金属期权策略早报概要：（1）有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略。 | 表1：标的期货市场概况 | | --- | | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2512 | 87,660 | 790 | 0.91 | 17.41 | 5.92 | 27.57 | 2.70 | | 铝 | AL2512 | 21,245 | 15 | 0.07 | 20.66 | 3.92 | 30.22 | 1.55 | | 锌 | ZN2512 | 22,300 | 10 | 0.04 | 13.05 | -3.39 | 12.02 | -0.46 | | 铅 | PB2512 | 17,575 | 45 | 0.26 | 7.95 | ...

在纷繁复杂的市场环境中，实体企业面临各种挑战与机遇。金融衍生工具，特别是期权，逐渐成为企业管 理风险、优化资源配置、实现战略目标的强大工具。利用期权工具服务实体企业，找到不同周期下的痛 点，提供切实可行的解决方案，是期货公司追求的目标。 在上行周期中，核心商品的价格多呈上涨趋势，但上涨过程不会一蹴而就，而是要经历多个阶段。一般来 说，核心商品价格的上行周期可分为五个阶段，每个阶段企业面临的痛点及需要的期权解决方案均有所不 同。 阶段一：初始期（下行末期或上行初期）。 痛点：核心商品价格长期低位运行，上游企业积压库存、急需出货，下游企业希望进一步降低采购成本。 期权方案：积压库存的企业可以选择卖出行权价高于现价的虚值看涨期权。若价格不涨或小幅上涨，可获 得权利金，补贴资金和仓储成本；若价格上涨超过行权价，可按期权设定的较高价格销售库存商品。下游 企业既担忧价格上涨，又希望降低成本，可卖出行权价低于现价的虚值看跌期权。若价格下跌，可按期权 设定的较低价格采购；若价格小幅上涨，则获得权利金，补充利润。 阶段二：初升期（第一轮上升）。 痛点：核心商品价格开始上涨，企业意识到低谷已过。上游企业担心货物被低价销售，下游企 ...

能源化工期权 2025-10-27 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 豆一 | A2601 | 4,098 | -12 | -0.29 | 14.31 | -1.96 | 25.77 | 1.34 | | 豆二 | B2512 | 3,653 | 10 | 0.27 | 0.84 | -0.10 | 4.07 | -0.06 | | 豆粕 | M2601 | 2,949 | 9 | 0.31 | 95.34 | -31.82 | 175.89 | -6.14 | | 菜籽粕 | RM2601 | 2,354 | 15 | 0.64 | 24.49 | ...

报告核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价470，涨16，涨跌幅3.48%，成交量15.16万手，持仓量4.32万手 [4] - 液化气PG2512最新价4234，涨30，涨跌幅0.71%，成交量7.35万手，持仓量9.27万手 [4] - 甲醇MA2512最新价2267，涨8，涨跌幅0.35%，成交量1.76万手，持仓量3.70万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4104，涨18，涨跌幅0.44%，成交量18.89万手，持仓量33.43万手 [4] - 聚丙烯PP2512最新价6659，涨20，涨跌幅0.30%，成交量0.85万手，持仓量3.77万手 [4] - 聚氯乙烯V2512最新价4666，跌13，涨跌幅 -0.28%，成交量0.64万手，持仓量4.16万手 [4] - 塑料L2512最新价6962，涨10，涨跌幅0.14%，成交量0.93万手，持仓量2.67万手 [4] - 苯乙烯EB2512最新价6589，涨0，涨跌幅0.00%，成交量20.42万手，持仓量34.53万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15445，涨220，涨跌幅1.44%，成交量22.26万手，持仓量14.88万手 [4] - 合成橡胶BR2512最新价11230，涨125，涨跌幅1.13%，成交量9.94万手，持仓量6.99万手 [4] - 对二甲苯PX2512最新价6542，涨44，涨跌幅0.68%，成交量2.62万手，持仓量2.60万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4518，涨38，涨跌幅0.85%，成交量13.80万手，持仓量5.82万手 [4] - 短纤PF2512最新价6174，涨28，涨跌幅0.46%，成交量15.17万手，持仓量20.51万手 [4] - 瓶片PR2512最新价5692，涨34，涨跌幅0.60%，成交量2.67万手，持仓量1.77万手 [4] - 烧碱SH2601最新价2383，涨12，涨跌幅0.51%，成交量30.72万手，持仓量12.36万手 [4] - 纯碱SA2601最新价1227，跌1，涨跌幅 -0.08%，成交量97.89万手，持仓量139.25万手 [4] - 尿素UR2601最新价1638，涨21，涨跌幅1.30%，成交量14.78万手，持仓量29.88万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量74443，量变化4313，持仓量40028，仓变化 -1388，成交量PCR0.49，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.67，仓PCR变化0.11 [5] - 液化气成交量194227，量变化14809，持仓量71633，仓变化2165，成交量PCR0.63，量PCR变化0.19，持仓量PCR0.79，仓PCR变化0.09 [5] - 甲醇成交量197661，量变化72447，持仓量291915，仓变化11705，成交量PCR0.57，量PCR变化 -0.09，持仓量PCR0.55，仓PCR变化 -0.01 [5] - 乙二醇成交量60345，量变化 -12586，持仓量75697，仓变化 -1521，成交量PCR0.60，量PCR变化 -0.05，持仓量PCR0.70，仓PCR变化0.01 [5] - 聚丙烯成交量64039，量变化1782，持仓量126442，仓变化 -6049，成交量PCR0.81，量PCR变化 -0.26，持仓量PCR0.68，仓PCR变化 -0.03 [5] - 聚氯乙烯成交量159978，量变化2702，持仓量350559，仓变化 -1138，成交量PCR0.37，量PCR变化 -0.09，持仓量PCR0.26，仓PCR变化 -0.02 [5] - 塑料成交量39443，量变化1902，持仓量82269，仓变化5708，成交量PCR0.90，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.57，仓PCR变化0.01 [5] - 苯乙烯成交量400478，量变化 -2026，持仓量172300，仓变化 -10479，成交量PCR0.81，量PCR变化0.08，持仓量PCR0.69，仓PCR变化 -0.04 [5] - 橡胶成交量17240，量变化364，持仓量48987，仓变化 -83，成交量PCR0.29，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR0.51，仓PCR变化 -0.00 [5] - 合成橡胶成交量50529，量变化22432，持仓量31661，仓变化1730，成交量PCR0.42，量PCR变化 -0.20，持仓量PCR0.71，仓PCR变化0.00 [5] - 对二甲苯成交量29361，量变化 -10276，持仓量41054，仓变化1025，成交量PCR0.61，量PCR变化0.18，持仓量PCR0.85，仓PCR变化0.03 [5] - 精对苯二甲酸成交量163761，量变化 -19671，持仓量244635，仓变化1556，成交量PCR0.72，量PCR变化0.12，持仓量PCR0.69，仓PCR变化0.01 [5] - 短纤成交量20484，量变化 -25703，持仓量31047，仓变化 -24，成交量PCR0.58，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.71，仓PCR变化0.05 [5] - 瓶片成交量2576，量变化 -225，持仓量10035，仓变化388，成交量PCR0.40，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.57，仓PCR变化 -0.00 [5] - 烧碱成交量56643，量变化16266，持仓量61229，仓变化2078，成交量PCR0.86，量PCR变化 -0.19，持仓量PCR0.65，仓PCR变化 -0.04 [5] - 纯碱成交量262727，量变化55611，持仓量641620，仓变化21031，成交量PCR0.57，量PCR变化0.04，持仓量PCR0.35，仓PCR变化0.02 [5] - 尿素成交量16984，量变化4685，持仓量93223，仓变化1026，成交量PCR0.47，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR0.39，仓PCR变化0.01 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油平值行权价460，压力点590，压力点偏移90，支撑点400，支撑点偏移0，购最大持仓3566，沽最大持仓1515 [6] - 液化气平值行权价4250，压力点4500，压力点偏移0，支撑点4000，支撑点偏移400，购最大持仓1316，沽最大持仓894 [6] - 甲醇平值行权价2275，压力点2300，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移 -25，购最大持仓6130，沽最大持仓7108 [6] - 乙二醇平值行权价4100，压力点4500，压力点偏移0，支撑点4050，支撑点偏移0，购最大持仓3788，沽最大持仓3217 [6] - 聚丙烯平值行权价6700，压力点7100，压力点偏移0，支撑点6300，支撑点偏移0，购最大持仓4470，沽最大持仓6194 [6] - 聚氯乙烯平值行权价4700，压力点6200，压力点偏移0，支撑点4700，支撑点偏移250，购最大持仓38430，沽最大持仓3071 [6] - 塑料平值行权价7000，压力点7300，压力点偏移0，支撑点6900，支撑点偏移0，购最大持仓5526，沽最大持仓1687 [6] - 苯乙烯平值行权价6600，压力点7000，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移0，购最大持仓2920，沽最大持仓2379 [6] - 橡胶平值行权价15250，压力点17000，压力点偏移0，支撑点14000，支撑点偏移0，购最大持仓6040，沽最大持仓1839 [6] - 合成橡胶平值行权价11200，压力点11400，压力点偏移 -600，支撑点10000，支撑点偏移 -800，购最大持仓434，沽最大持仓434 [6] - 对二甲苯平值行权价6500，压力点6600，压力点偏移0，支撑点6400，支撑点偏移100，购最大持仓2289，沽最大持仓2143 [6] - 精对苯二甲酸平值行权价4500，压力点4600，压力点偏移0，支撑点4300，支撑点偏移0，购最大持仓5554，沽最大持仓5869 [6] - 短纤平值行权价6200，压力点6600，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移0，购最大持仓1878，沽最大持仓1339 [6] - 瓶片平值行权价5700，压力点6600，压力点偏移0，支撑点5600，支撑点偏移0，购最大持仓2089，沽最大持仓342 [6] - 烧碱平值行权价2400，压力点2600，压力点偏移0，支撑点2280，支撑点偏移0，购最大持仓2620，沽最大持仓1960 [6] - 纯碱平值行权价1240，压力点1400，压力点偏移0，支撑点1100，支撑点偏移0，购最大持仓17177，沽最大持仓8362 [6] - 尿素平值行权价1640，压力点1800，压力点偏移0，支撑点1600，支撑点偏移0，购最大持仓14845，沽最大持仓2700 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率28.24，加权隐波率30.66，加权隐波率变化 -0.18，年平均36.16，购隐波率31.38，沽隐波率29.18，HISV2030.35，隐历波动率差 -2.11 [7] - 液化气平值隐波率17.76，加权隐波率19.15，加权隐波率变化 -1.18，年平均23.66，购隐波率18.58，沽隐波率20.04，HISV2018.91，隐历波动率差 -1.15 [7] - 甲醇平值隐波率15.72，加权隐波率17.98，加权隐波率变化 -0.60，年平均21.50，购隐波率18.19，沽隐波率17.60，HISV2018.11，隐历波动率差 -2.39 [7] - 乙二醇平值隐波率11.7，加权隐波率13.89，加权隐波率变化 -1.11，年平均16.51，购隐波率13.98，沽隐波率13.75，HISV2014.40，隐历波动率差 -2.70 [7] - 聚丙烯平值隐波率9.365，加权隐波率13.25，加权隐波率变化0.74，年平均12.56，购隐波率13.30，沽隐波率13.19，HISV2011.86，隐历波动率差 -2.50 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.15，加权隐波率18.69，加权隐波率变化2.77，年平均19.21，购隐波率19.01，沽隐波率17.83，HISV2015.96，隐历波动率差 -2.81 [7] - 塑料平值隐波率10.915，加权隐波率12.76，加权隐波率变化0.12，年平均13.79，购隐波率12.53，沽隐波率13.02，HISV2011.89，隐历波动率差 -0.97 [7] - 苯乙烯平值隐波率17.225，加权隐波率21.17，加权隐波率变化0.75，年平均23.45，购隐波率21.64，沽隐波率20.59，HISV2019.26，隐历波动率差 -2.03 [7] - 橡胶平值隐波率17.695，加权隐波率22.30，加权隐波率变化 -1.37，年平均24.59，购隐波率22.95，沽隐波率20.00，HISV2021.54，隐历波动率差 -3.84 [7] - 合成橡胶平值隐波率21.66，加权隐波率27.74，加权隐波率变化1.50，年平均30.41，购隐波率28.66，沽隐波率25.50，HISV2024.74，隐历波动率差 -3.08 [7] - 对二甲苯平值隐波率14.525，加权隐波率16.91，加权隐波率变化 -0.15，年平均24.18，购隐波率15.80，沽隐波率18.78，HISV2017.71，隐历波动率差 -3.18 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.93，加权隐波率17.31，加权隐波率变化 -0.05，年平均23.48，购隐波率17.47，沽隐波率17.10，HISV2017.35，隐历波动率差 -1.42 [7] - 短

农产品期权 2025-10-24 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他，为部分品种提供期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [9] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 各部分总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价449，涨7，涨幅1.65%，成交量17.62万手，持仓量4.70万手 [4] - 液化气PG2512最新价4181，涨51，涨幅1.23%，成交量6.70万手，持仓量9.42万手 [4] - 甲醇MA2512最新价2247，跌6，跌幅0.27%，成交量2.21万手，持仓量3.87万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4064，涨31，涨幅0.77%，成交量21.55万手，持仓量34.55万手 [4] - 聚丙烯PP2512最新价6610，涨19，涨幅0.29%，成交量0.56万手，持仓量3.59万手 [4] - 聚氯乙烯V2512最新价4684，涨20，涨幅0.43%，成交量0.62万手，持仓量4.06万手 [4] - 塑料L2512最新价6932，涨24，涨幅0.35%，成交量0.86万手，持仓量2.67万手 [4] - 苯乙烯EB2512最新价6572，涨61，涨幅0.94%，成交量19.43万手，持仓量32.39万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15250，涨135，涨幅0.89%，成交量19.57万手，持仓量15.04万手 [4] - 合成橡胶BR2512最新价11150，涨135，涨幅1.23%，成交量7.95万手，持仓量7.20万手 [4] - 对二甲苯PX2512最新价6458，涨62，涨幅0.97%，成交量6.38万手，持仓量2.72万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4460，涨28，涨幅0.63%，成交量15.90万手，持仓量5.54万手 [4] - 短纤PF2512最新价6128，跌2，跌幅0.03%，成交量21.60万手，持仓量20.71万手 [4] - 瓶片PR2512最新价5640，涨22，涨幅0.39%，成交量3.54万手，持仓量1.94万手 [4] - 烧碱SH2601最新价2363，跌20，跌幅0.84%，成交量25.25万手，持仓量12.01万手 [4] - 纯碱SA2601最新价1225，涨5，涨幅0.41%，成交量77.33万手，持仓量139.05万手 [4] - 尿素UR2601最新价1621，涨10，涨幅0.62%，成交量12.20万手，持仓量31.20万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量70130，持仓量41416，成交量PCR0.52，持仓量PCR0.56 [5] - 液化气成交量179418，持仓量69468，成交量PCR0.45，持仓量PCR0.71 [5] - 甲醇成交量125214，持仓量280210，成交量PCR0.65，持仓量PCR0.56 [5] - 乙二醇成交量72931，持仓量77218，成交量PCR0.65，持仓量PCR0.69 [5] - 聚丙烯成交量62257，持仓量132491，成交量PCR1.07，持仓量PCR0.71 [5] - 聚氯乙烯成交量157276，持仓量351697，成交量PCR0.46，持仓量PCR0.27 [5] - 塑料成交量37541，持仓量76561，成交量PCR0.85，持仓量PCR0.56 [5] - 苯乙烯成交量402504，持仓量182779，成交量PCR0.72，持仓量PCR0.73 [5] - 橡胶成交量16876，持仓量49070，成交量PCR0.30，持仓量PCR0.51 [5] - 合成橡胶成交量28097，持仓量29931，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.71 [5] - 对二甲苯成交量39637，持仓量40029，成交量PCR0.43，持仓量PCR0.82 [5] - 精对苯二甲酸成交量183432，持仓量243079，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.68 [5] - 短纤成交量46187，持仓量31071，成交量PCR0.51，持仓量PCR0.66 [5] - 瓶片成交量2801，持仓量9647，成交量PCR0.39，持仓量PCR0.57 [5] - 烧碱成交量40377，持仓量59151，成交量PCR1.05，持仓量PCR0.69 [5] - 纯碱成交量207116，持仓量620589，成交量PCR0.52，持仓量PCR0.34 [5] - 尿素成交量12299，持仓量92197，成交量PCR0.59，持仓量PCR0.38 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位400 [6] - 液化气压力位4500，支撑位3600 [6] - 甲醇压力位2300，支撑位2225 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4050 [6] - 聚丙烯压力位7100，支撑位6300 [6] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4450 [6] - 塑料压力位7300，支撑位6900 [6] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10800 [6] - 对二甲苯压力位6600，支撑位6300 [6] - 精对苯二甲酸压力位4600，支撑位4300 [6] - 短纤压力位6600，支撑位6000 [6] - 瓶片压力位6600，支撑位5600 [6] - 烧碱压力位2600，支撑位2280 [6] - 纯碱压力位1400，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率28.2，加权隐波率30.84，年平均36.44 [7] - 液化气平值隐波率17.755，加权隐波率20.33，年平均23.74 [7] - 甲醇平值隐波率16.345，加权隐波率18.58，年平均21.60 [7] - 乙二醇平值隐波率12.27，加权隐波率15.00，年平均16.68 [7] - 聚丙烯平值隐波率9.485，加权隐波率12.51，年平均12.62 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率12.74，加权隐波率15.92，年平均19.28 [7] - 塑料平值隐波率11.28，加权隐波率12.64，年平均13.84 [7] - 苯乙烯平值隐波率17.56，加权隐波率20.42，年平均23.57 [7] - 橡胶平值隐波率18.715，加权隐波率23.67，年平均24.66 [7] - 合成橡胶平值隐波率22.31，加权隐波率26.24，年平均30.52 [7] - 对二甲苯平值隐波率15.155，加权隐波率17.06，年平均24.26 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率16.06，加权隐波率17.36，年平均23.71 [7] - 短纤平值隐波率14.285，加权隐波率16.80，年平均20.25 [7] - 瓶片平值隐波率12.9，加权隐波率15.29，年平均19.90 [7] - 烧碱平值隐波率21.59，加权隐波率23.14，年平均28.49 [7] - 纯碱平值隐波率26.325，加权隐波率29.65，年平均31.94 [7] - 尿素平值隐波率16.915，加权隐波率19.06，年平均24.30 [7] 期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC维持增产，美国页岩油产量微增，炼厂季节性下滑，需求旺季将至，成品油裂差下滑 [8] - 行情分析：7月以来先弱后盘整，8月先涨后跌，9月弱势反弹，10月大幅下跌 [8] - 期权因子研究：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR0.60，压力位500，支撑位400 [8] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：9月国内液化气商品量环比减少，日均商品量环比减少 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [10] - 期权因子研究：隐含波动率大幅下降至均值偏下，持仓量PCR0.70，压力位4500，支撑位3600 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口库存环比减少，企业库存环比增加 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹，10月延续弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR0.80以下，压力位2300，支撑位2250 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存环比累库，下游工厂库存天数上升，进入累库周期 [11] - 行情分析：7月低位盘整后下跌，8月延续弱势，9月以来延续弱势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持在均值偏下，持仓量PCR0.70，压力位4500，支撑位4050 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：PP生产企业、贸易商和港口库存环比去库 [11] - 行情分析：7月跌幅收窄后下降，8月维持弱势，9月延续弱势，10月加速下跌后低位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR0.70，压力位7300，支撑位6300 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略无，现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：中国天然橡胶社会库存和青岛地区库存环比下降 [12] - 行情分析：7月上涨后回落，8月回暖后盘整，9月以来维持弱势，10月延续弱市 [12] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升后下降至均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位17000，支撑位14000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：PTA社会库存环比累库，下游负荷维持高位，十月检修量减少 [12] - 行情分析：7月偏弱势后反弹，8月回落反弹后受阻，9月延续弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR0.70，压力位4600，支撑位4300 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：中国烧碱样本企业产能平均利用率环比下降，各区域负荷下滑 [13] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月以来连续阴线走弱，10月加速下跌 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR0.90，压力位2600，支撑位2280 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合，波动性策略无，现货领口套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：纯碱厂内库存环比增加，库存可用天数增加 [13] - 行情分析：7月盘整反弹，8月以来延续弱势，9月低位波动 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史偏高水平，持仓量PCR0.60以下，压力位1400，支撑位1100 [13] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：企业库存和港口库存环比增加，印标公布集港热度增加 [14] - 行情分析：7月震荡上涨，8月宽幅波动，9月逐渐走弱，10月低位震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位1800，支撑位1600 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保持有现货多头+买入平值看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2601 | 4,063 | 13 | 0.32 | 15.14 | 1.27 | 21.97 | -0.09 | | 豆二 | B2512 | 3,609 | 26 | 0.73 | 0.91 | 0.31 | 4.06 | 0.05 | | 豆粕 | M2601 | 2,911 | 39 | 1.36 | 110.18 | 35.51 | 199.06 | 0.50 | | 菜籽粕 | RM2601 | 2,317 | 6 | 0.26 | 28.63 | 9.60 | 37.75 | -0.01 | | 棕榈油 | P2601 | 9,080 | -144 | -1.56 | 63.78 | 8.43 | 34.64 | 1.27 | | 豆油 | Y2601 | 8,204 | -42 | -0.51 | 32.88 | 7.98 | 49.86 | -0.83 | | 菜籽油 | OI2601 | 9,738 | -101 | -1.03 | 18.44 | -0.76 | 26.30 | -0.65 | | 鸡蛋 | JD2512 | 2,925.00 | -6.00 | -0.20 | 17.40 | -6.52 | 25.88 | 0.99 | | 生猪 | LH2601 | 12,220 | 100 | 0.83 | 8.06 | -5.21 | 10.36 | 0.04 | | 花生 | PK2601 | 7,838 | -62 | -0.78 | 12.42 | 2.18 | 18.69 | -1.30 | | 苹果 | AP2601 | 8,794 | -25 | -0.28 | 8.47 | -1.33 | 12.85 | -0.28 | | 红枣 | CJ2601 | 11,265 | -135 | -1.18 | 31.50 | 19.18 | 18.72 | -0.06 | | 白糖 | SR2601 | 5,408 | -8 | -0.15 | 21.16 | 8.41 | 41.73 | -0.44 | | 棉花 | CF2601 | 13,540.00 | 0.00 | 0.00 | 19.23 | -5.36 | 59.28 | -0.04 | | 玉米 | C2601 | 2,126 | -5 | -0.23 | 55.13 | -4.64 | 85.34 | 0.40 | | 淀粉 | CS2601 | 2,420 | -4 | -0.17 | 9.15 | -5.27 | 20.16 | 0.10 | | 原木 | LG2601 | 832 | -6 | -0.66 | 0.89 | -0.04 | 1.75 | 0.04 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 88,229 | 18,167 | 107,718 | -2,032 | 0.83 | 0.06 | 0.68 | -0.04 | | 豆二 | 116,208 | 52,730 | 50,462 | -1,596 | 1.23 | 0.43 | 0.76 | -0.04 | | 豆粕 | 382,970 | 157,190 | 1,063,716 | -3,020 | 0.90 | 0.06 | 0.55 | -0.01 | | 菜籽粕 | 29,639 | -4,525 | 127,877 | 325 | 1.15 | -0.00 | 1.05 | -0.01 | | 棕榈油 | 358,054 | 131,799 | 224,360 | 2,623 | 1.62 | 0.48 | 1.17 | -0.09 | | 豆油 | 70,909 | 21,272 | 118,247 | -1,874 | 1.32 | 0.44 | 0.82 | -0.02 | | 菜籽油 | 21,815 | 3,230 | 85,016 | -712 | 1.27 | -0.12 | 1.50 | -0.00 | | 鸡蛋 | 139,217 | -58,809 | 272,189 | 2,815 | 0.78 | 0.08 | 0.36 | -0.00 | | 生猪 | 39,464 | -14,918 | 93,059 | 1,510 | 0.56 | 0.01 | 0.33 | -0.02 | | 花生 | 71,089 | 7,678 | 121,253 | 1,890 | 0.35 | 0.00 | 0.34 | 0.02 | | 苹果 | 14,725 | -6,739 | 35,626 | -84 | 1.11 | 0.25 | 1.12 | 0.04 | | 红枣 | 37,728 | 13,973 | 108,320 | 4,622 | 0.49 | -0.00 | 0.31 | -0.01 | | 白糖 | 59,361 | 24,067 | 269,553 | 6,500 | 1.16 | 0.44 | 0.65 | 0.02 | | 棉花 | 83,598 | -27,001 | 425,766 | 12,035 | 0.74 | 0.13 | 0.74 | 0.02 | | 玉米 | 110,627 | -23,052 | 457,258 | 5,714 | 0.82 | 0.09 | 0.38 | -0.01 | | 淀粉 | 22,634 | -20,776 | 86,979 | -786 | 1.14 | 0.36 | 0.47 | -0.02 | | 原木 | 14,238 | 8,746 | 24,885 | 380 | 1.35 | 0.42 | 0.53 | -0.03 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2601 | 4,050 | 4,100 | 0 | 3,900 | 0 | 2,285 | 4,142 | | 豆二 | B2512 | 3,600 | 3,700 | -50 | 3,600 | 0 | 3,681 | 3,201 | | 豆粕 | M2601 | 2,900 | 3,100 | 0 | 3,100 | 0 | 97,976 | 65,038 | | 菜籽粕 | RM2601 | 2,300 | 2,800 | 0 | 2,300 | 0 | 