货币政策执行情况 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，人民币贷款增加12.92万亿元，存款增加17.94万亿元 [2] - 2020年以来累计降准12次，下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个和130个基点 [3] - 2025年1-6月新发放企业贷款加权平均利率3.3%，同比低45个基点，个人住房贷款利率3.1%，同比低60个基点 [4] 债券市场动态 - 2025年上半年债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%，净融资8.8万亿元占社融增量比重38.6%，政府债券发行13.3万亿元，公司信用类债券发行7.3万亿元 [9] - 6月公司信用类债券平均发行利率2.08%，同比降32个基点 [9] - 5月推出债券市场科技板后，288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场超4000亿元 [14] 结构性政策工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿、餐饮、文旅、体育、教育、养老等领域供给 [11] - 结构性工具聚焦科技创新和提振消费主线，5月底前已全部启动实施 [16] - 27家股权投资机构发行科技创新债券153.5亿元，其中5家民营机构通过风险分担工具将发行利率降至1.85%-2.69% [15] 金融支持实体经济 - 5月末金融"五篇大文章"贷款余额103.3万亿元同比增长14%，科技贷款余额43.3万亿元同比增长12%，绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%、9.5% [8] - 5月7日宣布的10项货币政策已全部落地，对提振市场信心和稳定预期产生积极作用 [6][7] 汇率与外部环境 - 人民币汇率在双向波动中保持基本稳定具有坚实基础，不寻求通过贬值获取竞争优势 [12][13] - 市场预期美联储下半年重启降息，中美货币政策周期错位将改善，利差趋于收窄 [13]

政策支持 - 央行、证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，提出系列支持科技创新债券发行的举措 [1] - 政策围绕丰富科技创新债券产品体系、完善配套支持机制等方面 [1] - 深圳证监局高度重视科创债新政策，多措并举推动科创债扩容增量 [1] 深圳科技创新基础 - 深圳2024年战略性新兴产业增加值超1.5万亿元，占GDP比重近45% [1] - 深圳全社会研发投入占GDP比重达6.46%，位居全国前列 [1] - 深圳全年通过交易所和银行间市场融资规模超9000亿元 [1] - 截至今年6月末，深圳存续科创票据规模432亿元，存续科创债372.17亿元 [1] 首批科创债发行情况 - 5月8日12家券商在沪深交易所集中披露科技创新公司债券发行公告，合计拟发行规模达177亿元 [2] - 深圳4家券商共发行85亿元规模，占全国发行总量的50% [2] - 5月7日至6月30日，深圳共发行17只交易所市场科创债（含可交换债、ABS），发行规模合计137.77亿元 [2] 重点发行案例 - 光明科发集团发行首期科创债3亿元，票面利率1.85%，为全国综合性国家科学中心首单科创债 [2] - 深创投集团发行5亿元科创债，票面利率1.79% [2] - 深圳5家券商（中信证券、招商证券、平安证券、长城证券、国信证券）共发行105亿元规模 [2] 发行主体分布 - 证券公司、创投机构共发行10只科创债，发行规模合计115亿元 [2]

弘信电子拟发行科技创新债券 - 公司拟发行科技创新债券规模最高不超过人民币5亿元(含5亿元) [1] - 发行方式为公开发行或非公开定向发行 [1] - 发行期限不超过3年(含3年) [1] - 发行利率根据银行间债券市场情况确定 [1] - 发行目的为优化债务结构、降低财务风险及扩大生产经营规模 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域资讯，涵盖经济指标、政策动态、市场行情等信息，为投资者提供决策参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%与上期持平，高于去年同期 [1] - 6月制造业PMI 49.7%、非制造业PMI商务活动50.5%，均较上期上升 [1] - 5月社会融资规模增量、M0 - M2同比、金融机构人民币贷款当月新增等指标有不同变化 [1] - 5月CPI当月同比 - 0.1%、PPI当月同比 - 3.3%，固定资产投资累计同比3.7%，社会消费品零售总额累计同比5.0% [1] - 5月出口总值当月同比4.8%、进口总值当月同比 - 3.4% [1] 商品投资参考 综合 - 中方希望美方相向而行推动中美经贸关系发展 [2][3][17] - 6月财新中国服务业PMI回落，综合PMI产出指数反弹 [2][17] - 国家发改委安排超3000亿支持“两重”项目，后期基建投资有望提速 [2][17] - 美国国会通过“大而美”法案，将提高债务上限并可能增加赤字 [3] - 美国6月非农就业和失业率数据好于预期，影响美联储利率预期 [3][4][22] 金属 - 秘鲁铜矿运输受阻，因小型开采商抗议监管限制 [5][9] - 自然资源部开展矿产资源规划评估及编制工作 [5][9] - 瑞银上调2025 - 2026年铜价预测 [5] - 中方稀土出口管制政策符合惯例，保障欧洲企业正常需求 [6] - 外汇“武器化”促使央行增持黄金 [6] - 7月2日多种金属库存有增减变化 [7] - CWGMarkets认为黄金价格维持3000美元上方或成常态 [8] 煤焦钢矿 - 印尼计划恢复矿业配额有效期为一年 [9] - 秘鲁铜矿运输中断影响供应，非正规采矿增加风险 [9] 能源化工 - 国家能源局推进风光资源普查试点工作 [10] - 我国首个天然气全链条深冷处理厂投产 [10] - 美国6月油气开采行业就业人数减少 [11] - 7月4日当周美国石油钻井总数减少 [12] - OPEC + 讨论8月增产石油 [12] - 巴克莱上调布伦特原油价格预测 [12] - 花旗认为油价跌至50美元/桶时欧佩克 + 可能放慢增产 [13] 农产品 - 农业农村部开展抓夏管夺秋粮丰收行动 [14] - 进口玉米第二拍情况有变化 [14] - 七个国家取消对巴西禽肉进口限制 [15] - 印度6月食用油进口量环比增长30% [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 7月3日央行开展572亿7天期逆回购，单日净回笼4521亿 [16] 要闻资讯 - 1 - 5月我国服务进出口总额同比增长7.7% [18] - 6月中国仓储指数上升，分项指数回升 [18] - 科创债发行热情高涨，商业银行发债“补血”，“置换隐性债务专项债”发行近收官 [18][19] - 新世界发展落实再融资方案，龙湖完成债券兑付 [20] - 美国撤销芯片设计软件供应商在华业务许可规定 [20] - 日本成功发行30年期国债，部分市场人士谨慎 [22] - 多公司发生债券重大事件及海外信用评级变动 [23] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率稳中稍降，国债期货窄幅震荡 [24] - 交易所债券市场部分债券涨跌，相关指数有变化 [25] - 7月3日货币市场利率多数下行 [26] - 国开行金融债中标收益率及倍数情况 [27][28] - 欧债收益率普遍下跌，美债收益率集体上涨 [28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升 [29] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [29] 研报精粹 - 国信宏观固收预计6月国内经济指标情况 [30] - 长江固收认为7月流动性有望偏宽松但空间有限 [30][31] - 中信证券称中小银行经营转型，“买债”成资产配置出路 [31] - 弘则固收叶青提出构建信用债指数解决样本不足问题 [31] 今日提示 - 7月4日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [32] 股票市场要闻 - A股震荡上涨，成交额1.33万亿元，港股下跌 [34] - 2025年险资举牌次数增加，银行股等成举牌对象 [34] - 上半年券商股份回购，分析师预计板块估值有望修复 [34] - 中证协公布2025年第二批12家IPO现场检查企业名单 [35]

