核心观点 - 报告构建了综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度的“五维行业比较框架”，旨在对行业股价表现做出综合判断 [3] - 该框架在非财报季对五个维度进行等权打分，在财报季则给予基本面更高权重，并降低市场风格及估值维度的权重 [3] - 历史回测（2016年至2025年2月）显示框架表现优异，按得分高低将行业分为5组，第1组至第5组的年化收益率分别为11.8%、1.3%、-1.4%、-7.5%及-10.5%，年化夏普比率分别为0.53、0.06、-0.07、-0.35及-0.51 [3][21] - 若通过做多第1组、做空第5组构建多空组合，该组合的年化收益率为23.7%，年化夏普比率为1.69 [3][21] - 对于2026年3月，报告预计市场风格将在成长及均衡间轮动，高估值板块相对更值得关注 [3] - 从五维框架打分结果看，电力设备、国防军工、电子、机械设备等行业得分较高，值得投资者重点关注 [3] 五维行业比较框架 - **框架亮点**：1）兼具客观数据与主观判断，灵活性较强；2）指标权重并非每月固定，会根据市场核心影响因素调整；3）引入了市场风格因素；4）在资金及估值方面的运用与市场常见方式不同 [8] - **核心思路**：股价受多重因素影响，需对各类因素进行分析并综合判断，并对未来可能的市场主导因素赋予更高权重 [3][8] - **框架构成**：综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，其中市场风格、资金面及估值涉及主观判断，基本面和交易面为纯客观数据 [9] - **打分过程**： - **市场风格维度**：使用“现实情绪风格投资时钟”对未来市场风格（经济预期与市场情绪走向）做出主观判断，并对适合该风格的行业打分 [15] - **基本面维度**：涉及四个客观指标（行业净利润增速、增速改善、业绩增速预测值、预测值改善），对各指标单独排序打分后等权加总 [15] - **资金面维度**：分为两部分等权加总：1）对主观判断的未来主导资金（如融资资金）潜在流入占流通市值比例高的行业打高分；2）对主观判断为净流入的公募资金潜在流入占比高的行业打高分，若判断净流出则对流出占比高的行业打低分 [15] - **交易面维度**：逻辑为寻找“强动量+低换手+低拥挤”的行业，按3:1:1的权重将三个指标的分数相乘得到最终分数 [20] - **估值维度**：先主观判断未来市场情绪走向，若判断情绪上升则对高估值（PE-TTM）行业打高分，若判断情绪下降则对低估值行业打高分 [20] 3月观点及行业推荐 - **2月回顾**：2月份使用该框架推荐关注成长及独立景气板块，得分靠前的电子、电力设备、机械设备等行业表现较好，第1组行业平均涨幅为3.1% [26] - **3月权重设置**：3月为非财报季，各维度打分权重将等权设置 [33] - **3月主观判断**： - **市场风格**：预计经济预期将出现波动、市场情绪可能震荡抬升，对应成长及均衡风格轮动 [3][33] - **资金面**：预计公募资金将净流入，未来主导资金或为融资资金 [3][33] - **估值面**：预计市场情绪可能走强，对应高估值行业表现会更好 [3][33] - **3月推荐行业**：结合主观判断，五维框架下得分靠前的行业包括电力设备、国防军工、电子、机械设备、汽车、通信等 [3][34] - **具体行业及关注逻辑**： - **电力设备**：建议关注氢氨醇一体化、电网（受益于美国缺电及印度可能放宽进口限制）、AIDC（受益于英伟达GTC大会及国内算力建设）等方向 [37][39] - **电子通信**：AI仍是核心主线，建议关注光模块、PCB、存储等方向，催化事件包括英伟达GTC大会将发布新型芯片、存储产业持续高景气及涨价预期、字节AI海量需求及华为昇腾芯片演进 [40][41] - **高端制造**：看好机器人（2026年有望步入量产与资本化阶段）、北美AI产业链（关注发电、液冷、PCB等环节）、矿山机械（受益于全球AI及电力发展带来的铜矿缺口）等方向 [42][44] - **汽车**：关注机器人产业链带来的板块性机会，以及车端业绩兑现情况，整车建议关注吉利汽车、蔚来，零部件建议关注福耀玻璃、拓普集团、双林股份 [45][47] - **医药生物**：持续看好创新药械及产业链，3月市场将进入年报业绩兑现期，资金或向低估值龙头、业绩高增长及出海优异赛道集中，建议关注创新药、CXO、医疗器械、中药等细分领域 [48][50] 市场风格：或在成长及均衡间轮动 - **风格判断框架**：通过“现实情绪风格投资时钟”，依据“经济现实”与“市场情绪”两个变量的组合，将市场划分为均衡、顺周期、防御、主题成长及独立景气四类风格 [57] - **当前经济现实判断**：国内经济数据整体平稳，呈现结构性复苏，10年期国债收益率窄幅震荡，反映市场预期稳定 [58][60]；考虑到全国“两会”召开，投资者对政策的博弈可能抬升，预计经济预期将出现波动 [63] - **当前市场情绪判断**：当前市场换手率接近过去60日均值-1倍标准差，情绪处于偏低位置，未来大幅下降可能性不大 [65]；结合春节后日历效应及科技板块潜在催化（如全国两会、苹果发布会、英伟达GTC大会），预计3月市场情绪或震荡回升 [70][73] - **3月风格结论**：预计市场将在“弱现实、强情绪”（成长风格）及“强现实、强情绪”（均衡风格）情景间波动，对应成长及均衡风格的轮动 [75] - **对应关注行业**： - **成长风格**：主要涉及TMT、电新、军工，以及具有独立景气的周期板块如汽车、有色金属、机械设备等 [81] - **均衡风格**：涉及成长、周期、金融地产等，偏情绪类包括计算机、通信、电子、非银金融、电力设备等，偏经济类包括房地产、建筑材料、食品饮料等 [81] 基本面：非财报季，权重下调为20% - **财务指标表现（基于2025年三季报）**： - **净利润增速**：高增长主要集中在周期及成长领域，如钢铁、有色金属、非银金融、电子、传媒等行业增速较高；房地产、商贸零售、煤炭、轻工制造、美容护理等行业增速较低 [92] - **净利润增速改善**：钢铁、房地产、非银金融、电力设备、国防军工等行业改善幅度靠前；农林牧渔、商贸零售、建筑材料、计算机、交通运输等行业改善幅度靠后 [92] - **业绩预测指标（截至2026年2月25日）**： - **预测景气高低**：交通运输、有色金属、电力设备、电子等行业景气可能相对较高；农林牧渔、房地产、石油石化、建筑材料等行业景气度可能较低 [99] - **预测景气改善**：交通运输、农林牧渔、非银金融、有色金属等行业景气可能有所改善；社会服务、汽车、房地产、商贸零售等行业景气可能有所回落 [99] - **3月基本面维度得分**：综合四项指标，非银金融、有色金属、电子、电力设备、钢铁等行业得分较高；商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产、建筑材料等行业得分较低 [100] 资金面：融资资金或成3月主导资金 - **主导资金判断**：预计融资资金可能成为3月的主导资金 [33] - **保险资金测算**：根据不同的10年期国债收益率假设点位，测算了保险资金3月可能的净流入金额，例如在1.70%的假设下净流入约81.0亿元 [104] - **公募资金判断**：预计公募资金将呈现净流入 [33] 交易面及估值面：三因素打分体系、关注高估值 - **交易面逻辑**：采用“强动量+低换手+低拥挤”的三因素打分体系，旨在寻找存在潜在利好且股价尚未完全反映、同时交易不拥挤的行业 [20] - **估值面逻辑**：估值对行业股价的影响主要与市场情绪有关，在具体打分前需对未来市场情绪的走向做出主观分析判断 [20] - **3月估值判断**：预计市场情绪可能会走强，对应于高估值行业表现会更好 [3][33]

海外布局进展 - 泰国工厂已顺利取得BOI证书，相关手续已办理完毕 [2] - 泰国工厂目前正处于装修施工阶段，预计在2026年上半年投产 [2] 功率类业务发展 - 功率类产品已实现规模化上量 [2] - 针对车载领域的兆瓦闪充技术，目前已获得实质性在手订单，并成为该领域核心主力供应商 [2] - 公司正有序推进相关产能扩建与爬坡，后续将持续驱动功率业务盈利能力提升 [2] 通讯业务与AIDC影响 - AIDC行业快速发展，正带动工业级路由等网络设备需求显著提升，为公司基石业务打开成长空间 [2] - 公司在通信领域具备深厚的客户资源与技术积累，将充分受益于行业高景气需求 [2] 本期业绩与未来展望 - 本期业绩短期承压，主要原因是为抢占功率类产品市场份额进行策略性定价，叠加产能尚在爬坡，导致毛利率阶段性承压 [2] - 业绩承压原因还包括公司加大研发与市场投入、新园区及海外子公司投入使费用增加，并计提了相应资产减值准备 [2][3] - 公司经营整体稳定，已成功切入AI服务器电源、储能等高增长赛道，并获得重要客户定点 [3] - 未来随着产能逐步释放、规模效应显现，公司盈利能力有望持续修复和改善 [3]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [5][8][10] 报告核心观点 - 公司专注电连接领域三十余载，技术经验丰富，产品应用领域由传统汽车向新能源汽车、储能、工业等领域拓展，储能业务有望打开第二增长曲线 [5][12] - 新能源汽车渗透率提升、整车高压架构升级及智能化演进将为电连接组件市场带来发展机遇，公司有望通过更高效的集成方案和更精密的技术设计获得更高溢价 [6][12][38] - 海内外储能需求共振，为电连接组件开辟增量市场，公司深度绑定宁德时代等主力电池厂商，有望通过储能出海实现量利双增和全球份额提升 [7][12][70][81] 公司基本情况与经营业绩 - 公司主要产品包括电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件和柔性线路板（FPC）四大类 [5][18] - 电芯连接组件是公司营收主导业务，2024年实现营收23.3亿元，占总营收的59.5% [5][28] - 公司经营业绩稳健增长，营业收入从2020年的7.0亿元增长至2024年的39.05亿元，四年CAGR为53.7% [24] - 2025年前三季度，公司实现营业收入35.1亿元，同比增长28.9%，实现归母净利润2.21亿元，同比增长20.4% [24] - 公司股权结构集中，实际控制人为田王星、田奔父子，合计控股61.1%；宁德时代参股的产业投资平台长江晨道为公司前十大股东，持股约6.8% [22][23] 行业与市场机遇 - 新能源汽车是电连接组件主要应用领域，2020-2024年我国新能源乘用车销量由100.7万辆提升至1074.1万辆，CAGR为80.7%，渗透率由5.3%提升至47.2% [6][36] - 同期动力电池装车量由63.6GWh提升至548.5GWh，CAGR为71.3% [6][36] - 800V高压架构应用对电连接组件集成性、精密度及规格用料提出更高要求，有望带动产品单价提升 [6][38] - 国内储能需求持续增长，2025年1-11月储能EPC和系统招标累计规模达271.1GWh，同比增长73% [7][44] - 欧美储能市场维持高增，AIDC（人工智能数据中心）需求带来增量市场；预计2030年美国储能新增需求达145.6GWh [45][46] - 电连接组件国产替代空间显著，2025年1-10月自主车企在乘用车市场份额已达64.4% [58] - 中国储能企业出海优势突出，储能电池和系统全球份额分别达90%和70%，有望带动电连接组件实现全球份额提升 [70] 公司竞争优势与增长策略 - 公司较早进入行业，具备技术、客户、产能先发优势，深度绑定宁德时代等头部客户 [5][71][78] - 2021-2024年，宁德时代始终为公司第一大客户，销售占比在64.7%至71.1%之间 [81] - 公司积极进行研发投入，2025年前三季度研发费用1.2亿元，同比增长19.2%，研发费用率基本保持在3%-5% [71] - 公司推动FPC“一贯化”生产，向上游延伸以增强供应链稳定性并缩减成本，并规划投资10亿元在江苏溧阳建设柔性电连接器件项目 [28][74][75] - 产能布局贴近核心客户（如宁德、溧阳、宜宾基地），以节省成本并提高响应效率，并加强海外布局（如斯洛伐克基地） [76] - 公司积极打造“汽车+N”平台化布局，跨领域拓展储能、低空经济、AIDC等第二增长曲线 [86][87] - 2025年前三季度，储能相关业务营收占比达10.9%，AIDC领域形成营收约1900万元，低空经济领域形成营收约900万元 [87] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为49.50亿元、63.96亿元、81.68亿元，同比增速分别为26.76%、29.20%、27.70% [9][88][89] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.08亿元、4.33亿元、5.63亿元，同比增速分别为+31.90%、+40.95%、+29.79% [8][9][90] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为3.36元、4.74元、6.15元 [9][90] - 当前股价（93.61元）对应2025-2027年PE分别为27.83倍、19.74倍、15.21倍 [8][9][10] - 选取可比公司西典新能、沪光股份、瑞可达，其2025-2027年平均PE分别为34.6倍、26.8倍、20.5倍，公司估值低于可比公司均值 [8][10][91]

