2025年中国外贸总体表现 - 2025年中国货物贸易进出口总值达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1] - 广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、福建7省市合计进出口34.11万亿元人民币，贡献了全国一半以上的外贸增量 [2] - 中国出口正从“数量扩张”逐步向“数量扩张和质量提升并重”转变，高技术产品成为贸易增长的引领力量 [2] 产业升级与结构优化 - 外贸高质量发展的核心底气源于产业竞争力的迭代升级 [1] - 作为“中国外贸第一省”，广东2025年进出口规模达9.49万亿元人民币，连续40年领跑全国，其出口产品从轻工产品迭代为电子信息、高端装备等“新广货”矩阵 [1] - 2025年广东高技术产品出口首次突破1万亿元人民币，达到1.14万亿元人民币 [1] - 江苏外贸转型呈现“集群化升级”特征，2025年该省机电产品出口比重首次超过七成，电工器材、船舶等优势产品持续领跑 [1] - 比亚迪以自营船队、直营模式向阿根廷一次性出口5800多辆新能源汽车，创下阿根廷历史上单次到港规模最大的中国品牌电动汽车进口纪录 [1] 市场多元化布局 - 全球贸易环境复杂多变，倒逼各地加速国际市场多元化布局，以分散单一市场波动风险 [3] - 广东国际市场布局呈现“传统市场稳盘、新兴市场破局”特征，2025年对东盟、欧盟、中国香港三大贸易伙伴进出口均突破万亿元人民币，对共建“一带一路”国家进出口达3.66万亿元人民币，增长5% [3] - 2025年，东盟首次超越欧盟成为浙江第一大贸易伙伴，双方进出口额达8690.7亿元人民币，增长16.5% [4] - 上海作为国际航运中心，市场布局凸显“枢纽辐射+全球配置”优势，2025年对共建“一带一路”国家进出口增长12.1% [4] - 中欧班列成为重要物流通道，例如从粤港澳大湾区开出的班列将TCL的半导体显示面板等货物运往波兰的工厂 [3] - 义乌小商品通过“义新欧”班列直达中亚、欧洲20多个国家，形成“买全球、卖全球”的贸易网络 [4] 新业态与数字化转型 - 在数字技术赋能、物流体系升级、政策环境优化助力下，外贸企业打破了传统贸易的时空限制 [6] - 浙江的业态创新以“数字贸易+市场采购”为双引擎，2025年市场采购、跨境电商、保税维修等新业态合计出口超9000亿元人民币，居全国首位 [6] - 江苏的创新路径呈现“产业电商+供应链金融”协同效应，苏州跨境电商综合服务平台2025年带动中小企业跨境电商出口增长35% [6] - 上海以“高端服务提质+制度开放破局”为核心，2025年服务贸易收支总额超2500亿美元，同比增长2.2%，占全国比重接近30%，稳居全国首位 [6] - 义乌中国小商品城市场2025年预计抽样成交额超3200亿元人民币，日均外商超4000人，创10年新高，“数字化转型”成为浙江外贸鲜明标签 [2] - 专家表示需继续加快发展跨境电商、海外仓、市场采购贸易等新业态新模式，开拓贸易新空间 [7] 企业战略与全球合作 - 企业致力于从输出产品转变为输出工业能力，将中国制造的产业优势延伸到全球主要市场，与当地合作伙伴共同构建全球创新合作生态 [3] - 多元化的国际市场渠道为企业提供了风险缓冲，也为产品向高端品牌方向转型升级搭建了平台 [5] - 广东启动“广货行天下”活动，助力外贸企业拓市场、强产业、树品牌，其他外贸大省也纷纷出台稳外贸措施 [7]

定增市场活跃度与规模 - 截至2月5日，今年以来已有12家上市公司进行定向增发募资，数量是去年同期的两倍[1] - 募资总规模达849.39亿元，较去年同期增长359%[1] - 融资总规模较去年同期增长数倍[1] 公募基金积极参与情况 - 易方达基金、财通基金、诺德基金、兴证全球基金等多家公募基金公司参与定增[1] - 易方达基金旗下11只基金获配北汽蓝谷非公开发行股票，合计获配2.91亿股，总金额21亿元，占增发总数的36.67%[1] - 易方达基金旗下26只产品获配麦格米特定增，合计1916.61万股，金额16.29亿元，在总数中占比61.18%[2] - 