报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 行业层面，水果罐头行业增速趋缓但格局分散，龙头可整合资源；椰饮迎来结构性机会，公司双轮驱动可受益于传统品类集中度提升与新品类扩容红利 [14] - 公司凭借供应链布局与渠道扩张构建核心优势，新总裁上任推动经营思路调整，后续关注供应链降本、新品放量、渠道精耕及新渠道开拓情况 [14] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 欢乐家以水果罐头起家，2014 年进军椰子汁领域，2024 年受原料成本和费用影响业绩短期承压，但 Q4 改善、新品迭代释放积极信号 [14] 公司概况 - **水果罐头起家，双轮驱动格局成型**：2001 年成立，主营食品饮料研发、生产和销售，核心产品知名度高；发展分初创、拓展、多元化三阶段，2024 年营收 18.55 亿元，水果罐头和椰子汁收入占比分别约 34%、52% [15][17] - **股权结构稳定，管理团队年轻化**：董事长与妻子合计持股超 70%，股权稳定集中；重视股东权益，分红持续增长；新总裁上任注入年轻化活力，其余高管经验丰富 [19][23][29] - **收入平稳，盈利阶段性承压**：近年来营收平稳，2020 - 2023 年收入/归母净利润 CAGR 分别为 15.53%/15.93%，2024 年营收下滑 3.53%，归母净利润减少 47.06%；水果罐头收入稳健，椰子汁饮料有成长潜力；华中、西南地区贡献主要营收；经销占比超 80%，直营和代销渠道快速增长；2024 年净利率下滑，主因原材料成本和销售费率提升 [33][49][56] 水果罐头行业 - **行业概况**：罐头食品密封耐储存，保留营养，水果罐头是新鲜水果补充，分多种类型；节日效应与应急保障属性强，生产销售有季节性；市场规模趋稳，量减价增，出口导向带动增长，2024 年出口 64.09 万吨，同比增长 12% [62][66][69] - **竞争格局**：行业准入门槛低，竞争格局分散，第一梯队企业规模未领先；2024 年果蔬加工市场 CR5 仅 22.2%，头部企业有望凭借优势获取更多份额 [73][77] - **结构性增长**：行业量减价增，人均消费量有提升空间，我国人均消费仅 4.48 公斤；供给侧产品升级创新拓宽发展空间，企业创新以适应市场需求 [79][80] 椰子饮料 - **行业概况**：椰饮天然健康受青睐，市场扩容，分为椰子水、椰汁和厚椰乳；椰子水市场规模小增速快，预计 2024 年近 90 亿元，未来 20%增长，海外品牌占主流，本土有替代机会；椰汁市场规模稳步提升，预计 2026 年突破 300 亿元，“一超两强”格局明显；厚椰乳市场方兴未艾，菲诺先发占据龙头，市场份额近 30% [85][88][90] - **健康需求与场景革命**：椰基产品走向大众，销量驱动发展，2019 - 2024 年销量 CAGR 达 32%；线下销售主导，多端营销发力；需求侧消费升级与场景多元化驱动增长，供给侧产品品质升级与技术创新推进；BC 端发力，功能细分、供应链整合和场景渗透推动市场扩容 [104][109][113] 经营战略 - **产品布局**：罐头椰汁双轮驱动，2024 年水果罐头和椰子汁收入占比分别约 34%、52%；水果罐头以橘子、黄桃罐头为核心，2024 年营收分别达 1.79 亿元和 2.8 亿元；椰饮以 1.25L 的 PET 瓶装和 245ml 蓝彩铁罐装椰子汁为核心，占椰子汁营业收入 70.09%；单品差异化定位，挖掘细分需求；2025 年聚焦水果罐头和椰子类新品研发 [117][118][126] - **品牌塑造**：欢乐家是“高质量水果罐头”代名词，饮料市场需提升辨识度；明星代言提升品牌感知，赞助体育赛事绑定健康场景 [123][127] - **渠道建设**：以经销为主，少量直营和代销，采取“扁平化”和“下沉式”管理模式；传统渠道夯实根基，网点建设质量为先，渠道模式因地制宜 [133][136][137] 盈利预测与投资评级 - 预计 2025 - 2027 年营收为 18.6、19.7、21.4 亿元，同比 +0.4%、6%、8.6%，归母净利润为 1.5、1.7、1.9 亿元，分别同比 +2.7%、10.4%、11.4%，当前市值对应 PE 为 48、43、39 倍 [8]

