交易核心信息 - 鼎龙股份拟以自有或自筹资金6.30亿元收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权 [1] - 标的公司100%整体估值为9亿元 [1] - 交易完成后皓飞新材将成为公司持股70%的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 标的公司业务与地位 - 皓飞新材是新型锂电池分散剂的国内绝对头部企业 [1] - 公司是绝对头部动力电池及储能电池企业供应链内的核心功能工艺性辅材类供应商 [1] - 公司布局和研发多种功能性分散剂、粘接剂及其他功能工艺性辅材 [1] 标的公司技术布局与产品作用 - 产品布局基于锂电在新能源汽车、大型储能、AI数据中心、低空经济、机器人等应用场景变革 [1] - 技术布局覆盖固态电池、钠离子电池、硅基负极、高镍三元等新技术路线 [1] - 产品旨在改善和提升不同电池材料间的界面活性，如改善导电性、提升工艺效率、提高电池安全性等多项电池关键性能指标 [1] 交易对公司的战略意义 - 标志着公司正式切入以锂电粘结剂、分散剂等关键功能工艺性辅材为代表的锂电材料行业 [2] - 旨在构建公司全新业绩增长引擎 [2] - 公司将依托皓飞新材在锂电池行业绝对头部客户的渠道优势 [2] 行业背景与公司整合策略 - 行业背景是新能源汽车与储能双需求驱动、技术持续升级、高端材料国产化、行业格局向头部企业集中 [2] - 公司将通过发挥平台化优势、整合双方技术与研发资源、拓展业务边界来实现战略目标 [2] - 公司将加快在新型导电剂、电极及隔膜粘结剂、固态电解质及新型界面材料等高端锂电辅材领域的布局节奏 [2]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为20,000万元至28,000万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为10,500万元至15,500万元，同样实现同比扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 新能源汽车及储能市场需求快速增长，带动公司主要产品销量同比大幅提升 [1] - 公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量增长，带动毛利实现显著增长 [1] 业绩影响因素 - 公司按约定执行部分长期协议中的低价订单，对本期盈利水平造成一定影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.61亿元至4.16亿元，较上年同期增长155.76%至194.73% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.329元至0.3792元 [1] 业绩增长驱动因素 - 改性材料板块业务实现高速增长 [1] - 汽车材料业务销量持续增长，主要得益于新能源汽车业务占比逐步提高、零部件应用领域扩大以及海外基地新增产能相继投产 [1] - 非汽车材料业务保持快速增长，成功切入储能系统、家电、电动工具、二轮车等市场，并在新客户开发与新市场拓展的双重推动下取得快速突破 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4.55亿元至5.15亿元 [1] - 预计净利润比上年同期增长50.00%至70.00% [1] 业绩增长驱动因素 - 锂电负极材料产能增加，产销量大幅上升 [1] - 下游新能源汽车及储能市场需求增长 [1] - 公司推进降本增效，成本管控增强，利润规模增长 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4.55亿元至5.15亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增长50.00%至70.00% [1] 业绩驱动因素 - 锂电负极材料产能增加，产销量大幅上升 [1] - 下游新能源汽车及储能市场需求增长 [1] - 公司推进降本增效，成本管控增强，利润规模增长 [1]

公司业绩预告核心 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润在2亿元至2.8亿元之间 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润在1.05亿元至1.55亿元之间 [1] - 预告期内公司经营业绩实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长 [1] - 公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升 [1] - 主要产品销量增长带动公司毛利实现显著增长 [1] 影响盈利的其他因素 - 公司按约定执行部分长期协议中的低价订单，对本期盈利水平造成一定影响 [1]

