5月13日，全国主港铁矿石成交74.7万吨，环比减少27.90%；远期现货成交102.3万吨。 光大期货： 供应端来看，全球发运量小幅降低，澳洲港口泊位检修减少，发运量小幅回升，巴西发运量明显降低， 非主流国家发运量回升。需求端，铁水产量环比继续增加至245.64万吨。库存端，当前高铁水产量下， 港口库存、钢厂库存均有所去库。多空交织下，预计铁矿石盘面价格呈现震荡走势，关注压减粗钢产量 相关信息。 国都期货： 消息面，国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征 关税措施。基本面，铁矿石供弱需强，到港量环比回落，因钢厂利润尚可，铁水产量维持高位。综合来 看，供需短期错配（到港减、复产增）支撑价格，但铁水触顶预期及终端需求疲弱压制反弹空间。策略 上，09合约难有大幅上涨趋势，近期按照700点中枢震荡思路对待。 5月13日，中国47港进口铁矿石库存总量14885.88万吨，较上周四（5月8日）数据增加121.17万吨。具体 区域来看，本期库存增量主要体现在华南、华北和沿江三个区域，华南区域库存增量居首位；而东北和 华东两区域库存较上周四有小幅下滑。 卫星数据显示，202 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 5 月 14 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（5 月 13 日） A 股三大指数震荡整理，截至收盘，沪指涨 0.17%，收报 3374.87 点；深 证成指跌 0.13%，收报 10288.08 点；创业板指跌 0.12%，收报 2062.26 点。沪深两市成交额达到 12916 亿，较昨 日小幅缩量 169 亿。 沪深 300 指数 5 月 13 日强势震荡，收盘 3896.26，环比上涨 5.65。 【焦炭 焦煤】5 月 13 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1450.0 元，环比下跌 9.5。 5 月 13 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 871.0 元，环比下跌 7.5。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：首轮提涨落地后价格持稳。国家相关部委正在积极部署和推进全国粗钢产量调控工作，工业和信息化 部正在加紧修订《钢铁行业产能置换实施办法》，目前已形成初稿。基本面，短期供应弹性好于焦煤，铁水产量 上升空间有限。利润方面，本期全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 1 元/吨。 焦煤：蒙 5#原煤报 820，下跌 5 元/吨。宏观面，根 ...

4月份以来，钢价持续低位运行，在与美国"关税战"缓和之际，钢材逐渐回归基本面逻辑，但在供强需 弱的格局下，价格以低位震荡为主。笔者下文就钢材基本面进行梳理，对钢材价格的中短期走势进行预 测。 房地产市场继续好转，但对建筑钢价支撑有限 对于第2季度，笔者认为房地产市场有望延续复苏态势，继续向好发展，但好转将更多体现在销售端， 整个行业对建筑钢材的影响仍然存在，尤其是新开工、施工环节令钢价承压。综合房地产行业来看，笔 者认为对钢材价格的影响中性略偏空。 根据国家发展改革委发布的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发 展计划草案的报告》，今年将持续实施粗钢产量调控政策，推动钢铁产业减量重组。笔者认为范围更大 的产量调控仍有可能发生，但最早要到下半年开始。 第1季度"抢出口"后，未来钢材出口承压 海关总署数据显示，2025年3月份中国出口钢材1045.6万吨；1月—3月份累计出口钢材2742.9万吨，同比 增长6.3%。3月份中国进口钢材50.1万吨；1月—3月份累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。 我国3月份钢材出口量延续增长，进口保持低位，整体延续净出口趋势。一是我 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面供应下降，板块需求承压，硅铁主力合约震荡运行对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上国家推进粗钢产量调控，工信部修订产能置换办法，央行降准0.5个百分点释放约1万亿流动性，5月8日起公积金贷款利率下调0.25个百分点 [6] - 海外美联储维持利率区间，特朗普和英国首相达成贸易协议，英国将购100亿美元波音飞机 [6] - 供需上板块承压，铁合金利润为负，钢材需求预期弱，内蒙古现货利润-230元/吨，宁夏-110元/吨，关注中美会谈对市场情绪影响 [6] - 成本端宁夏电费降1分，兰炭价格稳定 [6] - 技术上硅铁主力周K线在60日均线下方，周线偏空 [6] 期现市场 期货市场 - 截至5月9日，持仓量47.38万手，环比增8.51万手，月差-50，环比降126 [12] - 