文章核心观点 - 展望2026年3月，重点看好AIDC（人工智能数据中心）与出海的景气共振，以及内需政策窗口期的高安全边际板块[1] - 中长期建议关注海外电网系统在AIDC与新能源共同带动下的长期升级趋势，并围绕在海外市场具备深厚布局、多产品协同出口能力的代表性中国企业进行布局[1] 太空光伏 - 算力加持下单颗卫星功率提升趋势明显，太阳翼为卫星价值量占比提升最大的“通胀”环节，需求驱动下海外产能布局加速[1] - 预计卫星领域光伏电池片市场空间远期有望接近万亿元[2] - 预计2026-2035年，年卫星发射数量将从5000颗增长至10万颗，带动太空光伏电池总需求量由0.1GW增至5-10GW[2] - 砷化镓电池在短期仍将占主导，渗透率将维持在70%[2] - 随着成本下降和技术进步，P型异质结电池(HJT)及钙钛矿/晶硅叠层电池渗透率逐步提升，钙钛矿&晶硅叠层电池方案在远期渗透率预计达70%[2] - 预测2035-2040年卫星领域光伏电池片整体市场空间将有望达到2977亿元[2] AIDC&出海 - AIDC供电系统升级迭代催生全新机遇，海外电网升级趋势明确[3] - AI供电系统由不间断供电系统(UPS)向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，固态变压器(SST)方案配套提速[3] - 服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求[3] - 竞争格局上，HVDC环节VRT及台达电占优，CSP厂商与NV方案平行推进；机架电源，台系厂商整体占据优势地位，麦格米特等进入英伟达供应链；二三级电源，英飞凌、MPS、Vicor等在DC/DC电源芯片上技术领先[3] - 看好服务器电源国产品牌份额提升，产能短缺与方案迭代下国内超级电容、SST等新产品和供电系统配套出海带来的投资机会[3] - AIDC与新能源带动了海外电网系统升级需求，判断未来海外亦有望复刻中国“十四五”的电力系统升级改造周期，有望沿着三环节展开：1)储能、2)基荷电源设备、3)电网设备[3] 电网内需 - 内需政策预期持续抬升，电网内需龙头有望迎来估值修复[1] - 三月迎“两会”窗口期，政策与项目共振，关注GIS龙头[3] - 电网“十五五”投资稳健偏强，其中特高压等重大项目环节有望迎来持续催化[4] - 2026年1月，国家电网宣布“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”同比增长40%，夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期[4] - 4万亿元的投资首先将聚焦绿色转型，服务经营区内风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%[4] - 当下特高压建设为代表的重大项目景气度有望再一次提升，核心设备环节将由此受益[4]

报告行业投资评级 - **增持（维持）** [1] 报告核心观点 - **缺电带来电网超级周期，户用储能景气向好**：报告认为电力短缺将驱动电网投资进入一个“超级周期”，同时户用储能市场景气度持续向好，预计将持续到2026年 [1] - **储能需求持续旺盛，进入新一轮增长周期**：全球储能装机预计在2026年实现**60%以上**的增长，2027-2029年复合增长率**30-50%**，大储和户储需求均旺盛，户储在政策支持下进入新一轮增长周期 [3] - **人形机器人产业处于0-1爆发前夕**：报告认为当前人形机器人产业相当于2014年的电动车，正处于十年产业大周期爆发的前夜，**2025-2026年是量产元年**，远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元** [9] - **电动车行业盈利拐点临近，固态电池催化不断**：2026年电动车行业需求增速预期**30%+**，当前电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料涨价逐步落地，盈利拐点临近。同时，**2026年第一季度**固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标 [3] - **光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量想象空间**：当前光伏行业需求明显偏弱，2026年需求可能首次下滑。但太空光伏被视为未来巨大增量空间，马斯克访谈明确提出太空和地面各建**100GW**，相关技术路径将率先受益 [3] - **海风与电网投资高景气**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。电网方面，2025年投资增长，变压器出海高景气，特高压等项目建设持续推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人板块 - **核心观点：星火燎原，势如破竹**：报告继续强推机器人板块，认为其处于产业爆发前夕，远期空间巨大 [6] - **市场空间与阶段**：人形机器人远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元**。当前产业尚处于**0-1阶段**，类比电动车发展历程，后续**1-10**和**10-N**阶段空间更大。当前市场仅按**100万台**的合理份额给相关公司估值 [9] - **投资建议**：首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节的领先公司 [9] 二、储能板块 - **全球需求旺盛**：预计全球储能装机2026年增长**60%以上**，2027-2029年复合增长**30-50%**。国家层面容量补偿电价出台，美国数据中心、欧洲、中东等地项目推动大储需求；澳洲、英国、波兰等地户储补贴加强，推动户储进入新一轮增长周期 [3] - **美国市场**：美国大储需求旺盛，AI催生新需求。2026年预计装机**80GWh**，同比增长**51%**，其中数据中心相关贡献**37GWh**。