公司募资动态 - 静水湖创投新一期5亿元盲池基金完成首关[1] - 公司在过去12个月内成功设立第三支基金，加上设立中的新基金，合计募集金额超10亿元人民币[1] - 该轮募集老投资人复投率约为70%[1] 公司投资人与合作伙伴 - 公司新引入了元禾辰坤、厦门资本、国联新创、宿城创投以及源铄基金等新的有限合伙人[1] - 本轮募集得到了国有资本以及市场化资金等老投资人的支持[1] 公司投资策略与重点领域 - 新基金继续聚焦于智慧能源、工业科技、算法技术（人工智能）几大领域[1] - 该投资策略是公司自成立起就坚持的布局方向[1]

智慧能源行业在“十五五”期间的战略定位与发展机遇 - 智慧能源是实现能源高效利用、结构优化和支撑高质量发展的关键手段，通过集成信息技术、物联网、大数据分析实现智能化管理 [1] - “十五五”规划建议明确提出加快建设新型能源体系，推动能源生产和消费革命，为智慧能源发展提供了广阔空间和政策支持 [2] 新能源的大规模开发与高效利用 - 坚持风能、太阳能、水能、核能等多能并举，统筹就地消纳和外送，促进清洁能源高质量发展 [3] - 通过智慧能源系统实现多能互补，旨在提高能源供应的稳定性和可靠性 [3] 智能电网与微电网建设 - 智能电网是智慧能源核心，通过先进传感、通信和控制技术实现电网自动化、信息化和互动化，“十五五”期间将加快其建设以提升电网灵活性和韧性 [8] - 微电网作为智能电网重要补充，将在分布式能源接入和孤岛运行方面发挥重要作用，促进新能源本地消纳 [8] 能源消费的绿色低碳转型 - 加快终端用能电气化进程，推动工业、建筑、交通等领域电气化改造，通过智慧能源管理系统实现用能精细化管理和优化调度以降低碳排放 [9] - 通过智慧能源解决方案推动绿色生产生活方式形成，如发展智能家居、绿色建筑、电动汽车，引导公众形成低碳环保生活习惯 [10] 能源系统的数字化与智能化升级 - 大数据和人工智能技术将广泛应用于能源领域，通过数据分析和算法优化提高系统运行效率和可靠性，“十五五”期间将加大相关投入 [11] - 能源互联网作为智慧能源重要载体，将集成物联网、云计算、大数据等技术实现系统互联互通和智能协同，规划建议提出实施工业互联网创新发展工程以支持其建设 [15] 能源市场的改革与创新 - 进一步完善电力市场、碳交易市场等能源市场机制，通过市场化手段引导能源资源优化配置和高效利用，并加强市场监管保障公平公正透明 [16] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，推动能源技术突破和应用，加大对能源技术研发投入，支持企业技术创新和产业升级，培育具有国际竞争力的能源企业和品牌 [18] 行业资源与未来展望 - 《智慧能源解决方案大合集》作为当前领域极具价值的资料汇编，为各类主体提供从顶层设计到落地执行的全流程覆盖资源 [20] - “十五五”规划建议为智慧能源发展指明了重点方向，未来五年应加快推动其发展步伐，同时加强国际合作以应对全球能源挑战 [20]

基金募集与设立 - 静水湖创投新一期5亿元盲池基金完成首关 [2] - 这是公司在过去12个月内成功设立的第三支基金 [2] - 算上在设基金，公司合计募集金额超10亿元人民币 [2] - 本轮基金募集得到了老投资人的支持，复投率约70% [2] - 基金成功引入了元禾辰坤、厦门资本、国联新创、宿城创投以及源铄资本等新的有限合伙人 [2] 投资策略与规模 - 公司单期基金规模控制在5亿元以内，以提升整体募投效率，并为投后管理和退出预留充裕时间 [4] - 基金持续聚焦于智慧能源、工业科技、算法技术（人工智能）几大领域 [2] - 公司投资于“算法+AI驱动”，即“AI+”，以技术革新推动产业变革 [4] - 公司重点寻找具有产品初步形态或商业模式初得验证的科技创新企业，进行早中期股权投资 [4] - 公司偏好投资具有商业化产品或服务的科创企业，要求技术有可预期的大规模商业化应用场景 [4] - 公司投资出手一般集中在B轮左右，此阶段企业核心技术趋于成熟，商业模式正在快速验证 [4] 投资业绩与组合表现 - 公司首期基金取得了较为不错的退出业绩 [3] - 截至目前，已有90%的投资组合企业在公司投资后顺利完成后续轮次融资 [4] - 超过60%的投资组合企业在公司投资后成长为国家级专精特新“小巨人” [4] - 其中多家企业已经进入A股、港股、美股的首次公开募股流程 [4] 行业背景与投资逻辑 - 人工智能站在技术变革的前沿，与各领域结合重塑产业 [4] - 能源和工业是相关技术应用落地的场景，AI算法是驱动产业变革的核心技术 [4] - 公司寻找拥有底层算法模型或能够依托AI并结合具体场景提供硬件产品/服务的公司 [4]

