消费者购买偏好 - 68.9%用户倾向于直接购买iPhone新机 而31.3%用户选择以旧换新方式购买[1] - 以旧换新成为降低购机成本的重要选项[1] 换机周期特征 - 35%受访者平均每1-2年更换手机 7%用户在一年内就会换新[2] - 仅12%用户选择三年以上更换手机[2] - 旧机仍新适时换代现象普遍 使大量被淘汰旧机保持良好性能和成色[2] 换机核心驱动力 - 46%受访者换机是为追求最新款技术和功能[5] - 33%受访者因不错的以旧换新补贴而换机[5] - 其他驱动包括习惯苹果生态（32%）和当前手机性能落后/卡顿（30%）[5] - 以旧换新已成为仅次于新技术追求的换机核心驱动力[5] 以旧换新渠道选择标准 - 54.2%受访者最在意到手价划算 要求平台提供高补贴和估值[5] - 49.4%受访者最在意旧机估值透明 要求估值与实际到手金额一致[5] - 43.6%受访者看重平台是否可信赖 要选择声誉和口碑好的平台[5] - 39.78%用户关注隐私清除彻底 重视数据安全保障[5] 平台竞争优势 - 京东以70.6%用户投票率被选为旧机估值最高补贴优惠最多的渠道[7] - 75.4%受访者认为京东平台使用体验最流畅操作最简单[7] - 80.2%用户表示使用以旧换新购买新机会优先选择京东[7] 促销政策支持 - 京东平台以旧换新提供至高2100元补贴[8] - 支持至高24期免息分期支付优惠[8] - 下单购买iCloud和AppleCare可享85折优惠 充值卡至高9折[8] - 叠加优惠进一步降低用户换新门槛[8]

经济增长动能放缓 - 8月份中国经济增长动能放缓 供给端和需求端增速均下降[1] - 四季度国内经济下行压力加大 需增量政策确保实现全年增长5%目标[1] 工业生产表现 - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 较上月回落0.5个百分点[1] - 服务业生产指数增速5.6% 较上月回落0.2个百分点[1] - 有色金属冶炼业增长9.1% 非金属矿物制品业增长0.5% 煤炭开采业增长5.1% 增速分别较上月扩大2.3/1.1/0.9个百分点[2] - 铁路船舶运输设备制造业增长12% 增速收窄1.7个百分点 酒饮料制造业下降2.4%[2] 消费需求变化 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4% 较上月下降0.3个百分点[3] - 零售增速连续3个月下行 较5月年内高点回落3个百分点[3] - 家电零售增速较前月下降14.4个百分点 通讯器材下降7.6个百分点[3] - 以旧换新政策由"直补"改为"摇号" 转向关注补贴效率与可持续性[5] 投资增速分析 - 1-8月固定资产投资同比增长0.5% 较前7个月放缓1.1个百分点[3] - 基建投资累计增长2% 较1-7月回落1.2个百分点[9] - 制造业投资累计增长5.1% 较前7个月放缓1.1个百分点 降至2021年初以来最低水平[9] - 房地产投资累计下降12.9% 降幅较1-7月扩大0.9个百分点[9] 政策影响与展望 - 反内卷政策导致工业生产降温 对中下游行业影响更大[2] - 政府债累计融资10.3万亿元 较去年同期多增约4.6万亿元[7] - 预计推出5000亿-1万亿元财政资金支持 最快9月底推出新型政策性金融工具[12] - 四季度经济增速或回落至5%以下 需要更大力度的政策对冲风险[11]

市场行情回顾 - 机械设备行业指数上周涨跌幅为+3.52%，在31个申万一级行业中排名第7位 [2] - 电力设备行业指数上周涨跌幅为+0.53%，在31个申万一级行业中排名第22位 [2] - 汽车行业指数上周涨跌幅为+1.74%，在31个申万一级行业中排名第15位 [2] - 同期沪深300指数涨跌幅为+1.38% [2] 光伏行业 - 上周硅料景气度下行，多晶硅主力合约午盘跌4.09%，收盘价跌至4.40% [1][3] - 政策预期落空影响市场情绪，原预期9月收储相关资金与审查事宜应落地但尚未拟定 [1][3] - 9月硅料预计产出12.5万吨（对应65-66GW），环比8月下降较小 [1][3] - 硅料价格下降原因包括限产幅度较小及下游组件需求疲软，高价组件市场接受度不高 [3] - 国内集中式招标价格不及组件企业心理预期，硅料板块需求偏弱 [3] 工业气体行业 - 液态气价格周度环比回落，液氧市场均价478元/吨，较前一周跌3.2% [4] - 液氮均价451元/吨，较前一周跌2.5%，液氩均价609元/吨，较前一周涨1.16% [4] - 稀有气体价格基本持平，管束高纯氦气周均价84.5元/立方米，氙气市场周均价24500元/立方米 [4] - 氪气市场周均价240元/立方米，氖气市场周均价110元/立方米 [4] - 价格回落主因空分设备运营效率提升及钢铁、煤化工短期需求支撑不足 [4] - 工业气体整体处于周期底部，反内卷环境下供给优化或带来底部反转机会 [4] 汽车行业 - 9月第1周全国乘用车市场零售30.4万辆，同比去年同期下降10%，较上月同期下降4% [4] - 新能源车零售18.1万辆，同比去年同期下降3%，下降幅度好于整体 [4] - 在以旧换新等促销活动及9月、10月销售旺季加持下，国内车市有望维持快速发展 [4]

