2025年5月8日，美联储5月FOMC会议一致决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，也是连 续第三次会议"按兵不动"。5月利率声明较3月更偏"鹰派"，强调"经济前景的不确定性进一步增 加"("Uncertainty aboutthe economic outlook has increased further.")，并明确指出自上次会议以来"失业率 和通胀上行风险已经抬升"，反映了美联储对特朗普关税政策可能带来的"三重风险"(通胀上升、失业上 升、增长放缓)的担忧，当前操作空间已变得极其狭窄。 美国经济整体保持韧性，但软硬指标明显分化，加剧了对经济形势的判断难度。2025年1季度GDP出现 三年来首次收缩，但主要是企业为规避关税而"抢进口"所导致的暂时扭曲。同时，4月非农就业数据强 于预期，失业率维持在4.2%的低位，表明劳动力市场依然稳健，尚未反映关税带来的影响。 通胀方面，尽管CPI、PCE数据尚未反映上行趋势，但诸如消费通胀预期、制造业及服务业物价指数 等"软指标"已经显著升高，指向未来显著的上行风险。与此同时，特朗普月初宣布的大规模"对等关 税"虽已暂停90天，但前景尚未明朗，且已对 ...

黄金价格走势 - 5月1日现货黄金大跌超50美元，失守3240美元关口，截至11:18报3233.21美元/盎司，跌幅为1.67% [1] - 多个金饰品牌下调足金饰品价格，老庙足金饰品价格995元/克、周生生足金饰品1002元/克、周大福足金饰品1009元/克 [2] - 周大福零售金价显示，投资黄金类价格为889元/克，黄金回收服务金价为743元/克 [3] 黄金市场供需情况 - 深圳水贝金展珠宝广场商家反映金条销售火爆，每天几公斤几公斤地出，最多时一天卖10公斤 [4] - 回收平台黄金回收业务火热，转转门店4月以来黄金回收克重总量环比增长超70%，单次回收最大克重达2600克 [4] 投资者行为与市场反应 - 有投资者高位买入黄金积存金后因金价下跌清仓离场，一晚亏损超47万元 [5] - 黄金积存金投资群活跃度大幅下降，群内人数不足高峰时期一半 [5] 交易所与银行动态 - 上期所调整黄金期货AU2506合约交易手续费为20元/手，日内平今仓交易手续费调整为20元/手 [7] - 上海黄金交易所调整黄金延期品种与白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例 [7] - 建设银行和工商银行提示贵金属价格波动风险，建议投资者合理控制仓位 [8] 机构观点 - 东方金诚认为黄金依然处于震荡上行趋势，但需警惕短期高位波动风险 [9] - 高盛研判黄金回调即是买入机会，美元已入"长熊"，央行需求推升黄金需求 [9]

黄金价格波动 - 5月1日现货黄金大跌超50美元，失守3240美元关口，报3233.21美元/盎司，跌幅1.67% [1] - 伦敦金现最高价3290.420美元/盎司，最低价3230.605美元/盎司，均价3288.255美元/盎司 [2] - 多个金饰品牌下调足金饰品价格：老庙995元/克、周生生1002元/克、周大福1009元/克 [2][5] - 铂金饰品价格360元/克，工艺金条950元/克 [4] 黄金消费与投资动态 - 深圳水贝金展珠宝广场商家反映金条销售火爆，26日柜台补货后每天出货几公斤，大克重金条更易被抢光 [7] - 某门店柜姐称金条需预订，近期销售高峰时一天卖出10公斤 [6][7] - 转转平台4月黄金回收克重总量环比增长超70%，单次回收最大克重达2600克 [7] 投资者交易行为 - 某投资者以829元/克均价买入超千万元黄金积存金，次日清仓亏损超47万元 [9] - 黄金积存金投资群活跃度骤降，群成员人数不足高峰时期一半 [9] 交易所与机构动态 - 上期所调整黄金期货AU2506合约手续费至20元/手，日内平今仓交易手续费同步调整 [11] - 上海黄金交易所上调黄金延期品种保证金水平至13%，涨跌停板比例调整至12% [12] - 多家银行提示贵金属价格波动风险，建议投资者合理控制仓位 [12][13] - 部分黄金ETF暂停申购赎回业务，提示短期交易风险 [13] 行业观点 - 东方金诚认为黄金仍处震荡上行趋势，受避险需求、通胀上行及央行配置意愿支撑，但需警惕高位波动 [13] - 高盛研判黄金回调是买入机会，美元进入"长熊"，央行需求推动黄金作为避险资产 [13] 企业业绩 - 黄金疯涨背景下，百年金店一季度业绩遇冷，金饰龙头收入"腰斩" [14]