市场格局变化 - A股银行板块成为上证指数压舱石，工商银行市值从2022年10月低点翻倍[1] - 港股医疗和消费赛道卷土重来，创新药与新消费板块涨幅显著[1] - 地产行业持续低迷，但近期出现抄底信号，如杨东举牌碧桂园服务[2][3] 地产行业投资逻辑演变 - 早期逻辑：押注行业龙头集中度提升，如董承非重仓保利、万科[6][8][11] - 中期逻辑：转向产业链后周期环节，如傅鹏博、赵枫长期持有东方雨虹[14][15][17] - 当前逻辑：聚焦物业等轻资产领域，如碧桂园物业因现金流稳定和高股息受青睐[23][24][26] 行业贝塔与结构性机会 - 地产行业主要矛盾从供给侧出清转向中期调整幅度超预期[18][19] - 政策落地不及预期导致复苏乏力，如924新政效果未达预期[20] - 存量市场下机会转移至物业等细分领域，类比日本三井不动产和NIHON HOUSING转型案例[29][30] 典型案例与转型路径 - 万达2015年转向轻资产模式，后由太盟集团收购并定位为头部消费企业代表[30][31] - 日本NIHON HOUSING退出开发业务专注物业管理，成就二十年十倍股[29] - 物业公司因现金流稳定和低估值成为逆向投资标的[26][27] 行业地位与经济影响 - 地产行业根系深入国民经济，涵盖开发、建材、物业全产业链[32][33] - 中国家庭资产中房产占比约60%，既是内需也是信心来源[36] - 美国次贷危机后房地产仍发挥流动性蓄水池作用，凸显其不可替代性[35]

公司收购交易 - 江南化工拟以现金方式收购昌龙化工持有的峨边国昌51%股权 [2] - 峨边国昌股东全部权益评估值为3.37亿元，交易定价基准为3.34亿元，51%股权交易价格为1.70亿元 [2] - 交易完成后，峨边国昌将成为江南化工控股子公司 [2] 收购战略意义 - 收购有助于江南化工整合四川区域民爆资源，提升市场份额和盈利能力 [2] - 峨边国昌将获得更多资金和技术支持，扩大生产规模、提升产品质量和市场竞争力 [2] - 昌龙化工承诺峨边国昌2025-2027年累计净利润不低于6307.48万元，未达标需现金补偿 [3] - 若峨边国昌完成净利润承诺，将直接为江南化工带来利润增长，提升整体业绩 [3] 行业政策与趋势 - 《"十四五"民用爆炸物品行业安全发展规划》提出到2025年生产企业数量由76家减少到50家以内 [3] - 政策支持下市场资源向优质企业靠拢，行业集中度将进一步提升，竞争格局更加稳定 [3]

控股权变更 - 派林生物控股股东胜帮英豪计划将持有的21.03%股份全部转让给中国生物 [1] - 交易完成后公司实控人将从陕西国资变为国药集团 [2] 交易细节 - 中国生物拟以全现金支付38.44亿元交易款 [3] - 交易定价为24.96元/股 较公告前收盘价16.96元/股溢价47% [3] - 以2024年归母净利润7.45亿元测算 交易对应市盈率达32倍 [3] 行业估值对比 - 交易市盈率显著高于天坛生物 上海莱士 华兰生物等同行25倍左右的PE水平 仅低于博雅生物的36倍 [4] 血制品行业特性 - 行业具有稀缺性 2001年后未批准新血制品企业 且单采血浆站只能供应单一生产单位 [5] - 行业普遍通过收购扩张 例如海尔集团125亿元收购上海莱士 [5] 同业竞争与整合预期 - 中国生物控股后将面临旗下天坛生物与派林生物的同业竞争问题 [6] - 市场预期中国生物可能将派林生物装入天坛生物完成整合 [8] - 天坛生物作为上市公司直接收购效率较低 中国生物作为非上市公司操作更高效 [8] 行业格局影响 - 天坛生物现有85家采浆站 年采浆量2781吨 派林生物有38家采浆站 年采浆量1400吨 [8] - 整合后中国生物旗下采浆站将达123家 年采浆量超4000吨 大幅领先上海莱士1600吨 华兰生物1586吨等竞争对手 [8] - 整合将巩固天坛生物的行业龙头地位 [9]

