核心观点 - 市场在创出十年新高后高位震荡，波动加大，投资需关注结构性机会并采取均衡策略应对[1][2] - AI、有色、创新药等热门赛道短期调整未动摇长期逻辑，反而提供更优估值窗口[3] - 技术变革与产业升级催生新经济机会，需兼具全球视野与本土深耕[5][8] - 四季度配置应注重成长与估值、投资久期、机会来源的多维度均衡，并从需求、供给、技术进步、比价效应四大维度挖掘机会[9][10][13] - 具体布局可采取哑铃型策略，兼顾防御性与成长性资产，并关注消费、科技、军工等领域的结构性机会[14][15][16] AI赛道投资逻辑 - AI算力与应用出现飞轮效应，AI投资回报率首次增长到1以上[3] - 算力投资逻辑关注下游客户需求（如英伟达、谷歌）和北美电力瓶颈，单位算力或单位Token的能耗成为重要制约因素[3] - 模型发展方向如长思维链、长上下文和统一多模态将增加存储需求[3] - 应用层面更看好模型和算力领先的互联网公司，独立的ToC AI创业团队产品创新不足[4] - 当前算力板块估值处于合理区间，未来随订单信心增强有望提升[3] 有色赛道投资逻辑 - 全球经济处于战略底部，PPI在负2至负3水平，全球PMI低位，经济下行已持续近4年[4] - 预计全球经济在2024年底到2025年一季度开启持续2年左右的新复苏周期[4] - 有色被定义为"周期成长"行业，驱动因素包括能源转型、国防开支和AI拉动，摆脱传统地产基建绑定[4] - 顺周期资产预期、持仓、估值、价格和盈利均处历史低点[4] 创新药赛道投资逻辑 - 中国药企凭借临床效率优势、工程师红利及内需市场支撑，成为跨国药企首选合作伙伴[5] - 短期调整已接近尾声，板块进入"精选个股"阶段[5] - 重点看好四大方向：肿瘤领域的IO+ADC、GLP-1的口服小分子与增肌减脂迭代、代谢病的消费级大单品、眼科超长效药物[5] - 本轮行情高度和持续性优于2019-2021年医药行情，由业绩和创新驱动[5] 新能源与新技术机会 - 新能源行业迎来"盈利拐点+技术突破"双重驱动，储能领域尤其值得关注[6] - 国内大型储能在政策引导下从"垃圾储能"转向"优质储能"，2025年峰谷电价差扩大激发需求[6] - 海外储能市场在高电价环境下保持强劲增长[6] - 固态电池产业化超预期，光伏BC技术较传统TOPCON有明显溢价优势[6] AI算力与硬科技机会 - AI引发的"生产力革命"逻辑坚实，北美形成上游投资到下游应用的良性循环[6] - 国内外算力建设存在显著规模差距，国内头部云厂商年资本开支约1000亿元人民币，美国同业达千亿美元量级，七倍差距预示国产算力产业链巨大空间[6] - ToC方向AI化进程加速，智能客服、内容审核等场景落地成效显著；ToB领域处积累阶段但潜力巨大[6] 互联网与制造业机会 - AI开启的"生产力革命"空间远超互联网"注意力经济"，以游戏行业为例版本更新频率同比激增200%[7] - AI在客服领域从简单问答升级为处理退货、维修派单等核心业务流程，智能客服解决率从80%提升到90%，人力替代效率成倍增长[7] - 新经济本质是"出海+技术突破"带来的增量，如创新药出海、有色出口、AI硬件外销[8] - AI硬件投资周期可能逐步走向过热，需关注性价比，倾向在新消费、制造等领域寻找低估机会[8] 均衡配置策略 - 均衡投资体现在成长与估值均衡、投资久期均衡、投资机会来源均衡三个维度[10] - 四季度宏观环境整体稳定，房地产下行拖累边际递减，多个产业出现积极经营变化，流动性充裕[10] - 投资机会可从需求端（储能、电力设备）、供给端（"反内卷"政策重塑行业格局）、技术进步（如光伏BC技术）、比价效应（家电等低估值龙头）四大维度挖掘[10][11][12] 四季度具体布局方向 - 采取哑铃型配置，一手配股息率5%以上的大金融、水电打底，一手逢低布局电力设备、有色等成长板块[14] - 10月二十届四中全会对"十五五"规划的定调是关键事件，需关注政策对科技、反内卷、促消费的部署[14] - 消费领域关注"00后"和新银发族交叉需求（医美、户外、宠物）及现金流健康、股东回报稳定的传统消费龙头[14] - 外需市场仍具韧性，看好已完成0到1突破、正处1到10扩张阶段的出海企业（如摩托车、消费电子）[14] - 科技板块需精细化筛选，海外算力龙头2026年PE约15-20倍，消费电子受益AI端侧创新（折叠屏、AI眼镜）[15] - 军工板块军贸出口成为新增长引擎，中式装备凭借性价比获国际市场认可，投资核心看数据获取处理能力[15]