兴证全球基金旗下16只基金共获配深桑达A增发438.22万股[2] - 财通基金与诺德基金分别获配深桑达A增发2438.87万股和2103.6万股[2] - 国投瑞银基金、华泰资管等多家公募机构也参与了麦格米特定增[2] - 富国基金、中欧基金、华富基金等公司出现在北特科技定增名单中[2] - 信达澳亚基金参与了科翔股份的定增[2] 定增项目行业分布与“新质生产力”导向 - 公募基金参与的定增标的普遍呈现“硬科技”属性[3] - 相关公司包括从事PCB的科翔股份、主营光伏逆变器的上能电气、业务涉及智能家电电控与新能源部件的麦格米特、聚焦电子信息产业的深桑达A以及新能源汽车研发商北汽蓝谷[3] - 按照申万一级行业划分，过去70%的定增融资额流向新质生产力相关领域[3] - 定增市场项目更加聚焦符合国家战略导向的新质生产力领域[3] - 投资定增在某种意义上是在“投资中国产业升级”[3] 市场态势与对基金管理人的要求 - 定增市场呈现“量稳质升”的健康态势，平均融资规模显著提升[3] - 一线投资人员普遍感受到定增项目的投资操作难度在加大[4] - 供给端的“克制”与需求端的“澎湃”形成鲜明反差：监管层对再融资节奏保持审慎调节，而产业资本、银行理财子公司、保险资金等长期资金正积极参与[4] - 优质定增项目的竞价日益激烈[4] - 定增项目的平均发行折扣攀升，对投研能力、定价能力都提出了更高要求[4] - 在并购重组浪潮再起的预期下，定增作为配套融资工具的价值将极大凸显[3]

政策效果与数据 - 2026年消费品以旧换新政策全面落地后效果加快显现 今年1月份政策惠及1613万人次 带动汽车、家电、数码和智能产品销售达925.6亿元 [1] - 业内认为政策展现出较强消费拉动效应 将在稳消费、扩内需方面持续发力并产生乘数效应 [1][3] 政策实施新变化 - 2026年政策给予地方更多自主空间 支持新技术新产品发展 [1] - 各地区可使用地方配套资金 自主确定补贴品类、标准及组织实施方式 鼓励优先支持高能效、高水效、高环保水平产品 [1] - 中央下达资金除用于执行全国统一的四个领域补贴外 各地还可用于支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴 [1] 地方实践与品类扩容 - 各地积极探索补贴品类 呈现因地制宜特点 例如江苏在延续家电、汽车补贴的同时 明确将扫地机器人、智能马桶等智能家居产品纳入补贴清单 [1] - 政策清单向智能眼镜、无人机等领域扩容 释放政策驱动力向“科技消费”和“品质生活”跃迁的信号 [2] - 地方差异化补贴探索成为政策持续发力的重要支撑 [2] 政策意义与产业影响 - 政策扩容并非简单增加补贴品类 而是对产业升级与终端消费需求升级的“撮合” [2] - 通过财政补贴降低高品质新品门槛 有助于加快市场培育 为战略性新兴产业提供早期市场验证和产品迭代反馈 从而打通“技术创新—产品成熟—市场爆发”的关键链条 [2] - 政策精准拉动重点支持新型消费和新兴产业 在扩大消费规模的同时推动产业结构优化 [2] - 地方差异化补贴有助于促进本地优势产业发展 形成集聚效应并提升区域产业竞争力 同时不同地区错位布局有利于避免同质化竞争 [2]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 核心观点 - 2026年乳制品行业迎来投资机会 产业升级有望提振原奶需求 奶价拐点向上或助力头部乳企修复市场份额[3][4] - 供需矛盾驱动原奶价格低位震荡 但人均乳制品消费量有结构性提升空间 奶价低迷为乳企创造产业升级窗口期 进而推动深加工产品国产替代[4] 供给侧分析 - 截至2026年1月末 我国生鲜乳主产区价格已连续下滑4年多 价格跌至3.04元/公斤 较21年高点4.38元/公斤下滑30.6%[5] - 伴随上游牧业公司持续亏损出清 供给侧持续收缩 2025年下半年奶价基本平稳 预计后续供给侧收缩趋势不改 原奶价格拐点预计将于2026年到来 届时将大幅提振上游牧业公司业绩[5] 需求侧与产业升级 - 2024年我国人均乳制品消费量为40.6公斤 