新华财经上海10月21日电（林郑宏）A股上市公司三季报本周进入发布高峰，10月20日晚间，包括中国移动、科大讯飞、中国船舶、宁德时代等多家行业龙 头公司发布三季报，其中创业板"一哥"宁德时代交出靓丽答卷，显示今年前三季度公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润达490.34亿 元，同比增长36.2%，基本每股收益4.1元。 单季度数据来看，第三季度宁德时代实现单季营业收入1041.86亿元，同比增长12.9%，环比增长10.62%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，环比增 长12.26%。 产能利用率饱和预计明年电池和储能业务均将保持较高增长 据悉，目前宁德时代钠离子电池已在部分商用车试点，乘用车也在合作开发，年底会有产品落地，明年开始出货并逐渐放量，具体取决于终端销售情况。新 产品推动速度快，但需与客户做大量验证工作。 公司管理层进一步表示，如果公司要做下一代的钠电池，可能在能量密度等各方面性能又会提升，长期发展要看其产品开发的情况。钠电池不是去替代锂电 池，而是提升和拓展了电动车的边界。 多家海外投行和国内券商上调"宁王"目标价 得益于三季报靓丽业绩，宁德时代21 ...

政策环境转变 - 2025年6月底以来光伏行业"反内卷"顶层信号密集释放 推动板块持续性反弹 [1] - 2025年"反内卷"政策规格相比2024年显著提升 在存量过剩产能退出和避免低价竞争方面有明显推进 [1] - 工信部等六部委明确提出打击低于成本价销售行为 并以市场化法治化方式推动落后产能有序退出 [3] - 相关部门或将发布"关于加强光伏产能调控的通知" 推动产业从"野蛮生长"迈向"高质量突围" [1] 行业供需与价格变化 - 多晶硅价格于2022年最高超过30万元/吨 2024年价格跌破成本线 最低跌至3万元/吨 [2] - 多晶硅行业在产加在建合计产能高达376万吨 产能扩张速度远超下游装机速度导致严重过剩 [2] - 在政策干预下行业供需关系持续改善 多晶硅料主连期货价格自今年6月至今涨超50% [3] - 截至9月底国内在产多晶硅企业数量维持在10家 整体开工率保持相对低位 去产能任务艰巨 [3] 下游需求前景 - 2024年中国光伏发电装机容量886.6GW 近五年复合增速为36.82% [4] - 双碳政策指引是光伏下游扩张主要逻辑 预计未来仍保持中高双位数增速 [4] - 储能系统能解决可再生能源并网波动性与消纳问题 将推动光伏装机量需求持续释放 [4] 公司财务与业务对比 - 2025年上半年通威股份 晶澳科技 隆基绿能股东净亏损分别为49.55亿元 25.8亿元 25.7亿元 [5] - 港股新特能源2025年上半年仅净亏损不到3亿元 亏损率远低于同行 [5] - 新特能源业务多元化 2025年上半年多晶硅业务 电站建设 运营收入贡献分别为13.68% 67.62% 18.9% [8] - 新特能源多晶硅业务毛亏损10.33亿元 但电站建设及运营毛盈利合计14.23亿元 有效抵消亏损 [8] - 隆基绿能电站业务收入占比仅为3.54% 光伏产品占比高达93.5% TCL中环光伏电站占比仅为0.76% [8] 投资机会分析 - 光伏板块经历连续四年大幅回调 估值缩水基本超过70% 2025年6月开始出现政策拐点 [1] - 头部电池厂商有望凭借TOPCon产能升级打破行业同质化竞争 率先走出周期底部 [5] - 隆基绿能及TCL中环等细分龙头对产业链价格敏感性高 估值弹性大 或获更高估值溢价 [9] - 新特能源具备多元业务驱动业绩韧性 价格敏感性低 盈利能力强劲 或为稳健投资者首选 [9]

公司产品应用 - 公司产品已适配储能系统 [1] - 产品主要聚焦于中低压板块 [1] - 产品应用于光伏逆变及储能电池模块的信号传输与电源控制需求 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯瑜欣电子10月10日在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前生产的逆变器不适用于储 能系统。 ...

