金价行情与数据 - 2026年1月28日，国际现货黄金（伦敦金现）价格区间为5261.07至5311.06美元/盎司，单日涨幅达1.74% [2] - 国内现货黄金（黄金T+D）价格区间为1180.42至1186.5元/克，单日上涨17.41元 [2] - 国内主要品牌金饰价格区间为1550至1620元/克，头部品牌价格已突破1600元/克关口 [2] - 深圳水贝批发市场的黄金价格区间为1240至1250元/克 [3] 核心驱动因素 - 美联储降息预期升温是核心驱动力之一，市场对2026年上半年降息的预期从60%飙升至82% [3] - 美元指数应声跌至97.1下方，创下3个月新低，提升了以美元计价的黄金吸引力 [3] - 中东地缘局势升级，胡塞武装宣布扩大对红海商船的袭击范围，推高了全球航运风险溢价和通胀预期 [4] - 东欧部分地区军事对峙升级，促使资金加速涌入黄金等避险资产 [4] - 2026年1月全球央行购金总量已达120吨，中国央行已连续14个月增持黄金，为金价提供底部支撑 [4] 品牌金价与工费对比 - 老凤祥金价为1620元/克 [1] - 周大福金价为1618元/克 [1] - 周生生金价为1614元/克 [1] - 菜百首饰金价为1550元/克 [1] - 中国黄金金价为1568元/克 [1] - 老庙黄金金价为1612元/克 [3] - 潮宏基金价为1585元/克 [3] 投资方式对比 - 银行金条的核心优势是实物持有，无对手方风险，变现时认可度高，主要风险是买卖差价大，约20-30元/克 [6] - 纸黄金的核心优势是交易灵活（T+0），买卖差价小（约1-2元/克），无储存成本，主要风险是仅计价不交割，短期波动大，存在平台风险 [6] 市场分析与预测 - 分析师观点认为，美联储政策转向信号明确，加息周期结束，降息窗口打开，这对黄金意味着趋势性上涨的起点，而非短期脉冲 [4] - 历史数据显示，地缘冲突升级期间，金价平均涨幅会比平时高出3-5个百分点 [4] - 短期（1-3个月）金价大概率延续上涨趋势，目标看向伦敦金现5400美元/盎司、国内黄金T+D 1200元/克 [6] - 中长期（6-12个月）需关注美联储首次降息落地后的市场反应 [6] - 全球央行黄金储备占比已升至29%，持续的资金流入使黄金摆脱普通商品的周期波动，成为战略资产 [5] 消费与投资建议 - 刚需买金（如婚庆、自戴）建议优先选择菜百首饰或深圳水贝批发渠道，通过对比可节省50-200元/克 [10] - 投资买金建议新手先从纸黄金入手用小资金练手，有一定经验后再配置10%-20%资金的银行金条做长期配置 [10] - 购买金饰时应拒绝“一口价”产品，按克购买并要求开具详细的工费清单 [7] - 进入品牌官方直播间，使用特定暗号可能获得额外工费折扣，例如1月28日实测周大福直播间工费可打7折 [7]

报告行业投资评级 - 瓶片评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大，原油表现坚挺，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，短期瓶片价格跟随原料高位震荡加剧，主力合约 PR2603 参考区间 6250 - 6550 元/吨，多单谨慎持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力价格下跌 82 元至 6342 元/吨，华东水瓶级瓶片价格 6450 元/吨（+110），华南瓶片价格 6490 元/吨（+90），多头持仓减少 1965 手至 6.05 万手，空头持仓减少 1374 手至 6.56 万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为 30.46 万吨，环比 -2.07 万吨，产能利用率周均值为 65.7%，环比 -4.4%，生产成本 5543 元，环比 -45 元/吨，周生产毛利为 -40 元/吨，环比 +58 元/吨 [1] - 2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨，较上月增加 5.57 万吨，或 +10.44%，2025 年 1 - 12 月累计出口量 645.45 万吨，较去年同期增加 60.70 万吨，涨幅 10.38% [1] - 2025 年 12 月我国聚酯瓶片行业产量为 147.89 万吨，环比增加 3.48%，12 月产能利用率为 73.12%，环比提升 0.1 个百分点 [1] - 美国寒潮风暴暂未导致原油产量大幅下滑，叠加哈萨克斯坦部分油田计划恢复生产，国际油价下跌，NYMEX 原油期货 03 合约 60.63 跌 0.44 美元/桶，环比 -0.72%，ICE 布油期货 03 合约 65.59 跌 0.29 美元/桶，环比 -0.44%，中国 INE 原油期货 2603 合约涨 11.5 至 450.9 元/桶，夜盘跌 0.8 至 450.1 元/桶 [1] 市场逻辑 - 需求端下游软饮料行业开工 65 - 75%，油厂开工 60%，PET 片材行业开工 60% [1] 交易策略 - 多单谨慎持有 [1]