以旧换新政策成效 - 以旧换新政策带动销售额2.9万亿元 约4亿人次享受补贴优惠[1][6] - 苏宁易购渠道家电以旧换新订单量同比增长81% 8000元以上高端家电销售额同比增长96%[5] - 一级和二级能效家电产品销售额占比超90% 其中一级能效产品占比达73.8%[5] 消费市场整体表现 - 社会消费品零售总额从2020年39.1万亿元提升至2024年48.3万亿元 年均增长5.5%[1][9] - 2024年社零总额相当于美国80% 按实际购买力计算为美国1.6倍[9] - 2024年全年社零总额有望突破50万亿元[9] 企业响应与产能调整 - 长虹投资近千万元改造产线 高能效电视日产能超2000台[2] - 2024年1-5月长虹一级能效电视产品出货占比达70%[2] - 以旧换新政策推动产业绿色化智能化升级 促进企业产品结构优化[2] 服务消费发展态势 - 2020-2024年居民人均服务性消费支出年均增长9.6%[7] - 2024年服务性消费支出占居民总消费支出比重达46.1% 对消费增长贡献率63%[7] - 2024年服务进出口总额首次突破1万亿美元 2025年上半年服务出口占比达11.5%[7] 细分领域市场地位 - 网上零售额连续12年全球第一 汽车销量全球第一[10] - 空调洗衣机等家电细分领域销量全球第一[10] - 最终消费对经济增长平均贡献率56.2% 较"十三五"提高8.6个百分点[10] 经济增长动力结构 - 过去4年内需对经济增长平均贡献率达86.4%[11] - 国民经济保持年均5.5%增速 经济总量预计达140万亿元[10][11] - 经济增量超35万亿元 对世界经济增长贡献率保持30%左右[10]

预售表现 - iPhone 17系列预售首分钟京东平台成交量超去年全天 预售开启后官网崩溃且多个平台首批新机售罄 [1] - 京东平台预售前预约总量超800万人 "iPhone 17抢不到"话题登上微博热搜 [1] 产品偏好 - 基础款iPhone 17以29%支持率成为最受欢迎机型 Pro Max以27%支持率位列第二 Air款仅获11%选择率 [1][10] - 存储容量偏好中40%受访者选择512GB版本 31%选择256GB 仅7%计划购买2TB顶配版本(限Pro Max) [14] - 54.1%受访者最关注续航升级 38.4%看重显示屏改进 34.69%关注充电速度提升 [21] 设计特性 - Pro系列新色"星宇橙"引发两极评价 被年轻消费者称为"二次元橙"并开发DIY痛机玩法 [2][9] - 20%受访者认可新品外观设计 Pro系列采用横向矩阵相机布局与陶瓷盾玻璃背板 [8] - iPhone Air以5.6毫米厚度成为最薄iPhone 采用eSIM技术且暂未在中国上市 [3][13] 技术升级 - iPhone 17搭载A19芯片 Pro系列搭载A19 Pro处理器并首次实现三焦段全覆盖摄影系统 [3] - Pro系列配备4800万像素主摄+超广角+8倍光变潜望长焦 支持全焦段8K视频录制 [3] 价格体系 - iPhone 17起售价5999元 iPhone Air起售价7999元 Pro起售价8999元 Pro Max起售价9999元 [3] - 顶配2TB版本售价达17999元 成为史上最贵iPhone机型 [3][14] 消费者行为 - 45%受访者计划购买新品 28%持观望态度 46%因追求新技术换机 32%因苹果生态系统粘性换机 [8] - 换机频率调查显示35%用户1-2年换机 27%用户2-3年换机 仅7%用户一年内换机 [5] - 24.05%用户计划首发立即购买 40.5%用户等待双十一等大促活动 [15] 渠道选择 - 80.75%受访者优先选择京东平台 因货量充足(64%用户认可)、服务优及综合优惠大 [1][31] - 正品保障成为69.3%用户核心考量因素 43.7%关注售后保障 42.15%看重优惠价格 [25] - 京东占据90%历史购买渠道选择率 官网和线下店分别获得41%和27%的选择率 [25] 竞品转换 - 潜在换机用户中23.2%现用华为手机 18.6%现用小米手机 苹果现用户主要集中在iPhone 13-16系列 [4] - iPhone 16系列和15系列现用户各占21% iPhone 14系列占12% iPhone 13系列占11% [4][5] 以旧换新 - 33%用户计划通过以旧换新折抵购机款 48%用户将旧机留作备用或给家人使用 [24] - 70.55%用户认为京东以旧换新补贴最优 80.2%用户优先选择京东进行以旧换新交易 [35] 即时零售 - 仅3%受访者考虑通过即时零售渠道购机 90.3%的即时零售用户选择京东秒送 [38] - 53.47%用户因信任度问题拒绝即时零售渠道 37.33%用户认为该渠道更适合日常百货 [39]

