财务业绩 - 前三季度实现营业收入65.45亿元，同比增长8.58%，归母净利润14.66亿元 [1] - 第三季度实现营业收入18.86亿元，同比增长9.63%，经营性现金流净额15.04亿元，同比增长8.77% [1] - 公司拟实施首次三季度分红，每10股派2元，共计派发现金红利2亿元，累计分红将达49.59亿元 [1] - 公司毛利率水平进一步升至50.35% [6] 海外市场拓展 - 前三季度海外市场收入保持高速增长态势 [2][3][4] - 在东南亚市场，泰国区域收入保持强劲增长，并以泰国本土化路径为模板推广至印尼、越南等国，9月在印尼新设立子公司 [3] - 在欧洲市场实现快速增长，呼吸治疗产品顺利突破多个重点国家，并成立了呼吸治疗领域的科学顾问委员会以加强品牌影响力 [3][4] - 北美市场收入实现显著增长，公司持续加深与Inogen的战略合作，积极推动后续产品注册 [3] - 南美市场收入三季度恢复快速增长，公司将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会 [3] 研发投入与产品创新 - 前三季度研发投入增至4.45亿元，同比增长9.76%，有效驱动技术创新与新品迭代 [6] - 今年上半年研发投入2.95亿元，研发投入金额位居国内上市医疗器械企业前四 [6] - 新品呈现爆发式增长，覆盖各大业务板块，包括Anytime 4、Anytime 5系列CGM新品，HeartSave Y|YA系列、myPAD系列AED新品，以及多款呼吸治疗和家用健康监测新品 [6] - 动态血糖仪新品Anytime 5系列自上市以来销量与市占率迅速提升，强势领跑同类产品 [6] 核心业务板块表现 - 呼吸治疗解决方案板块前三季度保持稳定增长，制氧机、呼吸机及面罩等产品均实现快速增长，并借助与Inogen的合作拓展美国市场 [8] - 在家用健康监测领域，正积极推动电子血压计等产品的海外市场拓展，并针对不同地区开展定制化产品开发 [8] - 在急救板块，鱼跃普美康已累计服务全球150多个国家，每年开展急救培训超200场，覆盖超10万人次 [8] AI技术应用与智能化发展 - 公司持续加码AI智能穿戴医疗设备研发，计划开发涉及血压、血氧等指标的多种产品形态，并研究智能穿戴设备与现有产品线的数据联动 [9] - 公司正式推出鱼跃医疗AI健康管家应用程序，多个产品已接入阿里AQ、京东"京医千询"等健康管理平台 [9]

2025年10月25日，鱼跃医疗成功举办了首届"共声·2025品牌用户日"。活动邀请了近百位鱼跃产品用户代表齐聚一堂，共同开启一场深度互动、共话健康的 品牌盛会。 用户零距离，链接更深入 本次活动以"工厂参观、用户故事、技术应用、专业解读"为主线，为用户呈现了一场有温度的健康之旅。用户代表们走进鱼跃国家级智能工厂，近距离感受 医疗产品的生产全流程；在"产品经理面对面"环节，用户代表们与核心产品团队进行了零距离交流，共同探讨产品优化与用户体验提升。整场活动不仅展现 了鱼跃的创新成果，更让用户感受到：他们的声音，始终被认真倾听。 活动现场，江苏省人民医院内分泌科崔岱主任、江苏大学附属医院针灸推拿科刘炼主任分别就糖尿病预防与管理、中医养生与保健等主题进行了专业分享。 崔岱主任在讲座中提到："监测干预是非常重要的，所谓'看见才能管理'。CGM能发现隐匿性高血糖，对于糖尿病前期人群，其可监测到不易察觉的血糖波 动情况，为及时干预和治疗提供重要依据，有助于更好地管理血糖，预防糖尿病的发生。" 刘炼主任则着重强调了中医养生的理念："中医养生与西医保健，有异曲同工之效，目的都是为了保持身体健康，益寿延年，而随着科学的发展，预 ...

