报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限 [3] - 临近消费旺季，不锈钢交易有所回暖，但基本面仍未发生根本性转变，预计近期价格延续震荡走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年8月26日沪镍主力合约2510开于120310元/吨，收于120370元/吨，较前一交易日收盘变化0.08%，当日成交量为88775手，持仓量为109267手 [1] - 期货方面，沪镍主力合约夜盘延续前日涨势，维持高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨；日盘延续震荡，最高120720元/吨，最低120120元/吨，全天振幅仅0.5%；因英国银行假日，LME镍当日休市，国内资金主导盘面，避险情绪相对平稳 [1] - 镍矿方面，市场交投氛围尚可，价格整体维稳；9月1.3%镍矿国内及印尼CIF42已有成交；国内0.9%低铝镍矿因资源紧缺，价格小幅上调；菲律宾矿企报价坚挺，降雨对装船出货效率影响较小；镍铁新单成交落地，铁厂信心略有恢复，但采购镍矿时仍持谨慎压价态度；印尼9月（一期）镍矿内贸基准价预计下跌0.2 - 0.3美元，当前内贸主流升水 +24维持不变，9月（一期）升水待确定，预计持平概率大 [1] - 现货方面，金川集团上海市场销售价格122800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；精炼镍现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，其中金川镍升水变化 -50元/吨至2600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为22086（ -206.0）吨，LME镍库存为209148（ -600）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年8月26日，不锈钢主力合约2510开于12860元/吨，收于12840元/吨，当日成交量为102727手，持仓量为133659手 [3] - 期货方面，不锈钢主力合约夜盘受宏观情绪提振，延续前日反弹势头，围绕12850元/吨窄幅震荡，尾盘小幅收涨；日盘延续震荡走势，多头在12900元/吨关口遇阻后获利了结，价格回落至12840元/吨附近 [3] - 现货方面，受期货盘面反弹带动，现货报价情绪回暖，市场询盘更活跃，成交状况改善；临近“金九银十”传统旺季，叠加青山镍铁、铬铁招标价上涨，市场信心逐步恢复，不锈钢价格整体呈偏强运行格局；无锡市场不锈钢价格为13125元/吨，佛山市场不锈钢价格13125元/吨，304/2B升贴水为310至460元/吨；SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化5.00元/镍点至934.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝产业链 - 氧化铝：供应过剩格局下，期现价格承压，短期弱势难改，主力合约参考区间3000 - 3300元/吨，中期可考虑逢高布局空单 [1] - 铝：宏观氛围改善和旺季预期支撑下，短期市场情绪谨慎乐观，主力合约参考区间20400 - 21000元/吨，短期铝价震荡为主 [1] - 铝合金：基本面边际改善，现货价格预计保持相对坚挺，铝合金与铝价差有望收敛，主力合约参考运行区间20000 - 20600元/吨 [3] 铜产业 - 宏观上美联储表态偏鸽提振铜价，但上方空间受抑制；基本面呈“弱现实 + 稳预期”，铜价至少维持震荡，主力参考78500 - 80500 [4] 锌产业 - 上游矿企投复产，供应宽松，需求淡季偏弱，短期锌价因降息预期改善震荡偏强，主力参考22000 - 23000 [8] 镍产业 - 沪镍回归基本面定价，宏观情绪暂稳，成本有支撑，短期区间调整，主力参考118000 - 126000 [10] 不锈钢产业 - 盘面窄幅震荡，成本有支撑，但需求偏弱，短期区间震荡，主力运行区间参考12600 - 13400 [12] 锂产业 - 碳酸锂基本面紧平衡，盘面缺乏驱动，短期价格围绕8万附近震荡 [14] 锡产业 - 受美联储鸽派影响锡价上行，后续关注缅甸锡矿进口情况，供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡 [17] 根据相关目录分别进行总结 铝产业链 价格及价差 - SMM A00铝20780元/吨，长江铝A00 20780元/吨，氧化铝（山东）平均价3190元/吨等 [1] - 进口盈亏 - 1354元/吨，2509 - 2510月间价差25元/吨等 [1] 基本面数据 - 7月氧化铝产量765.02万吨，电解铝产量372.14万吨等 [1] - 铝型材开工率50.5%，铝线缆开工率63.6%等 [1] 市场情况 - 氧化铝期货主力合约重挫，现货市场南北分化，供应过剩，期现价格承压 [1] - 铝盘面震荡偏强，宏观氛围和旺季预期支撑，供应平稳，需求淡季末期 [1] - 铝合金盘面震荡走强，基本面改善，供应趋紧，需求部分回暖 [3] 铜产业 价格及基差 - SMM 1电解铜79585元/吨，SMM 1电解铜升贴水130元/吨等 [4] - 