核心业绩表现 - 2024年公司总营业收入11.09亿元，同比增长6.27%，利润总额2.90亿元，同比减少1.69%，归母净利润2.55亿元，同比减少2.53% [4] - 2025年一季度总营业收入2.72亿元，同比增长16.63%，利润总额1.02亿元，同比增长38.37%，归母净利润0.90亿元，同比增长40.92% [4] - 检测试剂收入8.77亿元，占比79.07%，同比增长1.97%，药物临床研究服务收入1.61亿元，同比大幅增长81.38% [5] 业务分地区表现 - 海外收入2.60亿元，同比增长32.48%，显著高于国内市场0.20%的增速 [5] - 国际业务团队达70余人，与阿斯利康、礼来等30多家国际药企建立合作 [7][8] 研发与技术优势 - 2024年研发投入21,611.42万元，占营业收入19.49%，同比增长6.35% [6] - 新增5项三类医疗器械注册证，累计获得32项三类证，多个产品为国内独家或首个获批 [6] - 国际市场注册进展亮眼，ROS1、PCR11基因、FGFR2等产品纳入日本医保，欧盟CE认证产品超20款 [6] 市场与合规优势 - 国内市场直销收入占比74.93%，覆盖500多家头部医院 [7] - 伴随行业整顿，合规龙头份额有望进一步集中 [7]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入3.36亿元，归母净利润9866.69万元，基本每股收益1.97元 [1] - 2024年利润分配预案为每10股派10元，合计派发现金红利4519.01万元(含税)，占归母净利润的45.80% [1] - 年内股份回购金额约4.50亿元，现金分红和回购金额合计4.95亿元，占归母净利润的501.81% [1] 业务发展 - 公司坚持"微创手术工具整体方案提供者"战略定位，加强产品迭代和品牌推广 [1] - 手术动力耗材实现稳步增长，神经外科、骨科及耳鼻喉科领域的耗材收入同比增长超过40% [1] - 乳房旋切活检针收入因集采政策影响出现小幅下降 [1] - 超声骨刀耗材和等离子设备耗材等产品实现显著增长，等离子产品首次实现收入突破 [2] - 公司在软性内窥镜领域实现重大突破，攻克电子消化道软性内窥镜核心技术瓶颈，产品注册工作推进中 [2] 研发投入 - 2024年研发人员数量同比增长19%，研发费用5524.00万元，同比增长18.79% [2] - 2022-2024年研发投入占营业收入比例分别为11.42%、12.89%和16.42%，逐年持续增长 [2] - 公司申报国家级博士后科研工作站成功获批，深化人才学历结构，引进高层次技术人才 [2] 战略规划 - 公司将持续加大研发投入，推进产品全面布局，聚焦医院用户发展和用量提升 [3] - 积极拓展海外市场，坚持"创新驱动"+"资本驱动"双轮驱动策略 [3] - 开启"内生发展"+"外延发展"的双轮增长策略 [3]

上市公司积极作为，直面剧烈变化、纷繁复杂的国际环境，开拓创新、克难奋进。上市公司年报如同多 棱镜，折射出中国优秀企业守正创新的生动实践。既有"向科技创新要增量"的果敢，也有"以全球布局 防风险"的远见；既包含传统产业"老树发新芽"的智慧，更彰显新兴产业"星火可燎原"的势能。 在全球经济的惊涛骇浪中，外部不确定性带来的风险客观存在，倒逼我们加快转型升级，加快高质量发 展的步伐。对于中国这样一个超大规模经济体而言，关键还是要集中精力办好自己的事。中国经济复苏 有活力，高质量发展有"向新力"，未来发展有潜力，经济长期向好的基本趋势没有改变，也不会改变。 （文章来源：经济日报） 根据Wind数据，截至4月25日，有超3500家上市公司披露2024年年报，合计实现营收56.67万亿元，同比 减少0.05%；实现归母净利润4.84万亿元，同比增长3.32%。这些数据不仅反映了微观主体的经营韧性， 更勾勒出中国经济在复杂国际环境中的稳健底色和韧性潜能。 创新驱动是价值链攀升的底层逻辑。年报显示，上市公司研发投入强度显著提升，以AI技术、半导 体、新能源为代表的创新领域正在成为增长引擎。中国优秀创新企业向全球价值链高端跃迁， ...