监事会会议召开情况 - 第五届监事会第十二次会议于2025年7月1日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年6月27日通过邮件、电话和专人送达方式发出 [1] - 会议由监事会主席贺晓霞主持，应出席监事3人，实际出席3人 [1] 公开发行公司债券条件审议 - 监事会认为公司符合《公司法》《证券法》等法规规定的公开发行公司债券条件 [2] - 表决结果为3票同意，0票反对或弃权 [2] - 该议案需提交股东大会审议通过 [2] 公司债券发行方案 - 拟发行规模不超过人民币20亿元（含20亿元）的公司债券 [2] - 债券面值100元，按面值平价发行，期限不超过10年（含10年） [3] - 发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》的专业投资者 [2] - 募集资金用途为偿还有息债务和补充营运资金 [3] - 债券采用固定利率，单利按年计息，利率根据簿记建档结果确定 [3] - 发行方式为一次或分期公开发行，需经上交所审核及证监会注册 [3] 公司经营与债券特色 - 公司经营状况良好，盈利能力攀升，处于快速发展阶段 [5] - 2022年获"浙江省创新型中小企业"称号，2023年入选浙江省"专精特新"中小企业名录 [5] - 自主研发的"擎天系统"和"大黄蜂T-BOX"具有较强科技创新属性 [5] - 本次债券可贴标"科技创新""高成长产业"等专项品种 [5] 债券发行后续安排 - 债券发行完毕后将申请上市交易，具体安排由股东大会授权董事会确定 [4] - 主承销商以余额包销方式承销，具体承销方式由董事会根据市场情况确定 [4] - 决议有效期自股东大会通过起至证监会同意注册后24个月止 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 6月中国制造业、非制造业和综合PMI均回升，经济景气水平总体保持扩张；商品市场各品种表现不一，金属库存有降有升，能源化工价格受供需影响，农产品产量和出口有变化；债市期现货同步走弱，资金面结构性矛盾凸显；股市A股震荡攀升，港股和台股有不同表现，IPO和并购重组活跃 [1][2][17][24][33] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比为5.4%，与上期持平，高于去年同期 [1] - 6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI商务活动为50.5%，均较上月上升 [1] - 5月社会融资规模增量当月值为22870亿元，M0同比12.1%，M1同比2.3%，M2同比7.9% [1] - 5月金融机构人民币贷款当月新增6200亿元，CPI当月同比 -0.1%，PPI当月同比 -3.3% [1] - 5月固定资产投资不含农户完成额累计同比3.7%，社会消费品零售总额累计同比5.0% [1] - 5月出口总值当月同比4.8%，进口总值当月同比 -3.4% [1] 商品投资参考 综合 - 6月制造业、非制造业和综合PMI回升，经济景气水平总体扩张 [2] - 2025 - 2028年境外投资者以境内利润境内直投符合条件可按投资额10%抵免应纳税额 [2] - 特朗普批评美联储未降息，本周将与贸易团队会面确定关税税率 [3] - 6月30日波罗的海干散货指数跌2.10%报1489点，连续四日下跌 [4] 金属 - 央行印发贵金属和宝石从业机构反洗钱办法，明确需尽职调查情形 [5] - 6月27日锌、铜、铅、镍、锡库存减少，铝库存增加，铝合金和钴库存持稳 [6] - 花旗预计2026年下半年前黄金价格回落至2500 - 2700美元/盎司 [7] - 6月30日SPDR黄金信托持仓量下降0.24%至952.53吨 [7] - 日本7 - 9月铝价溢价定在每吨108美元，较当前季度下降41% [8] 煤焦钢矿 - 6月钢铁行业PMI为45.9%，环比下降0.5个百分点，预计7月需求和价格继续承压 [9] - 7月1日起对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和热轧板/卷继续征反倾销税5年 [9] - 印尼将放宽进口限制并邀美国合作开发关键矿产项目 [9] - 日本明年1月将试点从海上矿床提取稀土矿物 [10] 能源化工 - 7月1日24时国内汽、柴油零售价预计上调约230元/吨 [11] - 欧佩克+计划8月增产41.1万桶/日，7月6日开会 [11] - 美国上周活跃石油钻井平台数减少6座至432座 [11] - 日本5月原油进口同比增长13.9%，成品油销量同比下降 [11] - 澳大利亚预计2025 - 2026年昆士兰州天然气供应短缺 [12] - 摩根士丹利预计2025 - 2026年非欧佩克石油供应强劲增长，布油明年初回落至60美元/桶 [12] - 美国4月原油产量增加，对沙特石油进口量下降 [12] 农产品 - Datagro预估巴西2024/25年度大豆产量1.691亿吨，玉米产量1.269亿吨 [13] - 马来西亚6月棕榈油出口量为138.2万吨，同比增长4.7% [14] - 美国出口商出售204000吨豆饼、豆粕 [15] - 2025年日本涨价或计划涨价食品累计超2万种 [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月30日央行开展3315亿元7天期逆回购操作，单日净投放1110亿元 [16] - 央行精准调控护航年中资金面，7月资金面受财政因素干扰 [16] 要闻资讯 - 6月我国制造业、非制造业和综合PMI回升，部分行业PMI位于扩张区间 [17] - 中共中央政治局审议《党中央决策议事协调机构工作条例》 [18] - 2025 - 2028年境外投资者境内直投符合条件可抵税 [18] - 外管局向QDII发放30.8亿美元投资额度 [18] - 三季度将发行11期超长期特别国债 [18] - 5月末境外机构在华债券托管余额4.4万亿元，5月债券市场发行各类债券71951.6亿元 [19] - 6月30日“北向互换通”产品合约期限延长至30年 [19] - 2025年上半年内地债券市场总存量达188.11万亿，绿色金融债发行规模增长 [19] - 5月以来科技创新债券发行放量，银行是重要新增发行主体 [20][21] - 特朗普批评美联储未降息，美国财长谈国债发行和稳定币立法 [21] - 贝莱德认为股市比美长期国债收益率曲线长期端机会多 [21] - 多家公司有债券重大事件和海外信用评级情况 [22] 债市综述 - 中国债市期现货同步走弱，资金价格偏贵，预计跨季后流动性改善 [24] - 交易所债券市场部分债券涨跌，中证转债指数上涨 [24][25] - 6月30日货币市场利率多数上行，美债收益率全线走低，欧债收益率多数上涨 [26][27][28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升 [29] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [29] 研报精粹 - 中信建投认为短期内债市有止盈压力，中期关注7月债市情绪 [30] - 华泰固收对转债转向中性偏谨慎，提示关注便宜品种 [31] - 华泰固收认为债市拥挤度偏高，提防波动，把握波段机会 [31] - 中信证券称2025年新型政策性金融工具发力，导向重点领域 [31] 今日提示 - 7月1日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [32] 股票市场要闻 - A股震荡攀升，军工等题材走强，银行、券商股调整 [33] - 香港恒生指数收跌，南向资金净买入52.2亿港元 [34] - 中国台湾金融市场“股汇双杀” [34] - 上交所受理5家企业科创板IPO申请，上半年受理30单，科创板占比超七成 [34] - 开源证券IPO审核终止，A股剩4家券商排队IPO [35] - 2025年上半年港股新股IPO数量和募资额增长，多家A股公司赴港上市 [35] - 上半年163家公募机构调研1943家A股上市公司，机械设备行业受青睐 [35][36] - 上半年A股上市公司筹划1984单并购重组，重大资产重组民营企业占比高 [36] - 郑裕彤家族新世界发展获882亿港元再融资 [36]

公司债券市场概况 - 年内共有62份公司债券发行方案获中国证监会批复 获批规模合计达5779.66亿元 涉及53家上市公司 [1] - 公司债券市场正日益成为上市公司获取中长期资金 优化财务结构的重要引擎 [1] - 未来公司债券有望在服务实体经济高质量发展中发挥更重要作用 [1] 企业融资结构优化案例 - 甘肃能化获批发行不超过20亿元公司债券 募集资金用于偿债 补充流动资金 项目建设等 [2] - 公司债券融资期限较长 融资成本较低 能调整优化融资结构 确保持续稳健经营 [2] - 公司债券提供稳定资金来源 满足企业经营规模扩张和新项目投资的资金缺口 [2] 公司债券的战略价值 - 公司债券是优化资本结构的重要手段 可降低综合资本成本 提升价值创造能力 [3] - 提供稳定资金来源 支持长期财务计划 如大规模投资项目和偿还高息债务 [3] - 改善财务指标 如降低资产负债率 提高流动比率 增强财务稳健性 [3] 科技创新债券发展 - 多家上市公司发行科技创新公司债券 如国泰海通证券 安徽省交通规划设计研究总院等 [4] - 科技创新债券提供针对性融资渠道和专项低成本资金 加速科技成果转化 [4] - 政策支持推动科技创新债券发展 引导资金投向硬科技领域 [4] 政策支持与市场前景 - 国务院提出推动公司债券扩容 扩大重点领域债券发行规模 丰富债券产品谱系 [4] - 央行与证监会联合支持发行科技创新债券 激发市场活力 [4] - 预计更多创新型金融产品涌现 公司债券市场前景被普遍看好 [4][5] 市场发展趋势 - 直接融资比例提高将吸引更多上市公司参与公司债券市场 [5] - 投资者结构多元化 机构投资者占比提升 境外投资者参与度增加 [5] - 发行定价更加市场化 信息披露更透明 监管更高效 推动市场健康发展 [5]

