经营数据 - 2024 年营业总收入 15512.04 万元，同比下降 39% [9] - 2024 年合并净利润 -11628.57 万元，同比减亏 12.96% [9] - 2024 年归母净利润 -11538.98 万元，同比下降 6.23% [9] - 2024 年存货周转率为 1.06 次，同比上升 0.35 次 [2] - 2024 年末在职员工 331 人，同比下降 12%，技术人员 59 人，占比提升至 31% [3] - 2024 年高端路面装备研制业务分部营业收入比上年同期下降 18.46% [4] - 2024 年应收账款坏账准备计提比例为 34.34%，账龄 1 年以上占比提升至 40% [4] - 2024 年出口销售额为 369.71 万元，占营业收入比重为 2.38%，应收账款周转率为 0.58 次 [5] - 2024 年售后服务收入占比不足 8% [5] - 2024 年环保投入同比增长 63% [6] - 2024 年前 5 大客户销售额为 6456.70 万元，占年度销售总额比例为 41.62% [6] - 2024 年政府补助金额为 227.13 万元，占净利润比例达 35% [9] - 2024 年危废固废处理业务收入占比达 38%，吨处理成本同比上升 8% [9] - 2024 年资产负债率为 40.76%，同比上升 1.11 个百分点 [10] - 2024 年分红比例维持 0%，货币资金占总资产比例降至 19% [10] - 2024 年度研发费用为 930.41 万元，同比下降 28.25%，研发投入占营业收入比例为 6% [11] 业务问题与应对 库存与交付 - 2024 年存货周转天数延长至 210 天，公司全资子公司达刚租赁开展设备租赁等业务 [2] 控制权变更 - 公司控制权变更事项目前处于监管机构合规确认阶段 [3][11] 人才与创新 - 公司紧抓以人为本理念，注重人才培养及梯队建设 [3] 数字化工厂 - 公司会研究数字化工厂相关技术，提升生产效率和经营绩效 [3] 市场竞争 - 公司夯实高端路面装备研制与公共设施智慧运维融合，探索新能源装备领域创新项目 [3][4][5][6][7][9][10][11] 业务收入与技术优势 - 公司加强与客户沟通，加大新产品研发力度，探索新能源产业与现有业务结合 [4][6][7][9] 产品附加值与业务拓展 - 公司优化业务模式，加大研发创新，拓展新能源装备领域创新项目 [4][5] 应收账款回收 - 公司跟踪掌控客户资信，加大催收和清理工作 [4] 供应链安全 - 公司暂无相关计划 [5] 技术突破与成本降低 - 公司加大研发创新，开展老产品优化 [5] 海外市场与回款风险 - 2024 年海外收入占比提升至 27%，东南亚市场应收账款周期延长至 180 天 [5] 售后服务与客户粘性 - 2025 年公司加强与客户沟通，推动重点项目产品落地，探索新能源产业结合 [5][6] 环保与碳减排 - 公司研发环保设备减少有害气体排放，子公司拓展充电桩业务模式 [6] 客户集中度风险 - 2025 年公司加强与客户沟通，推动重点项目产品落地，探索新能源产业结合 [6][7] 展会营销与品牌影响力 - 公司通过自媒体宣传和参加行业盛会提升品牌影响力，获取市场需求变化 [7][10] 新能源充电业务 - 2025 年公司加大充电桩产品研发，拓展业务模式，拓展海外市场 [8] 危废固废处理业务 - 2023 年 12 月公司完成众德环保 52%股权出售，不再涵盖该业务 [9] 行业协同创新 - 公司通过宣传和售后回访掌握市场需求变化 [10] 债务结构与财务成本 - 2024 年资产负债率同比上升 1.11 个百分点，与去年同期基本持平 [10] 股东回报与项目建设 - 公司将按发展战略规划，夯实业务融合，探索新能源项目 [10][11] 研发投入与技术落地 - 2024 年度研发费用同比下降 28.25%，研发投入占比 6% [11] 股权转让尾款 - 公司多次催款，协助联系合伙人，办理股权质押手续 [11]