截至5月9日，仓单数量18908张，环比增1804张，宁夏硅铁价格5460元/吨，环比跌140元/吨 [18] 现货市场 - 截至5月9日，硅铁基差-82元/吨，环比降24 [21] 产业链情况 产业情况 - 本周五大钢种硅铁周需求20336.3吨，环比降2.00%，全国136家独立硅铁企业开工率32.53%，较上期增1.79%，日均产量14700吨，较上期增550吨 [27] - 本周全国60家独立硅铁企业全国库存量7.37万吨，较上期降11.83% [30] 上游情况 - 截至5月6日，宁夏电价0.41元/千瓦时，环比降0.01元/千瓦时，内蒙古电价0.42元/千瓦时，环比持平，5月8日神木兰炭中料天元报665元/吨，环比持平 [34] - 截至5月9日，宁夏现货生产成本5460元/吨，环比降160元/吨，内蒙5680元/吨，环比持平；宁夏现货生产利润-110元/吨，环比降40元/吨，内蒙古-230元/吨，环比降100元/吨 [39] 下游情况 - 截至5月9日，247家钢厂日均铁水产量245.64万吨，环比上周增0.22万吨，同比去年增11.14万吨 [44] - 2025年1 - 3月硅铁出口量9.05万吨，较去年同期减18.70%，硅铁招标价格5900元/吨，环比3月降280元/吨 [44]

国都期货：短期螺纹钢价格或延续弱势 基本面，五大钢材供需双降，螺纹产量大幅下降，热卷产量小幅上升，供给整体下降；表观消费大幅下 降，总库存出现累库。综合来看，弱现实主导盘面运行逻辑，本周钢材市场呈现"供应减、需求塌、库 存增"的利空格局，短期价格或延续弱势。策略上，螺纹钢建议反弹沽空为主，低风偏者可暂时观望。 5月9日盘中，螺纹钢期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至3022.00元。截止发稿，螺纹钢主力 合约报3026.00元，跌幅1.50%。 螺纹钢期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 国都期货 短期螺纹钢价格或延续弱势 银河期货 钢材期货价格仍然以震荡偏弱为主 光大期货 预计短期螺纹盘面仍将窄幅整理运行 基于前提条件，严格执行粗钢产量压减政策，会恶化焦煤端的供需格局，也就是说会导致焦煤焦炭端， 需求的恶化，进而在供应维持正常状态的情况下，一定是以原料的下跌，带动成本坍塌，阶段性的扩大 钢厂利润，而钢价跌幅小于原料跌幅，适度让利的局面。策略建议：总体上看，在没有粗钢调控政策出 台之前钢材期货价格仍然以震荡偏弱为主。 光大期货：预计短期螺纹盘面仍将窄幅整理运行 螺纹周产 ...

硅铁市场 - 成本端硅石、兰炭小料、氧化铁皮有价格区间，4月宁夏硅铁厂结算电价下降，关注5月上调幅度[2] - 72硅铁报5400 - 5500元/吨，75硅铁报5950 - 6050元/吨，青海天健和陕西恒源各检修1台硅铁炉[2] - 仓单17881张环比增19张，预报1415张环比增501张，合计96480吨环比增2600吨[2] - 文华商品指数涨0.42%，SF2506涨0.04%，资金净流出2.1亿，日减仓16835手[2] - 观点为低位宽幅震荡，关注06合约5000附近支撑和6480附近压力[3] 锰硅市场 - 锰矿震荡运行，各港口不同种类锰矿有价格区间，锰硅现货偏弱，点价成交低于内蒙即期成本[7] - 仓单123166张环比减1405张，预报3500张环比减1000张，合计633330吨环比减12025吨[7] - 主力收于5598跌0.39%，资金流出2.85亿，减仓10238手[8] - 观点为低位宽幅震荡，关注5500弱支撑和6650附近压力[9] 宏观产业资讯 - 央行降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低公积金贷款利率0.25个百分点[12] - 4月中国物流业景气指数为51.1%，环比回落0.4个百分点[12] - 截止4月30日，国内锰矿库存总量387.72万吨，环比降低26.39万吨[13]

今年以来，焦煤期货价格持续下跌，在压减粗钢产量的背景下，后期焦煤期货将如何运行？ 需求下降 2025年3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾 的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。 在今年3月召开的全国两会上，国家发展改革委明确提出，出台化解重点产业结构性矛盾的政策措施， 通过强化产业调控、提质升级破"内卷"。持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 国家能源局2月27日发布了《2025年能源工作指导意见》。煤炭方面，意见提到，2025年煤炭要稳产增 产。国家能源局煤炭司3月3日表示，全力做好煤炭稳产稳供。4月29日，国务院国资委党委书记、主任 张玉卓强调，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力以赴履行好维护国家能源安全的重大使 命，进一步加强煤炭资源探产供储销衔接，增强兜底保障能力，精准规划项目投资和产能接续，扎实做 好能源保供工作。 