文章核心观点 - 全球内分泌学领域ENDO2025峰会发布《糖尿病合并妊娠临床管理国际指南》 该指南由美欧两大权威学会联合制定 采用"十大情境对应十大方案"架构 为糖尿病孕产妇健康管理提供全新标准[4] - 指南针对孕前糖尿病（PDM）患者 涵盖从孕前准备到分娩管理的全周期环节 提供基于最新循证医学证据的阶梯式建议 每个推荐意见均标注证据等级[4] - 这是近五年来国际内分泌学界针对该领域首次发布的跨大洲联合指南 权威性获得与会专家一致认可[4] 孕前糖尿病（PDM）合并妊娠管理指南 - 孕前糖尿病（PDM）指女性在怀孕前已确诊的糖尿病 包括1型和2型糖尿病 过去20年PDM患病率增长了一倍[6] - PDM孕妇面临更高的妊娠风险 如胎儿异常生长（巨大儿或低体重儿）、早产、死胎 以及新生儿并发症（低血糖、呼吸窘迫、黄疸等）[6] - PDM患者的全程管理从备孕到产后都至关重要[6] 最新血糖管理指南十大核心建议（上篇） - 所有育龄期糖尿病患者在就诊时均应被询问备孕计划 该建议适用于所有PDM患者（1型及2型）[8][10] - 有生育能力的糖尿病患者若无怀孕计划应采取避孕措施 避孕咨询应尊重患者意愿 采取"以患者为中心"的沟通模式[11][12] - 2型糖尿病患者应在备孕前停用GLP-1受体激动剂（GLP-1RA） 而非怀孕后才停药 突然停用可能导致血糖飙升、体重反弹 增加胎儿畸形和流产风险[15][16] - 不推荐胰岛素治疗的2型糖尿病孕妇常规联合使用二甲双胍 目前证据不足以支持其在妊娠期与胰岛素联用的安全性及必要性[18][19] - 每日碳水化合物既可限制（<175克）也可保持常规摄入（>175克）需个体化调整 碳水摄入既不可过量也不宜过少 建议通过专业营养评估确定安全范围[20][22] 最新血糖管理指南十大核心建议（下篇） - 动态血糖仪（CGM）和指尖血监测（SMBG）两种监测方式均可选择 普通2型糖尿病孕妇无需强制使用CGM[24][26] - CGM患者血糖控制目标采用妊娠期标准 空腹＜5.3mmol/L 餐后1h＜7.8mmol/L 餐后2h＜6.7mmol/L 目标范围3.5-7.8mmol/L T1DM达标率需＞70%[25][26] - 1型糖尿病（T1DM）孕妇胰岛素方案优先选择智能闭环泵 智能闭环泵优于传统胰岛素泵和每日多次注射 建议妊娠前开始适应使用[28][29] - 分娩时机建议风险评估后提前分娩 即使血糖控制良好 38周后继续妊娠风险可能大于获益[29][30] - 产后必须进行专业糖尿病管理 包括妊娠终止或流产患者同样适用 管理重点包括血糖控制水平、用药方案调整、并发症筛查等[30][33]

湖南长沙人工智能产业战略定位 - 湖南及长沙在人工智能赛道上的定位清晰，瞄准“应用”导向，聚焦科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力等领域的应用场景 [7] - 2025互联网岳麓大会以“AI领航 畅想湘江”为主题，标志着湖南数字经济从“移动互联”向“智能互联”跨越的战略宣言 [7] - 湖南省委书记沈晓明向全球AI逐梦者发出邀约，推动“人工智能+”行动在湖南加速落地，共同打造“人工智能+”新高地 [3][7] 政策支持体系 - 国务院明确提出将人工智能作为全面推进社会主义现代化的基础设施和核心生产力 [6] - 湖南正举全省之力抢占人工智能新赛道，随着《湖南省人工智能产业发展三年行动计划（2024—2026年）》深入实施，到2026年全省人工智能产业规模有望突破1000亿元 [8] - 