上市进展 - 周六福珠宝通过港交所主板上市聆讯，中金公司及中信建投国际为联席保荐人 [2] 公司概况 - 公司是中国珠宝市场前五大品牌之一，2017-2024年连续八年保持这一地位 [2] - 主要产品为黄金珠宝(2024年占比超90%)和钻石镶嵌珠宝 [3] - 采用"自营+加盟"模式，截至2024年底拥有4,129家门店(含4家海外店)，覆盖中国31个省份及东南亚地区 [3] 核心业务优势 产品创新 - 拥有自主研发专利技术如"守护の光"系列(精度达0.01mm)和可调节戒圈专利技术 [3] - 2022-2024年钻石镶嵌品类增速超30%，优化产品结构 [3] 渠道布局 - 门店数量行业第五，南方地区排名第三 [3] - 2022-2024年线上收入复合增长率达46.1%，2024年线上收入占比40%为行业首位 [3] - 采用"线下体验+线上购买"模式，与天猫、京东等平台深度合作 [3] 运营模式 - 采用轻资产模式，2022年4月起全面停止自产转向委外加工 [3] - 净利润率保持在12%以上 [3] - 库存周转天数较传统珠宝商缩短30% [12] 行业前景 市场规模 - 中国黄金珠宝市场规模从2019年3,282亿元增至2024年5,688亿元，CAGR11.6% [4] - 预计2029年达8,185亿元，2024-2029年CAGR7.6% [5] - 电商渠道增长最快，2019-2024年CAGR16.8%，预计2024-2029年CAGR9.7% [5][7] 消费趋势 - 2024年金价同比上涨超20%，推动黄金珠宝消费 [8] - Z世代成为消费主力，2024年30岁以下消费者占比达45% [8] - 加盟店占比最大(2024年72.3%)，预计2024-2029年CAGR7.4% [4][7] 竞争格局 - 中国珠宝市场CR5不足20%，行业整合空间大 [10] - 公司有望通过规模效应和全渠道布局提升份额 [10] 发展战略 - 初步开启出海战略，在东南亚5国开设加盟店 [13] - 未来计划进一步扩大东南亚市场布局 [13] - 通过IP联名(如迪士尼)和时尚设计吸引年轻客群 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年中国白酒行业呈现“头部集中加速、消费分化加剧、竞争维度升级”变化，高端品牌量价双增，次高端进入调整周期，区域名酒展现渠道韧性，行业从“规模扩张”向“价值提升”转型，消费升级下“少喝酒、喝好酒”趋势深化，不同类型企业发展态势分化[25][60]。 根据相关目录分别进行总结 白酒行业现状：消费市场回暖，白酒“量减价升” - 消费市场回暖，白酒抗周期韧性凸显，2024年白酒行业营收增速7.3%，大幅跑赢行业整体水平（3.9%），中高端白酒受益于消费升级需求，行业集中度提升[6] - 行业结构性调整规模收缩，2016 - 2024年产量从1358.4万千升降至414.5万千升，累计降幅69.5%，主因政策驱动、低端产能淘汰和消费升级[12] - 营收与利润“量减价升”，销售收入从5617.8亿元增至7963.8亿元，毛利率从25.0%提升至31.5%，受益于高端化转型和头部企业控价策略[13] 高端品牌量价双增，次高端进入调整周期 - 消费分级下白酒市场差异化发展，超高端品牌量价双增，次高端阵营调整，区域名酒有渠道韧性，抽样15家企业中66.7%企业吨价提升，73.3%企业销量增长[25] - 千元价格带领衔增长，高端矩阵整体量价增幅6.2%和5.0%，茅台批价上移，五粮液实现渠道溢价，老窖吨价阶段性回调[25] - 次高端阵营加速洗牌，全国化次高端品牌量价增速背离，山西汾酒形成头部效应，舍得、洋河等品牌销量收缩，市场集中度提升[25] - 区域酒企深耕战略奏效，地产酒品类整体量价增幅5.8%与5.2%，今世缘渠道下沉，口子窖主动控量，其余区域品牌结构升级兑现价格红利[25] - 区域品牌分销网络持续扩容，抽样16家企业中逾七成经销商规模正增长，金徽酒等企业经销商规模增长，五粮液集团渠道布局加速[26] - 白酒渠道变革双轨并行，传统渠道数字化深耕，新兴渠道场景创新，传统经销商占比55%，电商直营25%，直播电商8%，连锁便利店12%[30] - 