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容。 文|昕昕 前言 太阳能发电这十年，简直就是能源界的《三十而已》，从人人嫌弃的"高价货"一路打怪升级，现在已经 成了全球最便宜的电力来源。 这剧情反转，连编剧都不敢这么写！ 价格跳水跳成跳水冠军 先说个数据震撼一下大家：在阳光最灿烂的地方，太阳能发电成本已经低到每单位电力只要0.02英镑。 这是什么概念？比煤炭便宜，比天然气便宜，甚至比风能还便宜！萨里大学的研究人员表示，这价格已 经"卷"到连传统能源都怀疑人生了。 更离谱的是，过去十年太阳能成本狂降80%以上，这降价速度，双十一的商家看了都要流泪——人家那 是玩套路，太阳能这是真香啊！ 就连在北纬50度、常年阴天的英国，太阳能都能成为最经济的选择，英国人民估计都惊了：我们这儿太 阳都是限量版的，居然也能靠太阳能便宜发电？ 2024年全球太阳能装机容量突破1.5太瓦，比2020年直接翻倍。 太阳能能这么便宜，靠的可不是玄学，人家是实打实的技术流，制造工艺改进、材料科学突破、产业链 优化……说白了就是从原料到成品的每个环节都在"内卷"，卷到最后消费者爽歪歪。 更绝的 ...

国庆假期新能源行业变化主题会 20251008 摘要 固态电池技术取得进展，中科院多项研究聚焦改善固固界面导电性，但 产业界认为 600 兆帕等静压工艺不适合大规模量产，需材料端突破。 储能行业全球需求旺盛，多地 GWh 级别项目招标，中国企业积极拓展 欧洲市场，大电芯（如 628 电芯）成为趋势，可显著降低成本，提升单 位盈利。 储能系统硬件故障率高、效率偏低是主要问题，19%的储能电站存在硬 件故障，仅 30%实现 88%的效率，高效储能解决方案需求迫切。 新能源汽车市场国内平稳增长，海外增速显著，预计 2026 年锂电子板 块增速接近 30%，储能和海外动力电池是主要拉动因素。 绿氢项目投资增加，金峰与仙盟签订甲醇二期、三期投资协议，IMO 可 能通过更严格的船舶排放法规，利好绿氢产业发展。 海外算力基础设施需求超预期增长，鸿海 AI 服务器业务显著增长，但美 国电网老化可能制约其 AI 发展，国内 AIDC 板块亦值得关注。 风电行业龙头企业业绩创新高，海上风电前景广阔，推荐韵达、金峰、 明阳等核心标的，关注中国高速传动管理层变动带来的市场机会。 Q&A 600 兆帕的等静压工艺不适合大规模量产，因为 ...

人工智能与开源模型 - 阿里通义7款模型入选全球前十开源模型榜单，其全模态大模型Qwen3-Omni登顶，可处理文本、图片、语音和视频，音视频能力狂揽32项开源最佳性能SOTA [4] - 阿里通义共开源300多个模型，全球下载量突破6亿次，衍生模型超17万个，位居全球第一 [4] - 百型智能完成数千万人民币Pre-A轮融资，其AI外贸员工能为出海企业自动化执行寻找买家、精准营销等任务，客户已累计近千家，中小企业占比超八成 [9][10] - 未名拾光获数千万元B+轮融资，资金将用于深化AI技术平台建设及加速业务全球化布局 [9] 新能源汽车与出行服务 - 比亚迪9月乘用车及皮卡海外销量达70851辆，同比增长107%，公司已进入欧洲、东南亚、南美等多个全球市场 [5] - 小米SU7 Ultra高端纯电动汽车首次在日本亮相，未来在日本将采取在智能手机门店同步销售EV的策略 [4][6] - 滴滴App海外中文打车服务新上线澳大利亚、新西兰、埃及，目前已覆盖全球12个国家，超1000个城市 [5][7] - 文远知行自动驾驶科技公司在阿联酋哈伊马角启动Robotaxi与Robobus试运营，预计2026年初正式商业化运营 [7] 自动驾驶与智慧交通 - 千里科技目标在未来18个月完成Robotaxi全链路产业布局，计划在全球10座城市实现规模化运营，在单一城市部署超1000辆Robotaxi [8] - 文远知行与阿联酋哈伊马角交通局合作，其自动驾驶车辆被正式纳入当地公共交通体系 [7] - 吉利集团旗下时空道宇以“一箭12星”方式成功发射，完成吉利星座一期组网部署，在轨卫星增至64颗，实现除南北极外全球实时通信覆盖 [5] 储能与清洁能源 - 亿纬锂能与TSL Assembly达成战略合作，计划于2026–2030年期间在中东欧地区部署总规模达1GWh的储能系统项目 [8] 生物科技与制药 - 天境生物完成近6亿元人民币C2轮融资，资金将用于推动产品三期临床试验与上市申报，加速创新药管线国际化 [10] - 辐联科技完成7700万美元融资，资金将用于推进全球放射性药物管线研发及比利时生产设施建设 [11] - 未名拾光是一家生物基创新原料研发商，已与欧莱雅、宝洁等品牌建立联合开发合作 [9] 