9月债市复盘 - 9月债市呈现高位偏弱波动 收益率曲线呈现熊陡态势 [1][2] - 月初财政部与央行会议引发货币财政协同及国债买卖工具重启猜想 利率短暂下行 随后证监会发布基金销售费用管理规定征求意见稿 利率快速回升 [2] - 8月基本面数据低于预期 尤其是投资增速回落 令债市边际企稳 下旬监管消息频出市场持续走跌 临近月末大行买债力度加大市场企稳反弹 [2] 基本面与市场情绪 - 9月公布的各项基本面数据整体偏弱 但债市维持熊陡走势 显示市场关注点并非基本面数据 而是监管及货币政策表述 [3] - 10月市场关注点预计仍将集中在二十届四中全会未来政策方向及“十五五”规划对经济发展方向的确立 基本面数据钝化可能延续 [1][3] 债券供给 - 预计10月一般国债发行规模约1万亿元 超长期特别国债发行规模约2240亿元 [4] - 预计10月地方债发行总量约9800亿元 净融资规模约7000亿元 结合国债发行 预计政府债总发行约2万亿元 净融资约8000亿元 [4] 流动性状况 - 10月财政性存款可能环比多增约1万亿元 叠加假期现金需求季节性抬升 预计10月流动性缺口将走阔 [5] - 参考央行对流动性宽松的支持力度及配合财政发力必要性 预计OMO、MLF及买断式逆回购等工具力度延续 资金利率与政策利率利差或保持稳定 [5] 货币政策动向 - 9月央行MLF与买断式逆回购均净投放3000亿元 规模与8月持平 并对14天逆回购操作模式进行改革 [6] - 三季度货币政策委员会例会新增“抓好货币政策措施执行 释放政策效应”表述 更关注存量工具使用 后续或侧重存量而非增量工具 政策维持中性偏松格局 [6] 债券型基金表现 - 截至2025年9月末 债券型基金份额为96613亿份 较8月末增加218亿份 资产净值为110577亿元 较8月末增加614亿元 [7] - 2025年9月提前结束募集的债券型基金有21只 数量与上月一致 [7] 信用利差与期限结构 - 9月信用债收益率均上行 中高等级信用债上行幅度最高达16个基点 5年期信用债信用利差上行幅度较大 在10至15个基点 [8] - 中票5Y-3Y和5Y-1Y期限利差走阔幅度大 信用债收益率曲线变陡 城投债利差上涨较多 3年期和5年期中低等级城投债利差走阔幅度最高达14个基点 [8] 骑乘收益策略分析 - 3个月持仓维度下 选择6至10年期限AA+至AAA-隐含评级信用债可获取更高骑乘收益 约0.70%至0.90% 可关注永续债和私募债 [9] - 6个月维度下 6至10年中高等级信用债仍有优势 剩余期限5年左右产业永续AA、AA+债骑乘收益有机会达1.80% [9] - 9个月维度下 选择剩余期限6至10年左右中高等级公司债、永续债和私募债 获取2.5%以上骑乘收益机会较大 [9]

宏观策略 - 9月以来基建实物工作量边际回暖，9月24日石油沥青装置开工率录得40.10%的年内高点，较去年同比增长11.9个百分点 [1][12] - 货币政策预计延续"滴灌呵护"基调，9月26日二次操作14天期逆回购，公开市场操作合计净投放8,223亿元，MLF超量续作3,000亿元 [1][12] - 美国经济数据强劲令降息预期降温，25Q2美国GDP环比年率终值从3.3%大幅上修至3.8%，分析师预期10月、12月美联储连续降息，2026年降息2次 [1][13][14] 固收市场 - 本周二级资本债周成交量合计约2,299亿元，较上周增加521亿元，绿色债券新发行23只，合计发行规模约309.74亿元，周成交额合计703亿元，较上周增加99亿元 [2][3][20] - 2025年上半年42家上市银行债券投资实际收益合计约1.42万亿元，较2024年同期增长3.82%，但票息收入面临下行压力，投资收益成为增长主要动力 [4][6][23] - 10年期国债收益率从7月初的1.65%左右上行至9月中旬的1.8%，银行债券投资盈利模式承压，国有大行压力相对可控，中小银行更显脆弱 [4][6][23] 可转债动态 - 新能源转债配置窗口显现，建议关注平衡性风光储转债标的，储能、风电领域机会优于光伏，建议关注亿纬、科利等标的 [2][17] - 金25转债总发行规模20.00亿元，债底估值115.5元，YTM为2.46%，转换平价99.78元，预计上市首日价格在122.92~136.69元之间 [7][25] 个股研究 - 优优绿能作为充电模块龙头企业，预计2025-2027年归母净利润2.04/3.15/5.07亿元，同比-21%/+55%/+61%，给予2026年40倍PE，目标价299.8元/股 [8][26][27] - 九丰能源拟投资建设新疆煤制气项目，持有年产20亿方天然气权益，项目总投资230.33亿元，维持2025-2027年归母净利润预测15.6/18.0/21.3亿元 [9][28][29] - 安迪苏作为全球蛋氨酸龙头，预计2025-2027年归母净利润16/17/21亿元，同比增速29%/11%/20%，当前估值存在低估，特种产品业务毛利率约41% [9][30][31]

在营收压力下，银行卖债兑现浮盈诉求仍存在。券商中国记者梳理，延续2024年的操作，今年上半年， 有八成A股上市银行的投资收益对营收产生了正向支撑，且平均增幅超过了45%。但三四季度的债市行 情，还能否支撑银行的报表，有待观察。 记者从业内了解到，一方面，随着一季度的消耗，银行配置盘中的浮盈储备空间有限，债券组合配置更 为重要；另一方面，交易盘更易受债市波动影响，波段交易的作用较为凸显，这也考验着银行的投研实 力。 国债利息征税新规后，现券交易规模回调 当前债市多空博弈处于胶着状态，市场普遍认为短期内债券市场处于宽幅震荡阶段。8月8日后，国债等 债券利息收入增值税恢复，也对银行的投资债市策略产生了影响。 季末，又见债市多空博弈激烈。与2024年债市单边牛市不同，今年以来的债市处于宽幅震荡格局（十年 期国债收益率震荡区间已接近40BPs），债券投资难度加大成了多家银行普遍感受。 业内普遍的感受是，今年以来债券投资难度加大。 近期债券市场收益率再次反弹，十年期国债收益率震荡上行至1.85%-1.9%区间，且波动频率较高。券商 中国记者注意到，多家机构研报和多名债券交易员的预测均为十年期国债收益率的震荡区间是在1.5 ...

债市环境变化 - 2025年债市呈现宽幅震荡格局 十年期国债收益率震荡区间接近40BPs 与2024年单边牛市形成对比 [1] - 债市多空博弈激烈 十年期国债收益率震荡上行至1.85%-1.9%区间 多家机构预测震荡区间为1.5%-1.9% [5] - 国债利息增值税新规于8月8日实施 短期可带来337亿元财政收入 后续约千亿元 政策目标包括引导资金分流至权益等资产 [3] 银行现券交易动态 - 8月大行现券成交金额3.568万亿元 股份行11.232万亿元 合计14.8万亿元 较7月16.49万亿元和6月15.51万亿元下降 [4] - 8月城商行现券成交金额10.2万亿元 农商行5.088万亿元 合计15.288万亿元 较7月17.24万亿元和6月16.3万亿元下降 [4] - 现券交易规模在1-3月及6-7月呈连升态势 7月创年内新高 8月出现回调 [3] 银行投资收益表现 - 上半年35家A股上市银行投资收益实现同比正增长 平均增幅超过45% [8] - 超八成A股上市银行投资收益对营收贡献度正向提升 [10] - 建设银行上半年投资收益279.12亿元 同比增长超200% 对营收贡献度从2.28%升至7.08% [10] - 邮储银行上半年投资收益197.5亿元 同比增长64.64% 占营收比重从6.79%升至11.01% [10] 投资收益结构变化 - 一季度10家银行投资收益同比增速超100% 上半年仅建设银行、长沙银行和郑州银行3家增幅超100% [11] - 光大银行一季度投资收益同比增303% 上半年增速放缓至33.41% [11] - 上市银行公允价值变动损益一季度下降420亿元 上半年增长439亿元 二季度债市回暖推动转正 [11] - 超一半A股上市银行公允价值变动损益为浮亏 抵消投资收益增长 [12] 银行投资策略调整 - 银行配置盘浮盈储备空间有限 OCI账户积累浮亏限制配债空间 [5] - 波段交易难度加大 银行加强市场研判和时机把握 灵活调整仓位 [5][14] - 招商银行采取四项措施：保持30%债券投资占比、逢高配置、波段操作、运用衍生品对冲 [14] - 邮储银行加大高RAROC地方债投放力度 投放量同比翻番 实现价差超20BPs [13] - 重庆银行主动减少债券浮盈收益兑现近4亿元 占营收比例下降近4个百分点 [13]

