A股市场表现 - 4月28日A股三大指数集体下跌：沪指跌0.2%至3288.41点，深成指跌0.62%至9855.2点，创业板指跌0.65%至1934.46点，北证50指数跌1.78% [1][2] - 全市场成交额缩量至10767亿元，较上日减少603亿元，超4100只个股下跌 [1] - 板块分化显著：PEEK材料、游戏、银行、钢铁、电力涨幅居前，房地产、旅游及酒店、食品饮料、零售、养殖跌幅居前 [1] 隔夜外盘动态 - 美股三大股指涨跌不一：道指涨0.28%至40227.59点，标普500涨0.06%至5528.75点，纳指跌0.10%至17366.13点 [3] - 欧洲股市全线上涨：英国富时100涨0.02%，法国CAC40涨0.50%，德国DAX涨0.13% [3] - 国际油价下跌：WTI原油跌1.54%至62.05美元/桶，布伦特原油跌1.51%至65.86美元/桶 [3] 政策与行业动态 - 工信部强化智能网联汽车标准供给：推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车等标准发布，加快信息安全工程标准实施 [5] - 国家药监局发布《医疗器械网络销售质量管理规范》：要求销售企业展示资质信息并标注关键产品信息，2025年10月实施 [7][8] - 国家数据局推动公共数据开发利用：强调市场化运作，加速数据要素资源互联互通，医保数据商业价值受关注 [9] 机构观点与公告 - 中信证券建议增配银行股：短期低波板块具配置价值，中期基本面稳健特征显著 [10] - 华泰证券看好创新药长期发展：政策支持缓解行业痛点，国际化与创新驱动成主线 [10] - 药明康德一季度净利润同比增89.06%，生益电子一季度净利润同比增657% [10] 资金流向 - 主力资金净流入前五行业：化学原料（1.32亿）、钢铁（1.13亿）、专业服务（8936万）、风电设备（8599万）、水泥建材（8126万） [11] - 主力资金净流出前五行业：软件开发（-22.52亿）、电力（-21.46亿）、通信设备（-19.03亿）、汽车零部件（-18.37亿）、食品饮料（-16.41亿） [11] - 个股资金流向：大位科技主力净流入4.52亿（+10.06%），拓维信息主力净流出7.90亿（+3.19%） [12]

文章核心观点 我国科学家成功研制脑机接口柔性微电极植入机器人，威孚高科与博世中国签署战略合作协议，工信部加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，这些事件分别在脑机接口、汽车零部件及自动驾驶领域带来积极影响并吸引关注 [1][2][3] 分组1：脑机接口领域 - 中国科学院自动化研究所团队自主研发的柔性微电极植入机器人CyberSense通过预验收，助力将柔性微电极植入实验动物大脑皮层，为脑机接口与脑科学研究提供关键支撑 [1] - CyberSense突破柔性电极植入技术瓶颈，标志我国在脑机接口核心工具领域取得自主突破，或推动脑疾病治疗、智能假肢等应用加速落地，吸引资本关注脑科学赛道 [1] 分组2：汽车零部件领域 - 威孚高科与博世（中国）投资有限公司签署《新时期战略合作协议》，将围绕汽车智能化、氢能等多领域推进合作，协议为框架性文件，不会对公司本年度财务状况及经营成果构成重大影响 [2] - 此次合作凸显传统汽车零部件巨头向新能源与AI技术转型的决心，强强联合或加速产业链技术迭代，提振投资者对智能出行赛道的信心 [2] 分组3：自动驾驶领域 - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给，推动多项标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建安全基线 [3] - 加快组合驾驶辅助系统等强制性国家标准制修订，修订车道保持辅助系统标准，推动倒车辅助等标准研制，提升驾驶辅助产品安全水平 [3] - 政策加码智能网联汽车标准体系，为自动驾驶技术商用划定安全基线，加速行业从技术验证向规模化落地过渡，标准先行策略有望提振产业链上下游信心 [3]