文章核心观点 潞安煤基清洁能源公司作为煤制油领域的标杆企业，正通过科技赋能生产智能化、实现油品产量突破以及线上线下结合拓展市场，跑出高质量发展的加速度 [1] 科技赋能与智能化建设 - 公司广泛应用大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术，推进“智慧清能”建设 [2] - 在费托合成装置投用APC智能控制系统，实现多变量自动调节控制，自动寻找最佳运行工况，使生产装置始终处于“黄金”状态 [2] - APC系统投用后，生产曲线从“波浪起伏”变为“直线平稳”，并通过引入变频技术实现“自动寻优”和“按需供能”，降低了操作强度和能源浪费 [2] - 智慧变革向全业务领域渗透，包括实现安全无死角的人员定位系统、对煤炭运输全程实时监管的智慧物流系统，以及正在推进打通“人财物、产供销”的数字运营管控平台 [3] 生产运营与产量突破 - 截至2025年11月17日，公司年度油品产量达到102.88万吨，提前40多天达到2024年全年产量 [4] - 在原料端，固体储运厂进行配煤系统联锁改造，精准把控配煤质量，提升助熔剂配制合格率 [4] - 在设备端，通过优化管理和科学改造保障连续生产，例如气化炉烧嘴罩改造后单炉运行时长提升到252天，基础油装置P002B泵改造后实现连续稳定运行 [4] - 公司设备完好率达到99.5%以上，为高产稳产奠定基础 [4] - 通过优化管理体系与执行流程，联锁投用率达到100%，工艺报警率降至0.75%，气化炉G1、G2、G3运行时长齐破历史最优纪录 [4] - 实施费托合成厂APC改造等项目后，日油品产量提升约35吨，在四炉满负荷时日产可稳定在3400吨以上，创下投产以来最优水平 [4] - 公司将持续着力提升煤炭资源转化率与产品附加值 [5] 市场拓展与产品研发 - 公司主动打破“等客上门”旧模式，线上线下双管齐下拓展市场 [6] - 线上打造数智化销售竞价平台，为客户提供价格比对、技术咨询、订单生成、物流跟踪、售后反馈等多样化服务，平台投用后有效咨询量持续增长，订单转化率持续提升 [7] - 线下按照产品线组建多支专业化销售小组，足迹遍布全国十余个省份，深入核心市场提供定制化产品和服务 [7] - 积极邀请中石化、法国道达尔、德国福斯、美国胜牌等下游龙头企业高管与技术负责人深入厂区参观调研，让客户见证从煤炭到高端油品的蜕变历程 [7] - 公司已与多家国际知名润滑油企业和国内润滑油龙头企业建立稳固合作关系，今年上半年终端客户又增加了七八家 [7] - 正在进行多项新产品研发以开拓高端市场，例如洗煤厂煤炭浮选的捕收剂已在潞安余吾煤业成功应用，在新增精蜡装置基础上开发高熔点费托蜡，并探索混合α烯烃转化为高碳醇的技术可行性 [7]

公司研发战略 - 公司研发投入主要围绕智能制造和智慧能源两大赛道 [2] - 研发重点投向能形成技术领先、实现国产替代及开拓全球市场的关键产品 [2]