财务表现 - 2025年一季度营业收入为5.12亿元 同比增长2 26% [1] - 归母净利润为1991 22万元 同比增长9 98% [1] 主营业务与产品布局 - 主要从事先进高分子新材料生产与销售 产品包括光学薄膜 双向拉伸薄膜 渗析防护材料和塑编阻隔材料 [1] - 偏光膜 电工膜等差异化产品在技术 质量 性能方面具有先进性 [1] 重点项目进展 - 偏光膜三期项目 超薄电容膜生产线项目 高新复合阻隔材料升级扩产项目稳步推进 [1] 外延并购与产业链整合 - 2024年11月拟并购锂电池隔膜头部企业河北金力新能源科技股份有限公司 以丰富新能源领域产品布局 [2] - 通过并购重组增强持续盈利能力和核心竞争力 巩固高分子功能薄膜材料龙头企业地位 [2] 研发投入与创新驱动 - 2025年第一季度研发投入2646 77万元 同比增长4 38% [2] - 以高分子功能薄膜与复合材料为核心 聚焦研发效率提升 技术突破和新产品开发 [2]

广东外贸总体表现 - 2024年广东进出口总额首次突破9万亿元，连续39年居全国首位，贡献全国近四成外贸增量 [1] - 一季度广东进出口规模创历史同期新高 [1] - 广东拥有8个万亿元级产业集群，推动4万家制造业骨干企业数字化转型 [7] - 全省先进制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业比重分别达56.7%、31.6% [7] 外贸平台与展会 - 第137届广交会吸引来自218个国家和地区的超19万名境外采购商 [3] - 广东组织不少于3万家次企业参加300场以上"粤贸全球"展会 [4] - 跨境电商综合试验区实现21个地市全覆盖，规模稳居全国第一 [10] 外贸结构与产业升级 - 新能源汽车、锂电池、光伏产品等"新三样"成为外贸增长新引擎 [6] - 美的洗碗机工厂实现26秒下线一台产品，生产效率显著提升 [8] - 重点打造电子信息、智能家电、新型储能等出口产业集群 [8] - 茂名、湛江、揭阳等临港产业集群快速崛起成为外贸新星 [8] 物流与通道建设 - 盐田港承担广东超1/3外贸进出口量，每周有近百条国际航线 [4] - 广东3小时可通达东南亚主要城市，拥有455条国际货运航线 [5] - "东莞-香港国际空港中心"实现货物从工厂到机舱最快15小时 [9] - "组合港""一港通"模式覆盖粤港澳大湾区内地9市及湛江、汕头 [10] 市场多元化战略 - 对共建"一带一路"国家出口额持续攀升 [4] - 着力拓展东盟、中东、拉美、中亚等新兴市场 [4] - 挖掘非洲、南太平洋岛国市场潜力 [4] 制度创新与改革 - 粤港合作实现跨境航空物流规则衔接与机制对接 [9] - 实施航空异地货站业务累计处理12.2亿美元货物 [10] - 出台12条跨境电商支持政策 [10]

经济大省是国家经济发展的顶梁柱。 近日，广东、江苏、浙江、山东、河南、四川六个经济大省陆续交出一季度经济成绩单，经济总量合计 突破14万亿元，占全国经济总量比重超过44%，展现出稳固的压舱石作用。 在复杂多变的国内外环境下，经济大省通过产业升级、创新驱动、扩大内需等组合拳，为全国经济稳增 长注入确定性力量。 宏观经济数据揭示了哪些亮点与发展趋势？ "稳"的基底更坚实。 从GDP增速上看，浙江、山东达到6%，江苏、河南则以5.9%的增速紧随其后，四川和广东分别为5.5% 和4.1%。六个经济大省一季度平均增速高于全国约0.2个百分点。 新兴动能加速释放，产业结构持续优化升级。从一季度数据看，战略性新兴产业、高新技术产业对经济 增长的拉动力显著增强，成为经济大省高质量发展的新引擎。 如，一季度广东先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%、5.3%，比规模以上工业增速高2.0 个、1.4个百分点。江苏高新技术产业产值占规上工业总产值比重达51.4%，比去年全年提升0.7个百分 点；规上高技术制造业、专精特新"小巨人"企业增加值同比分别增长12.9%、10.2%。 同样，浙江高技术制造业、装备制造业和战略性新兴 ...