玲珑轮胎终止发行H股 - 公司宣布终止筹划发行H股股票并于香港联交所主板上市的事项，距离披露港股招股书已超过半年[3] - 终止原因包括当前宏观经济环境、公司自身实际情况、发展规划以及资本市场环境变化等多重因素的综合考量[6] - 有业内人士认为，A股股价低迷且市净率低于1倍，若港股发行定价折价（参考同行港股市净率0.7倍），对原有股东而言“不好接受”[3] 公司市场地位与财务表现 - 按2024年全球轮胎销量计算，公司为中国第二大、全球第六大轮胎制造商，市场份额为4.4%，全年销量为8540万条[5] - 若按2023年营业收入201.65亿元或2024年220.58亿元计算，其全球市场份额约为1.6%[6] - 2025年前三季度营业收入为181.61亿元，同比增长13.87%；归母净利润为11.67亿元，同比下降31.81%；扣非归母净利润为10.23亿元，同比下降26.74%[7] - 单第三季度营收为63.49亿元，同比增长14.00%；归母净利润为3.13亿元，同比下降60.22%[7] 行业竞争与经营压力 - 主要竞争对手中策橡胶已于2025年6月5日登陆A股，海安集团亦于2025年11月25日在A股成功上市，可能对公司造成更大经营压力[3][6] - 2025年前三季度，轮胎行业面临美国关税战冲击以及国内市场需求疲软等挑战，1月至9月我国轮胎累计出口5.34亿条，同比增长5.4%，增速有所回落[7] - 公司产品销量实现稳步增长，第三季度轮胎产品单条价格环比第二季度增长3.12%，同比2024年第三季度增长6.14%[7] 原材料成本与毛利率 - 2025年前三季度公司毛利率为16.38%，较2024年同期的24.35%同比下降近8个百分点[9] - 同期竞争对手赛轮轮胎和中策橡胶的毛利率分别为24.73%和20.6%[9] - 第三季度公司天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料综合采购成本环比第二季度降低7.43%，同比2024年第三季度降低8.51%[9] - 有行业人士指出，公司更多收入来自汽车企业直接采购（To B），而非毛利率更高的消费者替换市场（To C），因车企议价能力强导致公司毛利率下滑且低于竞争对手[9] - 主要原材料橡胶价格大幅回升，橡胶连续（RU7777）从2025年6月的每吨13300元回升至16500元，引发成本担忧[10] 业务结构与市场转型 - 公司是全球汽车主机厂的重要配套供应商，为大众、奥迪、宝马等全球70多家主机厂的200多个生产基地提供配套，车企配套轮胎累计超3亿条[10] - 在新能源配套领域，公司为比亚迪、吉利、通用五菱等车企配套，多年稳居中国新能源汽车轮胎配套第一[10] - 公司表示新能源汽车轮胎需求增长将推动专用轮胎市场，并将持续优化产品结构以满足市场变化[10] 股价表现与估值 - 公司股价在2021年4月曾达57元（前复权）的历史高位，2026年1月26日报收15.15元，较历史高点下跌超过75%[12] - 目前A股股价低于每股净资产，市净率低于1倍[3][12] - 香港上市的同行业公司浦林成山市盈率不足5倍，市净率为0.71倍，若参考此估值，玲珑轮胎H股发行很可能无法以高于每股净资产的价格定价[12] - 有香港投行人士指出，轮胎行业品牌众多、竞争激烈，较难获得较高发行估值，且公司净利润因成本端变化大而波动，对海外投资者而言较难把握[10][12] - 控股股东玲珑集团于2025年5月7日至10月30日期间增持公司1329.51万股A股股份，占总股本约0.91%，累计增持金额2亿元，以维护股价稳定和股东利益[13]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.8亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为1.05亿元至1.55亿元 [1] - 预告期内公司经营业绩实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 新能源汽车及储能市场需求快速增长 [1] - 公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升 [1] - 主要产品销量提升带动公司毛利实现显著增长 [1] 业绩影响因素 - 公司按约定执行部分长期协议中的低价订单 [1] - 执行低价订单对本期盈利水平造成一定影响 [1]

对于后市，新湖期货评论表示，国内库存虽有所回落，但仍处于相对高位，海外库存继续攀升，不过总 体库存压力不大。当前市场情绪亢奋，物质实现影响的消息也可能被炒作。在当前亢奋的情绪下，锡价 继续强势，但也需警惕市场降温后的回调。 （文华综合） 终端需求方面，整体仍以刚性需求为主。消费电子领域复苏节奏偏缓，仅部分电子企业出口订单出现小 幅回暖；光伏焊带环节的日度加工费环比下滑，亦印证当前需求偏弱。然而，市场对中长期需求持乐观 看法，新能源汽车、人工智能等新兴应用被视为未来增长的关键驱动力。尽管当前锡价处于高位，抑制 了部分采购意愿，但下游普遍库存偏低，对价格的容忍度正在缓慢提升。此前锡价回调期间，已触发一 波集中性的刚需补库行为。 沪锡大幅冲高回落，主力合约一度涨超9%，创历史新高，随后价格持续回落，收盘涨幅缩小至1.37%， 报425340元/吨。近期贵金属价格屡创新高，提振有色金属整体估值水平，锡价受助上涨。锡基本面呈 现分化态势，新兴应用需求前景乐观，但现实基本面维持供需两弱格局，短期市场情绪主导盘面，锡价 波动剧烈。 2025年11月至12月，中国自缅甸进口的锡矿虽较1–10月平均水平明显回升，但仍处于近五年 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.00亿元至2.80亿元 [1] - 公司上年同期业绩为亏损3.08亿元，预告期内经营业绩实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长 [1] - 公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升，带动毛利显著增长 [1] 业绩影响因素 - 公司按约定执行部分长期协议中的低价订单，对本期盈利水平造成一定影响 [1]