主动权益基金长期业绩表现 - 截至2025年三季度末，主动股票开放型基金近十年收益率为160.79%，主动混合开放型基金近十年收益率为114.6%，远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下有7只产品成为“双十基金”，成立以来年化回报率均超过10%，其中中欧价值智选回报A年化回报率达16.27% [1] 中欧基金公司投资能力 - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中，中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二，近10年排名第三 [2] - 旗下多只基金在不同时间维度排名靠前，例如中欧新蓝筹混合E近5年同类排名第一（1/12），中欧价值智选回报混合A近10年同类排名第三（3/89） [2] 基金经理周蔚文的投资表现与风格 - 基金经理周蔚文管理的中欧新蓝筹混合A超过14年，任职以来累积收益超535%，任职年化回报达13.74% [3] - 其投资风格侧重均衡配置，成长和价值兼备，例如2025年二季报前十大重仓股涵盖AI、创新药、农牧业、锂矿等行业 [3] 均衡投资策略的挑战与核心 - 均衡投资需要对多个行业做出正确的前瞻性判断，投资过早或过晚都会产生巨大成本 [4] - 该策略的核心是多视角比较验证、抓住价值低估机会，并从宏观、中观到微观进行多视角分析 [4] 市场环境变化与投资新范式 - 近10年间中国经济核心驱动力向新质生产力切换，GDP增长质量取代速度成为投资核心问题，产业景气度分化加剧 [5] - A股市场经历牛熊轮转，长期价值投资政策导向强化，市场估值体系发生巨大变化，需要投资新范式 [5] 中欧基金的投研体系“中欧制造” - 中欧基金提出“资管工业化”理念，制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，并凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 该体系拥有超过240人的专业投研团队，其中超过90位拥有10年以上从业经验，覆盖超20项细分领域 [8] 投研体系的具体构成 - 专业化体现为投研团队精耕细作，研究员专注细分领域，基金经理专注特定投资风格和策略 [7] - 工业化通过统一理念和标准化流程应对多变市场，例如多资产-MARS工厂模式划分设计、生产、组装、检测“4大车间” [8] - 数智化将海量信息和投研逻辑转化为数据与模型，提升研究市场覆盖面和客观性 [8] 投研体系与政策导向的契合 - 中欧制造体系满足投资者对持续稳定回报的诉求，契合2025年5月7日证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》要求 [9] - 该方案明确要求基金公司践行“长期投资”理念，强化长周期考核 [9]

公募基金长期业绩表现 - 截至今年三季度末，主动股票开放型基金和主动混合开放型基金近十年收益率分别为160.79%和114.6%，远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下有7只产品成为“双十基金”（成立满10年且年化回报率超10%），包括中欧新蓝筹A、中欧价值发现A等，成立以来年化回报率在10.53%至16.27%之间 [1] 中欧基金公司投资实力 - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中，中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二，近10年排名第三 [2] - 中欧新蓝筹混合E近5年在同类中排名第一（1/12），中欧价值智选回报混合A近10年在同类中排名第三（3/89） [2] 明星基金经理周蔚文业绩 - 周蔚文管理的中欧新蓝筹混合A超过14年，任职以来累计收益率超535%，任职年化回报率达13.74% [3] - 其管理超8年的3只产品（中欧新蓝筹A、中欧新趋势A、中欧精选E）任职年化回报率均超10% [3] 投资策略与风格 - 周蔚文的投资风格侧重均衡配置，成长和价值兼备，前十大重仓股覆盖AI、创新药、农牧业、锂矿等行业 [3] - 均衡投资之道总结为多视角比较验证、抓住价值低估机会，对位于产业趋势底部且价值低估的行业敢于重仓 [4] 投研体系与团队建设 - 中欧基金提出“资管工业化”理念，制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 公司拥有超过240人的专业投研团队，超过90位10年以上从业经验的专家，覆盖超20项细分领域 [7] 工业化投研流程 - 工业化体现为统一理念和标准化流程，中欧多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间” [8] - 数智化将海量信息、投研逻辑转化为数据与模型，提升研究的市场覆盖面和客观理性 [8] 具体基金产品业绩 - 中欧新蓝筹混合A成立以来收益率854.76%，同期业绩比较基准88.71%，成立以来年化回报14.02% [10] - 中欧价值智选回报A成立以来收益率547.46%，同期业绩比较基准37.10%，成立以来年化回报16.27% [17]

公募基金长期业绩表现 - 截至三季度末主动股票开放型基金近十年收益率达160.79% 主动混合开放型基金近十年收益率达114.6% 远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下7只产品成为“双十基金” 成立以来年化回报率介于10.53%至16.27%之间 [1] - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中 中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二 近10年排名第三 [2] 中欧基金旗下绩优基金排名 - 中欧新蓝筹混合E近5年同类排名第一（1/12） 中欧新蓝筹混合A近10年同类排名第七（7/97） [2] - 中欧价值智选回报混合A近5年同类排名第六（6/108） 近7年同类排名第二（2/107） 近10年同类排名第三（3/89） [2] - 中欧成长优选回报混合A近3年同类排名第四（4/108） 近5年同类排名第三（3/108） 近10年同类排名第七（7/89） [2] 基金经理周蔚文的投资表现与风格 - 基金经理周蔚文管理中欧新蓝筹混合A超过14年 任职以来累积收益超535% 任职年化回报达13.74% [3] - 其管理的三只产品任职年化均超10% 投资风格侧重均衡配置 成长和价值兼备 [3] - 以2025年二季报为例 前十大重仓股涵盖AI 创新药等热点及农牧业 锂矿等存在景气拐点预期的行业 [3] 均衡投资策略的挑战与核心 - 均衡投资需要对多个行业做出正确的前瞻性判断 投资过早或过晚都会产生巨大成本 [4] - 策略核心为多视角比较验证 抓住价值低估机会 对同时满足产业趋势底部和中长期价值低估双重条件的行业敢于重仓 [4] - 投资视野的宽度和挖掘前瞻性机会的深度是优异长期业绩的两大来源 [4] 市场环境变化与投资新范式 - 近10年中国经济核心驱动力向新质生产力切换 GDP增长质量取代速度成为投资核心问题 产业景气度分化加剧 [5] - A股市场经历牛熊轮转 长期价值投资政策导向强化 市场估值体系发生巨大变化 [5] - 明星基金经理单打独斗模式难以应对复杂市场挑战 更需要投研体系化保障业绩可持续 可复制 [6] 中欧基金投研体系“中欧制造” - 公司提出“资管工业化”理念 制定“专业化 工业化 数智化”的投研体系升级战略 凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 专业化体现为投研团队精耕细作 高度专注细分领域 依靠高质量投研产出超额收益 [7] - 工业化含义是统一理念和标准化流程 以不变的价值导向应对多变市场 保持投资决策效率 [8] - 数智化将海量信息 投研逻辑转化为数据与模型 提升研究覆盖面和客观性 [8] 投研团队实力与“双十”投研体系 - 公司拥有超过240人的专业投研团队 超过90位10年以上从业经验的专家 覆盖超20项细分领域 [8] - “双十”投研体系指基金经理需要“10+10”约20年历练 前10年深耕研究细分行业 后10年积累穿越牛熊的投资经验 [7] 行业政策导向与公司实践 - 2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求基金公司践行“长期投资”理念 强化长周期考核 [9] - 中欧基金对业绩可持续的工业标准化探索 在长期主义投资文化兴起的市场新阶段提供了新范式 [9]