进口盈亏128元/吨，沪伦比值8.18等 [4] 基本面数据 - 7月电解铜产量117.43万吨，进口量29.69万吨等 [4] - 电解铜制杆开工率71.8%，再生铜制杆开工率19.35%等 [4] 市场情况 - 宏观上美联储表态偏鸽提振铜价，但上方空间受抑制，基本面呈“弱现实 + 稳预期” [4] 锌产业 价格及价差 - SMM 0锌锭22280元/吨，进口盈亏 - 1825元/吨等 [8] - 2509 - 2510月间价差15元/吨等 [8] 基本面数据 - 7月精炼锌产量60.28万吨，进口量1.79万吨等 [8] - 镀锌开工率57.42%，压铸锌合金开工率50.46%等 [8] 市场情况 - 上游矿企投复产，供应宽松，需求淡季偏弱，短期锌价因降息预期改善震荡偏强 [8] 镍产业 价格及基差 - SMM 1电解镍121450元/吨，1金川镍升贴水2600元/吨等 [10] - 期货进口盈亏 - 1920元/吨，沪伦比值7.99等 [10] 基本面数据 - 中国精炼镍产品31800吨，进口量19157吨等 [10] - SHFE库存26962吨，社会库存41891吨等 [10] 市场情况 - 沪镍回归基本面定价，宏观情绪暂稳，成本有支撑，短期区间调整 [10] 不锈钢产业 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）13100元/吨，期现价差430元/吨等 [12] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，进口量7.30万吨等 [12] - 300系社库（锡 + 佛）50.45万吨，冷轧社库32.52万吨等 [12] 市场情况 - 盘面窄幅震荡，成本有支撑，但需求偏弱，短期区间震荡 [12] 锂产业 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价81700元/吨，SMM工业级碳酸锂均价79400元/吨等 [14] - 基差（SMM电碳基准）81700元/吨，锂辉石精矿CIF平均价920美元/吨等 [14] 基本面数据 - 7月碳酸锂产量81530吨，需求量96100吨等 [14] - 碳酸锂总库存97846吨，下游库存45888吨等 [14] 市场情况 - 碳酸锂盘面震荡，基本面紧平衡，供应收缩预期兑现，需求稳健偏乐观，短期价格围绕8万附近震荡 [14] 锡产业 现货价格及基差 - SMM 1锡270000元/吨，SMM 1锡升贴水650元/吨等 [17] - 进口盈亏 - 15229.07元/吨，沪伦比值7.98等 [17] 基本面数据 - 7月锡矿进口10278吨，SMM精锡产量15940吨等 [17] - SHEF库存周报7491吨，社会库存9278吨等 [17] 市场情况 - 受美联储鸽派影响锡价上行，供应紧张，需求偏弱，后续关注缅甸锡矿进口情况 [17]

油价调整情况 - 国内汽柴油价格每吨分别降低180元和175元 迎来今年以来第七次下调 [1] - 年内经历十七轮调价窗口 呈现"六涨七跌四搁浅"格局 [1] - 涨跌互抵后 汽柴油价格较去年底每吨分别下调405元和390元 [1] 价格影响测算 - 92号汽油 95号汽油和0号柴油每升分别下调0.14元 0.15元和0.15元 [1] - 私家车单次加满50L 92号汽油将少花费7元 [1] 国际油价走势分析 - 参考原油品种均价为65.07美元/桶 变化率为-3.90% [1] - 国际原油价格缺乏单边利好 变化率持续在负值范围内运行 [1] - 原油价格整体呈现先跌后涨走势 平均水平低于上轮调价周期 [2] 供需基本面因素 - 全球原油市场供应过剩预期加剧 国际能源署下调2025年需求增长预期 [2] - 国际能源署大幅上调全球石油供应增长预期40万桶/日 至250万桶/日 [2] - 美国能源信息署预计2025年美国原油产量将达到1341万桶/日 创历史新高 [2] - 预计四季度美国原油库存将大幅增加 [2] 地缘政治与市场情绪 - 美俄围绕俄乌达成和平协议展开会谈 市场情绪从乐观转向僵持 [2] - 地缘政治风险再度升温推动国际油价上涨 [2] - 地缘政治局势不确定性将加大国际油价波动 [2] 未来市场展望 - 夏季驾驶旺季接近尾声 石油需求预计逐步转淡 [2] - "欧佩克+"增产和美国原油产量增长将维持供应过剩格局 [2] - 美联储下月会议降息预期有望提振全球燃料需求前景 [2] - 短期内国际油价走势或继续宽幅波动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限；当前不锈钢市场面临“高库存”与“成本支撑”的博弈，受宏观政策和消息面影响较大，预计近期不锈钢价格延续区间震荡走势 [3][5] 镍品种 市场分析 - 2025年8月25日沪镍主力合约2510开于119550元/吨，收于120310元/吨，较前一交易日收盘变化0.59%，当日成交量为119179手，持仓量为110337手；受美联储鸽派预期影响，期货盘面持续走强，价格波动区间较窄，多空双方在12万元/吨关口附近博弈激烈，资金流入推动下多头占据主导 [1] - 当日镍矿市场整体交投活跃度中等，主流价格稳定；菲律宾矿端报价坚挺，装船出货受局部降雨影响但整体作业效率未受显著冲击；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下调0.03 - 0.04美元，内贸升水维持+24，9月（一期）内贸升水仍在协商，预计与前期持平概率较大 [2] - 金川集团上海市场销售价格122600元/吨，较上一交易日上涨800元/吨；日内镍价小幅回升，精炼镍现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水持稳；前一交易日沪镍仓单量为22292（-260.0）吨，LME镍库存为209748（150）吨 [2] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年8月25日，不锈钢主力合约2510开于12770元/吨，收于12880元/吨，当日成交量为156339手，持仓量为141999手；受美联储降息预期升温以及国内房地产政策影响，期货盘面持续走强，价格波动区间较窄，多空双方在12800元/吨关口附近博弈激烈，资金流入推动下多头占据主导 [3] - 受期货合约价格反弹提振，市场看涨信心复苏，贸易商报价偏强调整，下游企业及中间商询盘积极性提升，市场活跃度改善；采购方入市意愿增强，现货成交量较上周同期走强，市场交易氛围回暖；无锡市场不锈钢价格为13075元/吨，佛山市场不锈钢价格13050元/吨，304/2B升贴水为340至490元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至929.5元/镍点 [4] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯和苯乙烯市场均呈现“短期偏强、中期承压”特征，纯苯进入9月后国产与进口双重压力显现，市场运行重心中期回落；苯乙烯后市中期受供应过剩掣肘，价格上行动力有限 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：8月22日苯乙烯主力合约收涨1.22%，报7378元/吨，基差 -3（-29元/吨）；纯苯主力合约收涨0.13%，报6208元/吨 [2] - 成本：8月22日布油主力收盘63.5（+0.8美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.7（+0.8美元/桶），华东纯苯现货报价6090元/吨（-20元/吨） [2] - 库存：苯乙烯样本工厂库存20.3万吨（-0.3万吨），环比去库1.1%，江苏港口库存16.2万吨（+1.3万吨），环比累库8.5%；纯苯港口库存14.4万吨（-0.2万吨），环比去库1.1% [2] - 供应：苯乙烯8月底将有装置检修，供应或减少，目前周产量37.1万吨（+0.2万吨），工厂产能利用率78.5%（+0.3%） [2] - 需求：下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率61.0%（+2.9%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率57.5%（+1.1%），3S开工率持续回升 [2] 观点 - 纯苯：短期因供应端扰动与进口偏低维持相对坚挺，9月后国产与进口双重压力显现，市场运行重心中期回落 [3] - 苯乙烯：短期偏强、中期承压，供应端压力持续累积，下游需求分化，整体需求亮点难对冲新增产能压力，后市中期受供应过剩掣肘，价格上行动力有限 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连涨1.22%至7378元/吨，现货涨0.16%至7594元/吨，基差降111.54% [6] - 纯苯期货主连涨0.13%至6208元/吨，华东现货降0.33%至6090元/吨 [6] - 布伦特原油涨1.29%至63.5美元/吨，WTI原油涨1.24%至67.7美元/吨 [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量涨0.45%至37.1万吨，纯苯产量涨1.26%至45.1万吨 [7] - 苯乙烯江苏港口库存涨8.53%至16.2万吨，工厂库存降1.07%至20.6万吨 [7] - 纯苯港口库存降1.37%至14.4万吨 [7] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率升0.35%至78.5%，己内酰胺降1.86%至91.9%，苯酚升0.90%至77.9%，苯胺降1.47%至70.1% [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率升2.90%至61.0%，ABS持平于71.1%，PS升1.10%至57.5% [8] 行业要闻 - 22日俄乌和谈有阻力分歧，国际油价上涨 [9] - 全球柴油紧缺支撑炼厂利润，影响原油和化工链 [9] - 印度加快石化扩产应对中国主导优势 [9]

