白银价格表现 - 白银价格突破40美元/盎司关键关口 为2011年以来首次 [3] - 年内累计涨幅超过40% 现货白银报40.44美元/盎司涨幅近2% [3] - 黄金同步上涨 现货黄金日内涨幅一度超1%报3485.89美元/盎司 [5] 上涨驱动因素 - 市场对美联储降息押注持续升温 低借贷成本利好贵金属 [8] - 地缘政治紧张局势和不确定金融环境提振避险需求 [8] - 美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单 [8] 供需基本面 - 白银市场正走向连续第五年供应短缺 [9] - 清洁能源技术需求增长 特别是太阳能电池板领域 [9] - 伦敦可自由交易金属库存减少 市场呈现紧张状态 [10] 投资资金流向 - 白银ETF连续第七个月资金流入 为2020年以来最长连续流入周期 [9] - 投资者集中买入导致库存下降 [10] 政策催化影响 - 关键矿产清单纳入可能触发232条款调查 进口关税或高达50% [13] - 美国白银进口依赖度达64% 关税风险被市场低估 [13] - 期货溢价未充分反映关税实施可能性 [13] 机构观点预期 - 花旗银行维持未来6-12个月银价43美元/盎司看涨预期 [14] - 建议投资者持有COMEX白银多头头寸 [14]

价格表现 - 白银价格突破40美元/盎司关键关口，为2011年以来首次，年内累计涨幅超过40% [1] - 现货白银报40.33美元/盎司，日内涨幅超1.6% [1] - 黄金同步上涨，现货黄金日内涨幅一度超1%，报3483.63美元/盎司 [1] 上涨驱动因素 - 市场对美联储降息预期持续升温，较低的借贷成本利好不付息的贵金属资产 [1] - 地缘政治紧张局势和不确定的金融环境提振避险需求 [1] - 白银被提议纳入2025年美国关键矿产清单，可能引发关税政策调整 [1][5] 供需基本面 - 白银市场正走向连续第五年供应短缺，主要受全球清洁能源技术需求增长推动 [4] - 伦敦可自由交易白银库存减少，市场呈现持续紧张状态 [4] 资金流向 - 白银ETF连续第七个月录得资金流入，为2020年以来最长连续流入周期 [3][4] 政策影响分析 - 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入关键矿产清单，旨在减少进口依赖并扩大国内生产 [5] - 花旗银行指出，若启动"232条款"调查，白银进口关税税率最高或达50% [6] - 美国白银进口依赖度高达64%，当前期货溢价未充分反映关税实施可能性 [6] 机构观点与预期 - 花旗银行维持未来6-12个月银价达到43美元/盎司的看涨预期 [6] - 机构建议投资者持有COMEX白银多头头寸，认为关税政策可能创造可观套利空间 [6]

供应端，我们的基准假设是2025年国内焦煤产量增加1300万吨，增幅2.7%；进口减少1000万吨，降幅 8.2%；总供给增加300万吨，增幅0.5%。 在上述情景下，供需平衡表显示，全年焦煤过剩1338万吨。结合焦煤成本曲线推算，焦煤仓单估值为 890元/吨，焦炭仓单估值为1454元/吨。另外，铁矿石仓单乐观估值为811元/吨，螺纹钢成本乐观估值为 3202元/吨。 截至8月11日下午收盘，焦煤2601合约收于1256元/吨，焦炭2601合约收于1759.5元/吨，铁矿石2601合约 收于789元/吨，螺纹钢2601合约收于3319元/吨，分别较其乐观估值溢价41.1%、21%、-2.7%和3.7%。由 此可见，铁矿石和螺纹钢期货盘面基本定价了乐观情景，而焦煤和焦炭溢价明显。 第一，钢材需求旺季来临，铁水减产预期不强。钢联数据显示，上周247家钢厂铁水日均产量为240.32 万吨，环比小幅下降0.39万吨，降幅为0.16%。近期，焦煤和焦炭供应偏紧，呈现去库态势，碳元素若 要实现供需平衡，那么铁水日均产量需降至234.4万吨左右，较当前下降5.92万吨。不过，8月份钢材终 端需求处于从淡季向旺季过渡的阶段， ...

