市场表现 - 三大股指早盘涨跌不一 数字经济板块持续上行 截至上午10:00数字经济ETF(560800)涨2.43% [1] - 成分股寒武纪涨12.28% 海光信息涨9.90% 中科曙光涨7.49% 北方华创、豪威集团、中芯国际小幅跟涨 [1] - 本周三大股指全线上攻 沪指收3683.46点创2021年12月以来新高 沪深两市成交额21509亿元突破2万亿大关 [1] 半导体行业动态 - 半导体板块全线走强 算力产业经历深刻变革 [1] - AI芯片功耗持续攀升及全球能效管控趋严推动算力基础设施向高能效演进 [1] - 液冷技术、CPO、先进封装等创新方案迎来黄金发展期 [1] 市场展望 - 乐观情绪下本轮行情尚未结束 今年A股市场呈现"增强版2013"特征 小盘和成长风格占优 [2] - 估值抬升与增量资金入市背景下指数波动可能加大 宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转推动行情延续 [2] - 中证数字经济主题指数(931582)囊括数字经济产业核心标的 体现高质量发展目标与自主可控产业链发展潜力 [2]

市场表现 - A股三大指数开盘微幅上涨 沪指涨0.06% 深证成指涨0.05% 创业板指涨0.01% [1] 行业板块 - 燃料电池概念涨幅居前 [1] - 工业气体概念涨幅居前 [1] - 光刻机概念涨幅居前 [1] - CPO概念跌幅居前 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面研判对各行业品种给出趋势判断和投资建议，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个领域。分析师认为不同品种受供需、政策、成本、宏观环境等多种因素影响，价格走势各异，投资者应结合各品种具体情况进行投资决策[3][14][15]。 各部分总结 宏观资讯 - 今年前七个月社会融资规模增量累计 23.99 万亿元，比上年同期多 5.12 万亿元，人民币贷款增加 12.87 万亿元；7 月末，M2 同比增长 8.8%，M1 增长 5.6%，社会融资规模存量增长 9% [10] - 央行等四部门详解两项贴息政策，是财政金融协同支持提振消费的创新探索，政策到期后将开展效果评估 [10] - 2025 年超长期特别国债支持设备更新的 1880 亿元投资补助资金已下达完毕，支持约 8400 个项目，带动总投资超 1 万亿元 [10] - 外交部回应中国要求本土企业避免使用英伟达 H20 芯片一事，表示不了解情况 [10] - 市场传出 DeepSeek 下一代大模型 DeepSeek - R2 发布消息不实，DeepSeek App 发布更新，支持对话内容生成分享图 [10] - 市场监管总局、工信部拟加强智能网联新能源汽车管理，强调企业应明确显示组合驾驶辅助系统的安全提示和使用说明等 [11] - 消息称特朗普将在俄美峰会期间向普京提议共同开发阿拉斯加稀土矿产资源等，美国财长贝森特呼吁美联储立即降息，9 月降息 50 个基点可能性大 [11] - 大商所自 8 月 15 日起对焦煤期货部分合约单日开仓量作出限制，自 8 月 18 日起调整焦煤 JM2601 合约投机日内交易手续费费率 [12] 宏观金融 股指期货 - 策略上考虑逢低做多为主，周三 A 股放量走高，上证指数八连阳创 2021 年 12 月以来新高，盘后央行发布 7 月金融信贷数据，社融和 M1 继续回升，但表内新增人民币贷款转负 [14] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略，资金面均衡宽松价格维持低位，债市先承压后走强曲线陡峭，后续资金面或延续偏松状态，长端可保持震荡偏空思路 [15][16] 黑色 钢材和铁矿石 - 政策趋于温和，供需矛盾不突出，季节性需求弱势但期现正套积极，钢厂接单到 