国内成品油价格调整 - 2026年1月20日24时，国内成品油零售限价迎来年内首轮上调，上调幅度高于50元/吨的调整红线[1][2] - 92号汽油和0号柴油价格每升均上涨0.07元[1][3] - 以50升油箱计算，私家车主加满一箱油将多花费约3.5元[1][3] 调价背景与原因 - 本轮计价周期内，国际原油价格整体呈现先涨后跌走势，但均价环比上涨[1][2] - 计价周期初期，因市场担忧中东地缘局势升级，国际油价连续上涨[1][2] - 此后美国释放缓和信号，中东地缘风险降低，原油市场多头离场导致油价显著下跌[1][2] - 参考的原油变化率由负转正，并在正值区间内逐渐扩大[1][2] 年内调价格局与展望 - 2026年以来，国内油价经历一轮调整后，格局由“零涨零跌一搁浅”变为“一涨零跌一搁浅”[2][3] - 地缘局势不确定性延续，OPEC+暂停增产，供应端利好支撑延续[2][3] - 预计下一轮成品油调价上调的概率较大[2][3]

市场行情与价格表现 - 2023年12月23日，氧化铝期货主力2601合约收盘报2520元/吨，上涨19元，涨幅0.76% [1] - 当日期货市场交投活跃，11个合约累计成交503,529手，较前一交易日增加59,007手，涨幅13.27% [1] - 期货持仓量减少9,915手至650,562手，跌幅1.50% [1] - 国内氧化铝现货价格涨跌互现，华南地区报价2780-2830元/吨，下跌10元；华东地区报价2690-2730元/吨，持平；西南地区报价2785-2825元/吨，下跌5元；西北地区报价2920-2960元/吨，下跌5元 [1] 宏观与市场情绪 - 宏观层面，中东地缘局势紧张，美联储降息预期升温，美元指数下跌，股市与原油市场走强，市场风险偏好升温，驱动资金涌入风险资产 [1] - 氧化铝市场空头势力伺机而动，限制了期货盘面的涨势 [1] 行业基本面分析 原料供应与成本 - 原料端，北方矿山虽逐步复产，但矿石供应稳定性欠佳，国产铝土矿库存处于低位 [2] - 铝土矿进口量同比大幅上涨22.87%，削弱了成本端对氧化铝价格的支撑 [2] - 随着铝土矿价格回落，氧化铝生产成本有进一步下降的可能 [2] 行业供应状况 - 短期内氧化铝生产企业减产意愿不强 [2] - 叠加进口货源流入及交割货源补充，预计短期供应将维持充足 [2] - 行业供需过剩局面延续，对氧化铝价格形成压力 [2] - 后续进一步的减产情况，需关注长单执行完毕后2026年的市场动态 [2] 下游需求状况 - 需求端，西北地区电解铝厂因前期集中补库，卸货压力增大，在高库存背景下对氧化铝现货的采购意愿大幅降低 [2] - 南方地区供应稳定，仅个别铝厂逢低价进行采购 [2] 现货市场交易 - 现货市场持货商以出货为主，下游按需采购的节奏不变 [2] - 多数买家逢低采购意愿增强，带动了全天交易 [2] 短期市场展望 - 氧化铝供需持续处于过剩状态，社会库存不断累积 [2] - 按现金成本核算，生产企业仍有利润空间 [2] - 在形成规模性减产之前，氧化铝预计将弱势运行，现货价格下跌趋势较为确定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MSK盘中放出WK45周上海 - 鹿特丹报价2350美金，提振市场情绪带动EC盘面大幅上行，2510向上修复贴水 [5] - 主流船司之间价差再次拉大，部分船司SPOT价格偏低，但基本面有望逐步改善，预计10月下半月船司运价中枢相较上半月上移 [6] - 需求端货量延续季节性回落，11 - 12月发运有望逐渐好转；供给端11月OA新增四艘停航，周均运力减少6.5%，12月OA延续多班次换船策略；中美船舶制裁带来成本上升和供应链紊乱 [6] - 中东地缘局势关注哈马斯加沙停火协议谈判进展，关税方面关注中美关税谈判进展 [6] - 交易策略上，EC2512多单继续持有，关注巴以停火和船司复航预期变化；2 - 4正套继续持有，逢高可考虑部分止盈 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场分析及策略推荐 