报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期受供需错配影响现货偏强，气温上升和政策粮投放或使价格回调，长期维持替代和种植成本定价，中期宽幅区间交易，短期回调压力增强 [1] - 生猪短期3月供强需弱猪价低位，中期4 - 6月供给压力缓解，长期8月前供给有压力且远月合约高点预期下移，维持底部区间交易 [1][3] - 鸡蛋中短期库存止跌蛋价滞涨，供给压力后移且3月存栏增加，供强需弱使蛋价低位，长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，关注近月合约挤升水高空机会 [3] 根据相关目录分别总结 玉米 - **行情复盘**：上周五夜盘玉米期货震荡整理，主力合约2605跌幅0.17%，收于2385元/吨 [1] - **重要资讯**：周末华北降水使深加工企业到场车辆下降，15日到车55辆较前一日减47辆；第11周东北售粮进度81%，前一周76%，去年同期79%，华北售粮进度78%，前一周73%，去年同期78%；截至3月13日，东北售粮进度79%，去年同期79%，华北售粮进度68%，去年同期78%；截至3月13日，北方四港玉米库存约195万吨，广东港口60万吨，内贸日均出货3.1吨；第11周末广州港口谷物库存158.8万吨，环比降9.98%，同比降46.73%，其中玉米库存45.7万吨，环比降34.15%，同比降75.12%，高粱库存41.5万吨，环比增30.91%，同比降12.82%，大麦库存71.6万吨，环比降4.91%，同比增7.19%；截至3月13日山东小麦 - 玉米价差165元/吨，较前一日扩大5元/吨；国家将于3月18日进行50万吨最低收购价小麦竞价销售，取消仅面粉加工企业参拍限制 [1] - **市场逻辑**：中短期供需错配使现货偏强，气温上升和政策粮投放或缓解供求偏紧使价格回调，关注基层上量和政策拍卖；长期维持替代和种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，短期回调压力增强，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [1] 生猪 - **行情复盘**：上周五生猪期货近弱远强，主力2605合约日跌幅0.27%，收于11150元/吨 [1] - **重要资讯**：周末猪价北强南稳，15日全国生猪均价10.11元/公斤，较13日涨0.03元/公斤，预计16日早间猪价主线稳定；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应今年3月前出栏增加，10 - 12月新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4月起供给缓解，2026年1月新生仔猪环比增1%；截至3月12日生猪出栏均重125.88公斤，较前一周增0.02公斤；3月13日生猪肥标价差0.32元/斤，较前一日持平；截至3月13日，生猪期货仓单数量较前一交易日增减0手，共计1133手 [1][3] - **市场逻辑**：短期3月供强需弱猪价低位，关注二育及冻品入库情绪；中期2025年四季度新生仔猪下降对应今年4 - 6月供给缓解，关注疫病影响；长期母猪存栏使今年8月前供给有压力，2025年末能繁母猪存栏降幅不及预期使远月合约高点预期下移 [3] - **交易策略**：维持底部区间交易，2605合约支撑关注11000，跌破则下移至10500，压力关注11250 - 11300；2607合约支撑关注12000，压力关注12350 - 12400；2609合约支撑关注13000，压力关注13350 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：上周五鸡蛋期货合约涨跌互现，主力2605合约日跌幅0.55%，收于3433元/500KG [3] - **重要资讯**：周末蛋价主线上涨，15日河北馆陶粉蛋价2.98元/斤，较13日涨0.09元/斤；13日全国生产环节平均库存1.07天，较前一日持平，流通环节库存1.17天，较前一日降0.02天；13日老母鸡均价5.26元/斤，较前一日跌0.02元/斤，截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天；2月全国在产蛋鸡存栏量约13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.42亿只 [3] - **市场逻辑**：中短期库存止跌回升蛋价滞涨，淘鸡日龄回升、鸡苗补栏增加使鸡蛋供给压力后移，3月在产蛋鸡存栏环比增加，供强需弱使蛋价低位，关注养殖端淘鸡及换羽节奏；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期、限制阶段性淘鸡上涨空间，等待养殖端超淘去产能 [3] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3250 - 3300，第一支撑3200，第二支撑3150；2605合约压力关注3450 - 3500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340，关注库存及养殖端淘鸡节奏 [3]