9 月初，供给预计保持强势，钢矿价格预计维持震荡行情 [16][17] 煤焦 - 双焦价格短期或进入高位震荡阶段，资金博弈激烈，操作需谨慎，后续关注产地生产进度和钢厂生产情况 [18] 铁合金 - 双硅盘面进入合理区间，进一步下跌需依靠期现流动性释放，供需边际中期逻辑偏弱，单边行情稳定性不足，可做多双硅价差或锰硅近远月反套 [19] 纯碱玻璃 - 纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主，纯碱供应端上行，库存压力持续，玻璃需消化投机库存，关注供应端复产进度等 [22] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝淡季需求偏弱但旺季预期和低库存支撑价格，预计短期震荡偏弱，可区间操作；氧化铝北方限产风险上升，价格走势偏强，但基本面供应过剩压力上升，可冲高后逢高做空 [24] 沪锌 - 社会库存连续录增，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，供给增量释放预期大，下游需求支撑弱，锌价将震荡走弱 [25] 工业硅 - 多晶硅复产预期支撑工业硅去库，预计盘面转为震荡运行，但反弹后面临产业套保压力 [27] 多晶硅 - 政策预期降温，短期回归基本面及仓单博弈矛盾，宽幅震荡运行，后续关注相关措施能否传导至终端需求 [28] 农产品 棉花 - 现实下游开机动力不足和棉花库存较低共同作用，短期关税延期带来利多刺激，新作增产压力仍在，建议短线观望，远期逢高偏空 [30] 白糖 - 国产糖库存偏低，但加工糖数量增加制约糖价，关注中秋国庆备货的低吸需求带来的反弹空头回补机会，整体内糖跟随国际糖价波动 [33] 鸡蛋 - 产业进入中秋旺季，供应压力较大，预计上涨幅度有限，建议近月合约反弹做空，关注空 10 多 12 反套组合 [35] 苹果 - 建议轻仓正套为主，近期早熟苹果上市价格分化，关注新季苹果开秤价与早熟及旧季苹果价格的关系 [37] 玉米 - 建议逢高空远月合约，当前玉米市场情绪偏空，供需两端有压力，但价格有底部支撑，关注超跌后的估值修复机会 [39] 红枣 - 建议观望为主，河北市场现货表现偏差，盘面偏弱运行，关注产区和销区价格及仓单数量变化 [40] 生猪 - 建议近月合约谨慎偏空操作，近期现货价格企稳但供应端压力大，关注非瘟疫情对市场供应节奏的影响 [41] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空，关注美对俄二级制裁落地情况和夏季旺需落地程度 [44] 燃料油 - 价格跟随油价波动，当前无主线逻辑，关注中东发电需求旺季和船运弱势的影响，以及原油对燃料油燃烧需求的分流 [45] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，反弹空间有限，建议谨防回调风险，可考虑卖出虚值看涨期权策略或反弹后偏空配置 [46] 橡胶 - 短期震荡略偏强，可等回调设止损短多，冲高时谨慎追涨，关注原料供应、下游需求及政策性消息 [47] 甲醇 - 内地供应紧张但港口供应宽松，港口累库价格压力大，建议偏弱震荡思路对待，可考虑卖出看涨期权策略 [48][49] 烧碱 - 山东氧化铝企业液碱采购价格上涨支撑现货价格，但期货升水，上方空间相对现货偏小 [50] 沥青 - 跟随油价，自身基本面平稳，处于季节性淡季向旺季转折阶段，库存降库慢于预期 [51] 聚酯产业链 - 单边跟随成本偏弱运行，跨品种策略可考虑多 MEG 空 PTA，关注国际油价和下游需求变化 [52] 液化石油气 - 供给充裕，期价易跌难涨，需求端民用淡季将至，化工端利润难扩大，关注调油市场旺季预期是否落空 [53] 纸浆 - 市场成交好转，现货提价，盘面跟涨，关注港口去库和现货成交情况 [54] 原木 - 多头减仓离场，盘面受资金影响波动剧烈，建议观察，逢高可适当套保 [55] 尿素 - 基本面偏弱，期货价格走势偏弱，现货市场价格企稳，下游开工低迷，关注煤化工期货价格影响 [56] 合成橡胶 - 短期震荡略偏强，谨慎追高，低探时可适当短多设止损，关注装置变化和下游采购情绪 [57]