距《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》提出的2030年47公斤目标仍有差距[6] - 消费结构以饮用奶为主 乳固体占比偏低 2024年我国奶酪人均消费量仅约为日韩的1/10 美国的1/50[6] - 随着健康意识提升 低温奶及奶酪等干乳制品发展潜力较大 有望带动原奶需求增长[6] - 市场监管总局将乳制品产品类别由原有的3类细化为11类 明确了干酪 乳脂制品等深加工品类的监管标准 规范了市场准入门槛 利好头部企业[6] - 商务部自2025年12月23日起对原产于欧盟的进口乳酪和稀奶油等实施临时反补贴措施 叠加关税后进口成本大增 凸显国产深加工产品性价比优势 加速了乳酪 稀奶油等高附加值产品的国产替代进程[6] 对产业链的影响与投资建议 - 随着原奶价格进入上行周期 乳企报表端此前计提的存货及生物资产减值损失有望转回 或将带来短期净利率的阶段性修复[8] - 奶价上行期预计市场过剩原奶将逐步减少 进而改善市场竞争环境 利好头部乳企修复市场份额[8] - 头部乳企后续不仅将受益于奶价上行期市场份额的修复 还将通过引领产业升级 切入高毛利深加工产品提升盈利水平[8] - 上游牧场重点推荐优然牧业 中国圣牧 建议关注现代牧业[8] - 乳制品企业重点推荐伊利股份 建议关注蒙牛乳业 新乳业[8]

公司战略部署 - 公司召开2026年党委经济工作会议 全面部署“抓好‘七大攻坚’、推动‘七大升级’、提升‘七大能力’”战略 并以《降本增效三年行动方案》为主线 以经济效益为中心 以智能化、绿色化、融合化为发展方向[1] - 公司坚持“科技创新”与“机制激活”双轮驱动 聚焦成本管控、主业升级、技术攻关、市场拓展、深化改革、风险防控、产融结合与战略保障八大重点任务[3] - 公司正全面推动质量变革、效率变革、动力变革 通过持续优化结构、降本增效、科技赋能和组织激活来夯实核心竞争力与长期价值[3] 产能与成本优化 - 公司系统推进产能优化升级 有序退出低效老旧产能 集中资源加速优质产能释放与效益转化 以提升整体资产质量与运营效率[1] - 公司全面深入实施《降本增效三年行动方案》 将成本管控贯穿生产经营全链条 通过强化关键指标对标管理、优化生产流程、巩固“技采联动”机制和优化饲料配方体系来推动各环节协同增效[1] - 截至2025年末 公司存量贷款综合利率已降至1.86% 财务成本有效降低[2] 科技创新与数字化转型 - 公司将科技创新作为驱动发展的核心动力 深化与一流生猪企业及高校院所的联合育种合作 全力攻关生猪育种关键技术 力争实现核心种源自主可控的突破[2] - 公司全面推进数字化转型升级 将数字化深度融入养殖、饲料、屠宰、营销及企业管理全链条 着力提升运营效率、决策精度与市场响应能力[2] 管理与风险控制 - 公司围绕“以实绩用干部、按需要选人才、凭贡献定薪酬”的导向 加快推进养殖板块区域化改革 健全人才选拔与激励机制[3] - 公司持续强化生物安全体系建设 扎实做好非洲猪瘟等疫病防控与猪群健康管理 确保养殖全程成活率稳步提升[3] - 公司加快完善覆盖全业务链的风控合规体系 优化应收账款与存货管理 深化内部代养模式改革 以提升企业综合韧性与可持续发展能力[3] 财务状况与行业背景 - 截至2025年6月末 公司已获得银行授信额度达65亿元 融资渠道畅通[2] - 当前行业阶段性业绩承压 业内人士认为这是公司锚定战略、主动调整、夯实内功的必要过程 为未来可持续的业绩改善积蓄能量[2] - 公司面对生猪行业周期调整与市场结构性变化主动作为 旨在巩固生猪稳产保供的基石作用 为国家肉品供应链的安全稳定提供坚实保障[1]