报告行业投资评级 - 多晶硅：暂观望，关注政策信息 [1] - 工业硅：区间震荡，关注供给侧变数 [1] 报告的核心观点 - 3月多晶硅产量增加，硅片排产增加，多晶硅小幅去库，价格受政策影响或上修或下探，操作上单边观望、套利或有正套机会、期权观望 [4] - 工业硅供需从去库转为紧平衡，后市需求端无利好，短期维持震荡思路，操作上单边区间操作、期权暂无、套利暂无 [5][6] 第一章 综合分析与交易策略 多晶硅综合分析与交易策略 - 3月协鑫科技等企业提产，多晶硅产量增至8.4万吨附近，硅片排产增至50GW，3月多晶硅小幅去库 [4] - 3月上旬N型致密料等价格成交区间39 - 50元/kg致盘面价格下跌，若政策约束价格或上修至50元/kg，无约束则可能下探 [4] - 操作策略：单边观望、套利或有正套机会、期权观望 [4] 工业硅综合分析与交易策略 - 本周DMC产量环比降0.24%、多晶硅产量环比增1.29%，原生和再生铝合金开工率环比分别增1.8和2.5个百分点，工业硅产量环比增0.38%，总开炉数增1台 [5][12][24] - 工业硅社会库存降0.1万吨，样本企业库存增0.12万吨，下游原料库存增0.08万吨 [5][25] - 大厂有机硅和工业硅同步复产，供需转紧平衡，有机硅需求易减难增，多晶硅需求端无利好 [5] - 周末传言工信部门要求报送数据，盘面可能冲高，但产能宽松下厂家套保会压制价格，短期震荡 [5] - 操作策略：单边区间操作、期权暂无、套利暂无 [6] 第二章 工业硅基本面数据跟踪 行情回顾 - 本周工业硅市场平稳，窄幅震荡，现货价格普遍性下调50元/吨 [9] 下游需求数据 - 本周DMC周度产量4.19万吨，环比降低0.24%；多晶硅周度产量1.95万吨，环比增加1.29% [12] - 原生铝合金开工率53%，环比增加1.8个百分点，再生铝合金开工率58.8%，环比增加2.5个百分点 [12] 工业硅产量 - 本周工业硅周度产量6.63万吨，环比增加0.38%，总开炉数量206台，环比增加1台，四川开工率增加，其余产区暂无变动预期 [24] 工业硅库存 - 工业硅社会库存55.2万吨，环比降低0.1万吨；新疆、云南、四川样本企业库存19.98万吨，环比增加0.12万吨；下游原料库存23.6万吨，环比增加0.08万吨 [25] 工业硅相关产品价格 - 本周工业硅现货价格小幅走弱 [31] 有机硅相关产品价格 - 本周DMC及终端产品价格暂稳 [35] 有机硅中间体基本面数据 - 开工率小幅增加 [41] 铝合金基本面数据 - 价格上调，开工率增加 [46] 工业硅原料价格 - 本周石油焦价格上涨，其余原料价格暂稳 [49] 第三章 多晶硅基本面数据跟踪 价格走势 - 本周硅片、电池、多晶硅价格下跌，如N型致密料平均价较上周末降7.45%，较2月末降14.71% [54][55] 组件基本面数据 - 2月组件排产下滑至30GW附近，3月排产环比增10GW左右 [62] - 欧洲光伏组件库存38.41GW，国内光伏厂商组件库存27.7GW，处于中性偏高水平 [62] 电池片基本面数据 - 组件排产上行带动电池需求增加，预计3月电池排产环比增6GW至41GW附近 [63] 硅片基本面数据 - 目前硅片库存降至28.35GW，3月硅片排产环比2月增加至50GW [71] 多晶硅基本面数据 - 2月多晶硅产量环比降至7.7万吨，3月预计增至8.4万吨附近 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，周末华北地区雨雪降温使基层上量压力不大，但下周三50万吨小麦拍卖叠加下旬气温快速回升，预计现货短线回调，2605合约中线区间、短线偏弱 [4] - 生猪方面，3月供强需弱格局持续，体重压力不减，猪价或承压维持低位运行，期货维持底部区间交易思路 [12] - 鸡蛋方面，库存止跌回升，蛋价短期滞涨、主线稳定，供强需弱格局延续施压蛋价低位运行，关注近月合约挤升水的波段高空机会 [18] 各品种总结 玉米 品种综述 - 现货本周震荡偏强，12日锦州港玉米平舱价2420元/吨，较上周涨10元/吨；期货本周震荡整理，周跌幅0.29%，收于2386元/吨 [4] 重要资讯 - 13日深加工企业收购价稳中有涨，东北地区深加工企业收购均价2258元/吨持平，华北深加工收购均价2412元/吨涨7元/吨 [9] - 13日南北港口价格主线稳定，锦州港15%水二等玉米收购价2360 - 2380元/吨持平，蛇口港成交价2510元/吨持平 [9] - 截至3月13日山东地区小麦 - 玉米价差为165元/吨，较前一日扩大5元/吨 [9] - 3月13日玉米期货仓单数量较前一交易日减901手，共计75172手 [9] - 12日国家粮食交易中心公告3月18日进行最低收购价小麦竞价销售50万吨，取消仅面粉加工企业参拍限制 [9] - 截至3月13日，东北地区玉米售粮进度为79%，去年同期为79%；华北地区售粮进度为68%，去年同期为78% [9] 市场逻辑 - 