作为全球第三大化工生产基地，并拥有全球最大的化工生产企业的欧洲，正在因为能源成本、税收等因素，让大批巨头企业陷入"进退两难"之境，如果说去年 是"强颜欢笑坚守"，那进入2025年，明显"止损"的动作越来越多。 点击阅读： 世界最大！英力士，永久停止！ 英力士：欧洲的化工业正面临灭绝 现在一年过了一半，从已发布半年财报预告的巨头情况来看，似乎并没有好转。 比如，7月11日， 科思创 宣布下调对2025财年的EBITDA、自由经营现金流（FOCF）和资本回报率（ROCE / WACC）的预测， 这是由于全球经济持续疲软、且 没有短期复苏迹象的结果。 其中， 税息前利润 （ EBITDA） 预计在7亿欧元至11亿欧元之间，此前预测在10亿至14亿欧元； 自由经营现金流（FOCF） 预计在 -4 亿欧元至+1亿欧元之间， 此前预测0至3亿欧元之间。 同日， 【DT新材料】 获悉，另一巨头 巴斯夫 发布了公司2025年财务报告最新预测。 巴斯夫分 析认为 ， 由于持续的宏观经济和地缘政治不确定性，尤其是 美国4月初宣布的关税以及由此带来的市场不确定性，导致美元对欧元大幅贬值，同时预 计全球工业生产增速也将放缓。同时，2 ...

不仅是2025年上半年国产电影贡献了绝大部分票房，这种趋势在前几年已慢慢形成。 2025年上半年，中国电影市场以292.31亿元票房、同比23%的增幅，交出了近五年最佳的"半年考"答卷。这一复苏势头中，《哪吒之魔童闹海》（简称"《哪 吒2》"）无疑是最大功臣，其154.46亿的票房奇迹独占大盘超半壁江山。 近年来，国产影片也迎来高光时刻，牢牢掌握市场主导权。然而，在整体向好的数据背后，6月单月票房表现不佳也提示着，市场仍需更多优质大片注入持 续活力。 上半年票房为5年以来表现最佳 近日，国家电影局发布的数据显示，2025年上半年电影票房达292.31亿元，观影人次为6.41亿，同比分别增长22.91%和16.89%，国产影片票房占比为 91.2%。 其中，《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的票房成绩领跑，《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》位列票 房榜2至5位。票房过亿元的影片共25部，其中国产影片16部，外国影片9部。 随着7月的来临，今年的电影市场也正式进入"下半场"时间。值得一提的是，刚过去的上半年是2020年以来全国票房表现最佳的上半年。具体来看，根据 ...

★ 宏观动态 ★ 财政部下达1.97亿元支持洪涝、台风灾后农业生产救灾 近日，财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金1.97亿元，支持湖北、湖南、广东、广西、 重庆、贵州、云南等7省（自治区、直辖市）受灾地区积极应对洪涝、台风等灾害影响，开展农业生产救灾相 关工作。重点对农作物改种补种、灾损农业设施修复、农田疏渠排涝等救灾措施给予适当补助，减少农业生产 损失，助力夯实秋粮丰收基础。 房地产市场"活跃度"不断提升，上半年各地出台政策超340条 据央视新闻，住房城乡建设部表示，上半年全国新房和二手房交易总量同比增长，房地产市场总体保持稳定态 势。记者近日在北京、上海、深圳等一线城市采访也发现，一线城市新房市场"活跃度"正在不断提升。记者梳 理各地楼市调整优化政策后发现，今年上半年各地共出台了超过340条措施，主要围绕公积金政策优化、发放 购房补贴与以旧换新、调节土地供应等内容。 首批二代身份证迎来换证高峰 最近，不少人发现自己的身份证即将到期。2004年年末至2008年，是我国集中换发第二代居民身份证的时期。 今年则是首批有效期20年的第二代居民身份证的到期换领高峰年。来自公安机关的数据显示，今年北 ...

