中英经贸合作深化 - 中国与英国签署了四项经贸成果文件 从货物贸易 服务贸易和经贸机制建设三方面进一步深化双边经贸关系[1] - 中英商务论坛举行 两国政商界重要嘉宾以及来自商协会 企业等机构代表300多人与会[1] 英国企业对中国市场的战略定位 - 英国派出高规格 全领域的企业团来华 包括渣打银行 英国航空 壳牌石油 英国国家剧院等知名企业[2] - 中国英国商会主席表示 中国市场的规模和增长潜力不可否认 英国企业不能忽视中国市场 必须现在就与中国企业建立合作关系[3] - 多家英国企业CEO认为 在世界经济增长乏力时中国经济活力满满 与中国携手始终是必选项[3] - 英国企业用行动表示 中国市场从来不是可选项 而是英国企业深耕全球 实现增长的必选项[12] 英国企业高管对中国经济的积极看法 - 渣打集团行政总裁表示 中国经济在全球经济和金融市场中形象稳定可预测至关重要 作为世界第二大经济体 中国增长稳健与世界联系紧密 有能力助力全球经济平稳转型[3] - 英美资源集团董事长表示 对中国的“十五五”规划抱有充分信心 认为中国经济的增长将与五年规划的目标保持一致 实现稳步增长 中国经济未来的增长态势明确且向好[4] - 哈雷管弦乐团总经理表示 过去乐团巡演重心多在欧洲 如今亚洲市场已全面打开 中国市场是重中之重 未来有诸多发展机遇[2] 英国企业在华投资与加码计划 - 普华永道中天会计师事务所合伙人表示 坚定承诺继续在华投资 中国在人工智能领域持续投入令人振奋 相信全世界都能从日益强大的中国科技中受益[5] - 英国章鱼能源公司首席执行官表示 会增加在中国的投资 2026年将宣布多项合作 认为与中国公司合作能取得更大成就[6] - 阿斯利康全球首席执行官表示 决定在未来几年内 即到2030年 投资1000亿元人民币 用于研发制造以及与当地生物技术公司开展多项重大合作 中国已成为全球创新的关键组成部分 在中国立足至关重要[7]

全球经济增速与增长动力 - 预计2026年全球经济增速维持3.4%，与2025年一致 [1] - 新的经济增长动力正开始形成，未来或将更多由内需和财政政策主导增长 [1] 美国经济与政策展望 - 美国经济增长预测由1.7%上调至2.3% [1] - 美国通胀压力或会限制联储局进一步放松政策的空间，预期联储局年内不会再减息 [1] - 政策不确定性、美国中期选举及联储局主席换届，均可能影响投资情绪及政策方向的转向 [1] 全球市场风险因素 - 随着市场风险因素升温、贸易政策的不确定性持续、地缘政治风险牵涉的地区日趋广泛，今年环球市场出现极端情况的几率更高 [1] 中国经济展望 - 预期内地经济增长将维持稳健势头，并将由科技相关投资、生产力增长，以及促进内需的政策驱动 [1] - 即使中国今年的外贸增长或转趋温和，但其积极分散外贸伙伴及中美贸易磨擦降温皆有助缓和相关影响 [1]

高盛对中国经济与市场的核心观点 - 从长远来看，中国经济最核心的增长机遇在于消费板块，依托庞大的人口基数和持续增长的居民财富，消费的大幅提升将成为经济增长的核心驱动力 [2][3] - 期待未来10年中国经济的增长动力将更多来自消费和服务业的发展，而非传统的制造业出口，经济结构再平衡将带来更强劲、更稳定的发展 [4][10] 中国经济现状与结构 - 中国经济体量庞大、结构多元，依托技术创新、制造业和出口基底实现发展红利 [3][9] - 尽管中国出口近年来显示出韧性，但其在经济结构中的比例需要进一步平衡 [3][9] 中国资本市场与外资动向 - 中国市场的活跃度已然回暖并持续提速，全球投资者对中国市场的关注热情再次升温 [2][5][8][11] - 去年外资对中国的配置比例已有小幅提升，预计今年这一趋势将延续 [5][11] - 从全球资本配置的边际变化看，此前外资配置中国的比例一度降至中个位数水平，目前回升至高个位数水平，未来有潜力提升至10%以上甚至低双位数水平 [5][11] - 过去一年中国股市吸引力较高，已有一些国际投资者重新布局中国市场，中国经济的进一步平衡发展和资本市场的持续开放将吸引更多外资流入 [5][11] 高盛对中国市场的承诺与展望 - 高盛对中国市场的投入是长期且坚定的，这份承诺至今未变 [2][5][8][11] - 中国资本市场的发展和一系列开放举措让高盛备受鼓舞，中国市场未来仍有更大的开放空间，期待更多开放举措落地以巩固市场发展 [2][5][8][11]

