引子 人声沸，歌声起，琴声扬……前不久，460多名旅客乘坐"熊猫专列·什邡号"银发旅游列车，从四川成都 出发，在河南焦作游览云台山等景区后，一路驶向东北。行至黑龙江伊春站，身着赫哲族服饰的演员登 上列车，演奏口弦琴，跳起民族舞，欢迎八方客。 新疆库车站，70岁的乘客朱燕走下"新东方快车"，与60多名游客同赏大美新疆。 辽宁沈阳，旅客张凤玲搭乘"沈铁假日号"银发旅游列车，一路向西南，赴陕西西安、四川九寨沟、重庆 等地游玩。 今年1月，商务部、文化和旅游部、国铁集团等9单位印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的 行动计划》，提出"到2027年，构建覆盖全国、线路多样、主题丰富、服务全面的银发旅游列车产品体 系"。数据显示，今年全国开行银发旅游列车总数预计突破2000列。 坐着列车去旅行，游客体验咋样？一趟列车，如何串联美景、带火文旅、拉动消费？近日，记者搭乘3 趟列车，一路跟车采访，看银发旅游列车和其他列车相比，到底有啥不一样。 多景点、慢节奏、深度游…… 紧扣市场需求，科学规划线路，合理设定价格 坐上"沈铁假日号"不久，张凤玲与朋友四人一桌，打起扑克。老姐妹们一边玩牌一边聊天，甚是惬意。 "坐银发旅游专列 ...

（文章来源：经济日报） 近日，有媒体调查发现，市场上有人打着"银发经济"的幌子，利用"私域"直播间坑老骗老。这种骗局隐 蔽性极强，消费者想取证举报困难重重。"私域"直播以"非请勿进"的联络方式，让拥有200余名老年人 的微信群，成为一个个封闭的诈骗现场。有消费者的父母从"私域"直播间买来的产品，在主流电商平台 上搜索不到，实际价格也远高出同类产品。要想破解困局，需织密立体防护网，构筑全民防诈共同体。 针对现行法律法规难以覆盖的"私域流量"消费场景，出台针对性监管法规，增设针对老年群体的特别保 护条款。还应升级科技防骗手段，开展常态化防诈培训等，多方合力营造健康安全的银发经济生态。 ...

| 政策动向 3 | | --- | | 【重点政策】国家卫健委印发医养结合示范项目工作方案 3 | | 【重点政策】民政部、自然资源部联合印发《关于加强养老服务设施布局规划编制工作的通 | | 知》 3 | | 【重点政策】为银发经济注入金融活水 服务消费与养老再贷款加速落地 | | 【重点事件】民政部、财政部:向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴 …………… 4 | | 【重点事件】工业和信息化部等五部门联合开展 2025年优质老年用品"惠老助企"六大行动 4 | | 地区政策 6 | | 【重点政策】云南省调整退休人员基本养老金 6 | | 【重点政策】上海市印发《关于我市推进养老服务纠纷调解工作的实施意见》 7 | | 【重点政策】山西推出居家适老化改造补贴 每人最高可享 1.8万元财政补助 7 | | 【重点政策】河南:老年人购买居家适者化改造产品给予补贴 每房补贴上限 1.2万元 8 | | 行业热点 9 | | 【重点事件】港商经局丘应桦:银发经济市场空间广阔 | | 【重点事件】AI*智慧养老健康平台亮相 WAIC· 作为科技赋能智慧养老生活 | | 【重点事件】2025 吉林(长春)银发 ...

北京商报讯（记者 郭秀娟 实习记者 王悦彤） 7月31日，北京商报记者获悉，洽洽食品近日在投资者互 动平台回答投资者提问称，公司已推出坚果粉、坚果乳等产品，公司将继续开发更多适合银发人群的健 康营养产品。 ...