市场分析 - 10月21日，EC2512收盘报1769.3点，较上一日收盘价+5.19%；10/17日SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%，最新一期SCFIS欧线报1140.38点，环比+10.5% [5] - 主流船司价差拉大，MSK上海 - 鹿特丹WK45周报价2350美金，环比提涨550美金，各船司11月上半月有不同报价策略 [6] - 需求端货量季节性回落，11 - 12月发运有望好转；供给端11月OA周均运力减少6.5%，12月延续多班次换船策略；中美船舶制裁使港口费用征收开始，带来成本上升和供应链紊乱 [6] - 中东地缘局势关注哈马斯加沙停火协议谈判，关税方面关注中美关税谈判 [6] 交易策略 - 单边：EC2512多单继续持有，关注巴以停火和船司复航预期变化 [7][9] - 套利：2 - 4正套继续持有，逢高可考虑部分止盈 [9] 行业资讯 - 美方将稀土、芬太尼和大豆列为中美经贸磋商问题，外交部回应应平等协商解决 [9] - 欧盟成员国支持在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气 [10] - 哈马斯在埃及讨论加沙停火协议下一阶段涉及解除武装内容，以色列总理任命代表监督加沙协议执行，伊朗与美方间接接触仍在进行 [11][12] - 10月20日哈马斯代表团在埃及讨论加沙地带停火延续及巴勒斯坦内部对话问题 [12] 期货盘面 |期货合约|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量(手)|增减幅|持仓量(手)|增减幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2510|1135.0|34.9|3.17%|2368.0|101.70%|6372.0|-24.11%| |EC2512|1769.3|87.3|5.19%|42939.0|76.57%|28434.0|8.94%| |EC2602|1568.0|46.0|3.02%|5402.0|-22.27%|10233.0|1.29%| |EC2604|1163.8|8.7|0.75%|2624.0|-4.30%|14304.0|1.87%| |EC2606|1361.0|30.7|2.31%|182|-45.18%|1422|-2.20%| |EC2608|1483.0|42.7|2.96%|150|15.38%|1180|-0.84%|[3] 月差结构 |价差|涨跌|价差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC10 - EC12|-634|-52.4|EC10 - EC02|-433|-11.1| |EC12 - EC02|201|41.3|EC10 - EC04|-29|26.2| |EC12 - EC04|606|78.6|EC12 - EC06|408|56.6| |EC02 - EC04|404|37.3|EC04 - EC06|-197|-22.0|[3] 集装箱运价 |集装箱运价(周)|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCFIS欧线(点)|1140.38|10.52%|-48.27%| |SCFIS美西线(点)|863.46|0.11%|-68.16%| |SCFI:综合指数|1310.32|12.92%|-38.63%| |SCFI: 上海 - 西非 (USD/TEU)|3703|13.11%|-17.51%| |SCFI:上海 - 美西 (USD/FEU)|1936|31.88%|-60.10%| |SCFI: 上海 - 南非 (USD/TEU)|2849|-1.59%|-32.89%| |SCFI:上海 - 美东 (USD/FEU)|2853|16.35%|-49.29%| |SCFI: 上海 - 欧洲 (USD/TEU)|1145|7.21%|-49.11%| |SCFI: 上海 - 地中海 (USD/TEU)|1613|3.53%|-36.52%| |SCFI: 上海 - 波斯湾 (USD/TEU)|1248|28.00%|29.73%| |SCFI: 上海 - 东南亚 (USD/TEU)|449|9.25%|13.38%| |SCFI: 上海 - 墨尔本 (USD/TEU)|1311|13.11%|-34.71%| |SCFI: 上海 - 日本关西 (USD/TEU)|312|0.00%|3.65%| |SCFI: 上海 - 日本关东 (USD/TEU)|321|0.00%|4.56%| |SCFI: 上海 - 韩国 (USD/TEU)|138|0.00%|-4.17%|[3] 燃油成本 |燃油|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI原油近月 (美元/桶)|56.94|-0.49%|-18.28%| |布伦特原油近月(美元/桶)|60.8|-0.59%|-17.5%|[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以色列打击哈马斯使投资者对中东地缘局势担忧情绪升温支撑油价，隔夜原油受地缘因素偏强运行，燃油预计跟随，近期航运迈向圣诞备货旺季，船运需求提升部分提振燃油价格，FU2510预计在2780 - 2830区间运行，LU2511预计在3340 - 3390区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振，利多因素为对俄制裁可能加码，利空因素为需求端乐观仍待验证和上游原油价格偏弱 [4] 按目录总结 每日提示 - FU主力合约期货价前值2756，现值2789，涨33，幅度1.20%；LU主力合约期货价前值3367，现值3392，涨25，幅度0.74%；FU基差前值91，现值127，涨35，幅度38.59%；LU基差前值80，现值82，涨2，幅度2.90% [5] - 舟山高硫燃油前值482.00，现值478.00，跌4.00，幅度 - 0.83%；舟山低硫燃油前值500.00，现值498.00，跌2.00，幅度 - 0.40%；新加坡高硫燃油前值389.17，现值396.89，涨7.72，幅度1.98%；新加坡低硫燃油前值474.50，现值474.50，涨0.00，幅度0.00%；中东高硫燃油前值366.84，现值374.56，涨7.72，幅度2.10%；新加坡柴油前值639.45，现值644.38，涨4.93，幅度0.77% [6] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁可能加码，利空因素为需求端乐观仍待验证和上游原油价格偏弱，行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 基本面方面，以色列打击哈马斯使投资者对中东地缘局势担忧情绪升温对油价起到支撑作用，判断为中性；基差方面，新加坡高硫燃料油396.89美元/吨，基差为127元/吨，新加坡低硫燃料油为474.5美元/吨，基差为82元/吨，现货升水期货，判断为偏多；库存方面，新加坡燃料油9月3当周库存为2330.9万桶，增加142万桶，判断为偏空；盘面方面，价格在20日线附近，20日线偏平，判断为中性；主力持仓方面，高硫主力持仓空单，空减，判断为偏空，低硫主力持仓多单，多减，判断为偏多 [3] 库存数据 - 6月25日新加坡燃料油库存2274.9万桶，减15万桶；7月2日库存2132.9万桶，减142万桶；7月9日库存2080.9万桶，减52万桶；7月16日库存2035.9万桶，减45万桶；7月23日库存1990.9万桶，减45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增142万桶 [8] 价差数据 未提及有效总结内容

黄金行情回顾 - 上周提前布局黄金低位做多策略在3315-3325美元/盎司区间参与做空并成功筑底反弹 金价持续拉升[1] 黄金市场驱动因素 - 市场对美联储9月降息预期超过85%推动美元走弱[2] - 特朗普推动罢免美联储理事库克引发货币政策独立性担忧[2] - 中东地缘局势紧张促使资金涌入金市[2] 技术分析 - 日线级别布林带开口扩张 金价在布林带上轨上方运行 MACD金叉运行 RSI处于超买状态需警惕回落风险[3] - 4小时级别布林带开口扩张 金价在布林带上轨附近运行 MACD金叉运行 RSI超买 关注3300支撑与3450阻力[3] - 1小时级别布林带开口扩张 金价在布林带上轨附近运行 MACD金叉运行 RSI超买 上涨动能减缓 支撑3300 阻力3450[3] 操作策略 - 激进多单依托3300美元/盎司支撑在3315-3325区间做多[4] - 稳妥多单依托3250美元/盎司支撑在3270-3280区间做多[4] - 激进空单依托3450美元/盎司压力在3445-3435区间做空[4] - 稳妥空单依托3500美元/盎司强压力在3485-3475区间做空[4] 