272，阅读时长大约1分钟 但某平台上，其相同款式在6月22日晚仅售 1.4万元 ，且随时可买，这意味着拍卖溢价超200%。 封图来源丨 永乐拍卖公众号 来源 | 21财经、每日经济新闻 等 推荐阅读 2人带144个LABUBU入境被海关查获 ...

现货方面 - PTA期货跌后反弹，现货市场商谈氛围一般，现货报盘略有增加，基差松动，贸易商商谈为主，少量聚酯工厂递盘 [1] - 主流供应商出远期货源，6月货主流在09+260~270成交，个别略高，价格商谈区间在5220~5300附近 [1] - 7月商谈不多，7月中上在09+260~270有成交，主流现货基差在09+264 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至398元/吨附近，TA2509盘面加工费344元/吨 [2] 供需方面 - 供应：上周PTA负荷降至79.1%（-3.9%） [3] - 需求：聚酯综合负荷上调至92%（+1.1%），一套装置例行检修，两套装置检修重启 [3] - 涤丝价格重心涨50-100，产销周末尚可但周一偏弱，受美国参与伊以战争影响，周日产销放量但周一回落 [3] - 涤丝工厂库存尚可，但下游需求端偏弱，终端印染、织造端累库，FDY处于全线亏损 [3] - 丝价短期跟随原油波动但幅度小于原油，需关注油价变动和伊以冲突情况 [3] 行情展望 - 福海创和恒力装置检修兑现，但新装置投产且后续检修计划不多，PTA供需预期偏弱 [4] - 下游聚酯工厂持续释放减产信号，终端需求偏弱导致负荷持续下降，PTA自身驱动有限 [4] - 中东地缘局势缓和，油价承压大跌，预计PTA短期受到拖累，策略上TA谨慎偏空对待 [4] - TA9-1关注200以上反套机会 [4]

商 品 研 究 2025 年 6 月 24 日 LPG：地缘溢价回落，盘面下跌风险扩大 | | | 【基本面跟踪】 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2508 | 4,512 | -0.62% | 4,445 | -1.48% | | 期货 | PG2509 | 4,432 | -0.47% | 4,366 | -1.49% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2508 | 103,560 | 19728 | 76,696 | 3072 | | | PG2509 | 27,802 | 7099 | 25,821 | 1329 | | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | 价差 | 广州国产气对08合约价差 | 238 | | 160 | | | | 广州进口气对08合约价差 | 288 | | 220 | | | | | 本周 | | 上周 | | | 产业链重要 | PDH开工率 | 66.2% | | ...

半年度报告——天然气 供应再创新高，需求难以承接 | [T走ab势le_评R级an：k] | TTF/JKM/HH:看跌 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 6 | 月 | 24 | 日 | [★Ta美bl国e_天Su然mm气a市ry]场——供应再创新高，气电反向驱动： 能 我们最新的平衡表显示 2025 年美国天然气市场并不会存在严重的 供需缺口，直接变成平衡了，原因是气价的大幅上涨刺激了供应的 迅速回归。不仅美国的干气产量在 2025 年创新高，加拿大的天然 气产量也在 2025 年显著回升。高气价不仅导致供应大幅增加，同 时也导致了煤气逆向转换，即煤电对气电形成反向替代。在煤代气 和可再生电力的双重挤压之下，气电需求难以续写此前不断创历史 新高的神话，开始掉头向下。 ★投资建议： 源 ★欧洲需求疲软，累库斜率大幅向上： 与 碳 中 和 除了取暖季，尤其是 2 月需求较好之外，其他时间需求并不强势， 甚至在 2 季度，总量需求还不及 2024 年同期。分领域来看，气电 需求上升更多是由风电和水电不足所致，而并非来自于总量需求增 ...