关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： #鑫椤锂电 孚能科技作为全球软包动力电池领军企业，凭借 "投产一代、储备一代、开发一代"的技术研发策略，在半 固态电池领域已形成清晰的技术路线和产业化布局。 从 2022年第一代半固态电池量产装车，到2025年 第二代半固态电池能量密度达330Wh/kg并推进车规级认证，孚能科技正逐步实现从液态电池向固态电池 的技术跨越 。 其半固态电池已商业化应用于岚图追光、广汽埃安霸王龙等多款车型，并与上海时的科 技、沃飞长空等低空经济领域企业及多家人形机器人头部厂商达成深度合作。产能方面，国内赣州和广州 基地的 SPS大软包产线正在快速爬坡，预计2025年第四季度全面达产，为半固态电池的规模化生产提供 支撑；海外土耳其Siro工厂的6GWh产能已爬坡完成，成为其拓展欧洲市场的战略支点。尽管面临宁德时 代等头部企业技术迭代压力，但孚能科技通过差异化布局新兴领域和政策红利支持，仍有望在固态电池产 业化进程中占据重要地位。 0 1 半固态电池技术路线与产品迭代 孚能科技在固态电池领域实行多电解质路线齐头并进的方针，半固态电 ...

◆ 电池 ◆ 宁德时代或扩大印尼投资 01 消息称，宁德时代正寻求10亿美元贷款用于扩大印尼工厂。这笔贷款的期限可能为5至7年，资金 将用于支持宁德时代在印尼的合资公司，后者计划在西爪哇省卡拉旺建设电池工厂。 冠宇准固态动力电池项目通过验收 02 近日，由珠海冠宇电池股份有限公司牵头承担的广东省重点领域研发计划项目"准固态动力锂电池 的研发与产业化应用"顺利通过广东省科学技术厅专家组验收。 该项目联合哈尔滨工业大学、中科院青岛生物能源与过程研究所等5家科研单位，攻克准固态电池 产业化核心技术，推动我国准固态电池产业化进程取得重要进展。 项目团队成功突破解决固体电解质膜卷对卷制备技术、高面容量电极低阻抗界面构筑技术、基于原 位聚合固态化界面融合的准固态单体电池制备技术、准固态动力电池失效机制、准固态电池健康状 态实时检测及管理技术等关键技术；完成准固态动力电池单体和PACK系统的开发，并实现装车示 范应用。各项指标均达到任务书指标要求，专家组一致同意项目通过验收。 1GWh固态电池项目落户河北 北京先进固态电池材料开发项目获批 06 北京市怀柔区生态环境局消息显示，先进固态电池北京市工程研究中心（怀柔部分：先进 ...

峰会背景 - 全面电动化开启万亿级新能源产业新纪元，固态电池凭借超高理论能量密度、本质安全性及长循环寿命，成为新能源汽车、储能、eVTOL、AI、消费电子等领域的终极电池技术 [4] - 电池环节国内全固态电池技术取得重大进展，比亚迪、一汽相继宣布成功研制出超过60Ah的大容量全固态电芯，标志着技术从基础研究迈向实际应用阶段 [4] - 材料环节硫化物固态电解质研发成主流，氧化物/聚合物等多路径并行突破，全固态电池材料研发呈现多元复合化趋势 [4] - 设备环节干法电极设备、固态电池中试线整线订单开始浮现，行业面临放大生产的工程化和产业化挑战 [4] - 半固态电池作为过渡方案已进入车企供应链，2025年有望扩大应用规模，全固态电池预计2027年前后小批量装车验证 [4] - 固态电池产业化从技术论证迈向工程化攻坚，材料-装备-生态协同突破将重塑全球新能源产业格局，2030年前后或成商业化临界点 [4] 会议信息 - 2025高工钠电产业峰会由高工钠电、高工产业研究院主办，众钠能源总冠名，6月9日在苏州香格里拉大酒店举行 [2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会由高工锂电、高工储能、高工产业研究院主办，利元亨总冠名，6月10日在同一地点举行 [3] 峰会亮点 - 高工锂电年度品牌会议，新能源领域顶级行业峰会 [8] - 300+细分领域重量级企业，800+锂电产业链高层参与 [8] - 产业链上下游企业现场技术交流、新产品展示 [8] - 高工全媒体平台30万线上粉丝实时互动 [8] 会议日程 