公司上市进展 - 宇树科技披露首次公开发行股票并上市辅导备案报告，由中信证券担任辅导机构 [2] - 辅导协议签署时间为2025年7月7日，辅导机构最早将于2025年10月评估公司是否达到发行上市条件 [4][2] - 辅导工作安排包括法规知识学习、公司治理完善等内容，计划在2025年7月至9月实施 [5] 股权结构与控制人 - 公司控股股东、实际控制人王兴兴直接持有23.8216%股权，并通过上海宇翼控制10.9414%股权，合计控制34.7630%股权 [2][6] - 公司成立于2016年8月26日，注册资本为36,401.7906万元，法定代表人为王兴兴 [6] 融资与估值 - 公司完成C轮融资，规模接近7亿元，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋（字节系基金）、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，投后估值超过120亿元人民币 [7] - 首程控股旗下北京机器人产业发展投资基金向宇树科技追加投资 [8] 产品与商业化 - 公司产品线覆盖四足机器人、人形机器人及机器人组件，出货量位居国内乃至世界前列 [8] - 预告将推出数千美元的双足人形机器人新品 [8] - 与智元中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，规模为1.24亿元 [8] 财务与运营 - 公司年度营收已突破10亿元人民币，员工人数约1000人 [8] - 自2020年以来已连续五年实现盈利 [8] 行业分类 - 公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）及通用设备制造业（C34） [6]

港股市场表现 - 7月18日港股持续走强 恒指和恒科指均上涨超过1% 科技和创新药板块表现活跃 [1] - 科网板块领涨 哔哩哔哩-W上涨超4% 阿里巴巴-W上涨近3% 快手-W上涨超2% 小米集团-W和美团-W上涨超1% 腾讯控股跟涨 [1] - 港股互联网ETF(513770)场内价格一度上涨逾2% 收盘上涨1.61% [1] - 创新药板块震荡整理 港股通创新药ETF(520880)早盘冲高逾1% 午后回落 尾盘再度发力收涨0.61% 日线转阳 自7月9日以来已连续8日上涨 [2] 行业分析 - 港股稀缺性资产主要集中在互联网 新消费 创新药和红利等领域 基本面修复和资金面改善有望推动港股市场继续上行 [4] - 科技和新消费是港股市场两条成长主线 科技方面建议关注AI 智能辅助驾驶 机器人和创新药等领域 [4] - 宏观环境 AI技术发展和市场结构优化三大因素将共同推动港股下半年维持反转行情 建议关注互联网板块 创新药板块和技术进步催生的消费新方向 [4] 指数表现 - 中证港股通互联网指数本轮行情启动至6月末累计涨幅超28% 优于恒指和恒科指同期表现 区间最大涨幅达56.21% [4] - 中证港股通互联网指数近5年涨跌幅分别为2020年109.31% 2021年-36.61% 2022年-23.01% 2023年-24.74% 2024年23.04% [5] - 恒生港股通创新药精选指数上半年累计上涨58.95% 领涨创新药指数 前十大成份股合计权重达75.85% [6] - 恒生港股通创新药精选指数发布以来各年度涨跌幅为2021年-22.72% 2022年-16.48% 2023年-19.76% 2024年-14.16% [7] ETF持仓情况 - 港股互联网ETF(513770)及其联接基金重仓"ATM三巨头" 合计持有"阿里系" "腾讯系" "小米系"权重达61.06% [4]

公司上市进展 - 杭州宇树科技股份有限公司已在浙江证监局办理辅导备案 计划首次公开发行股票并上市 [1] - 辅导机构为中信证券 律师事务所为北京德恒 会计师事务所为容诚 [1][3] - 辅导协议签署时间为2025年7月7日 最早将于2025年10月进行发行上市条件评估 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2016年8月26日 注册资本36,401.7906万元 注册地址在杭州市滨江区 [2] - 控股股东及实际控制人为王兴兴 直接持股23.8216% 通过上海宇翼间接控制10.9414% 合计控制34.7630%股权 [2][5] - 行业分类为计算机通信和其他电子设备制造业(C39)及通用设备制造业(C34) [2][5] 财务与融资情况 - 公司年度营收已超10亿元人民币 是业内少数实现盈利的企业 自2020年以来每年保持盈利 [5] - 2024年6月完成C轮融资 由中国移动旗下基金、腾讯、阿里等共同领投 2024年2月曾完成近10亿元B2轮融资 [5] 产品与商业化 - 专注于消费级和行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的研发生产 [4] - 四足机器狗主要面向C端消费者 人形机器人面向开发者 支持二次开发 [6] - 已发布H1和G1两款人形机器人 G1起售价9.9万元人民币 即将发布26个自由度的新品 售价或为数千美元 [6][7] - 近期中标中国移动人形机器人代工项目 获得4605万元(含税)订单 [7]