2025年中期策略展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来或参照2019年节奏演绎 [4] - 下半年预期差包括短期基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展机遇 [4] - 市场有望开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [4] 美国232关税调查进展 - 特朗普加速推进铜和药品关税，铜关税落地可能性较高而药品可行性偏低 [9][10] - 232关税成为美国贸易限制重要手段，主要针对盟友国，结果预计下半年陆续公布 [10] - 已落实关税或通过配额形式延续，双边谈判中取消概率较低 [10] 丘钛科技业绩预测上调 - 因IoT模组出货超预期，上调2025-2027年净利润预测20%/31%/40%至7.24/9.34/11.71亿元 [14] - 核心驱动包括手机摄像模组规格提升、IoT出货高速增长及指纹识别模组升级 [14] 北方稀土半年度业绩预增 - 预计2025H1归母净利润9-9.6亿元，同比增幅达1882.54%-2014.71% [20] - 业绩增长主因稀土价格上涨及冶炼分离加工成本降低，绿色冶炼项目进入调试阶段 [20] 巨化股份制冷剂业务高景气 - 上调2025-2027年归母净利润预测至41.91/51.41/62.86亿元，上调幅度11%/10%/8% [25] - 制冷剂价格上行推动盈利能力持续提升 [25] 妙可蓝多奶酪业务增长 - 预计2025H1归母净利润1.2-1.45亿元，同比增长68.1%-103.1% [31] - BC两端共同发力巩固市场地位，维持2025-2027年净利润预测2.16/3.24/4.57亿元 [31] 新能源汽车行业动态 - 特斯拉Q2交付量环比修复，小米YU7订单火爆引发新势力加码购车权益 [36] - RoboTaxi商业化或迎拐点，美国电动车税收抵免终止可能压制特斯拉需求 [36] 中国宏桥铝业业绩增长 - 预计2025H1净利润同比增35%至123.6亿元，铝价坚挺及成本下滑支撑业绩 [42] - 西芒杜铁矿项目有望成为新增长点，预计2025-2027年归母净利润233.7/252.0/277.7亿元 [42] 鸿路钢构经营数据 - Q2接单量及产量实现两位数增长，单季度产量创历史新高 [47] - 智能化改造提升产能利用率上限并降低单位成本，动态市盈率12x [47]

特朗普关税政策 - 美国将于8月1日起对来自欧盟和墨西哥的商品征收30%关税 [1] - 关税政策通过社交媒体信函宣布 若贸易伙伴未达成更好条件则生效 [1] - 最初4月对欧盟提议20%关税 谈判暂停期降至10% 后威胁提高至50% [3] 欧盟贸易动态 - 欧盟原期望达成临时协议避免关税 但特朗普信函削弱乐观预期 [2] - 欧盟委员会主席与特朗普通话后 曾表示接近达成框架协议 [3] - 新关税将广泛适用 与汽车 钢铁等行业性关税分开 可能影响欧盟对英出口竞争力 [3] 墨西哥贸易关系 - 特朗普要求墨西哥加强边境安全并打击贩毒集团 否则维持关税 [3] - 若墨西哥成功阻止芬太尼流入 美国考虑调整关税 [4] - 未明确提及是否保留《美墨加协定》项下商品关税豁免 [5] 其他受影响国家 - 加拿大 巴西 墨西哥在延长期限内收到信函 但原未面临加税威胁 [5] - 近期被点名可能加税国家包括日本 韩国 南非 印尼 泰国 柬埔寨等 [5]

近日，特朗普先后致信20多个国家领导人，称将从8月1日起对这些国家征收新关税。他在美国全国 广播公司新闻台10日播出的采访中还说，其他尚未收到关税信的贸易伙伴可能面临15%至20%的全 面关税。 微信编辑 | 夏木 推荐阅读 "黄金平替"，单日大跌6%！ 2025.07. 11 本文字数：312，阅读时长大约1分钟 据央视新闻，当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发布致墨西哥和欧 盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。 特朗普在信中表示，如果墨西哥在打击贩毒集团、阻止芬太尼流入方面取得实质性成效，或欧盟愿意 向美国开放贸易市场、取消关税、非关税政策及其他贸易壁垒，美国或将考虑对关税政策作出相应调 整。 ...