价格表现 - 甲醇期货主力合约报收2424元/吨 日内微涨0.58% [1] 供应状况 - 国内上游开工率同比处于高位水平 8月仍存在检修计划 [1] - 7月进口量受意外因素影响显著 实际到港量低于预期 [1] - 8月甲醇到港量预期将大幅增加 [1] 需求状况 - 上周烯烃装置保持稳定运行状态 陕西延长中煤榆林二期装置重启后负荷持续提升 [1] - 行业整体开工率呈现上升趋势 [1] - 中石化中原烯烃装置计划本周重启 预计推动行业开工率进一步增长 [1] 库存状况 - 截至8月21日华东港口甲醇库存达57.26万吨 较上周同期56.33万吨环比增加0.93万吨 [1] 综合展望 - 内地装置陆续重启 叠加集中到港对价格形成压制 [1] - 港口价格下跌促使回流窗口即将开启 对现货市场形成支撑 [1] - MTO装置计划重启与传统下游旺季临近 推动甲醇基本面呈现边际改善迹象 [1] - 供应过剩格局尚未发生根本转变 预计价格将维持震荡走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种供应过剩格局不改，中间产能品持续释放，矿端价格松动，短期镍价震荡为主并向下方成本靠拢；不锈钢当前处于传统消费淡季，需求乏力，受宏观消息影响，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [1][4][6] 镍品种市场分析 期货方面 - 2025年8月21日沪镍主力合约2510开于120010元/吨，收于119830元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.30%，当日成交量为90715手，持仓量为102385手 [1] - 夜盘开盘于120430元/吨，冲高至121080元/吨后回落，最低触及119620元/吨，最终收于120060元/吨，下跌550元/吨，跌幅0.46%，成交量77982手；日盘开盘于120010元/吨，在119780 - 120590元/吨区间波动，收于119830元/吨，较前一交易日结算价下跌360元/吨，跌幅0.30%，成交量放大至90715手，跌破夜盘低点创近期新低；LME镍价8月20日夜盘窄幅波动，日盘进一步下跌加剧国内看空情绪 [2] 现货方面 - 金川集团上海市场销售价格122300元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，下游企业采购积极性略有好转，各品牌精炼镍现货升贴水基本持稳略有微调 [3] - 前一交易日沪镍仓单量为22588（29.0）吨，LME镍库存为209598（252）吨 [3] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货方面 - 2025年8月21日不锈钢主力合约2510开于12830元/吨，收于12795元/吨，当日成交量为99736手，持仓量为138810手 [4] - 夜盘开盘于12870元/吨，冲高至12895元/吨后回落，最低触及12765元/吨，最终收于12820元/吨，下跌105元/吨，跌幅0.81%，成交量149736手；日盘开盘于12830元/吨，在12785 - 12860元/吨区间波动，收于12795元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅0.27%，成交量放大至99736手，跌破夜盘低点创近期新低 [4][5] 现货方面 - 受期货盘面走低冲击，市场信心减弱，贸易商报价回调，下游终端观望情绪浓厚，采买成交谨慎 [5] - 无锡和佛山市场不锈钢价格为13050元/吨，304/2B升贴水为330至530元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至928.0元/镍点 [5] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [6]

行业供需格局 - PVC行业整体供应过剩 上游产能增速较快 下游需求50%受房地产影响表现较差 [1][2] - 新装置投产加重供应过剩 天津渤化40万吨 青岛海湾20万吨 福建万华50万吨 合计新增产能110万吨/年 [3] - 库存持续累积 产业一致性看空预期较强 [2] 价格表现与驱动因素 - 今年行情震荡走弱 近期盘面价格大幅下跌 [1] - 价格下跌受双重利空驱动：新装置投产兑现产量提升 印度反倾销税率提高利空出口需求 [1][4] - 若无宏观因素影响 行情可能继续震荡寻底 通过压低上游生产利润和产量实现新均衡 [1][3] 出口市场变化 - 1-7月累计出口量229万吨 同比增长57% 有效缓解国内供应压力 [4] - 印度为主要出口目的地 1-6月对印度出口82.47万吨 占总出口量42.11% [4] - 印度反倾销税率终裁提高中国PVC税率 出口价格竞争力大幅下降 [1][4] 未来均衡路径 - 国内需求缺乏增长点 需通过降价压制上游开工率减少供应 [3][4] - 出口需求下降背景下 大概率通过压低上游开工率实现供需再平衡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以偏弱运行为主，库存压力较大、进口量大增，中期供应过剩格局难逆转，上方空间有限 [4] - 当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月20日沪镍主力合约2510开于120330元/吨，收于119930元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.48%，当日成交量为63676手，持仓量为50856手 [1] - 