报告核心观点 - 短期沪指在3674点前高附近面临较大压力，8月市场面临中报业绩变脸、海外不确定性等因素，市场情绪趋于谨慎，但阶段趋势未破坏，回调后仍有向上动力，操作上适当控制仓位，逢高减仓涨幅大个股，逢低吸纳优质成长股和蓝筹股；中期A股将呈“震荡慢牛”格局，需关注关税谈判、政策窗口期和美联储货币政策转向时点 [3][4][12] 周三市场综述 - 沪指在3600点震荡整固，行情未明显走弱，结构性机会丰富，操作上避免追高题材股，留意板块轮动 [2][5][11] - 周三早盘三大指数低开后分化，沪指半日收涨，深成指和创指偏弱；午后跳水，尾盘回升，沪指收红，深成指和创指绿盘报收 [5][11][13] - 行业上采掘、船舶制造等板块涨幅居前，电池、多元金融等板块跌幅居前；概念股上可燃冰、水产养殖等涨幅居前，数字货币、麒麟电池等跌幅居前 [5] - 个股涨少跌多，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额18443亿元，沪指涨0.17%，深成指跌0.77%，创业板指跌1.62%，科创50指跌1.11% [6] 周三盘面点评 - 船舶制造板块大涨，某船吸收合并某重工获监管同意，重组消除同业竞争，巩固船海主业，中国船厂在本轮周期竞争力强，未来市场份额将保持稳定 [7] - 消费股走强，外需不确定，内需是2025年经济复苏重要驱动力，消费刺激政策多，降低存量房利率利于释放消费潜力，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”等方向及折扣零售公司，部分农业股也值得关注 [7] - 农业股走强，外部不确定下内循环和国家安全重要性提升，生猪养殖行业进入“出清后期”，智慧农业政策支持大、需求增长，相关企业有望受益 [8] - 文化传媒板块上涨，2023 - 2025年对该板块多次预判准确，目前海内外AI模型进步，传媒行业作为应用落地端受益，2025下半年游戏、短剧等产业前景好 [9][10] 后市大势研判 - 周三指数跳水因获利盘和套牢盘抛出，但尾盘拉升显示市场承接力强，技术面沪指收在3600点上方，短期均线多头排列，深成指和创指也回升，短期趋势未走坏 [3][11][13] - 短期市场在3674点面临压力，8月市场不确定性多，情绪趋于谨慎，虽阶段趋势未破坏但仍有反复，操作上控制仓位，高抛涨幅大个股，低吸优质股 [3][4][12] - 中期在关税谈判向好、政策发力和流动性改善推动下，A股呈“震荡慢牛”格局，需关注关税谈判、政策窗口期和美联储货币政策转向时点 [4][12]

政策导向与消费提振 - 中共中央会议强调有力提振消费、破除"内卷"畅通国内大循环，促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务 [1] - 光大证券表示内需政策是今年政府工作的重点，也是应对外部不确定性时最具稳定性的方向，上半年消费提振政策已取得显著成效，下半年相关政策仍将延续 [1] - 中银国际认为今年中央政府补贴的家电品类从8类扩大到12类，并纳入手机、平板电脑等3C产品，地方政府将补贴品类进一步延伸至家装、家居产品 [1] - 扩大服务消费是2025年政府工作报告中提振消费的重要工作之一，6月起广东、江西等省份发放托育服务消费券，下半年消费补贴可能进一步从商品向服务转移 [1] - 据估算下半年有1380亿"以旧换新"消费补贴，预计拉动下半年社会零售额增速1.3个百分点 [1] - 消费补贴对商品消费的拉动仍有后劲，带动社会零售额从上半年的增长5%温和放缓至下半年增长4.3%，全年增长4.6% [1] 大消费板块投资机会 - 国货崛起下的新消费投资机遇包括丸美生物、润本股份、安踏体育、海澜之家等 [2] - 高成长性的情绪消费赛道包括泡泡玛特、布鲁可等 [2] - 蓬勃发展的银发经济包括稳健医疗、乖宝宠物、珀莱雅、欧派家居、顾家家居等 [2] - AI+消费领域包括孩子王、绿联科技、萤石网络、石头科技、公牛集团等 [2]

小家电如何摆脱"无用"的标签？关键要满足消费者实用需求。 消费者追求营养健康的生活方式，企业可以推出更多具有健康属性或功能的小家电。还可以提升小家电 智能化水平，通过智能算法，为消费者提供健康菜单和少油少盐烹饪等功能。 夏日炎热，功能各异的小家电销售成绩不错。其中，生活电器、厨房小家电销售额占比较高，电煮锅、 腿部按摩器、蒸汽清洁机等小家电销售额同比增长快。 小家电为何受青睐？一个重要原因是找准了定位。小家电便携小巧，存放使用方便，对小户型家庭和租 房群体友好。野外露营热潮的兴起，也带动小家电迅速出圈。再加上小家电的高颜值，俘获了一大批年 轻消费者的心。 此外，随着"一人经济""颜值经济""银发经济"的兴起，小家电自带的"高颜值""悦己消费""快速迭代"等 特性，满足了消费者对个性化和高品质生活方式的追求，加之"以旧换新"政策的持续推进，使其在家电 消费市场中具有不小竞争力。 不过，一些小家电始于颜值，却终于功能。一些消费者可能被小家电的外观设计所吸引，但实际使用后 却发现产品实用度不及预期，导致小家电长时间"吃灰"。曾经，就有空气炸锅和早餐机等小家电被列入 年度十大"无用"商品之列。 对消费者来说，无论是咖 ...

