石油ETF表现及原油市场动态 - 石油ETF（561360）上涨1 1% 主要受地缘风险支撑油价影响 [1] - 该ETF跟踪油气产业指数（H30198） 覆盖沪深市场油气开采 油服设备及相关产业链上市公司 具有高行业集中度和周期性特征 [1] 原油供需及机构预测 - IEA EIA下调2025年全球原油需求预期 主因美国和中国需求疲软 [1] - IEA预计2025年供需宽松 但地缘政治风险凸显 [1] - OPEC+5月增产18万桶/日 低于计划值 实际增产空间或受限 [1] 地缘政治影响 - 美国介入伊以冲突加剧局势 布伦特 WTI原油价格震荡上行 [1] - 霍尔木兹海峡运输风险加剧 若关闭将冲击全球34%海运石油出口 [1] - BDTI运价周涨72% 油运估值有望提升 [1] 国内能源行业动向 - 中国"三桶油"维持高资本开支 2025年油气产量计划增长1 3%~5 9% 强化能源安全 [1] - 中长期原油供需仍具景气基础 化工需求恢复及产能出清利好龙头炼化 煤化工企业盈利 [1]

市场整体表现 - 中东局势持续扰动全球市场，A股和港股明显承压，周四A股仅石油石化行业上涨，上涨公司数量仅716家创近期低位 [2] - 周五市场情绪有所改善，港股以上涨收盘，A股上涨公司数量和行业数量均比周四明显提升 [2] - 两市成交额周度下降11.42%至11863亿元，沪深300成交占比下降4.27%，中证1000成交占比上升7.95% [15] 股票市场 - 宽基指数表现分化，国证2000指数周度跌幅最深，沪深300/中证500/中证1000指数波动率均较上周下降12.81%/1.53%/1.09% [13][19][20] - 行业表现方面，银行(+2.63%)、通信(+1.58%)、电子(+0.95%)领涨，美容护理(-5.86%)、纺织服饰(-5.12%)、有色金属(-3.57%)跌幅居前 [21][22][25] - 市场关注点转向上市公司业绩，二季度经济增速可能低于一季度，三季度或受中美贸易政策影响承压 [6] 债券市场 - 资金面保持宽松格局，利率债和信用债分别上涨0.21%和0.06%，10年期国债期货上涨0.13% [30] - 5月经济数据偏弱，社零同比6.4%(前值5.1%)，固投累计同比3.7%(前值4%)，房地产投资累计同比-10.7%(前值-10.3%) [33] 商品市场 - 南华商品指数周涨2.29%，能化板块(+4.11%)领涨，贵金属板块(-1.76%)表现最弱 [37][39] - 黄金周度回调，COMEX黄金下跌超2%，沪金下跌1.81%；布油受地缘因素影响上涨3.62% [3][39] 海外市场 - 美联储维持利率4.25-4.50%不变，表态符合市场预期 [4][32] - 美国就业市场出现结构性弱化，关税对经济和通胀的传导效应将在后续几个月显现 [10] 行业动态 - 北京发布11项举措支持游戏电竞行业发展，提升产业核心竞争力 [33] - 苹果首款折叠屏iPhone预计2025年Q3末开始生产，供应商鸿海精密将主导制造 [33]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：油气产业链、交运物流、航空、快递、化工、农药、钾肥、维生素、金属、煤炭、煤化工、能源、原油 - **公司**：中远海能、招商轮船、顺丰速运、圆通速递、浙江医药、新和成、能特科技、巴斯夫、帝斯曼、亚钾国际、东方铁塔、中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、中海油、中石油 纪要提到的核心观点和论据 伊以冲突对各行业影响 - **油气产业链**：美国打击伊朗核设施升级伊以冲突，若霍尔木兹海峡封锁，能源通胀和油价将飙升至每桶 120 - 130 美元，全球运输成本上升，亚洲和欧洲受严重影响[1][2][3] - **交运物流**：伊以冲突升级后，VLCC 运价从 2.2 万元涨至 5 万元以上，而中远海能等股票涨幅有限，随着美国介入，VLCC 运价预计继续上涨，相关股票配置价值提升[1][4] - **航空**：若霍尔木兹海峡关闭致油价飙升至 130 美元，对航空股有重大影响，虽燃油附加费可覆盖部分成本，但会抑制需求，航空公司股价更多受供需关系影响，可调整加仓[1][5][6] 各行业现状及趋势 - **快递**：2025 年快递行业价格战缓和，义乌快递两次涨价，无人车末端应用推进，单票降本 0.6 - 0.8 