宏观经济表现 - 4月份国民经济顶住压力稳定增长，社会消费品零售总额37174亿元同比增长5 1% [1][4] - 货物进出口总额38391亿元同比增长5 6%，其中出口22645亿元增长9 3%，进口15745亿元增长0 8% [1][5] - 规上工业增加值同比增长6 1%，41个大类行业中36个行业同比增长，增长面超八成 [1][2] 工业与制造业 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，明显快于规模以上工业增速 [1][2] - 3D打印设备产量增长60 7%，工业控制计算机及系统产量增长29 5% [2] - 新能源汽车产量增长38 9%，汽车用锂离子动力电池产量增长61 8% [2] - 智能无人飞行器制造行业增加值增长74 2%，智能车载设备制造行业增长29 3%，工业机器人产量增长51 5% [2] - 前4个月制造业投资同比增长8 8%，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13 4%和8 2% [3] 消费与内需 - 1-4月社会消费品零售总额同比增长4 7%，服务零售额同比增长5 1%，增速均比一季度加快0 1个百分点 [4] - 以旧换新政策扩围加力支撑商品消费，服务消费呈现回升势头 [4] - 促消费政策有望进一步加码，推动楼市回暖将提振居民消费信心 [5] 外贸与投资 - 1-4月货物进出口总额141389亿元同比增长2 4%，其中出口83938亿元增长7 5% [5] - 投资潜力巨大，高端装备、人工智能等新兴产业提供广阔发展空间 [6] - 新型城镇化、区域协同发展及社会民生领域存在大量投资需求 [6] 政策与创新动能 - 央行降准0 5个百分点释放约1万亿元流动性，新型政策性金融工具解决资本金不足问题 [6] - 科技创新债券发行拓宽融资渠道，政策协同发力推动经济回升 [6] - 创新动能持续成长，科技与产业创新加速融合支撑工业表现 [2][6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议 [3] - 活动时间为2025年5月9日，地点在公司会议室和线上会议 [3] - 参会单位有财通证券等多家机构，上市公司接待人员包括董事长邹威文等 [3] 公司技术与行业地位 - 橡塑新材料产品技术核心在于配方、工艺和场景化技术转化验证体系，公司有200 +成熟混炼胶配方库，可定制开发橡塑复合材料 [4][5] - 煤矿辅助运输设备核心技术体现在安全性、稳定性和研发维修能力，构建“研发—验证—迭代”技术闭环，交付车型积累超10万小时运行数据 [5] 公司核心技术 - 拥有九大自主研发核心技术，三大涉及军工业务，如混炼胶配方技术有超200种成熟配方 [6] - 不同介质组合密封件制造工艺技术提升加工精度与效率，钢丝缠绕/编织胶管制造工艺技术覆盖多等级产品性能要求 [6] 研发投入与竞争优势 - 形成18项有效专利（含4项发明专利），16项在研项目中6项涉及军工领域 [7] - 通过科技创新赋能传统产业升级，成功配套多项煤机产品，巩固在煤机市场领先地位 [7] 军工业务情况 - 2015年起将民用技术优势转化至军工领域，形成核心产品体系，覆盖多军用场景 [8] - 2024年军品业务新增客户12家，收入同比增长30.88%，技术壁垒与质量可靠性驱动业务增长 [8] 公司毛利率与盈利 - 整体毛利率维持行业高位，得益于高附加值产品结构优化，核心产品销售占比提升，新兴领域高利润订单放量 [10] 煤矿辅助运输设备市场 - 伴随煤矿开采趋势，智能化支架搬运车市场持续扩容，预计未来市场增速保持10% - 15% [11] - 公司自主研发设备处于行业领先地位，2024年收入同比增长15.62%，受益于行业升级与市场扩容 [11] 公司未来收入影响因素 - 虽面临能源结构调整压力，但国内煤炭产销量增长，煤矿投资扩产意愿强，相关政策推动技术突破 [12] - 矿井发展对煤机设备要求提高，公司产品满足产业升级需求，存量维修市场保证订单可持续增长，多样化业务收入增长突出 [12] 公司财务状况 - 采取双重举措强化资金保障，一方面优化生产工艺管控成本，另一方面通过资本运作增强资金储备 [13][14] - 2024年资产负债率降至18.59%，低于行业平均水平，为新兴业务扩张提供支撑 [14]