中短期，短期供需错配驱动现货偏强，气温上升基层上量增加和政策粮源投放或缓解供求偏紧格局，施压现货价格短期回调；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [6] 交易策略 - 中期维持宽幅区间交易思路，短期关注上方压力，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [7] 生猪 品种综述 - 现货本周震荡走弱，13日河南生猪均价10.18元/公斤；期货近弱远强，2605合约周跌幅0.09%，收于11150元/吨 [12] 重要资讯 - 13日全国生猪均价为10.08元/公斤持平，预计14日早间猪价主线稳定 [12] - 12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6% [12] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应今年3月前生猪出栏头数增加；2025年10 - 12月新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4月起供给压力缓解；2026年1月新生仔猪环比增加1% [13] - 截至3月13日生猪出栏均重为125.88公斤，较前一周增加0.02公斤 [13] - 3月12日生猪肥标价差为0.32元/斤持平 [13] - 截至3月13日，生猪期货仓单数量较前一交易日增减0手，共计1133手 [13] 市场逻辑 - 短期3月供强需弱格局持续，体重压力不减，猪价承压维持低位运行；中期2025年四季度新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4 - 6月起供给压力缓解；长期母猪存栏对应今年8月前供给压力仍存，2025年年末能繁母猪存栏降幅不及预期，远月合约高点预期下移 [14] 交易策略 - 维持底部区间交易思路，2605合约支撑关注11000，跌破则支撑下移至10500，压力关注11250 - 11300；2607合约支撑关注12000，压力关注12350 - 12400；2609合约支撑关注13000，压力关注13350 [15] 鸡蛋 品种综述 - 现货本周先跌后涨，13日河北馆陶蛋价2.89元/斤，较周一涨0.05元/斤；期货冲高回落、震荡整理，2605合约周涨幅1.3%，收于3433元/500kg [18] 重要资讯 - 13日蛋价稳中偏强，全国主产区鸡蛋均价为3.07元/斤，较前一日涨0.01元/斤；主销区均价为3.28元/斤，较前一日涨0.01元/斤；河北馆陶粉蛋价为2.89元/斤，较前一日涨0.11元/斤 [19] - 13日全国生产环节平均库存1.07天持平，流通环节库存1.17天，较前一日降0.02天 [23] - 13日老母鸡均价5.26元/斤，较前一日跌0.02元/斤；截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天 [23] - 2月全国在产蛋鸡存栏量约为13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.42亿只 [20] 市场逻辑 - 中短期库存止跌回升，蛋价短期滞涨、主线稳定，淘鸡日龄持续回升、鸡苗补栏环比增加，鸡蛋供给压力后移，3月在产蛋鸡存栏环比增加，供强需弱格局延续施压蛋价低位运行；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期、限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间 [21] 交易策略 - 关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3250 - 3300，第一支撑3200，第二支撑3150；2605合约压力继续关注3450 - 3500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340，关注库存水平及养殖端淘鸡节奏 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对玉米、生猪、鸡蛋期货进行分析，给出各品种市场逻辑和交易策略，认为玉米中短期供需错配使现货偏强，长期维持替代+种植成本定价逻辑；生猪短期供强需弱，中期供给压力缓解，长期部分时段仍有压力；鸡蛋中短期供强需弱，长期养殖规模提升或限制价格上涨[1][3]。 