报告核心观点 本周 A 股市场整体上涨，小市值板块涨幅大，中大盘价值板块承压，地产链板块涨幅较大；港股市场触底回升。近期“反内卷”政策引发市场对限产预期，地产与城市更新政策预期上升，房企债务重组加速。本次反内卷政策力度或缓和，发力方向集中在新能源车、光伏等行业。市场风险偏好提升，但下半年盈利有压力，需注意政策不及预期回调。中短期美债“黑天鹅”风险下降，港股科技龙头业绩或占优 [3][5][7] A 股市场 市场走势 - 本周市场整体上涨，小市值板块涨幅大，中大盘价值板块走势承压，中证 2000 指数涨 2.32%，创业板指涨 2.36%，上证 50 指数仅涨 0.60%，日均成交额 1.50 万亿，环比增 3.80% [3][5] 深入剖析 - 本周地产链板块涨幅大，房地产涨 6.06%，钢铁涨 3.90%，建材涨 3.07%，建筑涨 2.71% - “反内卷”引发限产预期，部分周期板块强势延续，地产与城市更新政策预期上升，房企债务重组加速，地产板块风险下降 [3][5] 预期展望 - 本次反内卷政策力度或缓和，去产能力度不及 2015 年供给侧改革，发力方向集中在新能源车、光伏并辐射其他行业 - 市场风险偏好提升，但下半年盈利压力大，需注意政策不及预期回调 [3][6] 港股市场 市场走势 - 本周港股触底回升，恒生中国企业指数涨 0.91%，恒生科技指数涨 0.62%，工业和金融板块表现好，原材料板块跌幅大 [7] 深入剖析 - 周四及周五表现好，AH 指数下滑，美联储降息预期上升，长端美债利率下行，利好港元负债端，人民币升值带动港股上涨 [7] 预期展望 - “大而美法案”提升债务上限，美债“黑天鹅”风险中短期下降 - AI 资本开支浪潮下港股科技龙头业绩或占优，恒生科技板块长期性价比高 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周北京出台提振消费新方案、优化住房供应体系，海南将推出商转公贷款新政，周度一手房成交规模同比增长、环比下降，二手房成交规模同环比双降 [8] - 稳健的房企是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动 [8] - 随着市场需求的回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 申万房地产指数上涨6.12%，沪深300指数上涨0.82%，相对收益为5.3%，板块表现强于大盘 [5][13] - 申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为渝开发、绿地控股、光大嘉宝、衢州发展、大连友谊，排名后5位的分别为万泽股份、*ST阳光、*ST美谷、山子高科、ST中迪 [13] 行业新闻追踪 - 7月11日，住房城乡建设部就9项工程建设强制性国家规范、6项国家标准公开征求意见 [15][16] - 7月9日，海南省住房公积金管理局将推出个人住房商业贷款转住房公积金贷款新政，包含“带押直转”和“自筹结清”两种方式，旨在帮助居民降低房贷成本 [15][16] - 7月10日，北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》通知，旨在优化住房消费新供给，提振消费市场活力 [15][16] 个股公告及新闻追踪 - 7月9日，招商蛇口发布2025年6月销售及近期购得土地使用权情况简报，6月签约销售面积69.50万平方米，签约销售金额217.48亿元，1 - 6月累计签约销售面积335.00万平方米，累计签约销售金额888.94亿元，近期新增3个房地产项目 [17][19] - 7月11日，金地集团公告披露2025年6月份销售情况，6月签约面积26.2万平方米，同比下降41.39%，签约金额31.0亿元，同比下降53.24%，1 - 6月累计签约面积125.4万平方米，同比下降47.84%，累计签约金额171.5亿元，同比下降52.52% [17][19] - 7月11日，华夏幸福发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损介于75亿元至55亿元之间，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损介于83亿元至63亿元之间，业绩预亏主要因上半年房地产结转项目较少、债务存量金额较大 [18][19] 行业基本面 重点城市一手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交25620套，同比增速6.9%，环比增速 - 36%，合计成交面积209.2万平方米，同比增速 - 18%，环比增速 - 54.2% [6][20] - 本月至今（7.1 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交35568套，同比增速 - 12.8%，环比增速18.9%，合计成交面积314.5万平方米，同比增速 - 23.7%，环比增速7.2% [28] 重点城市二手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交16990套，同比增速 - 10%，环比增速 - 6.7%，合计成交面积169.2万平方米，同比增速 - 8.4%，环比增速 - 5.4% [6][38] - 本月至今（7.1 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交25974套，同比增速 - 10.4%，环比增速13%，合计成交面积259.5万平方米，同比增速 - 8.1%，环比增速18.5% [41] 重点城市库存情况分析 - 本周（7.4 - 7.10），17个重点城市商品房库存面积18784.8万平方米，环比增速0.2%，去化周期142.6周 [6][51] 土地市场供给与成交分析 - 本周（6.30 - 7.6），供应土地2990.6万平方米，同比增速7.1%，供应均价1543元/平方米，同比增速12.9% [7] - 本周（6.30 - 7.6），成交土地2668.5万平方米，同比增速 - 18.8%，土地成交金额391.5亿元，同比增速 - 49.3%，土地成交楼面价1467元/平方米，溢价率4.9% [7] 房地产行业融资分析 - 本周（7.4 - 7.10）房地产企业合计发行信用债220.78亿元，同比增速137.73%，环比增速69% [7][77] - 本月至今房地产企业合计发行信用债314.31亿元，同比增速220.82%，环比增速199.23% [77]