债券基金收益和波动风险 - 债券基金收益和波动风险介于货币基金和股票基金中间 收益相对稳定且波动风险较小[7][8] - 2012年以来债券基金走势显示其风险收益特征介于货币基金和股票基金之间[6] 债券基金的踩雷风险 - 投资债券基金需关注踩雷风险 部分债基短期下跌10%以上甚至30%-40%可能因踩雷导致[10] - 规避踩雷需选择高安全级别债券如利率债 并分散配置多只不同债券[10] 债券基金的类别 - 短期纯债基金波动非常小 回撤一般在1%以内 长期收益略高于货币基金[12] - 长期纯债基金波动在百分之几 期限越长波动风险越大 20-30年期国债波动堪比低波动股票基金[14][15] - 固收+基金包括一级债基、二级债基、偏债混合基金、可转债基金 多数配置债券少部分配置股票等资产[15][16] 纯债基金的分类 - 按期限划分 投资期限越长债券投资者要求回报越高[20] - 按债券类型分为利率债(国债、国开债为主几乎无违约风险)和信用债(公司债、城投债为主有违约风险且收益风险高于同期限利率债)[21] 短债基金和长债基金 - 短债基金主要投资1年内债券 收益比货币基金略高 波动小可随时买入[25] - 长债基金主要投资几年内债券 收益比短债基金高 受利率、品种和期限三因素影响[25] - 10年期国债收益率在2%-3%为合理区间 大幅低于2%时长债性价比不高[25] 90天投顾组合表现 - 90天投顾组合以短债基金为主 年化收益率达2.26% 跑赢同期货币基金平均收益[26] - 截至2025年9月19日组合最大回撤仅-0.26%[27] 影响纯债基金涨跌的因素 - 利率下降周期债券市场往往走牛 因利率=利息/价格 利率下行体现为债券价格上涨[30][31] - 2025年9月24日10年期国债收益率为1.89%[32] 债券估值表数据 - 一年期定期存款利率为0.95% 货币基金七日年化中位数为1.26%[36] - 30年期国债年化收益达8.88%但最大回撤-16.37% 7-10年期政金债年化收益5.46%最大回撤-8.85%[36] 固收+基金特点 - 固收+在纯债基础上增加股票、可转债等资产 固收部分防守 +部分进攻[39] - 传统品种包括一级债基、二级债基、偏债混合基金和可转债基金 二级债基和偏债混合基金最经典[41] - 广义品种包括对冲基金、全天候策略基金等[42] 固收+三大特点 - 利用股债负相关性减少波动风险 股票上涨时债券相对低迷 股票低迷时债券相对较强[46] - 收益和波动风险受股票比例影响 纯债基金年化收益约4%最大回撤6% 二级债基和偏债混合基金年化收益近8%最大回撤10%-20%[50] - 受益于存款利率下降 1年期定存从2015年近3%降至现在不足1% 2024年至今固收+规模增长最快[55] 固收+三大收益来源 - 股票部分收益包括盈利上涨(年化约10%)、估值提升(20%-40%)和股息收益(年化4%-5%)[59][60] - 债券部分收益包括利息收益和资本利得 当前10年期国债收益率1.8%-1.9%长期纯债性价比不高[62] - 再平衡策略通过低买高卖贡献收益 如月薪宝在2024年2月和2025年7月进行调仓[64][66] 挑选固收+的四个维度 - 看股票债券比例 股票比例越高收益越高波动风险越大[67] - 看债券资产配置 利率债违约风险小更适合稳健投资 当前中短债为主更合适[69][70] - 看股票资产配置 价值风格(低市盈率、低市净率)波动较小适合风险承受能力较低投资者[73] - 选有股债再平衡策略品种 可自动低买高卖[75] 当前投资环境 - 2025年9月底股票市场在4.2星级附近 人民币利率低位 固收+品种仍处于可投资阶段[77][78] - 月薪宝股债比例40:60 365天组合股债比例15:85[87]