沪镍主力换月至2510合约，夜盘收跌0.33%至120450元/吨，成交量63118手，较前日缩量约15%；日盘收盘价跌至120060元/吨，跌幅扩大至0.46%，成交量77982手，较夜盘放量约23%；LME镍在8月19日和20日分别下跌0.73%和0.60%至15060美元/吨，创两周新低 [2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，主流升水维持 +24，部分铁厂对升水持看跌预期 [3] 现货 - 2025年7月中国精炼镍进口量为38164吨，环比增加124%，同比增加703%，其他未锻轧非合金镍进口量35506吨，占93% [3] - 金川集团上海市场销售价格122200元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，日内镍价小幅下跌，下游采购增加，现货交投尚可，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川及俄镍资源升贴水小幅上涨 [3] - 前一交易日沪镍仓单量为22559（ - 282.0）吨，LME镍库存为209346（18）吨 [3] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于12925元/吨，收于12820元/吨，当日成交量为149736手，持仓量为135764手 [5] - 不锈钢主力合约夜盘收跌1.07%，成交量较前日放量约18%，前20席位净空单增加；日盘收盘价跌幅0.50%，成交量创近五日新高；上期所不锈钢期货仓单较上一交易日下降4.76% [6] 现货 - 现货市场成交清淡，多集中于低价资源，后市看跌情绪浓；无锡和佛山市场不锈钢价格为13050元/吨，304/2B升贴水为310至510元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至927.5元/镍点 [6] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限；当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [4][7] 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月19日沪镍主力合约2509开于120490元/吨，收于120330元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.37%，成交量为63677手，持仓量为55967手；主力即将更换至2510合约，夜盘冲高后回落，收于120340元/吨，较前日结算价下跌350元，跌幅0.29%，成交量78139手，持仓量62507手；日盘延续弱势，收于120330元，下跌450元，跌幅0.37%，成交量63677手，持仓量减少至55967手；8月18日LME镍价收于15095美元/吨，下跌0.66%，19日进一步跌至15110美元/吨，盘中最低触及15050美元，逼近15000美元关键支撑位，国际市场弱势压制沪镍上行空间 [1][2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；下游镍铁行情趋稳，铁厂亏损，对过高镍矿原料价格接受意愿不高；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，内贸升水主流维持 +24，升水区间 +23 - 25，部分铁厂对8月（二期）升水持看跌预期 [3] 现货 - 金川集团上海市场销售价格122800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；日内镍价偏弱，下游企业采购节奏无明显变化，精炼镍现货交投一般；各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川资源升水小幅上涨，俄镍资源到货补充，现货紧缺缓解，升贴水小幅下降，其中金川镍升水变化150元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为22841（ - 210.0）吨，LME镍库存为209328（ - 1086）吨 [3] 策略 - 短期镍价震荡，受宏观情绪影响大，供应过剩格局下上方空间有限，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于13025元/吨，收于12885元/吨，当日成交量为134082手，持仓量为133538手；夜盘开盘冲高后回落，收于13010元/吨，较前日结算价下跌5元，跌幅0.04%，成交量121765手，持仓量134400手；日盘延续弱势，收于12885元/吨，下跌140元，跌幅1.07%，价格跌破12900元关键支撑位，触发部分止损盘，成交量134082手，持仓量减少至133538手 [4][5] 现货 - 受期货盘面走低影响，现货贸易商挺价情绪减弱，临近月底出货压力加大，报价松动回落；下游观望情绪加剧，成交清淡；无锡和佛山市场不锈钢价格为13075元/吨，304/2B升贴水为260至410元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至927.0元/镍点 [6] 策略 - 不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]