11,659 | 8,426 | | 棕榈油 | P2601 | 9,200 | 10,000 | 0 | 8,400 | 0 | 10,056 | 9,103 | | 豆油 | Y2601 | 8,200 | 8,600 | 0 | 8,000 | 0 | 4,653 | 5,534 | | 菜籽油 | OI2601 | 9,800 | 9,700 | 0 | 9,200 | 0 | 9,473 | 12,007 | | 鸡蛋 | JD2512 | 2,950 | 4,200 | 0 | 3,000 | 0 | 4,653 | 1,334 | | 生猪 | LH2601 | 12,200 | 14,000 | 0 | 11,000 | 0 | 5,064 | 1,837 | | 花生 | PK2601 | 7,800 | 8,000 | 0 | 7,600 | 0 | 11,488 | 3,032 | | 苹果 | AP2601 | 8,800 | 9,300 | 0 | 8,000 | 0 | 2,624 | 3,990 | | 红枣 | CJ2601 | 11,200 | 12,600 | 0 | 10,400 | 400 | 26,745 | 3,522 | | 白糖 | SR2601 | 5,400 | 5,700 | 0 | 5,400 | 0 | 26,025 | 21,471 | | 棉花 | CF2601 | 13,600 | 13,600 | 0 | 13,000 | 0 | 33,447 | 25,601 | | 玉米 | C2601 | 2,140 | 2,200 | 0 | 2,100 | 0 | 16,240 | 6,691 | | 淀粉 | CS2601 | 2,450 | 2,600 | 0 | 2,350 | 0 | 2,818 | 1,948 | | 原木 | LG2601 | 850 | 1,000 | 0 | 700 | 0 | 825 | 499 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 12.06 | 12.47 | 0.45 | 13.74 | 12.66 | 12.25 | 12.00 | 0.06 | | 豆二 | 13.52 | 15.24 | 1.68 | 15.63 | 14.42 | 15.91 | 13.17 | 0.35 | | 豆粕 | 12.67 | 16.01 | 0.57 | 17.03 | 15.56 | 16.51 | 14.58 | -1.91 | | 菜籽粕 | 19.83 | 21.23 | -0.27 | 23.87 | 22.67 | 19.99 | 20.90 | -1.07 | | 棕榈油 | 16.09 | 16.89 | 0.69 | 20.20 | 17.78 | 16.34 | 17.44 | -1.35 | | 豆油 | 11.54 | 12.87 | -0.54 | 15.04 | 13.64 | 12.28 | 13.79 | -2.25 | | 菜籽油 | 12.585 | 14.83 | -0.02 | 17.93 | 14.96 | 14.73 | 15.22 | -2.63 | | 鸡蛋 | 18.925 | 22.11 | 1.19 | 26.57 | 23.71 | 20.05 | 23.99 | -5.07 | | 生猪 | 20.415 | 24.75 | 0.57 | 21.09 | 25.38 | 23.65 | 25.60 | -5.19 | | 花生 | 12.65 | 16.83 | 0.31 | 14.27 | 17.86 | 13.83 | 16.09 | -3.44 | | 苹果 | 22.33 | 23.12 | 0.10 | 20.91 | 22.40 | 23.77 | 21.89 | 0.44 | | 红枣 | 30.295 | 31.60 | -0.48 | 26.40 | 32.10 | 30.56 | 30.89 | -0.59 | | 白糖 | 15.45 | 9.79 | -0.76 | 11.50 | 10.10 | 9.51 | 10.47 | 4.98 | | 棉花 | 7.835 | 10.92 | 0.39 | 14.08 | 10.60 | 11.36 | 11

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 涵盖铜、铝、锌等多种金属期权标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 展示各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价确定各期权品种的压力点、支撑点及偏移情况，以及购最大持仓和沽最大持仓 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 给出各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情呈偏多头高位盘整震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位92000，支撑位80000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖方期权组合，现货多头套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [7] - 铝期权：基本面库存有变动，行情偏多头上涨高位震荡；期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示上方有压力，压力位21400，支撑位20400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [9] - 锌期权：基本面涉及库存和开工率情况，行情呈上方有压力的偏弱势震荡；期权隐含波动率持续下降至历史均值，持仓量PCR显示上方压力增强，压力位22200，支撑位21800；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面菲律宾矿山挺价，印尼冶炼厂备库，行情呈上方有空头压力的宽幅区间震荡；期权隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000，支撑位120000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货备兑策略为持有现货多头 + 卖出看涨期权 [10] - 