行业趋势 - 康养机器人行业的核心价值在于匹配养老场景的真实需求而非模仿人形[2] - 行业共识是机器人形态需由具体场景需求决定而非追求技术炫酷[4] - 2025北京智能康养机器人应用大赛展示53件产品涉及电动轮椅、医疗康复支架等多样化形态[1] 市场规模 - 2023年中国养老机器人市场规模达250亿元预计2030年增长至660亿元CAGR15%[7] - 中国60岁以上人口达3.1亿占总人口22%2035年将突破4亿占比超30%[6] - 养老护理员需求缺口达600万实际在岗仅50万催生百亿级机器人市场空间[6][7] 产品创新 - 优必选认知微压氧舱整合眼动仪与富氧系统实现评估-训练-疗养闭环已进入上海深圳机构[5] - 海百川陪伴机器人通过32个面部部件模拟表情和6种方言对话满足情感需求[6] - 技术专家指出电机等硬件优势可支持多功能形态但落地取决于场景最优解[6] 商业化路径 - 当前机构端采购占比超90%因单机械臂成本5-50万元全套设备超百万[7] - 海百川采用toB先行策略已在6地区社区中心落地计划逐步向家庭端渗透[8][9] - 行业短期依赖机构标准化场景长期瞄准家庭市场通过情感化设计培养用户黏性[9] 行业挑战 - 机构定制化需求推高边际成本如同社区老人对机器人外观的截然相反要求[10] - 数据采集需深入养老院人工操作成本高企且受隐私限制算法依赖硬件推高成本[10][11] - 中小企业数据积累薄弱呼吁健康数据开源共享以降低全行业研发成本[11]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为全球 HMB 原料最大供应商和高品质氨糖、硫酸软骨素核心供应商上市，聚焦肌肉关节健康市场，受益于运动营养和银发经济发展，且技术护城河牢固，有望享受市场红利 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025 年 7 月 23 日技源集团正式在上海证券交易所主板挂牌上市，是全球 HMB 原料最大供应商和高品质氨糖、硫酸软骨素核心供应商，拥有多个营养原料品牌，下游市场覆盖多国，与多家膳食营养补充品牌企业建立长期稳定合作关系 [1] 财务与业务结构 - 2024 年公司营业收入同比 +12.3% 至 10.0 亿元，归母净利润同比 +9.0% 至 1.7 亿元，销售毛利率/净利率分别为 43.5%/17.5%，资产负债率 20.2% [2] - 2024 年营养原料/制剂产品收入分别为 6.5/3.5 亿元（占比分别为 65%/35%），营养原料中 HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素收入分别为 2.9/1.8/0.9 亿元，毛利率分别为 62%/39%/29% [2] - 2024 年境外/境内收入 9.4/0.6 亿元，占比分别为 94%/6%，主要通过直销方式面向海外销售 [2] 产品市场情况 - HMB 应用领域可细分为运动营养类和中老年营养健康类，2025 年 2 月国内批准将 HMB 的推荐食用量提高，据预计 2030 年全球 HMB 产量可达 3,571.69 吨，24 - 30 年年均复合增速约 11.54%，公司全球市占率约为 52% - 53%，24 年向雅培的销售收入占 HMB 业务比重 66%，且与雅培签署长期供货协议 [3] - 氨糖和硫酸软骨素是主流的骨关节炎治疗药物和骨健康营养补充产品，2022 年全球氨糖原料需求 2 万吨，中国产量占全球 80%，预计 22 - 27 年年均复合增速 4.2%；2022 年全球硫酸软骨素市场规模 12.5 亿美元，23 - 30 年年均复合增速 3.5%，公司氨糖产品 22 - 24 年全球市占率约为 12% - 14%，硫酸软骨素全球市占率约为 1% [3] 公司增长点 - 国内外运动营养和肌肉健康市场高速发展，全球老龄化推动银发经济成长，肌肉健康原料 HMB 未来市场需求广阔，公司作为龙头企业有望充分享受红利 [4] - 公司部分高管具有强大的研发背景，截至 2025 年 7 月 18 日，公司共拥有 147 项发明专利，技术护城河牢固 [4]

日本银发经济研究 - 日本已进入超老龄化社会 所有企业都需要面对银发经济或老年人需求 即使是儿童服装企业也会重点调研祖辈购买者的需求[2] - 日本食品行业集中精力解决老年人需求 养乐多Y1000因助眠效用成为热销案例[2][5] - 三得利在酒类业务外 重点研发健康食品与营养品以适应银发经济[5] - 味之素推出大量面向老年人的商品[8] 消费趋势洞察 - 日本市场爆款商品较少 但助眠类产品因满足老年人共性需求而热销[5] - 商家普遍在原有商品基础上进行微创新 以适应老龄化社会 而非单独开辟银发赛道[9][10] - 人口结构变化要求所有商家提前储备创新能力 这对走向老龄化的中国市场具有参考意义[11] 行业方法论 - 日本消费巨头通过效率革命 需求重构 资本破局等方式应对老龄化挑战[13] - 三浦展 堀埜一成 角直树等专家将分享中日消费企业的方法论[12]