基金经理投资策略 - 采用GARP投资策略 追求有质量的增长和安全的估值位置 [4][9] - 不追逐热点 偏好偏左侧投资 在估值合理或被低估时买入成长性公司 赚取业绩增长和估值提升收益 [4][7][9] - 投资组合构建采用行业分散+个股集中模式 同时布局四五个行业如算力 消费电子 新消费 锂电 避免单一行业风险 [6][7] 业绩表现与回撤控制 - 管理富安达优势成长混合A近一年收益超90% 通过前瞻性重仓个股实现累计收益 [5][7] - 管理基金近一年最大回撤均控制在20%以下 通过均衡投资 审慎抄底和自上而下判断市场环境实现 [9] - 回撤控制核心在于避免估值陷阱 融资环境收紧时偏向现金流稳定和有分红安全垫标的 [9] 行业观点与投资机会 - 认为AI将引领第四次工业革命 产业链存在持续挖掘机会 包括算力 芯片 应用模型和智能终端 [11] - 看好国产算力进步 半导体设备材料国产化 以及国内外通用模型和垂类应用迭代 [11] - 中国资产中枢上行因科技创新能力提升和政策支持 增量资金将流向优质公司 [11] 选股标准与风险规避 - 选股关注长期增长前景 盈利能力 ROE 现金流 管理层能力和商业模式门槛 [10] - 通过业绩兑现性 产业链验证和能力圈投资避免伪成长标的 坚持宁错过不做错原则 [10] - 不分散投资多个同行业公司 而是重仓深入跟踪且明确受益于前沿产品放量的标的 [6]

基金经理投资风格 - 郭堃采用行业均衡与成长精选相结合的投资框架 以行业均衡为盾 成长精选为矛 在稳健中追求长期可持续的超额收益 [1][3][8] - 投资组合呈现三层动态管理结构：仓位中枢管理（85%为中枢 极端乐观时90%-95% 极端悲观时70%-75%） 大类资产与行业配置（成长股占比70%-100%） 成长板块内部比较与个股严选 [8][9] - 历史业绩显示其管理基金每年排名稳定位于市场前30%-40% 好的时候在前10% 长盛制造精选等基金五年净值增长率稳居行业10%-20%分位 [1][10] 能力圈与研究方法 - 通过十多年投研积淀形成堃式基本面投资理念 在制造业领域积累上千场调研和上万小时投研经验 擅长左侧底仓布局和长期持有 [3] - 2015年至今持续拓展能力圈 重点突破TMT与医药两大成长领域 在泛成长板块（制造/消费/医药/TMT）具备扎实研究功底 [4] - 建立多层次团队研究讨论体系：每周深度报告研讨 月度研究员模拟组合会议 季度投委会聚焦宏观与中观比较 [7] 历史投资案例 - 2018年底新能源行业估值低位时进行左侧布局 2019年初和2020年5月两次布局 标的实现数倍回报 [5] - 2023年8-9月创新药板块估值跌至历史低位时逆市加仓 2024年创新药成为市场主线之一 组合显著受益 [5] 2025年市场观点 - 对市场持明确乐观态度 认为牛市格局清晰 核心驱动力包括坚实的经济底与结构优化 宽松流动性持续 强劲的AI产业驱动力 [11][12] - 最看好AI应用和创新药方向 AI涵盖通信/电子/传媒/计算机等TMT全领域 投资重心正从上游算力向端侧硬件及下游应用扩散 [12][13] - 创新药板块尽管2025年已有涨幅 但估值未泡沫化 后市空间仍大 我国创新药企加速进入收获期 国内获批和海外BD均快速增长 [13] 其他关注方向 - 长期关注核聚变等下一代能源革命方向 短期关注反内卷政策带来的补库需求 [12][13] - 周期类机会包括受益于市场回暖的非银金融券商 以及受益于反内卷政策落地的快递等细分行业 [13]

基金经理郭堃投资风格 - 偏成长风格均衡派选手 以行业均衡为盾 成长精选为矛 在稳健中追求长期可持续超额收益 [1] - 组合每年业绩排名稳定 差时位于市场前30%-40% 好时在前10% 多只基金五年净值增长率稳居10%-20%分位 [1] - 目标让持有者每个阶段都不太难受 五年后回头发现已领先大多数人 适合普通投资者作为压舱石配置 [1][13] 投研背景与能力圈 - 金融科班出身 中国人民大学财经学院本硕 早期专注于新能源与家电行业研究 担任制造业研究组组长 [5] - 从业以来在制造业领域积累上千场调研 上万小时投研经验 形成善于左侧底仓布局 超精选个股 长期持有和较低换手率的堃式风格 [5] - 2015年加入泓德基金 老东家行业均衡配置理念影响深远 组合行业分散降低波动性 抵御非系统性风险 [6] - 近三四年重点突破TMT与医药两大成长领域 