2025年第三季度美国储能装机**14.5GWh**，同比增长**38%** [6] - **欧洲市场**：德国2025年1-12月大储累计装机**1122MWh**，同比增长**92.28%**。英国2025年第三季度新增并网大储容量**372MW**，同比增长**830%**，全年预计增长**30-50%** [10][20] - **澳大利亚市场**：2025年累计并网**5.1GWh**，截至第三季度有**74个**项目在推进，总规模达**13.3GW/35GWh** [16] - **中国招标情况**：2026年1月储能EPC中标规模为**25.8GWh**，同比增长**190%** [18] 三、电动车板块 - **销量数据**： - 中国：2026年1月国内电动车销量**94.5万辆**，同比**0%**，环比**-45%**。1月电动重卡销量**2.1万辆**，同比增长**191%**，电动化率达**20%** [3][24] - 欧洲：2026年1月欧洲9国合计销量**20.9万辆**，同比增长**23%**，渗透率**29.4%** [3] - 美国：2025年1-12月电动车销量**156万辆**，同比**-3%**。2025年12月注册**11.2万辆**，同比**-31%** [31] - **排产与价格**：2月受春节影响排产环比下降**10%+**，3月排产预计创新高，环比增长**15%+**。电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料价格开始上涨 [3] - **投资建议**：强推电池和隔膜板块，看好具备盈利弹性的材料龙头，同时碳酸锂价格进入底部区间，看好优质资源龙头 [3][31] 四、光伏板块 - **需求与价格**：当前市场需求明显偏弱，处于季节性需求淡季。供应链价格方面： - 硅料：本周致密复投料价格**45-53元/kg**，环比下降**-1.75%** [3][28] - 硅片：N型210R硅片**1.25元/片**，环比**-3.85%**；N型210硅片**1.40元/片**，环比**-3.45%** [3] - 电池：双面Topcon182电池片**0.45元/W**，环比**0.00%** [3] - 组件：双面Topcon182组件**0.87元/W**，环比**+2.35%** [3] - **太空光伏**：被视为未来重要增量，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术路径将率先受益 [3] 五、风电板块 - **招标数据**：本周（报告期）招标**0.15GW**，均为陆上风电。2026年累计招标**8.24GW**，同比**-27.32%** [3][34] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价**2380.00元/KW** [3] - **行业展望**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。陆上风电预计装机**110GW+**，同比增长**30%**，风机价格预计上涨**3-5%**，毛利率逐步修复 [3] 六、电网设备板块 - **投资与招标**：2025年1-11月电网累计投资**5604亿元**，同比增长**5.9%**。2025年第六批招标中，变压器、组合电器等一次设备需求同比增长**10-30%**；继电保护等二次设备需求同比增长**60%** [36][45] - **特高压建设**：多条特高压直流和交流线路正在建设或规划中，如陕西-安徽±800KV预计2026年上半年投运，甘肃-浙江±800KV（柔）预计2027年7月投运 [42] - **出海高景气**：变压器出海需求旺盛，看好相关龙头企业 [3] 七、工控板块 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为**50.1%**，环比上升**0.9个百分点**。2025年1-12月工业增加值累计同比增长**6.4%** [36][41] - **细分领域**：2025年12月工业机器人产量累计同比增长**28.0%**，金属切削机床产量累计同比增长**9.7%**，显示机器人、机床等领域数据向好 [41] - **行业展望**：工控需求总体弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好，同时布局机器人第二增长曲线 [3] 八、主要公司业绩与动态摘要 - **海博思创**：2025年营收**116.04亿元**，同比增长**40.32%**；归母净利润**9.49亿元**，同比增长**46.49%** [3] - **天合光能**：2025年度营收**672亿元**，归母净利润预计**-69.9亿元** [3] - **固德威**：2025年营收**88.86亿元**，同比增长**31.88%**，扭亏为盈，归母净利润**1.36亿元** [3] - **宁德时代**：与宝马签署备忘录，洛阳基地四期进入收尾阶段 [3] - **亿纬锂能**：马来西亚二期厂房落成，与中信博签订**12GWh**储能电池和系统合作协议 [3] - **通威股份**：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票自2026年2月25日起停牌 [3]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的单一投资评级，但在各子行业观点中给出了具体的投资建议和标的推荐[6][7][12][18][24][26][33][34][35][36] 核心观点 * 两会临近，“绿氢氨醇”作为双碳任务重要增量载体，有望成为政策支持焦点[2][6] * 伊朗局势升级或显著推升甲醇价格，驱动绿醇加速替代，重点强调“绿醇、电解槽等设备、燃料电池及零部件”投资机会[2][6][10][11] * 太空光伏新一轮行情蓄势待发，重申对相关核心设备、关键辅材、卫星整体公司的重点推荐[2][6][7] * 继续重点推荐：1）风电整机+海风出口链；2）AIDC电源&液冷；3）以变压器为代表的电网设备；4）锂电3月排产上行及锂精矿进口受限相关机会[2][7] 子行业观点详情 光伏与储能 * 太空光伏前半周略走弱后周五强势反攻，微软与星链达成全球合作等动作指向“太空算力”是未来全球AI算力指数级增长的重要载体[2][7] * 布局重心向太空/地面端辅材倾斜，同时核心设备标的维持推荐[2][7] * 通威股份筹划发股收购青海丽豪（多晶硅产能超15万吨），释放出反内卷背景下产能整合可行性的积极信号，或为行业树立示范效应[2][7][8][9] * 光伏产业链价格持稳，春节后首周终端需求持续弱势[40][42] * 