近日，特朗普先后致信20多个国家领导人，称将从8月1日起对这些国家征收新关税。他在美国 全国广播公司新闻台10日播出的采访中还说，其他尚未收到关税信的贸易伙伴可能面临15%至 20%的全面关税。 据央视新闻报道，当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发布致墨 西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30% 的关税。 特朗普在信中表示，如果墨西哥在打击贩毒集团、阻止芬太尼流入方面取得实质性成效，或欧 盟愿意向美国开放贸易市场、取消关税、非关税政策及其他贸易壁垒，美国或将考虑对关税政 策作出相应调整。 来源丨央视新闻 编辑丨黎雨桐 外卖大战又爆了！0元奶茶点到爆单，小龙虾一口价16.18元，上海点午饭3.4元吃饱 千万人口大城杭州，落户接近"零门槛" SFC 21君荐读 ...

大家好，关注一下特朗普关税的最新消息。 特朗普周六在社交媒体上发布的两封信中宣布了这一消息，通知主要贸易伙伴，如果他们无 法谈判达成更好的条件，这一新关税将在8月1日生效。 本周，他一直在向各国发送函件，微调他4月份提出的关税水平，并邀请贸易伙伴进一步谈 判。 欧盟原本希望能与美国达成一项临时协议以避免关税，但特朗普的信削弱了这两大经济体在 最后关头达成协议的乐观预期。 【导读】 特朗普宣布对欧盟和墨西哥征收30%的关税 中国基金报记者 泰勒 美国总统特朗普周六表示， 美国将于8月1日起对来自欧盟和墨西哥的商品征收30%的关税。 这使得其贸易议程继续令盟友措手不及，并为全球金融市场带来不确定性。 在致墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆的信中，特朗普表示该国"在帮助我确保边境安全"，但补 充说这还不够。 特朗普还表示，如果墨西哥"成功打击贩毒集团并阻止芬太尼流入"，美国将考虑调整关税。 他补充道："这些关税可能会根据我们与贵国的关系，上调或下调。" 这封信没有提及美国是否会保留《美墨加协定》（USMCA）项下商品的关税豁免，这些商品 目前免于现行25%的税率。此前，美国政府曾表示将对加拿大继续保持该豁免。 墨西哥是继 ...