市场销售与消费者反馈 - 冬季是电动自行车行业的销售淡季，市场需求放缓[1] - 消费者对新国标车型的关注度逐渐提升，新产品在各大销售门店已开始铺货并吸引大量消费者咨询[1] - 行业建议企业主要负责人亲临一线，关注市场、培育市场，与零售商密切配合，宣传解读新产品特点，积极引导消费趋势[1] 新国标实施与行业生产挑战 - 修订后的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761-2024）于2025年12月1日在销售环节正式实施[1] - 模具开发周期长、成本高，镁铝合金压铸件模具开发周期较长且投入成本高，可使用次数有限，影响生产效率和成本控制[2] - 材料成本上升，新国标要求部分塑料件替换为金属件导致原材料价格上涨，同时新配置如北斗定位等关键零部件进一步推动整车成本上升[2] - 新型复合材料（如碳纤维）的应用带来挑战，需解决如何合理配置塑料成分以确保材料安全性和实用性的技术瓶颈[2] - 季节性市场波动（冬季淡季）影响了新国标产品的销量增长[2] 行业应对策略与发展方向 - 企业需提高站位，全面准确执行新标准，加大新产品投放力度以保障市场供应[3] - 针对模具开发问题，需持续优化设计方案，合理匹配镁铝合金件、钣金件和塑料件的使用比例，并加大在新技术、新工艺及新型复合材料研发上的研究与试验验证力度[3] - 针对供应链“卡脖子”问题，需开拓思路，加大行业上下游协同创新力度并争取政策支持[3] - 环保出行理念普及和城市化进程加快为产业带来更广阔市场机遇，新国标实施既是挑战也是新的发展机遇[3] - 行业建议企业加快转型步伐，变压力为动力，在新一轮竞争中抢占先机，共同努力确保实现一季度生产目标[3] - 行业建议进一步开拓国际市场，拒绝价格“内卷”，避免恶性竞争，以高标准的产品质量与服务质量提高“走出去”水平[1]

公司近期动态与人员调整 - 近日有消息称，公司多个部门大幅优化人员，其新孵化的高端品牌“零际”和国际业务部门人员被指缩减超过50%，售后、电商等部门也被波及[2] - 报道指出，零际品牌业务从天津迁至重庆，工作地转移但不给员工补贴，公司要求员工签字将劳动合同转至第三方外包公司，不少被裁员工只拿到一个月工资补偿[2] - 公司方面回应称“裁员50%与事实严重不符，存在夸大和误导嫌疑”，并表示年底的人员调整属于正常的人力管理行为，目前经营正常[2] - 据公司2024年年报，期末共有员工8928人，较2023年减少了551人[2] - 关于零际品牌，据经济观察报了解，目前其团队仍有百余人，人员调整被描述为每年的惯例调整及因搬迁所致[3] - 公司海外区域市场负责人表示“海外事业部裁员50%是炒作，根本没有这样的情况”[3] - 对于具体裁员人数、补偿标准及合同转移等问题，公司表示具体员工总数及结构变化以后续发布的年度报告为准，补偿依法依规并与员工协商确定[3] 公司经营业绩与挑战 - 自2023年开始，公司进入下行通道，当年营收为210.36亿元，营收增速从2020年的23.8%降至1.12%[4] - 2025年三季度，公司业绩略有起色，营收同比增长20.78%至210.9亿元，归母净利润同比增长2.78%至19.07亿元[4] - 有分析机构认为，其业绩增长主要是由于电动两轮车的价格战趋缓，和“以旧换新”等政策刺激需求提升而来[4] - 2023年和2024年公司业绩增长乏力的主要原因正是电动摩托车销量下滑，分别同比下滑17.86%和11.81%[6] - 公司仍在加速产能扩张，位于重庆、丽水、徐州、兰州的生产基地正在建设中[6] 行业环境与新国标影响 - 