10月18日，在全球财富管理论坛.2025上海苏河湾大会上，中国人民银行副行长邹澜表示，科技金融没 有一条放之四海皆准的通用路径。各国要根据本国科技发展阶段，塑造与之相适配的金融体系。在他看 来，我国应立足中国国情，构建与科技创新相适应的科技金融体系。 "支持股权投资机构融资是债券市场科技板政策的重点，也是打通债券市场与股权市场连接的关键节 点。"邹澜说，人民银行借鉴2018年推出民营企业债券融资支持工具的经验，按照市场化、法治化原 则，创设了科技创新债券风险分担工具，由央行提供再贷款资金，与地方政府市场化征信机构一起采取 多样化征信措施，矫正信息不对称、风险偏好错配等市场失灵，还原市场正常的投融资功能，支持头部 股权投资机构发行低成本长期债券。 邹澜表示，这些具体政策安排激发了活力和信心。债券市场科技板落地五个月以来，科技创新债券融资 增量扩面，资金加快流向科创领域，银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元。 据介绍，债券市场科技板呈现三个特点：一是科技型企业结构多元，分布广泛，191家科技型企业发行 3770亿元科技创新债券，涉及集成电路、智算中心、生物医药等前沿新兴领域企业；二是支持发行 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年前三季度资产支持票据发行规模保持增长但同比增速放缓，个人消费金融类资产仍是表现最活跃的基础资产类型，发行利差有不同表现，二级市场交易活跃，行业有政策利好和创新产品推出[4] 各目录总结 发行情况 - 2025年前三季度资产支持票据发行458单，规模4139.65亿元，数量增61单，规模增17.51%，公开发行26单、规模187.62亿元，定向发行432单、规模3952.03亿元[5][6] - 9月发行单数和规模最高，当月发行70单，规模673.63亿元[8] - 前五大发起机构发行规模合计1835.69亿元，占比44.34%；前十大发起机构发行规模合计2623.87亿元，占比63.38%[9] - 债权类ABN产品占绝对优势，发行规模3700.33亿元，同比增长20.44%，规模占比89.39%；其他类、不动产类发行规模同比下降[12] - 细分基础资产涉及个人消费金融、小微贷款等，个人消费金融和小微贷款表现活跃，发行规模同比分别提升60.16%和29.27%[14][16] - 单笔发行规模在(5, 10]亿元区间产品数量最多、规模占比最高，期限在(1, 2]年内产品发行单数最多、规模占比最高[18][20] - AAAsf级票据发行规模占比90.18%[21] - 一年期左右AAAsf级票据利率中枢约1.84%，中位数较上年同期下降28BP[24] - ABCP产品发行114单，规模1123.05亿元，同比下降7.82%，占ABN发行规模27.13%，基础资产涉及个人消费金融等[26] 发行利差 - 与同期限国债相比，1年期资产支持票据发行利差收窄，3年期小幅上行；与同期限AAA级企业债相比，1年期基本持平，3年期小幅上行[27][31] - 个人消费金融、小微贷款和应收账款三类资产利差表现分化，发行成本均较上年同期有所下降[35][38] 二级市场交易情况 - 2025年前三季度二级市场总成交金额3998.59亿元，交易笔数4497笔，同比分别增长9.07%和15.54%[41] - 交易较活跃产品为个人消费金融、类REITs等，成交金额占比分别为25.95%、16.11%等[43] 行业动态点评 - 2025年3月14日交易商协会发布《行动方案》，有助于优化民营企业债券融资环境，支持民营经济发展[45][46] - 2025年5月7日交易商协会发布通知构建债市“科技板”，5月26日首单科技创新资产支持证券成功发行，有助于提升债券市场服务科技创新能力[46][47]

