地缘政治风险对市场的影响 - 美国对伊朗实施空袭后，美元在亚洲早盘交易中走强，对欧元及多数主要货币小幅上涨 [1] - 原油期货价格跳涨，布伦特原油期货飙升11%至每桶77美元 [6] - 美国股指期货因避险需求和对能源供应的担忧而下跌 [1] 投资者行为变化 - 投资者纷纷寻求规避地缘政治风险，转向避险资产 [1] - 比特币自5月以来首次跌破10万美元大关，以太坊也大幅下挫，加密货币市场呈现普跌态势 [1] - 基金经理已减持股票持仓，股票不再超买，对冲需求增加 [3] 原油市场反应 - 交易员正准备迎接油价再次飙升，预计油价涨势将在周一延续 [6] - 若冲突迅速解决，油价可能回落至60美元区间，但持续紧张可能使油价维持在当前区间 [6] - 若该地区石油运输受阻导致全球供应基本面受创，油价将从当前水平大幅上涨 [6] 美元走势分析 - 自冲突开始以来，美元已上涨约0.9%，但涨幅相对有限 [6] - 传统上美元是避险货币，地缘政治风险可能扭转美元的命运 [6] - 若美元能维持涨势，打破4月初以来的看跌共识，将使其他美国资产显得更具吸引力 [6] 机构观点汇总 - 短期市场或担忧伊朗报复及霍尔木兹海峡封锁风险，但历史表明该地区危机引发的油价冲击对股市影响往往短暂 [9] - 美联储可能无视油价冲击，标普500年内创新高仍具可能 [9] - 市场正对伊朗各种潜在反制进行定价，封锁霍尔木兹海峡是最坏情境 [11] 其他资产表现 - 美国国债市场反应较为复杂，收益率最初下跌，但由于对通胀复燃的担忧，走势迅速逆转 [6] - 自6月13日以来美国国债几无变动，10年期国债收益率上升不到两个基点，周五收于4.38% [6] - 资金将涌向日债、日元、瑞郎和黄金等传统避风港 [13]

地缘政治冲突升级对全球经济的影响 - 美国对伊朗核设施的打击正值全球经济脆弱时期 世界银行、经合组织和IMF近期均下调全球经济增长预测 [1] - 冲突升级可能导致油价大幅上涨和通胀上行 成为世界经济的又一掣肘 [2] - 中东冲突持续的最大经济影响可能是油价飙升 原油衍生产品在IG周末市场已大涨8.8% [2] 石油市场动态 - WTI原油期货预计开盘价将达每桶80美元 具体取决于伊朗的报复行动 [2] - 霍尔木兹海峡若关闭 原油价格可能飙升至每桶130美元以上 这将使美国夏季CPI接近4% [2] - 全球约20%的石油供应需通过霍尔木兹海峡 该海峡位于伊朗和沙特等海湾国家之间 [3] 液化天然气市场风险 - 霍尔木兹海峡航运中断将严重影响全球液化天然气市场 卡塔尔20%的液化天然气贸易依赖该航线 [4] - 缺乏替代通道将导致欧洲天然气价格大幅上涨 全球液化天然气市场将极为紧张 [4] - 欧佩克+成员国仍有充足备用产能可启用 国际能源署可能协调释放紧急库存以平抑价格 [4][5] 宏观经济影响 - 美联储已将美国今年经济增长预测从1.7%下调至1.4% 主因特朗普关税政策影响 [3] - 油价上涨及CPI通胀率上升将给各国央行带来政策挑战 可能推迟未来降息时间 [2][5] - 中东紧张局势是对疲软全球经济的又一不利冲击 将加剧现有经济挑战 [5]

原油市场 - 布伦特原油价格上涨5 7%至81 40美元 [1] 贵金属市场 - 现货黄金价格上涨0 8%至3395美元 [1] 外汇市场 - 美元兑日元涨幅收窄至0 2%报146 40日元下方 [1] 股票市场 - 标普500股指期货下跌0 8% [1] 地缘政治事件 - 美国总统下令空袭伊朗核设施 国防部长表示基本摧毁伊朗核项目 [1] - 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [1]

