中国养老保障体系与个人养老金发展 - 中国居民人均预期寿命已达79岁，养老财务规划成为重要课题[2] - 中国养老保障体系由三大支柱构成：第一支柱为基本养老保险，第二支柱为企业/职业年金，第三支柱为个人养老金[3] - 个人养老金制度自2022年落地，截至2024年11月末全国开户人数已突破7200万[3] 个人养老金账户的优势 - 提供税收优惠，每年最多存入12000元可税前扣除，领取时按3%税率缴纳个税，以25%税率为例年节税可达3000元[3] - 享有费率优惠，例如公募基金Y份额费率低于普通份额，以兴证全球安泰平衡养老FOF为例，Y份额管理费0.25%、托管费0.08%，较普通A份额每年节省费率0.32%[4] - 账户内资金可投资于储蓄、理财、保险、公募基金等超1200只产品，可通过专业工具分享经济长期红利[4] - 截至2024年11月30日，个人养老金可投公募基金产品数量从2022年的132只增至305只，其中97%以上产品自成立以来实现正收益[5] - Y份额因每年1.2万元缴存上限促使投资者采用定投模式，有助于实现纪律性投资和更好的长期回报[5] 个人养老金投资工具：公募基金 - 公募基金是指数基金和以FOF形式运作的养老目标基金[8] - 指数基金跟踪特定指数，风格稳定、持仓透明、费率低，适合有经验投资者[8] - FOF基金投资于一篮子基金，进行多元资产配置，具有分散配置、平滑波动的特性，适合希望省心理财的投资者[8] - FOF可将资金配置于A股、债券、海外资产、商品等不同大类资产，并运用场内折价、定增、打新等多种策略增强收益[8] 养老投资的复利效应与时间价值 - 假设30多岁投资者每年顶格投入1.2万元，以5%年化收益坚持30年，累计总额可达约83万元（总本金36万元）[10] - 若年化收益达7%，30年后最终积累可增至约113万元[10] - 若40多岁才开始，同样条件下最终积累可能仅约53万元，起步晚十年退休时或相差超60万元[10] 兴证全球基金FOF业务实践与业绩 - 在产品设计上设立不同权益资产配置中枢（20%至70%），供投资者根据风险偏好选择并灵活调整[11] - 旗下5只养老FOF Y份额累计规模超16.4亿元，成立以来净值增长率均跑赢业绩基准[11] - 安泰积极养老目标Y份额是市场上规模最大、持有人最多的Y份额产品，成立以来累计为持有人盈利2.4亿元[11] - 截至2025年9月底，旗下5只养老FOF总规模达57.11亿元，合计为持有人赚取超17亿元回报[12] - 兴全安泰积极养老目标五年持有期FOF累计创造利润4.39亿元[12] - 截至2025年9月底，公司多元资产配置团队系列公募FOF总规模超182亿元，占全行业9.42%；历年合计为客户创造利润超32亿元，占全行业18.11%[13] 兴证全球基金FOF投资方法论 - 将持有人收益分解为β（市场基础回报）、α（主动管理超额收益）和γ（投资者行为带来的收益损耗或增益）[13] - 核心使命是创造更优的α，选择并管理好的β，并帮助投资者减少负向的γ[13] - 在β管理上，明确产品风险等级并精选长期表现强的指数作为业绩基准，力求清晰稳定[14] - 在α挖掘上，采用“七巧板”式架构，成员分属不同资产领域深度研究，通过高效协同实现超额收益来源多元化[14] - 在γ管理上，将控制波动和回撤作为目标，通过紧密跟踪基准、高度分散配置及适度逆向操作，打造平滑净值曲线以帮助投资者长期持有[16] - 方法论归纳为“立方体”多元资产配置体系，从基础资产拓展至多资产、多策略的立体化布局[16]

无论是 44年前的美股，33年前的股票认购证，25年前一线城市的地产，十多年前的互联网大厂，5年前的新能源，3年前的人工智能，似乎都验证了这个 规律： 时代机遇的列车，总是在特定的时候打开车门，然后启动、加速、滚滚向前，不再回望一眼。 当一个风口骤然打开，当政策号召与大众需求高度重合，当市场趋势逐步形成盈利效应，请不要忽视这股趋势的持续性和趋势性。尽早 "买票"、"上车"， 才是理性选择。 回看如今的时代，当下同时受到政策明确鼓励，且大众需求强烈的方向之一应该是养老投资 ——更准确的说 是 通过税收优惠的养老通道投资 A股市场 。 是否参与这个趋势，未来是否真对个人理财有利，当下可能还有争论、犹豫。 但几年后，或许又是一轮 "拍痛大腿"式的"悔不当初"。 过去一年盈利效应 "初成" 约一年前的 2024年的12月1 2 日，人社部、财政部、证监会等五部委联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，正式将个人养老金制度推广向 全国。 3天后的12月15日，该制度就光速落地了 。 几乎同时，监管部门也公布了新的个人养老金基金投资目录。指数基金和量化产品批量进入 "目录"，成为个 人养老金的又一个投资对象。 为何 ...