公司IPO进展 - 宇树科技已在浙江证监局办理辅导备案 [1] - 公司控股股东及实际控制人王兴兴直接持有23.82%股权并通过有限合伙控制10.94%股权合计控制34.76%股权 [2][3] - 公司IPO辅导机构为中信证券律师事务所为北京德恒会计师事务所为容诚会计师事务所辅导协议签署时间为7月7日 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2016年8月26日注册资本为3.64017906亿元法定代表人王兴兴 [3] - 公司注册地址为浙江省杭州市溪江区西兴街道东流路88号1幢306室 [3] - 公司行业分类为计算机通信和其他电子设备制造业及通用设备制造业 [3] 融资与财务数据 - 公司C轮融资投前估值超过100亿元由中国移动旗下基金腾讯锦秋基金阿里巴巴蚂蚁集团吉利资本共同领投老股东跟投比例超90% [4] - 公司注册资本从288.9万元增至3.64亿元 [5] - 公司2024年营收超10亿元较前一年显著增长且为业内少数实现盈利的机器人企业 [5] 产品与市场表现 - 公司明星产品Unitree Go1四足机器人累计出货量超5万台占据全球消费级足式机器人市场60%以上份额 [6] - 公司在工业巡检物流等场景的机器人解决方案已实现规模化应用 [6]

宇树科技IPO进展 - 公司已在浙江证监局办理辅导备案 备案时间为2025年7月18日 [2] - 辅导机构为中信证券 律师事务所为北京德恒 会计师事务所为容诚 [4][5] - 辅导协议签署时间为2025年7月7日 计划2025年10月至12月进行发行上市条件评估 [5] 股权结构与控制权 - 控股股东及实际控制人王兴兴直接持股23.82% 通过上海宇翼间接控制10.94% 合计控制34.76%股权 [3] 融资与估值情况 - 2025年6月完成C轮融资 投前估值超100亿元 由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本领投 老股东跟投比例超90% [5] - 工商信息显示公司注册资本从288.9万元增至3.64亿元 [6] 经营业绩与市场地位 - 2024年营收超10亿元 实现显著同比增长 为业内少数盈利的机器人企业 [6] - 明星产品Unitree Go1四足机器人累计出货量超5万台 占全球消费级足式机器人市场60%以上份额 [6] - 工业、巡检、物流等场景的机器人解决方案已实现规模化应用 [6]

微信编辑 | 夏木 推荐阅读 本文字数：209，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 乔心怡 7月18日，中国证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。辅导备案报 告显示，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过 上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.7630% 股权。 2025.07. 18 三小时搬800箱，一台机器人或可替代约1.4~2名工人！实探智元机器人落地工厂 ...