锡期权：基本面缅甸锡矿复产慢，云南和江西产量受影响，行情呈下方有支撑的短期高位震荡后突破上行；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示维持区间震荡，压力位320000，支撑位270000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面库存和仓单有变化，行情呈上方有压力的大幅波动连续下跌后区间震荡后有所回升；期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示偏弱区间震荡，压力位80000，支撑位70000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [11] 贵金属 - 黄金期权：基本面持仓量有变动，行情呈延续多头上涨趋势快速下跌；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR显示下方有较强支撑，压力位1000，支撑位856；方向性策略无，波动性策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合，现货套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存有变化，行情呈上方有压力的弱势偏空头；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3700，支撑位3000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头备兑策略为持有现货多头 + 卖出看涨期权 [13] - 铁矿石期权：基本面港口库存和日均疏港量有变动，行情呈下方有支撑上方有压力的偏弱势震荡下行；期权隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR显示上方有较强压力，压力位820，支撑位750；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建多头领口策略 [13] - 铁合金（锰硅）期权：基本面产量和库存有变化，行情呈上方有压力的弱势偏空；期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示处于空头压力下的弱势行情，压力位5900，支撑位5600；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货套保策略无 [14] - 工业硅期权：基本面库存维持高位，行情呈上方有压力的大幅度区间震荡；期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位10000，支撑位8000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合，现货套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [14] - 玻璃期权：基本面厂内库存有变化，行情呈上方有压力的市场偏弱势；期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位1300，支撑位1000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建多头领口策略 [15]

报告核心观点 - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 | SC2512 | 439 | 3 | 0.64 | 9.73 | 0.43 | 4.47 | 0.06 | | 液化气 | PG2512 | 4,098 | -8 | -0.19 | 6.39 | 1.55 | 9.23 | 0.49 | | 甲醇 | MA2512 | 2,255 | 7 | 0.31 | 4.39 | 1.53 | 3.84 | 0.07 | | 乙二醇 | EG2601 | 3,994 | -9 | -0.22 | 16.86 | 1.00 | 33.37 | 0.23 | | 聚丙烯 | PP2512 | 6,566 | 13 | 0.20 | 0.80 | 0.08 | 3.49 | 0.13 | | 聚氯乙烯 | V2512 | 4,652 | -3 | -0.06 | 0.68 | 0.05 | 3.94 | 0.08 | | 塑料 | L2512 | 6,872 | 7 | 0.10 | 0.92 | 0.06 | 2.64 | 0.00 | | 苯乙烯 | EB2512 | 6,471.00 | 1.00 | 0.02 | 22.10 | 4.77 | 31.02 | 3.58 | | 橡胶 | RU2601 | 15,110 | 110 | 0.73 | 35.05 | 13.53 | 15.27 | 0.44 | | 合成橡胶 | BR2512 | 11,020 | 65 | 0.59 | 12.37 | 2.17 | 7.28 | -0.20 | | 对二甲苯 | PX2512 | 6,350 | 22 | 0.35 | 4.04 | 0.74 | 3.25 | 0.08 | | 精对苯二甲酸 | TA2512 | 4,410 | 26 | 0.59 | 15.67 | 6.99 | 4.91 | 0.25 | | 短纤 | PF2512 | 6,090 | 32 | 0.53 | 19.99 | 3.58 | 20.29 | 0.19 | | 瓶片 | PR2512 | 5,588.00 | 32.00 | 0.58 | 2.46 | -0.38 | 2.13 | -0.13 | | 烧碱 | SH2601 | 2,386 | 5 | 0.21 | 22.37 | -7.52 | 12.16 | -0.07 | | 纯碱 | SA2601 | 1,216 | 9 | 0.75 | 99.22 | -20.77 | 139.14 | 2.19 | | 尿素 | UR2601 | 1,609 | 2 | 0.12 | 15.89 | -0.08 | 31.22 | -1.00 | [4] 期权因子 - 量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 34,356 | 1,490 | 39,031 | 2,722 | 0.65 | 0.05 | 0.54 | -0.02 | | 液化气 | 146,898 | 57,994 | 67,113 | 5,090 | 0.49 | -0.33 | 0.66 | -0.01 | | 甲醇 | 147,237 | 19,341 | 273,796 | 14,146 | 0.79 | 0.13 | 0.57 | -0.01 | | 乙二醇 | 58,982 | 5,343 | 73,215 | 3,229 | 0.97 | 0.24 | 0.62 | -0.00 | | 聚丙烯 | 86,431 | 35,688 | 134,019 | 4,121 | 1.12 | 0.00 | 0.75 | 0.05 | | 聚氯乙烯 | 146,274 | -38,480 | 349,133 | 6,395 | 0.54 | 0.19 | 0.27 | -0.00 | | 塑料 | 45,822 | 2,057 | 