酒香也怕巷子深。坚持创新驱动，推动资源出圈，促进业态出彩，才能激发转型发展的新动能 明确切入点、找准着力点，变资源依赖为创新驱动，让资源再生资源，旧貌一定换新颜 各地文旅火热，如何突围？矿区文化广电体育和旅游局相关负责同志直言："创新是产业发展、城市发 展的核心动力。"过去，矿产资源枯竭，导致人才流失、文旅发展受限。破局需打开思路，另辟蹊径。 在管理创新上下功夫，引进石家庄文化旅游投资集团等专业公司，化解运管人才不足的难题；在产品创 新上花心思，打造段家楼沉浸乐园、正丰左岸艺术村等，丰富文旅体验。酒香也怕巷子深。坚持创新驱 动，推动资源出圈，促进业态出彩，才能激发转型发展的新动能。 从一地看开去，因油而兴的新疆克拉玛依，倾力打造"中国西部氢都"；以煤为生的山西晋城，布局光机 电产业集群；依铜矿而建的安徽铜陵，构建绿色低碳循环发展经济体系……看似是困境，转变思路，便 能觅得新生。明确切入点、找准着力点，变资源依赖为创新驱动，让资源再生资源，旧貌一定换新颜。 "不拼资源拼特色，精雕细琢出精品"，当地文旅开发的这一思路，又何尝不是转型发展的路径。向新而 行，培育文旅新业态，既促区域"软实力"拔节生长，又为高质量发展 ...

企业荣誉与表彰 - 固达电缆集团执行总裁李浩杰荣膺"安顺市十大杰出民营企业家"，表彰其在产业升级、科技创新与社会责任领域的卓越贡献 [1] - 固达电缆集团获国家级专精特新'小巨人'企业、国家级绿色工厂、国家高新技术企业、贵州省重点龙头企业、贵州制造业10强等多项殊荣 [2] - 安顺市表彰2家突出贡献民营企业（贵州百灵企业集团制药股份有限公司、贵州三力制药股份有限公司）及20名民营企业家（含10名杰出企业家和10名优秀企业家） [2] 技术创新与产业升级 - 李浩杰主导制定多项国家及行业标准，引进先进技术设备提升线缆产品性能与寿命，推动公司从"制造"向"智造"跨越 [2] - 公司通过政策红利转化、产业协同升级、技术创新突破实现从传统制造向"专精特新"示范企业的转型 [5] - 固达电缆集团成为地方工业高质量发展标杆，体现政企协同创新成效 [5] 社会责任与发展理念 - 李浩杰通过稳就业、促环保、推动行业标准化建设，将企业发展与社会价值深度融合 [2] - 公司践行"实业报国、创新为民"发展理念，未来将继续以创新驱动为引擎，为地方经济高质量发展贡献力量 [7] - 各级政府通过政策赋能、产业扶持与营商环境优化，为民营经济注入强劲发展动力 [5]