债市整体表现与情绪 - 近期债市情绪低落，在股市偏强震荡和资金偏紧的情况下持续下跌 [1] - 30年期国债收益率已上行至2.1%以上，10年期国债收益率已上行至1.8%以上，均为年内收益率阶段性高点，配置价值已现 [1] - 信用债ETF总规模为4649亿元，单日上升22.3亿元 [1] 信用债ETF市场概况 - 信用债ETF加权久期中位数为3.5年 [1] - 整体成交金额为1238亿元，平均单笔成交额为295万元 [1] - 基准做市ETF平均单笔成交额为74万元，科创债ETF为338万元 [1] - 整体换手率中位数为23.0% [1] - 收益率中位数为1.99%，贴水率中位数为-16.1BP [1] 重点产品分析：平安公司债ETF - 平安公司债ETF（511030）产品定位为短融ETF+，近一周净值回撤可控，仅为10个基点 [1] - 该产品周均贴水小，仅为4个基点，规模稳定 [1] - 该产品是少数几家采用中债估值的债券ETF之一，优势相对突出 [1] - 在本轮债市调整中，其回撤控制排名第一，本轮调整幅度为-0.1925% [1] - 产品规模为228.48亿元，近一周日均换手率为55.40% [1] 后市展望与策略 - 债市触底反弹修复的概率大，主要关注点为央行国债买卖进展和资金面情况，以及股市慢牛节奏 [1] - 信用债方面性价比虽不如利率债但仍有机会，14只科创债ETF已上市交易并扩容 [1] - 科创债指数成分券可能迎来一波利差压缩，建议把握止盈退出机会 [1] - 建议将久期严格控制在2年以内，公司债当前久期2年，静态收益2%，是非常好的短信用替代工具 [1]

文章核心观点 - 在瞬息万变的债券市场中，专业及时的信息是投资者最核心的竞争力，信息获取速度的领先可能意味着巨大的收益机会或风险规避 [1] - 基于数据覆盖度、新闻时效性、分析专业度、工具实用性、用户体验五大维度，对主流债券资讯APP进行全面测评，旨在为专业投资者揭示高效工具的最佳选择 [1] - 新浪财经APP在评测中以91.6的综合得分领跑，其核心竞争力体现在数据覆盖、时效预警、分析生态和体验革新四大维度，AI助手进一步重新定义了债市分析 [13][19] 债券市场信息工具的关键标准 - 全市场数据覆盖是基础要求，需覆盖银行间市场、交易所市场及海外债券市场全品种行情，包括国债、地方债、信用债、可转债等，机构投资者尤其看重历史数据的完整性 [3] - 秒级时效性与预警能力直接关乎交易成败，顶级平台需具备实时异动监控功能，例如城投债异常成交的3秒内弹窗预警 [3] - 深度分析与策略转化能力需整合机构研报、信用分析模型、利率预测工具，将复杂政策转化为可操作的交易逻辑 [3] - 智能化工具生态需降低专业门槛，提供从组合管理、久期计算到套利机会扫描等功能 [4] - 跨市场联动视角不可或缺，需提供"大类资产仪表盘"以揭示中美利差变化与美联储政策等全球变量 [4] 主流债券资讯平台横向对比 - 万得是金融机构从业者的首选，涵盖全球债券数据，拥有最全的历史数据库（可追溯至1990年），并提供主权CDS、债券隐含评级等稀缺指标，但其年费超2万元，对个人用户成本过高 [6][7] - 同花顺iFinD的强项在于智能推荐债券策略和强大的舆情监控能力，能实时抓取发行人负面新闻并关联债券价格异动提醒，但其银行间数据更新延迟约1分钟 [8][9] - 东方财富Choice免费开放基础债券行情，新债发行日历功能完善，社区活跃度高，但其信用债利差分析仅展示静态数据，政策解读缺乏策略转化 [10] - 智通财经在突发新闻速度方面表现优异，擅长捕捉"黑天鹅"事件，但其行情数据依赖外部接口，功能单一，缺乏分析工具 [11][12] 新浪财经APP的核心优势：数据覆盖 - 实现40+市场无缝监控，覆盖中国银行间债市、交易所债市及美债、欧债等离岸市场，提供10年期国债收益率曲线与信用债利差指数的专业叠加分析 [14] - 平台提供全品种深度行情，包括国债期货逐笔成交、可转债转股溢价率、城投债区域风险评分等精细化数据，并独家开发"中美利差走势图"和"资金价格日历" [14] 新浪财经APP的核心优势：时效性与预警 - "债券异动监控"系统能在城投债出现异常成交价差时，于3秒内推送预警 [15] - 速度优势源于自有财经媒体团队直击政策源头，对美联储决议等关键事件的解读快于行业5-10秒，智能预警矩阵支持20余种自定义预警条件 [15] 新浪财经APP的核心优势：分析生态 - 构建了"快讯→深度→策略三级解析体系"，央行政策发布后能即时汇总顶级券商固收团队的利率走势预测 [16] - AI驱动的高效处理能力可自动生成央行货币政策报告摘要，信用债搜索可自动排序，并提供"骑乘策略"等案例教学及久期计算器等实用工具 [16] 新浪财经APP的核心优势：体验革新 - 智能持仓管理功能可根据用户自选债券推送关联新闻 [17] - "债券吧"栏目展示市场情绪，并免费开放收益率曲线分析、信用利差监控等机构级功能，打破传统终端的高价壁垒 [18] 新浪财经APP的AI赋能 - "喜娜AI助手"通过生成式AI服务备案，可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，并用颜色标注风险点与机会点 [19] - 具备策略自动生成功能，例如在美联储降息决议公布后，能基于美债收益率与估值模型自动生成投资组合对冲方案，实现"资讯-分析-交易"的闭环 [19][20] 投资者工具配置建议 - 全能型投资者建议采用新浪财经APP与Wind的组合方案 [22] - 工具依赖型用户建议采用同花顺iFinD与新浪财经的组合 [23] - 新闻驱动交易者建议采用智通财经与新浪财经的搭配 [24] - 入门用户建议从东方财富Choice与新浪财经"债券学院"开始学习 [24] 中美利差数据 - 截至2025年09月25日，10年期中美利差为-226bp，其中中债收益率为+1.890%，美债收益率为+4.147% [2] - 各期限利差具体为：1年-227bp，2年-218bp，3年-209bp，5年-209bp，7年-216bp，10年-226bp，30年-251bp [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月中债登和上清所托管数据显示，银行间杠杆率环比微升但低于往年同期，债券总托管规模环比增加，各券种和机构表现分化，商业银行增配国债政金债，广义基金增持地方债，同业存单延续净偿还 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 银行间杠杆率：环比微升，低于往年同期 - 8月末银行间市场杠杆率为106.88%，较上月末上升0.07pct，总体低于历年同期 [1][10] 托管数据总览 - 2025年8月，中债登、上清所债券总托管规模174.54万亿元，环比增加15060亿元，中债登环比增加15382亿元、上清所环比减少322亿元 [2][12] - 分券种看，国债、地方政府债、政策性银行债、中期票据贡献增量，企业债、短融超短融、定向工具、同业存单贡献减量 [12] 分券种：国债净融资增长，同业存单延续净偿还 利率债：商业银行增持国债、政策性银行债 - 2025年8月，国债托管规模环比增加8261亿元，商业银行增持，广义基金减持 [14] - 政策性银行债托管规模环比增加4438亿元，商业银行增持，广义基金、证券公司亦增持，境外机构小幅减持 [14] - 地方政府债托管规模环比增加5172亿元，广义基金增持，商业银行减持 [14] 信用债：商业银行继续增持中票 - 2025年8月，企业债托管规模环比减少353亿元，各机构基本均减持 [27] - 中期票据托管规模环比增加1044亿元，商业银行增持，广义基金亦增持，证券公司减持 [27] - 短融托管规模环比减少352亿元，广义基金、商业银行减持，境外机构亦减持 [27] - 超短融托管规模环比减少109亿元，广义基金增持，商业银行减持 [27] 同业存单：机构延续被动减持 - 2025年8月，同业存单托管规模环比减少3556亿元，各机构均减持，广义基金、商业银行为主要减持机构 [45] 分机构：商业银行增配国债政金债，广义基金增持地方债 - 商业银行主要券种托管规模环比增加11530亿元，增持利率债、信用债，减持同业存单 [4][50] - 广义基金主要券种托管规模环比减少1723亿元，增持利率债，减持信用债、同业存单 [4][50] - 境外机构主要券种托管规模环比减少988亿元，减持利率债、信用债、同业存单 [4][54] - 保险机构主要券种托管规模环比增加432亿元，增持利率债，减持信用债、同业存单 [4][54] - 证券公司主要券种托管规模环比减少20亿元，增持利率债，减持信用债、同业存单 [4][54] - 信用社主要券种托管规模环比增加119亿元，增持利率债、信用债，减持同业存单 [5][55]