Day1固态电池专场 - 核心议题包括多元化应用场景与固态电池技术路线匹配、固态电池+储能系统电网级应用、eVTOL能源革命、新能源汽车商业化进程与成本挑战、AI终端需求跃升、人形机器人电池升级 [7] - 装备与材料创新专题涵盖固态电解质原位固化工艺、无隔膜固态锂电池技术、干法工艺前端设备、精密涂布模头技术、全固态正极材料设计、专用胶带革新、辊压技术应用等 [7] - 市场趋势专题聚焦硫化物/氧化物/聚合物竞争格局、制造工艺优化与成本控制、2030年技术突破与市场渗透预测、全球技术竞争格局透视 [9] - 17:30-20:00举行2025固态电池产业化先锋企业颁奖典礼 [9]

固态电池产业化进展 - 全固态电池大规模量产仍需克服技术和成本瓶颈，但低空飞行器、人形机器人等新兴领域的发展将刺激固态电池加速发展 [1] - 多位专家认为固态电池有望2027年量产装车 [2] - 中国《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》提出推动400Wh/kg级航空锂电池量产，实现500Wh/kg级产品应用验证 [2] 固态电池技术优势与路径 - 固态电池使用固态电解质替代液态电解液，在安全性和能量密度方面优势显著 [3] - 主流技术路径分为聚合物、氧化物、硫化物三类 [4] - 氧化物电解质进展最快，半固态和准固态电池中短期有望量产并规模化装车 [4] - 硫化物电解质生产成本高但性能优异，头部企业技术积累深厚，突破后将形成高技术壁垒 [4] - 聚合物电解质路线可能作为氧化物和硫化物的补充，改善界面柔性和循环性能 [4] - 全固态电池核心挑战在于"材料性能-界面稳定性-工艺成本"的多维矛盾 [4] 产业化进程与关键参数 - 电池形态从半固态逐渐向全固态过渡 [5] - 半固态电池能量密度一般可达360Wh/kg，已有少量装车应用 [6] 投资建议 - 固态电池发展将提升对锂（碳酸锂）的需求，建议关注赣锋锂业(002460SZ) [1]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司是动力、储能和消费锂电平台型企业，随着产品优化、客户拓展及产能释放，后续盈利有望改善 [5] 各业务业绩情况 2024年业绩 - 实现营收486.15亿元，同比下降0.35%，归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%，扣非后净利润31.62亿元，同比增长14.76% [4] - 毛利率17.41%，同比上升0.37pct；期间费用率10.74%，同比上升0.58pct；净利率8.68%，同比下降0.59pct [4] - 经营活动现金流44.34亿元，同比下降48.9% [4] 2025年Q1业绩 - 营收127.96亿元，同比增长37.34%，归母净利润11.01亿元，同比增长3.32%，扣非后净利润8.18亿元，同比增长16.6% [4] - 毛利率17.16%，同比下降0.48pct；期间费用率10.85%，同比下降2.17pct；净利率9.10%，同比下降2.23pct [4] - 经营活动现金流8.92亿元，同比增长150.94% [4] 各业务发展情况 储能电池业务 - 2024年实现营收190.3亿元，同比增长16.4%，占比39% [4] - 2024年出货量50.45GWh，同比增长91.9%；2025年Q1出货量12.67GWh，同比增长80.54%，稳居全球第二 [4] - 核心产品Mr.Big系列600Ah+储能电芯为行业技术标杆，2024年12月60GWh超级工厂投产，马来西亚储能项目预计2026年初开始量产 [4] 动力电池业务 - 2024年实现营收191.7亿元，同比下降20%，占比39% [4] - 2024年出货量30.3GWh，同比增长7.9%；2025年Q1出货量10.17GWh，同比增长57.58% [4] - 在乘用车领域，在国内头部新势力客户的纯电车型实现单车型独供，终端销量稳步提升；在插混市场的影响力和份额有所提升 [4] - 在商用车领域，2024年9月发布开源电池品牌后形成一定市场影响力，新能源商用车各细分市场头部客户覆盖率超80% [4] - 2024年新能源商用车装车量市占率12.2%，2025年Q1市占率13.4%，稳居国内第二 [4] 消费电池业务 - 2024年实现营收103.2亿元，同比增长23.4%，占比21% [4] - 锂亚电池、电池电容器产品分别获国家级制造业单项冠军产品，受益消费电子市场复苏，小型锂电池持续拓展海内外头部客户资源，产品在多个新细分市场取得突破，市占率逐步提升 [4] 盈利预测 | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 48614.56 | 57794.70 | 67282.24 | 76188.11 | | 营业总成本 | 45577.08 | 54204.78 | 62331.63 | 70193.71 | | 营业成本 | 40149.21 | 47663.06 | 55025.91 | 62062.05 | | 营业税金及附加 | 204.84 | 243.52 | 283.50 | 321.03 | | 销售费用 | 597.15 | 751.33 | 834.30 | 937.11 | | 管理费用 | 1254.14 | 1733.84 | 2018.47 | 2285.64 | | 研发费用 | 2942 | 3237 | 3566 | 3962 | | 财务费用 | 429.43 | 576.52 | 603.49 | 626.10 | | 其他经营收益 | 1927.10 | 2063.19 | 2207.30 | 2367.35 | | 其他收益 | 1396.35 | 1535.98 | 1689.58 | 1858.54 | | 公允价值变动净收益 | -12.99 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 投资净收益 | 606.86 | 600.00 | 600.00 | 600.00 | | 营业利润 | 4964.58 | 5653.10 | 7157.91 | 8361.76 | | 加：营业外收入 | 5.17 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 减：营业外支出 | 63.20 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 利润总额 | 4906.55 | 5653.10 | 7157.91 | 8361.76 | | 减：所得税 | 416.86 | 414.29 | 524.58 | 645.34 | | 净利润 | 4489.68 | 5238.81 | 6633.33 | 7716.42 | | 减： 少数股东损益 | 145.82 | 169.59 | 214.74 | 250.85 | | 归母公司所有者的净利润 | 4075.59 | 5069.21 | 6418.59 | 7465.56 | | 基本每股收益(元) | 1.99 | 2.48 | 3.14 | 3.65 | | PE（倍） | 20.39 | 16.40 | 12.95 | 11.13 | [6]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司实现营业收入9.19亿元 同比增长15.