74,112 | 1,248 | 1.03 | 0.03 | 0.58 | -0.03 | | 苯乙烯 | 413,080 | -14,196 | 187,290 | -2,546 | 1.02 | -0.13 | 0.65 | 0.14 | | 橡胶 | 33,637 | 21,381 | 47,789 | 1,563 | 0.31 | -0.24 | 0.52 | -0.01 | | 合成橡胶 | 62,945 | 29,715 | 29,495 | 282 | 0.40 | -0.35 | 0.70 | 0.06 | | 对二甲苯 | 22,818 | 1,274 | 38,545 | 1,023 | 0.71 | -0.14 | 0.83 | -0.02 | | 精对苯二甲酸 | 147,406 | -6,549 | 240,156 | 12,367 | 1.04 | 0.10 | 0.67 | 0.01 | | 短纤 | 17,248 | -7,703 | 28,787 | 2,096 | 0.65 | 0.04 | 0.68 | -0.02 | | 瓶片 | 2,224 | -2,126 | 9,478 | -3 | 0.53 | 0.19 | 0.60 | -0.02 | | 烧碱 | 38,050 | -6,598 | 55,992 | 797 | 0.79 | -0.11 | 0.71 | -0.02 | | 纯碱 | 272,197 | -5,704 | 611,543 | 27,047 | 0.70 | 0.13 | 0.34 | -0.01 | | 尿素 | 17,994 | 3,769 | 92,559 | 1,085 | 0.58 | 0.08 | 0.39 | -0.00 | [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 | SC2512 | 440 | 590 | 0 | 400 | 0 | 3,906 | 1,042 | | 液化气 | PG2512 | 4,100 | 4,500 | 0 | 3,600 | -350 | 1,097 | 556 | | 甲醇 | MA2512 | 2,275 | 2,300 | 0 | 2,225 | -25 | 6,357 | 4,874 | | 乙二醇 | EG2601 | 4,000 | 4,500 | 0 | 4,050 | -50 | 4,267 | 2,942 | | 聚丙烯 | PP2512 | 6,600 | 7,300 | 0 | 6,300 | 0 | 4,720 | 6,217 | | 聚氯乙烯 | V2512 | 4,650 | 6,200 | 0 | 4,700 | 0 | 37,926 | 2,877 | | 塑料 | L2512 | 6,900 | 7,300 | 0 | 7,000 | 600 | 3,693 | 1,553 | | 苯乙烯 | EB2512 | 6,500 | 7,000 | 0 | 6,000 | -200 | 1,714 | 2,100 | | 橡胶 | RU2601 | 15,250 | 17,000 | 0 | 14,000 | 0 | 5,880 | 1,937 | | 合成橡胶 | BR2512 | 11,000 | 12,000 | 0 | 10,800 | 200 | 2,838 | 1,993 | | 对二甲苯 | PX2512 | 6,300 | 6,600 | 0 | 6,300 | 0 | 3,101 | 1,931 | | 精对苯二甲酸 | TA2512 | 4,400 | 4,600 | 0 | 4,300 | 0 | 5,374 | 4,619 | | 短纤 | PF2512 | 6,100 | 6,600 | 0 | 6,000 | 0 | 1,596 | 1,247 | | 瓶片 | PR2512 | 5,600 | 6,600 | 0 | 5,600 | 0 | 2,013 | 356 | | 烧碱 | SH2601 | 2,360 | 2,720 | 0 | 2,280 | 0 | 1,990 | 1,833 | | 纯碱 | SA2601 | 1,220 | 1,400 | 0 | 1,100 | 0 | 18,897 | 9,180 | | 尿素 | UR2601 | 1,600 | 1,800 | 0 | 1,600 | -20 | 14,291 | 2,984 | [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 28.505 | 33.03 | -0.62 | 36.71 | 35.37 | 29.43 | 30.71 | -2.21 | | 液化气 | 17.475 | 18.43 | -0.21 | 23.86 | 19.37 | 16.52 | 18.99 | -1.51 | | 甲醇 | 16.635 | 19.02 | -1.07 | 21.73 | 19.78 | 18.04 | 18.15 | -1.52 | | 乙二醇 | 13.65 | 15.31 | -1.18 | 16.83 | 15.44 | 15.18 | 14.32 | -0.67 | | 聚丙烯 | 8.99 | 12.45 | -0.41 | 12.68 | 12.54 | 12.37 | 11.72 | -2.73 | | 聚氯乙烯 | 14.01 | 15.28 | -0.50 | 19.35 | 16.58 | 12.86 | 16.01 | -2.00 | | 塑料 | 10.76 | 12.39 | -0.83 | 13.92 | 11.86 | 12.90 | 11.86 | -1.10 | | 苯乙烯 | 17.57 | 19.91 | -3.14 | 23.73 | 19.62 | 20.21 | 18.91 | -1.34 | | 橡胶 | 18.76 | 22.87 | 1.56 | 24.75 | 23.88 | 19.55 | 21.62 | -2.86 | | 合成橡胶 | 22.69 | 24.34 | 0.99 | 30.67 | 24.50 | 23.96 | 24.82 | -2.13 | | 对二甲苯 | 17.045 | 17.97 | -1.14 | 24.40 | 17.60 | 18.49 | 18.13 | -1.09 | | 精对苯二甲酸 | 16.22 | 17.93 | -0.51 | 24.01 | 17.88 | 17.98 | 17.86 | -1.64 | | 短纤 | 14.03 | 16.66 | -0.14 | 20.51 | 16.53 | 16.87 | 16.28 | -2.25 | | 瓶片 | 13.66 | 15.21 | -5.10 | 20.24 | 14.70 | 16.22 | 15.18 | -1.52 | | 烧碱 | 21.38 | 23.60 | -0.38 | 28.64 | 24.66 | 22.28 | 24.06 | -2.68 | | 纯碱 |