活动概览 - 第四届全球数字贸易博览会将于9月25日至29日在杭州举行 [1] - 本届博览会主题为“在数贸会看见创新未来” [2] 人工智能展区 - 设立3.2万平方米人工智能展区，全面展示人工智能与数字贸易深度融合成果 [2] - 地卫二公司将发布“数贸星座”计划，通过卫星AI能力为多国提供“AI+物流”服务 [2] - 美敦力将展示智能可感知脑起搏器等20款新产品 [2] - 绍兴企业推出集成人工智能、材料、3D打印和设计服务的数字化齿科一站式方案 [2] 数字文娱与文化“新三样” - 数字文娱展区集聚218家文化“新三样”参展企业 [3] - 将首发10余款网游、网剧、网文新产品，包括《黑神话：钟馗》超高清预告片及《黑神话：悟空》设计原稿等周边 [3] - 浙江音乐学院与敦煌文旅集团联合展出利用AI技术一比一还原的榆林25号窟 [3] 数字消费嘉年华 - 商务部与杭州共同举办“购在中国·2025数字消费嘉年华”，聚焦老字号数字化、新国潮智能化、数字生活新服务 [4] - 精选100个数贸优品，推出“十大数贸精品”，通过现场展销和全网直播打造数字消费爆款 [4][5] - 9月1日杭州已在淘天平台上线“杭城好物·数贸优品”专区，并在全市商圈设置数字消费专区 [5] - 升级离境退税“即买即退”服务，覆盖124家商店，最快2分钟完成线上退税 [5] - 将举办十大系列活动，推出100个数字消费场景体验 [5] 丝路电商与杭州跨境电商成效 - 杭州集聚全国三分之二跨境电商平台，跨境支付结算额占全国约40% [6] - 杭州跨境电商贸易覆盖全球200多个国家和地区，年交易额2000万元以上的企业有1586家 [6] - 杭州跨境电商卖家数量从10年前的200多家增至当前6.5万家，增长325倍 [6] - 杭州跨境电商进出口规模10年里增长1266倍 [6] - 杭州拥有跨境电商服务商2554家，跨境电商海外仓315个，跨境支付机构覆盖全国150万卖家 [6] - 2024年1-7月杭州跨境电商出口额同比增长34.3%，拉动全市出口增长12.5% [6] - “丝路电商日”将举办产业对接会等3场会议、“丝路电商”走进杭城和“丝路云品推荐周”活动及主题展览 [7] - 首次举办电商合作机制联络员会议，并联合主要电商平台设立主宾国和“买在金砖”专区 [7]

数字消费 - 基础软件开发销售收入同比增长116.3% [2] - 信息技术服务和互联网相关服务销售收入分别增长47.8%和8.2% [2] - 计算机等电子产品设备零售同比增长22.6% [3] - 家用视听设备和通信设备零售均增长36.4% [3] - 多彩贵州要素交易中心上半年完成交易额超10亿元 [2] 绿色消费 - 公共电汽车客运同比增长293.9% [4] - 公共自行车服务增长25.2% [4] - 机动车充电销售增长84.8% [4] - 兴义市新能源乘用车购置税申报量6997辆，同比增长59.28% [4] - 福泉市高新技术产值突破330亿元，专精特新企业从13家增至58家 [4] 健康消费 - 体育竞赛、体育场馆、健身休闲服务行业销售收入分别增长48.4%、18.2%和7.3% [5] - 体育用品及器材零售增长90.8% [5] - 养生保健服务增长12.2% [5] - 六盘水马拉松吸引7.4万人参赛，同比增长16.8%，带动消费超2000万元 [5] - 纳具·和园康养小镇暑期入住率达80%-90%，部分时段近100% [6] 悦己消费 - 酒吧服务和咖啡馆服务分别增长40%和19.3% [7] - 露营地和民宿服务分别增长21.8%和12.5% [7] - 贵阳市咖啡店超3000家，SeekSeeking咖啡店暑期日均销量达300杯，最高超500杯 [7] - 平塘特大桥房车营地上半年车流量7.4万辆次，接待游客24.3万人次 [7]

消费群体结构变化 - 90后和00后成为数字消费主力军 网络购物使用率分别达到95.1%和88.5% [4] - 14-35岁青年群体规模达4亿人 持续释放新消费潜力 [5] 服务消费发展态势 - 2024年1至7月全国服务零售额同比增长5.2% 服务消费占比持续提升 [7] - 消费形态向商品消费与服务消费并重发展 推动服务贸易增长 [9] 以旧换新政策效果 - 2024年4月至2025年7月日用家电销售额同比增长44.5% 视听设备销售额增长22.8% [11] - 服务型机器人制造业销售额同比增长51.1% 新能源汽车销量同比增长81.7% [12] 线上消费增长趋势 - 2024年1至7月实物商品网上零售额同比增长6.3% 较上半年增速提升0.3个百分点 [14] - 直播带货等新业态日益成熟 银发经济和首发经济快速发展形成新增长点 [15] 跨境消费活跃度 - 2024年上半年各国入境外国人超1900万人次 同比增长30% [17] - 离境退税商店数量成倍增加 退税销售额同比增长95% [18]