中国经济前景与外资机构观点 - 多家国际知名金融机构对2026年中国经济前景表达坚定信心 认为中国经济的强劲韧性与活力将持续显现 特别是在出口结构性升级和内需消费修复等领域 中国将继续为世界经济增长注入宝贵的确定性 [1] 出口结构性升级 - 高盛指出 中国出口的驱动力已发生根本性转变 正从传统的“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动” 在新质生产力领域 中国已经形成了全球范围内不可替代的产能集群 [1] - 瑞银分析认为中国出口的竞争力依然强劲 产品结构的优化和升级正在持续推进 高附加值 高科技行业的市场份额明显提升 [1] - 中国企业正积极通过产品升级创新 优化产品组合以及增加服务出口来加速出海 其中包括汽车 电池 太阳能以及电网设备等优势产业 [1] 内需消费与产业链优势 - 内需消费的复苏与升级被视为支撑经济增长的关键动力 中国在内需驱动导向上已呈现出明显的结构转型的迹象 [3] - 中国产业链和供应链的稳定性成为跨国企业难以割舍的优势 中国拥有世界上最完整的产业链 这使得中国市场始终是德资和欧资企业最受欢迎的选择 因为中国供应链带来了极强的产品整合能力和价格竞争力 [3] 外资对中国资产的配置逻辑 - 基于对中国经济基本面的乐观预判 多家外资机构在研报中明确表示 2026年将继续“超配”或“高配”中国资产 [3] - 外资布局的逻辑正在发生深刻变化 已从单纯追逐估值红利 转向认可产业转型升级带来的长期增长潜力 过去市场关注估值吸引力 现在企业更多用业绩和现金流说话 [3] - 中国企业在研发投入 产品迭代和全球布局方面的能力不断提升 创新更强调效率与质量 这使得中国资产的全球吸引力进一步放大 [3] 长线资金持仓结构变化 - 长线资金正在积极抢占基石份额 锁定中国优质资产 近期在港股IPO和再融资项目中 中东主权财富基金 欧洲家族办公室等长线资金频频现身 甚至争抢基石投资者地位 主动将资金锁定6至12个月 这显示出国际资本正从短期持有转向长期配置 [4] - 截至1月24日 港交所基石投资者平均认购比例已攀升至39.15% 创下两年来新高 [4] - 基石投资者接受锁定期 意味着资金更看重中长期确定性 关注点已从“价格驱动”转向“价值驱动” 更加看重企业在产业链中的位置 技术壁垒及未来盈利能力 [5] 未来展望与投资机会 - 从宏观层面看 重视股东回报与市值管理改革有助于吸引耐心资本入市 [5] - 从微观层面看 进行IPO与再融资的公司多来自新经济行业 盈利增速较快且为行业龙头 为长线海外投资者提供了布局中国创新与成长的宝贵机会 [5]