硅料价格已高于头部企业现金成本，硅片报价可覆盖头部企业全成本，电池片和组件盈利承压[42] 氢能与燃料电池 * 两会在即双碳再提级，氢能战略地位跃升[3][10] * 伊朗局势推涨甲醇，加速经济性拐点临近，伊朗是全球第二大甲醇生产国，产能占全球近10%，中国是其最大出口市场，2025年伊朗甲醇占我国总进口量的55%[3][10][11] * 政策组合拳密集落地，氢能迎最高层级战略确认[10] * 投资布局方向：1）短期绿醇生产商可获取高额溢价收益，2030年全球绿醇需求量将超4000万吨，而当前产能仅小几十万吨[11]；2）电解槽设备受益下游绿氢需求提升带动[11][12]；3）燃料电池汽车场景迎来突破，建议关注燃料电池零部件头部企业[12] 风电 * 2月风机中标均价维持高位，1-2月表观加权中标均价为1712元/kW，环比25Q4提升13%，较25年全年提升9%[12][13] * 继续推荐盈利弹性确定性释放的风机环节[3][12] * 英国政府首次公开《中英清洁能源合作伙伴关系谅解备忘录》全文，海风出口链或迎重要催化[3][12][16] * 投资建议三条主线：1）整机环节；2）海缆、基础环节；3）零部件企业[18] 锂电 * 锂电产业链3月预排产回升，其中国内电池样本企业预排产149.59GWh，环比增长21.93%，正极环节预排产19.47万吨，环比增长23.3%[3][19] * 津巴布韦暂停锂精矿出口，或加剧市场对上游资源供应收缩的预期，津巴布韦2025年锂辉石精矿出口量达112.8万吨，供应了中国约14%—18%的海外锂精矿进口量[3][19][20] * 碳酸锂价格大幅上涨，截至2月26日，电池级碳酸锂市场均价为17.5万元/吨，较上周价格上涨20.69%[52] * 比亚迪或将以合资模式进入美国市场[21] * 永太科技终止收购宁德时代所持永太高新25%股权[21] AIDC电源与液冷 * 英伟达GTC 2026大会召开在即，重视三次电源及HVDC/SST迭代机会[3][25] * 英伟达发布2026财年第四季度业绩，Q4 FY26实现营收681亿美元、同比+73%，实现归母净利润430亿美元、同比+94%，超市场预期[22][23] * 坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会[22][24] * 液冷市场2026年将以极大的斜率增长，技术迭代方向上，年内散热材料的变化有望成为重要方向[24] 电网与工控 * 国网发布服务新能源高质量发展十项举措，提出保障“十五五”年均不低于2亿千瓦新能源接网、跨省区输电能力提升35%等[4][26][27] * 建议依次关注主干网、配网、智能化方向[4][27] * 金盘科技25Q4归母净利润同比+2%，华明装备25Q4归母净利润同比+7%，数据中心、出海仍是核心驱动力[4][27][28] * 伟创电气25Q4归母净利润同比+26%，工控主业加速复苏[4][29] * 电网板块聚焦变压器环节在技术革新与需求放量下的双重变革，分为电力变压器、固态变压器（SST）、国内预期修复三条主线[29][30][31][32] * 工控领域看好技术迭代相关设备投资，内资企业密集卡位人形机器人赛道[33] 产业链价格与数据 * **光伏产业链**：价格持稳，周度环比无变化，月度来看硅料-13%、183N硅片-19%[40] * **锂电产业链**： * 碳酸锂价格大幅上涨，电池级均价周涨20.69%至17.5万元/吨[52] * 三元材料价格跟涨锂盐，5系（单晶/动力）均价周涨5.1%至185,400元/吨[54] * 磷酸铁锂价格跟涨，动力型均价周涨14.18%至60,400元/吨[56] * 负极材料、隔膜、六氟磷酸锂等价格暂稳[58][60][62] * **行业景气度**：光伏&储能、电网拐点向上，风电、锂电、氢能稳健向上[64]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 缺电带来电网超级周期，户用储能景气度向好[1] - 全球储能需求旺盛，预计2026年装机量增长60%以上，2027-2029年复合增长率30-50%[3] - 人形机器人产业处于0-1爆发阶段，远期市场空间超15万亿元[9] - 电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近[31] - 2026年国内海上风电预计装机12GW以上，同比增长超50%[3] - 光伏行业需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量空间可能[3] 行业与市场表现总结 - **行业走势**：截至报告期，电力设备行业指数表现弱于大盘[2] - **板块表现**：本周（2月23日-27日）发电设备涨8.29%，风电涨8.24%，核电涨7.21%，锂电池涨3.72%，新能源汽车涨2.02%，电气设备涨1.89%，光伏涨1.25%[3] - **价格动态**： - 碳酸锂：国产电池级价格17.2万元/吨，周环比上涨20.7%[3] - 磷酸铁锂（动力型）：价格5.89万元/吨，周环比上涨13.8%[3] - 氢氧化锂：国产价格17.2万元/吨，周环比上涨26.0%[3] - 光伏产业链：硅料价格56.00元/kg，周环比下降1.75%；N型210R硅片价格1.25元/片，周环比下降3.85%；双面Topcon182组件价格0.87元/W，周环比上涨2.35%[3] - **风电招标**：本月（报告期）招标1.86GW，同比减少45.89%；2026年累计招标8.24GW，同比减少27.32%[3][34] 储能板块总结 - **全球需求旺盛**：预计2026年全球储能装机量增长60%以上，2027-2029年复合增长率30-50%[3] - **美国市场**： - **大储**：2025年1月新增装机940MW，同比增长335%；2025年第三季度装机13.6GWh，同比增长40%[6] - **需求驱动**：AI数据中心需求旺盛，预计2026年美国大储装机80GWh，同比增长51%，其中数据中心相关贡献37GWh[6] - **备案量**：1月末美国大储备案量64.9GW，计划2026年2月并网规模为3.4GW[6] - **德国市场**： - **大储**：2025年12月装机151MWh，同比下降29.11%；1-12月累计装机1122MWh，同比增长92.28%[10] - **户储**：2025年12月装机183MWh，同比下降47%；1-12月累计装机3509MWh，同比下降24%[10] - **澳大利亚市场**：2025年第四季度新增并网2.3GWh创历史新高，全年累计并网5.1GWh[16] - **英国市场**：2025年第三季度新增并网大储容量372MW，同比增长830%；预计全年并网2-2.5GWh，同比增长30-50%[20] - **中国EPC市场**：2026年1月储能EPC中标规模为25.8GWh，同比增长190%[18] - **政策与规则**：国家能源局发布第一批新型电力系统建设试点名单；内蒙古独立储能项目获备案；青海出台容量补偿机制[3] 