地缘政治事件 - 美军空袭伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施，投掷六枚钻地弹和30枚"战斧"导弹，这是自1979年以来美国首次对伊朗境内主要设施发动空袭 [3] - 伊朗证实核设施遭袭但未发现核污染迹象，伊朗外长称袭击"令人发指"并保留一切捍卫主权的选项 [3] - 国际原子能机构报告未发现遭袭核设施外辐射水平升高 [3] 市场反应 - 中东股市全线高开：以色列TA-125指数上涨1%创历史新高，TA-35基准指数上涨1.2%，沙特Tadawul全股指数上涨1%，科威特和卡塔尔股指均上涨0.7%，埃及股指下跌1.5% [4] - 加密货币遭遇抛售：以太坊跌幅达7.7%至2200美元水平，创去年5月以来最低，比特币短暂跌破10.1万美元 [4] - 布伦特原油期货自6月10日以来上涨18%，上周四触及79美元/桶的五个月高点 [5] - 纽约商品交易所黄金期货上周累跌近2%至3384.4美元/盎司，现货黄金累跌1.92%至3368.13美元/盎司 [6] 能源市场影响 - 分析师指出近期油价上涨由恐慌情绪推动，伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡但需最高安全机构最终决定 [5] - 牛津经济研究院模拟显示在最严重情况下油价可能飙升至130美元/桶 [5] - 专家认为短期油价大涨不可持续，中长期将受全球经济基本面、市场消费和新能源替代等因素制约 [6] 避险资产走势 - 黄金预计因地缘政治紧张而需求大增，但涨幅有限除非冲突失控引发更大国际安全危机 [6] - 资产管理公司预计美元将受追捧，亚洲风险资产普遍走弱，投资者可能重新定价市场风险 [7] 冲突升级风险 - 美国媒体认为袭击可能引发伊朗对地区美军和以色列的报复 [8] - 胡塞武装声明称将袭击红海海域美国军舰和船只作为报复 [8] - 专家警告中东局势外溢风险升高，伊朗可能打击美国中东利益和控制霍尔木兹海峡 [9] - 分析认为美国可能进一步提高对伊朗关键设施打击力度，伊朗可能报复打击美国中东基地 [9]

中东金融市场分化走势 - 以色列股市TA-125指数开盘上涨1%创历史新高 TA-35指数同步上涨0 9% [1] - 埃及股票指数大幅下跌1 5% 反映地缘政治紧张局势影响 [1] 以色列股市表现分析 - TA-125指数突破历史高点 显示市场对以色列经济韧性信心 高科技和国防工业发展强劲 [1] - 投资者将军事冲突视为短期扰动 认可以色列应对地缘政治风险能力 TA-35指数同步上涨印证积极情绪 [1] 埃及股市下跌原因 - 埃及股市1 5%跌幅反映投资者对区域稳定性担忧 特别是美国打击伊朗核设施的连锁反应 [1] - 埃及经济高度依赖以色列天然气供应 利维坦油田关闭直接影响能源供应预期 引发供应链中断担忧 [2]

地缘政治风险对航运业的影响 - 美国海军监管的中东海事信息联合中心警告与美国有关联的商船在红海和亚丁湾面临"高风险"威胁等级 [1] - 风险等级上调直接关联美国对伊朗核设施打击及胡塞武装针对美国海运资产的威胁言论 [1] - 也门胡塞武装21日明确表态若美国攻击伊朗将袭击与美国有关联的船只 [1] 区域航运安全态势 - 威胁范围明确指向红海和亚丁湾两大国际航运关键通道 [1] - 风险升级涉及美国关联商船这一特定目标群体 [1]

报告核心观点 报告对2025年6月14 - 20日A股估值及行业中观景气进行跟踪分析，涵盖指数及板块估值、行业估值比较，以及新能源、地产链、消费、中游制造、科技TMT、周期等行业的景气情况[3][4]。 A股本周估值（截至2025年6月20日） 指数及板块估值比较 - 中证A股整体PE为18.7倍，处于历史70%分位；上证50指数PE为11.1倍，处于历史56%分位；中证500指数PE为27.7倍，处于历史40%分位；创业板指数PE为30.4倍，处于历史10%分位；中证1000指数PE为36.9倍，处于历史40%分位；国证2000指数PE为48.3倍，处于历史65%分位；科创50指数PE为131.8倍，处于历史97%分位；北证50指数PE为63.9倍，处于历史92%分位；创业板指数相对于沪深300的PE为2.4倍，处于历史4%分位[3]。 行业估值比较 - PE估值在历史85%分位以上的行业有房地产、钢铁、电力设备（光伏设备）、国防军工、航空机场、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）[3]。 - PB估值在历史85%分位以上的行业无[3]。 - PE\PB均在历史15%分位以下的行业为农林牧渔、医疗服务[3]。 