2026年中国经济前景与全球地位 - 2026年中国经济增长目标可能再次设定在"5%左右"，相较于2025年增速或将进一步放缓[1] - 2025年曾受益于超预期的出口需求激增，但这一有利背景在未来12个月内恐难重现[1] 经济增长目标与体量变化 - 增长目标放缓是因为自主创新、国家安全及可持续的高质量发展已取代"GDP至上"成为首要政策目标[3] - 即便约5%的增速（约为2008年增长率的一半），2026年中国整体经济规模相比2008年已扩大4倍[3] - 2008年中国经济体量与德国相近，如今中国GDP规模大约是当前德国经济规模的4倍[3] - 即使增速放缓，中国对全球经济增长的贡献依然约等于印度和美国贡献的总和[3] 全球影响力与话语权 - 中国经济体量持续增长意味着其在全球几乎所有经济领域中的份额将越来越大[1][8] - 中国市场的庞大规模使其在塑造全球经济秩序方面拥有更大话语权，涵盖关税谈判、技术事务及大宗商品贸易[8] - 全球格局将日益向中美两个超级大国（G2）主导的方向演变，两国间更频繁、更激烈的互动可能成为常态[8] 制造业基础与供应链优势 - 中国拥有无可比拟的制造业基础和完备的供应链网络[8] - 新冠疫情期间中国向全球供应口罩和呼吸机的能力，证明其经济价值远超增长数据[8] - 疫情后出海战略受追捧，中国正效仿日本在海外再造一个"日本"[8] 全球南方战略与海外拓展 - 与日本相比，中国的关键不同在于其全球影响力，长期倡导全球南方国家在世界事务中发挥更大作用并已付诸行动[10] - 随着经济发展及对资源的长期需求，中国致力于深化与中东、东南亚、非洲和南美洲的关系[10] - 中国强大的制造产能、支持性融资承诺及共通的发展经验，为与处于工业化转型关键时期的地区构建紧密伙伴关系奠定基础[10] - 展望2026年，即使自身增长放缓，随着在海外"再造一个中国"趋势的发展，中国仍将创造出巨大的价值[10] 行业动态与创新动能 - DeepSeek、智谱AI等国内人工智能领军企业迅速崛起，增强了市场对中国创新动能及前沿技术商业化前景的信心[1] 房地产市场现状 - 全国房地产价格持续下行，对市场信心和居民消费的抑制和拖累仍在延续[1]

文章核心观点 - 国际货币基金组织及多家国际金融机构密集上调对中国2025年及2026年的经济增长预期，认为中国经济将展现较强韧性，增长动力趋于均衡[1] - 2026年中国经济增长的驱动力将更加均衡，消费“主引擎”作用增强，投资贡献度回升，出口保持增长[1] 经济增长预期上调 - 国际货币基金组织将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年增长预期[1] - 多家国际金融机构与资管机构在近期发布的2026年宏观报告中，密集上调对中国经济的增长预期[1] - 中国经济有望在2026年保持稳定增长，在全球主要经济体中展现出较强韧性[1] 出口展现强劲韧性 - 2025年中国货物贸易进出口总额45.47万亿元，增长3.8%，其中出口26.99万亿元，增长6.1%[2] - 高盛预计未来几年以美元计价的中国名义出口增速将每年增长5%至6%[2] - 出口韧性来自三方面：对新兴市场经济体出口快速扩张得益于产品竞争力及对外投资催生的需求、在稀土等关键矿产领域占据主导地位、高科技出口增长存在上行潜力[2] - 瑞银指出，中国出口产品结构优化升级持续推进，高附加值、高科技行业的产品竞争力和市场份额明显提升[2] 消费复苏与结构升级 - 内需消费的修复与升级正成为中国经济增长的重要支撑[3] - 高盛预计今年居民消费增长可能稳定在4.5%左右，支撑因素包括定向财政支出和补贴、服务消费行业产出缺口收窄、新消费涌现及积极的财富效应[3] - 2026年服务消费增速将领先于商品消费增速，提振服务消费可促进“扩大就业、提高收入、拉动消费”的良性循环[3] - 政策层面更加重视服务消费，要求取消监管限制、增加金融支持并鼓励增加假期和带薪休假[3] - 消费结构正由商品转向服务，家庭更愿意花钱在休闲旅游、外出就餐等体验型消费，部分细分领域出现高端化趋势[4] - 中国居民服务消费支出占GDP比重仍处在较低水平，发展潜力巨大[3] 投资修复与结构转型 - 投资作为稳增长的重要抓手迎来修复机遇，关键领域的投资布局成为未来增长的重要看点[5] - 路博迈基金预计，在基建和消费增速回暖以及出口韧性支撑下，2026年实际经济增速预计与2025年基本持平[5] - 2026年政策将从短期刺激向为中期结构转型创造适宜环境过渡，财政政策目标赤字率可能维持在4.0%，广义赤字率9.7%，支出结构更注重“投资于人”[5] - 高盛预计2026年中国固定资本形成总额增速将反弹至3.5%[5] - 高科技、战略性新兴产业、城市更新改造、民生基础设施可能是投资的目标领域[5] - 传统行业智能化和数字化的升级与转变值得期待，包括基建投资、数据中心、算力相关的配套设施投资加大[5] - 脑机接口、具身智能、AI、机器人等产业潜力巨大，但尚处初期，需要持续的资本投入和政策支持[5][6] 长期结构性改革与潜力 - 中期来看，瑞银对消费提升持积极态度，希望在2026年看到更多的结构性政策变化以释放消费空间[4] - 未来五年，政策面有较大概率提高对居民养老保险的支持，以释放消费潜力和信心[4] - 从长远看，为释放消费潜能，政府可能考虑优化养老金制度、完善社会保障的结构性改革[4] - 持续推动入境旅游发展，能推动中国酒店业和配套基础设施的国际化与品质提升，并缩小长期存在的服务贸易逆差[4]