SHMET 网讯：铜交易商正在争相预订仓储空间，他们押注特朗普对主要交易形式铜免征关税的意外决定，将引发大量铜涌入伦敦金属交易所（LME） 仓库。 过去27小时对LME仓储空间的争夺，凸显出白宫这一声明如何戏剧性地终结了铜行业资深人士所称的"职业生涯最赚钱的套利交易"。这也是特朗普关 税行动颠覆这个2500亿美元市场的最新例证——铜对能源转型至关重要，并被世界各国政府视为日益重要的战略资源。 "我认为你会看到铜同时交割到LME和CME。这完全取决于哪种方式更便宜——让货物到达美国还是重新运回LME，"专门从事大宗商品套利交易的对 冲基金Greenland Investment Management首席投资官安南特·贾蒂亚（Anant Jatia）表示。 对实物交易商而言，关税决定意味着一代人中最赚钱交易机会的终结。特朗普三周前宣布将于8月1日起对铜征收关税，引发了在截止日期前将铜运入美 国海关的竞赛——这场竞赛现在已毫无意义。关键问题在于他们是否通过在周三晚间之前以高位价格卖出美国铜期货锁定了交易利润：几家贸易公司高管表 示他们确实这样做了，正是因为他们担心特朗普可能在最后一刻改变政策。 然而许多人仍面临难题 ...

伦铜期货溢价 - 伦铜期货较COMEX期铜溢价每吨8美元 [1]

伦铜期货溢价情况 - 伦敦金属交易所铜期货价格较纽约商品交易所铜期货价格每吨溢价8美元 [1]

原油期货市场动态 - WTI原油期货日内跌幅超过5% [1] - 布伦特原油期货跌幅扩大至4.8% [1] - 一年期布伦特原油期货因油价暴跌陷入期货溢价 [1]

油价走势 - 布伦特原油在周二收跌1%后于周三小幅走高重新站上64美元关口 [1] - 技术指标显示布伦特原油期货曲线部分区间呈现"期货溢价"结构反映出市场对近期供应过剩的预期 [3] - 自一月中旬以来油价总体呈现下行趋势受特朗普政府关税措施和全球经济放缓担忧影响 [4] OPEC+产量动态 - OPEC+本周可能讨论2027年产油基准并同意7月增产加剧市场对供应过剩的担忧 [1] - OPEC+周三召开线上会议审议今明两年产量配额关键增产决定将由八个核心成员国在周六视频会议敲定 [2] - 八个核心成员国已恢复自2023年以来停产的约220万桶产量目前完成一半多若保持当前增速将在10月完成 [2] - 22国联盟的长期配额目标预计保持不变当前供应限制框架仍将维持 [2] 市场情绪与预期 - 市场谨慎情绪源于OPEC+产量决策的不确定性 [2] - 分析师指出当前是"观望"阶段油价面临基本面下行压力OPEC可能进一步解除自愿减产 [4] - 近期出现贸易紧张局势缓和迹象为油市带来一线希望 [4] 沙特战略动向 - 周三会议或为沙特提供机会以实现"安抚特朗普"和"夺回市场份额"目标 [2] - 沙特能源大臣以在最后一刻制造惊喜闻名但目前未见相关举动列入议程迹象 [2] - 若OPEC+完全致力于夺回市场份额可能在周三讨论中提议改变潜在产量配额 [2]

原油市场结构变化 - 6个月布伦特原油价差自2023年12月以来首次转为期货溢价 [1]

原油市场动态 - 6个月布伦特原油价差自2023年12月以来首次转为期货溢价 [1]