智能网联汽车标准化 - 强化自动驾驶标准供给 推动设计运行条件、自动泊车、仿真测试等标准批准发布及实施 [1] - 加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制 构建安全基线 [1] - 推进组合驾驶辅助系统和自动紧急制动系统等强制性国家标准制修订 修订车道保持辅助标准 [1] 车联网技术应用 - 加快LTE-V2X直连通信车载信息交互系统标准宣贯实施 [1] - 推进列队跟驰、数字钥匙、网联信息辅助等标准制定 促进网联功能加速应用 [1] 信息安全与数据安全 - 推动信息安全工程标准发布实施 加快汽车密码强制性国家标准制定 [1] - 完成数据安全管理体系、汽车安全漏洞分类分级标准审查 加快重要数据识别标准研制 [1] 智能座舱与人机交互 - 推进智能座舱功能评价、交互安全、生物滞留监测等标准研制 完善标准体系 [1] - 开展车用人工智能标准预研 引领新技术融合应用 [1]

上海国际车展概况 - 第二十一届上海国际汽车工业展览会以"拥抱创新，共赢未来"为主题，展示世界汽车工业的科技发展水平和技术创新突破 [1] - 展会吸引众多国内外知名汽车品牌和智能化、网联化零部件供应商参展 [1] - 中信科智联重点展示车载通信产品、智能网联场景应用、网联智驾及智能座舱成果 [1] 车载通信产品和方案 - 公司提供C-V2X全栈式解决方案，包括通信模组、协议栈、应用场景软件和测试服务 [4] - DMD3A及DMD5x系列C-V2X通信模组通过车规级可靠性测试，C-ITS协议栈及软件获A-SPICE Level3认证 [4] - C-V2X产品已在乘用车、商用车实现量产应用，覆盖智能交通信号交互、车辆超视距感知等场景 [4] - C-V2X技术突破传统单车传感设备的技术局限，提供超视距感知能力，提升驾驶安全 [4] 网联智驾 - 公司构建以国产自主芯片为核心的多架构、虚拟化、灵活计算平台，打造L0至L4级别全栈式智能驾驶解决方案 [6] - C-V2X网联式智驾域控制器具备"超视距、早感知、早制动"能力，提升驾驶安全性与交通协同效率 [6] - 国产高算力智驾域控制器融合高性能计算平台与开放式软件架构，助力智能驾驶量产落地 [6] - 车载光通信智驾域控制器基于PON架构设计，降低整车线束复杂度与重量，提升通信效率 [6] 智能座舱 - 公司以国产自主技术为核心，构建覆盖智能座舱全场景的创新解决方案体系 [8] - 多模态交互座舱融合语音、手势、触控与场景感知引擎，提供"千人千面"的个性化体验 [8] - 高性能座舱平台采用国产高算力车规级芯片，确保系统在复杂环境下稳定运行 [8] - 舱泊一体解决方案集成座舱域与泊车域硬件，支持APA自动泊车、全景环视及DMS等功能 [8] - 自主中间件平台提升软硬件兼容性，支持软件快速迭代升级 [8] 公司战略与展望 - 公司积极布局智能网联汽车全栈式解决方案，回应行业对安全、效率与体验的需求 [10] - 未来将持续以技术创新为驱动，推动自主可控的智能网联新能源汽车生态链建设 [10]

文章核心观点 在汽车产业向智能化、网联化转型浪潮下，中汽股份旗下长三角（盐城）智能网联汽车试验场填补国内空白，构建起立体化验证体系，公司围绕智能网联汽车试验“三支柱”法构建全景技术服务能力，未来将围绕打造世界一流汽车研发测试平台和全球智能交通系统“中国样本”发力，推动“车路云一体化”落地 [1][5] 试验场建设初衷与亮点 - 建设前我国缺少大型综合测试平台解决智能网联汽车上路前问题，如技术难验证、迭代更新慢等，2020年公司前瞻性布局投资15亿元建设试验场 [2] - 试验场有8条测试道路、3.2万平方米试验室及油电氢醇四合一综合能源中心，能涵盖智能网联汽车多数测试场景需求，满足重型商用车测试能力，兼顾飞行汽车和低空飞行器测试能力 [2] - 试验场有多项首创，如全球首个封闭汽车试验场内的真实隧道场景，可在无GPS定位和网络信号屏蔽时测试智能网联汽车功能；智能网联复杂环境多维模拟平台可实现气象广域物理多级可调模拟 [2][3] 赋能低空经济举措 - 