片仔癀业务拓展与业绩表现 - 公司借助一带一路倡议推动海外市场扩张 在海外华人圈引发共鸣[1] - 公司基于保健需求和悦己消费延伸业务 包括中药日化产品和功能性保健食品如中医药奶茶和熬夜水茶饮[1] - 2025年上半年营业收入达53.79亿元 归母净利润达14.42亿元[1] 以旧换新政策效果 - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴 带动相关商品销售额超1.6万亿元[2] - 政策推动汽车行业增长 上半年上交所上市汽车企业营业收入同比增长6% 新能源汽车销量同比增长近30%[2] - 赛力斯上半年净利润同比增长81% 新能源汽车累计销量超17万辆[2] - 上交所家电企业净利润总计同比增长10% 海尔智家净利润同比增长16%[2] - 海信视像在全渠道百吋及以上市场中零售量占有率41.65% 零售额占有率48.66%[2] 超长期特别国债支持 - 第四批690亿元超长期特别国债资金将于10月下达 支持以旧换新政策[3] - 将加快首发经济、数字消费和人工智能+消费等领域政策出台[3] 基础消费增长 - 上半年社会消费品零售总额24.5458万亿元 同比增长5.0%[4] - 限额以上单位粮油食品类商品零售额增长12.3%[4] - 东鹏饮料电解质饮料收入同比增长214% 营收和净利润分别增长36%和37%[4] - 海天味业净利润同比增长13%[4] - 安琪酵母净利润同比增长16%[4] 新型消费崛起 - 美容护理行业归母净利润增长26.12% 纺织服饰行业增长42.91%[4] - 影石创新营业收入增长51%[5] - 上海电影上半年院线票房22.12亿元 同比增长26% 市场份额提升至7.57%[5][6] - 百联股份联合BilibiliWorld打造主题活动 销售提升31% 35%品牌实现业绩新高[6] 旅游行业表现 - 上半年国内居民出游32.85亿人次 同比增长20.6% 出游花费3.15万亿元 同比增长15.2%[7] - 上市旅游景区公司净利润同比增长58%[7] - 祥源文旅净利润同比增长54%[7] - 天目湖五一假期接待游客人次同比增长5.31% 净利润同比增长4%[7] - 黄山旅游接待进山游客226.41万人 同比增长5.82% 收入同比增长13%[7] 航空与文旅业绩 - 上海机场净利润同比增长28% 白云机场净利润同比增长71%[8] - 国际航线飞机起降量达16.01万架次 同比增长17.60% 旅客吞吐量2429.27万人次 同比增长25.11%[8] - 豫园股份五一假期累计入园客流超100万 销售额过亿元 同比增长100%[8]

国内经济与政策 - 8月制造业PMI为49.4%，较上月上升0.1个百分点，非制造业商务活动指数为50.3%，上升0.2个百分点，综合PMI产出指数为50.5%，上升0.3个百分点，经济景气水平总体保持扩张[3] - 7月债券市场共发行各类债券77536.2亿元，其中国债发行12226.5亿元，地方政府债券发行12134.9亿元，金融债券发行13905.5亿元，公司信用类债券发行13496.8亿元[3] - 央行单日通过逆回购净投放资金4217亿元，操作利率为1.40%[8] 货币市场与利率 - 资金利率整体均衡偏松，DR001上行1.61bp至1.330%，DR007下行2.37bp至1.516%[9] - 10年期国债收益率下行1.00bp至1.7800%，10年期国开债收益率下行1.25bp至1.8750%，债市整体偏强[12] 通胀与海外市场 - 美国7月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，较前值2.8%回升，为今年2月以来最高水平[6] - 2年期美债收益率下行3bp至3.59%，10年期美债收益率上行1bp至4.23%，走势分化[22] - 德国10年期国债收益率上行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙分别上行4bp、6bp、4bp[25] 信用市场与事件 - 华夏银行上半年营业收入同比下降5.86%至455.22亿元，净利润同比下降7.95%至114.70亿元[15] - 转债市场调整，中证转债指数收跌0.36%，个券多数下跌，449支转债中336支下跌[17]

