伙伴共同守护的"安全信誉资产"，将单一企业的责任，协同为整个产业链的生存根基与竞争壁垒。 芙丝中国总裁黄瑜胜表示，自2016年由华彬集团引入中国市场以来，VOSS始终致力于在中国市场构建 高端健康饮水的生态圈。我们关注到在新一轮经济发展中，"引领未来"的关键在于以创新驱动，而"链 接全球"的根本在于对品质的坚守。我们不仅聚焦于产品和渠道的精耕，更着眼于品牌的长期主义发 展，通过持续的价值输出赢得市场和消费者的双重认可。 面向"十五五"，华彬快消品集团将协同的视野投向了国家高质量发展的宏大蓝图。论坛上，华彬明确 将"新质生产力"作为自身发展的新指南，宣布将加大数字工厂投入，推动智能制造与绿色生产。这标志 着其协同焦点从市场生态，迈向与国家科技进步和可持续发展战略的更深层对接。华彬呼吁与业界翘楚 一道，从产业结构、合作关系和价值创造三方面进行根本性变革探索，其目标正是构建一个"共创、共 赢、共荣"的新格局。这已超越企业自身发展的范畴，展现出以行业进步协同国家战略，以产业升级服 务消费市场新生态建设的领军者视野。 在企业家博鳌论坛这一汇聚中国商业智慧的知名平台上，华彬快消品集团清晰地阐述了一种立足于中国 市场的长期 ...

12月2日至5日，以"链接全球，引领未来：'十五五'新机遇"为主题的2025企业家博鳌论坛系列活动在海南博鳌举办。作为深度参与者，华彬集团已连续五年 站上这一全球智慧交流平台，全方位展现了企业融入新发展格局的综合实力。 本次论坛上，华彬集团旗下运营的中国红牛、战马、芙丝三大品牌的代表积极参与主论坛、新消费发展论坛、十周年公益之约及健康跑等多项核心议程和活 动。源自挪威的高端饮用水品牌VOSS（芙丝）凭借其一贯的高端品质与可持续发展理念，再次成为论坛官方指定用水，连续五年助力这一年度思想盛宴并 提供纯粹用水体验。华彬快消品集团以其对中国消费市场的长期洞察与扎实实践，生动诠释了新时代企业高质量发展的三重维度——以焕新回应消费浪潮， 以协同重构产业生态，以自主推动文化对话，成为本届论坛主题的鲜活实践与深刻印证。 华彬集团旗下高端饮用水品牌VOSS、战马能量饮料系列亮相2025企业家博鳌论坛。主办方供图 战马焕新：以产品创新迎合消费趋势和变革 在企业家博鳌论坛现场，华彬快消品集团带来了一场产品焕新发布——全新升级的战马能量饮料系列重磅登场。此次亮相不仅展示了视觉焕新的经典红罐产 品，更集体推出六款无糖果味能量饮料，以 ...

文章核心观点 - 游戏行业在政策支持下供给持续优化 版号发放数量保持高位为行业中长期健康发展奠定基础 同时行业在优质内容、文化出海及AI技术应用等多重催化下 有望实现持续稳定的增长 [1][2] 市场表现与近期动态 - 12月5日游戏板块低开后震荡走强 游戏ETF(159869)翻红微涨 此前一度跌近0.5% [1] - 部分个股表现分化 富春股份、迅游科技、游族网络等涨幅居前 天舟文化、名臣健康、恺英网络、华立科技等跌幅居前 [1] 行业政策与供给端 - 11月国家新闻出版署共发放184款游戏版号 其中国产游戏178款 进口游戏6款 [1] - 重点获批产品包括腾讯《无境撤离》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、B站《闪耀吧！噜咪》等 [1] - 另有7款游戏完成版号变更 其中《和平精英》新增客户端版本 [1] - 截至11月 2025年累计发放版号1624个 版号数量保持高位体现了政策的稳定性 [1] 行业发展趋势与催化剂 - 头部厂商通过产品迭代与多端布局持续深化护城河 供给端改善为行业中长期健康发展提供坚实基础 [1] - 2025年以来行业内涌现出相当数量的优质作品 相关公司有望在优质内容加持下实现长期价值增长 [2] - 游戏与影视剧作为文化出海的内容载体已取得显著成果 是文化出海的“探路者” [2] - AI技术在行业内的应用不断探索 叠加2026年新游储备丰富 内容板块有望实现持续繁荣 游戏大盘有望实现持续稳定增长 [2] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革等多点催化 [2] 相关投资工具 - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2]

