稳就业 - 高校毕业生等青年就业作为重中之重，开展就业服务攻坚行动，加快落实扩岗补助等支持政策 [3] - 围绕返乡农民工等重点群体，用足用好中央和省预算内投资资金，加大以工代赈支持力度 [3] - 小微企业稳岗扩岗专项贷款额度提高，最高授信由3000万元提高至5000万元，个人最高授信1000万元 [3] - 对外贸企业开展"点对点"上门服务，支持组织在岗培训、转岗培训，增强用工稳定性 [3] 稳企业 - 对有进出口实绩且正常经营的外贸企业"应贷尽贷""能贷快贷" [4] - 建立省市县三级民营企业金融直连服务机制，完善普惠融资服务体系，2025年信易贷平台新增授信5000亿元以上 [4] - 开展"鲁科保"和知识产权保护保险保费补贴，支持企业稳产经营 [5] 稳市场 - 举办"百县千企万店"重点促消费活动1000场以上，省级统筹5000万元资金支持发放零售、餐饮消费券 [6][7] - 大力发展银发经济，促进养老服务与物业、家政、医疗、文化、旅游、体育、教育等行业融合发展 [7] - 推动发展汽车运动和汽车文化，支持旅游景区、度假区建设房车露营地项目 [7] - 全年组织370场以上境外重点展会和配套对接活动，组织6000家次以上企业参加境内国际性展会 [7] 稳预期 - 年底前迭代更新100个"一件事"服务场景，深化投资项目审批制度改革 [8] - 优化完善"鲁惠通"平台功能，6月底前完成总体建设任务，加快推动政策直达快享 [8] - 精准对接国家创业投资引导基金，推动更多创投项目落地 [8] - 强化重点项目用地保障，省级统筹保障省级以上重大基础设施项目耕地占补平衡指标 [8]

宏观经济治理与预期管理 - 宏观经济治理需注重预期管理和引导 提高政策前瞻性 针对性和有效性 实现稳预期 强信心与稳经济的良性循环 [1] - 市场经济本质是预期经济 稳预期直接影响投资者决策 经营者扩张和消费者行为 [1] - 重大战略和关键改革对稳预期具有核心作用 需把握改革深化与预期强化的关联性 [1][5] 政策实施与市场反馈 - 政策需早出手 快出手 如4月初国际金融市场动荡时 多部门联合推出政策组合拳稳定资本市场 [3] - 政策协同增强实效 如"两新"政策（家电下乡 汽车下乡 消费品以旧换新）通过产供销协同激活新需求 拉动消费和投资 [4] - 杭州营商环境案例显示 "无事不扰 有求必应"模式显著提升企业信心 推动"杭州六小龙"等企业成长 [5] 改革举措与市场活力 - 入境消费改革（如延长过境免签停留时间 推广"即买即退"服务）推动外国游客"反向代购潮" 刺激消费增长 [5] - 系统化政策设计需避免"打架" 通过协同联动释放叠加效应和乘数效应 [4] - 民营经济促进法实施后 企业反馈政策稳定性增强 有助于专注经营发展 [1] 战略方向与长期发展 - 坚持扩大高水平对外开放 通过重大战略落实打通堵点 将改革红利转化为发展红利 [5][6] - 政策需与不确定性抢时间 如政府工作报告强调"能早则早 看准就一次性给足"以提升实效 [3]

政策信号 - 4月中央政治局下旬提前开会，关注扩内需等政策，警惕外部风险，强调办好自己的事和“四稳”[1][13] - 国新办4月28日稳就业发布会聚焦稳内需、拓就业空间和支持民营经济[2][14] - 国新办5月7日稳市场发布会聚焦稳股市、楼市和强化科创金融支持[2][14] 增量政策调整 - 90天关税“暂缓期”利于政策落地和储备，预计6月抢出口效应消退[3][17][18] - 央行“全面降准+降息”压降银行成本，金融监管总局推八项增量政策[19] - 一季度广义财政收入同比-2.6%，支出同比5.6%，二季度关注增量资金节奏[4][22] 增量资金投向 - 一季度GDP同比5.4%，后续关注政策和关税谈判对新老结构的影响[28] - 若关税谈判顺利，政策或转向长期改革，促消费要为居民“减负”“增收”[5][31] - 稳投资方面，新基建或成增长点，传统基建开工落地也需重视[6] 其他政策跟踪 - 5月7日“一揽子金融政策”发布会推出多项政策支持稳市场和民企科创[46] - 5月8日国新办介绍民营经济促进法，多部门表态支持民营经济发展[50] - 财政部部长出席会议，强调深化区域财金合作和采取积极宏观政策[53][56]