电动车板块总结 - **中国销量**： - 2026年1月国内电动车销量94.5万辆，同比持平，环比下降45%[3][24] - 1月电动重卡销量2.1万辆，同比增长191%，电动化率达20%[24] - 预计2026年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%[24] - **欧洲销量**： - 2026年1月欧洲9国合计销量20.9万辆，同比增长23%，电动车渗透率29.4%[3][25] - 德国1月销量6.4万辆，同比增长24%，渗透率33.2%[25] - **美国销量**：2025年1-12月电动车销量156万辆，同比下降3%；2025年12月注册11.2万辆，同比下降31%[31] - **产业链排产与价格**：3月电池排产预计创新高，环比增长15%+；电池散单价格已调至0.38元/Wh[3] - **企业动态**：宁德时代与宝马签署备忘录；亿纬锂能签署12GWh储能电池合作协议；特斯拉再次变相降价[3] 人形机器人板块总结 - **市场空间**：远期市场空间预计超1亿台，对应市场空间超15万亿元[9] - **发展阶段**：当前处于0-1阶段，类比电动车早期行情，2025年为量产元年[9] - **核心逻辑**：主流零部件厂商按人形100万台测算业务利润，对应估值仅10-15倍，长期空间巨大[9] - **催化事件**：特斯拉Gen3预计2026年第一季度推出，宝马在欧洲工厂部署人形机器人[3][9] - **投资方向**：推荐特斯拉产业链及各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机等[9] 光伏板块总结 - **需求与价格**：行业需求暂时明显偏弱，组件报价受银价影响波动[3][33] - 硅料价格僵持，致密复投料价格区间45-53元/公斤[28] - 硅片价格持续下移，210N型硅片均价降至1.40元/片[29] - N型电池片均价降至0.44元/W[31] - TOPCon组件国内分布式成交均价约0.76元/W[33] - **未来看点**：2026年行业需求可能首次下滑，但太空光伏带来潜在巨大增量空间[3] - **企业动态**：天合光能2025年营收672亿元，预计归母净亏损69.9亿元；晶科能源2025年营收同比下降29.18%，归母净亏损67.86亿元[3] 风电板块总结 - **装机预测**：预计2026年国内海上风电装机12GW以上，同比增长超50%[3] - **招标情况**：报告期内招标0.15GW（均为陆上）；2026年累计招标8.24GW，同比减少27.32%[34] - **中标价格**：本月陆上风机（含塔筒）开标均价为1803.90元/KW[34] - **欧洲市场**：欧洲海风进入持续景气周期[3] 电网设备板块总结 - **投资增长**：2025年电网投资增长，2025年1-11月电网累计投资5604亿元，同比增长5.9%[36] - **招标情况**：2025年第六批招标中，一次设备需求整体保持稳健增长，二次设备（如继电保护）需求同比大幅增长60%[45] - **特高压建设**：多条特高压直流和交流线路处于建设、核准或可研阶段，如陕西-安徽±800KV预计2026年上半年投运[42] - **出海机遇**：变压器出海处于高景气度[3] 工控板块总结 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点[36] - **行业需求**：工控2025年需求总体继续弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好[3] - **机器人产量**：2025年12月工业机器人产量累计同比增长28.0%[41] 重点公司业绩与动态总结 - **海博思创**：2025年营收116.04亿元，同比增长40.32%；归母净利润9.49亿元，同比增长46.49%[3] - **固德威**：2025年营收88.86亿元，同比增长31.88%；扭亏为盈，归母净利润1.36亿元[3] - **珠海冠宇**：2025年营收143.97亿元，同比增长24.74%；归母净利润4.72亿元，同比增长9.70%[3] - **大全能源**：2025年营收48.4亿元；预计归母净亏损11.29亿元[3] - **奥特维**：实控人及一致行动人计划减持不超过1016.2万股，约占总股本3.22%[3] - **通威股份**：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票自2026年2月25日起停牌[3]

行业与公司 * 本次电话会议纪要主要围绕**2026年3月英伟达GTC大会的前瞻**，深入探讨了由**GPU功率持续提升**所驱动的**数据中心基础设施变革**，涉及**电源架构、CPO（共封装光学）、液冷散热**等多个关键领域[1][3][15] * 核心讨论的行业包括：**AI数据中心（AIDC）基础设施、电源管理、PCB（印刷电路板）、光通信/光模块、液冷散热、被动元器件（电感/电容）** 等[1][4][11][17] * 涉及的具体公司包括： * **电源/Power PCB**： 中富电路、威尔高、麦格米特、欧陆通、MPS、伟创力、台达[1][6][7][8] * **CPO/光通信**： 旭创、新易盛[9][10] * **被动元器件**： 铂科新材、顺络电子、龙磁科技[7][11][13] * **液冷散热**： 申菱环境、高澜股份、英维克、川润股份、科创新源、博威合金、四方达、沃尔德、远东股份、飞龙股份[19][20][21] 核心观点与论据 1. GPU功率提升驱动电源架构变革，三次电源模块化与HVC是核心方向 * **核心催化**：GPU单芯片功率大幅上行，**Rubin预计达2000W，后续Femto预计将达5000W以上**，对供电架构带来巨大压力[3][4][5] * **挑战**：在电压（如0.8V）稳定的前提下，功率翻倍意味着电流同步翻倍，**2000W级别电流将接近3000A量级**，现行分立式方案面临器件堆叠、布线损耗、散热等瓶颈[5] * **应对路径一（一次电源）**：导入**HVC（800V）方案**以降低电流和损耗，**英伟达在Rubin