文化出海行业趋势 - 联合国教科文组织设立每年3月21日为“国际太极拳日”，展现中华传统文化魅力并提升全球影响力[1] - 文化出海现象壮观，影响力持续扩大，从故宫文创、《唐宫夜宴》等国潮产品到《黑神话：悟空》、《原神》等游戏在100多个国家和地区下载榜单前列[1] - 行业正经历从规模扩张到质量提升、从产品输出到价值传播的深刻转型[1] 内容生产策略 - 以中华优秀传统文化为源泉，将文化基因转化为可感知、可互动的叙事，如游戏《逆水寒》运用宋韵美学，电视剧《藏海传》融入非遗元素[2] - 通过守正创新，对传统文化进行创造性转化和创新性发展，破解内容生产的浅层化、碎片化问题[2] - 凭借内容的独特性和共通性，使中国故事在现代及世界语境中持续焕发生机[2] 生态构建与传播模式 - 文化出海迎来从“单品输出”向“生态构建”转变，例如阅文集团将国内成熟平台机制移植海外，通过在地化运营培育超过50万海外创作者和77万部作品[2] - 形成“内容付费—作者签约—读者互动”的完整生态链，并借助IP授权、合作开发等模式创新海外推广[2] - 构建线上线下融合、实体数字并重的对外传播网络，将“单向传播”升级为“全球共创”，并拓展国际文化“朋友圈”以开创文明对话新格局[2] 技术应用与未来方向 - 以人工智能为代表的新技术重塑行业底层逻辑，多数平台翻译作品中AI翻译比例已超过50%，有效突破跨语言传播瓶颈[3] - AI技术应用于内容分发环节，实现向读者的个性化推荐，推动文化产品向移动化、定制化、交互式、沉浸式方向演进[3] - 未来通过建设高质量文化语料库、开发智能创作平台，实现从“人找内容”到“内容懂人”的智能传播升级，培育数据驱动、智能协同的新生态[3]

中国文化出海的核心驱动力 - 文化出海正经历从规模扩张到质量提升、从产品输出到价值传播的深刻转型 [1] - 现象级文化IP的成功标志着这一转型，例如《黑神话：悟空》《原神》等游戏高居100多个国家和地区下载榜单前列 [1] - 中华优秀传统文化是文化出海行稳致远的源泉，需进行创造性转化和创新性发展 [2] 内容为王：文脉筑基 - 成功案例将传统文化基因转化为可感知、可互动的叙事，如游戏《逆水寒》以宋韵美学构建视觉体系，电视剧《藏海传》借非遗元素讲述故事 [2] - 破解内容生产的浅层化、碎片化、他者化问题是中国故事凭借独特性“被看见”并借由共通性“被读懂”的关键 [1][2] 传播为要：生态扩圈 - 文化出海迎来从“单品输出”向“生态构建”的转变 [2] - 以阅文集团为例，其通过在地化运营已培育50余万海外创作者，创作77万部作品，形成“内容付费—作者签约—读者互动”的完整生态链 [2] - “生态化”战略包括构建线上线下融合的对外传播网络，将“单向传播”升级为“全球共创”，并拓展国际文化“朋友圈” [2] 技术为用：算法破局 - 以人工智能为代表的新技术重塑文化出海的底层逻辑，在多数平台的翻译作品中，AI翻译比例已超过50% [3] - 人工智能技术应用于内容分发环节，实现向读者的个性化推荐，推动文化产品向移动化、定制化、交互式方向演进 [3] - 未来目标是实现从“人找内容”到“内容懂人”的智能传播升级，培育数据驱动、智能协同的文化出海新生态 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [4][42] 行情回顾 - 报告期内（2025年11月22日至11月28日），传媒行业（申万）上涨4.23%，在申万一级行业中排名第4名，同期沪深300指数上涨1.64% [1][12] - 传媒细分行业中，游戏II板块表现最佳，周涨幅达5.95%，其次为影视院线（涨3.92%）、广告营销（涨3.60%）、数字媒体（涨2.02%）和出版（涨1.41%） [12][15] - 个股方面，读者传媒（周涨幅18.30%）、名臣健康（周涨幅17.92%）、新华都（周涨幅17.51%）表现突出；恒生科技成分股中，阅文集团（周涨幅7.69%）和哔哩哔哩-W（周涨幅7.44%）表现较好 [1][20] AI应用数据与动态 - 最近一周（11月24日至11月30日），主要AI应用iOS端下载量：豆包209.48万次、千问148.48万次、腾讯元宝87.46万次、Deepseek 39.40万次；其中千问下载量环比增长34.93%，其余均有小幅下降 [2][24] - 多家公司发布AI新品：阿里发布首款AI眼镜夸克AI眼镜S1；Anthropic发布新一代大模型Claude Opus 4.5；腾讯混元3D创作引擎国际站上线；字节跳动发布视觉空间重建模型Depth Anything 3；昆仑万维AI音乐平台Mureka发布V7.6与O2双模型；华为发布首款AI情绪陪伴产品“智能憨憨”；DeepSeek开源新一代数学模型DeepSeek-Math-V2 [2][41][42] 游戏行业数据与动态 - 周度iOS游戏畅销榜前三位为《和平精英》、《王者荣耀》和《三角洲行动》 [3][27] - 2025年11月，国家新闻出版署发放国产游戏版号178款及进口游戏版号6款 [3][28] - 多家上市公司产品获批版号，包括恺英网络《冰雪王者》、完美世界《梦幻新诛仙·轻享》、吉比特《再世仙途》、冰川网络《小小护卫队》、哔哩哔哩《闪耀吧！噜眯》等 [3][29] - 后续新游方面，12月2日至5日期间有8款游戏计划上线，吉比特《九牧之野》预计12月19日上线 [34][35] - 重点游戏活动更新：腾讯《和平精英》12月3日开启新玩法；米哈游《原神》12月3日开启新版本；网易《永劫无间手游》12月4日推出新英雄 [38] 电影行业数据 - 报告期内（11月22日至11月28日）电影总票房为10.52亿元，票房冠军《疯狂动物城2》周票房达6.67亿元，占比63.4%，上映6天累计票房突破20亿元 [3][38] - 周票房第二、三名分别为《狂野时代》（票房1.62亿元，占比15.4%）和《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》（票房1.16亿元，占比11.0%） [38] - 后续（12月1日至12月6日）将有18部影片待映，重点影片《阿凡达：火与烬》定档12月19日 [3][39] 政策与其他行业事件 - 国务院常务会议审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，旨在从法律上为全民阅读提供保障 [41] 投资建议关注标的 - 报告建议关注的标的包括：巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [4][9][42]