大会概况 - 2025乌镇健康大会暨第四届OTC大会开幕式隆重举行，包含多个专业板块如OTC大会、中医药抗衰老大会、医药数智化产业大会等，通过多种形式进行行业交流[1] - 天士力医药集团总经理蔡金勇作为重要嘉宾出席开幕式[1] 展会盛况 - 天士力设立独立展台，展示心脑血管、肿瘤免疫、消化代谢、神经科学四大核心治疗领域产品及大健康产品，展台融合现代科技与传统中医药文化元素[3] - 创新型大健康产品展示区吸引众多参会者，包括保健饮品和针对不同人群设计的营养补充剂，现场洽谈火热[5] 主题会议 - 天士力举办专场宣讲会"项目升级 + 品类创新 共筑OTC市场增长新引擎"，现场座无虚席[6] - 天士力生物医药产业集团销售副总经理马镭发表"政策背景下营养保健品的增长路径"主题演讲，分享政策环境下的创新增长路径[6] - 天士力OTC分公司副总经理郇志中聚焦益生菌、牛黄清心丸等四大品类，阐述多维度市场营销策略[6] - 天士力OTC分公司电商部总监宋擎介绍电商领域创新实践，整合线上线下资源运用大数据分析[7] - 天士力OTC分公司副总经理张志刚在中药协会会议上探讨数字化转型在中医药老字号企业中的应用[7] 交流活动 - "天士力之夜"活动精彩上演，设置多个业务交流区域，促进与客户的深入沟通[8] 行业影响 - 天士力在大会上的表现展示其在产品研发、市场营销、电商运营等方面的创新能力，为行业发展树立典范[10] - 公司积极与各方合作共建大品类、共享市场机遇，推动OTC市场持续增长[10]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 64.49 元，相当于 2025 年 22 倍的动态市盈率 [11] 报告的核心观点 - 云南白药 2024 年年报显示业绩稳健增长，四大事业群经营稳健，药品事业群表现亮眼，公司持续强化创新驱动，在研项目稳步推进，预计 2025 - 2027 年收入和净利润保持增长 [1][2][10][11] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024 年公司实现营业收入 400.33 亿元，同比增长 2.36%；归母净利润 47.49 亿元，同比增长 16.02%；扣非归母净利润 45.23 亿元，同比增长 20.18%；Q4 单季度营业收入 101.18 亿元，同比增长 7.38%；归母净利润 4.23 亿元，扣非归母净利润 2.58 亿元，同比扭亏 [1] - 2024 年毛利率 27.90%，同比增长 1.39pct；净利率 11.91%，同比增长 1.37pct；销售费用率 12.19%，同比下降 0.58pct，管理费用率 2.59%，同比下降 0.11pct [1] - 预计 2025 - 2027 年收入增速分别为 4.7%、4.5%、4.5%，净利润增速分别为 10.1%、9.5%、8.7% [11] 四大事业群经营情况 - **药品事业群**：2024 年主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个；云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26%，多个核心产品及其他品牌中药、植物补益类产品收入显著增长 [2] - **健康品事业群**：2024 年营业收入 65.26 亿元，同比增长 1.6%；利润 21.91 亿元，同比增长 8.36%；云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一，养元青洗护产品销售收入 4.22 亿元，同比增长 30.3% [3] - **中药资源事业群**：2024 年对外收入 17.51 亿元，同口径下同比增长约 3.13%；保障战略品种供应与价格稳定，采购成本同比下降 3100 万元；天然植提业务销售收入同比增长 8.71%，煎药中心服务 20 余家医疗机构，煎药超 700 万袋 [3][9] - **省医药公司**：2024 年主营业务收入 246.07 亿元，同比增长 0.48%；非药业务销售同比增长 14%，医药品牌运营服务项目规模同比增长 37%；基层医疗机构、OTC 板块、新特药专业药房销售分别同比增长 12%、18%、29% [9] 创新驱动与在研项目 - 2024 年持续强化创新驱动，推进短、中、长期项目 - **短期项目**：布局上市品种二次创新开发、快速药械开发，涉及 11 个中药大品种，开展 25 个项目，气血康、宫血宁二次开发等项目进展顺利 [10] - **中期项目**：推进创新中药开发，打造云南白药透皮制剂明星产品，全三七片、附杞固本膏等项目有进展，1 款急救止血绷带产品获二类医疗器械注册证 [10] - **长期项目**：以核药发展为中心，布局多个创新药物，INR101、INR102 项目有进展，引进抗体药物 KA - 1641 处于临床前研究阶段 [10] 交易数据 - 总市值 101,631.60 百万元，流通市值 100,972.72 百万元，总股本 1,784.26 百万股，流通股本 1,772.70 百万股，12 个月价格区间 49.42/62.68 元 [4] 财务报表预测和估值数据 - 涵盖 2023A - 2027E 年主营收入、净利润、每股收益、市盈率等多项财务指标及成长性、利润率、运营效率等相关指标预测 [12][13]