长沙出台《数字长沙建设行动计划（2023—2026年）》《长沙国家人工智能创新应用先导区建设三年行动方案》等政策，并辅以真金白银投入 [8] - 长沙在人才政策“升级版45条”基础上，陆续出台研发人才政策10条和海外人才政策10条，形成多层次、有重点、全覆盖的政策支撑 [10] 算力基础设施 - 国家超级计算长沙中心总算力超5000PFlops，超算算力跻身全国第三 [3] - 在算力、算法、算据、算网“四算合一”体系完善下，全省总算力已攀升至12000PF，超算能力达到223PF，位居全国第三 [11] - 长沙全市已布局22个规模以上算力中心，总算力占全省的70%，拥有全国计算领域唯一的国家级先进制造业集群 [11] - 湖南目标到2030年全省算力规模突破20EF、超算算力持续保持全国领先，推动算力产业成为新的支柱产业 [11] 创新平台与人才 - 长沙拥有高性能计算国家重点实验室、机器人视觉感知与控制技术国家工程研究中心等10个国家级创新平台，以及湘江实验室等6家省级创新平台 [12] - 国防科大、中南大学、湖南大学拥有6个人工智能相关“双一流”学科，聚集了王耀南、桂卫华、王怀民等10余名人工智能领域院士 [12] - 长沙与多所高校合作共建创新研究院和实验室，如北京大学长沙计算与数字经济研究院，促进高校院所科技成果在长转化 [12][16] 创新创业生态 - 长沙现有创业孵化基地426家，拥有大学生创业在孵项目近2500个 [15] - 一年来，全省新增大学生创办经营主体10399个增幅33.5%，新增大学生创办企业4289家增幅27.3%，新增大学生创业者13889人增幅48.7% [15] - 2024年，全省湘商回归新注册企业1670家，累计到位资金6004.1亿元 [16] - 中兴通讯在长沙成立全球人工智能研发中心，鸿蒙生态（长沙）创新中心启用，行业龙头企业纷纷携手让创新成果“长”在长沙 [17] 产业发展规模与标杆 - 截至今年6月，长沙人工智能核心产业企业数量超2500家，产业链规上企业营收超400亿元，相较于首届互联网岳麓大会召开之时均实现大幅增长 [20] - 湖南湘江新区企业智慧眼科技股份有限公司成功进入福布斯“2025年中国人工智能科技企业50强”榜单 [20] - 长沙是全国同时拥有“国家新一代人工智能创新发展试验区”和“国家人工智能创新应用先导区”的十城之一，在2024年中国人工智能城市竞争力榜单中位列第12 [18] 人工智能+制造业应用 - 在中联智慧产业城，AI智能机器人“小谷”与工人流畅协作，平均每6分钟下线一台挖掘机，每7.5分钟生产一台剪叉式高空作业机械 [22] - 视比特的“工业之手”完成0.3毫米级装配，比邻星人形机器人灵巧执行任务，依托“感知—决策—执行”具身闭环 [20] - 湖南中南智能装备有限公司研发“ZTVT胎基无纺布自学习视觉系统”，显著提升布匹瑕疵检测技术水平 [23] - 铁建重工通过大量实验构建全品类焊接工艺知识库，赋予机器人自适应能力，实现焊缝自动寻位、误差识别及补偿 [24] - 广汽埃安长沙智能生态工厂通过全面视觉AI应用、3D视觉系统与超柔性技术协同，实现每53秒生产一台新能源汽车的柔性生产 [25][26] - 富兰地工具引入智能立体库后，盘点准确率从80%提升至100% [27] 人工智能+文化产业应用 - 创壹科技借助真人演绎+“OneStory”平台AI技术，实现跨越时空的文化对话 [30] - 万兴天幕2.0大模型亮相，其物理真实感、立体音效等关键维度达到行业先进水平，生成速度较以往提升22% [33] - 