政策组合拳与资金支持 - 2025年超长期特别国债首发时间较2024年提前约一个月，加速释放国内投资需求[1] - 央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，同时下调政策利率0.1个百分点[1] - 设立新型政策性金融工具以解决项目建设资本金不足问题[3] - 1.3万亿元超长期特别国债发行规模较去年增加3000亿元，支持"两重"建设项目[4] 重大工程项目推进 - "两重"建设项目清单新增跨区域、跨流域工程，如大中型灌区、引调水工程、城际铁路等[4] - 河南三门峡水库项目获超长期特别国债资金12亿元（含增发国债4.07亿元），工程进度显著加快[5][6] - 山东济南老旧小区供热管网改造获5300万元国债资金支持，覆盖32处小区、190万用户[6] 民营企业支持措施 - 向民营企业开放3万亿元优质项目，核电领域民间资本参股比例达20%，工业设备更新民企资金占比超80%[4] - 市场准入负面清单缩减至106项，较第一版压缩30%，放宽行业准入限制[4] - 成都智改数转企业获财政补贴超4.6亿元，培育9家国家级智能工厂[10] - 江苏推出全国首个民营信用贷产品，累计授信12.9亿元，覆盖571家企业[12] 创新生态与场景应用 - 合肥骆岗中央公园聚集150余项新技术产品，民营企业占比90%，实现空域审批"一窗服务、即报即飞"[13] - 合肥拥有低空经济产业链企业200余家、智能网联车企业900多家，建成全球首个无人艇超级工厂[14] - 低空智联网领域整合10余家企业80多套设备，推动协同研发[14]

政策组合拳 - 2025年超长期特别国债首发时间比2024年提前约一个月 旨在推动"两重""两新"政策加快落地见效 加速释放国内投资需求 [1] - 中国人民银行下调金融机构存款准备金率0 5个百分点 预计向市场提供长期流动性约1万亿元 同时下调政策利率0 1个百分点 [3] - 设立新型政策性金融工具 瞄准项目建设资本金不足的问题 [3] 投资领域扩展 - "两重"建设项目清单新增大中型灌区 大中型引调水工程 重点都市圈城际铁路建设等跨区域 跨流域重大标志性工程 [5] - 设备更新领域继续扩围 支持重大工程项目建设的资金达1 3万亿元超长期特别国债 比去年增加3000亿元 [5] - 交通运输 能源等重点领域向民营企业推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [5] - 核电领域民间资本参股比例达20% 工业设备更新领域民营企业资金占比超过80% [5] 市场准入放宽 - 最新版市场准入负面清单事项减少到106项 比第一版压缩30% [5] - 大批行业准入限制放宽 壁垒拆除 各类经营主体准入便利度提升 [5] 资金支持效果 - 河南三门峡水库工程获得12亿元资金支持 其中增发国债4 07亿元 用于移民安置 导流洞 大坝基础等建设 预计2027年4月建成 [8] - 济南市老旧小区供热管网改造获得5300万超长期国债资金支持 涉及32处小区190万用户 [10] - 济南市41个超长期国债支持项目建立工作台账 强化土地 规划 能耗等要素保障 [10]

货币政策 - 5月7日央行宣布三大类10项金融支持政策，降准降息落地，释放“适度宽松”信号[1][7][8] - 降准50bp，预计提供长期流动性约1万亿元；阶段性将部分公司存款准备金率从5%调降至0%；政策利率降息10bp，预计带动LPR同步下行10bp；下调各类结构型货币政策工具利率25bp；降低各期限个人住房公积金贷款利率25bp[9] - 央行宽松周期预计延续，若经济压力增加，降息降准仍有空间[4][12] 经济形势 - 一季度GDP同比增速5.4%，当前关税博弈持续影响未完全显现，4月出口或有前期抢出口支撑，5、6月数据或体现关税冲击[8][15] - 地产止跌企稳或需更多政策支持，居民部门资产负债表压力或未明显缓解[4][15] 财政政策 - 财政或加快债券发行节奏，增加对消费领域支持力度，必要时下半年或增加全年财政额度；房地产政策有望进一步放松；出口针对性支持政策加码[4][14] 市场影响 - 短期关税摩擦对市场预期影响减弱，预期冲击最大的时候可能已过去[15] 评级分布 - 截至2025年3月31日，海通国际股票研究覆盖中优于大市占92.2%、中性占7.5%、弱于大市占0.3%；投资银行客户在优于大市、中性、弱于大市评级类别中分别占3.3%、3.5%、0.0%[29][31]