扩大内需政策 - 平稳有序实施消费品以旧换新政策 做好政策接续 加快首发经济 数字消费 人工智能+消费等领域政策出台和实施 [1][2] - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7% 前7个月固定资产投资同比增长1.6% [2] - 开展大规模职业技能提升培训行动 完善最低工资标准调整机制 分类施策促进文旅 赛事 露营等服务消费 [2] 民间投资促进 - 抓紧研究出台促进民间投资发展政策举措 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [1][3] - 对铁路 核电 油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例最低要求 [1][3] - 支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs [1][3] 全国统一大市场建设 - 研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 强化妨碍全国统一大市场建设典型案例通报 [3] - 持续推进市场准入壁垒清理整治行动 统一政府行为尺度 规范地方招商引资行为 [3] - 加快推进价格法修订 出台互联网平台价格行为规则 依法依规查处低于成本倾销 夸大和虚假宣传行为 [3] 人工智能+行动实施 - 开展人工智能+科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 安全治理 全球合作等六大行动 [4][5] - 到2027年新一代智能终端 智能体等应用普及率超过70% 到2030年普及率超90% 到2035年全面步入智能经济和智能社会 [5] - 分别制定人工智能+具体实施方案 用好两重建设 两新政策 中央预算内投资 地方政府专项债券等支持人工智能发展 [6] 人工智能资源支持 - 不断优化智算资源布局 持续在算力等领域发放人工智能券 推动降低创新主体研发使用成本 [6] - 在关键行业方向建设应用中试基地 加强行业共性 优势资源汇聚 降低技术应用门槛 [6] - 创新人工智能终端消费补贴方式 促进更多人工智能技术产品惠及人民群众 [6] 招投标市场改革 - 今年1至7月工程建设领域中标民营企业达36.6万家 同比增长11.9% 民营企业中标项目数量占比达76% [7] - 加快推进招标投标法修订 完善招标人主体责任落实 招标代理机构管理等制度机制 [7] - 推广全国统一的远程异地评标和专家库共享技术标准 有序拓展招投标领域人工智能技术应用场景 [7]

核心观点 - 8月PMI制造业指数回升至49.4% 环比上升0.1个百分点 显示制造业景气水平改善 政策效果初步显现 [1] - 供需双涨体现经济韧性 生产指数50.8% 新订单指数49.5% 但供需缺口扩大至1.3个百分点 [2] - 价格指数连续三个月上涨 出厂价格和原材料购进价格指数分别上升至49.1%和53.3% [3] - 企业或进入被动去库阶段 产成品库存下降0.6个百分点至46.8% 采购量上升0.9个百分点至50.4% [4] - 大型企业扩张显著 指数达50.8% 服务业受暑期消费带动 铁路运输/航空运输/文体娱乐业指数均超55% [5][6] - 政策需持续加码 重点转向服务消费刺激 包括数字消费/人工智能+消费/文旅赛事等领域 [1][7] 供需分析 - 生产指数50.8% 较前值50.5%上升 新订单指数49.5% 较前值49.4%微升 [2] - 出口商存在"抢出货"行为 因10月起出口政策规范化 8月港口货物吞吐量同比上升6.3% [2] - 纺织服装/汽车制造/石油加工等行业出口指数显著上行 幅度介于8.4-33.5个百分点 [2] 价格动态 - 出厂价格指数环比上升0.8个百分点 原材料购进价格指数环比上升1.8个百分点 [3] - 16个行业中有11个行业出厂价格环比上行 电气机械/纺织服装/通用设备等中下游行业回升明显 [3] - 线材价格上涨4.05%至3342元/吨 纯碱期货价格上涨3.93%至1296元/吨 [3] 库存与采购 - 原材料库存指数上升0.3个百分点至48% 采购量指数进入扩张区间达50.4% [4] - 企业维持低库存水平 产成品库存下降0.6个百分点至46.8% [4] - 生产与订单持续上行可能推动库存周期开启 [4] 企业规模分化 - 大型企业指数上升0.5个百分点至50.8% 中型企业下降0.6个百分点至48.9% [5] - 小型企业微升0.2个百分点至46.6% 仍处收缩区间 [5] 非制造业表现 - 建筑业活动指数下降1.5个百分点至49.1% 受天气及地产销售低迷影响 [5][6] - 服务业活动指数50.5% 暑期消费带动住宿/餐饮/交通运输等行业显著提升 [1][6] 政策展望 - 发改委将推进消费品以旧换新政策接续 加速数字消费/人工智能+消费等领域政策出台 [1][7] - 服务消费刺激政策或加大 重点覆盖文旅/赛事/露营等分类领域 [1][7]