各品种总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，主力2605合约跌幅0.38%，收于2389元/吨[1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨势延续，东北地区收购均价2258元/吨，较前一日涨3元/吨，华北收购均价2405元/吨，较前一日涨16元/吨；南北港口价格主线稳定；山东地区小麦 - 玉米价差为160元/吨，较前一日收窄5元/吨；3月12日玉米期货仓单数量较前一交易日增950手，共计76073手；3月18日将进行最低收购价小麦竞价销售50万吨，取消仅面粉加工企业参拍限制[1] - **市场逻辑**：中短期供需错配使现货偏强，气温上升基层上量增加和政策粮源投放或使现货回调；长期维持替代+种植成本定价逻辑[1] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，短期关注上方压力，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330[1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近弱远强，主力2605合约日跌幅0.31%，收于11130元/吨[1] - **重要资讯**：12日全国生猪均价为10.08元/公斤，较前一日跌0.01元/公斤，13日早间猪价主线稳定、局部涨跌互现；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加1%；截至3月12日生猪出栏均重为125.88公斤，较前一周增加0.02公斤；3月12日生猪肥标价差为0.32元/斤，较前一日持平；截至3月12日，生猪期货仓单数量较前一交易日减7手，共计1133手[1] - **市场逻辑**：短期供强需弱，猪价承压；中期4 - 6月供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移[3] - **交易策略**：维持底部区间交易思路[3] - 2605合约支撑关注11000，若跌破则支撑下移至10500，压力关注11250 - 11350 - 2607合约支撑关注12000，压力关注12350 - 12400 - 2609合约支撑关注13000，压力关注13350 鸡蛋 - **行情复盘**:昨日鸡蛋期货震荡偏强，主力2605合约日涨幅0.58%，收于3457元/500KG[3] - **重要资讯**：12日全国主产区鸡蛋均价为3.06元/斤，较前一日持平，主销区均价为3.27元/斤，较前一日跌0.01元/斤，河北馆陶粉蛋价为2.78元/斤，较前一日持平；12日全国生产环节平均库存1.07天，较前一日持平，流通环节库存1.19天，较前一日增加0.03天；12日老母鸡均价5.28元/斤，较前一日跌0.01元/斤，截至3月12日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增3天；2月全国产蛋鸡存栏量约为13.5亿只，环比增幅0.6%，同比增幅3.37%[3] - **市场逻辑**：中短期库存止跌回升使蛋价滞涨，供给压力后移，3月存栏环比增加使供强需弱；长期养殖规模提升或限制价格上涨[3] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会[3] - [3]2604合约压力关注3250 - 3300，第一支撑3200，第二支撑3150 - 260[3]5合约压力关注3450 - 3[3]500，第一支撑3400，第二支撑3300 - 3340

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日盘面双焦波动较大，跟随油气及化工变化，以资金与情绪交易为主，自身基本面权重降低；现货上焦煤价格涨跌互现，市场情绪受期货影响较大；当前国内焦煤供给不紧张，进口供应较稳定，地缘冲突对我国焦煤供应实质性影响有限，资金和情绪会放大价格弹性；后续主要观察中东局势和油气价格变化，其次观察焦煤自身供需变化；在冲突缓解或结束前，焦煤价格将跟随油气运行，波动较大 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 焦煤期货价格：JM01为1466元，较昨日涨4.5元；JM05为1153元，较昨日涨8.5元；JM09为1254.5元，较昨日涨7元等 [4] - 焦炭期货价格：J01为1896元，较昨日涨8.5元；J05为1727元，较昨日涨9元；J09为1801.5元，较昨日涨8元等 [4] - 焦煤现货价格：低硫主焦煤1450元，中硫主焦煤1260元，蒙5原煤（口岸）1046元等今日均无涨跌 [4] - 焦炭现货价格：港口准一级（湿熄）1470元，港口准一级（干熄）1670元，山西准一级（湿熄）1280元等今日均无涨跌 [4] - 焦煤仓单：山西煤1180元，蒙5为1204元，蒙3为1068元，澳煤（港口现货）1305元，今日均无涨跌 [4] - 焦炭仓单：港口现货（湿熄）1581元，港口现货（干熄）1670元，山西产地（湿熄）1546元等今日均无涨跌 [4] - 焦煤基差：山西煤01合约 -206，05合约27，09合约 -75等 [4] - 焦炭基差：港口现货（湿熄）01合约 -205，05合约 -36，09合约 -111等 [4] - 双焦气运价格：介休→丰南区140元，孝义→古冶区170元较昨日涨20元等 [4] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：近期波动大，谨慎者观望，从风险收益比考虑可逢低试多；中期预计延续宽幅震荡，建议波段交易为主 [6] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [8] 