2025年12月1日，电动自行车强制性新国标《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）全面落地实施，在速度、防火性能、定位系统等多个方面提出了严格要求[4] - 新国标明确规定电动自行车车速不得超过25km/h，同时新增了北斗卫星定位系统等升级配置，导致成本增加厂商涨价，一定程度影响了消费者的购买热情[5] - 市场资讯公司奥维云网的数据显示，2025年11月电动自行车行业内销出货量221万台，同比下滑28.7%，其中爱玛下滑30.7%[5] - 奥维云网称“新国标让电动自行车市场凉了三分之一”，并表示爱玛以设计见长的车型在新标准下部分优势暂时未能完全发挥出来，且面临较大的旧库存消化压力[5] - 在“新国标”实施后，众多消费者更倾向于速度更快的电摩产品，这对公司来说是一大挑战[5] 公司战略与产品布局 - 公司成立于1999年，主营电动两轮车、三轮车的研发制造与销售，拥有爱玛、斯波兹曼等品牌[2] - SCOOX零际品牌由公司孵化而来，公司希望在自己的供应链与研发基础上，打造零际这个“高端新势力”，以冲出低端两轮车的红海市场[2] - 零际被赋予冲击高端电摩蓝海市场的重任，2025年10月末，零际在北京举行全球发布会，亮相了首款电动摩托车“陆地飞艇”X7，计划在2026年第一季度正式上市并开启交付[6] - 虽然公司的三轮车业绩增速较快，但目前的销量支柱仍然是两轮电动自行车，产品平均单价在2000元左右，受市场冲击也更大[5] - 2024年上半年，公司国际业务营收约1.2亿元，在集团整体营收中占比较低，2025年上半年，国际业务营收进一步降至9036.55万元[3]

新国标核心内容 - 预包装食品营养标签标准将迎来重要变革，从原有的“1+4”（能量+蛋白质、脂肪、碳水化合物、钠）强制标示体系，升级为“1+6”体系，新增饱和脂肪（或饱和脂肪酸）和糖两项强制标示内容 [1] - 新标准将于2027年3月16日起正式实施，同时鼓励企业可在此日期前提前实施 [1] - 此次调整旨在更精准地引导公众识别隐形健康风险，对慢病防控具有深远意义 [1] 新规实施现状与定义 - 预包装食品指预先定量包装好且包装上有完整规范标识的食品，如瓶装牛奶、速冻水饺、饼干、薯片、瓶装水、酱酒等 [3] - 记者走访发现，部分食品如薯片、蛋卷、沙琪玛、饼干、瓜子、火腿肠等，已提前在营养成分表中标注饱和脂肪酸与糖含量，但瓶装饮料、大米、酱料等多数商品仍沿用旧版标签 [3] 新增强制标示项的健康意义 - 将饱和脂肪和糖从可选项变为强制标示项，是从无到有的措施升级，对慢病管理有重要意义 [5] - 饱和脂肪主要来源于动物性食品、油炸食品、奶油、黄油、加工肉类和酥皮点心等，摄入量过高是导致血胆固醇、三酰甘油、低密度脂蛋白胆固醇升高的主要原因，会增加动脉粥样硬化和冠心病风险 [5] - 糖的强制标示意义重大，过去糖隐藏在碳水化合物项目中，普通消费者难以识别 [7] - 以可乐为例，每100克可乐中碳水化合物含量约为10克，基本是添加糖，而《中国居民膳食指南》建议成年人每天添加糖摄入量不应超过50克，最好控制在25克以下 [7] - 一瓶500毫升的可乐所含添加糖即达到一天最高建议摄入额度，消耗这些糖需要至少跑步半小时 [7] - 糖摄入过量会导致蛀牙、加速皮肤老化，并增加患糖尿病、痛风、心脏病、肾结石及多种癌症的风险 [7] - 一些吃起来不甜的加工食品（如番茄酱含糖量高达15%-25%、话梅、膨化食品）以及富含淀粉的天然食物（如土豆、山药）是隐形糖的重灾区 [7] 消费者认知与标签解读 - 有消费者对新增糖含量标签表示欢迎，认为有助于控制糖摄入量，但也有消费者表示不会关注或不懂营养素参考值百分比的含义 [7] - 