日本央行货币政策动向 - 日本央行理事会成员Hajime Takata警告称加息周期仅会"短暂暂停" 之后将重启[1] - Takata表示央行目前处于政策利率加息周期的暂停阶段 未来应继续调整政策方向[1] - 日本央行可能在经历"观望期"后重新回到加息周期 今年仍存在再次加息可能性[1] 日美贸易政策影响 - 特朗普提出将关税从24%提高至35% 使得日美贸易协议前景趋于黯淡[1] - Takata指出日本当局需灵活调整以响应美国政策变化 关税担忧持续越久对经济下行压力越大[1][2] - 日本央行行长植田和男强调需确认美国贸易政策对经济的潜在影响规模后再决定加息[2] 日本通胀与经济状况 - 日本通胀增速处于七国集团(G7)最高水平 5月关键生活成本指标创两年新高[1] - Takata认为日本经济已接近实现物价稳定目标 货币政策调整关键在于企业积极行为的可持续性[2] - 彭博社调查显示超90%观察人士预计日本央行7月31日将维持0.5%基准利率不变[2] 央行官员政策立场 - Takata作为鹰派代表多次提及随着经济活动改善有必要提高借贷成本[2] - 他在2024年3月日本央行结束宽松政策前的表态帮助投资者为政策转向做准备[2] - 植田和男强调核心通胀率仍低于2%目标 希望看到明确上行趋势后再重启加息[2]

日本央行货币政策调整 - 日本央行审议委员高田创表示日本央行应逐步且审慎地调整其货币政策 [1]

美元指数走弱与日元走强趋势 - 美元指数持续走弱至多年低位 全球外汇市场呈现显著变化 [1] - 美元兑日元汇率面临多重压力因素的交织影响 市场密切关注趋势发展 [1] - 日本央行货币政策立场微妙转变 正在重塑美日货币相对价值 [1] 日本央行政策调整 - 日本通胀数据持续超出央行2%目标 东京地区消费者价格指数维持在3 1%高位 [3] - 日本央行减少政府债券购买规模 从4755亿日元降至4250亿日元 被解读为逐步退出超宽松政策信号 [3] - 日本国债收益率上升 日美利差缩小 市场对央行进一步收紧政策预期增强 [3] - 央行内部对货币政策路径存在分歧 部分主张维持超低利率 部分关注国内通胀压力积累 [3] 美日贸易关系影响 - 美日贸易谈判不确定性加剧汇率波动 贸易政策影响两国经济前景 [4] - 日本作为出口导向型经济体 对贸易环境变化敏感 汇率市场充分体现 [4] - 美国关税政策潜在调整成为关键因素 市场担忧新贸易壁垒冲击日本出口企业 [4] - 贸易谈判进展直接影响市场情绪 任何信号都会引发外汇市场即时反应 [4]

伊以冲突停火分析 - 美国总统特朗普宣布伊以冲突将"全面彻底停火"，伊朗外长阿拉格齐证实只要以色列停止入侵，伊朗将放弃报复[1] - 冲突持续12天但战争烈度远超预期，以色列不宣而战而伊朗死战不退，哈梅内伊甚至交代后事誓言摧毁以色列政权[3] - 以色列低估伊朗报复情绪，缺乏战略纵深无法应对导弹轰炸，内塔尼亚胡在特朗普态度转变后已露怯[3] - 伊朗将核武器作为谈判筹码，以色列通过暗杀和破坏核设施阻挠美伊协议，伊朗必须给国民交代[5] - 美国秘密通知伊朗早做安排，袭击空壳设施给伊朗罢手契机[5] - 特朗普派遣美军参战实为给双方台阶下，实现"三赢"局面[6] 美联储降息与中美关税战 - 美联储副主席鲍曼支持7月降息，态度转变预示货币政策调整，可能为对华关税战做准备[8] - 特朗普急于求成，计划通过关税制裁逼迫中国妥协，引导制造业回流并重夺国际贸易主导权[8] - 中国反制激烈而美国抗压能力差，主动权掌握在中国手中[10] - 伊以冲突导致大宗商品价格暴涨，美联储降息旨在将外流资本重新引入国内[10] - 美国可能重新打出"台湾牌"和周边代理人合围中国的招数，但预计效果有限[10]

黄金ETF持仓变化 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为955.68吨，较前一个交易日减少1.72吨 [5] - 黄金ETF总持仓呈现下降趋势，从2025-04-29至2025-06-02期间持仓量从960吨降至955.68吨 [2] 现货黄金价格波动 - 现货黄金价格盘中一度跌破3300美元/盎司关口，最低触及3295.35美元/盎司，收于3323美元/盎司，下跌46.02美元或1.37% [5] - 金价短期支撑位在3300美元关口附近，若跌破可能下探3167美元支撑位 [7] - 上行阻力位包括3350美元（21日SMA）和3377美元（23.6%斐波那契回撤位） [7] 地缘政治影响 - 中东地缘政治紧张情绪缓和，以色列和伊朗同意停火，导致避险需求急剧降温 [5] - 尽管双方互相指责违反停火协议，但市场认为冲突已结束，进一步压制金价 [5] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示将耐心等待更清晰的经济数据后再调整货币政策，关注6月、7月关税对通胀影响 [5] - 美联储内部对降息时间存在分歧，部分官员支持7月降息，另一些认为应观察通胀反弹风险 [6] - 鲍威尔不排除7月降息可能，但暗示更可能等到9月，未来路径取决于通胀和劳动力市场数据 [6] 技术面分析 - 日线图显示14日相对强弱指数(RSI)接近中线，暗示金价可能面临进一步调整压力 [6] - 4小时图技术指标进入负面区间，短期回调压力犹存 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜海外市场风险偏好回暖，受以色列与伊朗达成临时停火协议消息提振，叠加美联储主席鲍威尔释放降息预期，美股三大股指集体收涨逾1% [3] - 国内方面，国庆阅兵消息催化下指数震荡走高，盘后部门联合发布的金融促消费举措有助于从供需两端提升消费潜力 [3] - 盘面修复需关注量能配合情况，若两市成交额能持续放量，反弹将获得持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 宏观经济 - 国内方面，国新办宣布9月3日上午将举行纪念抗战胜利80周年大会及阅兵，央行等六部门联合印发金融支持提振和扩大消费的指导意见，提出19项重点举措 [1] - 海外方面，以色列和伊朗同意全面停火，美联储主席鲍威尔表示不排除提前降息的可能 [1][2] 现货市场 - A股三大指数震荡走高，上证指数收复3400点，涨1.15%收于3420.57点，创业板指涨2.3%；行业板块指数涨多跌少，仅石油石化、煤炭行业收跌，沪深两市成交金额上升至1.4万亿元 [2] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨1.43%收于19912.53点 [2] 期货市场 - 期指基差小幅修复，但整体维持在较低水平 [2] - 股指期货的成交量和持仓量同步回升 [2] 策略 - 海外市场风险偏好回暖，国内指数震荡走高，金融促消费举措有助于提升消费潜力 [3] - 盘面修复需关注量能配合，若两市成交额持续放量，反弹将获持续性 [3]