黄金市场行情 - 伦敦现货金近期围绕3300美元/盎司震荡，经历大幅上涨和回撤后进入冷静期 [1] - 4月22日伦敦现货金触及3500美元/盎司历史新高，但当日收跌1.3%并跌破3400美元关口 [1] - 2024年以来国际金价累计涨幅超过26%，表现优于全球大类资产 [1] - 国内千足金饰价格从年初600元/克上涨至当前千元/克水平 [1][3] 黄金供需分析 - 2022-2024年全球黄金总供给量4780-5000吨，其中矿山生产稳定在3600-3700吨/年 [4] - 中国2025年一季度黄金矿产61.772吨，同比增产1.581吨 [4] - 2024年全球珠宝用金2004吨，较2023年减少187吨 [4] - 中国2025年一季度金饰消费量134.531吨，同比减少50吨 [4] 投资交易动态 - 2025年前三月上期所黄金品种累计成交量5.54万吨（同比+91.17%），成交额30.52万亿元（同比+143.69%） [5] - 截至2025年3月末中国黄金ETF持有量138.21吨，较年初增加23.47吨 [5] 价格驱动因素 - 全球央行连续三年每年增持千吨黄金以应对美元信用风险 [3] - 美国财政赤字扩大、特朗普政策变动性及美联储鸽派转向构成金价支撑 [6] - 黄金作为对冲美元信用风险的避险工具属性持续强化 [3][6]

黄金市场行情 - 伦敦现货金近期围绕3300美元/盎司震荡，4月22日触及3500美元/盎司历史新高后回落至3400美元/盎司以下，当日收跌1.3% [2] - 2024年以来国际金价累计涨幅超过26%，表现优于全球大类资产 [2] - 国内千足金饰价格从年初600元/克上涨至当前千元/克水平 [2] 黄金供需分析 - 2022-2024年全球黄金总供给量4780-5000吨/年，其中矿山生产稳定在3600-3700吨/年 [3] - 中国2025年一季度黄金矿产61.772吨，同比增产1.581吨 [4] - 2024年全球珠宝用金2004吨，较2023年减少187吨，中国一季度金饰消费134.531吨，同比减少50吨 [4] 投资交易动态 - 2025年前三月上期所黄金品种累计成交量5.54万吨（同比+91.17%），成交额30.52万亿元（同比+143.69%） [4] - 中国黄金ETF持有量138.21吨（截至2025年3月末），较年初增加23.47吨 [4] 价格驱动因素 - 全球央行连续三年每年增持千吨黄金，作为对冲美元信用风险的工具 [3] - 美国财政赤字扩大、特朗普政策不确定性加剧美元信用风险，美联储鸽派态度强化降息预期 [4] - 矿山在高金价环境下出现惜售现象，供给端存在结构性收紧 [4]

黄金价格波动 - 伦敦现货黄金价格4月23日跌破3300美元/盎司 24日回升至3349 09美元/盎司 涨幅0 03% [1] - COMEX黄金价格上涨至3357 3美元/盎司 涨幅0 26% SHFE黄金上涨至798 34元/克 涨幅1 26% [2] - 国内金店足金饰品价格保持稳定 周大福 周生生等品牌价格维持在1038元/克 部分品牌如老凤祥微涨0 39%至1039元/克 [2][3] 金条市场供需 - 深圳水贝市场出现金条抢购潮 商家上调保证金至5万元/公斤以规避价格波动风险 [4][5] - 金条供不应求 批发商需提前两天订货且不一定有货 部分柜台已被抢购一空 [6][8] - 需求上升原因包括投资者低位买入意愿增强 以及消费者认为金条比首饰更具保值性 [10] 银行理财配置 - 银行理财公司发行10只黄金主题产品 配置黄金主要为降低组合波动 [12] - 配置方式包括：1)"固收+"产品配置黄金ETF等资产 比例约5% 2)挂钩黄金衍生品的封闭式结构化产品 [12][13] - 黄金价格波动对理财产品净值影响有限 因固收类资产占比超80%且黄金配置比例较低 [12] 机构观点 - 东方金诚认为黄金仍处震荡上行趋势 受避险需求 通胀风险 央行配置意愿等因素支撑 [14] - 中信期货维持中长期看多观点 认为美国滞胀预期和美元信用收缩是核心支撑 [14] - 高盛认为黄金回调是买入机会 央行需求显示资金正从美元资产转向避险资产 [15] - 光大证券指出美元信用弱化增强黄金货币属性 全球央行增持趋势将持续 [14]