营养成分表包含营养成分名称、计量单位和营养素参考值百分比三个子栏，NRV%表示一份食品中某项营养素占每日推荐摄入量的比例 [8] - 各项NRV%是独立计算的，总和并非必须等于100%，例如一份鸡爪脂肪NRV%为15%，意味着吃一份就达到全天脂肪推荐摄入量的15% [8] 行业影响与未来趋势 - 随着饱和脂肪和糖纳入“核心数据”，将有利于消费者更高效地选择营养均衡且健康的食品 [9] - 预包装食品本身并非不健康，关键在于科学使用并搭配新鲜食物 [10] - 控制饱和脂肪摄入并非完全不吃，而是在专业指导下限制在总热量的5%-10% [10] - 为提升标签可读性与实用性，国家卫健委正倡导食品企业推广使用数字标签，消费者扫描二维码可获取更丰富的产品信息，该标签支持字体缩放、语音识读等功能，对老年人群友好 [10]

新国标核心内容与行业影响 - 国家市场监督管理总局发布并实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》，美团、淘宝闪购、京东三大平台已声明承诺将国标要求融入平台运营管理和服务流程 [1] - 专家认为新国标具备可操作性且切中要害，但执行中仍面临劳动者权益保障与平台成本平衡、商户定价促销监管、投诉申诉机制细化带来的人力物力投入增加等挑战 [1] 平台收费与商户权益规范 - 针对商户反映的“平台多收费、乱收费”及“促销成本转嫁”等痛点，新国标明确平台向商户收取的费用应统一划分为技术服务费、配送服务费和推广服务费3个基本项目，不得巧立名目 [1] - 规定由平台发起和出资的促销活动，相关成本应由平台自身承担，不得以任何形式转嫁给商户 [1] - 平台不得为商户设置不合理的捆绑或前置条件，变相迫使商户参与促销活动 [1] 配送员权益保障 - 新国标规定平台应合理限定配送员接单时长，建立连续接单后的疲劳提示与强制休息机制 [2] - 强调平台不得通过算法、冲单奖励等方式强制或变相强制配送员超时劳动 [2] - 明确用工合作企业的责任与平台保持一致，应落实合规用工、社会保障、劳动报酬分配、职业发展与关怀等相应责任 [2] - 专家指出此规定明确了平台与用工合作企业的责任共担机制，与司法层面按实际用工属性划定责任的导向相契合 [2] 消费者权益保护与公平交易 - 针对“大数据杀熟”问题，新国标提出平台应针对全流程服务构建消费者权益保护体系，保障消费者知情权、选择权、人身财产安全等 [2] - 价格促销应确保对交易条件相同的消费者平等适用，不得实行不合理的差别待遇 [2] - 对于自动展期、自动续费服务，平台应提前以显著方式提示消费者 [2] - 专家认为落实“相同条件同等价格”原则的关键在于压实平台主体责任，通过价格透明、规则公开减少不合理差异化定价 [2] 行业转型与平台责任 - 专家强调平台应不折不扣落实主体责任，将权益保护体系从“指引”转化为实实在在的保障 [3] - 外卖行业要实现从“野蛮生长”到高质量发展转型，需进一步加强司法判决、部门规章等刚性约束 [3]

行业事件与健康风险 - 一名福建男子因连续四周每日穿着羽绒服超过12小时 且所穿为内衬破损的网购低价羽绒服 导致羽绒纤维飘出被吸入 引发过敏性肺炎 其血氧饱和度低至85%并出现呼吸衰竭 该病症被称为“羽绒肺” [1] - 专家指出 羽绒中微小的蛋白颗粒被持续吸入肺泡后 即便对非过敏体质者也可能引发免疫反应并攻击肺组织 [1] - 专家建议购买时注意面料防钻绒工艺 定期通风晾晒拍打 保持穿着环境空气流通 若在特定着装或环境后出现进行性加重的干咳、活动后气短、胸闷等症状 并在脱离后缓解 应警惕“羽绒肺”可能 [1] 羽绒服选购标准与指南 - 选购羽绒服应重点关注标签上的几个指标 读懂标签是第一步 [2] - 应关注是否执行《GB/T 