数据显示，今年一季度我国原煤产量同比增长8.1%，其中山西地区一季度原煤产量同比增长19.8%。去 年山西煤炭产量较低，今年在稳产增产的政策基调下，山西煤炭产量同比大增。今年 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本 报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改 。 焦煤焦炭产业日报 2025/5/7 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 908.00 | -3.50↓ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1507.00 | +5.00↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 400381.00 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美双方计划近期会谈、关税摩擦有望缓解，需关注谈判走向；国新办关于“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的新闻发布会值得关注 [6] - 焦炭第二轮提涨因下游钢厂抵触搁置，短期落地难；全国钢坯价格回调；钢厂铁水产量处高位，焦炭刚需支撑强；钢厂库存高、采购积极，焦企出货顺、库存低；贸易商观望；焦企开工积极、产量小增，焦煤价格走弱使焦企盈利好转；在粗钢控产预期下，焦炭期货价格预计仍下行 [6] - 主产地煤矿生产正常、供应稳定，多执行前期订单，市场采购谨慎、活跃度降，煤矿累库压力增，整体现货价格暂稳，线上竞拍流拍率高；蒙煤口岸通关，监管区库存去化，贸易商挺价；焦煤现货市场偏弱，期货市场预计震荡偏弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2025年5月7日，焦炭盘面J2601收1260.1，较前日跌25.5；J2505收1470.5，跌130.5；J2509收1505.0，跌36.0；焦煤盘面JM2601收959.5，跌20.5；JM2505收880.0，跌8.0；JM2509收911.5，跌19.0 [2] - 夜盘JM2509收914元/吨，J2509收1515元/吨，2509合约焦化利润222.8元/吨，较前一日跌12.7元/吨 [3] - 焦炭现货邢台、吕梁、河泽、唐山等地出厂价及到厂价当日无涨跌，日照港焦炭仓单较前日降21；焦煤现货澳洲低挥发较前日降1，澳洲中挥发涨6，其他部分无涨跌 [2] 基本面数据 - 247家钢铁企业铁水日均产量245.4，较前日增1.07，环比增0.44%；焦炭日均产量47.4，较前日降0.09，环比降0.19%；焦炭日均消费量110.4，较前日增0.48，环比增0.44%；焦炭库存675.2，较前日增6.8，环比增1.33% [2] - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.0，较前日增0.18，环比增0.27%；焦炭库存0.66，较前日降5.0，环比降5.64%；焦煤库存6696，较前日降9.7，环比降1.00% [2] - 110家洗煤厂精煤日均产量53.6，较前日增0.1，环比增0.27%；精煤库存666T，较前日增155，环比增6.72% [2] - 523家矿山精煤日均产量80.4，较前日增0.7，环比增0.88%；精煤库存5896，较前日增3.9，环比增1.11% [2] - 港口焦炭库存238.1，较前日降5.5，环比降2.24%；港口焦煤库存311.8，较前日降13.0，环比降4.01% [2] 重要资讯 - 中方决定与美方接触，何立峰将于5月9 - 12日访瑞期间与美方贝森特会谈 [4] - 国家相关部委推进全国粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》已形成初稿 [4] - 2025年4月有11个钢铁项目开工或投产 [4] - 5月7日国新办举行“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会 [4] - 中方将采取积极宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [4] - 中方和欧洲议会同步全面取消对相互交往的限制 [4] - 若贸易谈判结果不满意，欧盟计划对约1000亿欧元（合1130亿美元）美国商品征额外关税 [5] - 美国3月贸易逆差1405亿美元，预估逆差1372亿美元，前值逆差1227亿美元 [5] - 5月6日全国主港铁矿石成交77.90万吨，环比增194%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.73万吨，环比增12% [5] - 2025年4月河北省钢铁行业PMI为57.2%，环比升3.1个百分点，保持在荣枯线以上 [5] 交易策略 - 关注中美会谈走向和国新办新闻发布会 [6] - 焦炭第二轮提涨短期落地难，期货价格在粗钢控产预期下预计下行 [6] - 焦煤现货市场偏弱，期货市场预计震荡偏弱 [6]