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国投期货综合晨报-20251031

国投期货· 2025-10-31 15:32

报告行业投资评级未提及报告的核心观点报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，指出各行业受地缘政治、供需关系、政策调整等因素影响，走势分化，投资者需关注各行业关键因素变化，把握投资机会与风险 [2][3][4] 各行业总结能源行业 - 原油：隔夜国际油价震荡，布伦特12合约跌0.28%，11月2日OPEC+会议或上调12月产量配额，中期供需压力仍存，虽中美贸易战缓和令油价短期有支撑，但下行风险仍在 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油随原油震荡，高硫燃料油支撑因素持续性不足，中期供应趋于宽松；低硫市场疲软，供应或收缩，可关注高低硫价差做多机会 [22] - 沥青：北方降温致终端需求受阻，华南刚需改善，“旺季”需求弱于预期，中长期去库放缓限制上方空间 [23] - 液化石油气：LPG近月合约震荡偏强，商品量、进口量下滑，化工和燃烧需求好转，基本面边际好转有提振 [24] 金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，美联储降息但表态偏鹰，官员分歧严重，中美互降关税，市场情绪摇摆，波动剧烈，等待企稳和波动率下降后机会 [3] - 铜：沪铜加权创新高后回调，量价潜力仍在，多头依托8.65万持有 [4] - 铝：隔夜震荡，宏观主导，基本面共振有限，库存表现一般，消费同比持平，短期震荡偏强但上方空间谨慎看待 [5] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价上调，废铝货源紧、税率政策或增成本，但库存和仓单高位，跟随铝价难独立行情 [6] - 氧化铝：运行产能和库存高位，供应过剩，现货成交下跌但跌势缓和，指数接近触发亏损，弱势运行反弹有限 [7] - 锌：LME锌库存低位支撑伦锌，但LME拟限仓，外盘有回调压力；锌锭出口窗口打开，10月出口量预计1万吨，11月或增加，四季度沪锌不建议做空 [8] - 铅：铅价抑制下游拿货，基本面转弱，但LME铅去库，进口窗口打开或偏强运行，沪铝成本支撑强，回调目标1.7万元/吨 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，产业链平淡，需求观望，高镍生铁价走低，镍价弱势重心下移 [10] - 锡：内外锡价震荡收跌，跟随铜价，以MA20日均线分界倾向空配，背靠28.5万持有 [11] 化工行业 - 碳酸锂：高位回调，市场活跃，期价抬升，开工率高，下游强劲，库存下降，期价短期偏强震荡 [12] - 工业硅：期货小幅收涨，受焦煤、多晶硅联动，供需或边际走弱，盘面重心有抬升预期但空间有限 [13] - 多晶硅：期货冲高回落，光伏板块带动减弱，现货回调，供需改善待11月减产验证，无新增利多注意回调，走势震荡 [14] - 螺纹&热卷：夜盘震荡，螺纹表需好转、产量回升、库存回落，热卷需求良好、产量上升、库存回落，但产业链负反馈压力待缓解，关注环保限产和内需政策 [15] - 铁矿：隔夜盘面走弱，供应发运高位、到港回落、港存累增，需求铁水下降、钢厂盈利低，预计高位震荡 [16] - 焦炭&焦煤：日内冲高回落，有第三轮提涨预期，焦煤涨价致焦化利润一般、日产下降，库存变动小，下游按需采购，关注中美谈判影响 [17][18] - 锰硅&硅铁：日内震荡上行，需求铁水产量高位但唐山限产或下降，硅锰产量回落、库存微降，硅铁供应高位、库存去化，关注中美谈判影响 [19][20] 农产品行业 - 大豆&豆粕：夜盘弱势震荡，中美贸易缓和，国内大豆到港充足、压榨平稳、利润修复，豆粕提货回升、库存下降，关注美豆进口政策和升贴水 [37] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆收高，国内大豆压榨亏损，棕榈油供应和出口疲弱，短期粕强于油，关注供应和贸易指引 [38] - 莱粕&菜油：中美元首会晤，菜系经贸不确定大，看好菜粕短期反弹、菜油承压 [39] - 豆一：期货主力震荡徘徊，国产大豆拍卖溢价成交，关注进口贸易和政策指引 [40] - 玉米：夜盘横盘震荡，东北新粮供应，价格稳定微涨，吉林新粮或上市压制价格，关注进口情况，大连玉米底部偏弱运行 [41] - 生猪：期货增仓下跌，现货二育入场减弱，预计明年上半年猪价或二次探底 [42] - 鸡蛋：河北报价上调，全国大部稳定，蔬菜价格上涨支撑鸡蛋，期货强势上涨，等待四季度逢高做空机会 [43] - 棉花：美棉和郑棉下跌，中美贸易改善未提棉花，新棉成本抬升支撑盘面，旺季偏弱，郑棉短期反弹但空间受限，操作观望 [44] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量高位，印度和泰国预期好，国内关注新榨季估产，广西降雨好，产量预期较好 [45] - 苹果：期价偏强，产区苹果入库，好货价稳，低质量货有库存压力，关注入库情况，操作观望 [46] 其他行业 - 集运指数（欧线）：市场关注实际兑现效果，11月上旬订舱需求弱，现货或走软，但11月下旬货量或恢复，航司可能挺价，宏观利好，可逢低布局多单 [21] - 尿素：价格回落，行业会议提振情绪，下游采购增加，库存由升转降，出口政策不明，供过于求，短期低位运行 [25] - 甲醇：11月到港量预计偏高，港口库存未现拐点，本周到货不及预期，库存小幅减少，国内装置产能利用率提升，短期偏弱震荡有望止跌，关注供应缩减落地 [26] - 纯苯：夜盘低开回升，港口去库，装置重启负荷提升，进口量高是压力，关注累库节奏，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：装置短停影响有限，成本端走弱，市场担忧11月去库力度，价格或弱势运行 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：国际油价下跌，成本支撑走弱，下游需求减弱，丙烯企业出货承压，聚乙烯采购按需补仓，聚丙烯现货报盘窄幅调整 [29] - PVC&烧碱：PVC库存压力下降，低位回升，但基本面弱，出口有风险，或随宏观情绪波动；烧碱累库，价格疲软，期价下行 [30] - PX&PTA：夜盘弱势震荡，PX和PTA供应回升，下游需求尚可但中期转弱，PTA累库，延续反套思路 [31] - 乙二醇：装置检修和提负并存，产量环比下滑，到港预报增加，价格跟随市场回落，中期需求转弱，延续累库预期 [32] - 短纤&瓶片：短纤负荷高位，现货格局好但11月中下旬或累库；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩，成本驱动为主 [33] - 玻璃：弱现实格局，反弹后下挫，沙河成交好转、价格企稳，库存小幅下降，成本抬升，利润收窄，关注赶工潮和现货持续性，可持有卖浅虚值看跌期权 [34] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油震荡，天然橡胶供应高产，丁二烯橡胶装置开工率回落，轮胎开工率回升，库存有降有增，策略偏反弹，关注跨品种套利机会 [35] - 纯碱：昨日下行，部分装置提负，供应增加，下游刚需平稳，短期随上游和宏观情绪波动，长期供需过剩，逢高做空 [36] - 木材：期价弱势，供应外盘报价高，国内现货弱，需求对价格有支撑，库存总量低，操作观望 [47] - 纸浆：期货小幅下跌，价格持稳，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，后市信心欠佳，操作观望或短线操作 [48] - 股指：昨日A股放量下跌，期指各主力合约收跌，中美经贸磋商成果有助维持市场中期风偏，市场或维持偏强格局，配置聚焦科技成长板块 [49] - 国债：期货震荡偏强，美联储降息后日本央行加息压力陡增，国内政策性金融工具投放，债市进入修复阶段，收益率曲线陡峭化或暂告一段落 [50]