假期消费市场总体表现 - 为期8天的“双节”长假期间全国消费市场活力不断增强 假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3% [1] - 假期前三天商务部重点监测的78个步行街和商圈客流量同比增长4.2% [1] - 文旅融合成为消费最强引擎 消费市场呈现政策托底、品质升级、体验为王的鲜明特征 [1] 区域消费亮点 - 重庆中心城区解放碑等20个重点商圈消费总额同比增长11.38% [1] - 哈尔滨中央大街日均客流量超过80万人次 同比增长近40% [1] - 成都推出熊猫消费节 长沙推出“首发长沙”消费季 超百家首发店铺带动新消费潮流 [1] 消费新场景与新业态 - 新场景、新业态、新模式不断涌现 品质化、体验化消费特征愈发鲜明 [1] - 各大商圈打造商、旅、文、体、展深度融合的消费新场景 [1] - 杭州文三数字生活街区50余款机器人带来近20种多元化互动表演体验 [2] - 深圳南头古城专卖科技产品的店铺无弦吉他、空气架子鼓、AI眼镜等近2000种商品吸引大批消费者 [2] 政策支持与拉动效果 - 政策红利成为激活消费的重要推手 各地政府与金融机构协同发力推出系列优惠举措 [2] - 国家发改委下达第四批690亿元超长期特别国债专项支持消费品以旧换新 [2] - 截至10月7日商务部汽车以旧换新平台收到补贴申请超127万份 带动新车销售额超1600亿元 [2] - 823.8万名消费者购买八大类家电产品1178万台 带动销售额超557亿元 [2] - 云南三天内发放家电家装补贴5.63万笔 带动消费2.05亿元 [2] - 河南分四轮发放1.1亿元的通用消费券覆盖百货、餐饮、酒店、文旅等多个领域 [2] 地方特色活动与文旅消费 - 湖南株洲天泽华丽服装市场商户推出“双节”特惠、直播展演等活动 [3] - 江西芦溪县仙凤三宝园发放100万元消费券 以“政府补贴+企业让利”双向发力激发消费潜力 [3] - 10月国庆文化和旅游消费月期间各地将举办超2.9万场次文旅活动 发放超4.8亿元消费补贴 [3]

入境旅游市场趋势 - 国庆假期日均出入境旅客预计突破200万人次 [1] - 10月1日平台数据显示乘坐飞机的外国旅客数量同比增长超过40%，飞往国内70个城市 [1] - 入境游前十大目的地城市为上海、北京、广州、成都、青岛、深圳、杭州、沈阳、厦门、南京 [1] 政策支持与行业驱动因素 - 免签政策持续扩大，过境免签延长至240小时并增加免签口岸 [1] - 外籍来华人员支付便利化水平大幅提升，离境退税“即买即退”推广至全国 [1] - 一系列举措推动“China Travel”成为国际热词，吸引大批境外游客 [1] 消费行为与产品需求变化 - 入境游客旅行方式从浅层观光转向深度体验，例如在北京胡同品尝豆汁、在西安体验汉服、在江南参与传统文化工作坊 [1] - 外国游客购物选项从传统小饰品、茶叶扩展至手工茶具、汉服、潮玩、折叠屏手机、无人机、智能手表等 [2] - 深度体验与中国产品供给推动“中国购”成为国际游客新时尚 [2]

新房市场促销活动 - 贝壳深圳携手多家开发商举办"活力深圳，宜居未来"2025贝壳深圳新房节活动，在国庆中秋长假期间提供500余套上新特价房源 [1] - 购房者可享受开发商直接折扣优惠并叠加贝壳找房平台专属福利，平台活动页面将定时发放500元至3000元不等的成交券抽取名额 [1] - 贝壳与合作开发商签订"贝壳阳光作业服务承诺"，承诺不截客、不洗客、廉洁作业、阳光交易、透明宣传，以净化新房销售案场服务环境 [1] 政策影响与市场表现 - 深圳新盘入市、加推密集，叠加"905新政"红利释放，直接助推新房成交量持续走高 [1] - "905新政"落地23天（9月6日至9月28日），贝壳深圳合作门店新房认购量较新政前23天增长35%，较8月同期增长75% [1] - 深圳贝壳研究院院长肖小平分析指出，"政策红利+优质房源"的双重吸引进一步放大了成交量的增长效应 [1] 企业社会责任与社区服务 - 贝壳"暖新驿站&主播之家"在深圳德佑卓乐深圳湾旗舰店正式揭牌启动，标志着深圳首批113家门店正式启动为暖"新"服务阵地 [2] - 该服务阵地为新就业群体提供日常关爱、参与党建活动和社区志愿活动等服务 [2]