完成道路测试场景搭建，将智能网联高速环道与智能网联多车道性能路一体化设计建设成超宽测试跑道，满足通用飞行器2B类起降跑道标准 [3] - 飞行监管平台投入运行，与中国移动合作布局空联网基础设施，部署5G - A网络基站，实现600米以下立体通感网络全覆盖，建立并运行国内首个汽车试验场内的低空飞行监管平台 [3] 助力盐城当地产业发展和长三角一体化 - 为盐城及周边智能网联汽车企业提供全方位测试平台，支持盐城氢燃料电池汽车布局，助力打造盐城汽车产业名片 [4] - 依托试验场技术优势和平台资源，联合长三角高校和企业打造智能网联汽车创新高地，参与相关标准制定 [4] 未来发力方向 - 推进数字试验场建设，构建虚拟和仿真测试场景，推进公共道路开放测试，参与多领域研发验证试验，为智慧交通提供关键技术和解决方案 [5] - 与各领域领先企业签署战略合作协议，开展技术研发、测试和应用等合作项目 [5] “车路云一体化”布局规划 - 全力推动中国特色的“车路云一体化”落地，参与推荐性国家标准制定，借助试验场路侧测试设备验证相关功能，该标准有助于推动“车路云一体化” [5]

今年一季度，长三角汽车生产马力全开。根据国家统计局公布的最新数据，1—3月，沪苏浙皖汽车产量 分别为37.04万、52.16万、38.72万、76.17万辆，三省一市汽车产量累计达204.09万辆。另据中国汽车工 业协会数据，2025年1—3月，我国汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆。这意味着，全国每生产4辆 汽车，就有1辆来自长三角地区。 产业链长、关联度高、带动性强，汽车产业是国民经济的重要支柱产业，市场需求广阔，同时也伴随着 激烈的市场竞争。作为中国经济最活跃也是汽车产业链最齐全的区域之一，冲刺开局后，紧盯全年目 标，长三角区域汽车产业何以竞速争先？ 谋变产业布局，锻造汽车制造"黄金三角" 放眼全国，2024年，汽车产量位次前十的省份分别是广东、安徽、重庆、江苏、山东、上海、陕西、浙 江、吉林和湖北，产量分别达570.74万、262.03万、254.01万、225万、183.81万、180.75万、175.35万、 169.22万、150.7万和138.91万辆。 记者注意到，自2016年始，广东的汽车产量一直保持全国第一。但今年一季度开局，却有变化——1—2 月，安徽和广东的汽车产量分别是44 ...

政策监管动态 - 工业和信息化部装备工业一司明确要求车企"不得进行夸大和虚假宣传"并强调需"明确系统功能边界和安全响应措施" [1] - 中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发布倡议书要求企业严格依据《汽车驾驶自动化分级》命名功能杜绝模糊或误导性表述 [1] - 公安部道路交通安全研究中心建议车企建立机制帮助新用户熟悉智能网联汽车功能使用方法及禁止事项 [1] 车企策略调整 - 车企在2025上海车展上将"自动驾驶"表述替换为"辅助驾驶" [2] - 华为鸿蒙智行发布会反复强调"安全是最大的豪华"展示问界M8暴雨AEB刹停演示和极氪9X夜间盲区避让测试 [2] - 消费者购车时从"关注功能炫酷"转向"验证实际可靠性"部分用户要求车企出具书面承诺明确法律责任归属 [2] 技术研发方向 - 博世集团推出基于端到端模型的城区辅助驾驶方案强调"以人类驾驶方式规避障碍" [3] - 长城汽车通过公开碰撞测试直播展示电池安全和车身结构硬实力 [3] - 小鹏汽车推出智能辅助驾驶新手考试提升用户对技术边界的认知 [3] 行业协作与标准 - 华为联合广汽集团、上汽集团、江汽集团等11家车企发起智能辅助驾驶安全倡议 [3] - 长安汽车设立全国唯一"智能汽车安全技术全国重点实验室"树立更高安全标准 [3] - 中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长指出安全将成为技术普及的"速度控制器" [3] 市场竞争趋势 - 行业竞争焦点从"谁的故事更炫"转向"谁的承诺更稳" [3] - 未来赢家需在安全冗余、数据闭环与成本控制间找到最优解 [3]