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2286.55万元 较去年同期扭亏为盈 [1] - 烟气治理业务实现营业收入8.46亿元 同比增长13.11% 占主导地位 [1] - 烟气治理工程收入2.73亿元 同比增长54.43% [1] - 除尘设备收入5755万元 同比增长72.22% [1] - 废盐渣资源化利用处置3594万元 同比增长29.22% [1] - 危险废物处理收入3199万元 同比增长173.48% [1] 业务发展与战略布局 - 2025年将锚定大气治理为重点发展方向 加快全球化版图扩张 [1] - 贯彻"深耕环保 开拓新能源"的核心发展思路 [1][2] - 印度成为首个海外大气治理产品生产基地 实现本土化生产 [2] - 与印度Adani集团签订三个烟气脱硫EPC工程合同 总金额101.36亿印度卢比(约8.66亿元人民币) [2] - 2025年战略聚焦四大方向:大气治理主业 技术创新突破 降本增效 钠电池产业化 [2] 全球化市场拓展 - 坚持"国内国际两个市场 火电非电并举"的发展思路 [2] - 在东南亚市场快速扎根 同时拓展高附加值的欧洲市场 [2] - 推动国际业务布局优化和品牌形象提升 [2] 技术创新与研发 - 推进精脱硫水解催化剂 VOCs催化剂 低温催化剂等新产品研发 [2] - "环保+钠电池+氢能"三轨并行研发模式 [3] - 已建成年产3000吨钠电正极材料生产线 致力于建设负极材料生产线 [3] - 开发出高性能电解水制氢用阴离子交换膜 通过2000小时连续运行测试 [3] 新能源业务布局 - 积极推动钠电池项目落地 加快形成新质生产力 [1] - 专注正负极材料配方优化 聚焦钠电池定制化市场 [3] - 推进高倍率大圆柱电芯开发 抢抓电动两轮车行业机遇 [3] - 目标实现钠电池商业化应用并完成订单交付 [3]

财务表现 - 2024年实现营收20 14亿元 同比+25 20% 归母净利润5 28亿元 同比+14 40% [1] - 2025Q1实现营收5 61亿元 同比+24 55% 归母净利润1 63亿元 同比+20 76% [1] 业务亮点 - 太阳能电池激光加工设备收入19 94亿元 同比+45 86% 毛利率45 86% 同比+3 56pcts [2] - 应用于TOPCon的激光诱导烧结（LIF）设备实现量产订单 [2] - 应用于BC电池的激光微蚀刻设备技术领先 2024年10月获光伏龙头企业12 29亿元（不含税）订单 [2] 研发与技术进展 - 激光选择性减薄TCP设备提升TOPCon电池效率和组件功率 已小批量应用 [2] - 全新激光焊接工艺交付量产样机 拓展组件端激光设备市场 [2] - 研发人员553人 占总人数36 26% 研发费用2 83亿元 同比+12 73% [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为24 56亿元 31 94亿元 49 32亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7 17亿元 9 19亿元 11 33亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE 22倍 17倍 14倍 [3]

本报讯(记者桂小笋)4月28日晚间，阜新德尔汽车部件股份有限公司(以下简称"德尔股份（300473）")发 布了2025年一季度报告，公司实现营业收入12.20亿元，同比增长15.13%；实现归属于上市公司股东的 净利润2273.82万元，同比增长276%。报告期内，公司降本增效成果进一步显现，汽车零部件主业经营 情况不断改善，带动公司业绩持续回暖。2025年，随着公司固态电池产业化进程提速，德尔股份"汽车 零部件+固态电池"双轮驱动发展模式有望进入收获期。 进入2025年，固态电池行业持续取得产业突破，行业有望进入产业化加速期。援引公开信息可知，德尔 股份早在2018年便在日本设立研发中心，开始进行固态电池前瞻性研发。德尔股份研发的氧化物电解质 固态电池具有较好的电池性能，同时具有安全性高、工艺流程简单、易于批量生产等特点，性能及成本 均有较强的竞争力。2024年8月份，德尔股份与江西江铃集团新能源汽车有限公司签订了《固态电池战 略合作协议》，合作推动固态电池的研发、生产和市场应用；2025年1月份，德尔股份上海固态电池样 品试制线完成了首个样品试制。 在今年2月份举行的日本东京国际二次电池与储能展览会上， ...