实施方案核心目标 - 到2027年底科技创新领域在京新设基金规模力争超万亿元[1] - 到2027年底科技贷款和科技型企业贷款余额分别突破5.5万亿元和2.5万亿元年均增速高于全国平均水平和全市各项贷款增速[1] - 推动科技创新债券科技保险科技型企业上市和不动产投资信托基金发行规模位居全国前列[1] 资本市场发展现状 - 2024年1—9月北京市新增境内外上市公司11家包括境内3家境外8家[2] - 截至9月底北京市累计有北交所上市公司23家城市排名第一在审企业11家新三板挂牌企业712家城市排名第一[2] - 北京地区各类主体在银行间市场发行科技创新债券超2300亿元规模全国排名前列[3] 信贷支持成效与方向 - 截至8月末北京辖区金融机构科技型中小企业贷款余额同比增长30.9%专精特新中小企业贷款余额同比增长14.3%均显著高于辖区人民币各项贷款增速7.6%[3] - 实施方案着重引导和支持金融机构增加科技型中小企业首贷投放[3] 资本市场支持举措 - 北京证监局将重点从私募基金挂牌上市和债券三个方面发力支持科技创新[4] - 鼓励社保基金保险公司中央企业和北京市市属基金等各类长期资本加快投资深化股权投资和创业投资份额转让试点支持S基金发展[4] - 支持优质科技型企业境内外上市更好发挥北交所主场优势支持四板市场建设专精特新专板[4] - 支持科技型企业私募股权投资机构和创业投资机构金融机构等发行科技创新债券优化绿色通道机制[4] 配套政策进展 - 近期将正式发布促进创业投资和股权投资高质量发展的若干政策举措培育壮大耐心资本吸引集聚国际资本大力发展产业资本[2]

债券发行概况 - 公司于2025年10月15日完成向合资格投资者发行2025年度第四期科技创新债券 [1] - 本期债券发行规模为人民币5亿元 [1] - 债券期限为268天，面值为人民币100元 [1] 发行条款与资金安排 - 本期科技创新债券的发行利率为1.77% [1] - 债券起息日期为2025年10月15日 [1] - 发行募集资金将用于偿还计息负债 [1] 中介机构 - 本期债券的主承销商及账簿管理人为上海浦东发展银行股份有限公司 [1]

债券发行概况 - 公司于2025年10月15日完成2025年度第四期科技创新债券的发行 [1] - 本期债券发行规模为人民币5亿元 [1] - 债券期限为268天，面值为人民币100元 [1] 债券发行细节 - 本期债券发行利率为1.77% [1] - 起息日期为2025年10月15日 [1] - 主承销商及账簿管理人为上海浦东发展银行股份有限公司 [1] 资金用途 - 发行债券所募集的资金将用于偿还计息负债 [1]

科创债ETF博时市场表现 - 截至2025年10月13日13:14，科创债ETF博时(551000)上涨0.05%，最新价报99.3元 [2] - 该ETF盘中换手率为0.07%，成交金额为691.47万元 [2] - 截至10月10日，科创债ETF博时近1周日均成交额达37.78亿元 [2] - 近2周基金规模增长1233.32万元，新增规模在可比基金中排名第3位 [3] - 近3月基金份额增长7311.80万份，新增份额在可比基金中排名第3位 [3] 科创债市场发行概况 - 2025年以来已有47家银行机构成功发行科创债，共计发行52只，发行规模达2615亿元 [2] - 科创债发行主体中，地方中小银行超过30家 [2] - 在已发行的52只银行科创债中，政策性银行发行4只，国有大行发行9只，股份制银行发行6只，农商行发行25只，城商行发行8只 [2] - 地方中小银行发行数量占比超过60%，成为银行业科创债发行的主力军 [2] 科创债政策支持与市场特点 - 2025年5月，中国人民银行与中国证监会联合发布公告，支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券 [2] - 政策鼓励发行人灵活设置债券条款，发行长期限债券以匹配科技创新领域的资金需求 [2] - 科技创新债券已被纳入金融机构科技金融服务质效评估体系 [2] - 在政策支持下，科创债发行效率高且市场认可度高，其发行利率显著低于同期限普通金融债 [3] - 科创债为银行提供了稳定、长期且低成本的资金来源，增强了银行服务科技型企业的意愿和能力 [3] 科创债ETF产品特征 - 科创债ETF博时紧密跟踪上证AAA科技创新公司债指数 [3] - 上证科技创新公司债指数系列从上交所上市的科技创新公司债中，选取符合剩余期限和信用评级条件的债券作为指数样本 [3]