相关价格 - 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1581元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1670元/吨等 [9] - 焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1204元/吨，蒙3仓单1068元/吨等 [9] 重要资讯 - 动力煤产地简评：陕西榆林煤价稳中涨跌调整，港口及外购价下跌，部分煤矿价格降10 - 20元，少数煤矿降价后出货好转价格小涨，神木地区高卡沫煤市场报价600 - 625元/吨，需求淡季价格上涨支撑不强，走势稳中偏弱 [10] - Mysteel煤焦：12日唐山某大型钢厂招标蒙5精煤，中标价到厂1380元/吨，招标数量7000吨全部成交，较上期3月2日上涨20元/吨 [10] 第三部分 相关附图 - 展示了焦炭综合绝对价格指数、蒙5精煤、蒙5原煤、优质低挥发澳煤CFR价、焦煤基差 - 主力合约 - 蒙5、焦煤基差 - 主力合约 - 山西煤、焦炭价格指数、焦炭出口FOB价格、准一级焦炭出厂价、准一级焦炭到厂价、焦炭基差 - 主力合约 - 港口现货、焦炭基差 - 主力合约 - 山西厂库等在2021 - 2026年的走势图表 [12][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期结束下游逐步复工，沥青自身供需双增，中东局势未明朗，预计近期沥青价格将跟随原油价格大幅波动，需谨慎参与并关注中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回升1.9个百分点至23.3%，较去年同期低3.1个百分点，处于近年同期偏低水平[1][5] - 2026年3月国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比减少4.3万吨，减幅1.9%[1] - 上周下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨4个百分点至8%，仍低于1月底水平[1][5] - 上周山东地区炼厂复产，出货量增加，全国出货量环比增加19.86%至15.63万吨，处于偏低水平[1] - 春节后下游未完全复产，沥青厂库增加，但炼厂库存率处于近年来同期最低位[1][5] - 山东地区沥青价格跟涨，基差升至中性水平[1][3] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，虽大型贸易商报价贴水缩小，但中国进口仍较美国介入前大幅下降，美以袭击伊朗影响原料供给，市场担忧3月国内炼厂原料短缺[1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比进口量一半，但仅占产量6%左右[1] - 本周河南丰利计划复产，开工率小幅增加，元宵节后终端需求陆续恢复[1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨5.68%至3980元/吨，5日均线上方，最低价3852元/吨，最高价4099元/吨，持仓量增加16466至175438手[2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至4000元/吨，沥青06合约基差上涨至20元/吨，处于中性水平[3] 基本面跟踪 - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点，但仍是负值[5] - 2025年1 - 12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -6.0%，较2025年1 - 11月的 -4.7%继续回落，陷入累计同比负增长[5] - 2025年1 - 12月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -2.2%，较2025年1 - 11月的 -1.1%继续回落[5] - 截至3月6日当周，沥青炼厂库存率较2月27日当周环比上升1.3个百分点至17.7%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶低产季下原料价格坚挺，产量担忧增加，但库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力，市场处于供需博弈阶段，预计橡胶价格可能会高位震荡，建议多看少动 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 3月12日，天然橡胶主力合约收盘价17075元/吨，当日涨跌幅 -0.06%；上海市场SCRWF主流货源意向成交价格为17150 - 17250元/吨，较前一交易日上涨150元/吨；越南SVR3L混合胶主流货源意向成交价格参考17300 - 17400元/吨，较前一交易日上涨125元/吨 [1] 供给方面 