元，顺丰速运件量增长率领先，发展前景好[1][7][8] - **化工**：本周化工产品价格指数上涨 2.9%，受油价推动但需求淡季限制转嫁能力，成本压力增大，涤纶 POY 价格涨但价差收窄，粘胶短纤企稳，库存下降，预计 8 - 9 月旺季化纤板块盈利修复[1][9][10] - **农药**：氯虫苯甲酰胺因事故涨价，产业链后续可能进一步涨价，草甘膦等品种有小幅上涨迹象，农药板块整体见底，关注细分品种机会[11] - **钾肥**：中国签订印钾肥合同价大幅上涨，伊以冲突致以色列钾肥供给紧张，国内钾肥市场价上涨，后续仍有涨价空间，推荐亚钾国际和东方铁塔[12] - **维生素**：维生素去库存处于低位，主要厂家停产或未复产，下周 CPHI 展会是观察窗口，帝斯曼出售业务后行业格局巨变[13] - **金属**：本周黄金价格下降，未来几周风险溢价可能上升，刚果金延长钴出口禁令，钴价高位震荡有望上涨，铝市场淡季软逼仓，低库存支撑铝价突破[2][16][17] - **煤炭**：中东局势影响煤炭板块情绪，日耗将提升，本周中信煤炭板块下跌 0.7%，今年煤炭供应销量减少，下游需求疲软，但化工耗煤量增加，煤化工前景看好[19] - **煤化工**：用煤量和产量预计提升，动力煤价格稳中有涨，焦煤有压力但提降接近尾声，甲醇和尿素价格上涨，电煤需求预计增加[20][21][22] 市场投资建议 - **能源市场**：关注高股息动力煤公司，如中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等[23] - **三桶油**：首推中海油，中石油适合风险平衡投资，7 - 8 月油价可能突破 80 美元，9 月现货市场可能供给过剩[28] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年第二季度化工行业受关税和房地产市场拖累，内需下行，关注中报业绩，推荐低估值红利属性资产及涨价品种[14] - 上周油价因战争烈度加强上涨，目前收盘价约 77 美元每桶[24] - 美国加大对伊朗制裁对其石油出口中长期影响不大[25] - OPEC 增产推动油价走高，关注未来增产效果及供需平衡变化[26] - 需评估美国对伊朗制裁及伊朗反制情况，伊朗石油出口中长期较稳定[25]

纪要涉及的行业或公司 涉及 A 股市场整体，细分行业包括科技（人工智能、机器人、TMT 机械、传媒、通信、半导体等）、涨价品种（有色金属、化工）、低估值蓝筹（银行、建筑、交通运输、电力）、新消费、非银金融、交运、电科芯片、大金融等 纪要提到的核心观点和论据 - **市场走势**：当前 A 股市场表现相对走弱，短期内将延续震荡调整走势，最早 7 月中旬至 7 月底基本面压力或缓解 [1][2] - **基本面压力**：5 月出口增速超预期回落，6 - 8 月可能继续回落，海外生产商补库需求低，且后续政策出台速度可能放缓，投资和消费增速难上行 [1][3] - **中报业绩**：A股 中报业绩存在结构性压力，部分新消费板块和概念股可能面临估值下调风险 [1][3] - **分母端压力**：海外地缘政治风险持续，如伊核冲突，压制市场情绪，增加不确定性，且短周期内增量政策有限 [1][4] - **政策影响**：陆家嘴论坛政策对市场情绪有一定提振作用，但后续增量政策少 [1][6][7] - **央行措施**：提出八项措施，涉及外汇、人民币汇率、数字人民币及便利外贸等，对出口和经济有提振作用 [6] - **证监会措施**：推出“1 加 6”政策，为科技创新型企业上市提供便利，提升相关行业发展前景 [6] - **宏观环境影响**：当前宏观环境下 A 股大概率维持震荡偏弱走势 [7][10] - **基本面**：出口回落和经济弱修复，历史类似阶段 A 股表现通常偏弱，如 2005 年以来八个类似阶段上证综指仅两次上涨 [7] - **政策与外部事件**：积极政策推动市场上涨，负面事件导致市场疲软，目前地缘政治冲突增加不确定性 [7] - **流动性**：目前流动性预判为中性偏正面，但支撑作用有限，需警惕美元反弹影响全球流动性 [9] - **行业配置**：采取均衡配置策略，关注科技、涨价品种和低估值蓝筹等板块 [1][11][13] - **高景气行业**：科技领域如人工智能、机器人等，涨价品种如有色金属、化工子行业 [1][13] - **低估值蓝筹**：银行、建筑、交通运输、电力等防守型板块 [1][13] - **其他关注板块**：情绪较低且估值相对便宜的成长行业，如传媒、汽车、医药、电力设备等；PE 历史分位数较低的非银金融、交运、有色金属等 [13][14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 科创板启用第五套上市标准、创业板启用第三套上市标准，放宽科技创业型和创新型公司上市条件，利好行业发展，但短期内对改变市场偏弱局面效果有限 [8] - 历史上出口回落初期，经济弱修复时，高景气行业（如 2007 年部分时段、2008 - 2009 年电力设备等）和防守型板块（如 2011 - 2012 年食品饮料和银行等）表现较强 [12] - 短期行业配置可选择均衡组合（电科芯片、交运、有色金属、大金融等）、科技领域调整幅度大或位置低的子板块（传媒游戏、通信算力等），大资金首选低估值红利板块（银行、电力及通信运营商） [15]

国际油价走势及ETF表现 - 国际油价显著上涨 布油涨2.48% 美油涨2.7% 6月以来累计涨幅均超20% [3] - 油气资源ETF（159309）开盘大涨超3% 近10天累计吸金超6400万元 [1] - ETF标的指数成分股多数冲高 通源石油涨超10% 神开股份涨停 招商南油涨超7% 泰山石油涨超5% [3] 标的指数成分股表现 - 中国石油下跌0.66% 成交额5.26亿 权重10.17% [4] - 中国海油上涨0.90% 成交额4.10亿 权重9.61% [4] - 中远海能大涨5.16% 成交额5.77亿 权重4.20% [4] - 招商南油飙升7.30% 成交额12.85亿 权重3.37% [4] 地缘政治影响分析 - 美国对伊朗发动袭击 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [5] - 中信证券预计短期原油价格有望突破80美元/桶 区间将在70~100美元大幅震荡 [5] - 高盛预测若伊朗石油供应减少175万桶/日 布油或攀升至90美元/桶峰值 [6] - 若霍尔木兹海峡流量减少50%持续1个月 布油可能飙升至110美元/桶峰值 [6][7] 行业长期配置价值 - 光大证券指出"三桶油"2025年油气当量产量计划增长1.6%-5.9% 持续推进增储上产 [8] - 全球34%海运石油出口经霍尔木兹海峡 若关闭将对全球原油贸易产生破坏性影响 [8] - BDTI TD3C-TCE运价报57758美元/天 较冲突开始时大涨72% 油运估值有望提升 [8]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：无具体量化模型或因子名称 **模型构建思路**：研报主要关注美国公募基金市场的收益表现、资金流向和产品发行情况，未涉及具体的量化模型或因子构建[1][2][3][4] **模型具体构建过程**：无相关内容 2. **模型评价**：无相关内容 模型的回测效果 1. 无具体模型回测效果数据 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：无具体量化因子名称 **因子构建思路**：研报未涉及量化因子的构建[1][2][3][4] **因子具体构建过程**：无相关内容 2. **因子评价**：无相关内容 因子的回测效果 1. 无具体因子回测效果数据 其他关键数据 1. **美国股票型基金收益中位数**：2025年5月为5.59%[1][14] 2. **国际股票型基金收益中位数**：2025年5月为4.57%[1][14] 3. **债券型基金收益中位数**：2025年5月为0.08%[1][14] 4. **资产配置型基金收益中位数**：2025年5月为3.31%[1][14] 5. **大盘成长风格基金收益中位数**：2025年5月为8.62%[15] 6. **大盘价值风格基金收益中位数**：2025年5月为3.64%[15] 7. **欧洲中小盘基金收益中位数**：2025年5月为7.11%[15] 8. **美国市政债基金收益中位数**：2025年5月为-0.13%[19] 9. **进取配置型基金收益中位数**：2025年5月为4.54%[19] 10. **目标日期型基金收益中位数**：2025年初至今为4.24%[19] 资金流向数据 1. **主动管理型基金净流出**：2025年5月为23亿美元[22][29] 2. **被动基金净流入**：2025年5月为593亿美元[22][29] 