报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预测2025年12月10日期货主力合约行情走势，不同期货品种走势各异，有震荡整理、偏强震荡、偏弱震荡、宽幅震荡等情况[2] 各期货品种行情总结 股指期货 - 12月9日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均低开，震荡下行，短线下行压力增大；A股大小指数涨跌互现，成交1.92万亿元，市场逾4000股下跌；港股、美股、欧股部分指数有涨跌[12][13][14] - 预期12月10日大概率震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位；预期12月IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏强宽幅震荡，也给出相应阻力位和支撑位[16][17] 国债期货 - 十年期：12月9日主力合约T2603小幅高开，偏强震荡，收盘上涨，突破10日均线阻力；当日国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作，净回笼390亿元；资金面Shibor短端品种多数上行；一级市场金融债有中标情况；预期12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[37][38] - 三十年期：12月9日主力合约TL2603跳空高开，震荡上行，收盘上涨，短线初步止跌企稳反弹走高；当日国内债市震荡回暖，美债收益率集体上涨；预期12月10日大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[39][40] 贵金属期货 - 黄金：12月9日主力合约AU2602小幅低开，震荡下行，收盘下跌，跌破5日、10日均线支撑；预期12月大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位；12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[43] - 白银：12月9日主力合约AG2602先震荡下行，夜盘跳空高开，偏强震荡上行，创下上市以来新高，各均线呈现多头排列，上行空间打开；预期12月大概率震荡偏强，上攻阻力位并创上市以来新高；12月10日大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位并再创上市新高[50][51] 基本金属期货 - 铜：12月9日主力合约CU2601小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大；预期12月大概率震荡偏强，上攻阻力位并创上市以来新高；12月10日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[54][56] - 铝：12月9日主力合约AL2601小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线继续下行压力明显增大；预期12月大概率震荡偏强，上攻阻力位；12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[62][63] - 氧化铝：12月9日主力合约AO2601小幅高开，震荡下行，收盘下跌，创下上市以来新低，下行空间打开；预期12月大概率震荡偏弱，下探支撑位并创上市新低；12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位并创上市新低[67] - 锡：12月9日主力合约SN2601小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大；预期12月大概率震荡偏强，上攻阻力位；12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[71] 能源化工期货 - 多晶硅：12月9日主力合约PS2601小幅低开，偏强震荡上行，收盘上涨，短线止跌反弹；预期12月大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[73] - 碳酸锂：12月9日主力合约LC2605小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大；预期12月大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；12月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[78][79] - 