全球经济发展模式对比 - 传统认知认为发达国家专注于金融而发展中国家从事制造，但当前趋势显示欧美国家选择了高度金融化与资本控制的轻资产道路，而中国则走上了产业链全覆盖与制造业升级的实体经济发展道路[1] - 过去三十年，以美国和英国为代表的西方国家主导了一个高度金融化、跨国资本垄断且资源极致集中的全球化体系，其经济增长依赖资本的虚拟扩张，真正的价值创造能力已经枯竭[3] - 全球前十的金融机构几乎控制了世界大部分资产流向，例如贝莱德、道富、先锋集团等机构通过金融手段操控全球资金流[3] 西方经济结构现状 - 制造业在西方已被抛弃，真实的劳动岗位、实体工厂和工业投资在欧美经济中持续下滑，就业群体多在零工经济中挣扎，终身职业几乎消失[5] - 欧美的GDP增长背后依赖印钞与资产膨胀的虚拟经济支撑，同时社会分裂加剧，贫富差距明显，阶级固化现象严重[5] - 西方发展模式创造的巨额财富不属于普通人，房价、医疗、教育的全面通胀使中产阶层挣扎，年轻人缺乏长期职业出路，生活依赖副业、炒币和平台经济[13] 中国经济发展战略 - 在全球产业链重构与外资撤离的背景下，中国选择坚守并稳住自身的制造链与供应链，并持续突破被卡脖子的关键环节，以实干换取未来的确定性[5] - 中国通过十年甚至更长时间的艰苦努力，在智能制造、新能源电池、高端医疗装备等高端赛道取得突破，正从世界工厂转变为世界装备工厂和关键技术突破者[7] - 中国的发展战略是从炒资产回归建设实体，通过实业投资拉动经济增长，并投入大量资金进行芯片自主研发、第三代能源材料攻克及机器人技术基础研究，以赢得下一个时代的控制权[11] 全球产业与价值重构 - 全球实体产业在西方国家面临结构性衰退，金融资本对生产要素的控制空间越来越小，经济增长逐渐沦为泡沫[9] - 未来的全球竞争比拼的不是虚拟经济的繁荣，而是国家承受真实挑战的能力，关键在于创造真正不可替代的价值[9] - 当前世界秩序表面是自由贸易，实则是跨国垄断资本重新洗牌全球价值链，真正获益的只有1%的资本大鳄，他们只关心利润、增值和控制权，不关心制造业与就业[11] 长期发展路径与影响 - 中国坚持产业升级，在实业上投入高质量资金，并坚持教育和科研体系建设，以构建深层国家能力，保障社会安全网，从而赢得未来几十年的全球竞争[13] - 中国选择的实业道路是最慢、最艰难但最踏实的路径，这并非妥协，而是通向未来战略自主与全球产业主导权的唯一途径[14] - 一旦全球市场遭遇剧烈动荡，缺乏制造能力和物流体系的国家将深陷滞涨泥潭，而中国通过实体经济寻找真正的系统性安全[9]

文章核心观点 - 炒货行业近年来价格持续上涨，尤其在年节期间成为“价格刺客”，但其作为春节社交润滑剂和礼品的重要功能，支撑了消费者“年年贵，年年买”的强劲需求，行业市场规模已突破3000亿元[6][48][57] 炒货价格高企现象 - 消费者体验显示，购买少量炒货花费可达数百元，例如七八包炒货账单超过600元，12种炒货花费一千多元[1][20] - 具体产品价格高昂：薛记炒货的手剥松子每斤218元，腰果每斤88元，草莓奶芙每斤60元，芒果干每斤50多元[13] - 其他品牌同样价高：琦王花生的杏干每斤超过160元，一栗的李子干一小包50元，无花果干每斤近100元[19][22] - 单价计算显示，半袋蘑菇脆（约10多个）售价40多元，单个价格超过2元，消费者感觉“每嚼一口都是在吞金”[15] 价格上涨的驱动因素 - 部分原材料依赖进口（如开心果、巴旦木、腰果），供应链及国际局势影响成本，恶劣天气（如内蒙古葵花籽减产）也会导致原材料价格飙升[32][34] - 行业经历“产业升级”，门店从街边摊升级至黄金商圈，装修、租金、人力成本增加，并转向销售网红化新品（如冰镇栗子、奶枣、裹酸奶巧克力的冻干），推高溢价[38][39][41][43] - 品牌通过打造“中产化生活方式”和推出具有“时尚属性”的短周期新品（如奶枣）来提升品牌价值与盈利能力，薛记炒货曾因此获得6亿元A轮融资，估值达30亿元[39][45] 行业市场规模与消费韧性 - 中国坚果炒货行业市场规模在2024年已突破3000亿元[46] - 尽管价格高，但炒货作为春节刚需，因其较长保质期、礼品属性及重要的社交功能——能填充家庭团聚时的沉默、避免尴尬提问——而需求强劲[49][50][52][55] - 消费者行为呈现“一边吐槽一边买”的矛盾心态，并尝试寻找品牌代工厂等“平替”方案，但风味通常有差异[26][28][29]