公司战略与业务布局 - 公司聚焦高端数控机床、高档数控系统及关键功能部件业务，持续推动产能建设、技术创新和市场开拓 [2] - 通过技术迭代、AI赋能和多元化行业布局保持创新能力，致力于解决高端装备领域"卡脖子"问题 [2] - 现有四大通用技术平台产品和四大专用技术平台产品，下游应用领域广泛，增强行业抗风险能力和核心竞争力 [2] 财务与研发表现 - 2024年实现营业收入6.05亿元，同比增长33.88% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比增长27.37% [2] - 研发投入1.63亿元，同比增长8.47% [2] 产品与技术优势 - 国内唯一具备高档数控系统及高端数控机床双研发体系的上市公司 [2] - 自研高端数控机床已广泛应用于航空航天、能源、汽车等产业 [2] - 实现五轴数控系统、伺服驱动等关键零部件自主可控，整机产品自主化率达85% [3] 市场环境与需求 - 关税政策未对经营产生不利影响，反而增强国内用户对国产设备的认可度 [3] - 在"两新""两重"政策带动下，中国市场对高端数控机床需求保持旺盛 [3] - 新兴产业和新技术领域持续拉动高端产品需求 [3] 产能扩张计划 - 2024年定增募集资金到位，正有序推进产能扩建 [3] - 以立式加工中心KMC800为参照，预计2025年年产能达500-550台 [3] - 银川和沈阳厂区预计2024年二季度末投入使用，将进一步释放产能 [3] 未来发展策略 - 随着产能释放，将加强高档数控系统及关键功能部件的对外销售推广 [4] - 利用完善的服务体系保障客户现场运作，同时提升盈利能力 [4] - 持续关注并购重组机会，寻求优秀标的进行业务整合以形成优势互补 [4]

文章核心观点 检察机关加强关键核心技术刑事保护，服务发展新质生产力，2024年受理审查起诉侵犯商业秘密犯罪案件数同比上升，最高检指导多地办理创新密集型领域重大及新类型案件 [1] 分组1 - 检察机关依法加强关键核心技术刑事保护，聚焦新一代信息技术、人工智能等领域，加强高新技术等领域知识产权司法保护，服务发展新质生产力 [1] - 2024年全国检察机关共受理审查起诉侵犯商业秘密犯罪163件385人，案件数同比上升12.4% [1] - 最高检指导上海、浙江、广东等地办理涉人工智能、芯片制造、动力电池等创新密集型领域重大及新类型案件 [1]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年及2025Q1公司业绩稳健增长，气体运营表现亮眼，高端装备持续发力 [1] - 气体运营引领收入增长，2025Q1延续平稳发展趋势，公司整体费用管控较好 [2] - 高端设备作为基本盘保持稳健，海外市场稳步推进 [3] 分季度业绩情况 - 2024Q4公司实现营业收入29.88亿元，同比+3.97%；实现归母净利润3.75亿元，同比+27.60% [1] - 2025Q1公司实现营业收入25.59亿元，同比+2.68%；实现归母净利润2.48亿元，同比+5.57% [1] 分产品业绩情况 - 2024年能量转换设备/工业服务/能源基础设施运营收入分别为44.96/17.93/39.62亿元，同比+3.83%/-22.81%/+14.37%，毛利率分别为29.72%/18.82%/15.71%，同比+1.08pct/+0.53pct/+1.18pct [1] 盈利能力情况 - 2024年公司毛利率/归母净利率分别为22.51%/10.14%，同比+1.02pct/+0.08pct [2] - 2024Q4毛利率/归母净利率分别为21.66%/13.05%，同比+4.98pct/+2.30pct [2] 设备销售情况 - 