公司概况 - 公司为李开复投资的独角兽企业 目前估值达105亿人民币 [1] - 业务模式融合AI、机器人及医疗三大前沿技术领域 [1] 行业定位 - 公司属于AI+机器人+医疗交叉赛道 具备多重技术协同优势 [1] - 医疗机器人行业正处于高速发展期 全球市场规模年复合增长率超20% [1] 资本市场进展 - 公司已正式启动IPO进程 具体上市地点未披露 [1] - 当前105亿估值反映资本市场对AI医疗赛道的乐观预期 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1100万元至2100万元，上年同期亏损1640.48万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1500万元至2500万元，上年同期亏损1856.83万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.05元/股至0.10元/股，上年同期亏损0.08元/股 [1] 业绩亏损原因 - 公司仍处于军队采购网禁采期间，面向军工客户业务受限，导致新签订单减少、验收项目减少 [2] - 市场竞争加剧导致部分产品毛利率较上年同期下降 [2] 业务调整方向 - 公司着力拓展新业务新市场，重点围绕国家战略性新兴产业发展规划 [2] - 重点拓展民用市场领域包括低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI应用、机器人、反无人机等方向 [2] - 公司将持续通过开源和节流的方式扩大营收规模，改善盈利能力 [2] 财务说明 - 业绩预告涉及联营企业持有的金融资产公允价值估值方法发生变动 [1] - 公司已与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][8][122] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球 PCB 钻针龙头，凭借产品、成本、交付、客户等优势，市占率稳步提升，2023 年全球市占率为 26.5%，龙头地位稳固 [1][7][122] - 短期来看，AI 算力及终端创新需求共振，公司主业业绩拐点持续兑现；长期来看，公司凭借技术同源性，自制磨床切入丝杠生产领域，有望受益人形机器人发展浪潮，打开成长天花板 [1][7][122] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 公司是制造业单项冠军，实现“工具 + 材料 + 装备”全产业链布局，产品广泛应用于多个行业，客户覆盖知名厂商，2023 年全球钻针市占率约为 26.5% [14] - 公司钻针主业稳健增长，多赛道布局开启多重增长曲线，2018 - 2024 年营收 CAGR 为 33.07%，净利润 CAGR 为 37.72%，刀具产品为主要收入来源，海外营收占比逐步提升 [21][22][25] - 公司是家族企业，股权集中，实控人产业经验丰富，子公司分工明确，2023 年发布股权激励草案，彰显长期发展信心 [42][43][47] 传统主业 - 结构性需求驱动 PCB 景气度回升，AI 有望成为 PCB 需求主要增长动力，2029 年服务器用 PCB 市场需求有望达 189 亿美元，2024 - 2029 年 CAGR 为 11.6%，公司盈利能力逐季提升 [51] - 公司产品、成本、产能、客户优势铸就深厚壁垒，2020 - 2023 年全球钻针领域市占率从 19%提升至 26.5%，盈利能力处于行业领先水平，未来市占率有望进一步提升 [7][73][79] 潜在期权 - 丝杠制造瓶颈在于高精度磨床，我国高精度数控磨床依赖进口，进口替代空间广阔 [7][100][110] - 公司具备“设备自研”基因，近三年平均研发费用占比达 14%，凭借技术同源性切入机器人领域，已完成行星滚柱丝杠样品试制，有望打开成长空间 [7][111][115] 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 20.52、25.08、30.14 亿元，同比增速分别为 29.92%、22.21%、20.17%，净利润分别为 3.39、4.54、5.54 亿元，同比增速分别为 49.45%、33.91%、22.09%，对应 PE 为 53.1、39.6、32.5 倍 [7][8][120] - 考虑到公司主业成长性较高，且机器人业务可作为未来成长期权，首次覆盖，给予“增持”投资评级 [1][7][122]

市场复盘 - 科技行业景气度持续，人工智能及机器人板块实现"五连阳"，科创人工智能ETF华夏（89010）收涨0.78%，机器人ETF（562500）收涨1.39% [1] - 持仓股方面，凌云光领涨4.78%，天准科技上涨4.28%，石头科技、芯海科技等跟涨；机器人ETF成分股中晶品特装领涨9.86%，中大力德上涨7.76%，东杰智能上涨6.91% [1] - 机器人ETF当日交易金额9.61亿元，换手6.20%，近10个交易日合计资金流入6亿+，居可比基金首位 [1] 热点要闻 - OpenAI发布能主动思考、自选工具的ChatGPT智能体，可自动浏览日历、生成演示文稿、运行代码等，标志着AI自动化任务处理的重要进展 [2] - 全球首款文商旅体专用双足机器人"镋钯"发布，拥有全球首创仿生步态运控系统和视觉语言动作矩阵 [2] - 美国哥伦比亚大学研发出能吸收周边材料实现"自我成长"的机器人系统，为自主机器发展开辟新方向 [2] 机构观点 - 中航证券预测2025年为人形机器人量产元年，特斯拉、Figure、英伟达、宇树等公司进展积极，建议关注国内外头部人形机器人产业链 [3] 热门ETF - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏（589010）聚焦AI产业，具备20%涨跌幅和中小盘弹性，定位AI"奇点时刻" [4]