中国经济2025年核心数据概览 - 全年国内生产总值突破140万亿元大关，达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5.0% [2] - 社会消费品零售总额突破50万亿元大关，达到501202亿元，同比增长3.7% [3][4] 经济增长与结构 - 5.0%的经济增速在全球主要经济体中保持前列，经济增量相当于一个中等规模经济体的总量 [2] - “十四五”时期中国经济总量实现“四连跳”，先后迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元新台阶 [2] - 最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，其中第四季度贡献率达52.9%，消费作为经济主引擎价值凸显 [5] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额平均每日超过1373亿元 [5] - 一系列稳增长防风险政策协同发力，提振消费政策更加系统化，宏观治理侧重扩大内需 [5] - 育儿补贴、学前教育免费等政策降低居民负担，“以旧换新”政策真金白银促进消费稳定增长 [5] 关键行业全球地位 - 汽车行业产销量均突破3400万辆，再创历史新高，连续17年稳居全球第一 [6] - 新能源汽车产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [6] - 全年进出口总值创历史新高，继续保持全球货物贸易第一大国地位，出口在外部压力下逆势增长6.1% [6] 创新与竞争力 - 世界知识产权组织数据显示，中国创新指数排名首次进入全球前十 [6] - 中国产品强大的竞争力、出口市场多元化以及出口产品结构升级，是出口延续较高增速的关键 [6] 全球经济贡献与评价 - 中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右 [7] - 《华尔街日报》评价中国2025年经济增长强劲，打破了对中美贸易战将削弱该经济体的预期 [7]

IMF对中国经济增长预测的更新 - IMF将中国2025年GDP增速预测上调至5.0%，较2025年10月的预测上调0.2个百分点 [3] - IMF将中国2026年GDP增速预测上调至4.5%，较前值预测上调0.3个百分点 [4] - 上调预测主要基于两大因素：中国实施的稳增长政策效应显著并将延续至2026年，以及贸易冲击的影响逐渐消退 [3] 中国经济增长的结构与动力 - 当前出口对经济增长的支撑作用较强，而国内需求和私人消费的潜力仍有待进一步释放 [4] - 中国物价水平整体运行在低位，反映出国内有效需求相对于生产能力仍有潜力 [4] - 中国正着力稳定房地产市场发展，并优化产业政策与资源配置，以进一步优化增长结构 [5] 全球经济增长展望 - IMF预测今年（指2026年）全球经济增长将稳定在3.3%，较10月份的预测值上调0.2个百分点 [5] - 全球大部分增长将来自美国和中国 [5]