2024年设备收入/毛利率分别同比+3.83%/+1.08pct，轴流压缩机/离心压缩机/空分压缩机销量分别同比-44.30%/+1.06%/-10.00%，单台设备销售额提升 [3] 海外市场情况 - 2024年海外收入同比+8.07%，海外市场以设备销售为主，在大型空分压缩机、大型BPRT机组方面实现突破 [3] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司实现营业收入108.37/116.76/127.25亿元，实现归母净利润11.21/12.22/13.19亿元，对应PE分别为13.17x/12.09x/11.20x [3] 财务指标情况 资产负债表 - 2024 - 2027E货币资金分别为10,955/10,636/11,263/11,472百万元等多项资产负债数据 [11] 现金流量表 - 2024 - 2027E净利润分别为1,145/1,219/1,268/1,370百万元等多项现金流量数据 [11] 财务与估值指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为0.61/0.65/0.68/0.73元等多项指标数据 [12]

国资容错政策新动向 - 深圳福田区推出"五福礼包"政策 涵盖教育、科技、人才等27项专属服务 其中针对创业高风险问题 放宽政府投资基金失败容忍比例 允许最高不超过80%亏损 对符合条件的项目允许最高100%亏损 [4][6] - 武汉发布"民营经济政策20条" 针对种子直投、天使直投单个项目最高允许100%亏损 同时放宽政府投资基金对种子基金、天使基金出资比例 最高可达50% 且不对单只基金、单个项目盈亏考核 [6] - 武汉计划未来五年联动社会资本打造3000亿元母子基金集群 支持科技成果转化和产业创新发展 并推动组建江城基金、武汉基金两只政府投资基金 [6] 国资在一级市场的主导地位 - 清科研究中心数据显示 过去一年国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额超过八成 在投资端 国资机构的直投出手达到57% [8] - 国资已成为GP募资与企业融资时绕不开的对象 但以往对项目失败的容忍度极低 与当前科技产业高风险、高投入的特性相矛盾 [9] 各地国资容错探索实践 - 成都高新区去年7月发布全生命周期投资基金运营体系 针对政策性基金设置30%-80%的容亏率 破解国资"不敢投"困境 [9] - 今年1月国办1号文件明确建立健全容错机制 随后广州开发区、深圳南山区相继尝试种子直投、天使直投单项目最高允许100%亏损 [9] - 国资容错探索被视为产业竞争新抓手 类似早年政府引导基金遍地开花的模式 旨在吸引VC/PE和科创企业落地 [9] 政策背后的产业逻辑 - 当前处于科技转型升级关键节点 人工智能、高端装备、芯片半导体等赛道需长期高投入 国资容错机制可避免创新思路被"扼杀" [9] - 各地通过容错政策调整姿态 以更市场化方式争取改变未来的产业机会 但具体落实仍需解决审计等实操问题 [9]

公司基本情况 - 公司专注于金属锻造成形业务，产品广泛应用于航空、航天、石油化工、能源电力等行业领域[5] - 我国已连续多年成为全球锻件第一大生产国和消费国，行业整体呈现持续增长趋势[5] - 锻造行业正通过技术创新与工艺优化提升产品质量和环保性能，响应国家高端装备制造业政策导向[5] - 主营业务包括环形锻件、自由锻件及模锻件的研发生产，涉及高温合金、钛合金等多种材料[5] 财务表现 - 2024年度营业收入321,271.47万元，同比下降11.21%[8] - 2024年归属于母公司净利润26,391.15万元，同比大幅下降46.37%[8] - 扣非净利润24,900.16万元，同比下降42.38%[8] - 2024年半年度和年度累计派发现金分红94,270,953.98元，占净利润35.72%[4] 利润分配方案 - 拟以总股本121,170,892股为基数，每10股派发现金股利2.58元（含税），合计31,262,090.14元[4][23] - 