在泛成长板块（制造、消费、医药、TMT）具备扎实研究功底和个股挖掘能力 [6] 左侧布局成功案例 - 2018年底新能源行业估值低位 2019年初和2020年5月两次左侧布局 行业随后迎来爆发 标的实现数倍回报 [7] - 2023年下半年创新药板块估值历史低位 2023年8-9月逆市加仓 2024年创新药成为市场主线之一 组合显著受益 [7] 团队协作与研究机制 - 推动建立多层次研究讨论体系 每周深度报告研讨 月度研究员模拟组合会议 季度投委会聚焦宏观与中观比较 [8] - 团队协作机制是能力圈持续进化的加速器 高效整合团队智慧 覆盖广泛行业 及时把握变化 [8] - 中观行业比较与个股深度研究是强项 更顶层宏观方法论仍需完善 未来精进方向是补足自上而下分析能力 [8] 三层投资框架 - 仓位中枢管理 以85%为中枢 极端乐观时仓位达90%-95% 极端悲观时最低降至70%-75% 避免大幅度仓位择时 [11] - 大类资产与行业配置 成长股（制造、消费、医药、TMT）占比70%-100% 周期类（含金融）通常不超过30% 公用事业少量配置 [11] - 成长板块内部比较与个股严选 核心是比较不同细分行业性价比 注重景气度、估值、风险偏好、市场风格的动态平衡 [12] - 精选个股原则是选择具备持续成长能力与显著竞争壁垒的公司 绝不触碰尾部或管理瑕疵显著的公司 [12] 2025年市场观点与投资方向 - 对市场持明确乐观态度 牛市格局清晰 核心驱动力包括坚实的经济底与结构优化 宽松流动性持续 强劲的产业驱动力（AI是核心引擎） [15] - 中期产业视角最看好AI应用、创新药 长期产业视角关注核聚变 短期关注反内卷政策是否能带来补库需求 [15][17] - AI作为核心主线 涵盖TMT全领域 投资重心正从上游算力向端侧硬件及下游应用扩散 [15] - AI应用是未来2-3年维度确定的产业趋势之一 今年仍属于产业培育和导入期 算力链基本面支撑强劲 业绩高增长可以消化估值 [16] - 创新药是今年基本面和股价表现为匹配的强势板块之一 板块估值有所提升 但还谈不上估值泡沫化 后市空间仍大 [17] - 先进制造细分方向关注核聚变、机器人、固态电池等前沿领域 周期类机会关注券商、快递等细分行业 [17]

市场环境与产品发行 - A股市场下半年以来持续上涨 沪指站上3800点 成交额突破3万亿元 权益资产配置价值显现 [1] - 招商均衡优选混合型证券投资基金（基金代码：024027）于9月2日起正式发行 拟由吴潇担任基金经理 [1] 基金经理投资策略 - 基金经理吴潇拥有近12年投研经验及超8年产品投资管理经验 现任招商基金多元资产投资管理总监 [2] - 投资风格强调均衡配置与波动率管理 通过把握市场、行业、风格、个股四个维度的波动实现风险调整后收益优化 [2] - 采用组合定价与动态再平衡框架 以3-5年维度评估企业定价与预期回报率 当资产定价偏离长期价值时进行调整 [3] - 个股选择关注经营趋势与产品周期 目标年化复合回报率为15%-20% 基于预期回报率评估买卖决策 [3] - 历史业绩显示招商品质发现A近一年收益率达23.69% 超额收益率10.86%（基准12.83%）截至2025年6月30日 [3] 宏观经济与市场估值 - 2024年9月以来经济政策密集出台 2025年上半年GDP超预期 经济景气度回升 出口保持韧性 [4] - 截至2025年7月31日 10年期国债收益率1.73% 万得全A股债性价比3.12% 处于近十年69.06%分位数 显示权益资产配置机会 [4] 行业投资机会 - 红利策略长期胜率较优 在增速放缓与利率下行背景下受益于居民财富及保险资金配置需求 [4] - 科技方向关注算力增长、AI应用落地及智能驾驶发展 受科技自立自强政策推动 [5] - 消费板块估值处于历史低位 新消费领域受国潮崛起、消费品出海及政策支持驱动 [5] - 医药板块受益于医保政策加码与创新药出海 重点关注生物制品、医疗器械及医疗服务等低估细分领域 [5] 基金历史业绩 - 招商品质发现混合A自2021年成立以来完整年度回报分别为-17.93%(2022)、-16.50%(2023)、16.12%(2024) 总回报-15.17%（基准-7.68%）[6] - 招商优质成长混合LOF最近五年年度回报分别为89.08%(2020)、-12.07%(2021)、-12.42%(2022)、-0.90%(2023)、33.81%(2024) 自成立总回报1290.02%（基准338.29%）[7]

