公司业绩概览 - 2024年营收140.8亿元同比下降3.75% 归母净利润13.64亿元同比大幅减少61.63% 主要受递延所得税资产调整影响 [1] - 经营活动现金流净额同比大幅下降102.32% 系加大头部内容储备导致预付款支出增加 [1] - 2025年一季度营收29亿元同比减少12.76% 归母净利润3.79亿元同比减少19.8% 主要因电视购物业务收缩及内容投入加大 [10] 会员业务表现 - 会员规模达7331万 会员收入51.48亿元首次突破50亿大关 同比增速19.3% 占互联网视频业务收入比重超50% [3] - 《歌手2024》《再见爱人4》等爆款综艺及《小巷人家》《与凤行》等热门剧集推动会员增长 验证内容投入与会员增长的良性循环 [3] - 升级会员权益体系 推出高阶会员专属权益 构建四大增收矩阵 创新互动产品提升ARPPU值 [3] 行业竞争格局 - 2024年12月四大平台月活用户规模：腾讯视频3.87亿 爱奇艺3.54亿 芒果TV2.77亿 优酷1.84亿 市场集中度高 头部平台聚集效应明显 [4] - 芒果TV综艺市占率38%保持行业第一 云合数据全网网络综艺有效播放霸屏榜十占其六 《大侦探·拾光季》市占率超10% [6] 广告与运营商业务 - 广告收入34.38亿元同比下降2.7% 连续三年下滑但降幅收窄 行业复苏乏力品牌广告回暖滞后 [7] - 运营商收入15.93亿元同比下滑42% 主要受政策监管及电视大屏端整改影响 [7] 内容战略与布局 - 互联网视频业务营业成本同比增长8.46% 版权及制作成本同比增长17.06% 占总成本比重由59.12%升至62.91% [9] - 积极布局微短剧赛道 与红果短剧合作探索多元化变现路径 包括内容互通、付费免费模式融合等 [6] - 海外业务呈现"黑马"姿态 国际APP下载量从1.3亿人次增长至2.61亿人次 收入从6200万元增长至1.41亿元 [6] 财务调整说明 - 2023年确认递延所得税资产16.3亿元 2024年净冲回4.2亿元 导致归母净利润同比变动幅度较大 [8] - 扣非净利润16.45亿元同比下滑2.99% 更能反映实际经营状况 [8]

财务表现 - 2024年实现营收140.8亿元，同比下降3.75% [1] - 营业利润17.42亿元，归母净利润13.64亿元，同比下降61.63%，主要因企业所得税政策变化导致递延所得税资产净冲回减少净利润4.2亿元 [1] - 扣非后净利润16.45亿元，同比下降2.99% [1] 营收结构 - 芒果TV互联网视频业务营收101.79亿元，占比72.29%，为第一大收入来源 [2] - 内容电商营收26亿元，占比18.47%，小芒电商年度GMV达161亿元，4年复合增长率125% [2] - 新媒体互动娱乐内容制作与运营营收12.62亿元，占比8.97% [2] 互联网视频业务 - 会员业务收入51.48亿元，首次突破50亿元，同比增长19.3%，占互联网视频业务收入比重超50% [3] - 广告业务收入34.38亿元，运营商业务收入15.93亿元 [3] - 截至2024年末，芒果TV有效会员规模达7331万，月活跃用户实现正增长 [3] - 芒果TV国际APP下载量从1.3亿人次增长至2.61亿人次，收入从6200万元增长至1.41亿元 [3] 内容布局 - 综艺节目160档，创新综艺占比40%，有效播放量稳居行业第一 [5] - 全网网络综艺有效播放TOP10中占5席，电视综艺TOP10中占4席 [5][6] - 上线重点影视剧27部，豆瓣2024年评分最高10部华语剧集中占3部，储备影视剧超100部 [6] - 上线微短剧340部，推出"大芒剧场"厂牌，14部短剧上星播出 [7] 行业合作与竞争 - 芒果TV与红果短剧达成合作，围绕成品短剧授权、IP开发、商业化三大方向 [7] - 采用"双平台分账+联合运营"模式，打造"果果剧场"专区 [7] - 红果短剧月活用户规模已进入"亿级俱乐部"，合作可能改变行业竞争格局 [8]