纪要涉及的公司 中汽股份 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩**：2024 年营收突破 4 亿元，同比增长约 12%，净利润稳步增长约 1%，扣非后净利润增长约 4.67%；2025 年一季度营收 8,801.73 万元，同比增长近 30%，归母净利润 2,897.63 万元，同比上升 24% [2][3] - **财务状况**：2024 年毛利率稳定在 70%左右，净利率在 40%左右，经营活动净现金流 2.43 亿元，资产负债率约 16%；2025 年一季度因二期项目投入运营前期固定成本消化影响毛利率有所下降 [2][9] - **实验场项目**：长三角盐城智能网联汽车实验场于 2024 年 7 月逐步投入使用，具备飞行汽车测试能力，建设的越野车路等新场景预计年底投入使用，将成新增长点 [2][4] - **客户合作**：与国内 60%的新势力及新能源企业、60%的中国品牌乘用车客户以及 35%的国内外主流商用车轮胎企业保持合作 [2][7] - **业务布局**：围绕智能网联汽车构建仿真场地与道路全场景测试服务能力，提供一体化服务；开展低空经济和数字化路面库等战略性新兴业务 [2][11] - **费用展望**：预计 2025 年管理费用、销售费用和财务费用不会有显著变化，智能网联项目转固后，预计全年折旧在 4,000 万到 5,000 万之间 [2][12] - **检测业务**：随着车企对安全考虑因素增加以及法规呼声提高，强制检测业务预计将有所提升，新法规和认证要求出台将对业绩产生积极影响 [3][14] - **新客户拓展**：新客户主要集中在商用车板块，与国内排名靠前的商用车企业合作，部分试验已在进行；与现有客户如吉利等将传统实验与智能网联实验结合 [18] - **市场竞争**：第三方汽车实验场在投资规模、指标丰富程度等方面远高于同行业竞争对手，一些地方政府推动的小规模企业体量较小 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司基本情况**：控股公司是中国汽车技术研究中心，总投资 35 亿元，占地面积 9,500 亩，试验道路总里程数超 100 公里，拥有 100 种路面特征，2011 年成立，2022 年 3 月登陆深交所创业板 [5] - **荣誉资质**：获得国家高新技术企业资质、工业信息化部认可的汽车新产品公共测试场地等国家资质，以及江苏省现代服务业高质量发展领军企业等政府荣誉，拥有完整体系认证 [6] - **主营业务**：包括场地试验技术服务、一站式技术服务和战略性新兴业务 [8] - **回款情况**：回款情况总体稳定，应收账款控制在合理范围内，经营活动现金流逐年增长，应收账款一般在第四季度客户回款较为密集 [13] - **智能网联试验场收入**：2024 年及其第一季度贡献不大但整体趋势每月上涨，目前主要以商用车为主，2025 年收入预计比去年乐观，二期目标是实现盈亏平衡 [15][16] - **新兴业务规划**：低空经济主要进行可靠性模拟实验，将在十四五规划中纳入公司整体规划，核心问题是空域开放，正在协调政府与军方；数字实验厂旨在绑定现有客户，通过虚拟数字路面提升研发效率 [20][21] - **数字化路面数据库**：基于一期和二期试验场部分道路数字化采集制作 CRG 模型，应用方式包括底盘调教有偿采购数据和与高校及科研机构合作开发建设 [22] - **股份减持**：江苏悦达发布减持公告，因自身资金需求，3 月发布公告但尚未进行具体减持操作 [23]