个人养老金基金Y份额市场整体发展 - 个人养老金制度自2024年12月12日全面实施，已满一年，从36个试点城市推广至全国[1] - 截至2025年9月30日，个人养老金基金名录已扩容至302只，相比去年同期大幅增长51.76%[2] - 截至2025年三季度末，全市场个人养老金基金Y份额总规模达151.11亿元，较2024年末的91.41亿元增长超过65%[3] - 指数基金Y份额规模较2024年年末增长超6倍[3] - 2025年前三季度，全市场个人养老金基金Y份额平均收益率超17%[1] - 去年新纳入的指数基金Y份额平均收益率达26.15%[1] - 截至2025年9月30日，全市场300只有业绩的Y份额中，获得正收益的产品占比达99.7%，养老FOF Y份额全部实现正收益[3] 工银瑞信基金Y份额整体表现 - 截至2025年三季度末，工银瑞信旗下Y份额合计规模攀升至14.57亿元，在全市场公募Y份额总规模中占比9.64%，排名行业前列[3] - 相较于2024年年底，工银瑞信Y份额规模增长幅度高达94.27%，远超行业平均增长幅度[3] - 公司已构建起由13只产品组成的多元化Y份额矩阵，包含9只养老FOF与4只指数基金Y份额[4] 工银瑞信养老FOF Y份额产品与业绩 - 9只养老FOF产品实现了对人群与风险的双重精准覆盖，包含覆盖2035、2040、2045、2050、2055、2060六大退休节点的目标日期基金，以及平衡型、稳健型目标风险基金[4] - 截至2025年9月30日，旗下8只成立满一年养老FOF Y份额过去一年均成功跑赢业绩比较基准[5] - 其中5只过去一年回报超20%，工银养老2050五年持有Y以35.61%的过去一年收益率斩获21.26%的超额回报[5] - 工银养老2035Y、2040Y、2045Y、2055Y等产品过去一年的收益也均突破20%[5] - 截至三季度末，工银养老2050Y规模达4.11亿元，在Y份额基金中稳居前列[5] 工银瑞信指数基金Y份额产品与业绩 - 旗下4只指数基金Y份额全面覆盖四大核心宽基赛道：工银沪深300指数Y、工银中证500ETF联接Y、工银中证A50ETF联接Y、工银科创ETF联接Y[6] - 作为市场上少数布局两只A系列指数的基金公司之一，工银瑞信的差异化优势显著[6] - 截至2025年9月末，工银科创ETF联接Y自基金合同生效起回报高达47.5%[6] - 工银中证A500ETF联接Y、工银沪深300指数Y、工银中证A50ETF联接Y回报也超过17%[6] 工银瑞信养老金综合管理实力 - 公司是业内少数拥有养老金投资管理全牌照的公募机构，养老金管理规模稳居同业前列[7] - 根据人社部数据，截至2025年三季度末，公司管理的企业年金单一计划含权类组合近三年累计收益率达18.37%，集合计划达16.68%，双双位居行业上游[7] - 企业年金固定收益类组合近三年表现同样亮眼，单一计划与集合计划区间收益分别达10.94%、10.61%，均大幅超越同类平均水平[7] - 公司搭建起覆盖权益、固收、FOF、指数及量化的四大投研板块，同步设立15个投资能力中心[8] - 公司依托智能投研系统与风控平台，实现对市场动态、资产配置、风险预警的实时跟踪与高效响应[8] - 公司通过“投知里”投教品牌和“夕拾馆”养老主题体验空间等，构建全周期客户陪伴体系，传递科学养老观念[8]