消费品牌与全球化布局 - 口腔护理品牌参半在全球的经销商数量已接近千家，实现了超市、便利店、酒店、美妆店等多元化零售场景的全球覆盖 [9] - 园林电动工具研发商劳尼克斯完成数千万元天使轮融资，聚焦德、法、英等欧美高端市场 [10] 游戏与文娱产业 - 超170家中国企业参加2025东京电玩展，腾讯控股在展会期间公开了与卡普空共同开发的《怪物猎人》系列最新作品 [12] - 英雄游戏公司预定于10月发布RPG游戏《二重螺旋》，将上线多语言版本并持续推进本地化 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期碳酸锂市场或延续震荡偏强格局 供给端锂辉石产能占比提升及新增项目投产预期压制上方空间 但现货库存去化、矿商惜售及节前备货需求对价格形成支撑 需求端下游正极材料成本压力传导分化 三元前驱体涨价与锂盐波动形成矛盾 市场观望情绪仍存 预计未来1 - 2周碳酸锂主力LC2511合约在无额外边际因素影响下 维持当前区间运行 下游采买疲软则可能重新测试前低 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 9月16日碳酸锂主力合约价格涨至73180元/吨 涨幅0.69% 基差扩大至 - 1080元/吨 期货相对现货走强 [1] - 主力合约持仓量降至300437手 降幅2.91% 成交量增至50.03万手 增幅3.62% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 锂辉石原料生产的碳酸锂占比超60% 锂云母占比降至15% 紫金矿业项目投产及企业硫化锂中试线推进增强中长期供应预期 但短期锂矿停产及矿商惜售支撑现货 [2] - 需求端 9月1 - 7日新能源汽车零售同比降3% 批发同比增5% 三元前驱体涨价 三元材料价格分化 电芯价格整体走强 动力型磷酸铁锂电芯价格环比升0.28% [2] - 库存与仓单 碳酸锂库存连降四周至13.85万吨 仓单维持高位 [2] 产业链价格监测 |名称|2025 - 09 - 16价格|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|73180元/吨|500元/吨|0.69%| |基差|- 1080元/吨|- 500元/吨|- 86.21%| |主力合约持仓|300437手|- 9009手|- 2.91%| |主力合约成交|500267手|17477手|3.62%| |电池级碳酸锂市场价|72100元/吨|0元/吨|0.00%| |六氟磷酸锂|56650元/吨|150元/吨|0.27%| |动力型三元材料|119650元/吨|200元/吨|0.17%| |动力型磷酸铁锂|33470元/吨|95元/吨|0.28%| |碳酸锂产能利用率|66.41%|0.00%|0.00%| |碳酸锂库存|138512实物吨|- 1580实物吨|- 1.13%| |523圆柱三元电芯|4.42元/支|0.02元/支|0.45%| |523方形三元电芯|0.39元/Wh|0.00元/Wh|1.04%| |523软包三元电芯|0.41元/Wh|0.01元/Wh|2.50%| |方形磷酸铁锂电芯|0.33元/Wh|0.00元/Wh|0.92%| |钴酸锂电芯|6.35元/Ah|0.10元/Ah|1.60%| [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价 9月16日SMM电池级碳酸锂指数等价格上涨 成交价格震荡上行 期货主力合约7.3 - 7.4万元/吨震荡 下游采购谨慎 9月供需同步增长 需求增速更快 或现阶段性供应偏紧 [6] - 下游消费情况 9月1 - 7日全国乘用车新能源零售18.1万辆 同比降3% 批发17.9万辆 同比增5% [7] - 行业新闻 宁德时代江西宜春枧下窝矿区8月10日停产 锂矿行业结构性调整引发产业链洗牌 [9] 产业链数据图表 包含碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格等多类数据图表 [10][13][14] 附录：大模型推理过程 - 市场数据显示多空交投活跃 短期交易行为增加 [30] - 产业链供需 供给结构或变 中长期供应或增 需求分化 终端需求有支撑 库存下降显示去库效果 [31] - 资讯要点 9月数据影响需求预期 锂矿停产短期影响有限 新项目增加供应预期 企业布局或影响需求结构 钴盐等或影响碳酸锂需求 备货需求支撑价格 [32] - 综合判断 期货价格受基差和现货影响 市场有分歧 供需因素支撑价格 但采购谨慎限制上行空间 [32] - 未来判断 期货价格震荡偏强 关注供给项目进展和下游采购节奏 [33]