3. **债券型基金净流入**：2025年5月为224亿美元[31][35] 4. **股票型基金净流出**：2025年5月为510亿美元[31][35] 5. **股票型ETF净流入**：2025年5月为490亿美元[35] 6. **债券型ETF净流入**：2025年5月为386亿美元[35] 产品发行数据 1. **新成立ETF数量**：2025年5月为37只[49][54] 2. **新成立开放式基金数量**：2025年5月为5只[49][54] 3. **新成立股票型基金数量**：2025年5月为32只[54] 4. **新成立债券型基金数量**：2025年5月为8只[54] 5. **新成立资产配置型基金数量**：2025年5月为2只[54] 头部资管机构资金流动 1. **American Funds净流出**：2025年5月为83亿美元[38] 2. **Vanguard净流出**：2025年5月为78亿美元[38] 3. **iShares净流入**：2025年5月为258亿美元[38] 4. **Vanguard ETF净流入**：2025年5月为218亿美元[38] 资金净流入TOP10产品 1. **Vanguard Total Bond Market II Index Fund净流入**：2025年5月为30.02亿美元[47] 2. **Fidelity 500 Index Fund净流入**：2025年5月为25.16亿美元[47] 3. **Vanguard 500 Index Fund净流入**：2025年5月为104.67亿美元[48] 4. **Invesco QQQ Trust净流入**：2025年5月为81.82亿美元[48] 海外资管机构观点 1. **BlackRock观点**：关税对通胀和经济增长的影响有限，看好发达市场股票[61] 2. **Schroders观点**：以色列-伊朗冲突对石油市场影响有限[61] 3. **Capital Group观点**：全球贸易重组可能减缓增长并推高通胀[61] 4. **Fidelity观点**：中美关税减免有助于缓解全球经济放缓风险[65] 以上为研报中涉及的主要数据和观点总结，未发现具体的量化模型或因子构建内容[1][2][3][4]

行情回顾 - 国际黄金周五维持震荡走势 开盘价3369 20美元/盎司 最高价3375 43美元/盎司 最低价3340 34美元/盎司 收盘价3369 81美元/盎司 [1] - 周一早间受地缘局势影响金价跳空高开于3388一线 最高上探3398一线后震荡回落再度跌至3370下方 [9] 地缘局势 - 美国军方和情报官员发现伊朗支持的民兵组织准备袭击美国在伊拉克和叙利亚的基地 [2] - 伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示伊朗议会认为应关闭霍尔木兹海峡 但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [3] - 伊朗方面表示遭袭击前已提前对三个核设施进行疏散 福尔多仅地上部分受损且可以修复 [5] 美国政策动向 - 美国司法部高级官员表示特朗普依宪法第二条赋予的行政权力对伊朗核设施实施空袭 该决定已与白宫法律顾问及司法部协商 [5] - 司法部指出此次行动参考了历届政府司法部法律顾问办公室先前发布的权威备忘录 [5] - 美联储7月维持利率不变的概率为84 5% 降息25个基点的概率为15 5% [5] 黄金技术分析 - 日线录得下影线较长小幅阴线 短期金价维持震荡走势 整体企稳于日线移动平均线上方维持偏多参考 [9] - 小时级别显示短期金价冲高回落加剧移动平均线收窄 短线冲高触发RSI超买 当前回落完成均值回归 [9] - 四小时级别显示反弹完成RSI自超卖均值回归 短期报价冲高无果仍企稳于四小时均线压力位价格下方 [9] 经济数据关注 - 法国6月制造业PMI初值 [6] - 德国6月制造业PMI初值 [7] - 欧元区6月制造业PMI初值 [10] - 美国6月标普全球制造业PMI初值 [10] 交易策略 - 激进多单3358一线参与 止损3-5个点 获利目标3375上方 [11] - 稳健多单3340一线参与 止损3-5个点 获利目标3360上方 [11] - 激进空单3390一线参与 止损3-5个点 获利目标3370下方 [11] - 稳健空单3409一线参与 止损3-5个点 获利目标3390下方 