螺纹钢：12月9日主力合约RB2605小幅低开，震荡下行，收盘下跌，创下新低，下行空间打开；预期12月大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；12月10日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[82] - 热卷：12月9日主力合约HC2605平开，震荡下行，收盘下跌，短线继续下行压力增大；预期12月10日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[85] - 铁矿石：12月9日主力合约I2605小幅低开，小幅震荡下行，收盘下跌，短线继续下行压力轻度增大；预期12月大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位；12月10日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[87] - 焦煤：12月9日主力合约JM2605小幅高开，震荡下行，收盘下跌，创下新低，下行空间增大；预期12月大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位；12月10日大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[90][91] - 玻璃：12月9日主力合约FG601小幅高开，震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大；预期12月大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位；12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[95] - 纯碱：12月9日主力合约SA601小幅低开，震荡下行，收盘下跌，创下上市以来新低，下行空间打开；预期12月大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位并创上市新低；12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位并创上市新低[99] - 原油：12月9日主力合约SC2601跳空低开，偏弱震荡下行，收盘下跌，短线下行压力明显增大；预期12月大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位；12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[103] - PTA：12月9日主力合约TA601小幅低开，震荡下行，收盘下跌，短线下行压力增大；预期12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[107][108] - PVC：12月9日主力合约V2601小幅低开，震荡下行，收盘下跌，创下新低，下行空间打开；预期12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[110] - 甲醇：12月9日主力合约MA601小幅低开，震荡下行，收盘下跌，短线下行压力增大；预期12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[112] 农产品期货 - 豆粕：12月9日主力合约M2605小幅高开，小幅震荡下行，收盘下跌，短线继续下行压力轻度增大；预期12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[113] - 玉米：12月9日主力合约C2601小幅低开，震荡下行，收盘下跌，短线继续下行压力增大；预期12月10日大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[116] 宏观资讯和交易提示 - 中国经济顶压前行，将保持稳健向好势头；商务部部长会见国际货币基金组织总裁；特朗普称批准向中国出售英伟达芯片；中俄进行联合空中战略巡航；2025年全球贸易额将增长约7%[8] - 美联储预计连续第三次降息，市场高度定价25个基点降息；特朗普将支持降息作为选美联储主席试金石；美国私营雇主新增就业岗位，职位空缺远超预期；乌克兰总统称准备选举[9] 商品期货相关信息 - 12月9日，国际贵金属期货普遍收涨，国际清算银行警告黄金与股市泡沫风险；美油、布油主力合约收跌，美国原油产量将创新高，机构预测2026年石油供应过剩；伦敦基本金属全线下跌[9][10] - 铁矿石价格与供需背离，是资本博弈与贸易炒作结果；EIA预计2025 - 2026年布伦特和WTI原油价格；11月俄罗斯原油日均产量低于目标；人民币、美元指数有涨跌情况[10][11]