经济形势 - 美国一季度GDP因净出口波动略有下降，但私人国内最终购买增长2.5% [2] - 劳动力市场稳固，5月失业率4.2%，工资增长放缓但仍超过通胀水平 [2][3] - 企业和家庭情绪因贸易政策担忧下降，但整体经济增长强劲 [3] 通胀情况 - 5月整体PCE或升至2.3%，核心PCE或达2.6%（4月为2.1%和2.5%） [1] - 短期通胀预期因关税上升，但长期通胀预期与2%目标一致 [4] - 关税增加可能推高物价，但对通胀的影响可能短暂或持久，取决于价格传导时间和长期预期稳定性 [1] 货币政策 - 美联储6月利率决议维持利率在4.25%-4.5%区间不变，继续缩减资产负债表 [1][5] - 美联储官员内部分歧：19位官员中，9位倾向今年零次或一次降息，8位认为会降息两次，2位预计三次 [1] - 期货市场显示7月降息概率仅23%，更可能在9月实施 [1] - 美联储理事沃勒和鲍曼认为，若关税影响持续，最早可能7月降息 [2]

报告核心观点 上周美、英、日三大央行均按兵不动，但面临形势不同；中东乱局下避险交易浮现，各国央行或重新评估通胀形势；若伊以冲突扩大化和长期化，可能出现“二次通胀”，成为下半年重要政策风险 [3][9][14] 一周焦点 各国央行政策及形势 - 美联储按兵不动，认为当前政策利率适宜，虽经济减速但有韧性，关税对通胀的影响需观察；近期官员发言有分歧，7 月降息预期小幅升高但不足 20% [3][10][11] - 英国央行维持政策利率不变，分歧的投票结果使 8 月降息预期升温 [3][11] - 日本央行按兵不动，明年 4 月起缩减购债规模减半，但通胀压力日渐增加 [3][13] 通胀形势重新评估 - 贸易战和中东危机影响下，各国央行或重新评估通胀形势；伊以冲突若扩大化和长期化，可能引发“二次通胀” [14] 交易模式 - 中东乱局下避险交易浮现，近两周交易日出现多次避险交易情况 [15][16][17] 关键数据 美国 - 零售销售超预期下行，5 月零售销售季调环比 -0.9%，汽车零售等表现不佳 [18] - 房地产新屋开工弱于预期，5 月新屋开工数量和营建许可数据不理想 [19] - 其他数据显示批发商销售减速、库存小幅下行、进口价格环比上升、工业生产环比下降 [21] 欧洲 - 英国通胀小幅回落，符合预期；欧元区营建产出反弹、ZEW 指数回升、消费者信心指数回落 [4][24][26] 日本 - 核心通胀压力增加，进出口减速，贸易逆差扩大，核心机械订单环比下降 [4][28][30] 重要事件 美国 - 美联储按兵不动，6 月利率决议维持 4.25 - 4.5%的利率不变，点阵图显示官员对降息看法有变化；下调今明两年 GDP 增幅预期，上调失业率和通胀预期 [32][33] - 美英签署贸易协议一般条款，美国为英国汽车进口设定配额和关税，英国满足条件后美对英钢铝制品设“最惠国”税率配额 [36] 欧洲 - 英国央行按兵不动，投票结果使 8 月降息预期升温；瑞士央行降息 25 个基点至 0%；挪威央行降息 25 个基点至 4.25% [38] 日本 - 央行继续按兵不动，明年春季放缓减债速度 [5][13][42] 其他地区 - 伊以局势恶化，美国军事介入，局势紧张且美国态度鹰派化，白宫表示特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [43][44] 本周关注 - 关注美国地产及 PCE 数据，包括 5 月成屋销售、4 月标普/CS 房价、FHFA 房价、5 月新屋销售、一季度 GDP 终值、5 月 PCE 数据，以及日本 6 月东京都区部 CPI [46]

欧洲央行管委维勒鲁瓦：除非出现重大外部冲击，包括中东地区可能出现的军事动态，否则在未来六个 月内，如果货币政策发生调整，可能更倾向于宽松方向调整。 ...

巴西央行货币政策 - 巴西央行表示未来的货币政策措施可以进行调整 [1] - 如果合适 巴西央行将毫不犹豫地继续加息周期 [1]