财务表现 - 公司2025年一季度实现营业收入29 0亿元 同比下降12 76% 主要因传统电视购物业务板块收缩 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3 79亿元 同比下降19 80% 主要因加大头部影视剧内容 生态布局及技术应用投入 [1] - 芒果TV电视剧投入金额同比增长12% [1] 内容表现 - 一季度芒果TV综艺节目有效播放市占率稳居长视频平台首位 《大侦探·拾光季》市占率超10%领跑2月综艺市场 [3] - 影视剧有效播放数据同比增幅达117 7% 《国色芳华》《五福临门》分列TOP10榜单第二和第六位 [4] - 爆款剧《国色芳华》第二季《锦绣芳华》已过审下证 进入备播状态 [4] - 2025年储备优质剧综超200部 综艺制作创新比例保持40%以上 [4] 微短剧布局 - 与红果短剧达成深度合作 围绕优质成品短剧授权 IP联动开发及联合出品 短剧商业化三大方向 [4] - 创新"双平台分账+联合运营"模式 推出"果果剧场"专区实现内容互通 [4] - 微短剧储备包括《少年田野》《海州奇谈》《饕餮诡案录》等项目 [4] 会员与海外业务 - 2024年末芒果TV有效会员规模达7331万 会员收入首破50亿元 全年增速近20% [5] - 《国色芳华》全周期会员转化率创历史新高 《乘风2025》站内会员转化率破新高 [5] - 芒果TV国际APP下载量从2023年1 3亿人次增至2024年2 61亿人次 收入从6200万元增长至1 41亿元 [5] - 通过"内容出海+模式出海"双轨并行 60多档节目及IP模式成功落地海外 [5]

行业整体表现 - 2024年传统长剧集制作公司普遍面临收入下滑，头部公司华策影视营收19.39亿元同比减少14.48%，扣非净利润1.7亿元同比减少41.55% [1] - 慈文传媒营收3.66亿元同比减少20.63%，但通过成本控制实现扣非净利润1285.1万元同比扭亏 [1] - 柠萌影视营收6.57亿元同比减少46.25%，净利润由盈转亏至-1.9亿元 [1] - 行业新剧备案量和上新量缩减，2024年上新国产新剧总集数7610集同比减少14% [4] 逆势增长公司分析 - 稻草熊娱乐营收同比增长33.6%至11.25亿元，净亏损收窄98.06%至-212.4万元，主要依赖剧集《漂白》单部授权费2.39亿元 [2][3] - 欢瑞世纪营收同比增长14.6%至3.84亿元，但影视剧销售收入5.87亿元同比下降5.15%，艺人经纪业务收入暴增86.86%至2.34亿元 [2][3] 业务转型尝试 - 慈文传媒拓展演唱会业务实现1213.65万元收入，同时有4部微短剧在制作中 [3][7] - 欢瑞世纪与上海阶跃星辰合作开发短剧Agent产品，探索AI技术在影视应用 [7] - 华策影视2024年推出7部微短剧，柠萌影视储备《三十而已2》等IP续作并布局"影剧联动" [6][7] 微短剧战略布局 - 柠萌影视2023年短剧《二十九》播放量11.7亿次，但2024年短剧营销成本占比超80%，投流费用激增导致销售开支同比增长70.7%至1.58亿元 [6] - 行业分析师认为长剧集公司凭借IP储备和制作经验，在横屏短剧赛道具备后发优势 [7] 行业趋势观察 - 中国广播电视社会组织联合会指出长剧数量下降可能导致产业活力减弱和人才流失 [4][5] - 行业呈现"提质减量"特征，头部公司普遍将微短剧视为战略突破口 [6][7]

作 者丨李彤欣 吴佳霖 编 辑丨陈思颖 梁钟荣 2月2 5日，"爱奇艺 吃相" "爱你第一集就锁v "等话题冲上热搜，引起热议。 据了解，由张凌赫和徐若晗主演的电视剧《爱你》昨日在爱奇艺播出，一共上线4集，但网友发现四集均需开通爱奇艺v i p才能观看。此前， 各平台网播电视剧上线前几集通常都可免费观看拉新用户，不少网友因此吐槽爱奇艺"吃相难看"。 网友评论截图 爱奇艺被指吃相难看，平台、剧方回应 2 5日晚，针对新剧上线第一集就"锁v "，爱奇艺和电视剧《爱你》作出回应。 电视剧《爱你》官方微博表示："在平台及电视台同步播出的剧集，需在电视台播出后解锁免费集数。目标是更多的观众都可以通过不同方式 观看到剧集精彩内容。因此产生的观看问题，我们深感抱歉，我们会争取给大家更好的体验。" 随后，爱奇艺官方转发了该微博。 国家广播电视总局公众号显示，电视剧《爱你》于2月2 5日起，每天1 9 : 3 0在江苏卫视播出。南财快讯记者查询发现， 目前该剧在爱奇艺平台 第一集已不需v ip就能观看，非会员用户2 6日2 1 : 0 0起可看第二集。 爱奇艺在焦虑什么？爆款缺失、财报下滑 新 剧 上 线 第 一 集 就 " ...