行业中观景气跟踪 新能源 - 光伏：本周光伏产业链价格再度松动，上游多晶硅期货价下跌12.2%，现货价下跌0.7%；中游硅片价格下跌2.8%；下游电池片价格下跌6.9%，晶硅光伏组件价格与上周基本保持一致[3]。 - 电池：钴、镍、锂等现货价均下跌，正极材料三元811型和磷酸铁锂正极材料价格分别下跌0.7%和0.6%[3]。 地产链 - 钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.6%，期货价上涨0.8%，成本端铁矿石价格本周下跌1.7%，2025年6月上旬全国日产粗钢量环比上涨3.4%，日产钢材量环比下跌0.5%[3]。 - 建材：雨季施工条件恶化，叠加需求下行，产能出清缓慢，水泥价格指数下跌0.4%，玻璃现货价与上周基本保持一致，期货价下跌4.7%[3]。 - 房地产：2025年1 - 5月全国商品房销售面积同比下降2.9%，开发投资完成额同比下降10.7%，新开工和施工面积同比降幅分别收窄1.0和0.5个百分点，竣工面积增速降幅扩大0.4个百分点[3][4]。 消费 - 猪肉：本周生猪（外三元）全国均价上涨1.4%，猪肉批发均价上涨0.3%[4]。 - 白酒：2025年6月中旬白酒批发价格指数环比下跌0.11%，飞天茅台原装和散装批发参考价分别下跌3.7%和3.1%[4]。 - 农产品：玉米价格上涨0.4%，玉米淀粉价格上涨1.2%，小麦价格上涨0.5%，大豆价格与上周基本保持一致[4]。 - 零售：2025年1 - 5月社零同比增长5.0%，5月单月同比增长6.4%超市场预期[4]。 - 出行：2025年5月民航客运周转量同比增长11.5%，三大航客座率环比回升0.1个百分点至84.2%[4]。 中游制造 - 投资：2025年1 - 5月制造业投资和狭义基建投资（不含电力）分别同比增长8.5%和5.6 %，增速较前四个月分别回落0.3和0.2个百分点[4]。 - 发电用电：2025年1 - 5月发电量同比增长0.3%，全社会用电量同比增长3.4%，增速较前四个月分别提升0.2和0.3个百分点[4]。 - 工业机器人：2025年1 - 5月中国工业机器人产量累计同比增长32.0%，增速较前四个月回落2.1个百分点[4]。 - 重卡：2025年5月重卡销量同比增长13.6%，增速较4月提升7.1个百分点[4]。 科技TMT - 电子：2025年1 - 5月国内集成电路产量同比增长6.8%，增速较前四个月提升1.4个百分点；光电子器件产量同比增长1.9%，增速较前四个月回落0.4个百分点[4]。 - 算力：2025年1 - 5月光通信模块出口金额累计同比下降6.9%，出口均价同比下降22.5%，5月光模块出口延续“量增价跌”[4]。 周期 - 有色金属：宏观上伊以冲突影响持续，贵金属COMEX金价下跌2.0%，COMEX银价下跌1.2%，工业金属LME铜、铝、铅、锌有不同程度涨跌，稀土镨钕氧化物价格与上周基本保持一致[4]。 - 原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨2.9%，收报77.32美元/桶[4]。 - 煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价与上周保持一致，收报609元/吨，后续煤价预计低位震荡[4]。 - 交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI下跌14.2%，报收1689点，中国出口集装箱运价指数上涨8.0%，报收1342点[4]。

报告行业投资评级 - 黄金：震荡 [1] 报告的核心观点 - 伦敦金跌1.9%至3368美元/盎司，10年期美债收益率4.38%，通胀预期2.34%，实际利率降至2.03%，美元指数涨0.53%至98.7，标普500指数跌0.15%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动 [2] - 贵金属价格高位回落，表现弱于原油和白银，中东地区地缘政治风险扰动市场，但资金选择做多低价品种，对黄金配置有限，美国打击伊朗核设施后，预计伊朗反击能力有限，当前地缘冲突难以带动黄金突破上涨，需关注美国后续参与程度 [2] - 