纪要涉及的公司 福达股份、福达二分公司、福达阿尔芬合资公司、长青科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025年第一季度营收约4.7亿元，扣非净利润6551万元，同比增长112%，经营活动现金流量净额约1.98亿元，同比增幅339%，一季度业绩亮眼且高于汽车行业淡季水平，主要得益于产能扩张和商用车业务好转[2][3] - **业务优化**：出售福达二分公司股权，旨在优化业务结构，聚焦智能网联汽车、新能源汽车及机器人核心零部件等战略业务，制定了乘用车曲轴、新能源电驱动齿轮和机器人零部件三条战略曲线[2][4][5] - **机器人业务进展**：自主研发行星减速器已完成研发，2025年开始接单出货，面向外骨骼和医疗康养机器人领域；投资长青科技并计划控股，合资生产行星滚柱丝杠，已获国内主流执行器客户采购订单[2][6] - **财务影响**：出售福达二分公司股权预计为2025年利润带来正向影响，交易总额9600万元分两期转让，预计产生超1000万资产负债表溢价和9000多万利润表收益，具体确认节奏取决于合同执行情况[2][7] - **盈利能力**：2025年一季度毛利率达27.1%，销售净利率约14%，盈利能力强劲，归功于产能扩张后生产效率提升和商用车业务改善，产能利用率接近满负荷运转，成本和品质优势显著，客户希望增加订单份额[2][8] - **产能情况**：截至2025年4月底，年化产能达330多万套，预计年底增至420万套左右，新增产能用于满足现有客户需求和拓展市场份额，尤其在混动车型领域，具备快速切换不同客户型号的能力[4][9] - **出口业务**：乘用车曲轴已开始批量出口欧洲市场，2025年出口量预计大幅提升，积极规划海外产能布局，出售部分业务回收资源为海外扩张提供主动性[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **福达阿尔芬合资公司**：去年刚刚实现盈亏平衡，全年盈利约700万元，对公司业绩弹性贡献有限[11] - **业务布局考量**：聚焦主业，因队伍精力和资源有限，且中国制造业竞争激烈，多条战线布局会遇瓶颈，梳理现有业务，将可复用客户渠道业务转型，无法复用的逐步清理或变现[11] - **机器人市场竞争**：人体机器人行业处于早期阶段，技术持续迭代，机加工行业核心竞争力来自成本和品质优势，福达股份在设备端能力强，具备综合竞争力[13]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和电话会议 [2] - 参与单位包括华源证券、银河证券等多家机构 [2] - 活动时间为 2025 年 4 月 27 日的 10:00 - 11:00、13:30 - 14:30、16:00 - 17:00 [2] - 活动地点为线上（腾讯会议、进门财经电话会议） [2] - 上市公司接待人员有总会计师兼董事会秘书夏秀国等 [2] 业务相关问题 长三角（盐城）智能网联汽车试验场 - 该试验场是募投项目，实际效益受多种因素影响，产能释放需时间，公司已签业务合同，业务处于爬坡阶段 [3] - 主体项目已完成转固，2024 年工程累计投入占预算比例为 85.04% [7] 客户业务 - 2024 年第一大客户为控股股东中汽中心，业务量 7 千多万，其他客户信息暂不便披露，中汽中心业务占比总体保持稳定 [3] 政策法规影响 - 若智能网联检测强制化，将推动公司业务发展，检测企业和车企场地试验业务量会提升 [3] - 2024 年 2 月相关政策强化 L2 级智能驾驶产品管理，已发布网络安全和数据通信等强制性国标，在研核心强标预计未来落地，新规利于公司智能网联测试业务发展 [4] L3 级别自动驾驶技术 - 国内 L3 自动驾驶处于测试验证和示范运营阶段，2023 年 11 月政策支持商业化试点，但面临责任认定等问题，现行均为推荐性标准 [4] 车企选择服务商因素 - 车企会综合评估技术、效率、成本等因素，中汽股份技术能力强、服务效率高、成本效益好 [6] 收入与毛利率 - 一季度收入增长因行业需求提升和产能释放、客户突破 [6] - 一季度受春节等因素影响毛利率下降属常规波动，近年毛利率稳定在 70%左右 [7] OTA 升级测试周期 - OTA 升级测试周期取决于技术路径等因素，周期差异大，难以评估 [7] 标准制定参与度 - 中汽中心承担全国汽车标准化技术委员会秘书处职责，牵头标准制定，中汽股份参与起草多项国家标准及团体标准，已发布国家标准 7 项、团体标准 12 项，还协同成立创新中心支持标准验证工作 [7]