Ultra代际基本确定导入**，且一次、二次、三次电源均需相应升级[1][5][7] * **应对路径二（三次电源）**： * **模块化/垂直供电**：将电感、电容、MOS等集成为立体模块，以提升耐流、节省空间，预计在**Rubin Ultra及Femto代际采用概率较高**[1][5] * **IVR（芯片内部集成电源）**：在晶圆层面提升芯片输出侧电压（如从0.8V提至1.8V或3.3V），使电流减少**50%以上**，可能在Femto代际带来更重大的形态调整[5] * **产业影响**：上述演进将推升**三次电源相关环节的技术门槛与价值量**，尤其是模块化供电对**立体PCB、埋容埋感、压合工艺及材料**提出更高要求[5][6] 2. PCB环节：模块化升级提升工艺门槛，较早布局者有望脱颖而出 * **工艺要求**：模块化供电要求PCB**在设计阶段参与电源设计协同**，并采用**埋嵌方式集成电感或电容**，制造环节需参与压合过程，难度显著提升[1][6] * **产业链进展**： * **中富电路**进展相对更快，已进入**MPS、伟创力**的三次电源供应链，并正在台达侧验证[1][6] * **威尔高**也在向该方向推进但节奏相对靠后[1][6] * **市场特点**：电源PCB市场规模相对不大，但需要与客户密切配合迭代设计，**较早“all in”该方向的厂商更有望在新一轮架构升级中脱颖而出**[6] 3. 国内电源厂商配套进展：麦格米特在HVC方案中进度领先 * **麦格米特**已在英伟达供应链内，并在Rubin代际配合进行产品开发与预研，覆盖**一次“800V市电转800V”** 以及**二次“800V转12V”** 产品，预计**2026年下半年开始送样**，进度在大陆厂商中最快[7][8] * **其他潜在受益环节**：谷歌链电源厂商**欧陆通**，以及与高功率密度供电升级相关的被动器件企业如**铂科新材**[7][8] 4. CPO交换机：量产在即，备货加速，关注需求侧接受度 * **产品与量产时间**：GTC大会将重点展示**Quantum 3,400以及以太网6,800、6,810三款CPO交换机**，量产时间预计分别在**2026年11-12月以及2027年2月**，其中以太网版本存在提前可能[1][8] * **备货进度**：**台积电良率已大幅提升至约90%**，上游供应链验证显示整体CPO备货处于加速阶段[2][8] * **产品更新**：英伟达可能推出**Quantum 3,452**更新型号，主要变化是ELS模组封装的400G光源数量由8个调整为6个[2][8] * **市场预期与催化**：市场对CPO交换机量产预期为**2027年10万-20万台**。超预期催化可能来自**大型CSP（如Meta、微软）的接受度与采用节奏**，以及CPO交换机是否呈现“强配”属性[4][9] 5. Scale Up域（柜内）光方案：光引擎数量可能进一步提升 * **展示方向**：GTC大会可能展示“Ultra”的**光入柜内方案**，且除switch ASIC外，**网卡也可能与光引擎共封装**，从而使**单GPU对应的光引擎数量提升至约5.5个**[4][9] * **NPO方案**：在OFC大会上，头部光模块厂商可能与谷歌等CSP展示NPO方案进展，如**两个3.2T拼接成6.4T**的方案[4][9] 6. 液冷散热：成为必选，市场将高速增长 * **核心增长逻辑**： 1. **下游Capex高增**：2025年亚马逊、Meta、谷歌、微软全年资本开支同比增速分别为**65%、84%、74%、54%**；2026年指引增速仍保持在**50%~100%** 区间的高位[17] 2. **芯片功耗提升**：**Rubin单芯片达2000W，Femto提升到5000W**，液冷配置正从可选提升为必选[4][17] 3. **PUE下降需求**：在单芯片功耗持续提升背景下，数据中心PUE存在持续下降需求[20] * **技术趋势**：单柜液冷占比可能从**85%提升至100%** 的全液冷水平[4][17] * **技术迭代**： * **散热材料**：冷板材料升级（如铜合金优化）和**TIM材料升级**（如金刚石散热片与液态金属）[18] * **金刚石冷却技术**：已有企业向印度云服务商交付首批金刚石冷却GPU服务器（配置于H200），预计可使**GPU计算能力提升15%**，并显著降低TCO成本[19] 7. 被动元器件：价值量随功耗提升而显著增长 * **价值量提升路径**：从H系列（约700W）到GB系列（约1200-1400W），再到Rubin（2000W以上），功耗提升拉动元器件价值量与用量持续提升[11] * **品类与公司**： * **电感**：国内公司包括**铂科新材、顺络电子**，潜在订单包括**龙磁科技**[11][13] * **电容**：包括钽电容与MLCC，其中**高端MLCC与钽电容**自2025年起已出现涨价迹象[14] * **模块化趋势下的价值量**：以电感为例，从分立式方案（约**3元/颗**）切换至模块化后，单颗价值量可提升至**8~10元**，甚至**15元**，呈现多倍增长[12] * **单卡电感价值量演变**：H系列约为**25颗、单颗3元**的量级；GB系列提升至“百元级”向**200元**；AIGC对应**200元**；Robin阶段预计在现有基础上再翻一倍[13] 8. 其他电源方案变化与受益环节 * **二次与一次侧**： * **牛角电容（铝电解电容）**：在PSU环节的用量可能实现**多倍以上增长**，目前由台达在尝试[14] * **超级电容**：江海股份已通过迈米实现对海外供货，并处于与台达进行第二次审厂的阶段[14] 其他重要内容 1. 对“大光”（光模块）标的的观点 * **交易逻辑**：1）估值有望从2026年切换至2027年；2）Scale Up域柜内光方案可能推进；3）旭创等公司已通过参与FAU、ERS模组等环节进入英伟达CPO链条，弱化了份额担忧[10] * **估值与空间**：当前以2027年PE衡量，“大光”标的估值均不到**10倍**；以旭创为例，判断其股价下跌空间有限，**当前市值仍有向上翻倍的空间**[10] 2. “飞曼”（Femto）芯片与LPU技术路线 * **核心技术**：采用**台积电1纳米级工艺**，核心创新在于采用**3D堆叠SRAM方案**，并将专为推理优化的**LPU（语言处理单元）芯片**直接集成到GPU计算核心之上[16] * **部署与量产**：LPU仍处于demo阶段，规划与LoongArch集成架构配套，在**2028年量产**[16][17] 3. 液冷产业链对接与订单展望 * **国内厂商进展**：申菱环境、高澜股份、英维克、川润股份等具备全链条能力或集成经验的厂商，与海外ASIC链条客户已有实质性进展[19][20] * **关注点**：需持续关注海外与国内大厂的**审厂、订单释放节奏**等节点性事件[20] * **批量交付**：英维克在多个大厂完成审厂后，**已开始陆续接单并推进批量交付**[20]