美黄金期货价格行情 - 2025年12月10日，纽约黄金期货最新价为4244.90美元/盎司 [2] - 当日开盘价为4237.50美元/盎司，较前一交易日收盘价4236.60美元高开0.90美元 [2] - 当日盘中最高价触及4247.00美元/盎司，最低价为4235.20美元/盎司 [2] 行情数据来源与说明 - 行情数据来源于美期金合约，报价单位为美元/盎司 [2] - 所提供的黄金期货价格仅供参考，实时价格及交易细节应以官方发布为准 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8日PTA主力期货TA2601收盘价4694元/吨，跌6元/吨，幅度0.13%，结算价4678元，日减仓31308手；原油行情偏强震荡，成本支撑PTA，但下游聚酯开工下降，PTA去库存速度放缓，多空消息博弈，预计短期PTA行情稳定 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：TA2601收盘价4694元/吨，跌6元/吨，总量494289，减31308；TA2605收盘价4770元/吨，涨2元/吨，总量213678，增19592 [6] 行业要闻 - 国际油价：连续第三天上涨至半个月来最高水平，WTI 2026年1月期货结算价每桶60.08美元，涨幅0.69%；布伦特2026年2月期货结算价每桶63.75美元，涨幅0.77% [7] - PX价格：中国市场价格评估为840 - 842美元/吨，上涨3美元/吨；韩国市场价格评估820 - 822美元/吨，上涨3美元/吨，2月船货成交于842美元/吨 [7] - PTA价格：华东市场PTA价格4650元/吨，跌20元/吨，日均商谈基差参考期货2601贴水30元/吨，稳定 [7] 数据概览 - 展示了国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇基本面整体驱动不足，但现货价格持续下跌至低位，市场卖盘压力有所减弱，预计短期或维持低位震荡走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 8 日乙二醇期货主力合约开市 3722 元，最高 3732 元，最低 3687 元，结算 3706 元，收盘 3701 元，较前一交易日结算价跌 74 元，总量 178188 手，持仓 310473 手 [7] - EG2601 收盘价 3701 元/吨，跌 74 元，持仓量 310473 张，增 2592 张；EG2605 收盘价 3809 元/吨，跌 64 元，持仓量 161695 张，增 18695 张 [7] 行业要闻 - 预期美国美联储下周降息或提振经济增长和能源需求，地缘政治不确定性支撑市场，国际油价连续三天涨至半月最高，WTI 结算价半月来首破每桶 60 美元，12 月 5 日 WTI2026 年 1 月期货结算价每桶 60.08 美元，涨 0.41 美元，涨幅 0.69%；布伦特 2026 年 2 月期货结算价每桶 63.75 美元，涨 0.49 美元，涨幅 0.77% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈 3681 - 3683 元/吨，较上一工作日跌 65.5 元/吨，12 月 19 日前商谈 3691 - 3692 元/吨，12 月下商谈 3701 - 3703 元/吨，本周现货基差较 EG2601 贴水 18 - 20 元/吨，12 月 19 日前基差较 EG2601 贴水 9 - 10 元/吨，12 月下基差较 EG2601 升水 0 - 2 元/吨 [8] - 张家港市场主流成交价格为 3670 - 3695 元/吨，较上一交易日跌 65 元/吨，乙二醇期货延续低位震荡，现货基差持续走弱，现货价格继续承压下行 [8] 数据概览 - 报告展示了 PTA - MEG 价差、MEG 价格、MEG 期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG 下游产品价格、MEG 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][15][16]

市场整体表现 - 2025年12月5日，国内期货主力合约整体呈现跌多涨少的格局 [3][7] 主要上涨品种及表现 - 集运欧线期货表现强势，主力合约（集运欧线2602M）上涨4.04%，收于1609.9点，盘中一度涨超5% [4][9] - 有色金属板块普遍上涨，沪铜主力合约（沪铜2601W）上涨2.19%，收于92780元/吨 [4][8] - 沪锌主力合约（沪锌2601M）上涨2.04%，收于23305元/吨 [4][8] - 国际铜主力合约（国际铜2601M）上涨1.96%，收于83390元/吨 [4] - 红枣主力合约（红枣2601M）上涨1.77%，收于9175元/吨 [4][8] - 股指期货全线收涨，1000股指期货（1000股指2512M）上涨1.61%，收于7319.8点 [4][8] - 500股指期货（500股指2512M）上涨1.54%，收于7083.2点 [4][8] - 50股指期货（50股指2512M）上涨1.08%，收于2997.4点 [4][8] - 沪铝主力合约（沪铝2601M）上涨1.29%，收于22345元/吨 [4][8] 主要下跌品种及表现 - 焦炭期货领跌，主力合约（焦炭2601M）下跌3.15%，收于1585.0元/吨 [4][9] - 多晶硅期货（多晶硅2601M）下跌2.96%，收于55510元/吨 [4][9] - 乙二醇期货（乙二醇2601M）下跌2.56%，收于3723元/吨 [4][9] - 氧化铝期货（氧化铝2601M）下跌2.48%，收于2555元/吨 [4][9] - 焦煤期货（焦煤2605W）下跌2.31%，收于1140.0元/吨 [4][9] 集运欧线市场动态 - 集运欧线期货价格上涨的主要驱动因素是主流航运公司宣布上调运价 [4][9] - 行业分析认为，尽管12月运力供给维持高位，但在中下旬的挺价行动以及长期协议签约窗口期，预计运价仍将获得边际支撑 [4][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月3日收盘国内期货主力合约涨跌不一，不同品种受各自供需、成本、地缘政治等因素影响，走势分化，部分品种预计后续价格呈不同态势波动，如沪铜盘整偏强、碳酸锂有抗跌性、原油低位震荡等 [4][7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 涨超3%的品种有纸浆；涨超2%的品种有沪锡；涨近2%的品种有钯、多晶硅；涨超1%的品种有双胶纸、苯乙烯 [4] - 跌超2%的品种有碳酸锂、鸡蛋、焦煤；跌超1%的品种有玻璃、烧碱、纯碱、乙二醇、氧化铝 [4][5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.30%、0.35%、0.40%、0.58% [5] - 2年、5年、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.08%、0.06%，30年期国债期货主力合约跌0.26% [5] 行情分析 沪铜 - 全球第二大铜矿印尼铜矿计划2026年7月起分阶段重启生产，后续铜矿偏紧预期缓解 [7] - 12月国内铜产量预计增加，加工费在42美元/干吨附近波动 [7] - 截至9月铜表观消费量132.18万吨，旺季结束后需求环比减少但刚需托底 [7] - 盘面盘整偏强，后续关注长协加工费谈判结果 [7] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂均价环比均下跌50元/吨 [8] - 11月产量环比增3%、同比增49%，12月预计继续增加但盐湖提锂或季节性减产 [8][9] - 下游中间品产量增长趋势放缓，11月库存小幅度累库 [9] - 盘面下跌源于供应压力，但下游需求带来抗跌性 [9] 原油 - OPEC+同意2026年维持产量不变，8个产油国一季度暂停增产 [10] - 需求旺季结束，美国油品库存增加，产量处高位但钻井平台减少 [10] - 俄乌和谈近期难达成，美委军事对峙引发供应中断担忧 [10] - 市场担忧需求，原油供应过剩，预计价格低位震荡 [10] 沥青 - 上周开工率环比回升至27.8%，12月排产环比减3.1%、同比减13.8% [12] - 下游开工率多数下跌，全国出货量环比增6.74%，炼厂库存存货比持平 [12] - 预计开工率略有上升，需求转弱，期价偏弱震荡 [12] PP - 下游开工率环比涨至53.83%，企业开工率涨至82%左右，标品拉丝生产比例涨至31%左右 [13] - 月初石化累库，库存处近年同期偏高水平 [13] - 新增产能投产，检修装置减少，下游旺季尾声订单跟进有限 [13][14] - 供需格局未改，预计上行空间有限 [14] 塑料 - 12月3日开工率降至88.5%左右，下游开工率降至44.3% [15] - 月初石化累库，库存处近年同期偏高水平 [15] - 新增产能投产，农膜旺季尾声订单下降 [15] - 供需格局未改，预计上行空间有限 [15] PVC - 上游电石价格上涨，开工率环比增至80.22%，下游开工率基本稳定 [16] - 印度相关政策调整，出口签单环比回落，社会库存小幅增加 [17] - 房地产仍在调整，新增产能投产 [17] - 近期上行空间有限 [17] 焦煤 - 现货价格山西持平、蒙煤涨1元/吨，蒙煤通关车辆恢复，国内矿山产量增加、库存增加 [18] - 焦企亏损生产积极性下降，下游铁水产量小幅减少但刚需拿货 [18] - 预计进入累库趋势，开工负荷或下滑，盘面有支撑 [18] 尿素 - 期货盘面反弹，现货成交增量，部分工厂停售 [19] - 气头装置限气减产拉开序幕，日产在19 - 20吨之间 [19][20] - 农需储备拿货，复合肥工厂开工负荷抬升，冬储提供需求支撑 [20] - 库存去化，基本面及下游积极性可支撑盘面走强 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品行情有别，豆粕预计震荡运行，棕榈油短期供应偏大但累库情况或反转，白糖大方向看空，棉花单边趋势行情概率不高，鸡蛋短多长空，生猪维持高空近月或反套思路 [3][5][8][11][15][17][20] 各品类总结 蛋白粕（大豆、豆粕） - **行情资讯**：上周五CBOT大豆上涨，巴西升贴水小幅上涨致大豆到港成本上涨，周末国内豆粕现货上调30元/吨，华东报3020元/吨，上周豆粕成交大幅下滑、提货较好，MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为213.53万吨，上周为220.38万吨，上周饲企库存天数为8.17天环比上升0.19天，USDA预测全球大豆供需格局转变，库销比下降 [2][3] - **策略观点**：全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或显现，但向上空间需更大减产力度，国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压但进入去库季节有支撑，预计震荡运行 [5] 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - **行情资讯**：马来西亚11月棕榈油出口量各阶段均下降，全月出口下降19.9%，11月产量前期有增减变化；11月28日印尼苏门答腊岛洪灾和山体滑坡造成至少106人死亡；上周五国内油脂反弹，外资减仓棕榈油空单，消息面印尼9月减产且洪水影响东南亚产量，国内现货基差稳定 [6] - **策略观点**：马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，出口数据下滑，棕榈油累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产不能持续，去库时间点或更快，若维持高产则继续弱势，建议尝试回调做多思路 [8] 白糖 - **行情资讯**：周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖1月合约收盘价报5400元/吨，较前一交易日下跌3元/吨或0.06%；广西制糖集团新糖报价5580 - 5600元/吨，云南制糖集团新糖报价5490 - 5500元/吨，加工糖厂主流报价区间5750 - 5830元/吨，报价均持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差180元/吨；截至11月27日2025/26榨季广西已开榨糖厂21家，同比减少36家，日榨甘蔗产能15万吨，同比减少31.6万吨；全球供应将过剩370万吨，巴西中南部地区2025年11月上半月食糖产量预计同比上升18.9%达108万吨 [10] - **策略观点**：新榨季主要产糖国产量增加，全球供需转为过剩，直到明年一季度国际糖价难有起色，国内配额外进口利润窗口打开，大方向看空，但国内糖价处相对低位，多空博弈难度加大，建议逢高抛空，价格下跌后择机平仓 [11] 棉花 - **行情资讯**：周五郑州棉花期货价格上涨，郑棉1月合约收盘价报13725元/吨，较前一交易日上涨85元/吨或0.62%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14896元/吨，较上个交易日上涨5元/吨，基差1171元/吨；截至11月28日当周，纺纱厂开机率为65.5%，环比持平，较去年同期减少1.6个百分点，较近五年均值减少6.6个百分点；全国棉花商业库存418万吨，同比增加27万吨；2025年10月我国进口棉花9万吨，同比减少2万吨，1 - 10月进口78万吨，同比减少161万吨，减幅67.36%；2025/26年度全球棉花产量较9月预估上调52万吨至2614万吨，美、巴、中产量上调，印度维持预估 [13][14] - **策略观点**：前期旺季不旺但旺季结束后需求不差，下游开机率中等，盘面价格下跌消化国内丰产利空，随着商品反弹有资金入场推高棉价，但因套保盘压力，走出单边趋势行情概率不高 [15] 鸡蛋 - **行情资讯**：周末国内蛋价稳或小涨居多，黑山大码涨0.1元至2.9元/斤，馆陶小涨0.02元至2.71元/斤，在产存栏维持偏高，小蛋占比缓慢回落，气温不高，轮库方式下库存压力不大，需求端支撑有限，蛋价阶段低位或有短暂补库支撑小涨 [16] - **策略观点**：持续亏损使淘鸡情绪浓，远月表现偏强，近月在盘面升水、消费备货与产能去化间反复，短期反映现货季节性累库与产能去化共振，盘面近远月在升水背景下偏强暂无法证伪，中期随着远月给出合理养殖利润后产能去化放缓及季节性备货结束，关注上方压力，短多长空 [17] 生猪 - **行情资讯**：周末国内猪价主流上涨，河南均价涨0.17元至11.49元/公斤，四川均价涨0.05元至11.39元/公斤，广西均价涨0.27元至11.22元/公斤，需求暂无明显提升，但月末养殖端出栏量减少，挺价意向强，供应面收紧支撑猪价上涨，预计今日猪价或继续偏强 [19] - **策略观点**：理论出栏量偏大，规模场出栏计划完成度一般，屠宰放量背景下体重同比仍高、环比续增，肥标差高位滞涨、散户二育栏位缓慢释放，供应端压力大且未来有增量；需求因气温偏高表现不温不火，局部零星腌腊对现货带动有限；考虑盘面估值不低且现货驱动向下，维持高空近月或反套思路 [20]