投资推介会概况 - 阿坝州委和州政府主办投资合作推介会 主题为“阿商共赴新征程 同心共建新典范” [2] - 参会者包括驻州央企 省州属国有企业 商协会代表 阿坝籍在外商人 浙商及外地投资企业代表 [2] 阿坝州资源禀赋 - 阿坝是国家重要清洁能源基地 水能 光伏 风能规划开发量近1亿千瓦 [2] - 阿坝是国家锂矿资源战略储备地之一 已探明锂矿石储量1.65亿吨 [2] - 阿坝是国际生态文化旅游目的地 拥有4个国家5A级景区 29个4A级景区 77个3A级景区 [2] - 阿坝还拥有丰富的藏羌医药 民俗文化 特色果蔬等资源 [2] 投资项目领域 - 本次推介会推出100余个优势项目 涵盖文化旅游产业链 特色农牧产业链 清洁能源产业链 医旅康养产业链 低空经济产业链 [2] - 投资项目还涉及生态饮用水 现代物流 智算等领域 [2] 政府支持政策 - 阿坝州承诺贯彻国家和省支持企业发展政策 结合民族地区 革命老区和国家重点生态功能区定位 [3] - 全面落实“激励奖补12条”“纾困解难28条”“主体培育15条”等措施 推动财税支持 投资激励 留存电量等政策直达企业 [3] - 围绕实施农牧业 工业 服务业 文化旅游业等“七大培育行动” 持续强化金融 人才 用地 科技“四大要素保障” [3] - 全力优化政务 市场 法治 社会“四大发展环境” 让企业享受真金白银的政策红利 [3] - 为企业提供“点对点”“保姆式”服务 协调解决企业生产经营中的困难和问题 [3] 企业服务平台 - 推介会上介绍了阿坝州“惠企通”平台 让企业足不出户优享政策 畅享服务 尽享生态 [3]

事件概述 - 小熊电器养生壶发生爆炸事件 导致一名一岁儿童全身40%大面积烫伤并需手术治疗 [1][3] - 公司确认事件属实并安排专人赴医院慰问家属 承诺持续提供帮助并全力核查事故原因 [3] - 涉事产品为小熊品牌养生壶 售价区间为120-250元人民币 [11] 公司应对措施 - 已派专员与家属保持沟通并提供医疗协助 [3] - 因无法接触涉事产品 暂无法判定事故原因 承诺调查结果将第一时间向公众通报 [3] - 此前有商家人员与家属当面沟通并承诺后续处理方案 [3] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入25.35亿元 同比增长18.94% [13] - 归属于上市公司股东的净利润2.05亿元 同比增长27.32% [13] - 业绩驱动因素包括政策红利捕获 经营策略调整及厨房事业部成立带来的客单价提升 [13] - 线上渠道为主力销售渠道 线下通过商超/百货及下沉市场专卖店实现双线布局 [13] - 海外业务涵盖自主品牌出海/跨境电商与代工 未来将加强海外品牌建设与渠道运营 [13] 产品与市场表现 - 养生壶产品在京东旗舰店拥有高销量 部分型号评价量超500万条且好评率达99% [10] - 产品线涵盖智能煎药壶/迷你养生壶/全玻璃养生壶等多品类 价格区间121-156元 [10] - 公司成立于2006年 于2019年8月在深交所上市 [11]

半导体板块市场表现 - 在AI需求爆发、产业周期复苏和国产替代加速共同作用下，半导体板块表现强势，带动相关ETF成交放量 [1] - 中韩半导体ETF（513310）近一周日均成交额高达55亿元，期间累计资金净流入4.42亿元 [1] - 科创半导体设备ETF（588710）连续7个交易日日均成交额站上1亿元，期间资金累计净流入达4.90亿元 [1] - 中韩半导体ETF规模由13.54亿元增长至18.78亿元，一周内规模增长5.24亿元 [1] - 科创半导体设备ETF规模由3.43亿元增长至7.57亿元，一周内规模实现翻倍 [1] 半导体产业驱动因素 - 中国半导体产业迎来"政策红利+技术自主"双轮驱动新周期，步入国产替代加速关键阶段 [1] - 工业和信息化部等部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，提出推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关 [1] - 国内龙头企业在刻蚀、沉积、清洗等核心设备领域实现技术突破，具备一定全球竞争力 [1] - 半导体设备国产化率从2022年的13.6%提升至2024年的21.58% [1] 相关ETF产品特点 - 中韩半导体ETF（513310）标的指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按等权重合并组成，成份股业务涉及半导体设计、制造、应用与设备生产等多个环节 [2] - 科创半导体设备ETF（588710）标的指数为上证科创板半导体材料设备主题指数，精准卡位半导体产业链上游环节，聚焦科创板编制方案放大硬科技成色 [2] - 科创半导体设备ETF（588710）适用科创板单日20%的涨跌幅限制，弹性更大 [2] ETF管理人背景 - 华泰柏瑞基金作为国内首批ETF管理人，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 华泰柏瑞基金旗下非货ETF规模超5750亿元，截至2025年9月25日具体规模为5751.01亿元 [2][3]