美联储6月利率会议按兵不动，点阵图显示支持年内不降息人数增加，2026年降息预期下降，经济预测显示美国滞胀风险增加，但因就业市场有韧性，关税对通胀影响未完全体现，美联储选择观望，市场降息预期维持在9月，周五美联储理事沃勒称最快7月可能降息，提振了金价 [3] - 美国经济数据未衰退，5月零售销售环比下降0.9%，预期-0.7%，前值从0.1%下调至-0.1%，此前受加征关税预期影响汽车消费大增后环比下降，叠加汽油价格下跌，拖累5月零售表现，消费支撑二季度美国经济 [3] - 美国房地产市场承压，5月新屋开工和营建许可低于预期，NAHB房产市场指数降至32的绝对低位，基本面需等经济数据进一步恶化，日央行和英国央行按兵不动，关税不确定性使货币政策进入观望阶段，黄金短期未摆脱震荡区间 [3] - 短期关注地缘政治风险进展，基本面缺乏增量利多，黄金维持震荡走势，前高附近三次突破未果，需注意回调风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、黄金高频数据周度变化 - 内盘基差（现货 - 期货）为 -1.93元/克，周度环比变化量1.57，变化率 -44.9%；内外期货价差（内 - 外）为 -3.08元/克，周度环比变化量 -0.29，变化率10.6% [11] - 上期所黄金库存18168千克，周度环比变化量 -9，变化率0.0%；COMEX黄金库存37573555盎司，周度环比变化量 -216196，变化率 -0.57% [11] - SPDR ETF持有量950.24吨，周度环比变化量9.75，变化率1.04%；CFTC黄金投机净多仓129851手，周度环比变化量 -654，变化率 -0.5% [11] - 美债收益率4.38%，周度环比变化量 -0.03，变化率 -0.7%；美元指数98.76，周度环比变化量0.62，变化率0.63% [11] - 美国隔夜担保融资利率（SOFR）4.28%，周度环比变化量0.00，变化率0.0%；美国10年期盈亏平衡利率2.3410%，周度环比变化量0.0517，变化率2.26% [11] - 标普500指数5968，周度环比变化量 -9，变化率 -0.2%；VIX波动率指数20.6%，周度环比变化量 -0.2，变化率 -1.0% [11] - 黄金跨市套利交易7.2，周度环比变化量0.0，变化率0.0%；美国10年期实际利率2.03%，周度环比变化量 -0.08，变化率 -3.6% [11] 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 - 美元指数涨0.53%至98.7，美债收益率4.38%；标普500跌0.15%，VIX指数回升至20.6 [20] - 美国隔夜担保融资利率4.28%；油价涨4%，美国通胀预期2.34% [17] - 实际利率回落至2.03%，金价跌1.9%；现货商品指数收涨，美元指数反弹 [21] 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数下跌，标普500跌0.15%；发展中国家股市多数回落，上证指数跌0.51% [23] - 美债、德债回落，美德利差1.86%；英国国债收益率4.34%，日债1.4% [28] - 欧元跌0.23%，英镑跌0.88%；日元跌1.4%，瑞郎跌0.79%；美元指数涨0.53%至98.7，非美货币多数贬值 [30][33] 3、黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓数据本周未公布；SPDR黄金ETF持有量升至950吨 [35] - 人民币升值，沪金溢价窄幅波动；黄金下跌、白银回调，金银比微降至93.5 [38] 4、周度经济日历 - 周一：法国、德国、欧元区、英国、美国6月制造业PMI，美国5月成屋销售 [39] - 周二：美国4月房价指数、6月咨商会消费者信心，6.24 - 26达沃斯夏季经济论坛 [39] - 周三：美国5月新屋销售 [39] - 周四：美国一季度GDP终值、当周首申、5月耐用品订单 [39] - 周五：美国5月核心PCE、6月密歇根大学消费者信心和通胀预期终值 [39]