行业表现 - 本周电力设备和新能源板块整体上涨2 40%，细分领域中风电板块涨幅最高达4 52%，其次为新能源汽车指数上涨3 80%，核电板块上涨3 16%，发电设备上涨2 81%，工控自动化上涨2 45%，锂电池指数上涨1 81%，光伏板块涨幅最小为0 76% [1][3] 光伏行业 - 一季度国内光伏新增装机59 71GW，同比增长30 5%，其中3月单月装机20 24GW [3] - 行业供给侧改革力度可能加强，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化及金属化新技术渗透率提升 [2] - 美国对东南亚四国进口的中国产光伏组件征收反倾销和反补贴税 [3] 风电行业 - 国内海陆风招标及建设稳步推进，2025年需求向好可能带动整机与零部件环节盈利修复 [2] - 海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求旺盛，建议关注整机、桩基、海缆环节 [2] 新能源汽车 - 3月国内新能源车零售销量99 1万辆，渗透率攀升至51 2% [3] - 宁德时代发布三款新型动力电池产品 [3] - 部分材料环节因供需变化出现涨价，2025年可能迎来量利齐升 [2] 电力设备 - 国内电力体制改革推动特高压及主网建设加速，海外电网改造需求旺盛 [2] - 建议关注特高压主网环节及具备出海逻辑的配网环节标的 [2] 氢能产业 - 中央财政下达23 4亿元支持燃料电池汽车示范应用 [3] - 政策推动绿氢与化工、醇、氨等环节应用，建议关注电解槽生产及氢能基础设施建设相关企业 [2] 公司动态 - 阳光电源2024年盈利110 36亿元（同比+16 92%），2025年一季度盈利38 26亿元（同比+82 52%） [4] - 天赐材料一季度盈利1 50亿元（同比+30 80%），亿纬锂能一季度盈利11 01亿元（同比+3 32%） [4] - 中科电气一季度盈利1 34亿元（同比+465 80%），大金重工一季度盈利2 31亿元（同比+335 91%） [4]

报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 光伏方面，一季度装机高速增长，对美国及全球新兴经济体需求增速乐观，供给侧改革力度有望加强，关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升 [1] - 风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好带动整机与零部件环节盈利修复，海外及出海需求旺盛，建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节 [1] - 新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长，部分材料环节涨价有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节 [1] - 电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气，海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节 [1] - 氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨 2.40%，涨幅高于上证综指，沪指、深成指、创业板、电气设备均上涨，风电板块涨幅最大，光伏板块涨幅最小 [9][12] - 本周涨幅居前五个股票为方正电机、电气风电、银星能源、至正股份、中环海陆，跌幅居前五个股票为罗博特科、海兴电力、恒润股份、电科院、振华新材 [12] 国内锂电市场价格观察 - 多数锂电池材料价格环比持平，碳酸锂电池级和工业级价格分别环比下降 2.07%、1.70%，电解液磷酸铁锂价格环比下降 0.49% [13] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格：本周多晶硅现货市场成交有限，采购节奏放缓，价格维持上期水平，国产颗粒硅报价约下探 1 元，海外硅料厂家发货受波动影响，下游生产厂家部分暂缓拿货，短期拉晶厂家以消化库存为主，五月排产提产意愿较小 [14] - 硅片价格：随着政策节点将至，终端需求冷却，硅片市场行情走弱，多数规格价格松动，短期内价格反弹空间不明显，后续成交价格仍有下行风险 [15] - 电池片价格：本周电池片价格下滑，下游价格博弈激烈，电池片厂家试图挺价，部分厂家确定五月减产，预期价格走势最快在五月供需失衡缓解后有望修复 [16] - 组件价格：组件价格下探快速，集中式和分布式项目价格均下滑，厂家试图控制价格跌势，下半年价格波动受厂家竞争策略影响，海外价格暂时稳定 [17] - 光伏辅材价格：EVA 粒子价格不变，背板 PET 价格下降 0.8%，边框铝材价格上涨 0.9%，支架热卷价格下降 0.8%，光伏玻璃价格不变 [19][20] 行业动态 - 新能源车：宁德时代发布三款动力电池新产品，3 月狭义乘用车零售 193.7 万辆，同比增长 14.3%，新能源全月零售 99.1 万，渗透率爬升至 51.2% [2][21] - 光伏风电：2025 年 1 - 3 月我国光伏新增装机 59.71GW，同比增长 30.5%，3 月新增装机 20.24GW，美国对从柬埔寨等国进口的太阳能电池和电池板征收反倾销和反补贴税 [2][21] - 氢能：财政部下达 23.4 亿元用于支持燃料电池汽车示范应用，交通运输部等十部门推动交通运输与能源融合发展，支持内河船舶应用光伏发电技术，推动清洁能源在船舶上应用 [2][21] 公司动态 - 多家公司公布 2024 年报和 2025 年一季报，部分公司业绩增长，如阳光电源 2025 年一季度盈利 38.26 亿元，同比增长 82.52%；部分公司业绩亏损或减亏，如华电科工 2025 年一季度盈利 - 0.82 亿元，同比减亏 [2][23] - 德业股份拟回购公司股票，海优新材可转债转股价下修，爱旭股份披露激励计划 [23]