活动概况 - 由成都市文化广电旅游局联合中国驻布达佩斯旅游办事处共同主办“成都文化旅游（匈牙利）推介会暨成都礼物特展”在布达佩斯中国文化中心成功举办 [1] - 活动以“成都，不只有大熊猫”为主线，通过文旅推介与沉浸式展陈相结合的方式，向匈牙利各界全方位展示成都 [1] 活动内容与展示 - “成都礼物”特展设立文博文创、非遗时尚、潮流玩具、其他类共四大展区 [1] - 文博文创区聚焦金沙遗址、杜甫草堂等文化IP，将文物元素转化为现代产品 [1] - 非遗时尚区通过蜀锦、漆器等传统工艺与现代设计结合，展现非遗的当代生命力 [1] - 潮流玩具区以熊猫等标志性元素为灵感，用国际化语言讲述成都故事 [1] - 其他类区集中呈现成都作为设计之都的多元创意实力 [1] - 文旅推介环节围绕“古蜀文明发祥地”“公园城市”“熊猫故乡”“美食之都”等关键词系统介绍成都 [7] 行业与品牌战略 - “成都礼物”是成都市于2025年推出的城市文化旅游品牌，旨在通过文创产品推动本土文化资源的创造性转化与创新性发展 [7] - 该品牌已亮相中国国际消费品博览会、日本大阪世博会、成都（首尔）投资合作推介会等多个国际舞台 [7] - 品牌在2025中国特色旅游商品大赛中斩获两金、六银、两铜的佳绩 [7] 专家观点与行业意义 - 文博专家指出文博文创的核心在于将历史资源转化为可感知、可互动的现代体验，让文化遗产焕发新生 [1] - 文创公司董事长表示非遗创意资产与IP开发是文化出海的关键，系统性资源整合提升了品牌国际影响力，为传统工艺的当代转化提供可行路径 [7] - 中国驻布达佩斯旅游办事处负责人表示希望以活动为契机，进一步推动中匈在文旅领域的务实合作 [7] - 匈牙利设计师认为展品是连接中匈文化交流的桥梁，让其领略到成都文化的魅力 [2]