公募基金行业长期主义实践 - 行业在职基金经理突破4000人 投研团队近1.1万人 数据持续稳步增长[1] - "双十"基金经理标准为从业超10年且年化回报超10% 代表长期主义实践典范[1] - 长期主义体现为组织架构能力与文化信仰 依托体系化投研生态系统[1] 基金经理投资流派特征 - 价值派坚守物超所值原则 重视企业内在价值与安全边际 偏好传统行业与金融地产[2] - 成长派聚焦高增长潜力行业 重点布局科技医药新能源消费升级板块[2] - 均衡派注重行业分散与回撤控制 追求不同市场环境下稳健回报[2] - 量化派运用多因子模型优配资产 持仓分散且风格稳定[3] 投研团队建设机制 - 基金公司自主培养人才 建立分层建设与清晰成长路径[4] - 易方达建立"以老带新"传帮带机制 景顺长城实行新老基金经理联合挂名[4] - 鹏华基金形成梯队式培养机制 工银瑞信与建信设立研究员至全市场基金经理晋升路径[4][5] - 工银瑞信打造多层次股票池管理体系 实现投研知识实时共享[5] - 易方达推进数智化转型 打造智能投研一体化平台[5] - 景顺长城布局智能研究平台与ETF投资平台 以AI技术提升投研效率[5] 长期导向考核体系 - 工银瑞信对投资经理考核以3年期以上业绩为主 权重不低于80%[5] - 2024年起工银瑞信将5年期业绩占比提升至50%[5] - 建信基金将滚动3年与当年业绩权重调整为80%和20% 养老产品实施5年期考核[5] - 易方达将净值增长率与盈利客户占比纳入考核 建信增设投资者获得感指标[5] - 景顺长城对投资人员考核纳入净值增长率指标 销售团队考核纳入盈利客户占比[5] - 景顺长城给予基金经理三至五年观察期 通过定期投资回顾机制区分业绩落后原因[6] 激励约束机制设计 - 工银瑞信要求核心投研人员绩效薪酬递延支付3年 与风险暴露挂钩[6] - 工银瑞信实施绩效跟投制度 高管与部门负责人20%奖金跟投公募基金 基金经理30%奖金跟投本人管理基金[6] 行业政策导向 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确以投资者为本 强化投研能力建设[7] - 要求建立基金公司收入与投资者回报绑定机制 提升权益类基金发展质量[7] - 行业需实现专业信任与责任深度融合 成为资本市场压舱石[8]

主动权益基金业绩表现 - 截至8月7日主动权益基金平均收益率达15.03% 其中95%实现正收益[1][2] - 主动权益基金平均收益超越股票指数基金11.8%的表现 较沪深300指数4.6%和中证500指数10.6%产生显著超额收益[2] - 医药行业主题基金表现突出 4只基金实现年内收益翻倍 包括长城医药产业精选 中银港股通医药 永赢医药创新智选和华安医药生物[1][3] 百亿基金经理规模与业绩 - 90名主动权益基金经理管理规模超百亿元 易方达基金张坤以550.47亿元管理规模居首[1][5] - 百亿基金经理偏股型指数平均收益14.3% 其中86人取得正收益 汇添富张韡65.8%和永盈张璐53.4%领跑[1][6] - 管理规模超300亿元和200亿元的基金经理平均收益分别为9.8%和12.5% 均低于百亿基金经理平均水平[6] 个别基金经理表现分析 - 张坤偏股型指数年内涨幅7.5% 在管4只基金均实现正收益但跑输业绩基准 易方达蓝筹精选任职回报87%[6] - 广发基金王明旭偏股型指数收益-7.4%垫底 在管8只基金中7只年内浮亏 5只任职回报为负[8] - 王明旭管理的新型浮动费率基金广发价值稳进A自6月19日成立至8月7日收益为-1.1%[9] 基金规模与份额变动 - 主动权益基金总规模达3.39万亿元 但上半年份额减少1982.4亿份 显示投资者信心尚未完全恢复[3] - 广发基金拥有9名百亿基金经理数量最多 易方达8人 中欧7人 富国6人紧随其后[5] 长期业绩与投资者回报 - 偏股混合型基金指数近3年收益-6.4% 近5年收益-1.2% 普通股票型基金近3年收益-2.7% 近5年收益4.9%[4] - 灵活配置型基金指数近3年收益-2.6% 近5年收益8.2% 显示五年前买入的投资者普遍开始盈利[4] 投资风格与持仓结构 - 张坤投资风格侧重深度价值投资 重仓股包括腾讯控股 阿里巴巴 五粮液和贵州茅台等龙头企业[6] - 王明旭投资风格均衡 重仓股覆盖四方精创 江苏银行 美的集团和长江电力等多行业标的[9]