公司上市进展 - 公司于近期再次向港交所提交上市申请材料 此前首次申请已失效[1][3] 财务表现 - 2023年收入5830.2万元人民币 2024年大幅增长至13.3亿元人民币 2025年1-4月达12.06亿元人民币[3] - 2023年净亏损3.73亿元人民币 2024年实现净利润8384.5万元人民币 成功扭亏为盈[3] - 2025年1-4月净利润达1.87亿元人民币 同比扭亏（上年同期亏损8271.2万元）[3] - 毛利率从2023年的31.3%提升至2024年的46.9% 2025年1-4月为41.1%[2] 产品结构 - 旗舰产品SigenStor在2023年 2024年及2025年1-4月收入占比分别达96.4% 90.6%和91.2%[4] - SigenStor平均售价持续下降 从2023年3.17元/瓦时降至2024年2.69元/瓦时 2025年1-4月进一步降至2.54元/瓦时[4] - 公司计划推出新产品SigenStack和工商业专用逆变器以降低单一产品依赖风险[5] 市场地位 - 按出货量计 公司已成为全球最大的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商 2024年市场份额达28.6%[3] 运营数据 - 贸易应收款项及应收票据大幅增长 从2023年2030万元增至2024年3.58亿元 2025年4月达5.06亿元[6] - 存货持续增加 从2023年1.9亿元增至2024年4.8亿元 2025年4月进一步增至9.06亿元[6] - 海外市场收入占比显著提升 从2023年87.8%增至2024年95.2% 2025年1-4月达99.2%[6] - 分销网络覆盖逾60个国家和地区的119家分销商[6] 管理层背景 - 创始人许映童拥有25年行业经验 曾担任华为智能光伏业务总裁及昇腾人工智能计算业务总裁[7] - 控股股东合计控制公司约49.28%投票权[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约涨2.31%至72680元/吨，电池级碳酸锂平均价维持72450元/吨，工业级碳酸锂平均价维持70200元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌100元/吨至74150元/吨，仓单库存增加338吨至38963吨 [3] - 9月12日西格玛锂业否认在巴西项目存在不当行为，9月14日摩根大通将宁德时代盈利预测上调约10% [3] - 供应端周度产量环比增加544吨至19963吨，需求端三元材料产量环比减少22吨、磷酸铁锂产量环比增加980吨，库存端周度库存环比减少1580吨 [3] - 项目复产预期下多头逻辑削弱，但目前基本面库存去化加速，需求旺盛叠加国庆提前备货，下游采购需求将支撑价格，需关注江西地区项目实际情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨至72680元/吨，连续合约收盘价涨至72520元/吨，锂辉石精矿等部分产品价格有变动，部分产品价格维持不变 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 包含锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [7][8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 有金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [11][13][15] 3.3 价差 - 涉及电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等图表 [18][24] 3.4 前驱体&正极材料 - 包含三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [25][28][31] 3.5 锂电池价格 - 有523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [34][36] 3.6 库存 - 包括下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存图表 [39][41] 3.7 生产成本 - 有碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [43]