个人养老金制度实施三年现状 - 个人养老金制度实施三年后，参与调研的投资者中，开通个人养老金账户的比例已超过80% (81.1%) [3][4] - 然而，高达73.78%的投资者仍处于“只开户不投资”的状态，从“愿意开”到“敢于投”存在显著转化断层 [3][5] - 具体来看，已开户并投资了产品的投资者仅占7.32%，已开户并缴费但未投资的占15.85%，已开户但未缴费的占57.93% [6] 投资决策的主要障碍 - 阻碍投资者进行投资的首要因素是认知门槛，包括对产品缺乏信心或了解 (33.54%) 以及对政策细节不够了解 (30.49%) [7][8][9] - 其他重要障碍包括：每年额度吸引力有限 (24.39%)、资金暂时紧张 (23.17%)、无法进行长期锁定 (15.85%) [9] - 此外，12.2%的投资者存在隐性顾虑，担心取出时需全额缴纳3%税费且产品不保本，风险与收益的不确定性延缓了投资脚步 [8] 参与动力与价值认知 - 税收优惠是吸引用户开户最直接、最核心的动力，占比达40.24% [10][11] - 相比之下，投资者对“专业管理”长期价值的认知明显不足，仅有4.88%的投资者将其视为核心参与动力 [10][11] - 长期增值 (34.15%) 和养老专属性 (18.29%) 也是重要的参与动力 [11] 投资者产品偏好 - 养老目标基金（FOF）与指数基金最受投资者青睐，选择比例分别为50%和48.78% [12][13] - 这一偏好反映了投资者对“稳健增值+灵活适配”的双重追求，希望通过分散投资降低风险，并看重产品费用透明、运作清晰的特点 [12] 投资者整体评价与体验 - 近半数用户对个人养老金制度持中立或正面态度，其中感觉一般的占25.00%，认为比较划算的占23.78%，认为非常划算的占17.68% [14][15] - 但仍有超两成用户反馈负面，其中17.07%认为不太划算，12.80%认为开通时间太短，3.66%认为投资收益不理想 [15][16] - “流动性牺牲”是导致负面评价的主要原因，部分产品设计与用户中期资金需求存在适配矛盾 [14] 投资者的核心诉求与未来方向 - 投资者的核心需求已从“要不要投”转向“怎么投更划算”，对“产品深度评测”和“投资策略指导”的需求最为迫切，两者需求比例均高达70.12% [17][18] - 对“政策权威解读”的需求也高达60.98% [19] - 未来市场需在三大方向持续发力：产品信息透明化、政策解读通俗化、服务陪伴精准化，以帮助投资者扫清决策障碍 [20]

个人养老金制度与市场发展 - 个人养老金制度作为养老保险体系“第三支柱”的重要组成部分，有助于提升晚年生活保障，并提供“省税+增值”的双重收益路径 [1] - 该制度自2022年11月25日试点启动，至2025年已实施满三周年 [2] 税收优惠与参与激励 - 参与个人养老金缴存的纳税人可在年度汇算中享受税收优惠，每年最高可节省税额5400元 [1] - 京东金融在缴存截止前夕推出开户与入金补贴，用户最高可获得128元现金激励，并可叠加平台福利 [1] 产品供给与平台服务 - 个人养老金投资选择日益丰富，以京东金融为例，平台已上线超过180只养老基金产品，涵盖目标日期、目标风险、指数配置等多种类型 [2] - 国民养老两全保险等稳健型产品也相继纳入，为用户提供更加多元的资产配置方案 [2] - 平台提供一站式线上服务与AI养老顾问，简化了开户、投教、产品选择等流程 [2] 市场表现与投资收益 - 2025年养老金基金整体收益率已达15.32%，较2024年的4.52%实现显著提升 [1] - 有用户通过定投科创50指数相关基金，半年内实现收益率超过37% [1] - 另有连续三年缴存的用户，2025年持仓收益同比增长9.07% [1] 市场趋势与长期机遇 - 当前权益市场呈现“慢牛”趋势，为个人养老金业务提供了历史性的发展机遇 [2] - 长期稳健的上涨行情能改善持有体验，增强投资者长期参与信心，同时养老金作为长钱入市也会进一步夯实权益市场“长牛”、“慢牛”的格局 [2] - “慢牛”带来的可观长期复利，能切实提升养老金储备的充足性，形成“投资获得感-持续投入-市场稳定”的正向循环 [2] 投资策略与引导 - 管理机构需重点开发匹配养老属性的权益产品，并强化“长期定投、淡化择时”的投教引导 [2]