期货市场表现 - 11月28日国内期市有色金属板块大面积飘红，沪铅期货主力合约收涨1.09%，报17090.00元/吨 [1] - 现货市场上海市场驰宏铅报价17000-17060元/吨，对沪铅2512合约升水0-50元/吨 [1] 供应端分析 - 国内冶炼端增减不一，原生铅原料问题暂未解决，加工费继续走弱 [1] - 再生铅河北区域性偏紧，再生铅冶炼利润再次走弱导致开工意愿下降，再生铅成品库存处于历史低位 [1] - 铅精矿供应偏紧，副产品收益对原生铅企业生产形成支撑 [1] - 北方部分地区管制严格影响废电瓶市场流通量，再生铅产量增长缓慢 [1] 需求端分析 - 铅蓄电池厂周度开工率持平于70.56%，终端需求表现平稳 [1] - 铅蓄电池厂逢低接货，现货成交氛围略有好转 [1] - 储能蓄电池订单旺盛，汽车蓄电池替换需求回暖 [1] - 电动自行车蓄电池需求由旺转淡，且经销商库存偏高 [1] 库存与后市展望 - 上周电解铅社会库存增加2800吨 [1] - 后市行情将围绕供应端的扰动与需求端的韧性展开博弈，或呈现宽幅震荡格局 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，上周螺纹表观需求环比上升、产量增加、库存回落，但热卷库存仍高于历年同期 ，钢厂毛利大幅回落且消费高峰期已过，减产幅度或超正常季节性规模，可能引发阶段性负反馈循环，近期煤焦价格走弱，钢材成本支撑减弱 ，技术上看期价低位震荡且区间收窄，酝酿突破行情 ，操作建议维持观望，不追涨杀跌，耐心等待回调后做多，中线交易 [2] - 铁矿石方面，上周样本钢厂铁水产量环比下降，五大钢材品种产量环比上升 ，随着消费淡季来临，预计铁水产量大概率沿季节性趋势回落，钢厂压减产量压制原料价格 ，供应端全球发运从高位反弹，预计一段时间后到港量增加，目前港口库存回升压制期价，钢材库存去化缓慢压制市场情绪 ，技术面上01合约期价突破布林带中轨压制，但上方有密集成交区阻力，整体仍在相对高位宽幅震荡 ，操作建议维持观望，耐心等待价格回调后入场中线做多 [4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 期现货价格：螺纹钢主力合约收盘价3089元/吨，较上日涨32元（1.05%），较上周跌8元（ - 0.26%）；热轧卷板主力合约收盘价3295元/吨，较上日涨25元（0.76%），较上周跌7元（ - 0.21%）等 [3] - 基差与价差：螺纹钢主力基差151元/吨，较上日降12元；热轧卷板主力基差 - 5元/吨，较上日降5元等 [3] - 中厚板线材冷轧价格：线材市场价3650元/吨，较上日涨20元（0.55%）；普碳中板市场价3600元/吨，较上日持平；冷轧卷板市场价3810元/吨，较上日涨20元（0.53%） [3] - 钢坯及废钢价格：唐山钢坯价格2980元/吨，较上日涨30元（1.02%）；张家港废钢价格2100元/吨，较上日降30元（ - 1.41%） [3] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率82.81%，较上周降0.32%；日均铁水量236.28万吨，较上周降0.60万吨（ - 0.25%）；盈利钢厂比例37.66%，较上周降1.30% [3] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量207.96万吨，较上周增7.96万吨（3.98%）；热卷产量316.01万吨，较上周增2.35万吨（0.75%） [3] - 独立电弧炉钢厂开工情况：产能利用率53.18%，较上周增2.31%；开工率68.13%，较上周增1.10%；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨（44.70%） [3] - 库存：五大品种社会库存1029.41万吨，较上周降31.98万吨（ - 3.01%）；螺纹社会库存400.02万吨，较上周降15.73万吨（ - 3.78%）；热卷社会库存324.09万吨，较上周降8.91万吨（ - 2.68%）等 [3] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值）20.10万吨，较上日降3.87万吨（ - 16.14%），较上周降2.14万吨（ - 9.60%）；线螺终端采购量（上海）19100吨，较上周降300吨（ - 1.55%） [3] - 表观需求：五大品种表观需求894.16万吨，较上周增33.56万吨（3.90%）；螺纹社会库存230.79万吨，较上周增14.42万吨（6.66%）；热卷社会库存324.42万吨，较上周增10.83万吨（3.45%） [3] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量65158吨，较上日增338吨，较上周降43114吨；热卷注册仓单数量143432吨，较上日降2656吨，较上周降7135吨 [3] 铁矿石 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）787元/湿吨，较上日涨2元（0.25%）；DCE铁矿石主力合约结算价790.5元/干吨，较上日涨5元（0.64%）；SGX铁矿石连一结算价105.03美元/干吨，较上日涨1.08美元（1.04%）等 [4] - 基差及期货月间价差：麦克粉（青岛港） - DCE铁矿石主力 - 3.5元/吨，较上日降3元；DCE铁矿石期货9 - 1价差 - 52.5元/干吨，较上日涨3元 [4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）121元/吨，较上日涨1元（0.83%）；普氏65% - 62%12美元/干吨，较上日持平 [4] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1676.7万吨，较上周降65.2万吨（ - 3.74%）；巴西铁矿石发货量712.4万吨，较上周降59.6万吨（ - 7.72%） [4] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛10.49美元/吨，较上日降0.21美元（ - 1.96%）；美元指数100.2026，较上日涨0.0503（0.05%） [4] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1438.3万吨，较上周增397万吨（38.13%）；日均疏港量（45港口合计）343.39万吨，较上周增3.11万吨（0.91%） [4] - 铁矿石库存：港口库存合计15054.65万吨，较上周降75.06万吨（ - 0.50%）；港口贸易矿库存10120.58万吨，较上周降75.84万吨（ - 0.74%） [4] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）47.5万吨/日，较上周增0.02万吨（0.04%） [4] - 期货仓单：数量800手，较上日持平，较上周降100手 [4] 产业资讯 - 甘其毛都口岸24日受降雪影响，国内方向外调停止，通关车数预计降到1000车以下 [6] - 2025年11月17 - 23日全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨 [6] - 2025年11月17 - 23日中国47港铁矿石到港总量2939.5万吨，环比增加569.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2817.1万吨，环比增加548.2万吨；北方六港铁矿石到港总量1438.3万吨，环比增加397.0万吨 [6] - 临汾古县2座煤矿11月20 - 21日停产，复产时间待定，核定产能共240万吨，主产主焦煤，停产前原煤日产合计1万吨 [7] - 11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存871万吨，环比减少22万吨（ - 2.5%），比年初增加212万吨（32.2%），比上年同期增加187万吨（27.3%） [7]

报告基本信息 - 报告行业：PTA [1] - 报告日期：2025年11月18日 [2] 报告核心观点 - 17日PTA主力期货TA2601收盘价4692元/吨，下跌20元/吨，幅度0.42%，结算价4696元/吨，日减仓6523手；虽PTA理论去库存，但原油行情下跌，成本支撑减弱，且PTA现货未出现货紧情况，预计PTA行情偏弱 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - TA2601收盘价4692元/吨，跌20元，总量637363，减6523；TA2605收盘价4756元/吨，跌18元，总量84010，增10594 [6] 行业要闻 - 乌克兰无人机袭击欧洲某国能源中心油库，引发供应担忧，国际油价继续上涨，WTI突破每桶60美元；2025年12月WTI期货结算价每桶60.09美元，涨1.40美元，涨幅2.39%；2026年1月布伦特原油期货结算价每桶64.39美元，涨1.38美元，涨幅2.19% [7] - PX中国市场价格评估为829 - 831美元/吨，跌1美元/吨；韩国市场价格评估809 - 811美元/吨，跌1美元/吨；国际油价区间波动，成本端单边驱动不足；需求端PTA一条装置计划内检修兑现，市场静观华南一套PX装置运行进展，多空博弈情绪升温；日内一单成交，任意1月船货成交于830美元/吨 [7] - 华东市场PTA价格4622元/吨，跌12元/吨；日均商谈基差参考期货2601贴水74元/吨，涨4元/吨 [7] 数据概览 - 涉及国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]