茅台依赖下行业增长分化，剔除茅台后上市酒企营收、归母净利增速连续3个季度同比下滑，2024年白酒板块营收、归母净利增速分别为7.3%、7.4%，剔除茅台后为2.5%、0.0%[34] - 结构升级驱动毛利分化，费用率分化，2024年及2025Q1白酒板块销售毛利率提升，部分酒企毛利率增长，部分回落；销售费用率小幅上升，次高端酒企营销投入加大，头部企业精细化运营优势凸显[43] - 头部扩张反噬盈利质量，2024 - 2025Q1头部酒企毛销差下滑，全国化次高端毛销差降幅扩大，区域酒企毛销差逆势微增[44] - 酱香主导、清香突围、浓香承压，2022 - 2024年酱香型占比虽小幅下滑仍居首，浓香型占比收缩，清香型逆势增长，市场集中度提升[50] 中国白酒竞争格局：龙头牵引、次高端承压、区域突围三大分化格局 - 高端酒企业“高毛利、低营销投入”，平均毛利率86.9%，销售费用率8.9%，品牌溢价能力强，市场地位稳固[56] - 全国化扩张的次高端名酒“高投入、高增长”，平均销售费用率24.3%，毛利率74.7%较高端酒低12个百分点，山西汾酒等品牌全国化布局[56] - 地产酒企业分化，古井贡酒毛利率高，部分企业毛利率不足40%，叠加销售费用率，缺乏品牌力企业盈利空间压缩[56] - 头部迭代，山西汾酒营收超越洋河股份，形成“茅五汾”新三强，核心驱动力是全国化战略和青花系列高端化突破[60] 企业案例 贵州茅台 - 企业介绍，是中国白酒行业领军企业，以茅台酒为核心构建多价格带产品矩阵[62] - 近五年营收年复合增长率15.4%，归母净利润大幅增长，核心产品茅台酒贡献超80%收入，系列酒成第二增长引擎，直销收入占比提升，海外收入增长，分红与回购计划良好[64] - “i茅台”平台是直销收入增长核心引擎，截至2024年注册用户超6700万，累计销售收入超566亿元，首创S2B2C模式，整合供应商协同调运，实现溯源，直销毛利率高[67] 山西汾酒 - 企业介绍，是中国清香型白酒领军企业，拥有三大驰名商标，产品涵盖全价格带[73] - 近五年营收年复合增长率15.9%，净利润大幅增长，增长动力来自高端化与全国化战略，产品结构优化推动毛利率提升，但行业调整期增速放缓，库存压力显现[76] - 高端化成效显著，2021 - 2024年中高价酒类营收占比从68.5%提升至74.0%，得益于青花系列增长和资源战略调整，但需警惕竞争压力[80] - 全国化再突破，2020 - 2024年省外营收占比提升至62.4%，确立省外市场为核心增长引擎，未来聚焦产能扩张、数字化营销及国际化布局[76][82]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [9] 报告的核心观点 - 当前水产价格高景气，源于前期供给端压力缓解，带动行业主要品种投苗量同比增长，二、三季度水产饲料旺季需求值得期待 [2][4][14] - 今年以来饲料原材料价格震荡上行，复盘历史，行业集中度有望加速提升 [2][4][14] - 看好行业龙头海大集团投资机会 [2][4][14] 根据相关目录分别总结 鱼价高景气，看好旺季饲料需求 - 2023 - 2024 年行业经历弱投苗、去库存，水产饲料景气阶段性承压，2025 年初以来鱼价延续回升趋势，养殖户投苗积极性显著提升 [20][29] - 截至 5 月 9 日，普水鱼中草鱼年后价格高点达 14 元/公斤，较年初上涨 25%，鲤鱼、鲫鱼处于历史较高位置，罗非鱼价格低迷但占比有限；特水鱼中加州鲈、黄颡鱼五一后价格持续上涨，突破 2021 年以来同期最高价格，生鱼、叉尾鮰五一后价格坚挺，同比上涨 [5][29] - 南美白对虾价格中枢下行，今年一季度进口量同比降 15%，进口虾价同比涨 15%，后续进口压力有望减弱 [5][29] - 鱼价高景气且旧鱼存塘消化基本完成，行业投苗量显著回升，加州鲈开春投苗量同比增长约 20%，生鱼同比增长 10% - 20%，草鱼同比增长 10% - 15%，有望拉动旺季水产料需求 [5][29] 原材料震荡上行，行业集中度或进一步提升 - 今年以来水产饲料原材料价格波动上涨，我国进口依赖度较高的豆粕、鱼粉、菜粕等原材料价格或出现波动 [6][47] - 复盘历史，饲料原材料价格波动加剧或中枢上涨年份，海大集团国内水产料市占率提升进度加速，如 2010 - 2011 年、2021 年、2023 - 2024 年 [6][47] - 集团企业在原材料价格波动时有优势，包括有体系的价格研究等团队、可囤积低价库存、能利用多样配方替代调整，最终体现为产品配销差优势，可提升饲料吨利或市占率 [6][47] 投资建议：重点推荐海大集团 - 短期来看，水产价格高景气，投苗量回升，旺季饲料需求同比增长可期；饲料原材料价格震荡上行，公司原材料库存充足且价格研判能力强；海外业务一季度销量同比增长 40%，贡献利润亮眼 [7][55] - 中长期来看，国内产能建设基本完成，产能利用率提升和内部效率挖潜将释放单吨费用与折旧空间，提升国内市场占有率和单吨盈利水平；海外业务进入快速发展期，2024 年销量同比增长 38%，2025 年一季度延续 40%高增长，2030 年目标销量较 2024 年有三倍增长空间，利润占比逐步提升 [55][57] - 预计公司 2025、2026 年主业业绩 39 亿元、46 亿元，给予养殖板块 100 亿元估值后，截至 5 月 25 日，2025、2026 年公司主业业绩对应 PE23X、19X [7][57]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司短期受医保调整及税费等问题影响业绩承压，但行业存在集中度提高空间，公司门店数量稳定增长，已构建的会员体系、线上业务具备一定优势，看好公司未来发展情况 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 市场价格为人民币23.01，发行股数1.5454亿股，流通股1.5454亿股，总市值35.5603亿元，3个月日均交易额6.833亿元，主要股东深圳市畅思行实业发展有限公司持股比例15.17% [3] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为4.8%、14.5%、6.9%、 - 55.9%，相对上证综指涨幅分别为2.2%、12.9%、7.8%、 - 63.4% [2] 财务数据 - 2024年全年总营业收入92.83亿元，同比增长2.23%；归母净利润1.28亿元，同比减少69.08%。2025年Q1总营业收入22.94亿元，同比减少0.85%；归母净利润0.34亿元，同比减少35.85% [3] - 预测2025 - 2027年归母净利润为2.63/3.17/3.48亿元（原预测2025 - 2026归母净利润为5.74/6.88亿元），对应EPS分别为1.70/2.05/2.25元，截至25年5月23日收盘，公司股价对应PE分别为13.5/11.2/10.2倍 [5] 支撑评级要点 - 行业及税费问题致公司业绩短期承压，2022年起医药改革政策推行，药店行业营收增长承压，2024年公司补缴相关税费也影响业绩 [8] - 门店数量稳定增长，行业集中度仍有望提升，2024年整体门店达5486家，净增370家，有效会员超2600万人，会员消费接近70%，国内连锁药店行业集中度有较大提升空间 [8] - 线上业务已具备一定体量，2024年线上业务总收入25.86亿元，占营业收入27.85%，较上年同期增长19.47%，第三方O2O平台业务收入11.06亿元，占线上业务收入42.79%，较上年同期增长33.37% [8]

报告公司投资评级 - 原评级为买入，现维持买入评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司短期受医保调整及税费等问题影响业绩承压，但行业存在集中度提高空间，公司门店数量稳定增长，已构建的会员体系、线上业务具备一定优势，看好公司未来发展 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码为605266.SH，市场价格为人民币23.01，板块评级为强于大市 [1] - 发行股数和流通股均为15454万股，总市值为35.5603亿元，3个月日均交易额为6.833亿元，主要股东深圳市畅思行实业发展有限公司持股比例为15.17% [2][3] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨幅分别为4.8%、14.5%、6.9%、 - 55.9%，相对上证综指涨幅分别为2.2%、12.9%、7.8%、 - 63.4% [2] 财务数据 - 2024年全年总营业收入92.83亿元，同比增长2.23%；归母净利润1.28亿元，同比减少69.08%。