核心观点 - 公司是一家专注于光伏电站系统集成与智慧能源综合技术服务的企业，在光伏领域拥有核心技术积累和优质国央企客户资源，并正积极向新型储能、商用车充换电等新能源技术领域拓展，其储能系统已成功进入欧洲和中东市场，重卡充换电业务也已落地示范项目 [1][2] 业务与技术布局 - 公司深耕光伏电站系统集成业务，掌握了覆盖所有光伏电站类型的系列核心技术，包括集中式电站设计、支架开发、分布式方案及智能运维 [1] - 公司依托专业研发设计能力，与国家电力投资集团、中国电力建设集团、广州发展集团等优质国央企客户建立了长期良好合作关系 [1] - 公司前瞻布局智慧能源综合技术，持续加大在光伏新能源、新型储能智能微电网、商用车充换电系统、新能源电站智能云运维等领域的研发投入 [1] - 在商用车充换电领域，公司最新升级的“小蚁”换电机器人（AGV 2.31）应用了无轨智能、AI视觉识别、SLAM激光定位等技术，能在3分钟内更换重达三吨的重卡电池，并具备25米远距离定位导航等功能 [1] - 公司与蚂蚁数科签署合作协议，将在能源可信设备、新能源和常规能源AI智能体、充换电、智算和智能运维服务等多个领域开展合作 [1] 市场拓展与项目进展 - 公司积极开拓海外大储和工商业储能市场，研发了包括一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L等系列产品，并对现有系统优化升级，实现了IEC62477等主流认证全覆盖 [2] - 公司储能系统已成功登陆欧洲、中东两大区域市场，示范项目已在捷克、伊拉克顺利并网 [2] - 公司正在筹建海外公司和海外仓，旨在通过更贴近客户和市场的经营模式形成海外业务优势 [2] - 在重卡充换电业务方面，公司研发了为电动矿卡提供电池更换服务的双侧换电站，并已在新疆建成首个专为电动矿卡服务的全自动双侧换电站，与终端客户成功合作 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年将分别实现营收13.69亿元、17.07亿元、19.68亿元 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.58亿元、0.90亿元、1.07亿元 [2] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.58元、0.69元 [2]

论坛概况 - 第八届辽宁青年科学家论坛于11月23日在沈阳举办，旨在为青年科技人才搭建高层次学术交流平台 [1] - 论坛主题为“智创辽宁，AI赋能”，核心目标是推动人工智能技术与传统产业深度融合，助力辽宁数字经济发展和智造强省建设 [1] 核心议题与专家观点 - 论坛特邀唐立新院士作题为《智能工业数据解析与优化》的报告 [1] - 省内专家围绕人工智能赋能产业转型升级和前沿技术与创新应用作报告，聚焦领域包括工业智能、智慧能源、机器人、医工融合、大模型、计算机视觉 [1] 论坛建议与发展方向 - 建议强化工业智能根基，推动传统产业升级 [1] - 建议聚焦前沿技术应用，开辟新兴赛道 [1] - 建议促进“产学研用”深度融合，构建创新生态 [1] - 建议夯实人才支撑体系，激发青年创新活力 [1] 参与方 - 参与者包括省内高校与科研院所、企业、学会代表，省政协青年委员代表，以及中国科协青年人才托举工程博士生专项计划、培育工程工程师专项计划入选者代表 [1]

股价表现 - 11月21日天合光能股价下跌5.01% 报收18.19元/股 [1] - 当日成交额为8.89亿元 换手率为2.05% [1] - 公司总市值为426.11亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务分为光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块 [1] - 光伏产品业务收入占比最高 为64.66% [1] - 系统解决方案业务收入占比为21.23% [1] - 储能业务收入占比为4.14% 数字能源服务收入占比为4.42% [1] 主要机构股东动态 - 易方达上证科创板50ETF为天合光能十大流通股东之一 [2] - 该基金在三季度减持天合光能688.77万股 [2] - 减持后持有4726.24万股 占流通股比例为2.17% [2] - 以11月21日股价下跌计算 该基金当日浮亏约4537.19万元 [2] 相关基金概况 - 易方达上证科创板50ETF最新规模为767.61亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为34.69% 同类排名1058/4208 [2] - 近一年收益率为32.97% 同类排名935/3972 [2]