冰雪消费新场景在南方兴起 - 福建省最大的室内滑雪场位于厦门 面积约15000平方米 包含冰雪小镇 冰雪城堡 滑雪馆等多个游乐区[1] - 室内滑雪馆配备一条130米雪道 室内温度维持在-6℃ 通过造雪机 飘雪设备及保温制冷系统实现四季运营[1] - 自2025年12月以来 该室内冰雪乐园已累计接待游客超过3万人次[2] - 厦门将冬季闲置的水上乐园改造为户外冰雪主题乐园 面积约2万平方米 提供多种冰雪体验项目[3][4] - 户外冰雪乐园开园首日门票销售额达30万元 首周客流突破5万人次 预计当前雪季将接待游客40到50万人次[4] 冰雪装备制造业出口表现强劲 - 厦门已成为冰雪运动装备生产基地 为北美职业冰球联盟提供冰球及护具 并为冬奥选手供应滑雪杖等产品[5] - 当地一家成立于2006年的运动器材公司 产品覆盖冰球运动各环节 北美市场占其出口总额的一半[6] - 另一家运动装备企业专注于碳纤维滑雪杖赛道 现已成为全球高端碳纤维滑雪杖重要供应商[6] - 2025年福建省滑雪装备出口额达2.2亿元 同比增长51.6% 其中民营企业出口1.6亿元 同比增长78.3%[6] - 专家指出 出口增长短期受米兰冬奥周期利好 长期则得益于中国制造业的快速反应 准时出货 高性价比及丰富产品线等核心竞争力[7]

文章核心观点 - 山西省定襄县法兰锻造产业通过持续技术创新、产品结构升级和商业模式转型，从面临困境的传统制造业成功迈向高端化、数智化，并构建了创新的产业服务体系，实现了产值显著增长并制定了更高的未来发展目标 [1][3][5][9][15][25] 行业转型与升级 - 行业面临从低端向高端转型的迫切需求，早期加工超级奥氏体不锈钢等新材料时遭遇技术瓶颈，产品易开裂，试产近百次且初期订单亏损 [5][7][9] - 龙头企业带动下，定襄县风电法兰产量占全国约六成，但全球市场竞争白热化，迫使行业寻求新一轮产品转型 [15] - 行业总产值显著增长，2025年全县锻造业总产值突破200亿元，较2021年增长约33%，并计划在“十五五”末达到400亿元，瞄准千亿级产业集群 [25] 公司技术创新与产品发展 - **管家营法兰锻造股份有限公司**：通过持续研发攻克超级奥氏体不锈钢锻造难题，产品尺寸从直径30厘米提升至3-4米，材料加工范围扩展至镍基合金、铜合金、铝合金 [5][7][9] - 公司每年投入总营收约3%（约3000万元）用于新品研发，并成功升级为国家级专精特新重点“小巨人”企业 [9] - **天宝科工股份有限公司**：实现从“卖零件”到“造产线”的商业模式跨越，为下游企业提供定制化自动化生产线，预计2026年上半年交付首条自研生产线 [11][13][15][17] - 公司曾抓住新能源风口，从生产压力容器小法兰转向风电大法兰，迅速跻身全国风电法兰行业前三 [15] 产业协同与服务体系创新 - 县政府牵头建立原材料集中采购平台，通过“整订零取”模式解决中小企业采购难题（如一次性采购100-200吨钢厂不排产），缩短采购周期并降低生产成本 [19][21] - 政府投资6.9亿元建设锻造产业服务基地，提供公共质检、标准化体系及“一站式”行政审批服务（立项、水保、环评等），助力产业升级 [23] - 原材料集采平台能将钢厂下线仅一个月的钢材平价直供企业，提升了供应链效率 [19]

政府工作与区域发展 - 郑州市政府工作报告与“十五五”规划纲要草案获得积极评价，报告被描述为彰显实干担当、催人砥砺奋进，规划草案路径清晰、举措扎实，充分体现高质量发展要求和人民期盼 [1] - 市委对高新区发展提出明确要求，需围绕“1+7+7+7”工作部署，紧扣政府工作报告和“十五五”规划纲要草案，立足自身资源禀赋，发挥比较优势 [1] - 高新区被赋予多项发展目标，包括在科技创新上勇当标杆、在产业升级上再攀高峰、在改革开放上走在前列、在高效能治理上作好示范、在绿色转型上实现突破，目标是让“高”和“新”成为其发展底色，并为国家中心城市现代化建设作出更大贡献 [1] 政协职能与委员责任 - 政协组织被强调其政治属性，委员需牢记政治身份与协商的政治责任 [2] - 政协委员被期望带头促发展，通过深入开展调查研究、建言献策、民主监督，成为改革发展的参与者、实践者、推动者 [2] - 政协委员需带头聚合力，加强与党外委员及各界人士的团结联系，引导社会各界关心、支持、投身郑州改革发展稳定大局 [2] - 政协委员需带头强作风，做到自身正、自身硬、自身廉，并带头保平安，聚焦身边和行业的风险隐患进行排查整治，为全市经济社会高质量发展保驾护航 [2]