● 本报记者 王鹤静 为推进多层次、多支柱养老保险体系建设，贯彻落实《关于推动个人养老金发展的意见》，2022年《个 人养老金实施办法》及《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》发布，标志着个人 养老金制度以及个人养老金投资公募基金业务正式落地实施，专门针对个人养老金设置的养老FOF基金 Y份额应运而生。 个人养老金制度试点两年后，2024年12月《关于全面实施个人养老金制度的通知》宣告个人养老金制度 正式推广至全国，并且在养老FOF基金Y份额的基础上，首次将包括华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y 在内的权益类指数基金纳入个人养老金投资产品名录。2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行 动方案》进一步强调，积极推动基金公司着力提高对各类中长期资金的服务能力，研究创设更加适配个 人养老金投资的基金产品。 权益类指数基金纳入个人养老金投资产品名录，是国内指数投资发展的重要里程碑事件。华泰柏瑞基金 作为具有超19年指数投资经验的资深基金管理人，紧抓这一重要的时代发展机遇，重点培育出契合长线 资金投资需求的华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y这一"指数Y"标杆产品，并且深受个人养老金投资者 的欢迎。 多 ...

个人养老金制度实施三周年概况 - 个人养老金制度实施已满三周年，2025年度税收优惠申报截止日期为12月31日 [1] - 该制度被誉为养老“第三支柱”，正引发越来越多投资者的关注 [1] - 截至2025年11月25日，机构共发行1245只个人养老金产品，包括37只理财类产品、466只储蓄类产品、437只保险类产品和305只基金类产品 [6] - 截至2024年11月，个人养老金开户人数已突破7279万户，累计缴存资金达数千亿元 [6] 中国养老保障体系结构 - 第一支柱为基本养老保险，是覆盖最广的“保底网”，但业内估计其替代率大约在45%上下，难以维持品质生活 [5] - 第二支柱为企业年金/职业年金，能提升养老品质，但业内估计其覆盖率不足20% [5] - 第三支柱为个人养老金，由个人主导，通过自主投资、自愿参加，在基本保障之外额外储备养老财富 [5] - 如果前两个支柱保障不足，第三支柱将是决定退休生活品质的关键变量 [6] 个人养老金的核心价值与优势 - 提供三重独特价值：税收优惠、长期投资的复利效应、专业管理 [7] - 税收优惠方面，每年12000元的缴费额度可在综合所得应纳税所得额中扣除，部分适用10%税率档的纳税人每年可节税约1200元，收入越高省税越多，顶格省税最高5400元/年 [8] - 长期投资将打开复利“魔法”，账户资金在退休前一般不得提前支取，帮助克服消费冲动，确保用于长期养老储备 [8] - 专业管理体现为由国家队筛选优质产品，专业基金经理操盘，资金可投资于监管部门筛选的金融产品 [8] - 基金公司提供的Y份额产品是养老投资的“升级版”，具有费率更优惠、产品更丰富的双重优势 [8] 国际经验与市场前景 - 以美国个人退休账户（IRA）为例，截至2021年底，其资产规模已达13.9万亿美元，占美国私人养老金资产的35% [6] - 美国IRA资产中，45%（6.2万亿美元）通过共同基金进行投资，显示出公募基金在养老金管理中的核心地位 [6] - 美国年轻人从入职起就进行养老储蓄，是长达二三十年市场培育的结果，提示养老投资需要尽早开始并坚持长期纪律 [6] - 从国际经验看，个人养老金市场具有广阔的发展空间 [6] 参与个人养老金的实操步骤 - 第一步：开户，通过商业银行手机APP或线下网点，一次性开立个人养老金账户和个人养老金资金账户 [9] - 第二步：缴费，每年向账户内存入不超过12000元的资金，可一次性投入或分批定投，缴费后获得凭证用于个税抵扣 [9] - 第三步：投资，根据自身风险承受能力和投资知识，在账户内选择适合自己的养老金融产品 [10] - 基金业专家建议投资时记住三个关键点：长期思维、信任专业力量、坚持定投 [10]