有色板块涨幅居前，物流、雷达、地产股表现活跃；CPO、PEEK材料、军工信息化概念温和回调。 （持续更新中……） 09:25 A股开盘｜上证指数涨0.06% 有色板块涨幅居前 三大股指集体高开，上证指数开盘报3685.52点，涨0.06%，深成指开盘报11557.0点，涨0.05%，创业板指开盘报 2496.63点，涨0.01%。有色板块涨幅居前，物流、雷达、地产股表现活跃；CPO、PEEK材料、军工信息化概念温和 回调。 | 板块:1 T | 涨幅 | 板块名称 | 涨幅4 | | --- | --- | --- | --- | | 芬太尼 | +0.62% | 零售 | -0.64% | | 燃气 | +0.60% | 免税店 | -0.61% | | 高压氧舱 | +0.57% | 互联网保险 | -0.60% | | 电机 | +0.54% | 青海 | -0.39% | | 空气能热泵 | +0.53% | 医疗废物处理 | -0.36% | | 燃料电池 | +0.47% | 海南自贸区 | -0.34% | | 幸輝 | +0.47% | 天津自贸区 | -0.33% | | 光刻机 | +0. ...

市场指数表现 - 上证指数收盘3683.46点，上涨0.48%，盘中触及3688.63点创近三年多新高 [1] - 深证成指收盘11551.36点，上涨1.76% [1] - 创业板指收盘2496.50点，上涨3.62% [1] - 科创50指数收盘1077.70点，上涨0.74% [1] - 沪深两市合计成交额21509.37亿元，较上一交易日增加2694.17亿元 [1] 行业板块表现 - 通信、证券、有色金属、电子、医药生物、电力设备、国防军工、机械设备等行业涨幅靠前 [3] - CPO、氦气、工业气体、液冷、PCB、铜缆高速连接等概念走势活跃 [3] - 银行、煤炭、食品饮料、纺织服饰、石油石化等行业跌幅居前 [3] - 涨停个股主要集中在机械设备、汽车、有色金属、电子、计算机、电力设备等行业 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计2643只个股上涨，2284只个股下跌 [3] - 100只个股涨停，5只个股跌停 [3] - 吉视传媒5连板，万通发展、新疆交建均4连板 [3] - 北纬科技、大元泵业、国光连锁等10股均3连板 [3] - 烽火电子、合百集团、恒宝股份等14股均2连板 [3] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流出22.84亿元 [5] - 创业板主力资金净流出14.55亿元 [5] - 沪深300成份股主力资金净流入49.01亿元 [5] - 科创板主力资金净流出21.82亿元 [5] - 非银金融行业主力资金净流入20.07亿元 [5] - 汽车、通信、电力设备行业分别净流入17.89亿元、17.17亿元、13.95亿元 [5] - 电子行业主力资金净流出24.39亿元 [5] - 化工、传媒、食品饮料行业分别净流出11.86亿元、11.35亿元、10.41亿元 [5] 个股资金流向 - 104只个股获主力资金净流入超1亿元 [7] - 东方财富净流入18.41亿元 [7] - 宁德时代、中国长城、沪电股份分别净流入15.26亿元、11.24亿元、8.01亿元 [7] - 84只个股被主力资金净卖出超1亿元 [9] - 华胜天成净流出5.89亿元 [9] - 玉禾田、新疆交建、英维克分别净流出4.2亿元、3.86亿元、3.64亿元 [9] 机构交易情况 - 龙虎榜机构席位资金合计净买入约1.37亿元 [11] - 机构净买入创新医疗约1.01亿元 [11] - 机构净买入沪电股份、罗博特科、北纬科技等股 [11] - 机构净卖出中欣氟材约7697.17万元 [11] - 机构净卖出中国长城、中电鑫龙、菲利华等股 [11] ETF产品表现 - 500质量成长ETF近五日上涨2.69% [13] - 市盈率17.00倍 [13] - 最新份额4.4亿份，增加300万份 [13] - 主力资金净流出257.2万元 [13]