产品概况 - 科创债ETF国泰（551800）于9月24日上市交易，该产品跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI），兼具科技创新成长潜力与债券资产稳健属性 [1][8] - 产品享费用减免、风险分担等多重政策支持 [1] 科创债定义与定位 - 科创债是由科技创新领域相关机构发行，或募集资金主要用于支持科技创新领域发展的信用债，是科技金融的关键一环 [4] - 科创债是推动加快构建科技金融体制的关键一环，是资本市场做好金融“五篇大文章”的重要方式，是金融服务实体经济的重要体现 [4] 债券ETF市场与产品定位 - 我国债券ETF正处于规模与品类双扩容的蓬勃发展阶段，债券ETF产品持续扩容，管理规模稳步攀升 [6] - 科创债ETF精准补上了我国债券ETF拼图中的重要一块，丰富了债券ETF的细分赛道，使债券ETF体系能覆盖传统利率、信用债市场，又能适配国家科技创新战略导向 [6] - 债券ETF工具矩阵涵盖信用国债、政金债、地方债等不同类别和期限的品种 [7] 标的指数特征 - 中证AAA科技创新公司债指数从沪深交易所上市的科技创新公司债中选取样本，样本空间不含私募品种，信用评级要求为主体评级AAA，隐含评级AA+及以上，采用市值加权，每月定期调整 [10] - 指数成分券数量为969只，存量规模达12624亿元，基日为2022-06-30，发布日期为2023-08-24 [10][17] - 指数发行主体资质好，超过98%为央国企，超过一半为央企，信用风险较低 [10] - 指数久期适中，超过一半的券久期在2年-5年，目前指数久期3.6年，组合静态收益率1.92% [10] - 指数行业分布广泛，前三大行业为建筑（24%）、公用事业（18%）、交通运输（11%） [11][12] - 久期分布显示，1-2年占17%，2-3年占26%，3-5年占27%，合计2-5年久期债券占比超过一半 [13][14] 指数对比 - 在科创债指数中，中证AAA科创债指数容量最大，成分券数量969只，规模12624亿元，高于上证AAA科创债的795只和10707亿元，以及深证AAA科创债的166只和1600亿元 [17] - 从收益上看，中证AAA科创债指数2023年以来年化收益率4.99%，与沪AAA科创债近似，明显高于深AAA科创债的4.67% [17] 产品优势 - ETF久期紧跟指数，动态调仓久期稳定，避免持有个券的久期衰减及换券压力 [23] - 支持场内T+0回转交易，实时价格确认，适合波段操作 [23] - 满足条件后可纳入质押库，预计质押率大约为59% [23] - 年综合费率包括管理费0.15%+托管费0.05%，属于债券类ETF的最低档，显著低于传统主动债基平均费率 [23] 市场展望 - 政策鼓励支持中长期资金加大对科创债及科创债产品的配置，科创债久期更长，与保险等长期资金的久期需求更加匹配，增量资金可期 [25] - 政策背书使得科创债估值天然比普债高，信用利差压缩的潜在空间仍在 [25] - 债券市场对股市走势反应逐渐钝化，预计债券走势重回基本面，中期维度下，需求偏弱背景下货币政策易松难紧，调整或依然是配置机会 [25]

产品上市 - 科创债ETF银华（基金代码：159112）于9月24日正式上市交易 [1] 投资标的与指数特征 - 基金主要投资于中证AAA科技创新公司债指数（932160 CSI）成份券及备选成份券 [1] - 中证AAA科创债指数是同类三只AAA科创债指数中样本数量最多的一只，样本空间覆盖沪深两所 [1] - 指数成份券以高评级、央国企为主，信用资质整体较好 [1] - 指数成份券期限分布以中短债为主，1-5年期限成份券占比较高 [1] 配置价值逻辑 - 科创债配置价值核心逻辑在于政策强力支持下的规模快速扩张可能性 [1] - 高评级发债主体主导带来相对信用安全性 [1] - 相对利率债具有票面优势 [1] 产品属性与投资者策略 - 科创债ETF投资于一篮子优质科创债券，兼具"科技创新"和"债券"双重属性 [1] - 为投资者提供便捷分享科创企业成长红利的工具 [1] - 投资者可结合自身风险偏好和久期管理进行配置 [1]