湖南汇视威完成中国首个国产化预训练的移动端视觉大模型“橘洲”V1端侧版，将解码模型参数量压缩为国外主流开源模型的1/20 [33] - 马栏山音视频实验室自主研发AI双目直播相机和AI视频翻译等前沿技术成果 [34] - 芒果数智开发的山海App已上线超6万件数字文物，打造“二十四小时不打烊”的线上文博空间 [34] - 湖南蓝风文化科技有限公司自主研发“影嗅”人工智能平台，使后期制作周期缩短30%、成本降低25%、拍摄效率提升40% [35] - 马栏山微短剧智能译制中心通过AI视频翻译工具，将微短剧备案审核时效由3个月缩短至2个星期 [35] - 众笑文化出品的微短剧依托“XTV短剧出海平台”，上线首周斩获10亿次播放量，跻身全球周榜前三 [35] 人工智能+民生服务应用 - 长沙计划到2026年实现万辆C-V2X终端网联服务，培育550家以上集群企业，打造中部“车路云”标杆 [42] - 圣湘生物实现13分40秒完成扩增、30分钟内快速检测急重症感染 [42] - 三诺生物开发的SinoGPT借力DeepSeek实现智能服务规模化落地，目前公司全球用户超过2500万，产品和服务覆盖187个国家和地区 [43] - 北京大学长沙计算与数字经济研究院童培峰团队的“脑机接口——非侵入式癫痫辅诊系统”在长沙落地孵化 [44] - 蓝思科技与Rokid共同开发的Rokid Glasses智能眼镜整机重量仅为49克，实现100%国产化，全渠道销售订单已突破40万台 [44] - 长沙华羽先翔自主研发的国内首架全倾转旋翼eVTOL工程样机完成公开首飞 [45] - 湖南空中快滴智能科技有限公司推出国内首个正式投入运营的低空经济产业移动互联网平台“空中快滴” [45] - 湖南湘江新区政务服务中心部署全省首个国产大模型DeepSeek的政务知识库平台，“AI公务员”重塑政务服务形态 [48] 未来发展重点与挑战 - 长沙需要吸引、培育类似科大讯飞、商汤科技等具有产业生态整合能力的链主型企业 [49] - 人工智能人才储备上需加强，基金相关投资刚刚起步，“投早、投小、投硬科技”的力度有待加强 [49] - 长沙正在科学布局赛道，提升研发创新能力，强化企业主体引育，以绘制“技术有温度、创新有情怀、发展有质感”的新时代画卷 [50]

行业趋势 - 家庭智能健康监测设备加速普及 包括智能手环 体脂秤 便携血糖仪等百元级产品正快速进入普通家庭[1] - 智能健康监测设备呈现功能全面化趋势 从单一指标监测转向多指标综合测算 如体脂秤可测量体脂率 肌肉量 内脏脂肪等多项指标[2] - 政策支持成为行业重要推动力 政府鼓励开发具备心率 血压及跌倒检测等功能的产品 并通过社区养老服务中心和公立机构开展试点推广[2] 产品特性 - 动态血糖仪采用蓝牙连接技术 通过传感器植入方式实现每半小时自动上传数据至手机App 使用期达15天[1] - 智能体脂秤通过内置4块电极片实现多指标综合测算 并支持App数据分析和趋势对比功能[2] - 产品设计注重便捷性和实用性 价格多在200元左右 相比传统医疗设备具有明显优势[1] 市场需求 - 电商平台销售数据印证旺盛需求 京东健康618期间血糖仪 制氧机等多个品类销售额突破亿元[2] - 动态血糖仪销量同比增长64% 智能手环和戒指等可穿戴监测器械销量同比增长5.5倍[2] - 消费群体以年轻人和女性为主 特别是对健康管理有要求的消费者成为购买主力[2] 消费者反馈 - 家庭自查相比医院检查更加方便 数据准确度获得消费者认可[1] - 产品支持数据共享功能 用户可通过App与家人共享监测数据[1] - 智能设备减轻了频繁就医的负担 成为日常自检和慢病管理的辅助工具[3]