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东紧张局势加剧，全球风险偏好整体降温，国内经济增长稳健但受外部因素影响，各资产表现不一，投资需谨慎[3] - 各板块受不同因素影响，如地缘政治、政策、供需关系等，短期走势有震荡、反弹等不同表现 各目录总结 宏观金融 - 海外方面，美国袭击伊朗核设施，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，全球避险情绪升温，美元指数短期反弹，全球风险偏好降温；国内 5 月消费增长强劲，投资和工业生产放缓，经济增长稳健，但受中东局势和美联储政策影响，国内风险偏好受压制[3] - 资产表现上，股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期低位震荡，谨慎观望；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期波动加剧，谨慎做多；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多[3] 股指 - 国内股市受油气开发、短剧游戏及贵金属等板块拖累小幅下跌，基本面经济增长稳健但受外部因素影响，市场交易逻辑聚焦中东地缘风险等，后续关注相关情况，操作短期谨慎做多[4] 贵金属 - 上周高位震荡回调，美联储议息会议鹰派言论压制上行，地缘冲突升级，美军打击核设施或改变市场共识，后市短期聚焦中东战场，若伊朗关闭霍尔木兹海峡将冲击全球资本市场[4] 黑色金属 钢材 - 上周五期现货价格小幅反弹，成交量低位运行，家电“国补”资金使用，美联储偏鹰信号压制商品价格，需求有韧性，表观消费量环比回升 16.08 万吨，库存下行，产量环比回升 9.68 万吨，市场短期底部震荡[5][6] 铁矿石 - 上周五期现货价格小幅反弹，铁水日产量回升，钢厂盈利可观，全球发运量和到港量环比回落但绝对量高，港口库存回落，基本面偏强但受焦煤价格抑制，短期区间震荡[6] 硅锰/硅铁 - 上周五现货价格持平，铁合金需求短期尚可，硅锰价格有区间，锰矿价格震荡，南方开工率低，硅铁价格有区间，招标数量增加，成本端价格弱势，下游采购不佳，短期区间震荡，能源价格走强可关注反弹机会[7] 有色 铜 - 宏观上美国议息会议鹰派，多地国补调整，后期有中央资金下达；基本面产量高位，需求有走弱风险，库存放缓，comex 与 lme 价差刺激铜流入美国，关注美国谈判结果和关税情况[8] 铝 - 后续有中央资金下达，铝价外盘带内盘上涨，内外价差下降，下游需求有转弱风险，铝锭社库去库放缓，铝棒库存增加，政策有变数，供应高位下需求走弱是时间问题[8] 铝合金 - 步入需求淡季，订单增长乏力，废铝供应偏紧支撑价格，短期震荡偏强但上方空间有限[9][10] 锡 - 供应端锡矿偏紧，加工费低位，开工率小幅下跌，缅甸矿山复产不及预期，泰国运输禁令影响供应；需求端进入淡季，订单下降，库存下降 100 吨，价格短期震荡偏强但上方空间承压[10] 能源化工 原油 - 美国空袭伊朗核设施，若伊朗回击地缘局势有重大风险，油价将释放溢价，短期基本面计价空间有限，库存季节性去化支撑价格，观望地缘发展，操作风险高[11] 沥青 - 油价高位震荡，沥青盘面小幅上突，发货量好转，厂库去化，基差回落，需求接近旺季，短期跟随原油高位波动[11] PX - 上游成本随地缘风险上行，PTA 开工回升带动需求，国内装置检修增加，偏紧格局持续，价格跟随原油偏强震荡[11] PTA - 原油带动绝对价上行，港口库存低位，下游长丝和瓶片将减产，开工有回落空间，6 月合约后仓单释放有压力，跟随原油上行[12] 乙二醇 - 炒作伊朗装置，实际到量 8 月受影响，国内装置开工有恢复空间，港口和工厂库存去化放缓，跟涨幅度不及上游[12] 短纤 - 原油带动聚酯价格回升，短纤跟随偏强震荡，终端订单一般，开工下行，库存高位，去化需等 7 月末，跟随聚酯中枢上移[12] 甲醇 - 中国进口伊朗甲醇占比高，供应有下降风险，盘面驱动强，但挤压下游利润，谨防冲高回落[12] PP - 产量同比和环比上涨，新增产能投放，下游开工回落，原油价格上行带动价格，关注冲突发展，警惕油价风险[13] LLDPE - 装置产量未明显增长，下游需求变动不大，油制成本支撑走强，市场心态好转，现货跟涨，盘面预计走强，短期波动加剧[13] 尿素 - 供应高位，农需未增，复合肥开工下降，基本面弱价格回落，但地缘冲突利好，回落空间有限[13] 