"这次我换了辆新电动自行车省了500元，真的很划算！"近日，龙游县东华街道的王阿姨看着崭新的车 子，脸上满是喜悦。 面对补贴种类多、资金规模大、覆盖人群广等多重考验，我们紧盯资金争取、拨付、使用全过程，督促 县经信局、县住建局、县交通局等相关责任单位出台设备更新、消费品以旧换新等配套细则20项，从制 度层面织密"防护网"，防止政策执行出现偏差。 "以前政策兑现资金发放周期需要45天左右，现在15个工作日就能到账了。"县经信局相关负责人表示。 这一变化，得益于我们督促构建的责任单位协作联动机制。通过优化审批流程、强化部门协同，资金拨 付效率大幅提升。截至6月底，全县已使用消费品以旧换新国债资金4071万元，直接带动消费3亿元，为 县域经济发展注入了强劲动力。 这股消费暖流的涌动，源于"两新"政策释放的强劲动能。作为稳经济促发展增量的重要抓手，自"两 新"政策实施以来，县纪委监委就聚焦政策执行的"最后一公里"，通过"压责任、纠偏差、促整改"的全 链条监督，努力把"以旧换新"从纸面政策变为群众可感可知的生活实惠。 政策要落地，责任必须先上肩。我们立足监督职能，以推动责任落实为突破口，构建起"发改统筹—纪 检督导—部 ...

黄石市深入开展"建设项目开工一件事"，为建设单位提供建筑工程施工许可证核发、建设工程消防设计 审查、建设工程质量监督手续办理等政务服务，受理"建设项目开工"咨询、申请，实现"建设项目开 工"服务一次申请、并联办理、限时办结。 《 人民日报 》（ 2025年09月16日 11 版） (责编：袁勃、赵欣悦) 走进位于湖北省黄石经开区·铁山区的艾博智能压缩机核心零部件精密加工智能化车间，5条气缸座全自 动化生产线，7条曲轴粗加工生产线高效运转。"得益于政府部门的高效服务，这个项目从动议到开工仅 用了3个月。"湖北艾博智能装备有限公司总经理戴勇军介绍。 随着家电行业"以旧换新"政策的实施，作为冰箱压缩机核心部件的气缸座和曲轴的需求量显著增长，艾 博智能装备有限公司想将当地其他企业闲置的老厂房利用起来，建设气缸座和曲轴智能化生产项目。得 知企业的急迫需求，黄石经开区·铁山区迅速派出项目专员提前介入。"在招商引资洽谈过程中，项目专 员提前了解项目布局，帮助企业收集环评、安评等相关资料，为企业开工做好准备。"区民企中心项目 专员陆龙驹说。 同时，区里还组织住建、消防、生态环境、应急等相关部门联合实地踏勘、现场指导。"从设备 ...