14272—2021》新国标 新国标产品在羽绒品质、防钻绒性、环保性能等方面较2011版国标产品有显著提升 [3] - 绒子含量是羽绒中最优质的部分 真正发挥保暖作用 市场常见含量为95%、90%、80% 一般而言含量越高 手感越柔软 蓬松度通常越高 保暖性越好 [4] - 需注意当充绒量较大时 不同绒子含量（如80%与90%）的保暖性差异会变小 [4] - 充绒量指的是一件羽绒服中填充的全部羽绒总重量 以克为单位 对保暖性有显著影响 但并非充绒越多越重就越保暖 因填充密度增加会导致通过填充料传导损失的热量增多 [4] - 中国羽绒工业协会建议：初冬轻薄款羽绒服充绒量应在40-90克之间 一般厚度短款应在130克左右 中等厚度应在180克左右 适合北方户外穿着的至少应在180克 [5] - 蓬松度指每单位羽绒储存空气体积的能力 蓬松度越高 在相同充绒量下可固定更大的空气层 保暖性能越好 [6] - 羽绒主要来源于鹅和鸭 鹅绒通常保暖重量比更高 体积可压缩更小 价格更昂贵 但高品质鸭绒可能比低品质鹅绒具有更好的绝缘和保暖性能 挑选时需综合考虑种类、品质和品牌 [7] - 外层面料必须细密且耐磨损 以有效防止绒丝和羽丝逸出 保持保暖性能 若面料经过防水或防泼水处理 效果更出色 可防止雨水雪水渗透 保持羽绒干燥 [8]

文章核心观点 - 新国标（GB标准）的全面推行对两轮电动车行业产生重大影响，核心驱动力是解决因锂电池应用扩大而凸显的安全问题，行业正朝着安全第一、技术适配场景化、产业链协同整合的方向发展 [4][5][6][12] 行业现状与规模 - 中国两轮电动车行业经过近二十年发展，已形成庞大用户群体，渗透至生活、生产、交通、短途运输等多方面 [4] - 行业产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车，目前总体保有量已超过4.2亿辆 [4] 新国标政策影响 - 新国标自12月1日全面推行，工信部等部门随后发出紧急通知，要求全行业深入理解并满足新标准，给行业带来很大震动 [4][6] - 政策背景源于安全问题，特别是2023年的“223南京火灾”事件，直接促使国务院成立全链条管理专班，加快相关标准修订 [5] - 新国标的核心要点包括电气安全和机械安全要求，并催生了对电池材料（正极、负极、隔膜）及BMS管理系统的更高关注 [10] 不同应用场景的技术要求 - **日常通勤**：核心要求包括安全稳定、成本可控、轻量化、长续航，技术需通过针刺/热滥用测试，支持-30℃至70℃宽温域使用 [7] - **共享出行**：广泛应用于二、三、四线城市，要求智能化程度高、耐用性好、安全性强，续航里程维持在30-50公里即可 [7] - **物流配送**：对外卖、快递等场景，电池使用工况更为苛刻，对电池的要求高于共享单车和普通通勤车辆 [8] - **休闲娱乐/越野**：应用数量较少，问题相对不大 [9] 电池技术路线与市场格局 - 磷酸铁锂电池（20-40Ah）成为主流首选，三元锂电池正逐步退出市场，铅酸蓄电池和锰酸锂电池仍占有一定份额 [7] - 未来技术发展将关注铁锂电池的低温性能改善，以及钠离子电池或固态电池的后期发展以提升综合优势 [12] - 当前部分产品存在续航虚标、低温性能衰减明显、低温充电性能欠佳等问题 [7] 行业挑战与发展方向 - **主要挑战**：包括成本压力、温度衰减、安全性、集成化、智能化及绿色化要求 [12] - **产业链协同**：当前电池厂与整车企业在产品匹配和验证测试（安全性、可靠性、耐久性）上配合尚不和谐，需加强在产品迭代上的协作 [12][13] - **发展路径**：需首先关注政策导向，结合企业实际应用，整合上下游产业链，并创新商业模式以适应市场格局变化 [13]