宏观经济表现 - 2025年全年国内生产总值首次突破140万亿元，达到140.19万亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，顺利完成年初5%左右的增长目标 [1][2][3] - 分季度看，经济增长呈逐季放缓态势，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [2][7] - 工业和服务业稳定增长是重要支撑，2025年工业增加值达41.7万亿元，同比增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点；服务业增加值达80.89万亿元，同比增长5.4%，占GDP比重提升至57.7% [3] 需求端结构 - 出口表现好于预期，2025年货物进出口总额45.47万亿元，同比增长3.8%，其中出口26.99万亿元，增长6.1%，进口18.48万亿元，增长0.5% [3][4] - 内需表现偏弱，2025年社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7%；全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%，扣除房地产开发投资后下降0.5% [3][4] - 设备工器具购置投资保持强劲，同比增长11.8%，反映出企业在设备更新与升级方面的新增投资并未受到干扰 [4] 产业结构与升级 - 高技术制造业和装备制造业占比提升，2025年规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1%，规模以上装备制造业占比提升至36.8% [5] - 新产品产量快速增长，2025年新能源汽车产量增长25.1%并突破1600万辆，集成电路产量增长10.9%，工业机器人产量增长28% [5] - 服务消费增长强劲，2025年服务零售额同比增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，文化、旅游、娱乐、赛事等服务消费领域多点开花，国内电影总票房同比增长超20% [6] 2026年政策展望 - 宏观政策靠前发力以对冲经济下行压力，2026年将实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，并因地制宜发展新质生产力 [1][7][8] - 具体政策包括：央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、增加科技创新和技术改造再贷款额度；首批625亿元支持消费品以旧换新的资金已经下达地方；部分一线城市放宽限购；2026年新增地方债券和化债债券启动发行 [7][8] - 政策目标在于深入实施提振消费专项行动，推动消费进一步提速，并推动投资止跌回稳，促进供需平衡 [7][8][9]

宏观经济总体表现 - 2025年中国GDP增长5%，总量跨越140万亿元关口，在“十四五”期间连续迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元台阶 [2] - 2025年中国经济对世界经济增长的贡献率预计达30%左右，是全球经济增长最稳定、最可靠的动力源 [2] - 分季度看GDP增速，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [18] 工业生产与结构 - 2025年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [3] - 分门类看，采矿业增加值增长5.6%，制造业增长6.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3% [4] - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [18] 服务业发展 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [4] - 细分行业中，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1%，租赁和商务服务业增长10.3%，交通运输、仓储和邮政业增长5.2%，批发和零售业增长5.0%，住宿和餐饮业增长4.9% [4] 消费与内需 - 全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [4] - 按经营地分，城镇消费品零售额432972亿元增长3.6%，乡村消费品零售额68230亿元增长4.1% [4] - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [18] - 全国居民人均服务性消费支出增长4.5%，占人均消费支出的比重为46.1% [8] 投资 - 全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8% [5] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资下降0.5% [5] 对外贸易 - 全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8% [13] - 其中，出口269892亿元增长6.1%，进口184795亿元增长0.5% [14] - 民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额比重为57.3%，比上年提高1.8个百分点 [15] - 高技术产品出口增长13.2% [17] - 对共建“一带一路”国家进出口增长6.3%，占进出口总额比重为51.9% [16] 居民收入与支出 - 全年全国居民人均可支配收入43377元，名义和实际均增长5.0% [6] - 城镇居民人均可支配收入56502元，名义增长4.3%实际增长4.2%；农村居民人均可支配收入24456元，名义增长5.8%实际增长6.0% [6] - 全国居民人均可支配收入中位数36231元，名义增长4.4% [7] - 按五等份分组，高收入组人均可支配收入103778元，低收入组为10150元 [7] - 全年全国居民人均消费支出29476元，名义和实际均增长4.4% [7] - 恩格尔系数为29.3%，比上年下降0.5个百分点 [8] 就业与人口 - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2% [8] - 31个大城市城镇调查失业率为5.1% [9] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [9] - 全年农民工总量30115万人，比上年增加142万人增长0.5% [10] - 年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人 [11] - 全年出生人口792万人，人口出生率5.63‰；死亡人口1131万人，死亡率8.04‰；人口自然增长率-2.41‰ [11] 农业与物价 - 全年全国粮食总产量71488万吨，比上年增加838万吨增长1.2% [3] - 全年猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨 [3] - 全年居民消费价格（CPI）与上年持平 [5]