衍生品操作建议 - 沪金期货日线多头趋势明显但4小时RSI超买 建议逢高轻仓试空[4] - 融通金受避险需求和降息预期支撑 关注780元/克附近支撑位逢低介入[4] - 积存金作为长期配置工具 建议采用每月固定金额定投策略[4] - 黄金T+D短期均线向上拐头 建议在785-790元/克区间高抛低吸[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青出货偏缓，估值续弱，短期沥青估值预计难有突出表现，或维持中性偏弱，需关注关税政策及中东地缘局势可能带来的原油单边行情 [4][5] - 策略上，跨期反套考虑部分止盈，跨品种空裂解考虑部分止盈 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，国内重交沥青77家企业产能利用率为28.8%，环比下降4.0%，主要因部分炼厂转产渣油及停产；山东地区供应整体下降，下周部分炼厂复产沥青，供应有小幅增加预期；主力炼厂金陵石化、镇海炼化间歇停产及降产，区内供应下降5.2%至24.5% [4] - 需求方面，下游按需采购低价沥青，南北市场品牌竞争加剧，部分省份价格承压下行；山东降雨阻碍终端需求，价格竞争激烈；华东部分终端项目集中施工，70及改性沥青用量增加，改性沥青开工率提升0.2%至15.8%，但需警惕降雨及资金回款问题 [4] - 估值方面，周内BU跟随原油震荡，国内沥青周均价为3784元/吨，环比上涨3元/吨，价格波动区间扩大，周内现货价格涨跌互现，山东涨幅最大，西南跌幅最大 [5] 价格&价差 - 沥青成本结构涉及Brent、WTI等原油指数，进口稀释沥青、马瑞原油等原料，以及进出口政策、汇率、运费等因素，不同原油有不同优势和沥青出率 [8] - 期货盘面展示了价格与成交持仓情况，现货展示了重交沥青与马瑞原油价格及基差、月差等情况 [12][13] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口等市场，道路市场又分公路建设和养护，不同道路分类有不同资金来源和参考指标 [23] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共41.5万吨，环比增加0.2%，华北出货增加，山东出货下降；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为14.5%，环比下降0.1%，同比增加2.5%，部分地区需求增加，山东因降水需求下滑 [28] 供应 - 沥青供应格局包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性和地域划分，进口主要来自韩国、新加坡；主要供应指标有库存、开工、生产利润等 [29] - 本周国内沥青周度总产量为51.7万吨，环比下降0.8万吨，降幅1.5%，同比增加5.6万吨，增幅12.1%，1 - 7月累计产量为1755.4万吨，同比增加125万吨，增幅7.7% [32] - 截止7月24日，国内54家沥青样本厂库库存共计72.3万吨，较7月21日减少4.0%，华东去库幅度最大；国内沥青104家社会库库存共计185.7万吨，较7月21日减少0.1%，华东社会库去库明显 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月8日WTI原油期货结算价68.33美元/桶涨0.59%，布伦特原油期货结算价70.15美元/桶涨0.82% [1] - 2025年7月7日石脑油CFR日本现货价577美元/吨跌0.30%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价715.5美元/吨跌0.14% [1] - 2025年7月7日对二甲苯PX CFR中国主港现货价841.67美元/吨涨0.24%，2025年7月8日国内现货价6725元/吨持平 [1] - 2025年7月8日CZCE TA主力合约收盘价4710元/吨持平、结算价4710元/吨涨0.13%，近月合约收盘价4778元/吨跌0.46%、结算价4786元/吨涨0.17% [1] - 2025年7月8日PTA国内现货价4798元/吨跌0.08%，CCFEI价格指数内盘4805元/吨涨0.31%、外盘635美元/吨涨0.32% [1] - 2025年7月8日CZCE PX主力合约收盘价6696元/吨涨0.18%、结算价6696元/吨涨0.33%，近月合约收盘价和结算价6868元/吨均持平 [1] - 2025年7月8日CZCE