个人养老金产品与市场发展 - 个人养老金产品体系持续扩容，截至2025年12月5日，国家社会保险公共服务平台显示产品池规模已扩容至1255只 [1] - 个人养老金的长期属性与指数化投资逻辑高度契合，宽基指数因其市场代表性和风险分散能力，被视为养老投资的稳健选择 [1] 指数化投资在养老配置中的优势 - 以中证A50指数为例，其覆盖35个中证二级行业中的30个，聚焦新质生产力，贴合经济发展方向 [2] - 中证A50指数长期收益领先，截至2025年12月8日，近十年累计收益率达81.6%，年化收益率6.33%，年化夏普比率0.38，契合养老投资长期稳健增值需求 [2] - 指数化投资具有低成本优势，例如工银中证A50ETF联接Y采用行业最低档费率组合（管理费0.15%+托管费0.05%），有助于长期收益增厚 [3] 工银瑞信的产品布局与表现 - 工银瑞信基金在个人养老金制度推向全国时，增设了4只指数基金Y份额，覆盖沪深300、中证A500、中证A50、科创等多个宽基指数，以满足不同风险偏好需求 [1] - 工银中证A50ETF联接Y自2024年12月13日设立至2025年9月30日，9个多月实现净值增长率17.76%，超越15.62%的业绩比较基准，展现出较强的收益获取能力 [2] - 公司将低成本优势发挥到极致，旗下多只ETF综合费率处于行业最低一档 [3] 行业前景与投资者策略 - 随着发展“银发经济”被纳入国家发展战略，个人养老金制度的政策红利或将持续释放 [3] - 对于普通投资者，尽早参与、长期布局，利用Y份额分享经济增长红利，有望保障退休生活质量 [3]

个人养老金制度发展现状与成效 - 个人养老金制度于2022年11月25日在36个先行城市落地，并于2024年12月15日在全国实施，是多层次养老保险体系的重要组成部分 [1][6] - 截至2025年11月25日，个人养老金金融产品总数达1245只，其中储蓄类466只、保险类437只、基金类305只、理财类37只，产品供给不断丰富 [1][6] - 个人养老金基金规模增长迅速，截至2025年9月底达151亿元，较2022年底增长655%，且超过95%的基金产品自成立以来实现正收益 [1][6] 制度优化与积极意义 - 2024年12月，人社部等五部委发布通知，从优化产品供给、完善领取条件等方面对制度进行完善，以增强操作性并吸引投资者 [2][7] - 财政部和中国人民银行已通知，自2026年6月起将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，以进一步丰富产品供给 [2][7] - 制度的实施有助于推动公众养老理念从储蓄养老转向投资养老，降低对基本养老保险的过度依赖，并为资本市场带来长期资金 [2][7] 当前面临的主要问题 - 存在“开户热、缴费冷”现象，实际缴费投资者比例较低，且户均缴费额度远低于每年12000元的上限 [3][8] - 部分投资者开户后仅存款，不进行基金、保险等投资，显示投资者认知和正确投资理念仍有较大提升空间 [3][8] - 个人养老金产品供给同质化明显，无法满足投资者差异化的投资需求 [3][8] 未来发展建议：产品供给与投资范围 - 需对金融产品进行差异化创新，针对不同年龄和风险偏好群体设计不同产品 [3][8] - 建议按市场化原则扩大投资范围，如增加权益类资产投资占比，并纳入黄金等贵金属作为投资标的，以提升预期收益 [3][8] - 应加快探索默认投资服务，以降低投资者的决策成本 [3][8] 未来发展建议：投资者教育与制度完善 - 需加强投资者教育，引导居民认识个人养老金的市场化运营和长期投资属性，推动理念从储蓄养老转向投资养老 [4][9] - 在税收政策上可进一步优化，例如探索对中低收入群体在领取时免税的机制 [4][9] - 建议提高年度缴存上限，为有缴存意愿的群体提供更大选择空间 [4][9] - 应探索个人养老金账户与企业年金、职业年金的转移接续机制，并推动制度向县域和农村地区延伸以提升普惠性 [4][9] - 需规范金融机构的市场竞争行为，减少或杜绝“内卷式”竞争 [4][9]

文章核心观点 - 个人养老金制度作为中国多层次养老保险体系的重要组成部分，自2022年试点以来取得明显成效，产品不断丰富并为投资者创造收益，但存在“开户热、缴费冷”、投资者认知不足及产品同质化等问题，未来需从丰富产品供给、加强投资者教育和完善制度规定三方面推进其更好发展 [1][2][3][4] 制度发展现状与成效 - 个人养老金制度于2022年11月25日在36个先行城市（地区）落地，并于2024年12月15日在全国实施 [1] - 截至2025年11月25日，个人养老金金融产品总数达1245只，其中储蓄类466只、保险类437只、基金类305只、理财类37只 [1] - 个人养老金基金规模增长迅速，截至2025年9月底达151亿元，较2022年底增长655%，且超过95%的基金产品自成立以来实现正收益 [1] - 制度优化持续推进，2024年12月人社部等五部委发布通知，从优化产品供给、完善领取条件等方面进行完善 [2] - 财政部和中国人民银行已通知，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，自2026年6月起实施 [2] 制度实施的积极意义 - 推动公众养老理念从储蓄养老逐步转向投资养老 [2] - 帮助降低对第一支柱基本养老保险的过度依赖，丰富居民养老资产积累 [2] - 有助于实施积极应对人口老龄化国家战略，并为资本市场带来长期资金 [2] - 金融机构在服务过程中积累了产品创新和服务的经验 [2] 当前面临的问题与挑战 - 存在“开户热、缴费冷”现象，实际缴费投资者比例较低，且户均缴费额度远低于每年12000元的上限 [3] - 广大居民对个人养老金制度的认知仍有较大提升空间 [3] - 部分投资者开户缴费后仅存款，不进行基金、保险、理财等投资，缺乏正确投资理念 [3] - 个人养老金产品供给同质化明显，难以满足投资者的差异化投资需求 [3] 未来发展建议：丰富产品供给 - 需对金融产品进行差异化创新，针对不同年龄、风险偏好群体设计不同产品 [3] - 建议按照市场化原则扩大投资范围，如增加权益类资产投资占比，纳入黄金等贵金属作为投资标的，以提升预期收益 [3] - 应加快探索默认投资服务，以减少投资者决策成本 [3] 未来发展建议：加强投资者教育 - 需引导居民认识到个人养老金采用市场化运营，个人可自愿参加 [4] - 应推动养老理念从储蓄养老尽快转向投资养老，通过金融资产增值丰富养老储备 [4] - 需教育投资者树立长期投资、长期收益的理念进行个人养老金投资 [4] - 政府和金融机构在宣导制度的同时，需采取措施有效保护投资者合法权益 [4] 未来发展建议：完善制度规定 - 可考虑进一步优化税收政策，例如针对中低收入群体探索领取时免税的税优机制，或对缴费时收入较低的群体在领取时免税 [4] - 建议提高年度缴存上限，为有缴存意愿的群体提供更大选择空间 [4] - 应探索个人养老金账户与企业年金、职业年金的转移接续机制，打通资金流动壁垒 [4] - 需推动个人养老金制度尽快向县域、农村地区延伸，提升制度普惠性 [4] - 应规范金融机构市场竞争行为，减少或杜绝“内卷式”竞争 [4]