行业背景与市场动态 - TMA价格从2024年高点5.5万元/吨暴跌至2025年9月的1.55万元/吨，跌幅超过72% [2] - 美国英力士关闭年产能65万吨苯酚和40.9万吨丙酮装置，占其全球总产能34%，引发全球供应震荡 [6] - 2024年中国TMA价格一度飙升至50000元/吨创历史新高，受全球有效产能骤降和下游需求回暖影响 [8] - 2025年5月下旬TMA主流价跌至22000元/吨较年初高位缩水50%，6月进一步下探至20000-22000元/吨 [13] - 行业平均成本线为11000-12000元/吨，部分高成本企业已陷入亏损 [13] 公司扩产计划 - 常青科技宣布总投资100亿元分三期建设TMA项目，一期投资30亿元建设8万吨产能计划2026年投产 [4] - 项目资金来源于20亿元银行贷款、不足3亿元自有资金及8亿元可转债融资 [2] - 公司总资产仅25.6亿元，一期投资额超过总资产规模 [2][25] - 同业扩产包括：泰达新材3万吨TMA项目、正丹股份6.5万吨绿色化升级改造项目、百川股份4万吨TMA装置 [9] 财务与经营状况 - 2025年上半年公司营收同比下滑10.67%，净利润同比下降31.89% [25] - 销售毛利率下降至26.51%，经营活动现金流量净额转为负数同比大幅下降119.05% [25] - 货币资金6.01亿元，资产负债率6.74%，因项目投资现金净减少5.66亿元 [25] - 正丹股份2025年第二季度营业收入5.76亿元环比下降32.53%，归母净利润2.41亿元环比下降37.85% [17] - 百川股份二季度归母净利润同比大幅下降82.27%，毛利率仅8.09% [17] 市场反应与机构态度 - 公司股价在牛市中破发，机构持仓占比不足5%，而正丹股份机构持仓接近60% [3][21] - 资本市场对跨界布局缺乏行业经验表示担忧，且2026年产能集中释放可能引发供需逆转 [12] - 公司实控人家族合计持股63.88%，股权高度集中曾引发内控问题如2019年关联方资金拆借1.2亿元 [23] 技术环保与监管要求 - 欧盟自2018年起将TMA列为高关注物质（SVHC），对聚酯树脂应用提出严格限制 [11] - 国内部分2万-5万吨/年小规模TMA装置因环保设施落后被重点整治，预计释放10万-20万吨/年市场空间 [9] - 新建产线需符合国际环保法规才具备出口欧盟资质 [11] 下游应用与需求特征 - TMA主要用于生产高性能增塑剂、粉末涂料、绝缘漆等 [9] - 2024年部分下游行业尤其是出口和特定工业应用领域表现出需求韧性 [9] - 表格显示TMA的EC No为209-008-0，CAS No为552-30-7，具有可能对环境造成严重影响的危害属性 [10]