政策背景 - 中国经济面临内外压力叠加，外部有美国加征关税和全球产业链重构的不确定性，内部需应对房地产市场调整和科技创新动能不足等结构性问题 [2] - 央行政策是对"稳预期、稳增长"目标的主动回应，通过降准、降息等措施释放流动性，缓解市场短期压力并为中长期经济转型争取空间 [2] - 货币政策与财政政策协同，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度，精准支持扩大内需与产业升级 [2] 政策分类 - **数量型政策**：降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供约1万亿元长期流动性，增强银行信贷投放能力 [3] - **价格型政策**：下调公开市场7天期逆回购利率0.1个百分点至1.4%，带动LPR下行，结构性货币政策工具利率下调（如支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%） [3] - **结构型政策**：增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，创设科技创新债券风险分担工具 [4] 政策效果 - **短期目标**：通过降准、降息释放流动性，缓解金融机构和企业的流动性紧张，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低中小微企业和涉农领域融资成本 [5] - **中长期目标**：科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增至8000亿元，服务消费与养老再贷款的设立推动产业升级和消费升级 [6] 未来展望 - 强化政策协同，货币政策与财政政策、产业政策形成合力，如科技创新再贷款与税收优惠、研发补贴联动 [7] - 完善制度设计，优化结构性工具考核机制，将商业银行对科技创新、普惠金融的信贷投放纳入考核指标 [7]

央行政策 - 央行推出三大类共十项政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [2] - 数量型政策：下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，加权平均存款准备金率从6.6%降至6.2%，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% [2] - 价格型政策：下调7天期逆回购操作利率10个基点至1.4%，下调各类专项结构性工具利率25个基点至1.5%，预计每年节约银行资金成本150-200亿元，个人住房公积金贷款利率下调25个基点，五年期以上首套房利率降至2.6%，预计每年节省居民利息支出超200亿元 [2] - 结构型政策：科技创新再贷款额度增加3000亿元至8000亿元，新设5000亿元服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元，优化两项资本市场支持工具合并额度至8000亿元，创设科技创新债券风险分担工具 [3] - 政策聚焦提振消费，包括支持汽车消费、设备更新、刚性住房需求及服务消费领域 [3] 金融监管总局政策 - 前4个月银行业、保险业为实体经济新增融资约17万亿元，无还本续贷政策累计为中小微企业续贷4.4万亿元，保险业赔付约1万亿元 [4] - 推出八项增量政策措施：加快出台房地产融资制度，扩大保险资金长期投资试点范围，调降保险公司股票投资风险因子，支持小微民企融资，护航外贸发展，修订并购贷款管理办法，扩展金融资产投资公司设立主体，制定科技保险高质量发展意见 [5] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付，一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [5] - 拟再批复600亿元保险资金长期投资试点额度，调降股票投资风险因子10%，推动长周期考核机制 [5] 证监会政策 - 证监会打出稳市"组合拳"，A股市场展现较强韧性和抗风险能力 [7] - 三方面重点发力：巩固市场回稳向好势头，支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，服务新质生产力发展，推动中长期资金入市 [7] - 科创板、创业板改革措施将出台，修订《上市公司重大资产重组管理办法》，大力发展科技创新债券 [7] - 推进高水平开放：优化合格境外机构投资者服务，扩大投资范围，推进期货期权对外开放，深化境外上市备案改革，加强跨境监管合作 [7]

涉及行业 金融行业、房地产行业、资本市场 核心观点和论据 - **形势对比**：新闻发布会形式和规格像924，但当下形势与924不同，虽受关税战冲击，但当前股票市场风险偏好显著改善，且4月zzj会议已定调下一步政策方向，而9·24发布会更像9·26zzj会议的前站[1][2] - **增量政策核心**：本轮应对外部冲击，增量政策的核心是财政政策[3] - **发布会预期内容** - 围绕落实政治局会议部署，给出明确的降准降息指引，若有降息指引，更大概率是结构性降息[3][4] - 落实新的增量政策工具，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具（科技消费和外贸）和推出债市科技板[4] - 明确服务消费与养老再贷款细节[4] - **稳市场核心资产**：稳市场的两个核心资产价格是股市和楼市，4月zzj会议提出巩固房地产市场稳定态势、稳定和活跃资本市场，但当前楼市和股市增量政策预期较低，4月8日明确央行再贷款+汇金买入ETF（准平准基金）[4] 其他重要内容 新闻发布会在开盘时间（9：00）召开，一行一局一会“一把手”集体亮相[1][2]

经济政策方向 - 强调坚定不移办好自己的事和扩大高水平对外开放 [1] - 提出多措并举稳就业、稳企业、稳市场、稳预期以稳住经济基本盘 [1] - 加快构建新发展格局并全面推动高质量发展 [1] 经济布局调整 - 前瞻性把握国际形势变化对经济布局的影响并进行优化 [1] - 注重统筹发展和安全，通盘考虑内外部风险挑战 [1] - 健全国家安全体系并增强维护安全能力 [1] 治理与安全 - 以高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动 [1] - 以新安全格局保障新发展格局 [1]