文章核心观点 - 新国标全面实施正深度重塑中国两轮电动车行业格局 加速行业洗牌与集中度提升 为具备合规、技术与系统能力的头部企业打开增长空间 [1] - 雅迪作为行业龙头 其近期战略与成果表明行业竞争已进入涵盖战略、生态、产品、科技、体验的“系统能力对抗”新阶段 [1] - 雅迪正通过构建全场景产品矩阵、推行「新」新零售体系、深化技术研发与全球布局 实现从“规模之王”到“全面领先”的蜕变 并有望重构行业估值逻辑 [3][4][10][16][17][20] 新国标驱动行业转型与雅迪市场地位 - 新国标作为刚性约束 正加速行业出清 全国电动自行车保有量达4亿辆 大量车辆处于过渡期尾声亟待合规替换 [1] - 雅迪是全球两轮电动车第一品牌 全球累计用户超1亿 终端门店超40000家 渠道覆盖率行业首位 [3] - 公司2024年上半年营收达191.86亿元 同比增长33.1% 股东应占利润16.49亿元 同比大幅增长59.5% 毛利率从18.0%提升至19.6% [3] - 新国标落地加速行业洗牌 雅迪正在完成从“规模之王”到实现“全面领先”的蜕变 [3] 产品战略：合规先行与全场景矩阵构建 - 雅迪率先发布多款新国标电动自行车 快速响应法规与市场需求 [4] - 新品安全设计显著加强 采用金属骨架与高密度阻燃材料 并创新引入“三位一体防篡改”系统 严格执行“一充一码”从技术上限制非法改装 [6] - 爆品策略清晰 冠能系列累计销量突破2000万台 其中“冠能白鲨”稳居4000元档智能电动车销量榜首 摩登系列上市近一年销量近200万台 [6] - 产品优势拓展为覆盖全场景的矩阵优势 除冠能、摩登系列外 还推出定位专业高性能的“钛酷”系列 满足外卖骑手等高强度使用人群需求 [8] 渠道与零售革新：「新」新零售体系 - 传统电动车销售渠道面临价值萎缩 消费者决策链路改变 线上种草、线下体验成为关键 [10][11] - 雅迪「新」新零售体系核心是将终端从“卖车场”转型为“出行生活体验场” 例如通过科技互动体验街区将硬核技术转化为可交互的场景化体验 [11] - 渠道思维发生根本转变 从“交易场所”转向解决方案展示与体验中心 通过设置新国标产品体验专区直观呈现合规优势与安全性能以提升转化效率 [13] - 体系致力于为运营商提供“可复制的增长模型” 将爆款成功提炼为涵盖产品定位、场景化陈列、内容营销、流量承接的标准化打法 系统化赋能终端 [15] - 未来的竞争是基于用户全生命周期价值的系统效率之争 是从“卖车”到“经营用户出行生活”的转型 [15] 技术研发、全球布局与估值逻辑重构 - 新国标深化落地正重塑行业估值逻辑 严格的合规要求提高门槛 市场加速向头部企业集中 雅迪有望承接出清市场 实现份额进一步扩张 [16] - 由政策与消费升级驱动的可预见业绩增长 契合资本市场对“业绩稳定性”与“增长能见度”的偏好 有望推动估值中枢上行 [16] - 公司自2016年上市以来累计研发投入超59亿元 手握超2000项专利 石墨烯电池、钠电平台等核心成果成为定义行业技术路标的“锚点” [17] - 公司建立全球产业网络 拥有十大全球智能产研基地 产品出口超100个国家 确保了供应链自主与韧性 并在海外市场构建先发优势和品牌溢价 [17] - 资本市场对公司的认知有望从“制造业周期股”转向用「新」新零售重构电动出行的资本叙事 估值锚点将从单纯市盈率逐步纳入平台价值、用户资产、生态协同及全球化品牌溢价等因素 [20]