市场整体表现 - 沪指午盘上涨0.56% 深成指上涨1.47% 创业板指上涨2.81% [1] - 两市合计成交额达1.31万亿元 [1] - 个股表现分化 涨跌互现 [1] 强势板块及个股 - AI硬件股大幅上涨 新易盛等多股创历史新高 [3] - 券商股盘中拉升 国盛金控实现2连板 [3] - 创新药概念股活跃 海思科涨停 [3] - CPO 光刻机 CRO等板块涨幅居前 [3] 弱势板块及个股 - 珠宝首饰板块下跌1.21% 曼卡龙大跌3.42% [3] - 萃华珠宝 莱绅通灵等个股跌幅均超2% [3] - 赛马概念 水泥建材 养鸡 煤炭 航运港口 新疆等板块跌幅居前 [3] 重要市场消息 - 天津市推出购存量房提取住房公积金支付首付款新举措 [3] - 美元兑越南盾上涨0.03%至26,267 创1993年6月以来最高纪录 [3] - 韩国拟对华热轧不锈钢板征收反倾销税 [3]

市场表现 - 沪指突破2024年10月8日高点，创2021年12月17日以来新高 [2] - 三大指数集体收涨，成交额突破2万亿 [4] - AI板块持续火热，光模块、云计算、PCB、光刻机等领涨，新易盛飙涨15%，中际旭创涨11%，云计算ETF沪港深(517390)大涨5.17%，年内累计涨幅41.69% [5] 牛市讨论 - 申万宏源认为牛市主线尚未确立，但市场特征显示板块轮动活跃，小盘成长占优 [8] - 潜在牛市主线方向：国内科技突破行情扩散、全球市占率高的制造业"反内卷" [9] - 市场迹象显示牛市可能到来，证券板块全线走强，多只概念股涨停 [11][13] AI及科技成长板块 - AI算力需求持续增长，全球云厂商资本开支激增：微软、谷歌、Meta、亚马逊2025年Q2合计资本开支958亿美元，同比+64% [26][27] - 科技巨头布局：微软计划5年投资5000亿建AI数据中心，谷歌建设全球最大AI超算，Meta上调2025年资本开支至400亿美元 [28] - 工业富联Q2净利润68.8亿（同比+51%），AI服务器营收增速超60%，市值突破8600亿 [31] - 光模块(CPO)板块领涨Wind热门概念指数，涨幅5.75%，"易中天"三巨头分别涨15.45%、11.66%、9.69% [18][19] 资金与流动性 - 两融余额突破2万亿元，为2015年7月以来首次，反映市场风险偏好上升 [21][22] - 全球流动性向好：美国CPI低于预期，9月降息概率超90% [23] 云计算与ETF表现 - 云计算ETF沪港深(517390)跟踪的SHS云计算指数年内涨幅40.47%，份额增长1.5亿份（同比+3倍） [34] - 计算机ETF(159998)年内份额增长13.46亿份（同比+58.06%），规模34.61亿元 [34] - SHS云计算指数PE 26.87倍，近十年分位数44.76%，为估值最低的云计算指数 [36] 行业趋势与展望 - OpenAI推出GPT-5，参数规模达18万亿（GPT-4的10倍），算力需求持续走高 [32] - AI产业仍处早期阶段，应用尚未完全落地，底层技术布局为长期投资重点 [43][44] - 全球云厂商资本开支预计2025年突破5.8万亿（同比+31%），AI基础设施投入持续加码 [29]