行业投资评级 - 对机械设备行业给予“增持”评级并维持 [1] 核心观点 - 看好北美缺电带来的AIDC（人工智能数据中心）和太空算力光伏设备机会 [1] - 关注半导体先进封装设备的历史性机遇 [1] - 行业投资主线围绕设备出海、AI算力拉动、内需改善及新技术展开 [60] 分行业投资要点总结 燃气轮机与发电设备 - 美国政策推动科技大厂自建电源，利好天然气发电设备需求，重申国产燃机产业链投资机会 [2] - 全球燃气轮机供需失衡，GEV/西门子/三菱重工到2030年合计产能约90GW，仍小于总需求 [2] - 燃气轮机是当前AIDC自建电源的最优解，联合循环效率可达60%以上，度电成本最低 [20] - 投资建议：关注国产燃气轮机产业链0-1出海北美趋势，推荐杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技，主机关注东方电气 [2][21] 光伏设备 - 特斯拉加速光伏产能扩张，计划2028年底前完成100GW产能部署，地面光伏预计采用TOPCon路线 [3] - 太空算力需求兴起，SpaceX计划2028年底前完成100GW一体化产能建设，谷歌“太阳捕手计划”明确采用太空光伏，看好HJT技术路线在该领域的应用 [3][46] - HJT电池凭借低温工艺和柔性兼容性，最适配新一代卷展式太空光伏系统 [46] - 投资建议：重点推荐迈为股份、晶盛机电、高测股份、奥特维等 [3][47] 半导体设备 - 中日关系紧张，利好替代日本设备的国产厂商，如测试机（长川科技、华峰测控）、涂胶显影（芯源微）、切磨抛（迈为股份）、清洗（盛美上海）等 [4] - 盛合晶微IPO过会，拟募资48亿元投资先进封装项目，将带来封测设备采购机会，2025年上半年其前五大采购设备为测试机（53%）、固晶机（14%）、检测机（5%）、研磨机（4%）、清洗机（3%） [4] - AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入上行周期，外部制裁强化自主可控逻辑，国产替代进入加速阶段 [23][24] - 投资建议：重点关注长川科技、芯源微、华峰测控、迈为股份、拓荆科技、盛美上海等 [4][24] PCB设备与液冷 - NVIDIA业绩超预期，FY26Q4营收681亿美元，同比+73.2%，显示算力需求旺盛 [5] - 英伟达布局LPU（语言处理单元）推理算力，将推动PCB材料升级、层数提升及少线缆化发展 [6] - AI服务器功率密度提升，液冷从“可选项”升级为“必选项”，预计2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元 [57] - 投资建议：PCB设备及耗材推荐大族数控、芯碁微装、凯格精机、中钨高新、鼎泰高科；液冷环节推荐英维克、宏盛股份 [6][63] 机器人 - 机器人板块短期回调，但2026年Q1将是特斯拉V3机器人发布及产业链订单确定的重要窗口，量产渐近 [10] - 投资建议：关注特斯拉链确定性标的恒立液压、三花智控、拓普集团，谐波减速器标的绿的谐波、斯菱股份，以及灵巧手相关公司 [10] 出口链 - 美国最高法院裁定废止部分关税，自2月24日起停止征收10%“芬太尼关税”和10%“对等关税”，关税边际下降带来出口链修复机会 [10] - 投资建议：推荐工程机械板块三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压，消费板块巨星科技、宏华数科、九号公司 [10] 重点公司及行业深度观点 工程机械 - 2025年工程机械板块国内全面复苏，出口温和回暖，2026年国内外需求有望共振 [31][34] - 2025-2028年国内挖机需求预计年均增长超20%，本轮周期预计至2028年见顶 [31] - 三一重工作为全球化龙头，挖机为核心支柱，预计2025-2027年归母净利润为85/111/127亿元 [33] - 徐工机械矿机成套打开第二增长曲线，预计2025-2027年归母净利润为70/90/119亿元 [35] 半导体设备（北方华创） - 平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张及国产化率提升 [52] - 预计2026-2027年中国大陆晶圆厂设备销售额将达4414/4736亿元，分别同比+21%/+7% [52] - 预计2025年半导体设备国产化率提升至22%，但光刻、薄膜沉积等高端环节国产化率仍低于25%，替代空间广阔 [53] - 公司通过内生外延拓展产品线，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、Track等多领域 [54] 其他细分领域 - **中钨高新**：全球钨制品龙头，钻针业务受益于AI算力建设，PCB板厚增加及材料升级导致钻针损耗加剧、需求增长，预计2025年底月产能达0.9亿支 [27][28] - **凯格精机**：锡膏印刷设备全球份额21.2%，受益于AI算力建设带动高端设备需求，2025年前三季度归母净利润1.21亿元，同比+175% [36][37] - **英维克**：温控系统龙头，AI服务器液冷构筑新增长极，已进入英伟达供应商名单，预计2025-2027年归母净利润分别为6.5/10.0/14.2亿元 [56][58] 行业高频数据摘要 - 2026年1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点 [15][74] - 2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6% [15][77] - 2026年1月挖机销量1.9万台，同比+50%；国内挖机开工时长62.8小时，同比-15% [15][90][85] - 2025年12月全球半导体销售额788.8亿美元，同比+37% [15][87] - 2025年12月工业机器人产量90116台，同比+15% [15][84]

公司业务布局 - 公司在AIDC（人工智能数据中心）相关的电力电子产品领域持续进行业务布局 [1] - 与AIDC相关的新产品研发工作目前仍在推进过程中 [1] 公司信息披露 - 关于AIDC业务的具体进展，投资者可关注公司定期报告披露的内容 [1] - 投资者也可通过公司官网及公众号等品牌宣传渠道获取相关信息 [1]