下周，全球巨变悄然上演。 当地时间21日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹 和伊斯法罕三处核设施的袭击。目前特朗普暂无进一步对伊朗采取军事行动的计划。 而就在前几天，《华尔街日报》曾报道"特朗普批准打击伊朗计划，但暂缓执行"，不过，随后被特朗普 19日在社交平台发文驳斥"《华尔街日报》根本不知道我对伊朗的想法"。 然而仅仅几天后，特朗普就对伊朗进行了军事打击。这一军事行动与此前两周的谈判预期形成鲜明对 比，标志着该地区安全和政治格局进入一个不可预测、且更加危险复杂的阶段，世界局势也更加"混 乱"。 对此，伊朗外交部22日发表声明，以最强烈措辞谴责美国对伊朗用于和平目的的核设施进行"野蛮军事 侵略"，表示这一侵略行径"公然且史无前例地违反《联合国宪章》和国际法基本原则"。 声明说，"好战和无法无天的"美国政府应该对"这一重大罪行造成的极其危险后果负全部责任"，再次表 明美国统治集团"根深蒂固的堕落和道德败坏"，以及对伊朗的极端敌意和仇恨。伊朗保留"全力抵抗美 国军事侵略及其流氓政权犯下的罪行、捍卫伊朗安全和国家利益"的权利。 投资者也正密切关注伊朗可能的反击措施，特 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周前三个交易日建议多单择机逢高减仓，周四因纯苯7月供需预期转紧且美、以、伊局势升级概率升高，建议逢回调做多 [2] - 根据油价和BZN预期变化，EB2508估值区间上修至7400 - 8150元，多单建议持有，逢回调低多 [3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯的逻辑 - 国内装置检修方面，本周金陵石化一套重停车，镇海炼化新装置有产品产出，万华裂解意外检修约18 - 20万吨纯苯预计停车10天左右，东明石化20万吨重整推迟至7月底开始检修；亚洲芳烃装置运行方面，日本出光、ENEOS、三菱等有装置停车或计划检修，韩国SK 29万吨装置提前7月初重启，沙特拉比格45万吨装置推迟到7月下旬重启 [9][11] - 海外芳烃供需变化上，5 - 6月美国纯苯进口量仅3 - 4万吨，美湾港口纯苯贸易商库存及下游原料库存大幅去化，欧洲多套苯酚装置宣布今年永久关闭 [12] - 生产毛利和开工率情况为，本周石油苯生产毛利周环比 +100元/吨，产能利用率为80.36%（+0.96）；加氢苯生产毛利周环比约 -97元/吨，开工率为67.87%（+0.77），下周河南宇天和濮阳盛源共约36万吨装置计划重启，预计开工率小幅回升 [15] - 进口利润和进口量方面，国内纯苯进口利润周环比 -49.86元/吨，远月进口窗口关闭，预计6月我国纯苯进口量将回升至50万吨左右 [18] - 原油和油品库存数据显示，6月13日当周，EIA原油去库 -1147.3万桶，库欣原油 -99.5万桶，SPR补库 +23万桶，大类汽油累库 +20.9万桶，成品汽油累库 +60万桶，调油料累库 +160万桶，炼厂开工率回落至93.2% [22] - 甲苯歧化利润方面，亚洲甲苯调油辛烷值价差周环比回升，国内甲苯歧化利润周均值环比 +33.02美元/吨，韩国甲苯歧化价差周均值环比约 +35.82美元/吨，美国甲苯歧化价差周均值环比 -2.43美元/吨，美、欧歧化装置亏损，韩国歧化扭亏为盈 [24] - 下游产品情况，苯酚方面部分装置提负运行，下游双酚A、PC毛利和开工率回落，环氧树脂毛利回升、开工率回升；己内酰胺方面多套装置重启或提负，开工率大幅回升，毛利明显修复、仍有补库空间；苯胺方面部分装置重启或短停；己二酸方面部分装置重启或预计停车检修，毛利小幅回升，厂内库存持稳 [27][29] - 库存方面，截至6月16日隆众口径纯苯华东港口库存为15.3万吨（+0.4），提货量约1.45万吨（-1.3）；截至6月18日卓创口径纯苯库存为16.5万吨（+1.75），提货量为1.15万吨（-2.55），根据船期预报，预期下周华东港口纯苯或累库1 - 2万吨左右 [31] - 下游消耗和供需平衡上，五大下游合计对纯苯消耗增量约 +2.73万吨，纯苯下游除苯乙烯外的加权毛利大幅回升，上修己内开工预期后，7月纯苯供需再度转为紧平衡 [35] 苯乙烯的逻辑 - 装置检修情况，国内宝来35万吨装置进入检修20 - 30天左右，恒力、盛虹装置重启，浙石化装置提负，旭阳装置检修计划推迟至7月份；海外荷兰壳牌55万吨装置6月上旬重启，科思创68万吨装置重启失败，捷克Kralupy 17万吨因原料问题自5月停车至今，日本旭化一套39万吨装置于5月10日 - 7月20日检修，加拿大壳牌一套45万吨装置计划7月初重启，美国英力士得州一套77万吨苯乙烯装置于6月12日附近重启，台化一套25万吨装置于5月底再度关闭 [41] - 产量和开工率方面，本周国内苯乙烯36.19万吨（+2.38），产能利用率约79.01%（+5.2），后期供应或延续回升，欧洲、美国苯乙烯毛利延续回落，得州装置重启后美国苯乙烯开工率回升，韩国苯乙烯开工率较高 [43] - 毛利情况，苯乙烯一体化毛利周均值环比约 +91元/吨，PO/SM装置毛利周环比约 +29元/吨，非一体化装置毛利周均值环比约 -25元/吨 [47] - 库存方面，本周隆众口径苯乙烯样本企业工厂库存约为18.88万吨（+0.41），华东港口库存为6.63万吨（-1.37），华南港口库存约1.25万吨（-0.05），根据船期预报，预期下周港口苯乙烯或微幅累库 [55] - 进口利润和出口情况，苯乙烯进口利润周均值环比 -34.79元/吨，远月进口窗口关闭，6月我国苯乙烯出口预计有2.1万吨，环比下降，6月初以来美→欧、亚→欧苯乙烯套利窗口已关闭 [58] - 供需情况，本周三大S合计对苯乙烯的消耗减量约0.24万吨，苯乙烯短期供增需减，但厂库和港口的累积幅度较少，后期ABS和EPS需求或持稳，关注PS的利润变化 [61] 下游产品＆终端行业的逻辑 - EPS方面，外采毛利周均值 -4元/吨，产量约8.89万吨（-0.3），产能利用率约53.63%（-1.84），样本企业工厂库存约2.77万吨（-0.24），厂内成品库存延续去化 [67] - ABS方面，外采毛利周环比约 +18.33元/吨，产量约11.98万吨（-0.02），产能利用率约63.97%（-0.11），样本企业工厂库存约20.9万吨（-0.9），全国供应整体持稳并加速去库，终端需求边际走强 [73] - PS方面，外采毛利周均值环比 -53元/吨，维持亏损，产量约8.99万吨（+0.06），产能利用率约58.7%（+0.4），样本企业工厂库存约10.2万吨（+0.6），东北部分装置重启带动供应小幅回升，终端提货需求一般，工厂库存延续累积，下周卫星PS装置检修或带动行业供应回落 [77] - 价格方面，EPS主流价周环比 +260元/吨（+3%），GPPS均价周环比 +215元/吨（+2.69%），ABS均价周环比 +78.33元/吨（+0.72%） [82] - 终端需求方面，汽车2025年1 - 5月内销量累计同比 +123.14万辆（+12.61%），1 - 5月出口量累计同比 +31.94万辆（+15.2%）；空调5月产量环比 -135.3万台，同比 +43万台；彩电5月产量环比 -31万台，同比 -119.3万台；冰箱5月产量环比 +33.1万台，同比 -42.2万台 [86] - 家电排产预期，产业在线下修6月份空调排产预期至2049.98万台，同比 +11.5%（较上月预期 -47.8万台），上修6月份冰箱排产预期至790.16万台，同比 +3.6%（较上月预期 +24.41万台），下修6月份洗衣机排产预期至660.69万台，同比 +0%（较上月预期 -14.54万台），7至8月的空调排产预期也被大幅下修 [91] - EPS下游需求与快递指数相关性达60%以上，节前全国快递投递量周环比 +0.96亿件，较去年同期增长约 +20.08%，5月LPI指数为50.6，环比 -0.5个点，同比 -1.2个点，处于荣枯线之上 [96] 纯苯、苯乙烯月度供需平衡表 - 纯苯月度供需平衡表调整因素为，对6月的纯苯和下游的开工率预期根据高频数据进行调整，小幅上修7 - 9月己内酰胺的开工率预期，将5月的纯苯进口量调整为实际值 [106] - 苯乙烯月度供需平衡表调整因素为，对6月的苯乙烯和三大S的开工率预期根据高频数据进行调整，将5月的苯乙烯净出口调整为实际值 [111]