行业投资评级与核心观点 - 行业投资评级为“买入”（维持）[5] - 核心观点：中国入境游市场基数低、发展空间大，正迈向黄金发展期，免签政策红利释放与文化出海双轮驱动增长，龙头OTA与旅行社有望受益 [1][7][9] 市场现状与发展潜力 - 中国入境游历史增速滞后于国内游与出境游，对GDP贡献度较低，2019年入境游收入占GDP比重仅为0.2%，远低于日本（1.0%）、美国（1.1%）等国家 [19][22] - 入境游客源结构以港澳台同胞为主（占比高），外国游客占比约20%，但外国游客人均消费和停留时间更具潜力 [28][33] - 韩、日、俄是核心近程客源国，美国是重要远程客源国，中国在这些国家出境游市场中的份额有较大提升空间（例如2019年赴华游客占韩国出境总人次15.15%，占日本13.35%） [45][50][55] - 2024年入境游客人次达13190万人次，同比增长60.8%，入境游收入398亿元，同比增长60.5% [20] 增长驱动因素：政策与文化 - 免签政策显著提振入境客流，海南案例显示免签政策实施后入境过夜外国游客人次复合增速达17%（2000-2009年），远超全国水平 [70][77] - 中国持续优化过境免签（停留时间延长至240小时、适用国家扩至55国）、单方面免签（覆盖47国）和互免签证（与27国全面互免）政策 [82][84][87] - 2024年免签入境外国人达2012万人次，同比增长112.3%，占总入境外国人次的75% [88] - 文化出海（如电视剧、网络文学、短剧、游戏）形成“以文促旅”良性循环，超60%的入境游客将以体验中国文化作为主要目的 [97][102][105][108] 重点公司分析 - **携程集团-S**：Trip.com通过“亚太深耕-能力外溢-全球布局”路径复用海内外供应链，入境游推动其加速成长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][7][9] - **同程旅行**：以Hogegoo和艺龙酒店科技平台切入入境游市场，2024年国际机票预订量和酒店间夜量同比显著增长，2025年国际业务有望实现盈亏平衡或盈利，维持“买入”评级 [2][9] - **众信旅游**：凭借出境游积累的全球供应链资源（覆盖200余国家和地区），于2024年成立入境服务子公司优比利，业务处于发展初期，首次覆盖给予“增持”评级 [3][9] 投资建议与估值 - 推荐携程集团-S（港股代码：9961.HK，目标价486.85港元，2025年预测PE 10倍）、同程旅行（港股代码：0780.HK，目标价19.95港元，2025年预测PE 14倍）、众信旅游（A股代码：002707.SZ，目标价7.02元，2025年预测PE 99倍） [4][9]

公司战略 - 子公司互爱互动以“跨界塑造超级IP，进军全球市场”为经营策略推进各项工作 [2] - 构建从IP合作到研发合作、游戏发行、海外运营的完整产业链条 [2] - 秉承“聚焦经典IP”理念持续与多家版权公司洽谈IP合作事宜，为长期发展储备优质IP [2] 业务协同 - 积极探索与其他板块的协同，在IP联动、技术协同、宣发一体化、长线运营等方面发力 [2] - 通过游戏、动漫、影视的深度联动，不断提高经营业绩 [2]

大会与获奖概况 - 2025全国文旅品牌国际传播交流大会在北京成功举办，聚焦文旅品牌国际化传播，旨在破解出海难题，推动产业升级与资源对接 [1] - 公司凭借"'文脉出海·数字传情'——网文网剧国际化传播与文旅融合创新实践"案例，成功入选"2025中国文旅品牌出海百强案例"并获得授牌 [1] - 此次获奖标志着公司在推动中华文化"走出去"及促进文旅产业融合升级方面取得的成效获得了行业高度认可 [4] 战略引领与内容储备 - 公司积极响应文化"走出去"战略，以网络文学与微短剧为载体，探索文旅品牌出海新路径 [5] - 公司依托超过20万名作者、60万部网文及万余部微短剧的内容储备，聚焦精品创作与全链路开发 [5] - 签约作家作品如《陶三圆的春夏秋冬》入选第十七届"五个一工程"奖，《惜花芷》《龙之召唤：无限进化！》等荣登中国网络文学海外传播榜，实现了从文本到影视、漫画的全形态出海 [7] 核心市场优势与成效 - 公司作品通过古言、现代都市等题材，生动展现中国传统文化与当代社会风貌，契合对外宣传方针 [7][8] - 公司累计输出网文、微短剧3000多部次，覆盖全球40余个国家及地区，涉及10余种语言 [8] - 具体作品市场表现强劲，《惜花芷》在韩国数字平台连续霸榜，《小狗来福》等作品全网播放量超4亿 [8] 商业模式与产业生态 - 公司构建"网文+漫画+影视"多维出海生态，与华策影视等30余家机构合作推动内容本地化 [10] - 公司创新打造香港UTV短剧频道，以会员制辐射东南亚，实现商业模式海外平移 [10] - 通过"悦读好书榜"引导精品创作，培育2200余名出海作者，形成可持续内容供给，项目兼具可复制性 [10] 全球传播矩阵与未来规划 - 公司通过多语种内容本地化、海外平台发行及线下文化节展联动，覆盖全球40余个国家及地区 [10][13] - 代表性作品《凤唳江山》在韩语市场持续霸榜，《闪婚夫妻宠娃日常》在欧美广受青睐，《惜花芷》影视版登陆Netflix并入围"中美电视节金天使奖"，形成立体化传播矩阵 [10][13] - 未来公司将持续发挥运营商独有平台优势，深化精品化内容制作、跨领域合作以及灵活的传播策略，为文旅品牌国际化提供可复制的"内容出海"样本 [13]