公司战略定位与成果展示 - 公司组织开展公众开放日活动，全面展示其在服务国家能源战略、推动地方经济发展、践行社会责任等方面的工作成果和突出贡献 [1] - 公司致力于打造世界领先洁净能源化工公司，正全力推动向“油气氢电服”综合能源服务商转型发展 [2] - 公司是山东省成品油流通主渠道，全省最大的成品油仓储和销售企业，以及头部交通出行车用充电服务商，拥有全省最大的便利店连锁企业 [2] 具体业务与设施展示 - 活动通过实地走访展示了公司的综合能源服务布局，包括党校、易捷便利店、综合加能站、油库质检室及红色教育基地 [4] - 在油库A级质检室，技术人员讲解了汽柴油指标的检测流程，在城区第9加能站，观摩了“爱跑98”汽油抽样检测及光储充一体化设施 [4] - 红门易捷便利店作为全省首家进驻5A景区的易捷门店，展示了与旅游服务深度融合发展的创新模式 [4] 企业形象与活动意义 - 公众开放日活动以“探秘智慧能源”为主题，旨在向社会展示公司“智慧、绿色、创新、开放”的形象 [6] - 活动生动展现了公司从传统能源供应商向综合服务商升级转型的战略布局，以及其一如既往的高品质能源供给能力 [6] - 活动是公司与社会公众进行“零距离”沟通的重要契机，有助于公众了解其质量安全管控、全方位为民服务与责任担当 [2][6]

产业投资基金设立 - 公司拟作为有限合伙人以自有资金出资20,000万元参与设立杭州国岭源起创业投资合伙企业，占投资基金认缴出资总额的20% [2] - 投资基金认缴出资总额为100,000万元，各合伙人均以现金方式出资，其中公司认缴20,000万元，杭氧股份认缴20,000万元，国佑资产认缴19,900万元，新能源投发认缴19,900万元，资向未来认缴20,000万元，普通合伙人国佑慧通和岭光科创各认缴100万元 [5][6] - 本次交易占公司最近一期经审计净资产的8.58%，尚需提交公司股东大会审议 [6] 投资基金治理结构 - 投资基金的管理人为杭州国舜股权投资有限公司，普通合伙人为杭州国佑慧通企业管理有限公司（执行事务合伙人）和杭州岭上之光科创发展有限公司 [2] - 投资决策委员会由5名委员组成，管理人委派2名，国佑慧通委派1名，岭光科创委派2名，所有审议事项须经4名及以上委员同意方可通过 [15] - 执行事务合伙人负责合伙企业工商、银行账户设立维护等日常运营事务，若因故意或重大过失致使合伙企业遭受损失，应承担赔偿责任 [10] 投资基金运营安排 - 出资进度安排为合伙企业成立后1个月内首期实缴出资总额20,160万元，普通合伙人全额实缴100万元，有限合伙人首期实缴其认缴出资额的20% [9] - 投资期内管理费费率为0.6%/年，执行事务费费率为0.2%/年，岭光科创作为普通合伙人协助工作收取的合伙人报酬费率为0.2%/年 [12][13][14] - 收益分配顺序为先返还各合伙人实缴出资额，再向有限合伙人分配门槛收益率6%/年的门槛收益，剩余部分20%分配给普通合伙人，80%按有限合伙人实缴出资比例分配 [17] 投资基金投资策略 - 投资基金以气体产业和能源产业为核心，围绕产业链延链拓链寻找投资机会，主要投资于成长期及中后期阶段项目 [15] - 具体投资领域包括工业气体、低温深冷技术、可控核聚变、创新型能源动力装备等 [15] - 闲置资金可投资于银行活期存款、国债、结构性存款等保本型现金管理工具 [15] 公司战略规划 - 公司以"综合能源服务商"为战略定位，加速推进现有产业绿色低碳转型，探索智慧能源布局，提升全链条服务能力 [28] - 公司拥有超过40年的热电联产经营历史，是国内首批引进循环流化床技术的供热企业，发电煤耗、供热煤耗等技术指标处于行业领先水平 [29] - 公司持续推进热电联产绿色转型，完成安吉天子湖热电燃煤耦合一般工业固废热电联产技改项目，持续推进临江环保资源综合利用项目 [30] 公司治理与股东情况 - 公司第三届董事会第十六次会议以5票同意、0票反对、0票弃权审议通过产业投资基金设立议案，关联董事回避表决 [20][42][43] - 截至第三季度报告期末普通股股东总数为28,942户 [32] - 公司制定了《未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》，进一步健全利润分配及现金分红机制 [31]