文章核心观点 - 自去年9月24日以来A股市场出现显著反弹，公募基金业绩全面回暖，主要基金指数涨幅均超过50%，近九成基金实现正收益，部分基金涨幅超过200% [1][6] - 公募基金普遍对A股市场后续表现持乐观态度，认为尽管指数已处于阶段性高位，但市场中仍存在结构性机会，主要围绕产业趋势和低估值板块展开 [5][7] - 产业升级快速推进和政策红利释放有望持续为A股提供上行动能，科技主线被重点关注，同时稳定的中美关系为市场营造了友好氛围 [7] "924"行情以来基金整体表现 - 普通股票型基金指数以60.33%的涨幅领先，增强指数型基金指数、偏股混合型基金指数和被动指数型基金指数均涨超50% [2][6] - 近九成基金实现正收益，其中14只基金业绩涨超200%，超800只基金涨超100% [1][6] - 除中长期纯债型基金指数外，各类基金指数均取得了正收益 [6] 业绩领先的基金表现 - 德邦鑫星价值灵活配置混合A以271.51%的涨幅位居榜首，其成立以来收益达293.32% [4] - 中信建投北交所精选两年定开混合A涨幅268.41%，中欧数字经济混合发起A涨幅267.05%，永赢先进制造智选混合发起A涨幅257.01% [4] - 多只北交所主题基金表现突出，如华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式涨幅255.95%，汇添富北交所创新精选两年定开混合A涨幅223.26% [4] 公募基金对后续市场的观点 - 指数点位已处于阶段性高位，较去年9月24日有明显抬升，整个指数进行横盘震荡的可能性相对较高 [5][7] - 结构性机会主要来自两个方面：顺应产业发展趋势的板块如人工智能算力投资、创新药、新消费等，以及绝对估值仍偏低、基本面未发生重大变化的板块 [7] - 产业升级快速推进和政策红利释放有望持续为A股提供新的上行动能，投资者可重点关注科技主线，深入研究科技创新细分领域 [7] - 未来1-2个季度中美关系总体维持稳定，国内权益市场面临海外政策风险概率偏低，这对明年春季之前的A股市场行情演绎营造了友好氛围 [7]

宏观环境 - 阿联酋经济“去石油化”成效显著，2024年实际GDP同比增长4%至1.78万亿迪拉姆，非石油产业GDP占比攀升至75.5%创历史新高 [1] - 旅游业是重要支柱，2024年贡献GDP的13%，国际游客消费超2170亿迪拉姆，中国游客占比回升至5% [1] - 《2031国家投资战略》目标将外国直接投资存量提升至2.2万亿迪拉姆，非石油出口占比超75% [1] 人口与需求 - 截至2024年阿联酋总人口达1250万人，较2023年增长233万人增幅23%，外籍人口占比88.5% [2] - 25-54岁青壮年人口占比高达68.62%，为市场提供充足劳动力并拉动住房需求 [2] 政策支持 - 2025年2月阿联酋降低黄金签证门槛，取消最低首付100万迪拉姆要求，激活期房市场 [2] - 政策红利下2024年吸引海外直接投资达1676亿迪拉姆，同比增长48%，跻身全球第十大外国直接投资目的地 [2] - 2025年上半年中阿合作达成22起，聚焦金融、制造、物流、能源、科技和建设等核心领域 [2] 阿布扎比市场表现 - 2025年上半年阿布扎比住宅成交金额达218.53亿迪拉姆同比增长30%，成交套数6616笔同比增长11% [3] - 成交金额涨幅较2024年同期的20%提升10个百分点，住宅价格达330万迪拉姆/套同比上涨17% [3] - 主岛及周边的亚斯岛、萨迪亚特岛、艾莉姆岛等是交易热点区域 [3] 迪拜市场表现 - 2025年上半年迪拜房地产市场创历史最高交易量，共记录98726笔销售交易同比增长22% [3] - 成交额达3269亿迪拉姆，较2020年上半年增长超10倍，住宅销售均价较2024年下半年增长7.8%较去年同期增长16.6% [3] 市场前景 - 阿联酋开放的市场环境和稳健的增长预期使其成为2025年全球值得关注的住宅市场之一 [4] - 阿布扎比与迪拜的双核驱动格局预计将持续为市场带来多元化投资机会 [4]

点击上图▲立即收听 " 2025 年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰 —— 从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢 卡位。 " 文 / 巴九灵 （微信公众号：吴晓波频道） 翻看2025年上半年资本市场的成绩单，若一字以概之，便是"涨"。 截至2025年9月15日，A股总市值已突破118万亿元，较去年末大幅增长37%，市值增量高达32万亿元，相当于增加了17.4个茅台的体量。 行业集中度也在悄然提升。目前，前十大（一级）行业的总市值合计达78万亿元，占据A股总市值的66%。换句话说，不到三分之一的行业，掌握 了超过三分之二的资本话语权——头部效应持续强化，"大象"不仅还在起舞，步伐还越发铿锵。 而从业绩维度看，在已披露半年报的5439家公司中，2909家实现业绩增长，占比53.5%，但同时也有46.5%的企业尚未走出低谷。增长与回调并 存，勾勒出当下经济复苏的真实图景——不是惠普性的潮涌，而是行业分化、强弱明晰的渐进修复。 积极的信号正在传递，或许有人跃跃欲试想入场了？别急，还是先看看更具体的数据吧。 今天的文章，我们将从 市值、营收、净利润、员工数 ...