分配方案维持总额不变原则，若股权登记日前股本变动将调整每股分配比例[4][23] - 2024年度不实施送股及资本公积转增股本[4][23] 公司治理 - 全体董事出席董事会会议，审计机构出具标准无保留意见[2][3] - 第四届董事会第二次会议全票通过2024年度总经理工作报告等7项议案[12][13][14][16][17][19][22] - 续聘公证天业会计师事务所为2025年度审计机构[26][27] 行业动态 - 锻件下游应用行业快速发展，推动行业技术要求和市场需求持续提升[5] - 行业加强研发投入，采用先进设备降低生产能耗和排放，优化产品结构[5]

机构设置与总体案件情况 - 最高人民检察院正式成立知识产权检察厅，标志着知识产权司法保护进入专业化、综合化新阶段 [1] - 2024年全国检察机关受理审查逮捕侵犯知识产权犯罪13486人，受理审查起诉33805人，同比分别上升5.9%和10.2% [1] - 检察机关聚焦新一代信息技术、人工智能、高端装备、生物医药、集成电路等关键核心技术加强司法保护 [1] 关键核心技术刑事保护 - 2024年受理审查起诉侵犯商业秘密犯罪163件385人，案件数同比上升12.4% [2] - 指导办理涉人工智能、芯片制造、动力电池等创新密集型领域重大影响案件和新类型案件 [2] - 上海检察机关办理郭某侵犯人工智能芯片技术商业秘密案，突破专业壁垒完善证据链条 [2] - 四川检察机关办理尹某某侵犯商业秘密案，为化工领域高科技龙头企业挽回经济损失人民币6.58亿元 [2] - 北京检察机关在侵犯安检设备商业秘密案中综合运用技术调查官与检察技术辅助办案 [2] 涉企知识产权犯罪打击力度 - 2024年起诉侵犯知识产权犯罪9452件20817人，人数较2020年上升71.3% [3] - 依法加大财产刑适用，剥夺犯罪分子再犯罪能力 [3] - 北京检察机关办理邵某某等18人制作销售盗版儿童图书案，非法经营数额总计人民币5000余万元，主犯被判处有期徒刑六年并处罚金1500万元 [4] 新类型犯罪惩治与法律监督 - 重点加强对利用深度链接、网络爬虫、架设游戏私服、电子侵入等新技术手段侵犯知识产权案件的打击 [4] - 广东检察机关办理陈某文等三人侵犯商业秘密案，被告人利用“爬虫”软件采集客户信息和交易邮件数据327万余条 [4] - 充分发挥法律监督职能，加强立案监督和侦查活动监督，防止有案不立和不当立案 [4] - 河北检察机关在涉嫌销售假冒运动鞋案中，依法监督公安机关撤案 [5]

市场表现 - 大盘探底回升小幅反弹 盘中沪指最低探至3340.24点回补3月6日跳空缺口[1] - 微盘股指最大跌幅接近6% 收盘跌幅3.95%[1] - 个股普跌 下跌个股超3900只 上涨个股仅1000余只[2] - 总成交量大幅萎缩 内资主力资金持续大幅净流出[2] 资金动向 - 南向资金主导的港股市场率先探底回升 提振A股相关板块情绪[4] - 尾盘权重股拉升带动指数回暖 市场存在"稳股市"力量干预[4] - 午后抛售力度升温但随后直线拉升 显示市场非单边下跌态势[5] 个股表现 - 奋达科技涨停10% 大连重工涨停10% 皇庭国际涨6.39%[7] - 博士眼镜涨4.28% 罗博特科涨2.74% 冰山冷热涨0.79%[7] - 大连重工实现4连板 邵阳液压3连板 海洋王8天6板[9] 资金持仓 - 账户总资产3,318,600元 仓位占比62.8%[9][11] - 持仓组合包含大连重工(成本5.571元/现价7.000元)、邵阳液压(成本22.004元/现价29.060元)等连板个股[9] 板块机会 - 海洋经济板块获政策支持 漳州市出台2025年海洋经济工作要点[11] - 高端装备与海工装备受关注 重点关注电机制造商与液压产品供应商[14] - 板块具备筹码集中度高、短期加速特征[11][12] 技术分析 - 成交量呈现密集红色高量柱 主力采取稳扎稳打拉升策略[16] - 指数精准回踩3340-3341点缺口位置 分时图显示强势反弹[16] - 未构造双底支撑结构但承接有力 预期延续反弹收中阳[16]