消费刺激政策 - 平稳有序实施消费品以旧换新政策并做好政策接续 [1] - 加快首发经济、数字消费及人工智能+消费等领域政策出台和实施 [1] - 分类施策促进文旅、赛事、露营等服务消费 [1] - 创新人工智能终端消费补贴方式促进技术产品惠及群众 [3] 投资促进措施 - 抓紧研究出台促进民间投资发展政策举措 [1] - 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [1] - 对铁路、核电、油气管道等领域设定民间投资参股比例最低要求 [1] - 支持更多民间投资项目发行基础设施REITs [1] - 发挥政府投资引导作用 用好中央预算内投资和专项债券支持人工智能 [3] 人工智能产业发展 - 围绕科学技术、产业发展、消费提质等六大行动制定具体实施方案 [2] - 在算力领域发放人工智能券降低研发使用成本 [3] - 建设应用中试基地降低技术应用门槛 [3] - 有序拓展招投标领域人工智能技术应用场景 [4] 市场环境优化 - 研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 [2] - 强化妨碍统一市场建设案例通报和准入壁垒清理 [2] - 出台互联网平台价格行为规则 查处低于成本倾销和虚假宣传 [2] - 加快推进招标投标法修订 完善监管机制和创新 [4] 企业经营支持 - 工程建设领域民营企业中标家数达36.6万家同比增长11.9% [3] - 民营企业中标项目数量占比达76% [3] - 完善招标代理机构管理制度和专家库共享技术标准 [4] - 开展大规模职业技能培训 重点促进高校毕业生等群体就业 [1]

提振消费政策 - 实施消费品以旧换新政策并做好政策接续 [1][2] - 加快首发经济、数字消费和人工智能+消费等领域政策出台和实施 [1][2] - 分类施策促进文旅、赛事、露营等服务消费 [2] - 开展大规模职业技能提升培训行动并促进重点群体就业 [2] - 创新人工智能终端消费补贴方式促进技术产品惠及群众 [4] 投资促进措施 - 抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措 [1][2] - 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [1][2] - 对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例最低要求 [2] - 支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs [2] - 发挥政府投资引导带动作用支持人工智能发展 [1][4] - 用好两重建设、两新政策、中央预算内投资和地方政府专项债券等资金工具 [4] 人工智能产业发展 - 围绕人工智能+六大行动制定具体实施方案 [4] - 持续在算力等领域发放人工智能券降低研发使用成本 [4] - 建设应用中试基地降低技术应用门槛 [4] - 制定安全治理、人才培养和国际合作等软环境政策指引 [4] 全国统一大市场建设 - 研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 [3] - 强化妨碍市场建设典型案例通报并清理市场准入壁垒 [3] - 规范政府行为尺度和地方招商引资行为 [3] - 加快价格法修订和出台互联网平台价格行为规则 [3] - 依法查处低于成本倾销和虚假宣传等市场失序问题 [3] 招投标市场改革 - 加快推进招标投标法修订和完善管理制度机制 [5][6] - 推广全国统一的远程异地评标和专家库共享技术标准 [6] - 拓展招投标领域人工智能技术应用场景 [6] - 今年1至7月工程建设领域中标民营企业达36.6万家同比增长11.9% [6] - 民营企业中标项目数量占比达76% [6]

扩大内需政策 - 实施消费品以旧换新政策并做好接续工作 [1] - 加快首发经济、数字消费及人工智能+消费领域政策出台 [1][2] - 开展大规模职业技能提升培训行动并重点促进高校毕业生、退役军人、农民工就业 [2] - 完善最低工资标准调整机制 [2] - 分类施策促进文旅、赛事、露营等服务消费 [2] 投资促进措施 - 抓紧研究出台促进民间投资发展政策举措 [1][2] - 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [1][2] - 对铁路、核电、油气管道等领域设定民间投资参股比例最低要求 [2] - 支持民间投资项目发行基础设施REITs [2] - 聚焦重点领域谋划储备民生项目并加大中央投资支持力度 [2] 全国统一大市场建设 - 研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 [3] - 强化妨碍市场建设典型案例通报并清理市场准入壁垒 [3] - 规范地方招商引资行为及政府行为尺度 [3] - 加快修订价格法并出台互联网平台价格行为规则 [3] - 查处低于成本倾销、夸大虚假宣传及治理无序竞争问题 [3] 人工智能产业发展 - 围绕人工智能+六大行动制定具体行业实施方案 [4] - 在安全治理、人才培养等领域出台政策指引 [4] - 利用两重建设、两新政策、中央预算内投资等政府资金支持人工智能 [4] - 发放人工智能券降低算力等研发使用成本 [4] - 建设中试基地降低技术应用门槛并创新终端消费补贴方式 [4] 招投标市场改革 - 加快推进招标投标法修订及完善代理机构管理制度 [5][6] - 推广全国统一远程异地评标和专家库共享技术标准 [6] - 拓展人工智能技术在招投标领域应用场景 [6] - 今年1至7月工程建设领域中标民营企业达36.6万家同比增长11.9% [6] - 民营企业中标项目数量占比达76% [6]