债券发行概况 - 公司成功发行2025年度第一期科技创新债券，债券简称为"25恒力K1"，债券代码为042580325 [2] - 债券期限为365日，起息日为2025年6月26日，兑付日为2026年6月26日 [2] - 计划发行总额与实际发行总额均为10亿元人民币，发行利率为1.85%，发行价格为每百元面值100元 [2] 发行审批与注册 - 公司于2024年4月9日召开董事会审议通过《关于注册发行短期融资券的议案》，并向交易商协会申请注册发行不超过30亿元人民币的短期融资券 [2] - 交易商协会批准注册金额为30亿元人民币，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，公司可在注册有效期内分期发行 [2] 承销机构 - 主承销商为兴业银行股份有限公司 [2] - 联席主承销商包括招商银行股份有限公司和中国邮政储蓄银行股份有限公司 [2] 信息披露 - 本次短期融资券发行相关文件可在中国货币网和上海清算所网站查阅 [2]

科创债发行概况 - 自5月债市"科技板"落地后，新发科创债主体扩容至中小银行，如四川银行拟发行11亿元科创债 [1] - 截至6月25日，新发科创债整体规模超5500亿元，其中银行发行规模达2190亿元，占比40% [2] - 银行发行主体主要集中在北京、长三角和沿海地区，四川银行发行意味着覆盖范围扩展至西南区域 [3] 银行发行主体结构 - 银行是科创债发行主力，5月以国开行和五大国有行为主，6月中小银行加速参与 [4] - 政策性银行国开行发行3只科创债共200亿元，五大国有行发行7只共1100亿元 [5] - 6家股份行各发行1只科创债合计550亿元，9家区域银行各发行1只合计340亿元 [6][7] 资金用途与区域分布 - 募集资金专项支持科技创新领域业务，包括科技贷款和投资科创企业债券等 [8] - 北京地区银行发行11只科创债规模1380亿元，长三角地区如上海4只400亿元、浙江3只105亿元 [9] - 发行银行覆盖国内10个省市，包括北京、上海、江苏、浙江、广东等 [10] 政策支持与利率走势 - 5月7日央行与证监会联合发文支持科创债发行，引导资金投向科技创新领域 [11] - 5月科创债平均发行票面利率1.77%创新低，国开行"25贴现国开科创01"利率仅1.17% [12] - 国开行平均利率1.33%，国有大行1.68%，股份行1.70%，中小银行1.76% [13] 市场认购情况 - 市场认购热情高涨，认购倍数超3倍，如"25青岛农商科创债01"认购倍数达4.55倍 [14] - 部分科创债发行利率创发行人自身及区域同级别债券历史新低 [13]

科技创新债券发行概况 - 科技创新债券自推出以来两个月内，券商、银行、企业等发行主体共推出近40只债券，总规模超300亿元 [1][4] - 30余家券商参与发行，约占上市券商的四分之三，其中招商证券以50亿元发行规模居首，中信证券、国泰海通、平安证券各发行20亿元 [4] - 多数债券为新获批，部分券商如广发证券、西部证券将此前获批债券变更为科技创新债券 [1][4] 发行利率分析 - 科技创新债券利率较同期其他债券低约30BP，头部券商如中信证券、中信建投、申万宏源发行利率不足1.7%，中小券商普遍在1.9%以上，东北证券最高达2.29% [1][7] - 银行发行利率最低（1.17%-1.95%），券商次之（1.64%-2.29%），企业利率差异较大（1.45%-3.50%），私募机构如东方富海10年期票面利率为1.85% [7][8] - 科技创新债券推出后发行难度降低，尤其利好民营企业融资 [9] 券商发行动因 - 券商通过发行科技创新债券可优化负债结构，形成跨周期资金支持体系，并实现"投资+投行"转型，提前布局优质标的 [5] - 募集资金可灵活投向股权投资基金、做市服务等领域，形成"股债联动"效应，降低企业融资摩擦成本 [6] - 专业能力助力精准识别高成长性科创企业，通过信用保护工具等优化债券风险收益特征，吸引中长期资金 [6] 资金用途监管 - 监管要求资金专项支持科技创新领域，金融机构可通过贷款、股权投资等方式支持科创业务，科技型企业需用于研发、项目建设等 [10] - 需建立动态监控机制，实时跟踪资金流向，并要求高频次信息披露及第三方审计，防止挪用 [10][11] - 对违规行为实施严厉处罚，包括高额罚款、刑事处罚及业务限制 [11] 政策背景 - 2025年3月央行联合多部门提出设立债券市场"科技板"，5月证监会等机构密集出台配套政策 [3]