行业与公司 * **行业**：两轮车行业，包括中大排量摩托车、电动两轮车、电动高尔夫球车[1] * **公司**：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托、雅迪、爱玛、9号、台铃、小牛、涛涛（淘淘）[1][4][10][12][17] 核心观点与论据 国内中大排摩托车市场 * **2025年内销增速放缓**：2025年1-10月中大排摩托车内销同比增长个位数，预计全年销量与去年持平[1][2] * **短期需求疲软但长期渗透率有提升空间**：受消费力疲软影响，短期需求平稳或小幅增长，但玩乐人群扩容将提升渗透率，目前渗透率在10%以内[1][2] * **市场集中度提升，头部企业受益**：中小企业面临压力，头部企业市占率有望提升，春风动力、隆鑫通用和钱江摩托在中大排领域市占率分别在20%-30%左右[1][2][3][5] 中国摩托车出口 * **2025年出口表现强劲**：2025年1-10月，110cc以上摩托车出口同比增长24%，250cc以上中大排量摩托车出口同比增长60%[1][6] * **海外市场潜力巨大**：全球摩托车年销量超5000万辆，中国约1500-2000万辆，海外市场空间广阔，海外中大排车型预计销售空间超400万辆，是国内40-50万辆销量的五到十倍[6] * **中国品牌竞争力提升**：通过完善产品矩阵、提升性能、增加智能化配置和发挥供应链性价比优势，与日系品牌差距缩小，在欧洲部分市场市占率已达5%以上，但相对于本田25%、印度英雄10%及雅马哈5%的全球市占率仍有很大提升空间[1][7][8] * **短期扰动与长期成长**：2025年土耳其市场因汇率波动导致销量从90多万辆降至五六十万辆，对部分公司造成短期拖累，但长期在欧美、南美及东南亚等地的布局仍具成长空间[1][9] 电动两轮车行业 * **2025年受政策驱动但效果减弱**：主要受以旧换新政策驱动，各地补贴约500元（江浙地区达1000-1200元），一季度拉动明显，但二季度后部分政策暂停导致拉动减弱，预计全年销量增长约10%[1][12] * **新国标切换导致终端销售平淡**：2025年9月起企业不能生产老国标产品，12月起终端不能销售，导致前期门店囤货，10月底库存清空后，12月销售新国标产品时终端表现淡静[12] * **短期质疑与快速应对**：针对新国标产品不能带小孩、缺乏储物空间等舆论质疑，企业迅速改进（如雅迪推出毛豆Y版）[12] * **2026年展望：行业平稳，集中度提升**：以旧换新政策存在透支效应，新国标提高出厂要求，中小企业面临挑战，有利于头部企业抢占市场份额，预计2026年行业可能保持稳定或个位数增长[12][13] * **可能出现供需错配机会**：小企业犹豫可能导致门店陈列车辆少，明年二三月份可能出现产能不足问题，为准备充分的头部企业（如雅迪、爱玛）提供抢占份额机会[12][13] * **估值水平较低**：雅迪和爱玛2026年估值可能在10倍左右，9号在15至20倍之间，市场担忧已反映在估值中[14] 电动高尔夫球车市场 * **市场集中在欧美**：全球销量约100万辆，其中60万辆集中于美国市场（场内20多万辆，场外30多万辆），预计年增长约10%[15][16] * **中国品牌占据场外市场主要份额**：中国品牌占据50%至60%的场外市场份额[16] * **应对双反政策，转移产能至东南亚**：因美国双反政策，中国企业通过向东南亚（如越南、泰国）转移生产线应对，涛涛（淘淘）等公司已获得越南原产地证明，从越南出货[4][17] 其他重要内容 具体公司分析与业绩展望 * **春风动力**：2026年国内两轮车可能迎来新品周期，推动销量和市占率提升；2025年出口受KTM破产及代理商切换影响，但问题已在三季度基本解决，预计2026年出口业务恢复；四轮全地形车有新品（如Z10和RUV）上市；预计2026年利润可达23-24亿元，若美加墨协定顺利完成可能超25亿元[10] * **隆鑫通用**：摩托车出口有望实现高增长，高端品牌无极在欧洲和南美市场拓展值得期待；通路车、发动机等板块保持稳定或小幅增长；预计2026年业绩有望达25亿元以上[11] * **摩托车板块估值**：春风动力与隆鑫通用估值水平不到20倍[11] * **涛涛（淘淘）**：通过海外产能转移抢占北美缺货市场，预计2026年利润可达12至13亿元，对应市盈率不到20倍[17] 投资推荐 * **摩托车板块**：推荐春风动力与隆鑫通用，因出口表现强劲且业绩成长性可期[4][18] * **电动两轮车板块**：推荐雅迪、爱玛和9号，若明年初出现供需错配，准备充分的头部企业有望抢占份额并迎来估值和业绩修复[4][14][18] * **电动高尔夫球车**：看好具备快速海外产能转移能力并布局完善终端渠道的涛涛[4][18]

文章核心观点 雅迪于2026年度全球峰会发布其“新”新零售与“新”消费融合战略，旨在通过深化数字化运营、拓展全场景产品矩阵、加速品牌年轻化与智能化、以及坚决贯彻新国标政策，重塑增长路径，巩固其全球行业领导地位并开拓市场新蓝海 [1][15] 新零售战略与运营深化 - 公司推出以“试骑试驾”标准化和细分市场开拓为核心的“新”新零售关键举措，旨在将系统能力转化为运营商可执行、可增长的行动指南 [5] - 公司持续深化以用户为中心的数字化建设，依托大数据分析骑行习惯与消费偏好，深度融合线上线下场景与服务体验，以提升用户购车便捷性与服务透明度，并助力运营商业务可持续增长 [5] - 线上直播已成为公司推进新零售转型、实现全域增长的重要阵地 [5] 产品矩阵与市场表现 - 基于对用户需求与场景的深度洞察，公司产品实现精准匹配，奠定了其连续八年全球销量第一的基础 [7] - 雅迪冠能系列累计销量已突破2000万台，旗下白鲨车型位列4000元档智能电动车销量第一 [7] - 雅迪摩登系列上市近一年，销量近两百万台，成为年度现象级单品 [7] - 峰会上，公司正式推出全新“钛酷”系列及首款车型锐影Ultra，凭借高性能、高智能配置精准切入外卖骑手等细分市场，进一步完善从大众到专业的全场景产品矩阵 [7] 新国标政策响应与合规布局 - 公司已成为新国标落地实施的排头兵，迅速完成了生产线切换与量产销售，并开设了全国首家新国标旗舰店，完成了首张新国标牌照登记 [9] - 公司已构建起涵盖71款车型的新国标合规产品体系 [9] - 公司在“新国标推荐会”线上直播中率先推出多款新国标新品，包括雅迪·毛豆、C09、C12、C18四款车型，这些产品在安全、智能与实用三大核心维度进行全面升级 [9] 品牌年轻化与智能化举措 - 公司正全面推进年轻化战略，通过携手顶流明星、举办717全球骑行节、多元IP联动、全平台内容种草等一系列举措，致力于成为“年轻人的首选品牌” [10] - 为连接新一代消费者，公司与三丽鸥家族达成联名合作，后续还将联动新茶饮品牌“爷爷不泡茶” [10] - 出行智能体IP矩阵“小迪祥云”与“迪旺旺”全新亮相，通过AI赋能实现智能交互与出行陪伴，展现公司对智慧出行体验的持续探索 [12] 2026年战略协同与生态构建 - 面对2026年，公司将与全体运营商协同攻坚，共同构建新合作生态，打赢“开门红”关键战役 [13] - 工厂端将全力保障产能与产品供应，运营商需承接明确目标与动作，包括准铺货到店、建新产品结构、落实区域帮扶等，以形成合力推动终端增长 [13] - 此次大会是公司在突破1亿台销量后的战略宣言与面向全球生态伙伴的深度动员，公司将以“新”新零售为引擎，贯彻新国标要求，依托全场景产品与技术创新，持续引领行业高质量发展 [15]