文章核心观点 - 银行间交易商协会修订并发布了2025年度非金融企业债务融资工具一般主承销商市场评价实施方案，旨在强化主承销商在科技金融、普惠金融等领域的资源投入，并明确其核心功能与执业框架，以推动市场转型发展[1][2] 评价机制优化方向 - 优化总体思路包括落实促进科技企业和民营企业高质量发展的决策部署，加强对科技创新债券及民营企业债券的支持力度[4] - 构建“发行定价—市场化销售—存续期管理—承销做市联动—风险分担—研究创新”六位一体的主承销商执业能力框架，以提升综合服务质效[4] - 持续优化特色主承销商评价机制，对在普惠、科创、绿色债券等六类业务表现突出的机构予以专项展示，引导差异化发展[4] - 加强对合规展业的引导，提高自律处分等管理措施的警示力度，以维护良性市场生态[5] 主承销商评价分档标准 - 2025年度日常评价结果合格档分为A、B、C、D四档，全国展业银行前30%为A档，后10%为C档；地方展业银行前20%为A档，后20%为C档；证券公司前30%为A档，后20%为C档[7] - 地方展业银行和证券公司若业务能力弱、展业不积极，可能被划为D档，具体标准包括主承销金额和发行人家数同时低于上一年度全市场后10%分位数，或受到警告及以上自律处分等[7] - 不合格档情形包括未按要求报送材料、承销业务违法违规受重大自律处分、被暂停主承销业务资格或产生严重不良社会影响等[7] 后续管理与发展引导 - 在评价期内未主承销债务融资工具的主承销类会员，期满后将调整为承销类会员；连续两年评价为D档或不合格档的，将调整为专项主承销类或承销类会员[8] - 交易商协会将对普惠业务、科创业务、绿债业务等六类特色主承销商进行专项展示，以鼓励机构在重点领域发挥专长，引导差异化发展[8]

公司融资计划 - 公司拟发行科技创新债券 申报规模不超过2.50亿元[1] - 募集资金用途包括科技创新项目投入或建设及运营 投资收购或设立科技创新企业 研发平台建设或日常生产经营所需流动资金等[1] - 募集资金不用于新股配售 申购 或用于股票及其衍生品种 可转换公司债券等的交易及其他非生产性支出[1]

公司科技创新债券发行 - 招金矿业股份有限公司2025年度第五期科技创新债券已向中国银行间市场交易商协会注册 [1] - 债券注册金额为人民币100亿元 本期发行金额为人民币10亿元 [1] - 债务融资工具期限为182天 [1] 债券承销安排 - 兴业银行股份有限公司担任本期科技创新债券发行的主承销商和簿记管理人 [1] - 中信银行股份有限公司担任本期科技创新债券发行的联席主承销商 [1]

债券发行情况 - 公司成功发行2025年科技创新公司债券第一期 发行规模9亿元 期限3年 票面利率2.18% [1] - 该利率创集团公司债券发行史最低纪录 同时刷新全国AA+化工行业主体公司债券利率新低 [1] - 通过置换存量高成本债务 每年可节约利息费用1188万元 [1] 融资战略成效 - 超低利率发行是深化"两员三基"管理 优化债务结构 降低融资成本的重要举措 [1] - 实现资金接续"无缝切换"与融资成本"应降尽降" 为集团发展注入低成本金融活水 [1] - 发行达成"成本最低 发行最稳 效果最优"预定目标 [1] 科技创新支撑 - 债券发行充分利用公司研发投入"三年上 五年强"专项行动取得的科技创新成果 [1] - 公司敏锐把握科技创新债券政策机遇 快速调整发行方案 [1] 未来资本运作规划 - 公司将继续发挥专业优势 做优资本运作平台 [1] - 深化与金融市场的互联互通 以更高效经济的融资服务支持集团高质量发展 [1]