2月中下旬，泰国、印尼等主产国逐步进入低产季，原料产出同比偏低，原料收购价格存有支撑；国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，市场整体呈现供应偏紧格局；按照ANRPC规律，1月开始产量应逐步下降，一季度产量大概率下滑，且1、2月橡胶进口量大概率也下滑 [2] 需求方面 2026年3月6日我国半钢胎开工率为74.03%，全钢胎开工率为65.90%，均低于历年同期均值；目前现货成交冷淡，下游排产开工有所分化，轮胎厂商逐步复产，后续或有采购订单跟进，需关注后续复工情况与高价与高库存下的消化进度；另外伊朗局势加剧市场避险情绪，海运成本上涨不利于需求端的复苏 [3] 库存方面 3月6日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为13.38万吨，较上期增加0.43万吨，涨幅3.32%；青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为55.63万吨，较上期微降0.07万吨，跌幅0.13% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计随着复工复产推进铁水产量将明显回升，带动双焦刚需改善，为煤价提供支撑，地缘政局反复能推高能源系商品估值，后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况以及地缘政局走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 前1日收盘价方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为1461.5、1144.5、1247.5，焦炭1月、5月、9月合约分别为1887.5、1718.0、1793.5；前2日收盘价方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为1437.0、1121.5、1218.5，焦炭1月、5月、9月合约分别为1850.0、1680.5、1756.5 [1] - 焦煤1月、5月、9月合约涨幅分别为1.70%、2.05%、2.38%，焦炭1月、5月、9月合约涨幅分别为2.03%、2.23%、2.11% [1] - 成交量方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为2717、679845、63196，焦炭1月、5月、9月合约分别为54、15503、1042 [1] - 持仓量方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为14901、407283、110769，焦炭1月、5月、9月合约分别为1518、32488、3966；持仓量增减方面，焦煤1月、5月、9月合约分别为28、 -17889、1977，焦炭1月、5月、9月合约分别为26、 -510、46 [1] - 价差方面，焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为240、 -79.5、 -160.5，价差增减分别为306、2.5、 -308.5；焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为160.5、 -77.5、 -83，价差增减分别为429.5、2、 -431.5 [1] 现货市场表现 - 蒙5主焦煤口岸自提价为1175，临汾低硫主焦煤出厂价为1450，太原低硫肥煤车板价为1373，唐山一级焦出厂价为1800，晋中准一级焦出厂价为1280，日照港准一级焦出库价为1470 [1] - 现货增减方面，蒙5主焦煤口岸自提价为0，临汾低硫主焦煤出厂价为 -10，其余为0 [1] 行业数据 - 2026年2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分 别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%；2月汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4% [1] 双焦市场分析 - 昨日夜盘双焦主力合约呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平 [1] - 上周焦煤产量环比继续回升，供应增加，多地受环保限产影响铁水产量环比明显下降，焦煤刚需环比走弱，矿山精煤库存累库、下游焦煤库存去库，自身基本面有所转弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生鲜果品板块中苹果2605合约多单逢高减持，红枣2605合约短线逢低买入[20] - 软商品板块中白糖2605合约偏多操作，纸浆2605合约逢高空配，双胶纸2605合约区间操作，棉花2605合约多单谨慎持有[20] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605合约因供应端支撑维持高位区间预期，多单逢高减持，支撑区间9000 - 9200，压力区间11000 - 11500；红枣2605合约因减产预期或在远月体现且现货库存见顶回落，短线逢低买入，支撑区间8700 - 9000，压力区间9500 - 9800[20] - 软商品期货：白糖2605合约因国际糖供应过剩局面改善、我国南方蔗糖厂收窄，供需基本面改善，偏多操作，支撑区间5300 - 5320，压力区间5600 - 5650；纸浆2605合约因阔叶浆外盘上涨但成品纸旺季需求待验证、漂针浆供需好转有限，逢高空配，支撑区间5130 - 5200，压力区间5350 - 5400；双胶纸2605合约因现货持稳、需求进入淡季，区间操作，关注盘面下行带动基差走扩后的支撑情况，支撑区间4000 - 4100，压力区间4250 - 4300；棉花2605合约因远端利多预期仍在、中期支撑未变，但外盘价格涨势未确认、内外价差制约国内价格，多单谨慎持有，支撑区间14000 - 14200，压力区间15800 - 16000[20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存527.53万吨，周环比减25.39万吨；截至3月5日，全国主产区库存470.52万吨，周比降23.96万吨，同比降31.67万吨，其中山东、陕西、甘肃库存均同比下降[21] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价稳，冷库有客商包装，外贸商多采购中小果，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价稳，客商增多，主要采购好货，好货供应少、采购难，客商对高价接受度提高，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价4.0 - 4.5元/斤；销区市场到货增加，主流价稳[21][22][23] 红枣市场分析 - 截止3月5号，36家样本点物理库存在11817吨，较上周减35吨，环比减0.30%，同比增8.04%，年后市场缓慢恢复，下游补货力度一般，去库速度慢[24] 白糖市场情况 - 关注中东局势与原油供给情况；3月9 - 11日广西新增2家糖厂收榨，25/26榨季广西已有8家糖厂收榨，同比减50家，收榨产能6万吨/日，同比减42.6万吨/日[26] - 截止3月10日，配额内巴西糖加工完税估算成本4035元/吨，配额外5126元/吨，与日照白糖现货价比，配额内估算利润1645元/吨，配额外554元/吨[26] - 全印度糖贸易协会称印度2025 - 26年度可能产糖2830万吨，较此前预估下调4.4%；2025 - 26年度总糖产量或达3150万吨，约320万吨转乙醇生产[26] - 广东省糖业协会公布25/26制糖期截至2026年2月底，累计榨蔗量489.61万吨，产糖量49.67万吨，出糖率10.14%，销量29.10万吨，库存20.57万吨，产销率58.59%，截止2月底已有4家糖厂收榨[26] - 国际糖业组织预测2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前下调48万吨；咨询机构Datagro预计2025/26榨季全球食糖将出现80万吨供应缺口[26] - 印度马邦2025/26榨季截至3月3日，113家糖厂停榨，剩余97家，同比减102家，累计入榨甘蔗10051万吨，产糖950.31万吨，平均产糖率9.45%[26] - CFTC数据显示截至3月3日当周，ICE糖非商业净多持仓为 - 245034张，上周为 - 246123张[26] 纸浆市场 - 春节后中国买家重返市场，2月南美BHK价格每吨上调10美元至590 - 600美元，3月卖方再提价每吨20美元引发买家观望；终端用户抵触情绪加剧，部分买家减少采购，国内市场成交疲软，多家工厂停机，港口库存增加20.5万吨；BSK市场供应商推涨价格，买家寻求折扣并削减进口订单，加拿大、北欧NBSK价格稳定，分别为每吨690 - 700美元及680 - 690美元[28] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，本周降幅环比收窄0.40个百分点；本周开工负荷率在57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点，规模产线正常开工，部分中小厂接单不佳，灵活排产[29] 棉花市场 - 美国农业部3月报告显示2025/26年度全球棉花产量环比调增24.7万吨至2634.3万吨，消费环比调减3.0万吨至2581.7万吨，期末库存环比增加27.8万吨至1663.1万吨[30] - 2月越南棉花进口量10.4万吨，环比减少31.6%，同比减少39.6%，美棉进口量占比约39%居首，巴西棉占25%，澳棉占13%[30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价10236，日涨跌 - 67，日涨跌幅 - 0.65%；红枣2605收盘价9140，日涨跌155，日涨跌幅1.73%；白糖2605收盘价5423，日涨跌14，日涨跌幅0.26%；纸浆2605收盘价5260，日涨跌16，日涨跌幅0.31%；棉花2605收盘价15515，日涨跌195，日涨跌幅1.27%[31] 