2025年Q1总营业收入22.94亿元，同比减少0.85%；归母净利润0.34亿元，同比减少35.85% [3] - 预测2025 - 2027年归母净利润为2.63/3.17/3.48亿元（原预测2025 - 2026归母净利润为5.74/6.88亿元），对应EPS分别为1.70/2.05/2.25元，截至25年5月23日收盘，公司股价对应PE分别为13.5/11.2/10.2倍 [5] 支撑评级要点 - 行业及税费问题致公司业绩短期承压，一方面医药改革政策使药店行业营收增长承压，另一方面公司补缴相关税费影响业绩 [8] - 门店数量稳定增长，2024年整体门店达5486家，净增370家；截至2024年底有效会员超2600万人，会员消费接近70%；国内连锁药店行业集中度有较大提升空间，龙头药店有望受益 [8] - 线上业务已具备一定体量，2024年线上业务总收入25.86亿元，占营业收入27.85%，较上年同期增长19.47%；第三方O2O平台业务收入11.06亿元，占线上业务收入42.79%，较上年同期增长33.37%；开通O2O业务的门店数量占比达91.19% [8] 财务指标 - 2023 - 2027E主营收入分别为90.81/92.83/103.2/115.72/125.95亿元，增长率分别为20.8%、2.2%、11.2%、12.1%、8.8% [7] - 2023 - 2027E归母净利润分别为4.14/1.28/2.63/3.17/3.48亿元，增长率分别为14.1%、 - 69.1%、105.5%、20.5%、9.8% [7] - 2023 - 2027E市盈率分别为8.6/27.8/13.5/11.2/10.2倍，市净率分别为1.2/1.3/1.3/1.4/1.5倍，EV/EBITDA分别为7.1/5.7/4.0/4.0/5.9倍 [7] - 2023 - 2027E每股股息分别为1.3/1.1/2.3/2.8/3.0元，股息率分别为2.2%、4.8%、10.0%、12.0%、13.2% [7]

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持钢铁行业"增持"评级。短期随着行业逐步转入淡季，该 行预期钢铁需求将边际趋弱，且库存降幅将逐步收窄。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是 未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益;在环保加严、超低排放改 造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。 重点推荐 国泰海通主要观点如下： 1)技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大 特钢、新钢股份;2)低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份;高壁垒材料公司久立特 材、翔楼新材、铂科新材;高温合金龙头图南股份、抚顺特钢，中洲特材;3)需求复苏趋势下，看好具有 长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 等。 需求环比下降，总库存维持降势 风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。 上周(本报告中的上周均指2025年5月19日至5月23日当周)五大品种钢材表观消费量为904.56万吨，环比 下降9.2万吨;其中，建材表观消费量346.93万吨，环比上升5.6万吨;板材表观消 ...