PR主力合约收盘价5866元/吨跌0.10%、结算价5870元/吨涨0.03%，近月合约收盘价和结算价5922元/吨均跌0.64% [1] - 2025年7月8日华东市场聚酯瓶片市场价5945元/吨跌0.08%，华南市场市场价6000元/吨跌0.17% [1] - 2025年7月8日CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D均持平，涤纶短纤6700元/吨跌0.15%，聚酯切片5825元/吨跌0.26%，瓶级切片5945元/吨跌0.08% [2] 价差数据 - 2025年7月8日PTA近远月价差76元/吨较前值增加2元，基差95元/吨较前值增加15元 [1] - 2025年7月7日PXN价差264.67美元/吨涨1.44%，PX - MX价差126.17美元/吨涨2.44% [1] - 2025年7月8日PX基差29元/吨较前值减少12元 [1] - 2025年7月8日PR华东市场基差79元/吨较前值增加1元，华南市场基差134元/吨较前值减少4元 [1] 开工情况 - 2025年7月8日聚酯产业链PX开工率78.98%持平，PTA工厂负荷率80.59%持平，聚酯工厂负荷率87.30%持平，瓶片工厂负荷率71.93%持平，江浙织机负荷率61.22%持平 [1] 产销情况 - 2025年7月8日涤纶长丝产销率34%较前值下降7%，涤纶短纤产销率45%较前值下降6%，聚酯切片产销率48%较前值上升4% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 中东地缘局势不稳支撑油价上涨，但OPEC + 加速增产及特朗普签发关税令油价承压，本月部分检修计划使基本面好于PTA，刚需支撑有效 [2] - PTA三季度投产新装置与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，其效益能否持续向上取决于预期外因素 [2] - 7月8日PX CFR中国价格847美元/吨，成本端油市区间波动，华东一套常减压装置停车或微幅影响PX产出，等待需求端PTA新产能推进，场内博弈氛围明显 [2] - 盘中原油偏弱震荡，下游聚酯工厂减产，PTA需求走弱，供应恢复使市场心态谨慎，现货价格及基差走弱，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，近强远弱局面难改 [2] - 7月聚酯工厂落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 聚酯未大幅减产时PTA尚有支撑，若后期减产幅度扩大，PTA相对偏弱，产业链利润分配向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6010元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，原料及期货窄幅震荡，供应端开工维持低位，市场供应预期偏紧，下游按需跟进，市场心态疲软 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（0.13%）收盘，日内成交量85.01万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6696元/吨（0.33%）收盘，日内成交量18.01万手；PR跟随成本运行，2509合约以5866元/吨（ - 0.03%）收盘，日内成交量3.28万手 [2] - 隔夜原油市场投资者评估美国关税及欧佩克产量增长，国际油价处近两周高点，聚酯产业链需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中期有望上涨，日内震荡偏强。市场主要支撑来自未来政策面利好预期，但短期政策无增量信号，需等待7月政治局会议指引。外部风险因素或扰动市场风险偏好，关注中东地缘局势及中美关税战演变 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体区间震荡，政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日各股指单边上涨，股市全市场成交额14479亿元，较上日放量3011亿元 [4] - 伊朗接受停火方案，地缘风险缓和，市场风险偏好回升 [4] - 因信贷、通胀等数据偏弱，宏观内需走弱，政策面托底需求政策预期升温 [4] - 短期政策面无增量信号，需等7月政治局会议政策指引 [4] - 本轮伊朗与以色列停火协议能否坚持存疑，外部风险因素或扰动市场风险偏好 [4]