市场概况与增长趋势 - 中国动态血糖仪市场规模预计从2022年约3.81亿美元增长至2029年约15.60亿美元 年复合增长率约22.3% [14] - 另一预测显示2025年市场规模达8.07亿美元 2023年增至18.12亿美元 年复合增长率17.6% [14] - 2020年至2030年行业年复合增长率预估为23.3% [14] 用户需求分化 - 年轻非糖尿病患者将动态血糖仪用于健康管理及减肥 在社交平台形成传播热点 [2][5] - 中国糖尿病患者达2.33亿人 40岁以上人群患病率18.7% 老年人存在刚性临床需求 [2] - 产品具备连续监测（每3-5分钟/次）、异常报警功能 有效减少老年患者低血糖风险 [3][9][13] 产品技术特性 - 传感器使用寿命普遍为14-28天 监测范围覆盖1.7-27.8 mmol/L [3][34] - 国产产品如三诺MARD值达8.71% 日均使用成本17.27元 性价比优势显著 [33][34] - 免校准设计、一体式形态及数据云端同步功能提升用户体验 [33][34] 渠道与支付模式 - 形成"医院处方+零售电商"双轨销售模式 社区医疗可能成为新渠道 [18][32] - 北京、上海等地已将动态血糖仪纳入医保报销范围 [32] - 电商平台销量表现突出 如硅基产品月销超5000件 好评率96% [20][28] 竞争格局 - 雅培与德康占据中国市场份额85% 其中国内市场雅培占75% 美敦力占10% [33] - 国产品牌三诺、鱼跃、硅基通过性能比肩进口产品且价格更低实现快速渗透 [33][34] - 产品具备高频复购（14-28天更换）、强数据黏性及社交传播力特性 [33]

行业发展趋势 - 家用健康监测产品市场规模持续扩大 功能性 准确性 便捷性和用户体验显著提升 [1] - 智能手环为代表的综合监测产品最受欢迎 普及率最高 成交额占比近三成 [1] - 专业化监测仪器在血糖 血脂 血压及睡眠监测领域市场潜力较大 [1] 需求驱动因素 - 人口老龄化趋势推动家用健康监测产品需求增长 老年人需长期监测健康状况 [1] - 产品提供便捷实时监测手段 减少往返医院奔波 降低医疗成本 提高生活质量 [1] - 消费者对个性化健康管理需求增长 期待更及时精准的健康管理方案 [1] 产品技术特征 - 高精度传感器和大数据智能分析应用 提供智慧便捷的健康管理体验 [1] - 部分产品实现从监测到预警再到应急处置的闭环 及早发现干预健康风险 [1] - 行业处于快速发展黄金期 体现从"以治病为中心"向"以健康为中心"理念转变 [2] 行业发展方向 - 行业参与者应以用户真实需求为核心导向 [2] - 需在准确性 便捷性和安全性上不断精进 赢得消费者信赖与认可 [2]

年轻人消费趋势 - 18-35岁年轻人消费榜单前三位是旅游、数码产品和保健养生 [9] - Z世代平均每年健康消费支出达3250.7元 [9] - 63%年轻人受记忆力下降、情绪波动、免疫力变弱等亚健康困扰 [28] 健康监测设备市场 - 动态血糖仪成为年轻人减肥控糖神器 去年双11健康监测品类订单量同比增超3倍 [14][17] - 2024年618京东健康血糖仪销售破亿 动态血糖仪同比增64% [17] - 智能手表一季度出货1762万台 同比增37.6% 心率血氧监测成标配 [25] - 三诺生物在财报中首次提及年轻用户增长为新品开发重点 [18] 慢性病年轻化趋势 - 中国15-39岁早发2型糖尿病患者从1990年961.2万增至2021年2374.6万 [22] - 20-24岁非酒精性脂肪肝发病率2011-2021年增18.34% 增速居各年龄段之首 [23] 中医养生热潮 - 三伏贴百度资讯指数环比增208% 30-39岁为主要搜索群体 [30] - 北京同仁堂艾草三伏贴全网热销7万+ 位列中医保健榜第一 [31] - 2023年全国民营中医机构超8.6万家 年增15% 十年增幅达7.5倍 [34] - 美团年轻化中式推拿门店数量同比增77% [35] 药食同源消费 - 黄芪销售额增速超75% 鸡内金黄精当归灵芝等快速增长 [41] - 中式养生水市场规模从2023年1亿飙升至2024年4.5亿 增幅350% [44] - 35岁以下滋补养生人群占比同比上升4.2个百分点 [40] GLP-1减肥药市场 - 司美格鲁肽一季度收入84.84亿美元 超越抗癌药成全球药王 [53] - 京东健康减肥药搜索量环比增80% 体重管理营养品成交额同比增50% [63] - 摩根士丹利预计2035年全球减重药市场规模将达1500亿美元 [64]

活动概览 - 杭州西博消费季2025七彩夜杭州・仲夏消费季暨余杭完美生活嘉年华在西溪印象城启幕 聚焦夜消费场景和多元化体验 [1] - 活动发布浙BA杭州赛区消费季 一区一主题 首批夜间餐饮集聚示范街区 夜间消费示范店 夜消费打卡地图册 新消费品牌甄选等官方指南 [1] - 活动打造为期5天的多元化消费市集 提供沉浸式夜间消费体验 [1] 新消费品牌展示 - 余杭向新力专区集中展示新锐消费品牌 包括闲鱼 蜜兔 认养一头牛 程天科技 守川文创 微泰医疗 摩兽出行 周四晚 高爷家 强脑科技等 [1] - 品牌涵盖智能科技 文创设计 健康食品 出行装备等领域 展示2025年度最新产品和热销爆款 [1] - 微泰医疗展示动态血糖仪 可连续15天实时监测血糖数据并通过手机接收 [2] - 程天科技展示GoGo可穿戴机器人 通过AI算法智能调节助力完成快走 深蹲等动作 [2] 消费促进措施 - 余杭区聚焦春节 五一假期 618大促等消费热潮 打造商文旅深度融合多元消费场景 [2] - 组织区内主要大型综合体 特色商业街举办促销活动超40场 实现销售额超7亿元 [2] - 夏季消费旺季发放总额2000万元数字消费券 带动销售额超2亿元 [2] 未来发展规划 - 余杭区将结合数字经济高地特色 持续做大夜间消费新增量 [3] - 迭代商业运营模式 放大集聚效应 深入挖掘消费潜力 [3]

公司资本运作计划 - 可孚医疗拟在境外发行H股并于香港联交所上市 公司董事会已于2025年7月11日通过相关筹备工作议案[1][2] - 本次H股上市需经公司董事会及股东大会审议 并需取得中国证监会 香港联交所及香港证监会等监管机构批准 具体方案尚未确定[2][3] - H股上市旨在推进全球化战略布局 提升海外业务拓展能力 增强品牌形象及知名度[1][2] 国际化战略部署 - 港股上市符合国家"走出去"政策导向 港股市场国际化程度高可提供优质融资平台[5] - 公司通过内生增长与外延并购结合完善海外布局 2025年上半年已完成对华舟 喜曼拿两个项目的收购[5] - 正积极筹划H股发行以构建国际化资本平台 强化全球业务布局能力[5] 业务领域与技术发展 - 公司主营医疗器械 覆盖健康监测 康复辅具 呼吸支持 医疗护理及中医理疗五大领域[4] - 推动人工智能与家用医疗器械深度融合 在动态血糖仪 血压计 胎心仪 助听器等产品应用AI技术[6] - 探索智能诊断 远程健康监测 个性化健康管理等创新应用 实现AI技术在家庭医疗场景落地[6]