现货行情回顾 - 苹果现货价4.45元/斤，环比不变，同比涨0.45元/斤；红枣现货价9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价5420元/吨，环比降20元/吨，同比降640元/吨；纸浆（山东银星）现货价5280元/吨，环比降20元/吨，同比降1270元/吨；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价4350元/吨，环比不变，同比降800元/吨；棉花现货价16668元/吨，环比降65元/吨，同比涨1775元/吨[36] 第四部分基差情况 - 未提及基差具体数据，仅给出相关基差图，涉及苹果5月基差、红枣主力合约基差、白糖主连基差、纸浆主连基差、棉花5月基差[50][51][53] 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1579，环比 - 77，同比1965，预判震荡偏强，推荐逢低做多；红枣5 - 9价差当前值 - 395，环比 - 25，同比35，预判逢高反套，推荐观望；白糖5 - 9价差当前值 - 25，环比 - 3，同比 - 182，预判震荡波动，推荐观望；棉花5 - 9价差当前值 - 15，环比45，同比155，预判震荡偏弱，推荐逢高做空[59] 第六部分期货持仓情况 - 未提及持仓具体数据，仅给出各品种多头、空头持仓前20排名，成交量前20变化，净多头、净空头前20变化等相关图[66][68][70] 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比、同比无变化；红枣仓单量4027，环比 - 4，同比 - 1726；白糖仓单量16342，环比412，同比 - 11792；纸浆仓单量170311，环比1741，同比 - 201820；棉花仓单量12152，环比202，同比3684[91] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 未提及具体数据，仅给出相关图，涉及成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率[94][95] 白糖期权数据 - 未提及具体数据，仅给出相关图，涉及成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率[99][100][101] 棉花期权数据 - 未提及具体数据，仅给出相关图，涉及成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率[104][105]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块中尿素品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，石油战略储备释放或暂时缓解无法根本解决霍尔木兹停摆影响，国际原油剧烈波动；中东部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨；中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大；预计尿素价格区间偏强震荡，重点关注中东地缘局势以及农业需求进度 [1] 相关目录总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约2605价格上涨25元至1872元/吨，华中主流地区现货价格1860元/吨；多头持仓增加12469手至27.1万手，空头持仓增加16249手至31.3万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产21.80万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加2.15万吨；昨日开工率92.57%，较去年同期87.35%上涨5.22% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%；尿素港口样本库存量19万吨，环比+1.6 [1] - 需求方面，复合肥开工率37%，环比+3.6%，三聚氰胺开工率55.9%，环比-8.2% [1] - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量；东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] - 霍尔木兹海峡航运受阻继续推升供应风险，国际能源署同意释放4亿桶战略储备，但将分步实施且未公布具体方案，国际油价上涨；NYMEX原油期货04合约87.25涨3.80美元/桶，环比+4.55%；ICE布油期货05合约91.98涨4.18美元/桶，环比+4.76%；中国INE原油期货2604合约跌83.2至649.2元/桶，夜盘涨45.8至695元/桶 [1] 交易策略 - 观望或关注远月低多机会 [1]