新国标政策实施与行业影响 - 电动自行车“新国标”（GB17761—2024）于2024年12月1日正式实施，旨在提升车辆安全性与环保性[1] - 新国标对电池安全性、动力系统可靠性、刹车及车身抗撞击能力提出更高要求，并明确了车辆设计的基本要求[3] - 标准主管部门为工业和信息化部，发布单位为国家市场监督管理总局及国家标准化管理委员会，计划于2025年9月1日全面实施[4] - 新国标明确规定电动自行车最高设计车速不得超过25km/h，并对整车重量、尺寸、电池容量等多方面提出限制，展现出“去摩托化”、保障骑行安全的明确信号[15] 市场对标准的误读与争议 - 新国标实施过程中，市场对部分要求出现解读偏差，例如误认为新国标禁止载人或安装儿童座椅，实际上标准并未禁止，而是规定了不同类型车辆需符合相应的安全性标准[5] - 部分企业为满足新国标对整车质量的严苛上限，在产品设计上做出取舍，如简化后座、缩减储物空间，这引发了消费者的误解和争议[5][8] - 行业头部品牌雅迪针对旗下“毛豆”车型在后座和储物空间方面的消费者反馈正式道歉，澄清这并非国标强制要求，而是对规范理解的偏差所致[1] 主要企业财务表现与战略应对 雅迪控股 - 2024年全年营收为282.36亿元，同比减少18.77%；净利润为12.72亿元，同比大幅下降51.81%，为近5年来首次净利润下滑[6] - 2024年电动踏板车与电动自行车销量同比分别下降20.7%和21.4%[6] - 2025年上半年，受益于“以旧换新”政策刺激，实现营收191.86亿元，同比增长33.1%；毛利率恢复至19.61%[6] - 2025年上半年具体财务数据：收入为191.85861亿元，销售成本为154.22696亿元，毛利为37.63165亿元，经营利润为21.17202亿元[7] - 公司面临挑战：需在严格合规的前提下，维系用户对“实用、实惠”的核心期待，避免因产品体验降级导致品牌信任受损[9] 爱玛科技 - 2025年前三季度营业收入为210.93亿元，同比上升20.78%；归母净利润为19.07亿元，同比上升22.78%[9] - 2025年第三季度单季营业收入为80.6218910479亿元，同比增长17.30%[10] - 销售费用率在报告期内达到3.64%，同比提升0.67个百分点[11] - 研发费用绝对额有所提升，但第三季度研发费用率为2.43%，与去年同期相比几乎持平，增速低于销售费用[11][13] - 公司在高端化、智能化转型步伐上略显谨慎，在新国标时代，单纯依靠性价比和渠道铺货的增长模式可能遭遇瓶颈[13] 九号公司 - 2025年前三季度实现营业收入183.9亿元，同比增长68.6%；实现归属于上市公司股东的净利润17.87亿元，同比增长84.3%[13] - 2025年第三季度单季营业收入为66.4753125220亿元，同比增长56.82%[14] - 公司聚焦年轻、都市人群，主打智能体验的产品策略在新消费趋势下取得成功[13] - 与传统头部企业相比，九号公司的智能车型价格普遍更高，且线下店集中在城区，在乡镇市场的覆盖较少[15] 行业竞争格局与未来趋势 - 电动两轮车核心消费市场位于下沉市场，三四线城市和乡镇用户更看重续航、价格和维修便利性[15] - 雅迪、爱玛的主力车型定价多在2000-3000元区间，线下网点渗透至村镇，部分基础款车型价格甚至下探到2000元以下，持续的价格战进一步挤压了新兴品牌的生存空间[15] - 新国标时代产品同质化竞争加剧，行业技术门槛因新规被整体抬高，在锂电技术、智能网联、个性化设计等方面的投入变得更为关键[13] - 标准的提升将促使整个行业向更安全、更智能、更环保的方向发展，行业洗牌与进化正在加速[16]