农产品 美豆 - 产区降雨缓解干旱，丰产预期强，EPA 政策缓解出口担忧，2025/26 年度低库存提供支撑，地缘冲突有潜在计价风险，进入天气关键期，基金净多头持仓回补增多[14] 玉米 - 山东深加工到货量低，收购价格支撑东北玉米，小麦替代性价比高，陈玉米轮出或增多，短期高位盘整[15] 豆菜粕 - 油厂高开机，豆粕供需宽松，市场心态偏弱，基差预期不变，美豆稳定提供支撑；菜粕受豆粕行情主导，关注加拿大政策动向[16] 油脂 - 中东局势使国际原油有上涨风险，美豆油和棕榈油获支撑，国内油脂溢价后买盘谨慎，豆油补涨，豆棕价差修复有限，菜油库存有释放迹象，短期多头行情延续但波动风险高[16] 生猪 - 集团降重幅度小，基准地现货稳定，屠宰量淡季下滑，部分地区二育分流和集团场内转量增多，猪价稳定，期价预期修复，区间行情稳定但波动或偏强[17]

美股市场表现 - 标普500指数自4月低谷回升至历史新高附近但围绕6000点徘徊两周 截至上周五收盘标普500指数跌0.22%报5967.84点 纳指跌0.51%报19447.41点 道指涨0.08%报42206.82点 从一周表现来看标普500指数跌0.15% 纳指涨0.21% 道指涨0.02% [1] - 美股波动性或加剧 因美联储鹰派冲击尚未消散且地缘冲突又起 美国对伊朗核设施发动袭击 [1] 美联储政策动向 - 美联储连续第四次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 点阵图显示2025年年底前将降息两次 6月有7位美联储官员支持年内"不降息" 支持"降息两次"的官员数量从3月的9位减少至8位 [2] - 美联储预计未来几个月美国通胀将恶化 到2025年年底美国通胀率将升至3%(3月预测为2.7%) 失业率将升至4.5%(3月预测为4.4%) 经济增长率将放缓至1.4%(3月预测为1.7%) [2] - 美联储半年度货币政策报告显示在关税不确定性影响下美联储可以等待形势进一步明朗化 [2] 市场流动性及风险 - 美联储报告指出国债、企业债、市政债和股票市场的流动性仍处于历史低位 4月初国债市场流动性跌至2023年初以来的低点 之后有所改善但仍对贸易政策消息敏感 [3] - 47%的基金经理认为贸易战可能引发全球衰退 这是市场面临的最大尾部风险 其他尾部风险包括美联储加息对抗通胀及美债收益率"无序"上升引发的信贷问题 [5] 美股前景及全球市场比较 - RBC警告中东冲突可能将标普500指数拉低至4800～5200点区间 意味着跌幅可能高达20% 若冲突导致中东供应中断油价上涨可能引发通胀并限制美联储降息 [4] - 美银6月全球基金经理调查报告显示大多数基金经理认为未来五年国际股市前景比美国股市更乐观 仅23%投资者认为美国股票将是表现最好的资产 [5] - 过去三个月仅有30%的资金流向以美元计价的股票(占全球股票基金市值的近70%) 法国兴业银行预计今年资金从美国市场转向国际市场的重新配置具备"重大轮转"特征且仍处于初期阶段 [6] 其他市场机会 - 景顺亚太区表示当前市场环境为投资者提供分散投资至不同地区及资产类别的机会 中国股市应会受益于政府加大支持力度 估值仍处于合理水平 投资者聚焦人工智能、电动汽车及机器人等领域 [5]

黄金消息面解析：金价上周五持稳，但上周金价下跌1.8%。收盘于3368一线，最新的联邦公开市场委员会（FOMC）声明强化了美联储的谨慎立场，将利率 维持在4.25%–4.50%区间。但声明同时下调了今年预期的降息次数，这令金价承压下行，另外，美国国债收益率变化不大但小幅上升，反映出市场风险情绪 趋稳。10年期国债收益率上升超过2个基点，至4.421%，30年期国债收益率升至4.924%。收益率上升往往对黄金等无收益资产构成压力，进一步抑制金价上 行动能。美联储未立即启动宽松政策，加之美元走强和地缘风险紧迫性下降，均加剧了抛售压力。除非紧张局势再度升温或美联储意外转向，否则短期金价 预测指向进一步走弱。 黄金技术面分析：黄金自3500历史高位见顶回落至3120，连续拉高后因市场避险情绪减退，于3452再次承压回落；上周开盘3433一线，上周五最低至3340反 弹，收线于3368一线，周线收阴，但仍高于5周均线，日图录得一根十字星，K线组合排列偏空，但也守住了中轨支撑，如上图，4小时级别维持在一个上升 通道内运行，上周行情未能下破通道下沿线，下方空间无法进一步打开，行情在通道下沿线3340附近支撑反弹，暂时有止跌 ...