消费 - 8月社零同比增速放缓至3.4%，较前值下降0.3个百分点[2][12] - 以旧换新政策拉动乘数从2024年的8.7倍降至2025年的5.9-6.7倍，降幅达23%-32%[2][18] - 汽车消费贡献转正主因低基数（2024年8月同比-7.3%），通讯器材正贡献下降0.1个百分点[2][14] 生产 - 8月工业增加值同比5.2%，较前值下滑0.5个百分点，服务业生产同比小幅走弱0.2个百分点至5.6%[3][19][21] - 高技术制造业增加值同比增长9.3%，但供需结构不佳，工业企业产销率95.7%处历年同期最低[3][19] - 茶酒饮料、食品、交运设备行业分别下滑2.5、1.8、1.7个百分点[3][19] 固定资产投资 - 房地产投资累计同比-12.9%，8月当月同比-19.5%[4][22] - 制造业投资累计同比降至5.1%，连续5个月放缓，专用设备、有色冶炼等行业下滑3.0、2.7个百分点[4][27] - 广义基建当月同比-5.9%，水利、电热燃水行业拖累明显[4][29][30] 政策与风险 - Q4可能出台政策加码，包括降准降息、5000亿政策性金融工具及稳地产政策[5][35] - 风险包括政策力度不及预期及美国经济超预期衰退[6][36]

经济总体趋势 - 8月社零总额当月同比增速降至3.4%，前值为3.7%[2] - 固定资产投资累计同比增速降至0.5%，前值为1.6%[2] - 规模以上工业增加值同比增速降至5.2%，前值为5.7%[2] 消费与零售 - 社零季调环比增速为0.17%，低于近5年同期均值0.33%[2] - 餐饮收入增速连续两个月回升至2.1%，但商品零售仍是主要拖累[2] - 以旧换新品类零售同比增速从5月的13.6%回落至8月的4.4%[2] 工业生产 - 工业增加值环比增速为0.37%，基本持平近5年季节性[2] - 上游采矿行业减速不明显，但中游设备类和下游多数行业增速回落[2] - 运输设备、电子设备、电气机械和通用设备增速均小幅回落[2] 投资表现 - 民间固定资产投资累计同比降至-2.3%，隐含当月同比降至-8.0%[2] - 广义基建投资增速回落至-6.4%，狭义基建投资回落至-5.9%[2] - 制造业投资当月增速由-0.3%降至-1.3%[2] 房地产 - 新建商品房销售当月同比降至-10.6%，为2024年9月以来新低[3] - 房地产投资当月同比降至-19.5%，为2022年11月以来新低[3] - 后续地产面临较高基数压力，政策落地效果需观察[3] 政策与风险 - 增量政策出台可能性增加，美联储降息或打开国内政策空间[2] - 风险包括政策落地不及预期、关税政策不确定性和地缘政治风险[3]

业务运营与业绩表现 - 合家兴供应链科技公司2025年1—8月累计销售逾3000万元并实现盈利 [2] - 周谷堆农批市场2025年1—8月举办719场直播活动，销售商品61万件，实现销售额4000余万元 [3] - 肥西农产品物流园开业以来实现交易量43.95万吨、交易额63.73亿元 [4] - 酒水销售2025年1—8月实现3.26亿元，同比增长16.7%，其中剑南春增长25.5%、迎驾增长13.9% [5] - 简装酒销售同比增长37.4%，自有品牌"合家醇"啤酒5月以来销售突破100万元 [5] - 合家福自有品牌单品数达464个，1-8月销售同比增长98.94% [6] - 家电销售以旧换新台数超10万台，补贴超8000万元，带动销售超4.5亿元 [8] - 电器业态2025年上半年实现净利润603.2万元，同比上升33.55% [8] 战略合作与投资布局 - 参投合肥兴泰慧科创业投资基金、合肥市国联资本股权投资基金、合肥市共创接力创业投资基金 [4] - 已投资项目包括北京史河科技、合光光掩模科技、株洲中车时代半导体、合肥新美材料科技等 [4] - 完成合肥金太阳能源科技5%股权收购，战略入局新能源行业 [4] - 与深圳农产品集团签订合作协议，推动农批市场统一招商、统一运营、统一管理 [6] 业态创新与门店调改 - 2025年4月30日安徽首家京东奥莱旗舰店于百大心悦城开业 [5] - 8月23日京东奥莱府山店开业，8月29日百大CBD城市奥莱启动 [6] - 合家福超市高新店调改范围5400㎡，打造3.0创新店 [7] - 已调改门店包括合家福滨湖新区店、丹霞店等10余家店 [8] - 合家福滨湖新区店调改后销售提升30.3%，客流上升17.97% [8] - 丹霞店调改后销售提升10.5%，客流上升22.26% [8] 公司治理与股东回报 - 上市以来累计实施现金分红27次，累计分红总额达15.88亿元 [3] - 2024年度现金分红占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的45.02% [3] 资产与土地情况 - 周谷堆老市场占地280亩，其中公司自有产权土地面积约为34亩 [7]