市场表现 - A股和港股集体大涨 沪指八连阳 市场量能突破2万亿元 其中上证指数涨0.48%报3683.46点 深证成指涨1.76% 创业板指涨3.62%创年内次高涨幅 北证50涨0.84% 科创50涨0.74% 万得全A涨1.02% [1][3] - 港股涨势更猛 恒生指数和国企指数皆上涨超2.5% 恒生科技指数上涨3.52% 阅文集团大涨近20% 腾讯音乐涨超15% 阿里巴巴涨超6% 腾讯控股、美团涨超4% [1][3] - 盘面上CPO、铜产业、光芯片概念领涨 券商股异动拉升 成交量突破100亿元的个股达6只 包括东方财富、新易盛、中际旭创、寒武纪、宁德时代和工业富联 [1][3] - 股票简称含"长城"的股票集体涨停 包括长城证券、中国长城、长城军工、长城电工、长城科技等 [1][3] 资金流向 - 全球非美股权基金7月份共获136亿美元资金流入 创2021年12月以来新高 而专注于美国的股权基金流出63亿美元 为连续第3个月赎回潮 [6] - 今年以来MSCI亚太（日本除外）指数上涨约14% MSCI欧洲指数涨逾19% 均超越标普500指数7.2%的涨幅 美元今年已下跌约10% 放大美国投资者在国际市场的收益 [6] 市场情绪 - 美国银行8月调查显示 49%的经理人认为新兴股市股价遭低估 91%认为美股股价过于高估 为调查以来最高水平 [7] - 投资者对中国经济前景信心增强 预计中国经济增速放缓的人数从7月的净10%下降到净3% 因预期政策进一步放松 [7] - 基金经理预计更多中国家庭将把储蓄转向可自由支配支出和投资 可能进一步提振经济增长和股市 [7] 外部因素 - 美国7月CPI与核心CPI环比分别上升0.2%及0.3% 同比升幅分别为2.7%和3.1% 通胀大致符合预期 市场巩固美联储9月降息预期 中信证券预计美联储年内将连续降息三次 每次25基点 [5][6] - 美元指数大跌 美股大涨 周期类商品大举反弹 推动多头发动进攻 [5]

市场表现 - 沪指涨0.5%，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.24%，沪深两市成交额超过1.88万亿元，较前一交易日放量500多亿元[1] - 两市融资余额连续五个交易日突破两万亿元，沪指盘中最高点3669点接近去年10月高点3674点[1] - 科创50指数盘中涨幅一度超过2%，创业板指数收盘创年内新高[1] - 上证净流入168.97亿元，深证净流入155.58亿元，主力资金流入前三板块为半导体、通信设备、消费电子[4] 政策与行业动态 - 九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，符合条件的贷款可享受年贴息比例1个百分点，单户最高贴息贷款规模100万元[5][7] - 市场监管总局数据显示全国在册"四新"经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，上半年新设经营主体1327.8万户[7][8] - 全球智能眼镜市场出货量同比增长110%，主要受Ray-Ban Meta等品牌推动[9] - 中国半导体产业总投资额4550亿元，同比下滑9.8%，降幅较去年41.6%明显收窄[12] 资金动向 - 多家公募基金宣布自购旗下权益类基金，传递市场积极信号[13] - 广州鼓励保险机构在南沙设立私募股权投资基金，推动"险资入穗"支持科创企业[14]

市场表现 - 沪指涨0.48%，报3683.46点，创近四年来新高 [1] - 深证成指涨1.76%，创业板指涨3.62%，均创年内新高 [1] - 全市场成交额2.18万亿元，较上一个交易日放量2700亿元，时隔114个交易日重回2万亿上方 [1] 板块表现 - 光模块（CPO）、铜产业、光芯片、工业气体等热门概念股涨幅居前 [1] - AI硬件股持续爆发，工业富联等多股续创历史新高 [1] - 券商股一度冲高，国盛金控2连板 [1] - 煤炭、银行、港口、物流等板块跌幅居前 [1] - 全市场超2700只个股飘红 [1]